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1.XX公司简介...............................................1 2.报表分析.......................................................1 2.1基期资产....................................................2 2.1.1资产结构................................................2 2.1.2 负债结构................................................4 2.1.3所有者权益结构...........................................5 2.2基期利润.....................................................5 2.3基期现金.....................................................6 3．综合分析.......................................................7 3.1 营运能力分析................................................7 3.2盈利能力分析................................................8 3.3偿债能力分析................................................9 3.4发展能力分析...............................................11 3.5杜邦分析....................................................11 4.公司存在的问题和提出的改进意见.................................12
1 1.集团公司简介
XX集团股份有限公司由广西贵港甘蔗化工厂独家发起定向募集改组创立，其前身是广西贵县糖厂，于1956年建成投产，是国家“一五”期间的重点建设项目之一。1993年贵糖完成了股份制改造，1998年11月11日，贵糖股票在深圳证券交易所上市（股票代码000833）。公司目前股本总额为29,606.788万股。贵糖经过50多年的技改扩建，滚动发展，制糖由原来日榨甘蔗1500吨发展成今天的日榨10000吨规模，并依靠科技创新对甘蔗资源进 行全面的综合开发，利用甘蔗渣生产的文化用纸、生活用纸等综合利用产品已占全公司工业总产值的70%以上。主要产品年生产能力为：白砂糖15万吨、可加工原糖30万吨、机制纸15万吨、甘蔗渣制浆15万吨、酒精1万吨、轻质碳酸钙3万吨、回收烧碱3.5万吨、复合肥3万吨。
贵糖拥有国家认定的企业技术中心和博士后科研工作站、广西首批自治区级人才小高地。公司充分发挥在科研上的优势，先后荣获“全国资源综合利用先进企业”、“全国环保先进企业”、“全国用户满意企业”、“全国企业管理优秀奖”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“中国食品企业百强企业”、“广西‘五一’劳动奖状”、“广西食品卫生等级A级单位” 等荣誉称号。1998年，贵糖在国内制糖行业中首家通过了ISO9001国际质量管理体系认证。2005年贵糖导入HACCP管理理念，建立了食品安全管理体系，并于2007年初获取ISO2200食品安全管理体系认证证书。2007年3月，贵糖建立和实施了ISO10012：2003标准测量管理体系。
面对新的机遇与挑战，贵糖将遵循科学发展观，坚持走循环经济的路子，稳定制糖产业，加快技术创新和产业升级，不断提高产品质量，提升企业核心竞争力，把贵糖建设成为中国重要的精品糖基地和造纸基地。 2.报表分析 2.1基期资产 2.1.1资产结构 2.1.1.1水平分析
从资产结构水平分析表可以看出，该公司2011年资产总额较去年增长率达
2 到8.95%，较去年有很大的变化。分析可知，公司资产规模的增加主要是由于流动资产的增加引起的。2011年流动资产较上一年增加比率达到25.82%，从其比率表明表明企业的流动资产获得提高。资产规模上升幅度最终没达到流动资产的上升幅度，是因为非流动资产的减少，减少了9989170.5元。在进一步分析，流动资产的增加主要是由于货币资金和存货的增加，分别增加了6.32%，3.37%，有利于企业的生产经营。非流动资产的减少主要在建工程和长期股权投资的减少，分别达到36.91%，34.34%，在建工程减少可能是工程的完工，长期股权投资可能是到期了或其他原因。
2.1.1.1垂直分析
2.1.1.1.1资产结构垂直分析表
2.1.1.1.1.1从流动资产和非流动资产比例角度分析
2011年流动资产比2010年流动资产增加5.56%，该公司资产保持较高的流动性，但仍未超过50%的比例，作为化工企业而言，较为合适。
2.1.1.1.1.2有形资产和无形资产比例角度分析
无形资产所占比例不算较高，但2011年，较去年比较提高了1.65%。随着科技进步好社会经济的发展，尤其是知识经济的发展，无形资产的比重应该越来越高。
2.1.1.1.1.3固定资产和流动资产比例角度分析
一般来说，企业固定资产存量和流动资产存量应该保持比较合理的比例结构。2011年，2010年固定资产占总资产的比例分别为50.23%，57.3%；2011年,2010年流动资产占总资产的比例分别为43.36%，37.55%。固定资产占总资产的比重有所上升，而流动资产占总资产的比重有所下降。总的来说，两者相差不大，对企业影响也不算太大。
2.1.1.1.2固定资产与流动资产结构分析表
2.1.1.1.2.1从流动资产和非流动资产比例角度分析
2011年流动资产比2010年流动资产增加5.56%，该公司资产保持较高的流动性，但仍未超过50%的比例，作为化工企业而言，较为合适。
2.1.1.1.2.2从有形资产和无形资产比例角度分析
无形资产所占比例不算较高，但2011年，较去年比较提高了1.65%。随着
3 科技进步好社会经济的发展，尤其是知识经济的发展，无形资产的比重应该越来越高。
2.1.1.1.3经营资产与非经营资产结构分析表
从表中可得，2011年经营资产比2010年增加5.56%，主要原因是由于货币资金的增加，货币资金的增加有利于应对企业的意外风险，增加抗风险的能力。非经营性资产的较2010年下降了1.59%主要是因为除递延所得税资产外，其他的非经营性资产都有所下降，表明企业有很好的现金流。
2.1.1.1.4流动资产结构分析表
从表中可得，2011年的货币资金比去年上升6.26%，存货比去年下降3.8%，表明2011年的流动资产较去年较好，资金的流动性大大提高。 2.1.2 负债结构 2.1.2.1 水平分析
从负债结构水平分析表可以看出，该公司2011年负债总额增长率达到14.94%，较去年有很大的变化。分析可知，公司负债规模的增加主要是由于短期借款，应付票据的增加引起的。2011年流动负债较上一年增加比率达到14.59%，从其比率表明企业的流动负债增加。负债比率上升幅度最终主要是由于流动负债的上升幅度。企业应该加强负债管理，结合企业自身的情况保持负债的适当比率。 2.1.2.2 垂直分析
2.1.2.2.1 负债结构垂直分析表
2011年流动负债比2010年下降了0.31%,下降比率较小，主要原因是短期借款和应付账款的增加，公司应当加强管理，控制现金的利用。
2011年非流动负债比2010年增加了0.31%，增加的比例也较小，主要原因是其他非流动负债的增加。
2.1.2.2.2 负债期限结构分析表
有表可知，流动负债与非流动负债的变动不大，但流动负债占负债总额的比率很大。两者的比率很不合适，企业应当适当调整二者的比率，减小企业偿还短期负债的风险。
2.1.2.2.3 负债结构方式分析表
有表可知，企业的银行信用和商业信用所占的比重较大。这样加大了企业短期还款的次数，容易造成信用危机，企业应当适度减小二者的比重。
4 2.1.2.2.4 负债成本结构分析表
该企业的负债成本较为合理，不过也可以适当增大高负债成本的比例，增加财务杠杆的调节作用。 2.1.3所有者权益 2.1.3.1 水平分析
所有者权益结构水平分析表中得到,未分配利润和盈余公积的增加的比率分别是0.22%,0.14%,二者是导致所有者权益增加的主要原因。由于某些原因，公司保留在企业内部的资金较多。
2.1.3.2 垂直分析
从上面可以看出，归属于母公司的所有者权益占的比重较大，为99.46%，但比起去年，下降了0.54%。留存收益占的比例虽然不大，但与上年相比有所提高，其中盈余公积提高了0.65%，未分配利润提高了3.19%。这表明企业留用的资金有所增加，这样会提高其偿债信誉。 2.2 基期利润 2.2.1 水平分析
从利润水平分析表中得知，变化最大的是资产减值损失，投资收益，营业外支出和所得税。我从净利润，利润总额和营业利润分析。
2.2.1.1净利润分析。净利润是企业所有者最终取得的财务成本，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。从表中可得，净利润比去年多4.21%。由于2010年所缴纳的所得税比2011年多，因此，导致净利润增加的主要原因是所得税的减少。
2.2.1.2利润总额分析。利润总额是反应企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反应企业的营业外收支情况。2011年的利润总额较去年相比增加5203021.17元，因此下降的原因主要是营业外支出的增加。
2.2.1.3 营业利润分析。反应了企业自身生产经营业务的财务成果。营业利润总额较去年相比变化不大。由于投资收益的减少和资产减值损失的增加，使得企业的利润总额减少，然而营业收入的增加，使得营业利润的的较少不大。 2.2.2垂直分析
从图表可知，2010年企业中营业利润占营业收入的比重为5.95%，2011年所占的比重为5.65%，比去年下降0.3%；2010年度利润总额占营业收入的比重为
5 5.9%，2011年所占的的比重为5.22%，比去年的下降了0.68%；2010年净利润占营业收入的比重为4.71%，2011年所占的比重为5.22%，比去年下降了0.06%。下降的原因，从营业利润结构下降来看，主要是营业税金及附加，销售费用，管理费用，财务费用的原因，说明期间费用增加是导致营业利润的主要原因。利润总额下降的原因，除营业利润外，还有，营业外收入的较少和营业外支出的增加。2011年所得税费用的有所下降，但净利润的比重较去年仍有所下降。总的来看，盈利能力比上年度都有所下降。 2.3 基期现金 2.3.1水平分析
从表中得知，2011年净现金流量较去年有所改善，比去年增加74.23万元。从现金净流量增加的原因来看，主要是经营活动现金净流量和投资活动产生的净现金流量净额增加，筹资活动产生的净现金流量则有所减少。总的来说该公司的“自我造血”功能不断增强。
经营活动现金净流量的增加，从经营现金流入和流出的对比来说，主要是销售商品、提供劳务得到的收入比去年增加66941927.27，收到与其他经营活动有关的现金较去年增加18950889.8元，但收到的税收返还较去年相比下降了191680.68，使得企业经营净现金流量增加85701136.39元。虽然公司经营现金现金流出量也在增加，各项都有所增加，但指出的增加未超过经营现金流入量，表明企业通过生产经营活动获得现金的能力在不断上升。
投资活动净现金流量的增加主要是收回投资活动的现金增加，增加了1500000元。投资活动各项目的现金支出也都有所增加，但支出增加的幅度小于流入的幅度。该公司今年的投资活动比去年增多，取得子公司及其他营业单位收到的现金也大大增加。
筹资活动产生的现金流量较2010年减少，减少的原因主要是2011年筹资现金流入量小于筹资现金的支出量。偿还债务支付的现金减少294000000元，分配股利、利润和偿还利息支付的现金增加了30969653.57元，但仍少于支出量。流入量和流出量相抵，仍减少了263030635.43元。 2.3.2 结构分析
由计算可知，现金流入结构图中，经营活动现金流入量为76%，筹资活动现金流入量为24%,投资现金流入量为0，现金流出结构图中，经营活动现金流出量
6 为71%，筹资活动现金流出量为26%,投资现金流出量为4%，从现金内部结构图中可知，销售商品、提供劳务收到的现金为98%，购买商品、接受劳务支付的现金占76.01%，因此经营活动现金流入量较大，构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为46.4%，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为53.6%，取得借款支付的现金99.24%，偿还债务支付的现金为90.69%。所以企业的长期投资花费的现金较多，可能企业在扩大规模。 3.综合分析
3.1 营运能力分析
从图表中可知，2009年到2011年的应收账款周转率逐年下降，，到2011年竟下降到-3.35，远低于行业领先的比率。我们都知道，公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。可见公司应该加强应收账款的管理。
近三年的存货周转次数是4.23，4.4，3.91，存货周转率先上升后下降，呈波浪状，仍低于行业领先水平。企业应该在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。
该公司这三年的流动资产周转次数分别是1.84,2.39,2.46。流动资产周转次数处于上升趋势，但是，仍低于行业的领先水平。周转速度慢，企业就得需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。因此，企业应该努力提高流动资产周转率。
7 通过图表可得，该公司三年的总资产周转率分别是0.75,0.94,1。可见，该公司的总资产周转率逐渐提高，但仍低于行业水平，但差别不大。企业在发现企业与同类企业在资产利用上的差距后，应当促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。 3.2 盈利能力分析
该公司近三年的销售利润率分别是2.24%，6.28%，5.53%，先上升后下降，呈波浪状，但低于行业领先水平，而且差距较大。近三年的成本费用利润率分别是5.53%，6.28%，2.24%，先上升后下降，呈波浪状，而且远低于行业领先水平。净资产利润率分别是3.24%,6.89%,6.85%，处于上升阶段，但2011年略有下降，但是仍低于行业最高水平。净资产收益率分别是3.13%,9.3%，8.91%，先上升后下降，呈波浪状，而且远低于行业领先水平。该企业2011年，2010年的资本保值增值率分别是114.77,103.71，处于下降趋势，而且低于该行业的最高的行业水平。
总的来说，该企业的各项指标与行业领先企业的指标相差较大，因此企业应当加强经营管理，提高企业的收益水平。缩小与同行业之间的差距。
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从图表可以看出，该公司的各比例都在大体上都是先增加后缓慢增加，在2010年，各指标都是很高的，说明企业的变现能力是在不断地提高，但在2011年却有所下降，因此要找出影响企业变现的因素，不断提高企业的变现能力，总的来说，仍低于领先行业水平，企业应该努力提高经营业绩，缩小与同行业之间的差距。
3.3 偿债能力分析
从图表中可以得知，该企业近三年的流动比率的分别是0.78，0.81，0.89，
9 呈逐渐上升趋势。该企业近三年的速动比率的分别是0.5，0.38，0.45，该比率先下降后上升，呈波浪状。但远低于行业先进水平（1.5）。该企业近三年的现金比率的分别是0.14，0.2，0.3，该比率呈上升趋势，但仍远低于行业领先水平（0.8），该企业的资产流动性较弱。企业近三年的现金流量比率的分别是0.06，0.25，0.25，呈逐渐上升趋势,但仍远低于行业领先水平（0.7）。因此企业应当分析原因，加强企业的生产经营管理，扩大生产效益，增强偿债能力，缩小与领先企业之间的差距。
从图表中可以得知，该企业近三年的资产负债率的分别是57.94，46.61，49.17，该比率先下降后上升，呈波浪状，虽然低于行业先进水平（60），但不太差。利息保障倍数分别是2.09,5.11,4.38，该比率先上升后下降，呈波浪状，低于行业先进水平。表明企业的长期偿债能力差，因此企业应当分析原因，采取措施，加强企业的生产经营管理，扩大生产效益。
从图表中可以得知该企业近三年的长期资本负债率分别是97.6%,55%,66%，该比率先下降后上升，呈波浪状，2009年和2011年高于行业先进水平，2010年低于先进水平。产权比率的分别是137.77,87.28,96.74，该比例呈先下降后上升的趋势，起初的确达到领先水平，后下降到普通水平。现金流量债务比率的分别是5.76,24.84,24.3,2009年至2010年上升速度快，2010年至2011年稍有下降，但仍高于行业领先水平。该企业这三个指标虽低于行业最高水平，但在众
10 多说企业中还是较好的，表明企业承担债务的能力越强。企业应当加强管理，保持企业的稳定性增长。 3.4 发展能力分析
从图表中可以看出，该公司的各增长率都在减少，尤其是销售增长率，从18.62%降到5.51%，从而使企业的利润增长率也是下降的。因此企业要查找销售增长率下降的原因，从而扩大销售量，提高利润。 3.5 杜邦分析
11 从图表可以看出，该公司的净资产收益率和销售利润率是先增加后减少，还达不到该行业的平均水平；资产周转率处于逐渐上升阶段，已超出行业平均水平，但没达到行业先进水平；该公司的资产负债率将近50%，这对化工厂来说是一个不错的比例。总资产周转率在1左右，这对化工厂来说是一个不错的比例，说明该公司的结构比例良好。企业应该加强生产，促进销售，提高利润水平，争取达到行业平均水平。
4.公司存在的问题和提出的改进意见
有以上分析可得，2009年至2011年这三年中，贵糖集团2010年发展最为快速，到2111年发展有些缓慢，某些指标甚至出现了下降，分析原因如下：2011年，经济环境复杂多变，警容危机蔓延不停，自然灾害和安全事故接连发生。材料价格，材料价格在前三季度不断攀高，儿糖市一直持续低迷，价格不断下滑；浆纸市场在第四季度几转萎缩，产品售价大幅下跌库存压力增大。
因此企业加大科技改革力度，降低生产经营成本，提高公司御风险的能力；公司进一步强化管理，全面贯彻和执行内部控制制度、严格控制和防范经营管理风险，实现企业发展稳中求进。
