资产管理比率运营效率比率
资产管理比率是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。资产管理比率包括存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、和总资产周转率。
1、存货周转率
存货周转率=销售成本/平均存货
存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款的速度越快，该指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。房地产行业与其开发周期长，开发过程投资集中的特性有关，存货周转率是所有行业中最低的，我国上市房地产公司的平均存货周转率为0.29，美国房地产上市公司平均的资产周转率为0.45倍，万科平均存货周转率为0.49.由此看来，万科集团在同行业中的存货管理水平是较高的，甚至超过了发达国家的平均水平。这与万科一贯奉行的快速拿地快速开发的企业发展策略是密不可分的。
2、应收账款周转率
应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 应收账款和存货一样，在流动资产中有着举足轻重的地位。及时收回应收账款，不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收账款方面的效率。应收账款周转率是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款的流动速度。应收账款周转率越高，平均收现期越短，应收款账回收越快。万科公司2007年末的应收账款周转率为48.11，与上市房地产公司平均值29.11相比，保持在一个较高的水平。说明企业对应收账款的管理是合理有效的。
3、流动资产周转率
流动资产周转率=销售收入/平均流动资产
流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力而延缓周转速度，需要补充资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。万科在2007年末的流动资产周转率为0.55，说明流动资产在当年流动了0.55次，与其他行业相比这是一个较低的比率，但经分析就会发现，这是因为存货在流动资产中占了相当大的比例，达到70%以上，而房地产行业的开发周期长，存货周转率在各行业中是最低的，造成了流动资产周转率偏低的现象。与同行业的平均数相比，
应该说万科公司对流动资产的周转率是良好的，对流动资产的管理处于同行业的领先水平。
4、总资产周转率
总资产周转率=销售收入/平均总资产
总资产周转率反映资产总额的周转速度，是一个综合性指标。周转越快，反映销售能力越强。一般来说，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。万科公司的总资产周转率为0.51，与流动资产周转率大体相同，这也是因为流动资产在总资产中所占比例达90%所致，比较发现，0.51的总资产周转率远高于上市房地产公司0.3的平均水平。
通过对万科公司资产管理比率的分析，可以看出，该公司在资产管理方面比较成功，各项资产经营状况良好，与先进企业相比也具一定的竞争能力，能够有效的利用各项资产为企业赚取收入。近几年资产的运转情况也较稳定，特别是07年应收账款周转率的提高，说明随着销售收入的大幅提高，企业对应对款的把撑能力也在增强。
上述各项资产的周转指标还常和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。
（三）负债比率
负债比率是指债务和资产、净资产的关系。它反映企业偿付到期长期债务的能力。通过财务报表中有关数据来分析权益与资产之间的关系，分析不同权益之间的内在关系，计算出一系列的比率，从而分析企业的资本结构是否健全合理，确定该企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。负债比率主要包括资产负债率、产权比率、己获利息倍数、有形净值债务率。
1、资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额
公式中的负债不仅包括长期负债，还包括短期负债，因为短期负债作为一 个整体，企业总是长期占用着，可以视为长期性资本来源的一部分。
万科企业2007年末的资产负债率为64.94%，从2007年己经公布年报的上市房地产公司来看，平均资产负债率达到了69.83%，最高的万通先锋，资产负债率达77.23%，保利地产、新湖创业、阳光股份、大龙地产、中宝股份、江纸、渝开发等也在70%以上。这个较高的负债水平是与房地产企业行业特色所决定的，第一，现在房价快速上涨，促使房地产企业投资扩张导致高负债.第二，高负债率取决于房地产企业的盈利模式，因为房地产项目在决算之前只有预收账款，前期开发所需的流动资金只能通过贷款融资来解决。第三，虽然地产上市公司负债率看起来也不低，但扣除其中的预收账款，真正属于负债的并不高，万科如扣除预收账款后的负债率也接近只有46%。因此，结合本行业特点及通过行业内的横向比较来看，万科公司的资产负责比较应该说处在一个正常的水平。
