浅谈企业财务管理目标的合理选择
【内容提要】
企业财务管理目标，是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。目前，我国企业理财的目标有很多种，确立合理的财务管理目标，在理论和实践上具有重要意义。近年来，关于企业财务管理目标的说法没有统一，因此有必要结合我国国情对其现实目标的选择加以分析。本文主要探讨企业当前较有代表性的若干企业管理目标，并通过分析从中选出较为合理的财务管理目标。
【关键词】企业财务管理目标合理选择价值最大化
财务管理目标又称理财目标，它是指在特定的社会环境中，财务系统内部要素相互联系，相互作用要达到或追求的境界或目的。财务目标是财务管理理论框架的逻辑起点，也是财务管理工作的出发点和归宿。它是社会经济发展到一定阶段的产物。因此，研究财务管理目标这一基本问题有着重大的现实意义。
一、财务管理目标的作用
（一）导向作用
财务管理是一项组织公司财务活动，协调公司同各方面财务关系的管理活动。理财目标的作用首先就在于为各种管理者指明方向、树立目标，使公司按照既定的方向有目的、有计划的运作。
（二）激励作用
目标是激励公司全体成员的力量源泉，每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性，发挥其潜在能力，尽力而为，为企业创造最大财富。公司内部上级与下级之间的关系是公司财务管理的一项重要内容，只有当内部各级利益主体在共同目标的基础上达成利益一致，企业的发展才有可能，企业在竞争中才会更显活力。
（三）凝聚作用
企业是一个组织，是一个协作系统，只有增强全体成员的凝聚力，公司才能发挥作用。企业凝聚力的大小受到多种因素的影响。其中一个重要因素就是它的目标。企业目标明确，能充分体现全体职工的共同利益，就会极大地激发企业职工的工作热情、献身精神和创造能力，形成强大的凝聚力。
（四）考核作用
目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。目标的完成情况有利于评
价公司职工工作的好坏，推动各部门改进工作，不断提高管理水平和生产经营的经济效益。以明确的目标作为绩效考核的标准，就能按职工的实际贡献大小如实地进行评价。
二、具有代表性的若干财务管理目标的观点
目前较有代表性的财务管理目标主要有四种，其观点分述如下：
（一）利润最大化目标
利润最大化的财务目标是西方微观经济学的理论基础，西方经济学家以边际
收入等于边际成本来确定企业的产销量，使企业利润达到最大化，并以利润最大化来分析和评价企业的业绩。
利润最大化的财务目标的优点是：它强调了资本的有效利用，可以用这个指标来衡量企业是如何理性增长的，同时在实务中它容易被人理解操作性也很强。它的缺点是：利润最大化容易导致企业片面的追求短期效益而忽视长远的发展；它忽视了企业每天都要面临的两大因素：不确定性和时间价值；还是最重要的一点是，利润最大花忽视了成本的投入与利润的比例关系。
（二）经济效益最大化目标
经济效益是指投入与产出的关系，即以一定的资源消耗获取最大量的收益，
它是一个比利润更广义的概念。经济效益最大化作为我国理财目标的总思路是有客观依据的。我国企业管理的根本目标是提高经济效益，公司财务管理目标应体现这一要求。改革开放以来，党和政府一再强调，要把全部经济工作转移到以提高经济效益为中心的轨道上来。提高经济效益是我国经济发展的重要目标之一，是企业的基本目标。经济效益最大化作为一种定性要求是合理的，但经济效益本身并不是具体经济指标，它必须借助于一定的经济指标才能表现出来，在实践中难以计量，缺少可操作性，而具有可操作性是确定财务管理目标的重要约束条件。所以，经济效益最大化可以作为一种定性要求或理财目标的总思路，却不能作为具体的理财目标。
总的说来，传统的理财目标主要是站在企业利益主体的立场，从追求直接经
济利益的角度出发而制定的，更突出直接地反映了企业经营的基本目的和生存的
基本要求。他们存在的一个共同缺点在于：这类理财目标都过多的强调企业本身追求的直接经济利益因而忽视外部环境对它的影响，忽视了企业所应承担的社会责任，具有一定的片面性，这必然决定其将被现代理财目标所取代。
（三）股东价值最大化目标
股东价值最大化的理论依据是资本的强权理论和股东利益与社会利益相统
一理论。资本强权理论认为，资本的专用性，非流动性，稀缺性和信号显示功能等，决定了企业的“剩余控制劝”或所有权天然的归资本所有者所有，“资本雇佣劳动”是最合理的企业制度，因此企业的财务自然也应当以股东利益为基本取向。股东利益与社会利益相统一的理论认为，最大限度的为股东赚取钱，就能极大的增进社会福利
股东价值最大化财务目标的优点是：它考虑了货币的时间价值和风险报酬；它注重企业利益的长远性；它和企业的价值最大化有一定的一致性。它的缺点是：随着产权的交易，股东凭借自己的有利地位侵犯其他利益主体的行为时有发生，平等保护各产权主体利益的要求则不容质疑，股东价值最大化的财务目标从经济学和社会学的角度来说都是不负责任的，也不符合商业道德原则，因为它忽略了利益相关人的重要性。
（四）企业价值最大化目标
西方经济发展进入20世纪90年代以来，企业生存和发展的目的逐渐由追求
股东财富最大化发展为企业价值最大化。企业价值最大化目标是近现代最为流行的理财观点，被当今理论界视为最优的财务管理目标，受到高度评价。 目前我国很多企业已把企业价值最大化作为自己的理财目标，具有其合理性。企业价值是指企业的市场价值，它是社会公众对企业总价值的市场评价，它取决于企业潜在和未来的获利能力。企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。持这种观点的学者认为，财务管理目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导作用。但从长期发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。从这一意义上讲，股东财富最大
化不是财务管理的最优目标。从理论上来讲，各个利益集团都可以折衷为企业长期发展和企业总价值的不断提高，各个利益集团都可以借此来实现其最终目标。所以，应将企业的长期稳定发展摆在首位，并强调在企业价值增长中满足各方面的利益关系。
将企业价值最大化作为财务管理目标具有以下优点：①它更强调风险与报酬
的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；②创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；③关心本企业职工的切身利益，创造优美和谐的工作环境；④不断加强与债权人的联系，凡重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；⑤真正关心客户的利益，在新产品的研究和开发上有较高的投入，不断通过推出新产品来尽可能满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增长；⑥讲求信誉，注重企业形象塑造与宣传；⑦关心政府有关政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动，以便争取出台对自己有利的政策或法规。但一旦通过立法形式颁布并付诸实施，不管对自己是否有利，都必须严格执行。
三、企业价值最大化目标的衡量
（一）企业价值最大化目标符合我国的国情
与其他发达国家相比,我国现代企业制度尚处于起步阶段，我国企业应更注
重员工的实际利益和各项应有的权利;更加注重协调各方的利益;更加强调社会财富的积累和人民的共同富裕。另外,我国目前的证券市场尚处于弱式有效的状态,如果片面强调股东财富最大化,则会导致企业行为短期化,风险增大。
（二）企业价值最大化符合我国当前的产权制度
我国目前的产权制度结构具有多元化、分散性的特点。随着社会的发展,企
业将成为整个社会群体中紧密相联的一员。因此要求企业必须兼顾产权主体利益和其他关系人利益。企业价值最大化旨在把体现企业整个经营成果价值的蛋糕做大,保证利益关系人各方应分得的份额, 符合产权制度的内在要求。
（三）企业价值最大化符合企业可持续发展的长远利益
企业价值最大化不再只强调企业当前的微观经济利益,更注重微观经济利益
与宏观经济利益协调一致;更讲求信誉,注重企业形象的塑造与宣传,更注重提高产品的质量和售后服务,保持企业销售收入长期稳定增长。
（四）企业价值最大化实现了股东利益
在企业利益多元化的今天,股东的权利必须受到其他关系人权利的制约。只
有在各方的参与和努力下,才有可能将体现企业经营成果价值的蛋糕做大。因此,企业价值最大化要求股东在追求自己财富的价值最大化的同时,必须同时考虑其他关系人的价值也最大化。
四、我国企业财务管理目标的合理选择
基于上述讨论，笔者认为在我国企业价值最大化理论是企业财务管理目标的
合理选择。因为只有企业实现价值最大化，投资者及其利益相关者的利益才能得到保障。但是，有以下几点需要说明：
（一）企业价值最大化强调的是在长期稳定发展基础上使企业总价值达到最
大
对大部分管理者来说，长期稳定发展也许只是个概念。三十年前，IBM公司
就几乎垄断了商用电脑市场。那时，操作系统和芯片让他们烦透了心，他们认为这是个既费神又没有收益的买卖。于是他们作出了放弃的决策。这个决策在三年、五年、甚至十年内来看并没有错，但现在看来他们放弃的是核心技术的发展与创新，也就是说他们放弃了未来。
（二）企业价值最大化必须兼顾相关者利益
企业与其相关者组成一个利益集团，在实现企业价值最大化同时，集团内部
如何进行利益再分配？这不仅是投资者的问题，企业的财务管理者会发现他们在做决策时，经常要面对各种要素的权衡，实践证明，利益相关者没有能够得到公正的报答，企业会产生困惑、冲突、效率低下，甚至竞争失败。实际上，如果我们只是简单的告诉一个组织的所有参与人，他们唯一目标就是价值最大化，那么我们是无法得到组织价值最大化的结果的。管理者必须向参与人阐明价值的逻辑结构，以使他们理解价值最大化到底意味着什么，他们能够以此为指导，并有机会来真正实现它。
（三）企业价值最大化必须充分认识到社会效应的重要性。
企业及其利益集团在追求价值最大化同时，必须充分考虑非相关群体的利
益。我们看到许多污染型企业，在获得企业价值最大化后，破坏了当地的生态环境，给当地居民带来严重灾难，其结果是这类企业在发达国家已无立足之地，在
发展中国家也是人人喊打。为什么？因为他们为了追求利润，把庞大的治污成本省下了。再看，目前房地产企业哄抬房价，获取高额利润。应该说任何暴利都是侵占了另一方利益。这种侵占不可能长期存在。目前，国家已对这种行为进行了严厉的打击。
【主要参考资料】
【1】常兴华浅谈企业财务管理目标《经济师》2011(11)
【2】赵庆新论财务管理目标《现代经济信息》 2011(24)
【3】龚丽华现代企业财务管理目标模式《中国城市经济》 2011(29)
【4】杨东现代企业财务管理的目标及初步构建《职业》2011(36)
【5】饶峰旭现代企业制度下财务管理目标的选择及实现《技术与市场》2012(01)
【6】温鹏杰浅析管理会计在企业内部管理中的地位与作用 《商场现代化》2012(03)
