金融学心得体会（精选多篇）

推荐第1篇：国际金融学心得体会

国际金融学学习心得

14国贸一班 3114010152

余一凡

起初看到这门没有订教材的课还真的是不甚疑惑，不知道老师将会如何开展接下来的教学，毕竟这可是门有着3个学分的专业课呀。不过桂花老师一上课我就打消了自己的疑惑，一学期的学习下来，这别具一格的教学方式还真是给我留下了深刻的印象，接下来就简单谈谈我的一些收获和看法。

首先不得不提的是老师独特的教学方式，为了提高大家对于平时作业的重视，平时分和期末考试居然是三七开，而且平时分是70%。刚开始着实不解，不过后面就理解了老师的深意与苦心。由于老师您采取的是先让我们自己根据您给的材料自学，然后再通过PPT展示的方式与其他同学交流，这样子就需要我们提前去读透材料，查找资料，很大程度上锻炼了我们的学习能力。而且由于老师给的材料是英文的，虽然说我的英语不好，不过为了完成任务，我还是认真研读了材料，这对于我提高英语水平的目的也相得益彰。同时，很感谢老师给予了我们这么一个展示分享自己学习成果的机会，能够走上讲台锻炼自己，把自己的学习收获和大家交流，锻炼到自己的同时也学习到其他学霸们的真知灼见。此外，老师对于每次大家展示后也做了相应的解释与点评，尤其是一些重点和难点更是在老师的提点之下加深了不少印象。使得原本可能枯燥无味的国际收支、外汇储备、汇率制度变的让大家印象深刻，还饶有余味。也使得我在看待国际汇率变动，国家政策变化时也会渐渐产生自己的思考。

不过对于老师独特的教学，我个人认为还是存在一些美中不足的地方。每一次的PPT展示很大程度上都依赖于主讲人的个人魅力和演讲技巧。如果主讲人对于材料和知识颇有见解并且巧舌如簧，那么这堂课大家就会听得比较认真，对于知识点的掌握也比较深刻全面。如果主讲人对于材料一知半解，口才也略有欠缺，那么这节课，大家听课的注意力就会大打折扣，对于知识点的掌握也会比较薄弱。虽然老师每次都会有所补充，不过还是会导致每次课题研究的质量良莠不齐。

最后谢谢老师您一学期以来的教导，以上看法仅代表个人，如有不妥，还望老师见谅。

推荐第2篇：金融学导论心得体会

金融学导论心得体会 125051138 张跃茹

中学时期，完全未接触过金融学方面知识，且大学课程学习与高中的确有着相当大的不同；而且，大一上学期，专业课程开设很少，对自己所学的专业：金融学，只有一个模糊的概念。下学期，开设了较多的专业基础课，此时，学校开设了金融学导论这门课，感觉很及时、很有帮助。

课上不仅详细讲了防灾金融专业要学的课程，消除了我对大一学完高数，大二学完英语，就逃离数学英语了，就彻底解放了。现在才知道，大二要学线性代数，之后还有保险精算，计量经济，看来好好学习高数，要打好基础，不能考完了事；英语也一样，大三要还学金融学英语，单词什么的也不能忘了。不能到考研时才重拾。

学习了金融学独特的研究方法：实证分析与规范分析；经济模型分析；案例分析。 简单介绍了金融学的重要理论：有效金融市场理论；证券组合理论；M&M定理；资本资产定价模型（CAPM）；套利定价模式（APT）；项目的价值分析（NPV）；感觉好晕，突然发现金融学的确不怎么好学，以为没有物理就会非常容易学的想法是错误的。

了解了可以考的各种资格证，基础的，如：会计、银行、证券、保险从业资格证，每种证，考试会考哪些科目，考证不可能依赖课堂学习，必须培养自己自学能力。老师就顺便讲了如何更好的学习金融学，有哪些网站、哪些论坛可以去，比如人大经济论坛；可以看一些公开课视频，在网易可以看到，是世界各地专家的一些公开课；哪些相关专业书籍可以看，书中讲了什么观点。推荐了一些适合我们的、可以在课外学习的方式。还有一些高级点的资格证，渐渐有了自己的目标。决定要考什么，什么时候考。

更详细的介绍了前几届学长学姐的考研情况，和其中考研成绩出色的学长学姐的考研复习备考经验，要从大三的暑假开始复习准备，拿出高考时的精神动力。看到他们考研的成绩，更加确切明白了高数的重要性，数学像江苏高考一样重要，“得数学者，得天下”。要好好学习数学，看出来英语不好考，专业课，到不会太卡人。我们学校考研录取率并不高，想要考研，的确不能放松。还推荐了一些金融学考研国家重点学科高校：中国人民大学、中央财经大学、南开大学、复旦大学、厦门大学、西南财经大学、辽宁大学、武汉大学、中南财经政法大学、暨南大学等等。心理默默挑选出自己力所能及的学校，还有处在离家近、向往的城市学校，准备为此努力。

老师举例说了金融业就业前景很好：中国学生去美国留学，80%的人选择商科，其中又以金融学专业最为热门。而且缺口很大：专业理财将成为我国最具发展潜力的金融业务之一，缺口有几十万人。但是对专业素质要求很高，必须深造，才会有更好待遇。

最后还介绍了下防灾金融专业的师资，以及他们将会教我们的课程，算是提前认识了下之后会遇见的老师。

感觉两个老师讲课很尽心，金融学导论课收获很大，现在目标明确了，决心认真对待专业课了，更加努力学习高数了，考证、考研都要早早做准备。

推荐第3篇：金融学学习心得体会

《金融学》课程感悟

2008级汽车工程系 车辆X班 XX 学完《金融学》这门课程。对金融学的大致范围有了进一步的了解 其中包括金融理论方面的研究，还包括金融史、金融学说史、当代东西方各派金融学说，以及对各国金融体制、金融政策的分别研究和比较研究，银行、证券、投资、保险、期货等理论也在金融学的研究范围内。

学了大半学期的金融学，不能说对金融这方面掌握渗透，老师在课上所授予的也只是让学生大致地了解。当初报这门课程主要是想多学一点关于炒股的知识，但是接触了这门课程才知道，金融学包含的领域远超这些。

对与中国的楼市，老师在课上也讲了不少，下面就金融所涉及的领域结合网络上的一些资料对中国楼市普遍偏高的情况分析一下

一，炒房者推高楼价

最近的楼市行情来看，明显是炒房者推高出货

我国的房价无疑是被买上去的，但实际上是被一部分人买上去的。 相对于买不起房子的弱势群体而言， 社会上存在着拥有两套、三套甚至更多套房子的“优势群体”， 自己拉高房价的购房者就是这一部分优势群体。

1、炒房团胜利大逃亡，从楼市上赚取大量利润的资本，必然进入生活用品领域。炒作农产品什么的。对通胀是个巨大的推动，而恶性通胀会造成社会动荡。这是政府绝对不能忍受的。

2、在人民币对内不断贬值的情况下，从楼市上赚取大量利润的资本，在股市不能上涨的情况下，只剩下一个保值渠道了，那就是换成美元。因为

美元在不断上涨啊。这样必然消耗外汇储备。在政府时时刻刻担心热钱流出的情况下，大量资本从人民币流向美元会造成民间资本的示范作用，一旦形成潮流。形成人民币兑换美元潮，那会要了银行的小命。这是政府绝对不能容忍的。

为了防止断供潮，为了防止通胀，为了防止资本流出。这才是此次楼市调控的真实用意。但调控后地方政府的卖地收入必然减少，到时候通过物业税弥补就行了。

目的就是将楼市获利的资金给关起来。然后通过物业税什么的慢慢收割就行了。据最近消息，房产税，或者物业税可能5月份很快就会出台。

二、价格高涨，因为需求存在。

面对一路上扬的房价，几乎所有针砭房地产业的经济学者和所有期望房价芝麻开花节节高的开发商，在这一“需求决定价格”的经济学原理上达成了共识。由于房价完全由供求决定， 我国的高房价只能说明一点， 和股市暴涨的原因一样， 中国人太有钱了！ 市场经济下的房地产市场，是一个标准的买方市场， 一个愿卖，一个愿买，是需求者，也只有需求者， 给了房地产商很大的利润空间， 给了政府丰厚的土地出让金， 是他们自己拉高了房价。

“一个城市的建设需要上百年时间。纽约和香港这些大都市都曾经经历过整个城市成为一个大工地的飞速发展时代。如今，北京上海也进入了一个建筑时代。这跟人的青春期一样。”SOHO中国有限公司董事长潘石屹笃定地预测北京的未来。在他办公室的落地窗外，拔地而起的密集高楼，似乎为

他的话做着注解。

华远集团董事长任志强也认为城市化进程将支撑房地产市场需求。到2010年，我国需要将1.06亿人口转移为城镇人口，而到2020年时，这一数字将达到3.25亿。而若以人均20平米的住房面积计算，仅住宅届时就需要65亿平米以上。

但这两位地产界的风云人物所说的需求，更多属于社会学范畴。原央行研究局研究员陆磊将这种需求称之为“需求幻象”真正决定房地产需求的依据是居民的可支配收入，也就是居民的实际购买力。

2000年以来，住宅销售额增长普遍地显著高于城镇居民人均可支配收入增长和城乡居民储蓄余额增长。在差距最小的2002年，住宅销售额仍高于居民收入增长9.7个百分点；在差距最大的2000年，达到了45.5个百分点。 “目前房地产业的需求是一种泡沫式的，一种为了投机而进行着的需求。”中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容说。支撑着这种需求的资金主要分为两种，一是各类游资，一是银行贷款。

以重庆房地产市场为例。今年上半年，重庆市房地产的诱人利润吸引了跨境资金纷至沓来。据人民银行重庆营业管理部国际收支统计监测系统显示，前6个月，从境外流入重庆房地产业的资金达1亿2785万美元，同比增长高达11.1倍。大量游资的进入，使这座西南城市今年一季度房价的涨幅达到14.5%。

三、银行贷款也助了房价一臂之力。

虽然121号文件在资金上卡住了房地产开发商的咽喉，但在个人房贷上没有新的限制，这算是为房地产市场的长流不息网开一面。来自上海银监局的数据显示，今年上半年，上海个人住房贷款增加345.11亿元，增幅达20%。 在土地不会贬值的预期下，大量银行资金通过个人贷款形式进入房地产市场，推高房价。

四、房价节节上涨的另一个原因是成本

资料显示，今年上半年大概有29万亩土地是通过招拍挂成交的，它的价格是协议出让价格的6～8倍。另一位学者得出了相同的观点：土地购置价的上涨，是导致房价上涨的一个主要原因。他分析认为，土地价格每上升1个百分点，楼盘价格会上升0.78个百分点。这远远高出了信贷注入对房价推动的边际效应

以上是我大致了解的房价过高的原因

金融学是一门很有趣的课程，现在金融人才需求旺盛,但是这个行业的门槛正在水涨船高。金融招聘会上，学历的要求仍然很高，比较好的金融机构，几乎都要求硕士以上学历，名校毕业，甚至要海归。

除了学历要求之外,也需要越来越多的复合型人才。总之，在金融学的学习和考研的事情上，还是韩老先生的一句古话说的好，业精于勤荒于嬉，行成于思毁于随。只要考虑清楚，多加勤奋，自然成功。

推荐第4篇：金融学专业导论心得体会

通过一年的学习我对金融学专业有了一些了解，但是并不是很明确。也不知道自己的专业特点，今后要学习什么课程，怎么学习和将来的就业方向是什么，我感到很迷茫。通过两天的金融学专业知识导论的学习，我对金融学有了进一步的了解。我也更加喜欢我自己的专业了。

首先我知道了金融学的具体概念。金融学是从经济学中分化出来的应用经济学科，是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象，具体研究个人，机构，政府如何获取，支出以及管理资金以及其他金融资产的学科。

其次，我也明白了金融学的培养目标。金融学专业主要是培养具有金融保险理论基础知识和掌握金融保险业务技术，能够运用经济学一般方法分析金融保险活动，处理经融保险业务，有一定的从和判断和创新能力。我们学校的主要就业方向是保险，证券和银行。

通过对专业知识导论的学习，我也知道了自己今后要学习什么科目：西方经济学，保险学原理，财政学，政治经济学，国际经济学，计量经济学，投资银行学，财产保险·······

在今后的三年里，我一定会好好学习专业知识，把知识学扎实，用自己的所学，创造最大的利益。把自己的知识运用得很熟练，学以致用。

两天的课程虽然很短暂，但是两位老师细心的讲解给我留下深刻印象。尤其是对专业就业前景的分析使我受益匪浅。还有使我知道今后自己该考一些什么证书，其中包括：保险从业资格，证券从业资格，银行从业资格，助理理财规划师 ，助理人力资源师等等。其中银行从业资格考试（考试科目：公共基础，个人理财，风险管理，公司信贷及个人贷款。考试题型全部为客观题，包括单选题，多选题和判断题。考试形式为计算机考试，采用闭卷形式。考试时间为每年的10月下旬。每两年进行一次年检）和证券从业资格（证券公司，基金管理公司，基金托管机构，证券投资咨询机构，证券资信评估机构及中国见证会认定的其他从事证券业务的机构中从事证券业务的专业人员必须取得的从业资格证书。考试科目分为基础科目和专业科目，基础科目喂证券基础知识，专业科目包括：证券交易，证券发行与承销，证券投资分析，证券投资基金。单科考试时间为120分钟）我最感兴趣。

当初报金融这门专业真的是一点也不了解金融到底是什么，到底是干什么的，其实现在对金融门专业还不是感兴趣，也许是以前学理的原因，上文科类的课真是很迷茫。这一学期学习了政治经济学还有思修着两门课后，我更加迷茫了，感觉真的是搞不懂这门专业到底是什么。

所以上专业导论的时候我希望从课堂上了解更多关于金融的知识。可能是以前从没看过金融方面之类书的原因，虽然听课了，但还是对许金融方面的知识一窍不通。有时候上专业导论的时候不知不觉就走神了，想到了自己一窍不通的金融专业，想到了以后到底要从事什么工作，变得更加迷茫了。

这学期浪费了很多时间，到现在学期结束，我这点少的可怜的金融方面的知

识还是从专业导论课上学到的，所以感觉专业导论这门课对我们的作用很大。虽然没有系统的学习金融方面的知识，但至少有了个大致的了解，这就是我上专业导论这门课的收获。

上专业导论的事我们院的院长，她说的一些话让我感触很深。比喻，她教导我们学金融的就要堂堂正正，认真负责的做好每一件事，以后我们会在金融方面从事各种工作，但最重要的就是诚实、负责。由此我感觉，学习金融这门专业也能学到很多为人处世的道理。从事金融方面的就得有一种诚实，公正的品质，从我们学习这门专业就必须的认识到这一点。我们不仅要学习金融这方面的专业知识，更要培养这方面的专业素质，这样在以后的工作中才能更好的为别人服务。

虽然对金融方面了解的还很浅显，但我相信同过努力，一定会学好金融这门课的。

推荐第5篇：金融学专业实习心得体会

金融学是研究价值判断和价值规律的学科。本专业培养具有金融学理论知识及专业技能的专门人才。下面是小编整理的金融学专业实习心得体会，希望对大家有帮助！金融学专业实习心得体会1

“选择中国银行，实现心中理想”。四个星期前，我带着一丝敬畏的心情进入中国银行。作为一名大二金融系学生，能够有机会进入中行学习我感到非常荣幸，并非常珍惜这次实习机会，通过这次学习，我想在今后追逐梦想的路上，我会又多一份勇气和动力。

首先，我来介绍一下中行一些基本情况，中国银行，全称中国银行股份有限公司，是中国大型国有控股商业银行之一。中国银行主营传统商业银行业务，包括公司金融业务、个人金融业务、金融市场业务。公司金融业务基于银行的核心信贷产品，为客户提供个性化、创新的金融服务。个人金融业务主要针对个人客户的金融需求，提供基于银行卡之上的系统服务。金融市场业务主要是为全球其他银行、证券公司和保险公司提供国际汇兑、资金清算、同业拆借和托管等全面服务。作为中国金融行业的百年品牌，中国银行在稳健经营的同时，积极进取，不断创新，创造了国内银行业的许多第一，在国际结算、外汇资金和贸易融资等领域得到业界和客户的广泛认可和赞誉。

中国银行多年来的信誉和业绩，得到了银行同业、国内外客户和媒体的广泛认可。在近百年岁月里，中国银行以其稳健的经营、雄厚的实力、成熟的产品和丰富的经验，深得广大客户信赖，并与客户建立了长期稳固的合作关系。中国银行将秉承“以客户为中心，以市场为导向，强化公司治理，追求卓越效益，创建国际一流大银行”的宗旨，依托其雄厚的实力、遍布全球的分支机构、成熟的产品和丰富的经验，为客户提供全方位、高品质的银行服务，与广大客户携手共创美好未来。

另外，我来介绍一下我的实习生活：每天6：40前起床。8：00之前赶到银行参加晨会，然后开始工作。中午12：00下班回家吃饭休息，下午2：30上班一直到下午5：40多下班。回到家吃过饭已是晚上7：00。吃饭、写实习日志、洗澡，然后10：00左右睡觉。几周以来，从没迟到过，更没早退，这就是我每天的生活，一个人但非常有规律的生活，忙碌但感觉很愉快的生活。

在实习的时间里，起初我是在大堂做客户接待的，千万不要小看了这个岗位，接待客户也就意味着要面对客户提出的任何问题，这就要求对银行业务要有着全面而深刻的了解。因此我严于律己，主动去学习各项业务。多看，多听，多说。以前，在学校里学知识的时候总是老师往我的头脑里灌知识，自己根本没有多么强烈的求知欲，大多是逼着去学的。然而到这里实习，确使我的感触很大，自己的知识太贫乏了，加之这里的银行员工学习气氛特别浓，无形中给我营造了一个自己求知的欲望。

通过自己这段时间不懈的努力，我的变化是大家有目共睹的。从开始生疏，不自信。变为现在的大方，言谈自如。最让我开心的是，我的努力得到了领导的认可。在8月7日—8月8日两天的中行素质拓展的名单上，主任为我争取到一个名额。这无疑是对我的鼓励！两天的素质拓展生活我结识到了来自中行8家支行的前辈，在这两天里我们相处的十分愉快，由于我的年龄最小，大家都十分的照顾我。这让我在异地感到了家的温暖。

这次拓展项目中有一项是溯溪，这个项目是由峡谷溪流的下游向上游，克服地形上的各处障碍，穷水之源而登山之巅的一项探险活动。这项活动需要同伴之间的密切配合，利用一种团队精神，去完成艰难的攀登，对于溯行者是一种考验，同时又得到一种信任和满足，一种克服困难后的自信与成就感。历时3个多小时的沿途，我们携手共同度过。这是我一辈子的记忆。我非常感谢中行给了我这个平台，给了我这次机会能够参与到中行这个优秀的团队。从中行前辈的身上我也学到许多优秀的品质。这是我一辈子的收获！

我叫***，做为一名金融专业的学生，我此次选择了**银行做为实习单位，此次实习的目的在于通过xx银行的实习工作，充分掌握银行业务的基本技能，熟悉银行日常业务的操作流程以及工作制度等，为今后的工作奠定基础。我此次实习的岗位是银行大堂经理及综合柜员。

而此次实习过程主要包括以下2个阶段：

一、培训阶段

（1）通过培训了解单位基本情况和机构设置，人员配备，企业文化和营业网点安全保卫等。

（2）学习掌握人民币的基本方法，鉴别钞票真伪的主要方法和数钞的基本技巧及零售业务技能操作的训练。学习银行卡及基本知识。

（3）学习银行的基本业务流程，主要包括以下方面：银行的储蓄业务如定活期一本通存款、整存整取、定活两便、教育储蓄等。银行的对公业务，如受理现金支票，转账支票，签发银行汇票等。银行的信用卡业务，如贷记卡、准贷记卡的开户、销户、现金存取等；联行业务；贷款业务等。

（3）学习银行会计核算方法，科目设置与账户设置，记账方法的确定等。区别与比较银行会计科目账户与企业的异同。

（4）学习外汇英语及中行柜台营销技巧与服务礼仪。并进行零售业务的综合操作测试。

二、实习阶段

（1）跟支行主任学习相应的理论基础知识及银行相关各种文件

（2）跟综合柜员学习银行基本业务操作

（3）跟大堂经理学习大堂营销技巧及解答客户咨询

三、实习内容：

（一）跟支行主任学习相应的理论基础知识及银行相关各种文件

在实习的前几天里，我主要跟主任学习相应的理论基础知识及银行相关各种文件。一方面要学习相关的实务操作，其中会计占决大多数，既要强化已有的知识，还要学习新的知识，另一方面，还要学习人民银行下达的相关文件。结合中行金融报，金融研究等杂志刊物，了解银行改革的方向，动态。银行的创新和进步，是与国外银行竞争的基本条件。

所以银行从上到下，都要树立一种竞争意识，服务意识。对于4月在各支行开展的“atm机竞赛”活动就是要提高银行人员的服务意识，增强其服务理念，以优质的服务让顾客满意。同时通过实习还让我们了解银行的业务，中行的业务结构较为多元化有公司业务，个人业务，资金业务，网上银行业务以及国际业务，西大街支行主要划分有4个板块，有对公业务，对私业务，其他业务以及和平安保险公司联合的平保业务等。我实习的主要是对私业务，主要包括个人结算、银行卡业务、个人理财类产品为主的个人中间业务体系。

（二）跟综合柜员学习银行基本业务操作

在学习各种相关银行知识的同时，我还积极向综合柜员学习银行基本业务操作。因为现在银行是实行的柜员制，所以我并没有机会去进行实时操作，所以能做的就是把培训时的技能操作和综合柜员的操作结合起来，寻找两者的不同，并记录下不同业务类型的交易码和分析码及特殊业务的类型。但是就是从旁边的学习中，我同样学到了很多的东西。当银行提出从以产品创新为中心到以顾客为中心转变的原则时，就是对业务员的挑战和考验。业务员所要求的不仅是熟练的业务操作，更应懂得如何同顾客交流，为顾客服务，服务优于管理，一个好的管理者更是一个好的服务者。起初对于那种一张报纸，一杯茶的管理者的生活在这彻底改变，报纸是了解客户，了解银行的手段。茶是服务于客户的。

“创建学习性组织，争做学习性员工”每个员工勤奋学习的精神，带动着银行业务的广泛开展。通过与业务员的接触，我还了解了银行的操作流程及储蓄业务方面的知识。储蓄业务实行的是柜员负责制，就是每个柜员都可以办理所有的储蓄业务，即开户，存取现金，挂失，解挂，大小钞兑换，受理中间业务及外汇业务等。对于每一笔业务，我都学习了其abis系统的交易代码和操作流程，业务主要可分为单折子系统和信用卡字系统两类。此外我还学习了营业终了时需要进行的abis轧账和中间业务轧库，学习如何打印流水，平账报告表，重要空白凭证销号表，重要空白凭证明细核对表，审查传票号是否连续金额是否准确，凭证要素是否齐全等。以及明白了事中监督和事后监督的重大意义。

（三）跟大堂经理学习大堂营销技巧及解答客户咨询

在实习的大部分时间里，我除了跟综合柜员学习银行业务，分钞、扎钞外就是是跟大堂经理学习大堂营销技巧，维持大堂的排队秩序及解答客户的咨询。在大堂工作要特别注重礼仪，礼仪是人们在交往活动中形成的行为规范与准则，成天与客户打交道的大堂经理，代表着企业的形象和名誉，所以一切都要小心谨慎。经理告诉我要做好大堂的礼仪工作，就必须做到以下四个方面，干练、稳重、自信、亲和。营业中的礼仪主要有四大内容：（1）解答客户问题。（2）营业中分流客户。（3）维护大堂秩序。（4）适当理财产品的营销。其中解答客户问题就要求大堂经理必须了解银行的每一业务及其操作流程，所以要想做好一个大堂经理，必须拥有丰富的知识面。因为中行职责有外汇类职能所以在中行做大堂经理时我的主要任务就是负责引导外籍顾客的外币储蓄及兑换工作。

实习收获与体会：

通过这次毕业前的实习，除了让我对xx银行的基本业务有了一定了解，并且能进行基本操作外，我觉得自己在其他方面的收获也是挺大的。作为一名一直生活在单纯的大学校园的我，这次的毕业实习无疑成为了我踏入社会前的一个平台，为我今后踏入社会奠定了基础。

首先，我觉得在学校和单位的很大一个不同就是进入社会以后必须要有很强的责任心和扎实认真的工作态度。在工作岗位上，我们必须要有强烈的责任感，要对自己的岗位负责，要对自己办理的业务负责。比如：如果是一个柜员的汇款业务没经其他柜员审核，汇款就不会发出，柜员就会受到风险处罚。如果是不小心弄错了钱款，而又无法追回的话，那也必须由经办人负责赔偿。所以在办理与银行现金有关业务时一定要谨慎细心。

其次，我觉得尽快完成自己的角色转变。对于我们这些即将踏上岗位的大学生来说，如何更快的完成角色转变是非常重要和迫切的问题。走上社会之后，环境，生活习惯都会发生很大变化，如果不能尽快适应，仍把自己能学生看待，必定会被残酷的社会淘汰。既然走上社会就要以一名公司员工的身份要求自己，严格遵守公司的各项规章制度。

第三，我觉得工作中每个人都必须要坚守自己的职业道德和努力提高自己的职业素养，正所谓做一行就要懂一行的行规。比如，挂失业务办理时需要本人亲自持本人身份证件办理。而在实际业务发生时往往很多人因为身份证丢失而持本人户口簿或他人持身份证为丢失人挂失等虽然可能明知是本人，这些都是不被允许的。而当对方有所疑问时，也必须要耐心的解释为什么必须得这么做。现在银行已经类似于服务行业，所以职员的工作态度问题尤为重要对于客户的一些问题和咨询必须要耐心的解答。这使我认识到在真正的工作当中要求的是我们严谨和细致的工作态度并虚心向他人请教。

最后，还要有明确的职业规划。所以今后在工作之余还要抓紧时间努力学习银行相关知识，早日通过银行理财师的考试，相信只有这样才能在自己的工作岗位上得到更好的发展。

不知不觉，两星期的金融实习课程已经结束了。这期间有专业人士来我们班讲座；有我们去当地的企业、公司参观；还有我们在每次活动之前的资料查阅、问题准备。可以说每一次课程都有老师和学生的精心准备，每一次课程大家都希望收获更多，每一次课程的主讲者都希望把自己的工作及经验传给大家每一天大家都很充实，每一次经历都让我们感触颇深。

实习第一次课程，老师告诉了我们整个流程，作业任务，日程安排，接下来我们跟着老师陆续参观了xx证券、xx人寿和xx银行，中间还穿插有中国人寿、金石期货和中国工商银行的老总或优秀员工给我们带来精彩的演讲，及大家的积极提问和他们的耐心讲解。从他们身上我学到最多的就是热情，对人、对物的热情，工作的热情还有那让人温暖的微笑。

看了很多，听了很多，也想了很多，每种职业都有精英，每种职业都有艰辛与欢乐，小时候老师总说：“做你喜欢做的事情，肯定就能做好。”长大后老师更多地说：“你做什么，就要喜欢什么。”我们在改造生活的同时，生活同时也打磨了我们。

xx证券的总经理告诉我们，干工作先从销售部开始，不论你有多少证书，要用业绩说话，当你的客户资源积累到一定的程度，才有可能提升，否则一定都是虚的。现实就是这样残酷，只有真才实干才可在这个竞争激烈的社会上立足。金石期货的老总又告诉我们，公司有三个大部门，进去后选择你喜欢的部门，公司在进行针对性培训。这样让我们又对生活充满了信心，这个世界还是有懂我们的。中国人寿的业务员和工商银行的优秀员工在向我们讲授金融知识，公司产品的同时传递了好多营销技巧和做人的道理。每个人都很亲切，每个人都很真诚，让我们感受到了社会除了竞争还有真情。只要你真诚付出，就会感到别人，就会有所收获。

实习是一个双向的过程，除了我们的接受，还有我们自身的学习，融会贯通。经过专业人士的讲解，我们针对性的提问，还有网上资料的收集，大家对保险规划和理财规划都有了深入的了解，以前感觉遥远的事情，现在我们做得有模有样。对人生、对生活也有了更多地期待。我们要用专业知识规划我们的人生，让我们的资产保值、增值。社会保障打地基；商业保险添砖瓦；固有资产稳加固；投资工具精装修。

我们都知道收益与风险成正比，收益越高，风险越大。我们一般用（100—年龄）/100表示我们在某个年龄段可承受的风险，检测投资比例是否合理。保险、债券、基金、股票我们要分开投，因为他们的风险各不同。只有组合投资才能规避非系统风险，才有获利。

金融实习让我们更多地将课本与实践相联系，让我们更深入地了解了自己所学的东西到底可用来干什么，让我们更多地反思毕业后自己想干什么、想要什么样的生活，实习结束了，实习带来的收获将使我们受益终生。

推荐第6篇：金融学

金融学

一、专业名称：金融学 (专业代码：020104)

二、学制：四年

三、专业培养目标：

本专业培养具备较高的思想修养、文化素养和专业素质、能够在银行、证券、期货、保险、信托等分融企业从事实际工作以及在政府部门、高等职业技术学院从事金融管理、理论研究和教学工作的应用型高级专门人才。

四、专业培养要求；

通过培养使学生系统掌握金融理沦知识，了解金融行业实际业务，具备基本的业务工作方法和技能，能够熟练运用外语、计算机等工具，具有较强的分析和解决金融领域实际问题的素质和能力。

学生应获得的专业知识和能力：

1、掌握经济学、金融学、财政学、保险学及投资学的基本理论和基本知识；

2、了解金融业务的内容及国内外金融法规、政策和运行规则；

3、掌握分析和解决金融领域实际问题的基本方法和基本技能；

4、了解本学科的理论前沿和发展动态：

5、掌握文献枪索、资料查询的基本方法，具备一定的科研能力。

6、具有一定的外语阅读能力和运用电子计算机处理金融业务的能力。

五、主干学科：经济学

主要课程：微观经济学、宏观经济学、货币银行学、统计学、会计学、则政学、国际金融、国际经济学、金融工程、证券投资学、期货交易、金融市场、商业银行经营管理、保险学、公司财务、中央银行学

六、主要实践教学环节

1、毕业实习；

2、毕业论文。

主要专业实验：银行业务实验、证券交易实验、期货交易实验

七、授予学位：经济学学士

八、适应范围

能够在金融企、工商企业等实际部门从事金融经营与管理工作，能够在政府部门、研究机构、高等职业技术学院从事金融管理、科研和教学工作。

推荐第7篇：金融学

金融学(本科类)

什么样的一门学科——教你进行投资的学问研究银行、保险公司和其他金融企业的工作及管理方式，了解货币、证券的由来及其功能和交易方式都属于金融学的学习范畴。它教你分析、预测股票和外汇价格的变动，掌握时机买卖证券赚取利润的技巧。它还告诉你银行、保险公司是怎么吸引存款和保险、怎么投资赚钱的。此专业偏文科，所学知识多属文科范畴，不过如果进行证券投资也需要有较好的数学基础。

专业培养要求——讲授、模拟和实践本专业学生主要学习货币银行学、国际金融、证券、投资、保险等方面的基本理论和基本知识 ,受到相关业务的基本训练 ,具有金融领域实际工作的基本能力。毕业生应获得以下几方面的知识和能力 : 1.掌握金融学科的基本理论、基本知识； 2.具有处理银行、证券、投资与保险等方面业务的基本能力； 3.熟悉国家有关金融的方针、政策和法规； 4.了解本学科的理论前沿和发展动态 5.掌握文献检索、资料查询的基本方法 , 具有一定的科学研究和实际工作能力

开设的主要专业课程有: 金融学、国际金融学、中央银行学、商业银行信贷管理、商业银行经营管理、证券投资学、投资银行经营管理、外国银行制度、金融企业财务会计、国际信贷与结算、外汇交易实务、金融工程学等。

毕业后干什么——作证券投资人员、银行职员或研究人员银行职员——管理银行的存贷款及投资业务工作。证券投资人员——投资股票、外汇、国债等工作。研究人员——研究国际国内股票、外汇理论及银行、保险公司的业务。

山西财经大学专家提醒李锁云，山西财经大学财政金融学院副院长、教授、硕士生导师从事金融工作需要具备很好的心理素质，以承担投资风险带来的巨大心理压力。计算机在现代金融业务中已经广泛应用，从事金融工作必须具备良好的计算机应用技能。金融业在我国的发展很快，银行、保险公司、证券公司都需要大量有扎实专业知识基础的人才。

推荐第8篇：金融学

金融体制改革

姓名：邱荣学号：5400109363班级：经济学091

当前，国际国内形势发展，我国现行的金融体制已不能满足市场的要求。因

此我国应该着手整顿金融市场，建立更加规范、更加科学的金融平台。政府提出

深化金融体制改革的基本着眼点是，加快构建多种所有制和多种经营形式、结构

合理、功能完善、高效安全的现代金融体系，加快提高银行业、证券业、保险业

竞争力，促进金融业持续健康安全发展。我国金融体制的改革将会使得我国金融

行业更进一步的发展，然而要取得更好的成效则有许多值得注意的地方。

政府要支持民间资本发起设立金融机构。我国近年来经济发展迅速，资本累

积速度加快，但是还有大量的资本散落民间。政府又未有政策支持，不少民间资

本聚集被视为违法。因此，因势利导，发展与规范并重，发挥民间资本优势，遏

制违法违规经营已成为当前不可回避的现实任务。规范民间资本金融行为，防范

相关风险最终只能依靠法制与监管体系高效率。尽快制订民间资本发起设立金融

机构资格审核办法，充实监管力量，实现民间资本设立金融机构资格审批法制化。

与此同时，我国应当强化地方政府监管权责。中央没有能力监督整个金融产

业链，只能是起到主导作用，应当建立强大而不遏制活力的金融监管体系是打造

发达金融体系。总体看，近年间我国金融监管体系在防范传统业务和骨干金融机

构风险上已积累了丰富经验，整体监管实效令人满意。但中央政府的能力有限不

足以维持金融体系的发展趋势。中央应该与地方政府相互合作形成新的管理体

系。建议尽快匹配地方政府金融监管权责，将部分规模较小又贴近地方经济发展

的中小金融机构监管权限下放地方政府，在促进地方经济发展同时，强化地方政

府的监管责任。

当前，国际金融风险愈来愈明显，我国大部分金融市场在未来的一段时间也

可能卷入其中。还应积极利用现有金融监管体系，进一步强化审慎监管制度，尽

力分散化解金融体系的风险，减轻存贷款保险压力，强化金融体系抵御风险能力。

金融体制改革还有许许多多的问题亟待解决。而上述问题是我国现行金融发

展阶段所突出的重点问题。我国金融已到达一个瓶颈，要想进一步的发展，政府

则应该结合我国金融现状，提出符合金融发展趋势和适应我国国情的方案，为我

国金融的走的更远做好铺垫。

推荐第9篇：金融学

第十一章 投资银行和保险公司

一、选择题

1、投资银行的业务不包括()

A.证券承销 B.证券交易C.代理国库 D.资产管理

2、我国经营投资保险业务的保险公司是(B)11-263

A.存款保险公司 B.出口信用保险公司C.人寿保险公司 D.再保险公司

3、被保证人根据权利人的要求，请求保险人担保自己信用的保险是(

A.责任保险 B.保证保险

C.再保险D.人身保险

二、名次解释

投资银行证券承销兼并收购风险投资近因原则责任保险

三、简答题

1、投资银行的功能

2、现代投资银行的业务种类

3、保险经营坚持的原则

4、保险具有的基本职能及相互关系 )

推荐第10篇：金融学

电子货币：指在零售支付机制中，通过销售中端，不同的电子设备之间以及在公开网络上执行支付的“储值”和预付支付机制。

金融创新：金融领域内出现的，有别于既往的新业务，新技术，新工具，新机构，新市场与新制度安排的总称。

金融监管：一国的金融管理部门依照国家法律，行政法规的规定，对金融机构及其经营活动实行外部监管，稽查检查和对其违法违规行为进行处罚，以达到稳定货币，维护金融业正常秩序等目的所实施的一系列行为。

居民消费价格指数：是综合反映一定时期内居民消费品和服务项目价格变动的趋势和程度的价格指数

商业信用：工商企业以赊销方式对购买商品的工商企业提供的信用

银行信用：（1）以金融机构作为媒介，这里的金融机构主要指银行，同时也包括经营类似银行业务的其他非银行的金融机构（2）借贷的对象，直接就是处于货币形态的资本

国家信用：通常指政府——或者更广泛地说统治当局——的信用，是一种古老的信用形式。

消费信用：指对消费者个人提供的，用以满足其消费方面所需货币的信用。

基准利率：基准利率应是指多种利率并存的条件下起决定作用的利率，即这种利率发生变动，其他利率也会相应变动。

无风险利率：利率中用于补充机会成本的部分往往是由无风险利率表示。相对于千差万别的风险溢价，无风险利率也就成为“基准利率”

实际利率：指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率

名义利率：指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。

回购市场：对回购协议进行交易的短期融资市场

金融工具的基本特征：①银行券的发行问题。由于商业银行资金实力，经营范围的限制，其发行的银行券的流通往往受到很大限制，这就需要一个资金实力雄厚且具有权威性的银行来统一发行银行券并保证兑现②票据交换问题。随着商业银行间互相支付量的增加，有各自银行自行压轧差清算已非常不方便，客观上需要有一个统一的票据交换和债权债务清算机构，为各个商业银行间的票据交换和清算提供服务③最后贷款人问题。单个银行由于资金有限，支付能力不足而产生即对于破产事件，为此有必要集中各家银行的准备金，对某一银行的支付困难实行救助④金融监管问题。随着金融业和金融市场的发展，金融活动需要政府进行必要的管理，而这种管理的专业性与技术性很强，必须有专业性的机构来实施。

货币政策工具有：①一般性的货币政策工具包括存款准备金政策，再贴现政策，公开市场业

务②选择性的货币政策工具包括证券市场信用控制，不动产信用控制，消费者信用控制等③处理上述一般性的货币政策工具和选择性的货币政策以外，中国银行还可以根据本国的情况和不同时期的具体需要，运用一些其他的货币政策工具。这其中，既有直接的信用控制，也有间接的信用控制

人民币制度的性质和内容：①人民币是我国唯一的法定货币，具有无限法偿能力②人民币单位为“元”铸币单位为“角，分”③人民币由中国人民银行统一发行，不与黄金兑换④国家对货币流通进行管理

对银行的监管：1.社会利益论。金融监管的基本出发点就是要维护社会公众的利益，而社会公众利益的高度分散化，决定了只能由国家授权的机构来履行这一职责。2.金融风险论。金融风险的特性，决定了必须实施的监管，以确保整个金融体系的安全与稳定。3.投资者利益保护论。在信息不对称或信息不完全的情况下，拥有信息优势的一方可能利用这一优势来损害信息劣势方的利益。提出这样的理论，有必要对信息优势方（主要是金融机构）的行为加以规范和约束，以便为投资者创造公平，公正的投资环境。4.管制供求论。将金融监管本身看成是存在攻击和需求的特殊商品，是否提供管制以及管制的性质，范围和程度，取决于管制供求双方力量的对比。5.公共选择论。强调“管制寻租”的思想，即监管者和被监管者都寻求管制谋取私利，监管者将管制当作一种“租”主动的向被监管者提供以获益，被监管者则利用管制来维护自身的既得利益。

中央银行的职能：1.发行的银行。就是垄断银行券的发行权，城区诶全国唯一的现钞发行机构。2.银行的银行。银行固有的业务——办理“存，放，汇”，同样是中央银行的主要业务内容，只不过其业务对象不是一般企业和个人，是商业银行与其他金融机构。其职能具体体现在⑴集中存款准备⑵最终的贷款人⑶组织全国清算。3.国家的银行。指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务。⑴代理国库⑵代理国家债券的发行⑶对国家财政给予信贷支持⑷保管外汇和黄金储备，进行外汇，黄金的买卖和管理⑸制定和实施货币政策⑹制定并监督执行有关金融管理法规。

通货膨胀：商品和服务的货币价格总水平持续上涨的现象。包括：①强调把商品和服务的价格作为考察对象，目的在于与股票，债券以及其他金融资产的价格相区别②强调“货币价格”，即每单位商品，服务用货币数量标出的价格，是要说明通货膨胀分析中关注的是商品，服务与货币的关系，而不是商品，服务与商品，服务相互之间的对比关系③强调总水平，说明关注的是普遍的物价水平波动，而不仅仅是地区性的或某类商品及服务的价格波动④关于持续上涨，强调通货膨胀并非偶然的价格跳动，而是一个过程，并且这个过程具有上涨的趋势。

商业银行的经营原则：1.盈利性（追求盈利是改进服务，开拓业务和改善经营管理的内在动力，这一原则占有核心地位）2.流动性（指银行能够随时满足客户提取存款等要求的能力，一般有两种情况：①有规律或较有规律的提取和要求兑付②突发的提存和要求兑付）3.安全性（指管理经营风险，保证资金安全的要求）三者既有统一的一面也有矛盾的一面，安全性与流动性是正相关：流动性较强的资产，风险较小，安全有保障。但他们与盈利性有矛盾：流动性强，安全性好，盈利率一般较低；盈利性较高的资产，往往流动性较差，风险较大。

通货膨胀的成因及其治理：1.需求拉上及其治理：是用经济体系存在对产品和服务的过度需求来解释通货膨胀形成的机理。治理：宏观紧缩政策——经索性货币政策和紧缩性财政政

策。2成本推动及其治理：也称成本推进型通货膨胀，是一种侧重从供给或成本方面分析通货膨胀形成机理的假说。成因：①工资推进通货膨胀治理紧缩性收入政策：确定工资——物价指导线并据以控制各个部门工资增长率；管制或冻结工资；按工资超额增长比率征收特别税②利润推进通货膨胀3.供求混合推动说：由需求拉上和成本推进共同起作用而引发的 论述题：

1．通货膨胀和通货紧缩是在世界政治、经济、社会生活中广泛使用的概念。如何界定这两个概念分歧甚多，但也没有妨碍它们的广泛使用。你在这方面有什么见解?

答：（1）通货膨胀一般的定义为：商品和服务的货币价格总水平持续普遍上涨的现象。这个定义包含以下几个要点：①强调把商品和服务的价格作为考察对象，目的在于与股票、债券以及其他金融资产的价格相区别。②强调“货币价格”，即每单位商品、服务用货币数量标出的价格。是要说明，通货膨胀分析中关注的是商品、服务与货币的关系，而不是商品、服务与商品、服务相互之间的对比关系。③强调“总水平”，说明这里关注的是普遍的物价水平波动，而不仅仅是地区性的或某类商品及服务的价格波动。④关于“持续上涨”，是强调通货膨胀并非偶然的价格跳动，而是一个“过程”，并且这个过程具有上涨的趋向，即一次性的物价上涨不是通货膨胀。

（2）通货紧缩是指商品和服务的货币价格总水平持续下降的现象。循着定义通货膨胀的同一思路，通货紧缩也应该是对物价疲软乃至下跌的经济过程的概述——不是偶然的、一时的，而是成为经济走向、趋势的物价疲软乃至下跌。

2．对于存款保险制度，赞成者认为是保持银行体系稳定的关键性制度，国家必须给予财力支持，反对者认为这一制度是道德风险的根源，不利于银行体系的健康运作与发展。对这样对立的见解，你的判断是什么?

答：存款保险制度是一种对存款人利益提供保护、稳定金融体系的制度安排。在这一制度安排下，吸收存款的金融机构根据其吸收存款的数额，按规定的保费率向存款保险机构投保，当存款机构破产而无法满足存款人的提款要求时，由存款保险机构承担支付法定保险金的责任。

存款保险制度是为了整个银行体系设立的一道“安全网”，它是通过事前预防和事后补救的各种措施，保持公众的信心，抑制挤兑，减少银行的连锁破产，从而保证金融体系的稳定。但是，对存款保险制度要有一个清醒的认识，不能盲目夸大该项制度的作用。

从纯粹的理论出发，存款保险制度本身是否能够实现促进金融系统稳定的目标，并没有明确结论，它至少还需要其它的条件，如有效的金融监管等。其实，存款保险制度只不过是对市场机制和监管当局金融监管制度的一种补充，要想保持金融体系的稳定，一个完善的市场机制、良好的商业银行运作机制、及时发现银行经营管理中的问题以及加强监管才是最关键的。

可见，存款保险制度不是万能的，它既不能取代监管当局的审慎监管职能，也不能取代中央银行的最后贷款人职能和政府出资维护金融体系稳定的职能。作为清偿赔付的保证制度，储蓄存款保险制度的职能仅仅是保护储户利益在银行等储蓄机构出现财务危机时免遭过于严重的损失，并由此提高储户对金融体系的信心，最终避免整个金融体系因为个别金融机构出现支付危机造成储户的悲观预期从而引发银行挤兑传染而陷入危机，仅此而已。

从根本上讲，存款保险制度只是一种心理支持制度。它以“保险”的承诺，给存款人特别的心理慰藉，使存款人一般不会轻信传闻而非正常地到银行提款，从而大大减少了对商业银行挤兑的风险。但是，心理支持毕竟有限，保险金集中的程度更有限，一旦银行经营问题严重且具有普遍性，存款保险制度就会由于心理支持不堪重负和保险金不足以补亏而濒于崩溃。因此，片面依赖于存款保险制度而放弃银行的风险管理和金融体系现存风险的积极化解，那将是十分危险的。存款保险永远只能作为商业银行经营的一个重要的外部环境，而

不是根本的保障制度。对存款保险制度的任何理想化设计及宣传都将是十分有害的。过高期望存款保险制度来维护金融体系的稳定运行是不现实的，在银行体系出现系统危机时，有限清偿赔付的存款保险制度是无效的，因为系统危机超出了存款保险制度安排的预算约束。

因此，正确定位存款保险制度目标，合理赋予存款保险制度职能，把存款保险制度从防止个别银行的破产等力不能及的俗务中解救出来。这一方面可以削弱基于存款保险制度产生的道德风险，另一方面可以避免存款保险制度不堪负重，是有效发挥存款保险制度应有职能的必要条件。

第11篇：金融学

金 融 前 沿 课 程 论 文

农村金融建设

浅谈我国农村小额信贷存在的问题和对策

指导教师

学院名称 论文提交日期

经济管理学院 2013年6月

专业名称

金融学

论文答辩日期

年

月

答辩委员会主席 ____________

评 阅 人 ____________

1

摘

要

小额信贷自上个世纪60、70年代以来，在发展中国家得到巨大的发展，为发展中国家扶贫实践探索找到了行之有效的办法。它改变了传统扶贫主要依靠国家财政和捐赠资金的局面，依靠创新性的信贷运作模式实现了扶贫项目的规范化、长期化，同时也实现了小额信贷机构的可持续性。作为一个发展中国家，我国也面临着扶贫的巨大压力。

在过去的20多年里，我国通过学习借鉴，大力推动小额信贷在我国的发展，并取得了较大的成功，但也存在不少的问题。从目前情况看,国内的小额信贷依然存在相关法律法规的缺失，缺少必要的中介服务机构，信贷机构的产权不明确，扶贫资金匮乏等问题。未来,应着手完善小额信贷比如：创造良好的市场经济环境，减少行政干预，建立相应的法律、法规和切实可行的监管框架，完善农村金融体系，扩大小额信贷运载主体，完善资金供给机制等。

关键词：小额贷款 信贷风险 防范对策

2

1 我国农村小额信贷的发展过程及现状

1.2 我国农村小额信贷发展过程

那么作为一个农业大国，实现我国农村贫困人口脱贫，实现农村经济全面发展是我国经济发展的一个重要目标，为了实现这一目标，我国在扶贫的道路上，从上个世纪七十年代就引入了小额信贷，并且小额信贷作为一种新的扶贫方式和金融创新工具，在我国的扶贫领域开始发挥着越来越重要的作用，经过我国和国外小额信贷近年的实践证明，小额信贷在缓解农村金融市场的货币供需矛盾，拓宽信用社资金运用渠道，优化农村金融结构等方面已取得了显著的经济效应，而且现实中，调动了农民的积极性、主动性，增强了他们的生产能力，对于解决贫困问题提供了巨大的帮助，随着小额信贷在国际范围内的蓬勃发展，中国也出现了这方面的实践，并从只借鉴个别技术转变到试图全面引入小额信贷制度。

我国最早的小额信贷是从1981年联合国国际农业发展基金(IFAD)在内蒙古8旗(县)开展的北方草原与畜牧发展项目，而具有完整意义的小额信贷最早出现在1993年年底，即易县信贷扶贫合作社，在此后10余年中，我国小额信贷的发展已经历了三个发展阶段：从90年代初开始，在部分贫困地区也先后开展的小规模的小额信贷试验，主要着眼于尝试解决我国信贷资金扶贫工作中的一些突出问题。这是小额贷款在中国发展的第一阶段，在资金来源方面，主要依靠国际捐助。

1996－2000年开始了政府主导型的第二阶段，政府从资金、人力和组织方面积极推动，借助小额信贷推进农村扶贫和帮助下岗职工。但在扶贫政策力度不断加大的同时，信贷资金操作的矛盾日益显现，政府小额贷款扶贫项目始终存在体制和宏观政策方面的困境。

从2000年起，进入农村正规金融机构全面介入和各类项目制度化建设第三阶段。作为正规金融机构的农村信用社，在中国的农村有着最为完善的网络，是农村最重要的转账服务机构。在中国人民银行的推动下，全面试行并推广小额信贷活动，农信社作为农村正规金融机构逐步介入和快速扩展小额信贷试验，并以可能成为主力军的身份出现在小额信贷舞台。

1.2 我国农村小额信贷发展现状

我国农村小额信贷总体来说有发展速度快、总体数量大、涉及面广等特点。为推动

3

农村小额信贷业务的发展，中国人民银行、中国银监会陆续出台了相关小额贷款管理办法和指导意见，早在2000 年前后提出农村信用社要适时开办农户小额信用和农户小额联保贷款，简化贷款手续，方便农民借贷。在中央银行再贷款政策、农村信用环境建设、国家税收优惠政策等推动下，全面试行并推广小额信贷活动在2001 年以后得到了迅猛发展。据统计，至2007 年9 月末，全国农村合作金融机构各项贷款31619 亿元，其中农业贷款14498 亿元，分别比2001 年增涨19648 亿元、10081 亿元，增幅分别为164%、228%，全国2000 多个县中几乎所有的农村合作金融机构都开办了农村小额信贷业务，在增量贷款中有90%以上是靠小额贷款的增长。最新资料显示，目前全国农村小额贷款覆盖面已达32%，在部分经济欠发达地区小额贷款受益面更高。农村小额贷款有效解决了农村中低收入群体贷款难、融资难问题，成为广大农民脱贫致富的法宝。

1.3 发展农村小额金融信贷的意义

目前我国农村金融的主要问题仍是供给问题，而小额信贷组织可以作为农村金融供给的一个重要组成部分发挥积极作用，并同时担负着社会扶贫、保障的责任。发展小额信贷是我国农村金融“借贷输血”的一剂良药。

农民贷款的低利率、不确定风险都使正规金融机构部门的诸多业务“趋利避害”，转战“非农”。同时，正规金融部门的高门槛，也使得广大农民望门止步。在这种情况下，农村小额信贷依据自身额度小、限期短、分期还款、不需担保或具有灵活性担保形式等特点，专门向农村中低收入农民提供贷款，为农村贷款提供了巨大的支持。小额信贷灵活的担保形式或不需担保的特点降低了我国农民贷款门槛。我国农村小额信贷业务肩负着解决好“三农”问题的三大功能，经济杠杆功能。农村小额信贷业务发展，有利于改善农村贷款难的困境，为地方经济发展提供金融服务，同时，农村小额信贷业务的发展又促进了农村合作金融机构经营状况的改善，农村合作金融组织在通过办理该业务推动

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县域以下地方经济发展的同时，自身也能得到长足发展。政策性支农功能。

在我国，小额信贷扶持的主要是社会的弱势产业，服务对象普遍是社会的弱势群体，额小面广量大，管理成本高，很大程度上承担起党和政府的政策性支农服务功能，带有一定的扶贫性质，这也是国有商业银行纷纷从农村撤走机构的基本原因。社会保障功能。目前在我国的农村小额扶贫贷款、国家助学贷款、下岗工人再就业贷款等社会保障性质的贷款，大多通过农村合作金融机构以小额贷款的方式进行发放。在操作上采用“政府+银行+扶贫组织”的运作模式，小额贷款在一定程度上承担了扶贫组织的责任。

2 我国农村小额信贷存在的问题

小额信贷作为一种新的扶贫方式和金融创新，一度在我国的扶贫领域发挥着重要的作用，但是由于我国的自然条件，长期以来“重工、轻农”的发展战略，认识上的落后，以及农村金融体系本身的不完善，使得小额信贷在中国发展的并不理想，出现了很多问题。 2.1 政府政策

我国农村小额信贷的推广最初是作为一项扶贫手段，因此其首先考虑的是实行政策性目标，而不是赢利性目标。从我国目前的小额信贷结构来看．农信社小额信贷余额占整个小额信贷余额的67％，占据主体地位。但农信社大都承担着扶贫的政策性任务，在发放小额信贷的过程中，执行较低的利率，承担经济损失。从国外小额信贷的成功经验看，盈利性是农村小额信贷可持续发展的保障，商业化运作是大势所趋，但小额信贷的政策约束严荤：制约了其健康发展。 2.2 资金来源

农信社小额信贷资金除一部分由自身解决外，很大一部分依靠央行再贷款，但再贷款政策限制因素较多。而商业性小额信贷公司，在开展小额信贷过程中只贷不存，不能吸收低成本的储蓄来扩展自己的业务，也不能从银行获得商业性贷款用于小额信贷，被允许的资金来源只能是捐赠、再贷款、自有资金等，资金量必定有限。 2.3 风险控制

农村小额信贷扶持的是农业，而农业对自然条件的依赖性强，受自然灾害的影响很大。一旦农业受灾，将真接影响农户还贷能力，产生信贷违约风险。且这些风险还具有系统性特点，自然灾害一旦发生，影响的不仅仅是单一农户，而是波及整个地区，再加上贷款对象点多面广，贷款机构信贷违约风险剧增，联保机制形同虚设。

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2.4 管理手段

农户小额信用贷款的重要特征就是额度小、笔数多、户多分散、不易管理。从信贷管理力量上来说,基层农村信用社信贷人员普遍较少,而每个信贷人员管理的农户数都随着小额农贷业务量的逐步上升而成倍增长,推广和实施工作需要逐户建立台账,逐笔登记贷款卡片,定期调整农户信用评定等级,工作量很大,信贷人员明显不足。从贷款管理手段来说,基层信用社金融电算化程度普遍较低,有些基层社甚至没有电脑(白天没电),贷款操作仍然采取手写笔记的方式,到期清收时也需要人工进行逐笔查找,效率极低,更无法进行持续动态的跟踪检查和信息反馈。 2.5 保障机制

首先是贷款本身的风险。由于农业产业是一个受自然灾害、市场行情、人为因素等诸多环节影响的弱质产业，加上小额农贷的借款主体——农民，大多还属于经济劣势群体，自身本来抗风险能力脆弱，如果用每天生息的贷款从事高风险产业，一旦出现风险，无疑给本来拮据的家庭生活雪上加霜。同时，由于缺乏相应的保障机制，农村信用社每遇到类似风险，往往也是束手无策。

其次是来自外部的各类风险。一是来自于农户的道德风险，由于成千上万的农户都有贷款，还款时存在一定程度的攀比心理；二是由于农户法律法规知识的淡薄，存在将多个小额农贷转移给一户使用的现象，形成风险叠加；三是缺乏有效的信息、管理机制。由于移民、外出等原因，致使诸多小额农贷因债务人外迁，无法收回贷款。四是小额农贷管理落后，给农村信用社员工造成混水摸鱼之机，形成新的道德风险。

3 防范风险对策

3.1 逐步推进小额信贷的商业化运作

小额信贷要实现长期的可持续发展，必须坚持以市场为基础，减少政府干预，淡化政府扶贫目标。推进商业化运作。将小额信贷从单一的扶贫政策中解放出来。按照现代金融机构的原则进行经营，创建可持续资金运营的基础模式。 3.2 实行风险补偿机制

探索建立小额信贷的风险补偿机制，通过建立风险补偿基金，用于弥补因自然灾害等不可抗拒因素形成的小额信贷损失。为了分散和规避风险．可以在农村推行农业意外保险制度，扩大承担风险的主体，提高贷款当事人的抗风险能力。使农业风险由信用社和保险公司共同承担。

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3.3 保证资金来源

3.3.1 建立全面的小额信贷发放体系

建立全面的小额信贷发放体系，依据不同目标实行不同政策。首先，国家应整合对农村的资金投入，用少量的财政补贴引导社会资金流向农业和农村；其次，中国农业银行要以全面支持农业和农村经济的综合性银行为目标，主要为农业和农村经济发展提供综合性金融服务；再次，运用科学合理的方法妥善解决信用社的累积亏损和呆账坏账，进一步增强支农能力。 3.3.2 建立多元化融资渠道

多元化的资金来源是商业性小额信贷组织开展经营的基础。在市场条件成熟或小额信贷组织自身实力足够强时，可以将其发展成为地区性或社区型商业性金融组织。另外，可以尝试改变小额信贷组织只贷不存的风险控制模式，在完善金融机构法制环境基础上放宽农村小额信贷机构吸纳存款的限制，确保资金的来源充足。 3.4 提高部门管理效率

一方面要强化内部管理和自我约束。从完善内部财务制度、贷款审批等方面入手，真实准确地进行账务核算和报表反映，以便采取有效措施使农村信用社的发展进入良性运作的轨道。另一方面要在有效防范风险的情况下，简化贷款手续、方便农民借贷。

邮政储蓄机构应发挥网点多、深入农村的优势，按照商业原则引导邮政储蓄资金以适当形式回流农村，增强其在农村的储蓄、汇兑和支付等功能，促进其对农村经济的资金投入，支持农村经济发展。利率自由浮动并最终实现利率市场化是我国利率改革的最终日标。放开农村信用合作社存贷款利率是一项一举多得的措施，一方面扩大农村信用合作社的经营自主权，利用其灵活机制，多吸收存款，更好地支持农村经济的发展；另一方面也可以为利率全面市场化积累经验。

管理部门要提高自身效率，重视对组织成员及农民群众的培训。加强内部管理：农村小额信贷组织要按照国际惯例，参照业内经验并结合自身实际，完善内控机制建设，强化整章建制；其次，有关部门应为农村小额信贷组织建立信息监测系统，帮助其对业务潜在的风险做细致的研究，不断提高风险的识别、评估、控制水平；培训组织成员，不断提高组织内金融人才处理业务的能力；最后，农村小额信贷组织要完善激励机制，科学制定小额贷款发放、管理和收回责任目标及考核奖惩措施，充分调动信贷人员的积极性，通过建立完整的管理制度和运行机制，避免操作风险，确保健康发展。 3.5 保障保险制度

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3.5.1 完善农户小额信用贷款内部控制制度

完善农户小额信用贷款内部控制制度，结合小额信贷业务发展状况，建立和不断完善业务监督、财务管理、风险预测等各项内控制度，尤其加强对小额信用贷款质量的考核，对小额信贷放得出、收得回的信贷人员给予鼓励。建立农户小额信贷风险机制，强化审计稽核部门的监督功能，对农户小额信用贷款工作做到事前、事中、事后全程稽核。 3.5.2 央行加强监督工作引导乡镇银行发挥自身优势

首先央行需在“村镇银行”的金融统计、利率浮动、其次人民银行需在“村镇银行”的金融统计、利率浮动、存款准备金、支付结算、现金管理、反洗钱监测、异常情况应急预案的等方面做出明确规定，支持村镇银行稳步发展。可适度的把一些支农再贷款批给运行良好的村镇银行，为其提供一部分资金来源。再次要引导村镇银行充分发挥自身优势，抓住新农村建设的机遇，为“三农”的发展提供优质、高效的金融服务；引导村镇银行建立健全农户信贷档案，使其与农户建立；良好互信关系，从低风险的信贷业务入手，逐步积累经验，稳步发展信贷业务以实现商业可持续发展。 3.5.3 借鉴国际小额贷款的方法

建立完善的政策支持体系和风险保障系统，在借鉴国际小额信贷的通用做法，地方政府和金融机构应当设立小额信贷风险补偿基金，并建立起完善的小额贷款政策保障制度、新型农业保险和农业贷款担保制度，以增强农民抵御自然灾害的能力，同时减少信用社在小额信贷上的风险。

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参 考 文 献

乐云.2009.中国农村小额信贷研究.大众商务.104.1-5 陈君石.农村小额信贷发展之路——基于孟加拉乡村银行模式的思考[J].安徽科技，2010，10（7）

杜晓山.我国农村小额信贷的实践尝试[J].中国农村经济，2005,8 吴广深.欠发达农业区农村金融服务[N].黑龙江教育学院学报:2009,28(8).佘传奇.我国农村小额信贷发展亟待解决的问题及对策[J].中国农村经济，2005（3）.焦瑾璞，杨骏.小额信贷与农村金融[M].北京：中国金融出版社，2006，（10）：10-13.孙学跃.浅析我国小额信贷存在的问题.百度文库.http://wenku.baidu.com/ 徐树林.关于农村金融小额信贷的思考.百度文库.http://wenku.baidu.com/

第12篇：金融学

南昌航空大学—金融学（选修）结课论文

中国是否会成为第五只猪

继日本遭过美国经济攻击之后，时至今日日本经济依然没有恢复。放眼当今社会，中国会遭此毒手吗？

这是一个非常难以回答的问题。

先看看现在的世界状况，欧元区债务危机愈演愈烈，原本摇摇欲坠的美元再次“被强势”。（上次已经被强势了一次）欧元区为什么再次成为攻击的目标？美国利益者们下一个攻击的目标是谁？笔者不是经济学者，投资上也只有A股市场，本文仅是笔者对于可能趋势的一个自我消遣的东东，更不代表投资建议。请勿误读！另外说一点，笔者绝不是阴谋论者，我相信无论这个世界的阴谋与阳谋，他们的归结点都是两个字，利益！

始于2007年的美国金融危机，就其根本，是因为次级贷泡沫破裂引发，个人债务、企业债务偿付信用的危机。金融危机前的美国经济依赖金融业与服务业，依赖消费拉动，制造业已经空心化。这有别于1930年经济大萧条时期的依赖于制造业的美国经济状况，因此，本次危机并未伤及美国实体经济的根本，其发生的背景有了本质的变化，从而也注定了这场危机的解决不可能重复1930年后的美国经济复苏的道路，即因危机引发的通货紧缩造成的大萧条后缓慢的复苏。这场危机的解决方式很简单，就是对外经济掠夺，扩充资产，对内提振信心、消灭债务，尤其在经济全球化的今天，美国利益者们对外可以更便捷的通过经济掠夺增加其资产、对内就是就是一场资产负债转移与用大泡沫代替小泡沫完成债务消失的游戏！但内外线的运动是互相交织、互为作用的，其核心的纽带就是利益！其的载体就是资本！

资本是逐利性的，资本上面没有贴上国家的标签，只有利益的标签。美国利益者们非常清楚资本的特点，因此，资本是美国利益者们的马前卒，他们会运用各种的数据、信息及其他手段操控资本的流向，已完成其目的！需要强调的是，资本从逐利的风险角度分成无风险资本和有风险资本，有无风险主要是取决于资本的持有者对投资风险的判断。无一例外，资本最终流向的地方都是可逐利的高地，或者说是有更大利益空间的洼地。

一、美国利益者们解决本次危机的可能方式：

有毒资产（个人债务、企业债务）转移--美国债务与金融资产（国家债务、企业债务、股市等）“被青睐”---资本回流---信贷激活（个人、企业）--刺激美国消费—金融、服务业、消费快速复苏—美国经济反转（GDP）—债务消失—美国赤字降低。

1、债务转移：美联储QE1发行量为1.75万亿美元，其中1.45万亿是用于为银行、MBS等买单。本轮次贷危机的源头是房地产的次贷，因此，重拳出击MBS，目的就是要作为最后的买方在抵押市场没有流动性的时候,支撑这个市场，消灭泡沫继续破裂的预期。从而稳定可能引发的更大连锁危机。期间美联储的资产负债表由8800亿美元扩大至23000亿美元。

这里要专门提一下为了“稳定金融市场，阻止危机蔓延”，美国财政部天才般的创造了又一金融衍生品创新工具PPIP（公私合营计划）；公私合营投资计划鼓励私人资本从银行手中直接 1

选购“遗留资产”（Legacy Aet，即有毒次贷资产），而政府以提供贷款的形式按比例配给以形成六倍的杠杆，而且这笔贷款属于“非递归贷款”，意味着如果“遗留资产”实值为零，贷款将全部清零，并不能追究私人投资者的投资责任；如果“遗留资产”被证明是物超所值，私人投资者则在归还贷款之后，利润与财政部对半分成。贷款由资产救助计划（TARP）和美联储及美国联邦存款保险公司（FDIC）合资组成。美国政府借此举清除掉金融机构手中持有的有毒资产。这就是美联储资产负债表扩充的原因。美联储不怕，他相信全球资本回流美国时，现在的有毒资产都会成为香饽饽，他能大赚一票！

PPIP更重要的一个目的是把风险美国利益、资本利益、美联储利益高度统一，因此，换句话说，这场资本逐利的游戏，是在以美国政府为首的国家利益统帅下，美联储利益和各种风险资本利益大显神通，互相勾结的逐利游戏，他的舞台是全世界！这场游戏的完结，必然是各方得到最大的利益：奥巴马连任、美国赤字降低、美联储与风险资本获得最大化的经济利益。

2、资产“被青睐”：

（1）、推出QE2：有毒资产现在已经完成了转移。下一步，要完成的是资产“被青睐”，这也是QE2推出的目的。QE2购买的标的主要是2-10年期美国国债，其真实目的：

a、美国国债2-10年期对MBS的利率影响最大，QE2推出是在美联储现在在全球资本回流美国信心不足的前提下或者其更大的利益布局尚未实现的前提下（比如对新兴体国家的经济侵略），为稳定MBS利率采取的在不得已情况下的自买行为。其目的是使借贷利率维持低位，以激活房地产市场。二是维持FED之前购买MBS的价格的稳定。也就是说，为资产被青睐创造和谐环境。

b、引导通货膨胀预期，这个预期的实质目的，依然是引导资本购买美国资产。加速其经济复苏。

但QE2还有一个对“被青睐”不好的作用，就是美国低利率加上细水长流的QE2的执行会把无风险资本的回报降到冰点，在美国经济基本面不确定因素主导下，无风险资本会选择外流。

（2）再次攻击欧元：

美联储自今年8月开始放出重启量化宽松政策的风声，美元持续走低，11月3日美联储正式宣布QE2计划。美元走强，11月10日爱尔兰债务危机爆发，欧元持续走低。也就是说，QE2后欧元区债务危机爆发，风险资本开始逐利欧元区债务危机带来的获利可能。无风险资本在欧债危机引发的可能继续维持低利率及欧元区可能继续量化宽松的预期下，受欧元区债务危机不确定性的胁迫，无风险资本必然不会选择欧洲市场，所以，QE2与对欧元区的攻击，目的只有一个，把无风险资本引向更高获利预期洼地。哪里？

新兴体国家，中国是一个首选。EPFR显示新兴市场组合投资基金持续增长是一个佐证。无风险资本的持续流入，必然制造资产泡沫，推高已有泡沫！尤其在欧元区债务危机爆发后，美国利益者们相继发布的非农数据、QE3预期、减税计划（两方面作用一方面是GDP增速提升的预期，一方面是因为财政赤字扩大，美国经济在目前状况下，无偿债能力的预期）和金融大嘴门竞相唱衰美国经济，美元原本可以在欧元区债危机爆发的大好背景下，一路走强，吸引资本回流，但为何却自暴自弃，自揭家丑？我想目的只有一个，目前还不是资本回流美国的最好节点，其在欧元债务危机后，下一个的攻击目标已经选定，就是新兴体国家，尤其是中国！

前面表明了笔者的观点：这场危机的解决，注定了就是一场资产负债转移后用大泡沫代替小泡沫完成债务消失的游戏！危机的根源在房地产次贷市场，解铃还需系铃人，因此房地产市场信心的复苏，是制造第二个泡沫的关键！攻击新兴体国家尤其是中国，美国利益者们可以打下全球最后一个资本逐利的高地，让资本彻底回流美国，完成其债务的乾坤大挪移！目前的情况是，风险资本在欧洲市场激战正酣，布局新兴体国家，无风险资本持续流入新兴体国家，最后推高泡沫！

让我们密切关注美国房地产新房开工率的变化，密切注意银行机构超额储备达9662亿美元的动向，前者是美国房地产复苏的标志，后者是撬动泡沫的杠杆！

中国是否会成为第五只猪，国际国内形势都复杂多变。我们政府的智慧，我们经济和学者的智慧。让这种情况不能发生。但愿这种情况永远不会发生。

第13篇：金融学

金融学

第1题:短期证券经纪人可以从转期经营中荻取收益，所谓“转期”是指( ABCD)，

第2题:证券交易所是一个有组织的买卖证券的公开市场，其基本特点表现在( 经纪制、自身不持有。。不参与)

第3题:大多数国家同业拆借市场的相同之处是(有行银行、银行拆借、信用拆借为主 )。 第4题:一般参与银行承兑汇票贴现市场的交易者有(工商企业、商业银行、非银行金融结构 )。

第5题:以下表述股票发行市场与流通市场关系错误的是(A、没有发行市场B、流通市场有推动作用E、发行市场是基础)．

第6题:外汇市场的运行机制包括(A、效率C、汇率D、供求机制 )。

第7题:银行承兑汇票——是由出票人开立一张远期汇票，以银行作为付款人，命令其在确定的将来日期支付一定金额给收款人。（正确）

第8题:场外交易——是指具有准人资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。（）正确

第9题:公司型投资基金——是指具有共同投资目标的投资者，依据公司法组成以盈利为目的，投资于特定对象的股份制投资公司。（正确）

第10题:金融期货——是相对于商品期货而言，是指一种法律上具有约束力的和约，它规定所买卖的金融商品的品种、数额，井约定在将来某个日期按已协议的价格进行交割．（正确）

第11题:金融衍生品——又称衍生性金融工具或衍生性金融商品，是指在基础性金融工具如股票、债券、外汇、利率等的基础上，衍生出来的金融工具或金融商品。（正确） 第12题:议价市场和店头市场的买卖活动都是通过双方议价成交，因此，两个市场没有什么本质区别。（错误）

第13题:二十世纪80年代以来，西方国家对金融市场的监督管理出现了“放松管制”的较大转变。放松管制并非不要监管，只是监管的松紧程度及监管手段发生了变化。（正确） 第14题:票据虽有本票、汇票、支票之分，但需要承兑的票据却只有汇票一种。（正确） 第15题:即使在金融市场发达国家，次级市场流通的证券也只占整个金融工具的2／3，这说明次级市场的重要性不如初级市场。（错误）

第16题:外汇经纪人存在的根本原因在于外汇汇率的频繁波动。（正确）

第17题:篮筹股：又称热门股，是指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。（正确）

第18题:套汇交易：是指利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中套取差价利润的交易方式。（正确）

第19题:货币头寸：又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量，它是同业拆借市场的重要交易工具。（正确）

第20题:期货市场：是指交易协议虽然已经达成，交割却要在某一特定时间进行的市场。（正确）

第21题:世界上最早的证券交易所是(D、荷兰)。

第22题:票据是一种无因证券，这里的“因”是指(C、权利义务的原因 )。

第23题:在欧美各国，证券承销人多为( A、投资银行)。

第24题:从商人银行的产生发展看，其最传统的业务是( D、票据承兑业务)。

第25题:专门在货币市场上开展业务的非银行金融机构被称之为( D、财务公司)。 第26题:我国同业拆借市场是在改革开放后，自( )以来逐步形成和发展起来的。（A1984年）

第27题:银行承兑汇票的转让一般是通过( D、贴现)方式进行。

第28题:发行人信誉很高的债券一般采用的承销方式是(C、代销 ).

第29题:利用不同交割期所造成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买人远期外汇，称之为(C、时间 )

第30题:理财师为客户建议购买债券，必须清楚债券的收益率来自于( A、风险收益D、资本利得收益E、利息收入 )。

第31题:关于主要债券收益：利息收入、利息的再投资收入和资本利得收益三者关系，说法错误的是：(A、利率升，有利得D、利率风险和再投资风险同向E、利率下降，利得损失 )。

第32题:20世纪60年代以前，基金业绩评价主要采取传统的方法(D、绝对收益率E、基金单位净值 )。

第33题:20世纪60年代以前，对投资基金的绩效评价主要是依据基金的单位净值和净资产的绝对收益率，并未将风险因素纳入到基金的业绩评价中。以下基金业绩评价纳入风险因素的有(A特雷德指数B、绝对收益率D、夏普指数)。

第34题:股利稳定增长的股利贴现模型在股票定价中被广泛地使用。与固定成长的股票内在价值呈反方向变化的因素有：(A、系数C 预期收益率 )。

第35题:债券的到期收益率代表债券的内在价值，下列因素变动会直接影响债券到期收益率的有：(A、购买价格B、票面利率C债券面值)。

第36题:对基金投资过程的评价以对基金经理能力的评价为核心，用以判断基金对于经济周期，利率变化，产业政策等宏观变量的判断和反应能力的有：( D、市场时机选择能力E、资产配置能力 )。

37题:在基金交易中，通常通过以下哪些指标来判断基金的交易特征：(A、换手率B、折价率)。

第38题:基金业绩的归属分析属于一种动态的基金评价方法，将基金的总业绩分配到基金投资操作的各个环节中，定量评价基金经理(资产配置、证券选择、行业配置)能力。 第39题:只有对基金业绩的持续性进行评价，才能为未来的投资提供有用的信息，即“历史是否能预测未来”。业绩持续性评价用到的方法主要有(A、基于基金收益率排序的SP相关系数检验D、基金收益率序列的自回归系数E、基于基金输赢)。

40题:按照交易标的期货可以划分为实物期货和金融期货，以下属于金融期货的是：( 国债、股票指数期货 )。

第41题:我国的期货市场还出于初步阶段，金融期货产品还未推出。目前我国已经成立的期货交易所有(郑州、大连、上海和中国金融期货交易所)。

第42题:ABC公司今年股利分红为0.5元，公司以4%的速度稳定增长。市场短期国债利率为6%，市场相同风险水平下股票必要收益率为10%，β系数为1.5，则( 价格6。5；收益率12% )。

第43题:期货就是标准化合约，是一种统一的、远期的“货物”合同。期货合约中( 地点、品种、数量和时间 )是标准化的。

第44题:期货就是标准化合约，是一种统一的、远期的“货物”合同。期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。下列关于期货合同，说法正确的是：(A、不允许私下交易B、期货合约。。。履行或解除协议D、唯一变量是交易价格)。

第45题:为了控制期货交易的特殊风险，交易所实行强行平仓制度。当会员或投资者出现下列情况(ABCE，对冲交易错误)时，需要进行强行平仓。

第46题:股指期货交易的实质是将对股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场的过程，其主要功能是( A、套期保值B、投机D、价格发现 )。

第47题:最优投资组合需要达到的两个目标，即收益最大化和风险最小化。那么，证券投资的预期收益率与风险之间的关系，说法正确（B、收益率高，风险高D正向变动）

第48题:与期货一样，期权通常也是一种标准化的合约。目前在我国在股权分置改革中推出的金融衍生品种有( B、认沽D、认购 )。

第49题:市场时机(MArket Timing)所解决的核心问题是何时在股票和安全资产之间转移资金（即动态资产配置），那么市场选择所期望得到的结果是：( A、股票市场上涨，比重超过基准，基金收益超过基准收益C、股票市场上涨，基金收益超过基准收益D、下跌，比重低于基准 )。

第50题:按照T-M，H-M，C-L等模型，可以将基金股票仓位的柱形图与股票指数走势图叠加，观察基金的市场时机选择能力。关于图形描述，正确的说法是：(ADE)。

第51题:期货市场在我国正处于快速发展阶段，下列哪些期货品种在我国目前期货市场上存在交易的( A、铜铝B、棉花C大豆期货 )。

第52题:下列属于期货合约的组成要素的有：( A、交割时间B、价格最大波动限制D、交易品种E、最小变动价位)。

第53题:远期合约是双方在将来的一定时间，按照合约规定的价格交割货物，支付款项的合约。同远期合同相比，期货合约( B、交易所标准化合约C、违约风险降低D、实行保证金交易)。

第54题:通常将本金安全的、具有高度流动性的资产称为无风险资产。无风险资产主要包括( 央行票据、货币市场基金、短期回购 )。

第55题:马柯维茨在提供证券组合选择方法时，首先通过假设来简化和明确风险一收益目标。这些假设是：(D、投资者只关心收益和方差E、投资者是不知足和厌恶风险的)。 第56题:资本资产定价模型(CAPM)建立在一系列假设条件之上。这些假设可概括为：( ABCDE )。

第57题:下列风险可以通过风险组合的方式消除的是：(个别风险和非系统风险)。 :某股票β值为2，无风险收益率为4%，市场收益率为12%，如果该股票的期望收益率为18%，那么该股票价格(C、高估、E、-2%)。

第59题:股票价格由其内在价值决定，并且受到供求关系的影响。估计股票内在价值的常用方法是：( ACDE，净现金值法除外 )。

第60题:在资本资产定价模型的一系列假设中，投资者对证券的( 证券的收益、协方差和方差 )具有相同的预期。

第61题:资本市场线(CML)以预期收益和标准差为坐标轴的图面上，表示风险资产的最优组合与一种无风险资产再组合的组合线。资本市场线方程中包括的参数有：(无风险利率、市场组合的标准差和市场组合的期望收益)。

第62题:CAPM定价理论的一系列假设中，关于“资本市场没有摩擦”的含义，说法正确的是：(ABCDE)。

第63题:债券价格的利率敏感性一般用久期来衡量。久期表示债券或债券组合的平均还款期限，主要受三个主要因素的影响：(到期时间、到期收益率和息票利率)。

第64题:客户计划在不久的将来装修房屋，对于现金具有较大的需求，这就需要以更大比例投资于流动性高的资产，那么理财师不应推荐(艺术品)资产。

第65题:通常将本金安全的、具有高度流动性的资产称为无风险资产。下列不能完全视为无风险资产的是(货币市场基金)。

第66题:对于无风险资产而言，其风险系数β值应当是(0)。

第67题:接上题，如果σp=15%，计算整个资产组合的方差是：( 10。71% )。 第68题:当引入无风险资产时，投资者的最优风险资产组合为(M点)

。

第69题:表明借人无风险资产，将获得的资金和原有资金同时投资于风险组合M上的是：( 位于FM的右上处长线上的组合 )。

第70题:资本市场线(CML)表明了有效组合的期望收益率和( 标准差 )之间的一种简单的线性关系。

第71题:如果资产组合的系数为1.5，市场组合的期望收益率为12%，无风险收益率为4%，则该资产组合的期望收益率为：( 16% )。

第72题:市场组合的期望收益率为12%，无风险收益率为4%，则该资产组合的期望收益率为20%，资产组合的风险系数为：(2)。

第73题:如果资产组合的系数为1.5，市场组合的期望收益率为12%，资产组合的期望收益率为15%，则无风险收益率为：( 6% )。

第74题:关于主要债券收益：利息收入、利息的再投资收入和资本利得收益三者关系，说法正确的是：(利率上升，利息再投资收益增加)。

第75题:传统的基金业绩评价方法（20世纪60年代以前）同现代的基金业绩评价方法比较，忽略的因素是( 风险因素 )。

第76题:张太太于2003年购进1000份基金份额，2004年末单位基金净值(NAV)净资产为

1.2300，到2006年末NAV达到1.7998，期间二次分红分别为0.12和0.08，该基金在两年间的绝对收益率为：( 6。26% )。

第77题:夏普(ShArpe)指数是现代基金业绩评价的重要方法。夏普(ShArpe)指数是评价基金业绩的基准是( 资本市场线CML )。

第78题:詹森(Jensen)指数是通过比较考察期基金收益率与预期收益率之差来评价基金，即基金的实际收益超过它所承受风险对应的预期收益的部分。这里的预期收益率是由(资本资产定价CAPM)得出的。

第79题:对基金投资过程的评价以对基金经理能力的评价为核心，以判断其是否有能力产生超额收益或者出现较为严重的投资失误的是：(股票选择能力 )。

第80题:接上题，用以判断资产配置、行业配置和证券选择等对基金业绩的贡献程度的是：

(基金的投资业绩归属)。

第81题:期货就是标准化合约，是一种统一的、远期的“货物”合同。期货合约中唯一变化的是( 交易价格 )。

第82题:按照交易标的期货可以划分为实物期货和金融期货，以下属于金融期货的是：( 国债期货 )。

第83题:交易所根据市场风险情况、持仓情况、合约到期情况调整保证金比例。目前国内交易所的保证金水平为( 5% )。

第84题:每日价格最大波动限制，即期货合约在一个交易日中交易的价格不得高于或者低于规定的涨跌幅。我国目前各期货品种的涨（跌）停板限额为(3%)。

第85题:我国期货交易所实行大户报告制度。大户定义是投机头寸达到持仓限量( 80% )以上，一旦达到大户标准，则需报告资金情况和头寸情况。

第86题:假设固定金额为100元，某投资者在2000点卖出一个单位上证指数，在1600点平仓，而交易保证金为10 %，则该投资者的收益率为( 200% )。

第87题:期权(Option)，也称选择权，是指在某一限定时间内按某一指定的价格买进或卖出某一特定商品或合约的权利。与期货不同的是( 买方只有权利没有义务 )。

第88题:对基金经理市场时机选择能力可以用模型来进行检验，下面的模型方程属于：( H-M模型 )Rp-rf=A+B (RM-rf) +C (RM-rf) D+ep

第89题:基金经理的市场时机选择能力会导致基金组合的绩效和市场组合之间存在( 非线

性关系 )。

第90题:理财师在分析客户的投资与净资产比率时，针对不同客户，投资与净资产比率合理程度也会不同。就年轻客户而言，其投资规模受制于自身较低的投资能力，因此其投资与净资产的比率也相对较低．一般在(0。2)左右就属于正常。

第91题:在个人资产负债表的各个财务指标中，通过比较同清偿比率之间是互补关系的是

( 负债比率 )。

第92题:即付比率反映了客户利用可以随时变现的资产偿还债务的能力。理财规划师为客户制订投资规划的时候，可以建议客户这一指标应该控制在( 0。7 )左右。投资一些长期资产。

第93题:负债收入比率反映客户一定时期财务状况良好程度。一般认为，( 0。4 )是负债收入比率的临界点，过高就容易发生财务危机。

第94题:资产的流动性是指资产在保持价值不受损失的前提下变现的能力。理财规划师应该建议此类客户保持较高的资产流动性比率。根据经验一般应该保持在(3 )左右。 第95题:张先生2年前以每股15元的价格买入1000份股票，2年期间，分红两次，分别是0.3，0.2元，当前张先生以每股18元的价格卖出，则持股收益率([Q] 3% )。 第96题:理财规划师在对某公司进行分析时，测算出该公司的风险系数为1.5，无风险收益率为6%，风险溢价为10%，则测算该公司的股价期望收益率为( 12% )。

第97题:王先生于2005年1月1日购买了期限10年的债券，如果某债券当前价格为104元，面值100元，票面利率为8%，则当期收益率为( 7。69% )。

第14篇：有关金融学的结业论文心得体会

论金融学

金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的金融专指信用货币的融通。

金融的内容可概括为货币的发行与回笼，存款的吸收与付出，贷款的发放与回收，金银、外汇的买卖，有价证券的发行与转让，保险、信托、国内、国际的货币结算等。从事金融活动的机构主要有银行、信托投资公司、保险公司、证券公司，还有信用合作社、财务公司、投资信托公司、金融租赁公司以及证券、金银、外汇交易所等。 金融是信用货币出现以后形成的一个经济范畴，它和信用是两个不同的概念：（1）金融不包括实物借贷而专指货币资金的融通（狭义金融），人们除了通过借贷货币融通资金之外，还以发行股票的方式来融通资金。

（2）信用指一切货币的借贷，金融（狭义）专指信用货币的融通。人们之所以要在“信用”之外创造一个新的概念来专指信用货币的融通，是为了概括一种新的经济现象；信用与货币流通这两个经济过程已紧密地结合在一起。最能表明金融特征的是可以创造和消减货币的银行信用，银行信用被认为是金融的核心。金融学专业主要培养具有金融保险理论基础知识和掌握金融保险业务技术，能够运用经济学一般方法分析金融保险活动、处理金融保险业务，有一定综合判断和创新能力，能够在中央银行、商业银行、政策性银行、证券公司、人寿保险公司、财产保险公司、再保验公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融资产公司、集团财务公司、投资基金公司及金融教育部门工作的高级专门人才。金融学主要学习货币银行学方向有货币银行学、商业银行经营管理、中央银行、国际金融、国际结算、证券投资、投资项目评估、投资银行业务、公司金融等。

金融学在古代不是独立的学科。如在中国，一些金融理论观点散见在论述“财货”问题的各种典籍中。它作为一门独立的学科，最早形成于西方，叫“货币银行学”。近代中国的金融学，是从西方介绍来的，有从古典经济学直到现代经济学的各派货币银行学说。

20世纪50年代末期以后，“货币信用学”的名称逐渐被广泛采用。这时，开始注意对资本主义和社会主义两种社会制度下的金融问题进行综合分析，并结合中国实际提出了一些理论问题加以探讨，如：人民币的性质问题，货币流通规律问题，社会主义银行的作用问题，财政收支、信贷收支和物资供求平衡问题，等等。不过，总的说，在这期间，金融学没有受到重视。

自20世纪70年代末以来，中国的金融学建设进入了新阶段，一方面结合实际重新研究和阐明马克思主义的金融学说，另一方面则扭转了完全排斥西方当代金融学的倾向，并展开了对它们的研究和评介；同时，随着经济生活中金融活动作用的日益增强，金融学科受到了广泛的重视；这就为以中国实际为背景的金融学创造了迅速发展的有利条件。

金融学研究的内容极其丰富。它不仅限于金融理论方面的研究，还包括金融史、金融学说史、当代东西方各派金融学说，以及对各国金融体制、金融政策的分别研究和比较研究，信托、保险等理论也在金融学的研究范围内。

在金融理论方面主要研究课题有：货币的本质、职能及其在经济中的地位和

作用；信用的形式、银行的职能以及它们在经济中的地位和作用；利息的性质和作用；在现代银行信用基础上组织起来的货币流通的特点和规律；通过货币对经济生活进行宏观控制的理论，等等。

金融是现代经济的核心，没有现代的金融市场也就没有现代的金融经济，现代金融市场是现代金融经济的核心。由于金融市场的存在，资金从资金富余方流向资金短缺方，从不能投入生产性用途的人手中转移到那些能够将其投入到生产性用途的人手中，通过这一过程经济效率得到提高。而金融衍生工具在现代金融市场中的地位与作用更是越来越重要。自从1982年第一张股票股指期货合约问世以来，经过短短几十年的发展，股指期货已成为仅次于利率期货的第一大金融衍生工具。股指期货本身是一种风险管理的工具，它集中了股票市场的风险，并在固定的场所加以释放和转移。但由于股指期货交易具有以小博大的特性，具有高风险的特征，一旦运用不当，就将会带来巨大的风险，甚至演变成金融灾难。因此，在发展股指期货的同时，如何防范股指期货带来的市场风险，维护金融安全，保持金融稳定一直是国际金融界面临的重大课题。

第15篇：国家精品课程《金融学》网络培训心得体会

国家精品课程《金融学》网络培训心得体会

通过三天（12月8日-10日）的培训学习，使初入教学岗位的我受益匪浅，现将学习心得总结汇报如下：

一、了解了该精品课程的建设思路、理念及经验。

这部分内容由李健教授讲解，从六个方面进行阐述。其中有三个问引起我的深思，认为在平时的教学中应培养、重视。

1、精品课程重点在特色和一流教学水平。

2、课程建设观念：

① 从以“教”为主转向以“学”为主。既考虑学生应该学什么？学生怎么学？如何帮助学生学？我认为这三个问题应时刻跳跃在脑海中，在教学中渗透进去。

② 从“教知识”为主转向“培养能力”为主。即教会学生如何获取知识，如何自学？思辨能力及社会活动能力。也就是要授以“点金的手指”，而不是一堆零散的金子。

3、如何处理学术研究与教学研究的关系？

二者是互动的。不能只重学术不问教学。教师最大的责任是教书育人，要不断提高教学水平，这就需要对其有相应研究；教学不是一成不变，也需要创新发展。作为一名教师不能忽视自身知识水平的提高，那就是学术研究，只有搞动学术，才能在教学中把新知识、前沿问题传于学生。

二、课程定位与教学内容选择

此处李教授指出的课程范畴界定很有意义，即从课程整体出发，知识系统来；让我对《金融学》学习、教课又有了进一步认识。

在教学内容的选择上，李教授指出分为基础模块和选择模块，根据专业性质及课时量，进行合理选择分配。我们在教学中可借鉴：课程开始前，选择好基础模块内容和选择模块内容，结合实践讲解。

三、教学方法和手段

从8日下午开始的三位财大老师在教学中经验体会，让我着迷，针对具体情况，现总结如下：

1、构建框架

每篇讲解前，先把知识框架构造出来，从理论逻辑出发，梳理知识脉络，让学生从整体把握知识内容。这方法我也一直用，但没有各位老师提炼的精确、方式多样。此次学习收获不少。

2、激发学生兴趣，牢固知识内容

① 用问题吸引学生的注意力，让学生去思考问题

② 关注现实金融问题，多举些恰当例子；

③ 从学生角度出发分析教学重点和难点；

④关注学生的表情变化，用心交流；

⑤课堂练习：让学生做小结，构造知识树，提出难点或有兴趣的问题。

3、多样化教学手段

马亚老师讲到她在讲商业银行时，播放了一段过去票号、银号、钱庄的短片，激起学生极大学习兴趣。回忆我讲这段时至口头提了一些，以《乔家大院》为例引导学生回忆了一下钱庄等的发展。效果准没有影像资料来的形象、好。 ②模拟业务与交易

虽然我们还没有这条件，但和其他学校老师交流中，了解了一些方法：给出问题，让学生去网上搜，然后以小组总结的形式汇报。此法在以后讲课中可借鉴。 ③多媒体课件等

4、课程效果与质量保证体系的构建

在这一块我认为教学自评是一个很好的方法，尤其对刚刚步入教学岗位的我，不能只埋头干，还得抬头看，对自己的教学工作时常总结评价，好的继续，不足处改进（可设计一个自评表）。并在教学中常联系同事互听课，进行互评，从中求进步；组成教学研究小组，不断探讨创新教学模式，集思广益定有进步。

5、学生学习质量考核体系

各位老师提到三种方式：复合式、全程式、多元化。

其中我认为复合式可借鉴：即平时考评（包括考勤、作业完成情况、讨论发言等）和期末考试（题型多元化，我们学校已试行）相结合。

这样既可避免学生只顾期末考试划重点，应付考试，并在平常中锻炼了思辨、口头和书面表达能力。

我在教《管理学》布置案例分析作业题时，发现同学们思维很活跃，很有想法，问题在于老师如何用有效的方式去引导、激发他们？我还给他们把错别字一一纠出来，无声的告诉他们要注意细节；我想这才是一个老师要做的：不仅仅在于教书，更在于育人，培养同学们完整的人格。

四、《金融学》内容的梳理

通过此次培训，各位老师还对黄达教授编的《金融学》内容进行了梳理，让我又一次进行知识结构、内容的大洗脑，教学中的一些问题豁然开朗。并和班内其他高校老师就最新金融问题进行了探讨，收获很大。

总之，通过这次学习从课程建设到教学方法，知识结构的梳理都有很多收获，还有一些渗透在脑子中，暂时不能系统表达，但在以后的教学工作中我会不断实践、提高。

第16篇：国际金融学

2014年7月末外汇市场上人民币对美元的汇率为: 即期汇率6.1510/20,3个月远期点数为14/12.现有一家中国出口商向美国出口价值100万美元的玩具,3个月后收到货款.

问题: 1. 中国出口商在这一交易中会面临什么样的外汇风险?2. 该中国出口商可以采取哪些措施来管理其外汇风险?3. 随着人民币汇率浮动的增加,中国的外向型企业都会面临哪些外汇风险,应该如何管理这些风险?

答：可以选择做外汇掉期交易，对冲外汇风险。

以前人民币汇率波动率在正负2%，中国央行倾向于人民币市场化，波动区间有望加大，8月人民币连贬，打开了人民币贬值空间，德国商业银行预测，至2015年底，人民币兑美元将触及6.55，至2016年底目标则看至6.9。

如果人民币贬值，则利好中国对外贸易，如果升值，则利空中国对外贸易。

假定一家中国进口商向美国进口价值1000万美元的机器设备，3个月后支付美元。若中国进口商预测3个月后USD/CNY将升值到6.2028/38。请回答下面的问题。 (CNY指人民币)

若中国进口商不采取任何措施，3个月后支付美元将比现在支付美元预计多支付多少人民币？中国进口商面临的外汇风险属于什么风险？ 该中国进口商有哪些选择可以进行外汇风险的管理？以远期交易为例来说明具体的风险管理操作。

答：3个月后应支付美元比现在应付美元多（6.2038-6.2028）×1000万人民币，属于汇率风险在合同中订立货币保值条款。在交易谈判时，经过双方协商，在合同中订立适当的保值条款，以防止汇率多变的风险。货币保值条款的种类很多，并无固定模式，但无论采用何种保值方式，只要合同双方同意，并可达到保值目的即可。主要有黄金保值、硬货币保值、“一篮子”货币保值。目前合同中采用的一般是硬货币保值条款。订立这种保值条款时，需注意三点：首先，要明确规定货款到期应支付的货币；其次，选定另一种硬货币保值；最后，在合同中标明结算货币与保值货币在签订合同时的即期汇率。收付货款时，如果结算货币贬值超过合同规定幅度，则按结算货币与保值货币的新汇率将货款加以调整，使其仍等于合同中原折算的保值货币金额。

远期交易为例当企业拥有以外币表示的应收账款时，可借入一笔与应收账款等额的外币资金，以达到防范交易风险的目的。卖出等额的1000万美元

1. 拉丁美洲债务危机（1982年）

1982年8月墨西哥财政部长前往纽约向银行家们宣布，其中央银行已经耗尽了外汇储备，无力偿还800亿美元的外债，银行贷款利息的支付需要延期3个月。早在同年4月阿根廷也在马岛战争爆发时做了同样的表示。但是墨西哥的贷款规模较大，所以此举触发了拉丁美洲国家的债务危机。之后，巴西、委内瑞拉、智利等国也相继出现清偿危机，要求国际货币基金组织和国际商业银行重新安排还债日期。

2. 欧洲货币危机（1992-1993年）

这一危机也被称为“欧洲汇率机制危机”。当时，在欧洲货币合作安排下的成员国货币联合浮动汇率制下，英国、意大利、芬兰、西班牙、葡萄牙等国的货币有不同程度的币值高估，使欧洲货币体系内部存在了某种失衡。

1992年下半年，针对这些货币的投机性攻击开始了。最先受到攻击的是芬兰马克和瑞典克朗。同时，英镑和意大利里拉也持续遭到冲击。9月11日，欧洲货币体系同意里拉贬值7%，但3天后里拉还是退出了欧洲货币体系。英国则耗费了数十亿美元保卫英镑，但在9月16日还是被迫允许英镑自由浮动。

3. 墨西哥金融危机（1994-1995年）

1994年底，墨西哥爆发了严重的金融危机，这一次危机与墨西哥之间的债务危机也有关系。1982年债务危机后，墨西哥固定了比索与美元的汇率，后来又逐步扩大比索允许波动的范围。1988年墨西哥开始实施新经济政策，在汇率制度上实行了“爬行汇率制”，即用比索盯住美元、波动范围在一个很小的幅度内。但是，随着墨西哥出现越来越多的经常账户赤字，外资迅速发生逆转，再加上墨西哥国内经济社会的一些状况和外部环境的变化，最终促成了危机的发生。

4. 亚洲金融危机（1997-1998年）

20世纪八九十年代世界经济中一个非常显著的现象是亚洲一些发展中国家和地区所取得的快速经济发展，出现了东南亚“四小虎”（泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾）和东亚“四小龙”（韩国、新加坡、台湾、香港）。但进入90年代中期以后，劳动力成本上升使这些地区的国际竞争力有所下降，一些地区出现了经常账户逆差。与此同时，有些地区并没有及时地提升产业结构，继续涌入的外部资金及国内投资普遍形成泡沫经济和房地产投资，增加了金融机构的坏账率。

1997年2月，对泰铢的攻击首先开始。后来，印尼卢比、韩圆、马来西亚林吉特、菲律宾比索、泰国铢的贬值幅度分别高达到33.3%、18.2%、28.6%、20.6%、37.5%；同期，新加坡元和中国台湾的货币相对贬值幅度较低，分别为10.6%和15.0%

5. 2008-2009年国际金融危机

这次危机源于2007年开始在美国的次贷危机。2008年9月15日，具有158年历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟正式宣布申请破产保护。雷曼兄弟倒闭引发多米诺骨牌效应，次贷危机最终向外传播，通过金融渠道向欧洲传导了危机；通过国际资本流动渠道向发展中国家尤其是新兴市场国家传递危机，很快演变成全球性的金融危机。

问题：

1. 从文章的陈述来总结金融危机的几种类型和含义。

（15分）

2. 国际资本流动在金融危机的过程中扮演了什么样的角色？（15分）

3. 随着中国融入世界程度的加深，你认为中国可以怎样预防和减少金融危机的发生和影响？（20分）

答：1.金融危机是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。

2.金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标，例如短期利率，货币资产，证劵，房地产，土地（价格），商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。近年来金融危机呈现多种形式混合的趋势。

金融危机的特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现较大幅度的贬值，经济总量与经济规模出现较大幅度的缩减，经济增长受到打击，往往伴随着企业大量倒闭的现象，失业率提高，社会普遍的经济萧条，有时候甚至伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。 产生原因

当前的金融危机是由美国房产市场泡沫促成的。从某些方面来说，这一金融危机与第二次世界大战结束后每隔4年至10年爆发的其它危机有相似之处。

然而，在金融危机之间，存在着本质的不同。当前的危机标志信贷扩张时代的终结，这个时代是建立在作为全球储备货币的美元基础上的。其它周期性危机则是规模较大的繁荣-萧条（繁荣导致生产过剩，商品积压，滞销）过程中的组成部分。当前的金融危机则是一轮超级繁荣周期的顶峰，此轮周期已持续了60多年。

繁荣-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现，同时始终会涉及到一种偏见或误解。这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身（reflexive）、循环的关系。如果容易获得信贷，就带来了需求，而这种需求推高了房地产价值；反过来，这种情况又增加了可获得信贷的数量。当人们购买房产，并期待能够从抵押贷款再融资中获利，泡沫便由此产生。近年来，美国住宅市场繁荣就是一个佐证。而持续60年的超级繁荣，则是一个更为复杂的例子。

每当信贷扩张遇到麻烦时，金融当局都采取了干预措施，（向市场）注入流动性，并寻找其它途径，刺激经济增长。这就造就了一个非对称激励体系，也被称之为道德风险，它推动了信贷越来越强劲的扩张。这一体系是如此成功，以至于人们开始相信前美国总统罗纳德?里根(Ronald Reagan)所说的“市场的魔术”——而我国则称之为“市场原教旨主义”(market fundamentalism)。原教旨主义者认为，市场会趋于平衡，而允许市场参与者追寻自身利益，将最有利于共同的利益。这显然是一种误解，因为使金融市场免于崩盘的并非市场本身，而是当局的干预。不过，市场原教旨主义上世纪80年代开始成为占据主宰地位的思维方式，当时金融市场刚开始全球化，美国则开始出现经常账户赤字。

全球化使美国可以吸取全球其它地区的储蓄，并消费高出自身产出的物品。2006年，美国经常账户赤字达到了其国内生产总值(GDP)的6.7%。通过推出越来越复杂的产品和更为慷慨的条件，金融市场鼓励消费者借贷。每当全球金融系统面临危险之际，金融当局就出手干预，起到了推波助澜的作用。1980年以来，监管不断放宽，甚至到了名存实亡的地步。

次贷危机导致发达国家金融机构必须重新估计风险、分配资产，未来两年，发达国家资金将纷纷逆转回涌，加强当地金融机构的稳定度。由此将导致新兴市场国家的证券市场价格大幅缩水、本币贬值、投资规模下降、经济增长放缓甚至衰退。

金融危机的产生多数是由经济泡沫引起的，以21世纪最大的美国金融危机来举例，可以看出金融危机产生的原因。

造成这次危机的背景是复杂的、多方面的：

1、美国的消费习惯

借钱（贷款）消费是普遍的生活方式。原因：收入轨道模式:年轻人钱少，但消费多；老年人退休后享受优越的退休金，但消费相对少。所以，年轻人多借钱消费（包括向父母借钱，这与中国不同）。而且，美国发达、完善的信用体制使几乎所有人的消费靠借钱来完成。储蓄模式。美国人的储蓄率历来很低，近年来，一直在零储蓄率上徘徊。要消费，只能靠借钱。经济增长模式。美国的经济增长主要依靠消费驱动。其消费率长期为70%左右，投资率为15%左右，而出口负数。

2、经济管理思想

自上世纪70年代发生经济“滞涨”以后，凯恩斯主义的“国家干预”政策遭到新古典自由主义的强烈批评，此后，新自由主义思潮受到追捧。80年代的“华盛顿共识”所倡导的“经济自由、私有化、减少管制”成为指导西方国家经济走向的主要道具。

3、经济环境与具体政策工具

美国2000年后陷入高科技泡沫破裂后的短暂衰退之中，在美联储前主席格林斯潘的主持下，连续13次大幅度削减联邦基准利率，从最高6.5%下降到1%，强行向市场注入流动性资金，扼住了经济下滑，也拉动了美国房地产连续多年繁荣。此为次贷危机乃至金融危机爆发的直接导火线。需要理解的是，21世纪的最初几年里，同样的低利率政策，为什么美国偏偏房地产行业得以相对发展，而不是其他行业呢？原因是：网络等高科技产业高速发展导致的泡沫破灭后，进入一个成长停滞期，抑制了大量资金对该行业的投入；20世纪

六、七十年代，随着劳动力成本的不断提升，美国制造业，尤其是劳动密集型产业大量外移，形成国内产业空心化，加之服务业在繁荣之后的替代更新需要一定的时滞期，所以，这些行业投资机会较少。而且，从90年代开始，美国的房产一直处于稳定的状态。在这种情况下，流动性资金开始注入该行业。

金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的。其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。

3.随着美国著名的投行雷曼兄弟公司宣布破产，华尔街骤然掀起了人们始料不及的剧烈金融风暴，并迅速席卷美国及与美国相关联的全球经济。这条承载着美国梦想的著名金融街上，如今，著名的五大投行只剩下摩根和高盛公司，且硕果仅存的这两家公司宣布其主要业务将向传统银行方向转变。

这场突如其来的美国金融危机对中国经济的影响究竟有多大？中国在未来的发展中应如何应对国际经济风暴？人们对此十分关注。

经济全球化的进一步加深，中国经济同世界经济融为一体的趋势进一步增强。作为东西方两个不同的经济大国，现在的中美经济诚如中美经济战略对话时美国财政部长保尔森说的那样，关系紧密。正是从这个意义上看，美国发生剧烈的金融危机，一定会对中国经济产生影响。

这种影响的第一个层面是显性的。首先是不少投资机构，尤其是我国金融企业对美国投行的投资，随着投行的倒闭或经营不景气而蒙受损失；另外，一些走出去企业与美国本土企业合资或合作因危机影响将导致一定的利润缩减。其次，华尔街金融危机在一定程度上造成美国经济衰退，抑制美国市场的消费需求，从而影响到中国的出口业增长。在我国传统的外向型经济地区广东和浙江等地，由于外需的萎缩，很多企业已经十分艰难，甚至有一些企业面临倒闭的困境。

另一个层面的影响是隐性的，就是通过不断的经济传导来实现。比方，美国政府救市和即将可能发生的美国经济衰退，将成为美元贬值的动因。汇率的变化不仅削弱我国外向型企业出口利润的增长，增加出口成本，而且会直接导致汇兑损失。在我国长期依靠投资、出口和消费推动经济增长的动力中，后两个动力都会因华尔街金融危机的传导而受到挤压。

说华尔街危机对中国经济的影响有限，是基于当前中国经济增长的动力构成以及中美经济相关度的考虑。从增长动力构成看，上半年，我国城镇固定资产投资、出口和消费都表现出较好的势头，企业利润进一步增长。初步核算，今年前三季度GDP达到201631亿元，同比增长9.9%。宏观经济运行情况表明，目前，推动中国经济增长的动力并未因华尔街金融风暴而受到根本性削弱，我国经济基本面也并未因华尔街金融风暴而更改。所以，下半年，中国经济依然会保持9%以上的速度增长，实现GDP26万亿-27万亿元应在情理之中。从中美经济相关度看，虽然两国经济发展互有咬合，但中国经济涉足美国经济程度毕竟不很深，中国金融体系相对独立和稳定，中国工农业生产形势稳定，内需强劲，消费对经济增长的贡献率日益提高。

当前，我国经济发展的内部困难不少，经济持续增长外部因素的不确定性也在加大。毕竟美国是巨大的经济体，对华尔街危机的影响还要继续观察，现在，华尔街危机对我影响有向实体经济蔓延的势头。所以，要办好自己的事，强身健体，提高警惕，谨慎应对，加强监管，防范风险，稳定社会经济发展预期。

摆脱经济困局 世界需要中国

编者按 在22日举行的第十一届亚欧工商论坛上，谈及金融危机对亚洲的影响，许多与会者都认为，面临“金融海啸”的冲击，亚洲国家的出口业首当其冲，而各国必须尽力加强合作，才能最大程度地减轻金融危机造成的损害。

有专家提出，世界需要中印的经济增长摆脱当前经济困局。其指出，未来的市场会改变游戏规则，以前是八国集团，以后会是九国甚至是十国集团，由他们来设定规则。

亚欧工商论坛

目前，始于美国的金融危机先后影响到信贷市场、资本市场、商品市场，对一些国家实体经济的影响也逐步显现，并有加深的苗头。

在22日举行的第十一届亚欧工商论坛上，谈及金融危机对亚洲的影响，许多与会者都认为，面临“金融海啸”的冲击，亚洲国家的出口业首当其冲，而各国必须尽力加强合作，才能最大程度地减轻金融危机造成的损害。

危机影响亚洲出口

22日上午，距亚欧峰会开幕只有两天，与亚欧峰会相关的第十一届亚欧工商论坛（AEBF）在北京中国大饭店举行。鉴于从美国开始的金融危机正蔓延到全球，与会者对日趋严峻的国际经济形势给予了高度关注。

出席这次亚欧工商论坛会议的IBM国际金融服务公司主席汤姆.P.哈迪曼博士在接受本报记者访问时表示，源自美国的金融危机已经蔓延到欧洲，而对亚洲国家的影响程度将会在未来一段时间内逐渐体现。

他认为，美国和欧洲要做的是尽快解决目前的金融问题，而亚洲各国需要做的是尽量避免受金融危机牵连太深。

哈迪曼博士指出，金融危机严重削弱欧美消费者的消费意欲，将会对亚洲各国的出口业务造成很大影响。

另一位与会者、欧洲服务业论坛执行董事帕斯克·克尼斯也认为，金融危机对亚洲国家实体经济的影响已经开始体现。

克尼斯告诉本报记者，美国近七成的经济依靠消费推动，而金融危机引发的经济衰退严重削弱消费者的购买意欲，美国人的消费需求萎缩，无疑对许多以出口为主的亚洲国家造成很大影响。

尼克斯认为，作为对外开放度日益扩大、与世界经济联系越来越密切的中国来说，出口业也受到了很大的影响。

亚欧联手减缓危机

中国欧盟商会主席伍德克则在发言中对中印等新兴经济体寄予众望。他认为，亚洲市场对欧洲具有重要意义，世界需要中印的经济增长摆脱当前的经济困局。他指出，未来的市场会改变游戏规则，以前是八国集团，以后会是九国甚至是十国集团，由他们来设定规则。

在本次亚欧工商论坛上，与会嘉宾和代表纷纷呼吁加强亚欧合作，包括政治、经济、文化等多层面。

而在经济层面上，印度驻华大使拉奥琪认为，欧洲、美国和亚洲一直是推动世界经济增长的三个引擎，如今在美国遭遇严重金融危机的情况下，欧洲和亚洲必须以切实的方式联合起来，发挥应有的作用，从而减缓危机，避免世界经济进入长期衰退。

“重建信心很重要”

“面对全球金融危机，目前迫切需要重建信心！”印度驻华大使尼鲁帕玛·拉奥琪在论坛发言中指出，信心的重建对于恢复全球经济至关重要，而作为新兴经济体的中印两国保持金融稳定有利于全球经济的发展，印度有信心度过这场金融危机。

拉奥琪说：“发展中国家刚刚开始享受全球化的好处却很快受到全球化的冲击。”她认为，面对全球金融危机，目前迫切需要重建对经济的信心，而对中印等新兴经济体来说，保持金融稳定对全球经济非常重要。欧洲服务业论坛执行董事帕斯克·克尼斯在接受本报记者采访时也强调了重建金融系统信心的重要性。克尼斯指出，金融危机在欧美的进一步加深是因为人们对金融系统失去了信心，所以重新恢复对金融业的信心对于经济的恢复至关重要

世界银行发展委员会2010年春季会议通过了发达国家向发展中国家转移投票权的改革方案，这次改革使中国在世行的投票权从目前的2.77%提高到4.42%，成为世界银行第三大股东国。

本次改革中，发达国家向发展中国家共转移了3.13个百分点的投票权，使发展中国家整体投票权从44.06%提高到47.19%。匀出来的3.13个百分点主要来自日本和欧盟国家，但没有美国。发展中国家整体投票权提高3.13个百分点，拥有了更多经济话语权。

这次投票权的重新分配被看做是“全球经济话语权”的重新划分，新兴经济体和发展中国家声音将得到世界的重视，一个新的世界秩序将从这次的改革开始。

在本次改革中，涨幅最大的是中国，投票权比例从目前的2.77%提高到4.42%，成为世界银行第三大股东国，仅次于美国和日本。

与此同时，原来欧洲三强的“权力”则被削弱，德国的投票权从原来的4.35%减少到4.00%，法国从4.17%减少到3.75%，英国也从4.17%减少到3.75%。美国维持15.85%的投票权，依然把持头把交椅。降幅最大的是日本，降0.78个百分点到了6.84%，不过依然位列第二。世行的经济权力正在发生东移，特别是在向以中国和印度为代表的新兴和发展中国家偏移，这也打破了欧美长期垄断世行发言权的格局。专家认为，未来世界银行的改革目标是发展中国家整体所拥有的投票权与发达经济体相等，如果这一目标实现，这将使世界银行的治理结构更加均衡。

问题：

1．本文是关于世界银行的，世界银行的基本宗旨是什么？ 2．世界银行的主要业务活动有哪些？

3．世界银行的投票权是如何确定的？

4.文中提到的世界银行投票权改革的背景是什么？这次改革的意义何在？

答：1.世界银行是世界上最大的发展援助机构之一。世界银行利用其资金、高素质的人才和广泛的知识基础，帮助各发展中国家走一条稳定、可持续和平衡的发展之路。世界银行主要着眼于帮助最贫困的人民和最贫穷的国家，而对于所有世界银行借款国，世界银行强调以下需要：

* 投资于人，特别是通过提供基本卫生和教育服务； * 保护环境；

* 支持和鼓励民营企业发展；

* 加强政府的能力，提高效率，增加透明度，提供高质量的服务； * 促进改革，创造一个有利于投资和长期规划的稳定的宏观经济环境； * 注重社会发展、参与、良政和机构建设，将其视为实现减贫的关键要素。

世界银行的宗旨：①对生产性投资提供便利，协助会员国开发；②通过保证或参与的方式促进私人对外投资；③鼓励开发生产资源，促进国际贸易平衡发展；④与其他国际贷款机构相配合，提供贷款保证。 世界银行也帮助世界各国巩固和加强吸引和保持私人投资需要具备的基本条件。各国政府借助于世界银行的资金和咨询服务推行全面的经济改革，强化银行体系，投资于人力资源、基础设施和环境保护，从而提高对私人投资的吸引力及其效益

2.向成员国尤其发展中国家提供贷款是世界银行最主要的业务。

3.世行投票权就是世行成员国在该行决定重大事项是所投票的代表性大小。世行所有成员国的投票权加起来是100%。每个世界银行集团的机构的拥有权在于其成员国政府，这些成员国的表决权按其所占股份的比例不同。每个成员国的表决权分两个部分：第一个部分是所有成员国相同的，第二个部分按每个成员国缴纳的会费而不同，因此虽然世界银行的大多数成员国是发展中国家，它主要受发达国家控制。目前美国的投票权最大，占16.4%，由于任何重要的决议必须由85%以上的表决权决定，美国一国可以否决任何世行决策。 4月25日，世界银行发展委员会春季会议通过了发达国家向发展中国家转移投票权的改革方案，这次改革使中国在世行的投票权从目前的2．77％提高到4．42％，成为世界银行第三大股东国，仅次于美国和日本。比如说世行再决定要不要向伊拉克提供重建带宽时，中国投了赞成票，就会在赞成的一方加上4.22%，到最后看投赞成票的百分比是不是超过85%，超过则通过，没有超过则被否决

4.世界银行的投票权是世界银行中重大事务都是通过投票决定的，由于各国都是股东，凭参股多少给你的权利多大，所以就要投票权力的不同，权力大了，就是中国的决定权大了。

要推进金融体制改革，发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。提高银行业、证券业、保险业竞争力。优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。加强和改进金融监管，防范和化解金融风险。完善人民币汇率形成机制，逐步实现资本项目可兑换。深化投资体制改革，健全和严格市场准入制度。完善国家规划体系。发挥国家发展规划、计划、产业政策在宏观调控中的导向作用，综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平

自从1983年实行联系汇率制度以来，为了让港元兑美元汇率维持在7.75港元至7.85港元的交易区间，香港金管局(Hong Kong Monetary Authority，香港实际意义上的央行)已将对利率的控制权拱手交给了美联储。

如果美国和香港的经济周期保持同步，情况还算不错。在香港2003年深陷经济低迷期间，美联储联邦基金利率只有1%，这个水平对香港而言比较适宜。但香港财政司司长曾俊华(John Tsang)表示，由于香港如今“正经历自上世纪80年代以来经济持续增长的最佳时期”，对香港而言，美联储的最新降息举措只是火上浇油，而美元长期疲软则使局势进一步恶化。

香港政府经济学家郭国全(K.C.Kwok)表示：“如果利率水平继续下降，同时美元进一步贬值，我们将体验到扩张性后果。”

“香港的（经济）状况需要采取一些与美国不同的举措，”香港金管局前副总裁黎定得(Tony Latter)补充称，“让一家外国央行决定你的货币政策，并非总是件好事。”

联系汇率制已维持了24年之久，是否还应该急需维持呢？那些声称联系汇率制不再像以往那么理想的人，可能会提到人民币。自2004年以来，中国政府已允许人民币兑美元逐渐升值。去年，人民币汇率从7.8元人民币兑1美元的标志性水平缓慢爬升（这使得人民币汇率超过了港元），并继续缓慢而稳步地攀升。 对于香港而言，最重要的后果是来自中国的大量食品和消费品的进口价格上涨。不过，迄今为止，这尚未给香港的总体通胀率造成重大影响。曾俊华表示，今年香港整体通胀率将升至2%，超出政府起初预期的1.5%。尽管如此，曾俊华目前表示，“通胀幽灵”是他最担心的事情之一，尤其是它对穷人的影响。但曾俊华承认，由于联系汇率制度，在遏制通胀方面，他被束缚住了手脚。他表示：“由于我们的货币与美元挂钩，我们几乎没有什么调整汇率或利率政策的空间。”

问题：

1．

文中提到的“联系汇率制度”就是“货币局制度”，请对其进行解释说明。

2．

为什么说在这一汇率制度下香港金管局已经将对利率的控制权交给了美联储？

3．

为什么文中说香港可能面临通货膨胀压力？

4.你对香港的联系汇率制度的前景有什么分析？（出自第四单元）

答：联系汇率制度是一种货币发行局制度。根据货币发行局制度的规定，货币基础的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持。换言之，货币基础的任何变动必须与外汇储备的相应变动一致。 联系汇率制度是香港金融管理局(金管局)首要货币政策目标，在联系汇率制度的架构内，通过稳健的外汇基金管理、货币操作及其他适当的措施，维持汇率稳定。香港的联系汇率制度属于货币发行局制度，在这个制度下，货币基础的流量和存量必须有充足的外汇储备支持，透过严谨和稳健的货币发行局制度得以实施

（2）当港元市场汇率高于联系汇率时，各银行将以联系汇率将港币现钞交还给发钞银行换取美元，再以市场汇率在市场上抛售美元获利；同时发钞银行也将负债证明书交还给外汇基金以联系汇率换取美元，再以市场汇率在市场上抛售美元获利。这样就使港币和美元的市场供应状况发生变化，使港币市场汇率得到提升而向联系汇率逼近。事实上，多年来港币的市场汇率一直低于联系汇率，即可以用少于7.8元的港币，如7.2元、7.3元，换得1美元。在这一情况下，上述活动 向相反的方向进行，但结果都是使市场汇率向联系汇率靠近。

联系汇率制度让香港的利率政策、货币供应量都在很大程度上受制于美国。 2008年12 月11日，美国联邦公开市场委员会（ FOMC ）决议调降联邦基金利率25个基点至 4.25% ，美联储（Fed）的降息举措可能令市场雀跃不已，但香港却处于一个尴尬时刻，香港施行盯住美元的联系汇率制。但对于一个拥有 700 万人口、

领土面积狭小的香港而言，自从1983 年实行联系汇率制度以来，为了让港元兑美元汇率维持在7.75港元至7.85港元的交易区间，香港金管局（Hong Kong Monetary Authority，香港实际意义上的央行）已将对利率的控制权拱手交给了美联储。 如果美国和香港的经济周期保持同步，情况还算不错。2003年，在香港深陷经济低迷期间，美联储联邦基金利率只有1%，这个水平对香港而言比较适宜。但目前对香港而言，美联储的最新降息举措只是火上浇油，而美元长期疲软则使局势进一步恶化。联系汇率政策在目前看来，无非等同于“让一家外国央行决定你的货币政策，并非总是件好事。”是否还应该维持联系汇率制度，正面临着越来越多的质疑。

（3）近期，在美元汇率不断走弱和人民币资本对香港有限开放的憧憬之下，国际热钱和中国内地投机资金蜂拥香港，使得港币汇率急升至联系汇率的强方兑换上限，以致于香港特区政府不得不抛售港币进行干预。但是，这一现象其实和港币面临的基本趋向恰恰相反，在人民币升值的大背景下，考虑到联系汇率本身的稳固性以及香港经济和内地经济间的地缘关系和密切联系，联系汇率接下来面临的极有可能是资金外流下根本变革的压力。在国际和国内因素作用下，人民币继续和加速升值已成必然。人民币对美元升值，就是对“亚洲美元”———港币升值。由于地缘的因素，香港普通居民对人民币汇率的变化将更为敏感。首先是长期依靠大陆提供的民生产品的提价，对香港经济将形成通胀压力，其次是对外购买力的下降，由于香港基本上是个城邦经济，对周边经济体的依存度较高，本币贬值虽对当地产品出口有利（包括零售，旅游），但普通居民实际资产的贬值和购买力下降达到一定程度，必定会引发经济行为的变化，使其弃弱趋强，选择强势货币，引发资金大量外流，就像上世纪 80年代初美元强势下的情况一样。

(4)在联系汇率制度下，货币管理当局不能推行独立的货币政策，运用汇率变化作为经济调节机制，与实施自由浮动汇率制度的情况比较，香港面临竞争对手的货币大幅贬值或出口市场经济衰退等情况时，香港的产品面临竞争力下降的局

面；还有就是香港要跟随美国的货币政策，但由于香港与美国的经济周期却可能不一致，香港的利率水平可能会不大适应本地的宏观经济形式，港元利率短暂偏离美元利率，产生利率差，而利率差波动有时可能会影响货币稳定，甚至被投机者操控以图利；港元在货币上继续与美元挂钩，同时香港经济和金融市场却受内地经济的影响越来越大，香港现行货币政策愈加不能适应经济发展需求的不协调性，像热钱涌入，息口差距扩大正是这种不协调性的集中表现。

此次金融危机（注：指2008年开始的全球金融危机）的爆发与蔓延使我们再次面对一个古老而悬而未决的问题，那就是什么样的国际储备货币才能保持全球金融稳定、促进世界经济发展。历史上的银本位、金本位、金汇兑本位、布雷顿森林体系都是解决该问题的不同制度安排，这也是国际货币基金组织（IMF）成立的宗旨之一。

当前以主权信用货币作为主要国际储备货币是历史上少有的特例。此次危机再次警示我们，必须创造性地改革和完善现行国际货币体系，推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善，才能从根本上维护全球经济金融稳定。

对于储备货币发行国而言，国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾，理论上特里芬难题仍然存在。

创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。

超主权储备货币的主张虽然由来以久，但至今没有实质性进展。早在布雷顿森林体系的缺陷暴露之初，基金组织就于1969年创设了特别提款权（下称SDR），以缓解主权货币作为储备货币的内在风险。遗憾的是由于分配机制和使用范围上的限制，SDR的作用至今没有能够得到充分发挥。但SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望。

问题：

1．该文围绕“储备货币”展开，历史上储备货币经历了什么的演变？

2．从理论上分析作为储备货币的货币应该符合什么样的要求？

3．什么是SDR？它为什么是超主权货币？为什么说“SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望”？

答：1：历史上储备货币经历了什么的演变？

历史上储备货币经历经历了的银本位、金本位、金汇兑本位、布雷顿森林体系 的演变。 2．从理论上分析作为储备货币的货币应该符合什么样的要求？ 该货币作为国际贸易的计价货币必须得到广泛运用。总而言之，真正值得信赖的全球性货币应该管理良好、币值稳定、完全可自由兑换、在高流动性货币市场上存在广泛交易并被用作国际贸易的计价货币。

3．什么是SDR？它为什么是超主权货币？为什么说“SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望”？

SDR是特别提款权（special drawing right,SDR，亦称纸黄金)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权

它为什么是超主权货币？说白了就是结束美元的统治时代，结束全球给美国买单的命运。超越国家主权。

为什么说“SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望”？正因为它超起越国家主权而存在的国际货币，不会因为了某国家的利益而超发，能很好保持币值的稳定，维护国际上众多国家的利益及国际经济秩序。

国际货币体系改革是一个重要的全球性问题，很多人认为美国金融危机原因之一就是以美元为主导的国际货币体系已经不适合全球经济发展。新兴市场占据全球经济很大比例，但全球货币体系还是过去几十年前以美元为基础的货币体系，带来的问题是只有美元可作为储备资产。很多的新兴国家为了防止金融危机，拥有大量外汇储备，尤其是美元储备。但是，当美国出了问题以后，实行量化宽松政策，就有很多钱流入新兴国家；当美国复苏了，这些钱又流出去，这在过去几年对新兴国家的宏观调控造成了很大的影响。

这个问题如不解决，全球经济发展将受到很大的影响。那么，究竟怎样的全球货币体系才能够更加适合未来全球经济的发展，同时也能满足中国实体经济发展的需求呢？

有一种观点认为应该建立一个超主权货币体系，把现在国际货币基金组织（IMF）的SDR（特别提款权，Special Drawing Right）提升为一个超主权的货币。理论上来讲SDR也可以，但目前要完全让它起到货币的作用不太现实，一百年以后有可能实现。比较而言，我个人认为有多储备货币的国际货币体系在未来实现的可能性更大。我觉得多国际储备货币体系主要有人民币、美元和欧元三种储备货币，这不仅是大势所趋，而且更现实，也更符合中国和全球大多数国家的利益多储备货币。今后十年，随着人民币国际化推进，包括中国国内金融体系改革和经济的快速发展，人民币很有可能会成为一种重要的储备货币。

多国际储备货币体系拥有一些优点，但也存在缺点，关键是要有一个良好的汇率协调和调节机制。

问题：

1. 请问当今“以美元为主导的国际货币体系”是怎样形成的？

2. 为什么说这样的国际货币体系已经不适合全球经济发展了？ 3. 如何理解文中提到的多国际储备货币体系的优点和缺点？

4. 根据你对国际货币体系的学习，一个良好运作的国际货币体系应该具有什么特征？

答：布雷顿森林货币体系(Bretton?Woods?system)是指二战后以美元为中心的国际货币体系。1944年7月，西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了该体系，因为此次会议是在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的，所以称之为“布雷顿森林体系。”关税总协定作为1944年布雷顿森林会议的补充，连同布雷顿森林会议通过的各项协定，统称为“布雷顿森林体系”，即以外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经济制度，构成资本主义集团的核心内容，是按照美国利益制定的原则，实现美国经济霸权的体制。布雷顿森林体系的建立，促进了战后资本主义世界经济的恢复和发展。因美元危机与美国经济危机的频繁爆发，以及制度本身不可解脱的矛盾性，该体系于1973年宣告结束。

一、只有深刻了解美元兴起的历史，才能帮助我们真正看懂如今美元变化的规律及其背后所含的战略意义。

1945年建立起的布雷顿森林体系是二战结束之际，美国作为唯一超级大国按照自己意志建立的国际货币体系。当时“日薄西山”的英国，派出誉满全球的经济学家凯恩斯与美财政部高官怀特谈判安排战后国际货币体系，试图维持昔日金融帝国之辉煌。但实力决定谈判的结果。最后42国通过的国际货币体系布雷顿森林协定完全是美国设计的方案。

实际上，从该体系建立到1971年这段时期，布雷顿森林体系运行矛盾不断。随着全球美元相对黄金过剩，美元兑换黄金的压力与日俱增。1968年美国被迫同意国际货币基金组织(IMF)创立特别提款权(SDR)。对反对美元本位布雷顿森林体系的国家来说，SDR是朝国际法定货币迈出的第一步，目的是有朝一日SDR能取代美元成为世界主要储备资产。但这一目的始终没能实现。

1973年初尼克松连任总统后，果断宣布终止美元金本位体制，布雷顿森林体系开始崩溃，国际货币体系进入牙买加体系阶段，浮动汇率制替代固定汇率，主要货币间汇率由市场决定。但美元在国际货币体系中的垄断地位并未削弱，从上世纪80年代开始，美元霸权地位反而比布雷顿森林体系时期更为加强。这与美国经济总量巨大、美元长期作为世界主要储备货币的惯性、美元成为大宗商品定价货币，都有密切关系。美元解除金本位枷锁后，美国根据自身需要制定货币政策，并“任性”地发行美元。

当前国际货币体系是布雷顿森林体系的变种和延续，依然是维护美国利益、带有“货币民族主义”色彩、以美元为核心货币的国际货币体系，成为美国称霸全球、盘剥其他国家尤其是发展中国家的“利器”。2008年9月雷曼兄弟公司破产后，美国国内金融危机通过国际货币体系的迅速传导，危机转嫁到全球所有国家，演变成全球金融危机。这是典型的美国采取灵活主动的货币政策，罔顾其政策外溢性。如今美国经济金融已复苏，而其他地区譬如欧洲还在为此付出代价。 2008年全球性金融危机后，当年11月15日在华盛顿召开二十国集团(G20)领导人首次峰会。当时美正遭受1929年大危机以来最严重的金融危机，迫切需要其他国家支持。在此背景下美国同意改革国际金融机构，《G20华盛顿峰会宣言》承诺推进布雷顿森林机构改革，以更好反映不断变化的全球经济架构，提高发展中国家的话语权和代表权。

G20伦敦峰会前夕，中国、欧盟、俄罗斯等呼吁改革美元为主导的国际货币体系。2009年9月25日G20匹兹堡峰会《领导人声明》承诺，将新兴市场和发展中国家在国际货币基金组织的份额提高到至少5%以上，决定发展中国家和转型经济体在世界银行将至少增加3%的投票权。2010年11月5日，国际货币基金组织执董会批准了全面改革基金组织份额的建议。尽管多数成员国已批准了IMF改革方案，但却因为有一票否决权的美国国会未予批准，该方案无法生效。

布雷顿森林体系建立以来对国际货币体系的改革，都是表面的修修补补，并未触及美元独大的核心问题。

二、全球经济和金融稳定有赖于国际货币体系的彻底改革，其核心是储备货币的选择，主要有三大改革方案：回归金本位、超主权货币、多元储备货币。

世界金本位历史不长，路经也不顺畅。其主要问题，一是黄金新增产量赶不上经济规模的扩大。实行金本位会导致通货紧缩，遏制经济增长。二是金本位需要各国放弃信用货币制度和货币政策，无法使用货币政策实施宏观调控。

超主权储备货币的主张由来已久，是国际货币体系改革的理想目标，但难度很大。因为国际储备货币币值需要稳定的基准、明确的发行规则以保证有序供给；供给总量可及时、灵活增减调节；货币供应不受一国经济利益影响。从路径而言，一是扩大IMF的SDR的发行和使用范围，逐步取代美元，二是取消国家中央银行，将货币发行权交给新全球中央银行，发行全球通用货币。前者难度极大，后者属于“乌托邦”式的理想主义，根本没有可能性。 尽管由于世界“其他国家的崛起”(RiseOfTheRest)，美国超级大国地位有所下降，挑战增多，但美国仍然是唯一霸权国家。尤其在美元坐享全球主要储备货币收益而又不承担责任的情况下，美国决不会允许任何货币取代美元。至少目前看不具可行性。

多元储备货币方案也许是可行的改革措施，可成为将来走向超主权储备货币的过渡。那么，怎么才能实现这一方案呢？多元储备货币简单讲，就是由若干货币共同承担国际储备货币职能，份额、收益与责任相当，相互制约，为其他国家提供稳定可靠的国际汇率安排和储备资产。

目前欧元、日元、英镑等也作为国际储备货币，但是美元独大，在国际储备、结算中占60%至70%的绝对多数。因此其他国际货币无法有效约束美元，要求美货币政策统筹考虑国际国内双重需要。所以说，国际储备货币多元化与多元储备货币体系不是一回事。只有随着时间推移和国力消长，欧元区、中国、俄罗斯、印度、巴西等经济体力量逐步上升，美国才会考虑接受多元储备货币的方案。

三、全球金融危机爆发震惊世界，各国都指责美元霸权乃是这场金融危机的主要祸害，国际社会呼吁改革国际货币体系的呼声高涨。美国无法实行“鸵鸟政策”。相反，美国于2009年开始美元的战略反击，充分运用美元的世界金融霸主地位和“避风港”作用，强美元和弱美元政策两手交替使用，收效明显，一来遏制了金融资本主义制度性、系统性危机的蔓延，二来打击了正在挑战美元霸权地位或者具有挑战潜质的“后起之秀”货币，美元一枝独霸地位“岿然不动”。

强弱美元政策两手同时使用，针对的国家是不同的，可以说是金融战场的“精准制导打击”。从前面国际货币体系的历史沿革可以看出，美元霸权地位来之不易，好处多多，决不会轻言放弃。

强美元政策的靶向是欧元区。欧元区与美国经济结构相似，都是资本顺差国，都要依赖于输入资本或者说借债而生存，能不能借到钱是关键所在。美元走强吸引了中国、日本等外汇储备大国积极购买美国国债和金融债，与此同时，美国还利用垄断信用评级地位，打击欧元区国家的评级信誉，触发欧元区债务危机的希腊就首先遭遇美国评级机构的打击。一些专家甚至称这些评级机构为“超级大国”，可见其影响力之大。欧元之父蒙代尔曾说过，在欧债危机期间，三大评级机构对危机起了“落井下石”的坏作用。

强美元的另一个作用是打击资源出口国家。俄罗斯、巴西、阿根廷等都吃过苦头。利用美元作为大宗商品定价货币的独特地位打压石油(包括天然气)价格，达到遏制俄罗斯的目的是美国经常使用的手段。乌克兰危机爆发后，美国这一手迫使俄卢布贬值、外汇储备迅速减少，削弱了俄与美战略对峙的经济基础。

而对于与美国经济互补性很强的国家，美国则采用弱美元政策。记得2008年之后，美国无论是在高层互访还是各种对话机制中，无不要求人民币升值，美国国会甚至以决议案和听证会等方式反复施压中国接受人民币对美元汇率大幅度升值。中国人耳朵都听出“老茧”了。为什么呢？原因很简单。中国、德国、日本等国家与美国在出口方面有竞争，是美国的贸易顺差国，又是美国的债权国。中国与美国还是上升大国与守成大国的关系。弱势美元既可削弱制造业大国的出口，又可以通过债权国货币升值使其财富大大缩水。一箭双雕，何乐而不为！我们学习美元近代历史就知道，过去对付德国马克和日本日元，美国就是用的这一手，屡屡得手。

四、2008年金融危机后的国际货币体系遭到强大的改革压力。美国出于形势所迫，为维护美元地位，对美元战略进行了重新布局，主要表现在四个方面。

一是实现美元基本战略依托的顺利切换。这里要说明的是，在放弃金本位以后，美元就是依靠国家信誉和经济实力的纸币，需要有基本的战略依托，使美元牢牢地占领世界储备货币的阵地。黄金的依托丢掉以后，美元的战略依托变成石油和粮食，或者是大宗商品的定价权。又有哪个国家不需要石油、粮食等大宗商品和资源呢？粮食与石油还有一层联系是主要从玉米提炼的生物能源，使两者的关系变得更加紧密。

二是在智能化、信息化的产业互联网时代和新一轮工业革命中，美国重新确立其优势产业，确保继续领跑产业革命和新经济的发展。货币的基础是经济实力，经济竞争力越强、块头越大，美元作为世界主要货币的地位就越巩固。在新工业革命中领跑的优势美国有两个，一是互联网和信息产业发达，二是美国以页岩气和新能源革命实现了能源独立，很快成为世界第一石油生产和出口国。能源独立的意义不可小觑，美国降低对中东石油依赖，使其有更大的战略腾挪空间来实施亚太再平衡战略。经济上则可以通过降低生产成本吸引制造业回归。 三是美国积极创造条件推动制造业特别是先进制造业的回归，以彻底扭转虚拟经济过于庞大的经济“虚胖浮肿”局面。2008年金融危机带给美国最大的教训不是金融监管松懈什么的，而是虚拟经济长期脱离实体经济而“空转”，美国经济会出大问题，会成为外强中干的“大胖子”，中看不中用。于是金融帝国向制造业帝国转变成了奥巴马总统的国家发展战略目标。近几年高端制造业回流美国的速度加快，美国始终在高技术出口中国方面实施种种限制，不肯松动，都是例证。

四是美国重新制定世界贸易和投资规则，重塑全球贸易版图，巩固美元的霸权。国际经济竞争说到底是国际规则的竞争，是话语权的竞争。

过去几十年各国遵循的是世界贸易组织(WTO)的“游戏规则”。美国之所以想抛弃WTO的平台，要另起炉灶，是美国觉得以WTO为核心的世界贸易投资规则对中国等出口大国有利，中国已经成为全球第二大经济体、第一大出口国和制造业强国。于是，美国就打算制定新的“游戏规则”或者说修改现有规则。那就是美国的“两洋战略”，即积极推进在东半球的《跨太平洋战略经济伙伴关系协定》(TPP)和西半球的《跨大西洋贸易和投资伙伴关系协定》(TTIP)。最近，美国在夏威夷进行TPP十二国最后阶段的谈判，希望年底前达成协议。“游戏规则”决定经济关系，而经济关系决定货币地位。国际规则的博弈虽然没有枪炮声和硝烟，却同样激烈、同样事关各国根本利益。

总之，G20作为全球经济金融治理的首要平台和新机制，需要重振“同舟共济”的国际合作精神，克服“后危机”时代G20显现的局限性，为改革国际货币体系做出贡献。中国将于2016年担任G20主席国，作为G20创始成员国和新兴经济体的代表，中国在继续推动全球治理改革方面责无旁贷。目前，在中国积极推动下，亚洲外汇储备库、金砖国家开发银行、上合组织开发银行、亚洲基础设施投资银行(AIIB)等一一亮相，表达出新兴市场国家要求改善全球金融治理体系的强烈愿望。改革国际经济金融秩序任重道远，需要发达国家和发展中国家的真诚合作。

尽管中国大力推进人民币国际化和跨境结算，但是美元依然是中国对外经贸最主要的结算货币，占比近80%。中国4万亿美元外汇储备过半投资在美国。可以说，推动国际货币体系改革既是中国自身的需要，也是中国应尽的大国责任，金融安全问题事关中华民族的伟大复兴。对中国来说，金融安全的重要性绝不亚于粮食安全、能源安全和国土安全。我们对国际货币体系的改革需要未雨绸缪，积极参与。 建立了以美元和黄金挂钩和固定汇率制度，结束了混乱的国际金融秩序，为国际贸易的扩大和世界经济增长创造了有利的外部条件；

美元作为储备货币和国际清偿手段，弥补了黄金的不足，提高全球的购买力，促进了国际贸易和跨国投资。

现行国际货币体系有五大特征，即黄金非货币化与美元主导、汇率制度弹性化、区域货币合作化、储备货币多元化和货币金融市场一体化。同时存在四大问题，即权利与义务不对称、国际货币体系流动性过剩、汇率过度波动性和国际金融机构的寡头垄断。对于新兴市场经济国家来说，努力弱化国际货币的单一性垄断、构建多元化的国际货币组合体系是一项重要的战略举措

下表中给出了近年来我国国际收支的一些基本数据，请根据此表回答下面关于国际储备的几个问题。

问题：

1. 请解释储备资产及其变动额的含义。

2. 请分析我国近年来国际储备变化的原因。

3. 请就我国的国际储备状况及其管理进行分析。答：储备资产是指一国货币当局为了平衡国际收支、干预外汇市场以影响汇率水平或其他目的而拥有控制并被各国所普遍接受的各种外国资产。 储备资产又叫官方储备或国际储备，它是平衡国际收支的项目。当一国国际收支的经常项目与资本项目发生顺差或逆差时，可以用这一项目来加以平衡。储备资产主要包括货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸和外汇等部分。 1． 货币黄金

货币黄金是一国货币当局所持有的货币性黄金。货币性黄金的交易仅在不同国家的货币当局之间或货币当局与国际货币基金组织之间进行。 2． 特别提款权

特别提款权是国际货币基金组织按照会员国缴纳的份额分配给会员国的一种记账单位，可以同黄金、美元一起作为持有国的国际储备。各国分列的特别提款权，是国际收支的一项收入，用于弥补国际收支逆差，也可用于偿还国际货币基金组织的贷款。

3．在基金组织的储备头寸是指国际货币基金组织的成员国在基金组织普通资金账户中的资产，即普通提款权。 4． 外汇

外汇主要是一国货币当局对非居民的债权，其表现形式为货币、银行存款、政府的有价证券、中长期债券、货币市场工具、派生金融产品以及各国的中央银行之间或政府之间各种安排下的不可交易的债券。 1.美元汇率持续下降，美元的国际储备中心地位受到冲击

最近几年来，国际汇市上欧元、英镑、日元、瑞士法郎等货币兑美元汇率连续攀升，不断刷新最高记录。近来国际汇市欧元兑美元的汇率在 1.3329—1.3648的高位徘徊(2004年12月31日止)。美元持续贬值导致全球美元储备价值大幅缩水，损害了美元在全球外汇储备中的地位。相比之下，欧元的地位却在不断提升，成为改变国际货币格局的一匹“黑马”。有关数据显示，美元在外汇储备中的比重从1999年的67.90%下降为2003年63.8%，下降4.1个百分点；同期欧元比重则从1999年的12.60%上升为2003年的19.7%，上升7.1个百分点。

从表 1可以看出，欧元诞生后，国际储备货币格局发生了变化，欧元储备货币比例上升，美元储备比例下降，但是就整个储备构成来看，美元仍占有绝对的比重，因此美元汇率的变化决定着各国外汇储备实际价值的变动，特别是发展中国家要避免美元贬值的汇率风险也是很困难的。

表 1 欧元诞生后国际储备货币格局的变化(%)

储备货币／年份

1999

2000

2001

2002

2003

排名 美元67.90 67.60 67.70 64.80 63.8* 欧元 12.60 13.00 13.20 14.60 19.7* 日元

5.50 5.20 4.90 4.50

英镑 4.00 3.80 4.00 4.40 瑞士法郎

0.70 0.70 0.60 0.70 其他货币 9.40 9.70 9.70 11.00

2.高外汇储备国家成为美元贬值的直接受害者

近年来，在全球经济不景气的大环境下，全球经济增长重心转移到亚洲发展中国家，这些国家外汇储备呈现出超常增长状态，在国际储备中美元占绝对比重的情况下，这些国家不可质疑地成为美元贬值的直接受害者。

据有关资料报道，近三年来美元对世界主要货币的贬值率高达 25-40%，从表2的资料可以看出，随着美元的贬值，美国从这些高储备国家获得了丰厚的美元贬值收益和高额的铸币税。美国著名经济学家约瑟夫·E·斯蒂格利茨在《亚洲经济一体化的现状与展望》一文中写道“全球储备体系有紧缩性趋势，并有极强的不稳定性”，并认为储备积累抑制消费增长，全球闲置的巨额储备增强了世界经济的紧缩倾向。世界经济紧缩罪在全球储备闲置，间接地把通货紧缩归咎于包括中国在内的发展中国家，这是不客观的。发展中国家增加国际储备需要付出不少代价。首先，发达国家的货币占据发展中国家国际储备的主要份额，意味着发展中国家向发达国家交纳了巨额的铸币税。据美联储估计，美国每年获取的铸币税高达150亿美元，其中大部分来自发展中国家。其次，国际储备给发展中国家带来较大的利差损失。斯蒂格利茨在《亚洲经济一体化的现状与展望》中举例说，发展中国家从美国获取贷款的利率为18%，而以美国国库券形式保存的国际储备的收益仅为1.75%，其中约16%的高额利差让美国攫取了。

国家或地区

日本

中国 *

中国台湾

韩国

中国香港 **

印度

俄罗斯 (9月末)

储备额

8810.00

6099.38

2330.00

1740.00

1215.00

1140.00

1028.00

世界排名

7

一、我国国际储备的现状：

据国家统计， 2007年，中国国际储备就增长了4619亿美元，与2006年底相比增长了43%。如果考虑到央行向中投公司注入外汇资产，央行要求全国性商业银行用美元缴纳人民币法定存款准备金等因素，则2007年中国国际储备实际增加额超过了6300亿美元。而截至2007年底，在我国国际储备中，美元就约占65%，欧元约25%，其它包括英镑、日元及其它币种计价的资产的比率仅占10%。在国际储备总量中，约50%用于购买长期国债，40%用于购买长期机构债。

我国国际储备 的特点明显，外汇储备在波动中呈递增趋势，国际储备主要来源于贸易顺 差和直接投资项目顺差等。 形成这么多外汇储备的原因是什么呢？一是持续的贸易顺差，这已经成 为我国巨额外汇储备形成的直接原因。 二是吸引外商直接投资对新增外汇储备的 贡献率不断上升。 三是人民币升值预期导致大量国际短期资本进入升值预期导致 各种投机资本大量涌入，也就是说大量热钱涌进国内。四是我国现行出口结售汇 制度在很大程度上限制了出口企业和个人外汇留存， 抑制和直接限制了外汇需求 和有效利用，导致外汇储备持续、被动的增加。

二、我国国际储备存在的问题

1.增长过快

我国国际储备的飙升主要归因于持续的经常项目顺差与资本项目顺差。自1994年至今，中国连续14年出现了经常项目和资本项目“双顺差”。尤其是自2005年7月人民币汇改以来，由于中国政府选择了“小幅、稳健、可控”的升值策略，吸引了大量国际短期资本流入中国套利，这加速了我国国际储备的累积。截至2008年末，国家国际储备余额达1.95万亿美元，较2007年末增加4178亿美元。

2.币种以及资产结构不合理

美元资产在中国国际储备中所占比例过高，美元资产在国际储备中约占65%，其它的主要国际储备货币的比重较低。另外，虽然我国最近几年增加黄金储备，截至2009年4月，我国的黄金储备达1054吨（约3388万盎司），但黄金储备在整个储备资产中占比仍不到2%。而发达国家黄金在国际储备中的占比普遍高达40%～60%，欧元区国家黄金在国际储备中占比达到了60.8%。储备中90%左右用于购买传统上低风险、低收益、高流动性的国债和机构债。

三、我国保持高额外汇储备的弊端则有以下几点： 1.人民币升值压力加大，不利于对外贸易顺利开展

外汇储备大幅度增加，表明国内外汇市场上外币供给大于外币需求，必然产生外币贬值的预期和人民币升值的预期。人民币升值的预期又加大了外资流入和国际收支顺差的扩大；进一步增强了人民币升值的压力。同样，我国外汇储备大幅增加，就意味着我国对外贸易顺差的增加，逆差国就会利用世贸组织的规则，限制我国产品出口，保护本国产业。目前，在世界范围内，我国是被反倾销最多的国家。

2.基础货币投放和外汇占款增大，制约了货币政策的运用和效应

外汇储备是由国家购买并持有的，其在外汇管理局账目上的对应反映就是外汇占款，外汇占款的增加直接增加了基础货币的供应量，再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长。2003年-2004年9月，国家外汇储备累计增加3489.64亿美元，按现有比价，就有28883多亿元人民币的基础货币被投放。这不仅加剧了物价上升的压力，而且弱化了货币管理部门对货币供应量控制的能力及其效应。

3.高额外汇储备降低了资金的利用效率

我国外汇储备的结构与日本等国相比有很大差别，后者是自有储备为主，而我国则借入储备的比例比较大。事实上，过高的借人储备容易造成资金的浪费。因为外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。持有外汇储备的机会成本等于国内资本生产率减去持有外汇储备的收益率。如果我国持有巨额外汇储备并借人大量外债，就等于以低价将国内资金转到国外给外国人使用，同 时还以高价从国外借人资金，其潜在的损失是显然的。此外，持有外汇储备表示暂时放弃一定量实际资源的使用，从而也就丧失了这些资源投入所引起的经济增长和收入水平的提高。因此，在借人储备比例过高时，过多的持有外汇储备既不经济，也将影响国内经济的增长。

4.提高了外汇储备成本，增大了储备风险

我国外汇储备大幅增长，其成本也在相应增大。同时，我国外汇储备过多，必然会增大储备的风险。在经济全球化的今天，由于国际资本迅速大规模地流动，金融市场的利率与汇率波动十分激烈，因此，汇率风险增大。目前，我国外汇储备美元所占的比例较大，每当美元贬值和美国国内出现通货膨胀时，我国外汇储备都会随之贬值，造成外汇储备的损失。2001年以来，美联储12次降息，美元对欧元贬值12%，如按我国外汇储备60%为美元储备计算，从2002年11月到2004年8月，我国美元的外汇储备对欧元贬值已造成达530多亿美元的损失。5.失去国际货币基金组织的优惠贷款

根据IMF(国际货币基金组织)的有关规定，成员国发生外汇收支逆差时，可从“信托基金”中提取相当于本国所缴纳份额的低息贷款，如果成员国在生产、贸易方面发生结构性问题需要调整时，还可获取相当于本国份额160%的中长期贷款，利率也较优惠；反之，外汇储备充足的国家不但不能享受这些优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的国家提供帮助。

四、现阶段我国可采取的应对措施：

妥善管理我国的外汇储备能提高我国的对外支付能力和偿债能力， 增强我国防范金 融风险的能力，维护我国金融体系稳定和国家经济安全，增加国家财富。针对我 国外汇储备现状， 可以从以下三点入手：

一、转变经济增长方式， 继续扩大内需， 协调内外均衡。在我国经济内外失衡并存的结构中，外部失衡是外在表现，内部 失衡才是根源所在。外汇储备不断增加是我国国际收支双顺差的结果，而持续 15 年左右的双顺差是我国长期实行出口导向政策导致中国经济存在内外失衡和 市场扭曲现象的结果。 协调经济的根本途径是要转变中国过度依赖外需的经济发 展模式，将经济建立在以内需为主的基础上。

二、逐步推进意愿结售汇制。我国 对外商投资企业的结汇和售汇在经常项目下一直是放开的， 而我国主要的进出口 是由外资企业创造的，再加上大中型进出口企业的用汇也基本放开，所以实行意 愿结售汇制不会给外汇市场造成大的冲击。 企业和居民持有一部分外汇可以减轻 我国外汇储备过度的压力， 同时对于外汇体制的完善和外汇市场的活跃也具有积 极作用。

三、提升外汇储备管理理念，拓宽外汇运用渠道。转变思想观念，将外 汇储备投资的收益性放在管理的首位， 并从国家战略角度考虑富裕储备的多元化 运用渠道。为化解巨额外汇储备面临的高风险，可尝试外汇储备证券化以释放过 多的外汇储备；也可适当引入战略储备政策，购买全球战略性物资，建立战略储 备，提高宏观经济的抗风险能力。 中国目前的国际储备结构中外汇的储备越来越多的情况下， 对于中国的压力 也与日俱增，对于中国的金融安全也是一个挑战，所以在经济领域，必须合理的 进行压缩外汇的持有。而且，我认为中国的外汇储备根本不需要那么多，把精力 放在扩大内需上才是王道。 应该把这些钱用在人民的基本保障上面， 医疗、养老、住房，这些问题是我们的三座大山。中国应该用这些钱扩大我们自己的内需，从 而逐渐脱离完全依靠出口的现状。首先，在保证“三性”原则的基础上加大对外汇质和量的管理，安全性仍然是首要考虑的因素。当然，这里所指的安全不仅是货币汇率、利率风险的安全、更重要的是变现、流通、兑换的能力,以及存放保管的风险防范。其次，调整资金资产结构，降低美元资产的比重，加大欧元，英镑等硬货币的比率，加强资产的保值力，从而提高抵御外汇风险的能力。储备中以美元计价的资产不管是相对比重还是绝对比重都是一个庞大的数字，都足以是美元市场产生动荡，因此这将是一个长期的过程。在此，更要加大黄金的储备量，因为当世界经济处于危机和动荡的时候，黄金往往扮演著作为最后结算工具的角色。

再次，通过调整汇率使本币适当升值来改变进出口部门在对外经济贸易中的收益,进而影响进出口交易的规模,从而起到控制贸易收支的作用。再者，适当的降低进口关税提高出口关税以刺激进口限制出口，通过调整进出口关税影响进口产品的国内市场价格和我国商品的国际价格,从而改变贸易收支差额，进而减慢国际储备的增长速度。特别是一些化工产品，他们通常是低成本高利润，但对环境危害较大，对于这些产业，政府更应该采取行政手段加以限制。

最后，政府可以采取扩张性的政策，我国正处于经济发展的黄金时期，虽然从整体来讲我国已处于世界先进行列，但有生产力水平。与很多发达国家相比还有一段距离，我们拥有如此巨额的国际储备，何不好好利用？大力引进国外的先进设备、技术和人才，提高生产力的整体水平，为我国经济跟好跟快的发展提供更有力的保障。

无论是从宏观调控角度还是从金融安全角度来看，庞大的国际储备都至关重要。从职能定位看，储备管理司更侧重业务层面的操作，如怎样投资、投资什么，而拟议中的国际储备司的职能定义则更关注宏观层面。随着美国爆发金融危机，中国经济在不良的外部环境下要谋求自身平稳发展，对国际储备的管理不应再仅仅停留在业务和操作层面。

下表是中国人民银行网站上公布的人民币对美元的、2014年以来的汇率中间价，请根据该表回答问题。 1. 什么是汇率？从图中数字来看，人民币对美元的汇率采取什么样的标价方式？含义是什么？ （10分）

2. 什么是汇率的“中间价”？ （10分）

3. 2014年初以来，人民币对美元的汇率表现出什么样的走势？请尝试分析这背后的原因。（15分）

4. 这样的汇率变化对社会经济中的各个主体会有什么样的影响？

答：汇率亦称“外汇行市或汇价”，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。从短期来看，一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和供给所决定。外国人购买本国商品、在本国投资以及利用本国货币进行投机会影响本国货币的需求。本国居民想购买外国产品、向外国投资以及外汇投机影响本国货币供给。在长期中，影响汇率的主要因素主要有：相对价格水平、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏好以及生产率。球外汇——在外汇市场上，有两种不同的标价方法：直接标价法和间接标价法。

直接标价法是指以一定单位(1个或100、10 000个单位)的外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币来表示汇率。汇率越高，就表示单位外币所能换取的本国货币越多，说明本国货币的币值越低。

间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，折成若干单位的外国货币来表示汇率。汇率越高，就表示单位本币所能换得的外国货币越多，说明本国货币的币值越高。

人民币汇率采用直接标价法。中国 人民银行发布的人民币对美元、欧元、日元、港币的汇率以单位外国货币为标准，折成若干单位的人民币 汇率的标价分为直接标价法和间接标价法。直接标价法，是以一定单位（

1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付付出多少单位本国货币。间接标价法则是用本币标注外币。目前包括我国大部分国家都使用的是直接标价法，人民币对美元汇率为6.1，即为一美元兑6.1人民币。英镑以及一些以前英联邦采用间接标价法

中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。它是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。人民币对欧元、日元和港币汇率中间价由中国外汇交易中心分别根据当日人民币对美元汇率中间价与上午９时国际外汇市场欧元、日元和港币对美元汇率套算确定。美国的政策是让美元对中国人民币长期贬值。美国已经售出了大量美元国债给中国和日本,为自己的利益，美国的政策是让美元对中国人民币和日本日元长期贬值。 人民币未来破6.0是大概率事件，换美元的最大缺点在于如果确保换得的美元有投资收益？

也就是说，当中美大国之间博弈之时，根本不会以汇率为战略出发点，

否则，08年中国为什么不和俄罗斯联手空美债，打压美元，把美国送回荒蛮时代？

人民币从05年开始升值，从8.27到了前期低点6.04，同期美元兑欧元也在贬值，人民币对欧元的有效汇率升值幅度小于对美元的幅度。所以，人民币兑一揽子货币而言升值幅度并不很大。也就是说欧洲投资者在中国的汇率收益并不高。

人民币如果有贬值的一天，那也是中国自身的金融体系除了大的问题，或者就是这几天这样，央行主导贬值来抑制投机（短期）。汇率变动对一国经济的影响

1．对国内经济的影响

（1）影响物价的上涨或下降

汇率变动后，立即对进口商品的价格发生影响。首先是进口的消费品和原材料价格变动，进而以进口原料加工的商品或与进口商品相类似的国内商品价格也发生变动。

汇率变动后，出口商品的国内价格也发生变动。如本币汇率下降，则外币购买力提高，国外进口商就会增加对本国出口商品的需求。在出口商品供应数量不能相应增长的情况下，出口商品的国内价格必然上涨。在初级产品的出口贸易中，汇率变化对价格的影响特别明显。

在资本主义周期的高涨阶段，因国内外总需求的增加，进口增多，对外汇需求增加，外币价格高涨，导致出口商品、进口商品在国内价格的提高，并在此基础上推动了整个物价水平的高涨。

（2）一定情况下影响出口商品的生产部门

外币升值时，将使进口商品变得更贵，从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本上升，削弱其在国际市场上的竞争能力，而对以国内原材料为主的出口商品生产者较为有利。

外币贬值时，将使进口商品变得便宜，从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本下降，出口产品的国际市场竞争能力也增强，而同时以国内原材料为主的出口商品生产者则得不到由于汇率变动而带来的好处。

非贸易项目由于受到汇率变动的影响而发生的资本流向的变化等，也将对出口商品生产部门的资金供求等方面发生相应的影响。

2．汇率变动对一国对外经济的影响

（1）对一国资本流动的影响

从长期看，当本币汇率下降时，本国资本为防止货币贬值的损失，常常逃往国外，特别是存在本国银行的国际短期资本或其它投资，也会调往他国，以防损失。如本币汇率上涨，则对资本移动的影响适与上述情况相反。也存在特殊情况，近几年，在短期内也曾发生美元汇率下降时，外国资本反而急剧涌入美国进行直接投资和证券投资，利用美元贬值的机会，取得较大的投资收益，这对缓解美元汇率的急剧下降有一定的好处，但这种情况的出现是由于美元的特殊地位决定的。

（2）对对外贸易的影响 本币价值下降，具有扩大本国出口，抑制本国进口的作用，从而有可能扭转贸易收支逆差。

（3）对旅游部门的影响

其它条件不变，以本币表现的外币价格上涨，而国内物价水平未变，对国外旅游者来说，本国商品和服务项目显得便宜，可促进本国旅游及有关贸易收入的增加。

3．汇率变动对一国黄金外汇储备的影响

（1）储备货币的汇率变动影响一国外汇储备的实际价值，储备货币升值，则一国外汇储备的实际价值提高，反之则降低。

（2）本国货币汇率变动，通过资本转移和进出口贸易额的增减，直接影响本国外汇储备的增加或减少。

（3）汇率变动影响某些储备货币的地位和作用。

本案例文本节选自《金融时报》中文版2010年11月15日的文章。请阅读后回答问题。

国际货币改革难以撼动美元地位

作者：罗宾•哈丁

几乎所有参与国际金融体系的人都认为，长期而言改革是无可避免：中国的崛起必将意味着，美元无法维持其作为全球唯一储备货币的地位。

世界银行(World Bank)行长罗伯特•佐利克(Robert Zoellick)日前指出，改革宜早不宜迟。他表示，黄金的走势，反映出了国际市场对大型发达经济体及其货币实力的担忧。上周，金价已突破了每盎司1400美元。

他提议建立一种新的国际货币体系，该体系将包括汇率灵活波动的多种储备货币——包括美元、欧元及向国际投资者开放程度更高的人民币，并以金价作为货币波动的“参照基准”。

佐利克表示，批评人士将他的提议错误解读为呼吁恢复金本位。金本位制度是以黄金作为本位币的固定汇率制度，在二战后被固定但可调整的汇率体系——布雷顿森林体系(Bretton Woods)——所取代。

但是，多种储备货币或扩大黄金的使用，并非针对国际货币体系改革的唯一长期想法。

另一个选择是扩大特别提款权(SDR)的使用。SDR是国际货币基金组织(IMF)1969年创设的一种以欧元、日元、英镑与美元等一篮子货币币值为基础的储备资产。在需要时，一国可以用它向IMF其它会员国换取外汇——所以，它们可以替代美元作为储备资产。

2009年，中国央行行长周小川提议用SDR创建一种“超主权储备货币”。他提议，扩大SDR的一篮子基础货币，建立SDR与其它货币之间的清算体系，使其能够应用在国际贸易与金融交易中。

周小川当时表示，目标是创造一种“与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷”。

周小川指出：“此次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险”。佐利克称，新的货币体系必须具备协作性。

问题：

1．文中提到的金本位制度有什么基本特点？为什么最后解体？

2．文中提到的布雷顿森林体系有什么基本内容？为什么走向崩溃？

3．文中提到中国央行行长周小川指出：“此次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险”。什么是当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险？

4．你对国际货币体系的改革有什么想法？

答：

1.金本位制的特征是黄金是国际储备货币,国家通过法律规定金铸币的形状、重量和成色,金、币可以自由铸造、自由兑换,黄金可以自由输出入.各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定.黄金输送点成为汇率波动的界限.同时,国际金本位制度下一个国家的国际收支可

通过物价的涨落和黄金的输出输入自动恢复平衡.第一次世界大战的爆发严重地冲击了“金本位制”.欧洲参战各国为了应付财政赤字,纷纷脱离金本位制,开始通过印刷钞票来弥补巨额的战争开支,停止纸币与黄金的自由兑换,限制黄金的流动.一战结束后的初期,各国政府试图通过大量的公共开支来恢复经济,使大多数欧洲国家陷入了恶性通货膨胀之中,对稳定的金融环境的渴望又促使各国纷纷尝试恢复金本位制.1919年美国首先恢复金本位制.1925 年英国也恢复了金本位制度.各国恢复金本位制的直接结果是对黄金的过度需求和黄金供给的相对短缺,不得不盯住一个更低的黄金标准,通货紧缩应运而生,成为诱发20 世纪30 年代的大萧条的重要因素.1930 年从美国开始的银行倒闭风潮加速了世界经济的滑坡,而金本位制在这时又扮演了火上浇油的角色,因为许多国家为了保证金本位制而努力保护自己的黄金储备,使得它们不愿为银行提供流动资金（因为政府向其本国银行提供的任何贷款都会增长私人对政府宝贵的黄金储备的潜在要求权）,加速了银行的倒闭.在1933 年的伦敦会议上,各国未能就稳定法、英和美之间的汇率达成一致,标志着国际金本位制度的终结.随着二战的爆发,各国关注的焦点集中在军备上,无暇再顾及金本位制的重建.2.1944 年7 月 1 日,在美国新罕布什尔洲的布雷顿森林举行了有 44 国代表参加的联合国货币金融会议（简称布雷顿森林会议）.会议签订了《国际货币基金组织协定》（以下称《协定》）和《国际复兴开发银行协定》,总称布雷顿森林协定,确立了以美元为中心的国际货币体系,即布雷顿森林体系.A、成立一个永久性的国际货币金融机构,即国际货币基金组织IMF）,其主要任务是对各成员国的汇率政策进行监督,并为成员国提供资金融通.B、实行以美元－黄金为本位的可调整固定汇率制度.C、各国货币的兑换性与国际支付结算的原则.D、国际储备资产的确立.外汇与黄金共同构成国际储备资产.E、国际收支的调节.以美元为中心的布雷顿森林体系的运转须具备三个基本条件.一是美国国际收支保持顺差,美元对外价值稳定.二是美国的黄金储备充足.三是黄金价格维持在官价水平.但是布雷顿森林体系天生存在以下缺陷.第一,金汇兑制本身的缺陷.由于美元与黄金挂钩,享有特殊地位,这就极大地加强了美国对世界经济的影响.一方面,美国可以通过发行纸币而不动用黄金进行对外支付和资本输出,取得铸币税；但另一方面美国也背上了维持金汇兑平价的包袱.当人们对美元充分信任,美元相对短缺时,这种金汇兑平价可以维持.当人们对美元产生信任危机,美元拥有太多,要求兑换黄金时,美元与黄金的固定平价就难以维持.也就是说,国际货币体系的稳定完全依赖于美元和美国经济的稳定,这无疑存在着极大的风险和脆弱性.第二,储备制度不稳定的缺陷.这种制度无法提供一种既数量充足,又币值坚挺、可以为各国接受的储备货币,以使国际储备的增长能够适应国际贸易与世界经发展的需要.战后黄金生产增长缓慢,与国际贸易增长相适应的国际储备的增长只能是美元的增加.1960 年,美国耶鲁大学教授特里芬在其著作《黄金与美元危机》中指出：布雷顿森林制度以一国货币作为主要国际储备货币,在黄金生产停滞的情况下,国际储备的供应完全取决于美国的国际收支状况：美国的国际收支保持顺差,国际储备资产不敷国际贸易发展的需要；美国的国际收支保持逆差,国际储备资产过剩,美元发生危机,并危及国际货币制度.美国只能以逆差的方式为全球提供储备货币,而同时又使这一货币的币值难以维持.这种难以解决的内在矛盾,国际经济学界称之为“特里芬难

题”,它决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性.第三,国际收支调节机制的缺陷.该制度规定汇率浮动幅度需保持在l％以内,汇率缺乏弹性,限制了汇率对国际收支的调节作用.理论上成员国暂时的不平衡可由国际货币基金组织融通资金,根本性的不平衡则靠调整汇率来纠正,但这两者的规模都是有限的,实际的调整效力也是有限的.实际上更偏重于国内政策的单方面调节.第四,内外平衡难统一.在固定汇率制度下,各国不能充分利用汇率杠杆来调节国际收支,而只能采取有损于国内经济目标实现的经济政策或采取管制措施,以牺牲内部平衡来换取外部平衡.当美国国际收支逆差、美元汇率下跌时,根据固定汇率原则,其他国家应干预外汇市场,但这往往会导致和加剧这些国家的通货膨胀；若这些国家不加干预,则美元贬值就会加剧,就会遭受美元储备资产贬值的损失.随着世界经济的发展,布雷顿森林体系的缺陷逐步暴露出

来,并越来越严重,最终导致了这一体系的崩溃.其发展过程从美元荒到美元灾,再到美元危机,最后整个体系崩溃.3.小川行长的所说的缺陷主要指： 对于储备货币发行国而言,国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾.货币当局既不能忽视本国货币的国际职能而单纯考虑国内目标,又无法同时兼顾国内外的不同目标.既可能因抑制本国通胀的需要而无法充分满足全球经济不断增长的需求,也可能因过分刺激国内需求而导致全球流动性泛滥.理论上特里芬难题仍然存在,即储备货币发行国无法在为世界提供流动性的同时确保币值的稳定.当一国货币成为全世界初级产品定价货币、贸易结算货币和储备货币后,该国对经济失衡的汇率调整是无效的,因为多数国家货币都以该国货币为参照.4.从构建一个稳定的国际货币体系出发,我方认为,国际货币体系的改革必须依靠两大支柱,一是储备货币体系的改革,二是国际政策监督机制的改革.创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币,从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷,是国际货币体系改革的理想目标.（一）改革SDR 篮子,推动储备货币多元化.

（二）大力倡导SDR 的货币化使用,逐步推动其成为全球性储备货币.在完善国际政策监督机制方面,仍以基金组织为监督的核心机构,推进基金组织加强监督能力,调整监督重点,提高监督效力.

（二）布雷顿森林体系的崩溃

1.美元停止兑换黄金。1971年7月第七次美元危机爆发，尼克松政府于8月15日宣布实行“新经济政策”，停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务一。这意味着美元与黄金脱钩，支撑国际货币制度的两大支柱有一根已倒塌。

2.取消固定汇率制度。1973年3月，西欧又出现抛售美元，抢购黄金和马克的风潮。3月16日，欧洲共同市场9国在巴黎举行会议并达成协议，联邦德国、法国等国家对美元实行“联合浮动”，彼此之间实行固定汇率。英国、意大利、爱尔兰实行单独浮动，暂不参加共同浮动。此外，其他主要西方货币也都实行了对美元的浮动汇率。至此，战后支撑国际货币制度的另一支柱，即固定汇率制度也完全垮台。这宣告了布雷顿森林制度的最终解体。

2．欧盟中央银行执行统～的货币政策与成员国保有的财政政策发生矛盾时，协调难度很大，统一货币推行后，为保持欧元的稳定，欧盟中央银行执行统一的货币政策，但成员国仍保留推行本国财政政策的权力，当二者发生矛盾、利害冲突特大时，二者关系协调兼顾就很难达到。就像布雷顿森林货币体系存在特里芬难题一样，欧元的内部机制就存在难于克服的内在矛盾。

3．欧盟扩大、欧元推行必然加剧与发展中国家的矛盾

欧洲统一货币的实施，势必进一步释放欧洲统一大市场的潜在经济力量，欧盟成员国间的贸易关系将更加紧密，对外竞争力提高，这无疑于欧洲贸易保护主义加强，排他性上升，并会加剧开放型发展中国家进入这一市场的难度，这不仅加剧与发达国家之间的竞争与矛盾，也加深与发展中国家的矛盾，甚至遭到发展中国家的抵制。

案例：

以下是我国国际收支平衡表中一部分项目的近几年的数据，请根据这些数据进行分析回答。

数据来源：国家外汇储备管理局官方网站；单位为“亿美元”。

问题：

1. 在国际收支中差额分析非常重要，该图表中给出了几个差额，请对它们进行解释。分）

2. 在该表中还有一些差额没有列出，也请指出并简要解释。

3. 请分析2006-2013年货物差额变化背后的一些原因。

4. 请解释我国货物差额和服务差额之间的差异。答：

(1)借:其他授資

·sD1o·o1 貸:高品出口

·SD·的·oo ()借:证券授資

·S·一o1;o 貸:其他授資

uSD一的om )借:高品进口

·sDM·o 貸:其他授資

·s·ioo a)借:经常特移(政府经常特移)

·sD·'·oo 貸:

外「結备

·S·-·m 高品出口

·sD·M·Mo )借:授資收益

·SDu·m 貸:其他授資

·S·,·oo

15（(5)

借:高品进口

·S·P···o 其他授資

·s··M: 貸:外国长期資本流入(国际直控授資)

·S·'⊠的··

2、

(1) 该国的国际收支状見不理想

2)具体情見: A 该国的经常项目逆差为 6⊠ 万美元,数値相1子该国的外費总里而言偏大,,B 该国的国际收支之所以总数平衡,是因为有大里的证券授資_余,这不利子该国的经济的长期发展,,c 该国的国际经济費易总额为 7⊠ 万美元,但经常项目下差额就大 6⊠ 万美元,已占总数的 5⊠ ,这t差额足以引起国际

收支危机,,D 该国动用的国际結备不多,只有 m万美元,,3) 判断国际收支是否平衡的因素 一国国际收支状見主要者自主性项目,其中以经常项目最为重要,,者该国的国际经济費易规複的大小,经常性项目的差额与该国的国际经济費易规複比較,如果占比过大,则不平衡,如果占比很小,即使总额很大,也不会引起国际收支危机,,该国采取的「章政業,如果为浮动「章制,则总计的平衡可能是由子实行·货币應値的原因,如果为固定「章制,则者动用的国际結备的数里的大小,,该国的費易结构,如果过子依靠国际費易,则经常性项目下的不平衡1本国经济影响較大,

伦敦加强了其作为欧洲首要人民币离岸交易中心的地位，中国最大银行选择在伦敦发行首只离岸债券。按市值计算为全球最大银行的中国工商银行(ICBC)，2013年11月13日成为首家在伦敦发行人民币债券的中国内地银行，筹资20亿元人民币。

这只债券由两部分组成，三年期部分票面利率为3.3%，五年期部分票面利率为3.7%。负责承销的银行包括工行、苏格兰皇家银行(RBS)、摩根大通(JPMorgan)和渣打银行(Standard Chartered)。

此次债券发行获得超额认购，突显投资者对人民币债券需求强劲。“此举的意义极为重大——它对伦敦成为一个离岸人民币中心的雄心是巨大提振，” “这笔20亿元人民币的交易，获得了85亿元人民币的认购额，这就说明了需求的强劲程度。”

“伦敦对人民币的兴趣是经过证明的，而且在快速增长，”汇丰(HSBC)债务银团业务全球主管让-马克•梅西埃(Jean-Marc Mercier)表示。去年，业务遍及全球的汇丰在伦敦发行了中国内地和香港以外首只人民币债券，筹资20亿元人民币（合3亿美元）。去年英中签署相关协议后，伦敦与新加坡和其它国际金融中心展开竞争，争取成为离岸人民币交易中心。伦敦金融城希望获利于中国与全球经济日益深化的融合。北京方面近年采取行动推动人民币国际化，提高其在国际金融体系中的地位，同时试图尽可能降低快速资金流动对稳定造成的破坏影响。

问题：

1.

中国企业在伦敦发行债券，构成了国际债券市场的一部分。请对包括国际债券市场在内的国际金融市场的构成进行简要介绍。

（15分）

2.

在国际债券发行中涉及到一些专业术语，如票面利率、承销、超额认购等，请对它们进行解释。（15分）

3.

这一发行对中国、对伦敦、对国际金融市场会产生怎样的影响？

答：当前国际金融的特点主要有以下八点：

1、强大的经济基础。国际金融中心的建设，必须以强大的经济基础和稳定的经济增长为支撑。一方面，经济的发展能够推动贸易和投资的增长、生产规模的扩大，从而产生对资金的大量需求；另一方面，经济的发展也会带来收入和储蓄的增长，从而产生对资金的供给。大量的资金供给和需求带动金融机构、市场的集聚以及金融环境的完善，推动国际金融中心的形成。

2、发达的国际贸易与优越的区位。国际金融中心在发展初期往往需要国际贸易作支撑，以大量贸易带动资本集聚，因此，国际金融中心往往也是国际经济、贸易和航运中心。

3、国际金融业务发达，金融机构集聚。随着金融市场国际化的不断加快和国际金融中心竞争的日益激烈，一个金融中心赢得国际外汇交易、国际银行贷款、跨境兼并金融服务，以及国际债券发行与交易等方面业务的能力，成为衡量其国际竞争力的重要指针，而跨国公司则是这些金融活动的重要参与者和国际金融中心服务的主要对象。

4、完善的金融市场结构，相对开放、自由的市场体系。多层次金融市场包括金融市场、货币市场、保险市场、票据市场、期货市场、外汇市场、黄金市场和衍生金融工具市场等。对于国际金融中心而言，多层次金融市场体系有利于发挥金融中心的规模经济与集聚效应，扩大金融中心辐射的深度与广度。同时，对国内外金融机构而言，开放、自由的市场体系意味着较低的进入成本，因而能够使国际资本在全球范围内充分流动与集聚，增强国际金融中心的吸引力。

5、较少的外汇管制，相对自由的货币兑换。国际金融中心城市所在国的货币一般为完全可自由兑换货币，否则以该国货币计价的金融产品的交易、资本输出、结算等都将受到限制，以该国货币为基础的金融创新也将受到制约。

6、有利于创新而又不失规范的监管体系。从国际金融中心发展历史看，一方面政府要进行严格的监管，防范金融风险；另一方面又要提供相对宽松的金融环境，促进金融创新，保持金融中心活力和自身发展能力。

7、发达的信息资讯行业，良好的金融基础设施。金融业是管理风险的行业，与风险直接相关的是不确定性，与不确定性直接相关的是信息，金融中心需要能够大量实时、客观反映市场、机构、工具和产品变化的信息，这就需要高质量的金融基础设施，比如征信系统、清算系统，高效率的会计师事务所、律师事务所、评估机构等。

8、大量的一流国际金融人才。金融业是专业性强、知识密度高的行业，人才是金融业的核心要素，也是金融机构最重要的竞争优势。金融中心需要大量的金融、会计、法律、计算机、管理、外语等方面的人才，一个具有充足人力资源供给的地区自然对金融机构具有吸引力。国际金融中心的活力和发展状况在一定程度上取决于人才特别是金融人才的数量和质量。

1、国际储备：是由一国货币当局持有的各种形式的资产，并能在该国出现国际收支逆差时直接地或通过同其他资产有保障的兑换性来支持该国汇率。

2、外汇期货：是金融期货的一种。又称货币期货，指在期货交易所进行的买卖外汇期货合同的交易。

3、回购协议：是在买卖证券时出售者向购买者承诺在一定期限后，按预定的价格如数购回证券的协议。

4、卖方信贷：指出口方银行为资助资本货物的出口，对出口商提供的中长期融资。在这种业务中，出口商是以延期付款方式向进口商出售资本货物。

5、基础汇率和套算汇率：基础汇率是一国所制定的本国货币与基准货币（往往是关键货币）之间的汇率。选择关键货币往往是国际贸易、国际结算和国际储备中的主要货币，并且与本国的国际收支活动关系最为紧密。套算汇率是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。

1．推动世界经济全球化的巨大发展

首先,国际金融市场能在国际范围内把大量闲散资金聚集起来,从而满足了国际经济贸易发展的需要,同时通过金融市场的职能作用,把“死钱”变为“活钱”,由此推动了生产与资本的国际化.

其次,欧洲货 如欧洲货币市场促进了当时的联邦德国和日本经济的复兴；亚洲美元市场对亚太地区的经济建设也起了积极的作用.发展中国家的大部分资金也都是在国际金融市场上筹集的.币市场的形成与发展,又为跨国公司在国际间进行资金储存与借贷、资本的频繁调动创造了条件,促进了跨国公司经营资本的循环与周转,由此推动世界经济全球化的巨大发展. 2．为各国经济发展提供资金

国际金融市场是世界各国资金的集散中心.各国可以充分利用这一国际性的蓄水池,获取发展经济所需的资金.可以说,某些国家或地区就是以在国际金融市场上借钱付利息的代价来推动经济发展的.

3．有利于调节各国的国际收支

国际金融市场的产生与发展,为国际收支逆差国提供了一条调节国际收支的渠道,即逆差国可到国际金融市场上举债或筹资,从而更能灵活地规划经济发展,也能在更大程度上缓和国际收支失衡的压力.

4．促进金融业的国际化

国际金融市场的发达, 例如,当大量国际资本同时流向一个国家时,必然导致流入国货币供应量增加,引发通货膨胀,冲击该国货币政策的执行效果,甚至会加剧国际金融市场动荡不安.吸引着无数的跨国金融组织,尤其银行业汇集于此.国际金融市场成了国际大银行的集散地.金融市场通过各种活动把这些银行有机地结合在一起,使世界各国的银行信用突破空间制约而成为国际间的银行信用,在更大程度上推动诸多金融业务国际化. 5．导致大规模的国际资本流动

国际金融市场会导致国际资本在国际间充分流动,使当前的国际资本流动达到了空前的规模.与此同时,也带来了一些负面效果.为此,近几年在西方各国推行金融自由化的同时,都不同程度地加强了对国际金融市场的干预与管理.

下面一段文字来自《金融时报》在2010年10初的一则关于汇率的报道，请阅读后回答问题。

由于没有世界大战，而足球世界杯已成为遥远的记忆，人们的希望和恐惧似乎只能投射到国际外汇市场。日元升值势不可挡，欧元濒临崩溃，美元一退再退。由于有着更广泛的不确定性，投资者每个月都会在各种观点之间大幅摇摆，倒也不出意料。然而，每个人都应该冷静下来。

美元近期的波动有何值得大惊小怪之处？诚然，自6月以来，美元兑欧元已下跌20美分，至1.39美元。但在过去两年中，美元位于这一水平已有十多次，而且这一水平比2008年中高出13%。事实上，自那以来，美元兑欧元的总体趋势是在走高。不错，美元兑日元汇率处于15年来的低位。然而，因为日本的贸易顺差让它变成了一个独特的“安全港”，日元汇率正在全线上扬。

以贸易加权汇率计算，美元的现状也并不出奇，比如兑英镑。即使与坚挺的瑞士法郎相比，美元也仅仅是略低于平价，与2008年初的水平相当。当然，近期的疲软也能找到原因。投资者越来越清楚地看到，美联储(Fed)调高趋近于零的政策利率遥遥无期。进一步实施定量宽松政策的呼声愈来愈响亮，而这一举措目前被认为对美元不利。

不过汇率的波动通常会过头。例如，摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，美元兑欧元、日元和瑞士法郎的汇率被低估了10%至15%；兑澳元等大宗商品货币的汇率被低估了近三分之一。如果美元在圣诞节前出现大幅反弹，请不要惊讶。

问题：

1．文中第一段提到2010年中后期几种货币的汇率表现，请结合汇率决定的有关理论和世界经济环境的背景对它们进行分析。

2．文中提到贸易加权汇率，请解释，并分析它的变化对一国经济的影响。

3．对美元、日元和欧元的未来汇率状况进行一些预测。 答：世界贸易发展到多个国家共同参与的多边贸易后，美元等部分可兑换货币完成了主权货币向“假主权货币”的货币形态异化。这是一个拥有主权货币属性又拥有部分非主权货币属性的变态体，在货币需求理论的配合下取得了掠夺世界的能力。美元的货币强势确立后，又与黄金脱勾，随后在货币的滥发权下建立了美元霸权。在资本汇率市场中取得了通吃能力，获得操控别国货币汇率的能力，取得了直接通过汇率操控吸收别国经济成果和控制别国经济波动的能力，取得了经济奴役世界的手段。现在的目标是中国这个主要新增财富生产体。这场百年罕见的金融危机因美元未能有效吸收它，导致失去实物财富对应的巨量美元兴风作浪而起，吸收它就成了美国一个长时间的目标。也是中国的一个危险。文章主要从逻辑上阐述这一整个过程，从经济基本原理上分析并揭示美元的“假非主权货币”形态是整个百年来世界经济运行紊乱迷团的根源。

根据一国各贸易伙伴的相对贸易量，给它的币值进行加权，来评估该国货币是否坚挺的一种方法。举例来讲，如果一国的大部分贸易是与日本进行的，那么该国货币对日元的比值变动，在计算总体汇率价值时，将占有较大的比重。这个总体价值一般用一个指数水平表示，每天都在变化。 1）影响物价的上涨或下降

汇率变动后，立即对进口商品的价格发生影响。首先是进口的消费品和原材料价格变动，进而以进口原料加工的商品或与进口商品相类似的国内商品价格也发生变动。

汇率变动后，出口商品的国内价格也发生变动。如本币汇率下降，则外币购买力提高，国外进口商就会增加对本国出口商品的需求。在出口商品供应数量不能相应增长的情况下，出口商品的国内价格必然上涨。在初级产品的出口贸易中，汇率变化对价格的影响特别明显。

在资本主义周期的高涨阶段，因国内外总需求的增加，进口增多，对外汇需求增加，外币价格高涨，导致出口商品、进口商品在国内价格的提高，并在此基础上推动了整个物价水平的高涨。

（2）一定情况下影响出口商品的生产部门

外币升值时，将使进口商品变得更贵，从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本上升，削弱其在国际市场上的竞争能力，而对以国内原材料为主的出口商品生产者较为有利。外币贬值时，将使进口商品变得便宜，从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本下降，出口产品的国际市场竞争能力也增强，而同时以国内原材料为主的出口商品生产者则得不到由于汇率变动而带来的好处。

非贸易项目由于受到汇率变动的影响而发生的资本流向的变化等，也将对出口商 品生产部门的资金供求等方面发生相应的影响

1.众多因素仍将导致美元长期贬值，美元国际储备地位下降是美元长期贬值的根本原因。金融危机引发的国际金融秩序调整才刚刚开始，其中一个重要方面就是美元的国际储备地位下降，而欧元、日元，甚至人民币地位上升，从而减少全球对于美元资产的需求。

2、众多因素仍将导致美元长期贬值，美元国际储备地位下降是美元长期贬值的根本原因。金融危机引发的国际金融秩序调整才刚刚开始，其中一个重要方面就是美元的国际储备地位下降，而欧元、日元，甚至人民币地位上升，从而减少全球对于美元资产的需求。

2.美国大量国际融资需要可能会导致美元贬值。美国巨额经济刺激计划和金融救援计划而导致美国产生巨额财政赤字和政府债务上升，必将通过国际金融市场融资来解决。

3.国际资本风险偏好回升不利于美元。随着国际金融形势的好转，目前大量停留在美国国债市场的国际资本将会转而投向风险较高但收益也较高的其他金融产品，也将减少对于美元资产的需求。美元对欧元和日元汇率短期将继续升值

下面是一段关于清迈协议的文字，请阅读后回答问题。

1997-98年东亚金融危机后推进东亚地区金融合作的一个直接成果就是2000年5月由东盟十国和中、日、韩达成的《清迈倡议》。该协议的目标在于建立起一个东盟和中、日、韩三国（10+3）之间的双边互换协议网络，以应对区域成员可能面对的短期流动性困难，弥补现有国际融资安排的不足。

之后，每年5月举行的财长会议都会就进一步推进《清迈倡议》提出具体的措施。2004年5月，成员国开始对《清迈倡议》进行评估，并探索提高其有效性的方法。评估包括救援资金数额、形式以及与IMF贷款条件性的关联问题。一个重要的发展是，2005年5月4日，几项关于该倡议的强化举措被提出，包括：将区域成员的经济监管整合进清迈倡议的框架并进行强化；使互换安排的激活程序更为清晰，并调整集体协商机制；大规模提高互换规模；开始探索《清迈倡议》的多边化机制（Chiang Mai Initiative Multilateralisation, CMIM），等等。2007年5月第10次财长会议则进一步达成了共识，要建立一个基于多边合约的储备池，以更为有效地实现清迈倡议的目标。到2007年12月，双边互换协议的数目达到17个，金额达840亿美元。

2009年2月，东盟和中日韩召开了特别财长会，并推出了“亚洲经济金融稳定行动计划”，以应对世界范围的金融危机；同时，《清迈倡议》下计划建立的储备池总规模由原来的800亿美元增加到1200亿美元。

2009年5月第12次会议，也是2008-09全球金融危机中的一次峰会，则就区域外汇储备库的全部主要要素（包括各国出资份额、借款额度、监测机制等）达成一致，清迈倡议多边化取得了重大进展。到了2010年5月的第13次财长会议，就正式宣布《清迈倡议》多边化（CMIM）协议从2010年3月24日开始生效。同时，CMIM的监测机构——10+3宏观经济研究局（the ASEAN+3 Macroeconomic Research Office, AMRO）——关于区域宏观经济监测的所有主要指标也都达成共识。

问题：

1。《清迈倡议》是东亚地区进行区域货币合作的主要成果，它最在诞生时主要内容是什么？

2．与欧盟相比，东亚地区的区域货币合作可能需要更长的时间，面临很多困难，主要是什么？

3．2008-09金融危机和2010年欧元区出现的问题给东亚地区合作带来了什么启示？

答：1：最开始，清迈倡议的主要包括：

（1）扩展原有的东盟互换协议（ASEAN Swap Agreement）总额规模。将1977年东盟5个主要国家之间的互换安排扩展到东盟全部10国，以便为成员国提供必要的短期流动性支持。

（2）建立东盟成员与中、日、韩之间的双边货币互换网络，这也是CMI的核心。 （3）建立双边国债回购协议网络，目的是以美国国债或签约方政府债券为抵押，增加短期流动性来源。

答案2：东亚地区货币合作主要面临的困难是：

该区域对区外经济体依赖严重，而区域内贸易规模相对较小；

各国之间在经济制度、经济发展、经济结构等方面都存在较大差异； 金融合作和汇率协调还不是区域内最为紧迫的问题； 合作缺乏“领头人”；等等。

答案3：东亚货币合作本身就具有一定的危机驱动特征，〈清迈倡议〉就是在1997-98亚洲金融危机发生后催生出来的；因此，2008-09前的全球金融危机又一次推动了东亚的区域合作；但是2010年发生在欧元区一些国家的主权债务危机给东亚地区提供了非常宝贵的经验，货币合作恐怕也离不开财政政策上的协调；单一货币不一定是货币合作的最终目标。等等。各地区需要根据自身的情况选择货币合作的路径和具体方式。

下面是中国人民银行在2005年7月21日发布的关于人民币汇率制度改革的公告，请据此回答问题。

为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，经国务院批准，现就完善人民币汇率形成机制改革有关事宜公告如下：

一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

二、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。

三、2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。

四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。

中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。

问题：

1. 该公告中指出了改革后人民币汇率制度的几点基本特征，请进行解释。（15分）2. 相比较而言，人民币汇率在从固定走向浮动，那么固定汇率制度和浮动汇率制度各有什么优缺点？（15分）

3. 人民币汇率制度改革对我国的经济发展有什么意义？ （10分）

4. 2005年的改革已经过去很长时间了，请你根据自己对这一汇率制度改革后的运行效果进行评价。

答：现行人民币汇率制度是本次汇率制度改革的最佳选择，其他中间类型的汇率制度具有的特点决定了他们不能够成为本次汇率改革选取的目标。汇率改革下一步的方向应该是浮动汇率制度。

按照国际货币基金组织的分类（1999），各成员国的汇率制度可分为8类（见表1）。本次汇率制度改革前我国实行的是第三类即盯住美元制度，改革后实行的汇率制度同时兼顾了第三类和第七类的特点。

一、对现行汇率制度的认识

以市场供求为基础的，参照一篮子货币调节的有管理的浮动汇率制度较之于原先的汇率制度，从形式上看有三个方面的变化：一是汇率形成机制市场化；二是选取参照一篮子货币调节的方式取代原来单一盯住美元的调整方式；三是选取有管理的浮动汇率制度取代原来的固化的汇率制度，它既吸收了盯住一篮子货币制度与管理浮动制度的优点，又摈弃了两种汇率制度的缺点，从理论上讲是人民币走向区域货币道路上的最佳选择，但在实际操作过程中能否如理论设想那样完美，还有待检验。

1． 参照一篮子货币调节方式优于单一盯住方式。

（1）从贸易多元化的角度看，美国虽然是中国的一个重要贸易伙伴，但也仅占1/6，比日本和欧盟都略低一些，中国和亚洲的贸易则占57%。因此，应该参照所有主要贸易国的一篮子货币，而不能只盯住美元。另外，改参照一篮子货币，会鼓励人们减少用美元结算，长期而言有助于人民币成为亚洲地区国际贸易的结算单位与货币。

（2）从降低内生交易费用的角度考虑，中国应选择经济联系紧密的国家的货币作为人民币汇率参照的对象。单一的盯住美元，意味着我国的货币政策在某种程度上受制于美国的货币政策，而且由于中美两国的经济情况和政策倾向有很大的差别，单纯与美元挂钩的汇率制度会对我国的货币政策有效性产生冲击。近年来，我国和欧盟、日本以及美国的贸易额分别占中国总贸易额的比重几乎相当，欧盟和日本的对华投资也不逊于美国。因此，以一篮子货币为参照对象更适应我国的对外经贸往来。

（3）从满足人民币汇率政策出口竞争力的目标看，人民币汇率政策出口竞争力的目标是：稳定出口国际竞争力与进口成本。参照一篮子货币制度的突出优点是稳定人民币的名义贸易加权汇率（如果权数按照贸易比重在各货币之间分配）。如果中国与主要贸易伙伴国家没有严重的通货膨胀差异，参照一篮子货币同时也保障了真实贸易加权汇率的稳定。

2． 有管理浮动汇率制度优于原先的固定汇率制度。

（1）从有管理浮动汇率制度本身看，它既具有固定汇率制度的某些优点，又能使汇率保持一定的弹性。在管理浮动汇率制度下，一方面，汇率随着外汇市场的供求变化而调整，从而可以在一定程度上发挥对经济的调节作用；另一方面，货币当局可以对汇率进行较多的干预和管理，从而能够保持本国货币汇率的稳定，避免本国货币汇率剧烈波动对国内经济的冲击。

（2）从我国的国情看，我国作为一个发展中的大国，选择有管理的浮动汇率制度有以下的基本优势：①保证国内货币政策的独立性。尽管我国的货币政策在刺激或紧缩经济方面的作用一直受到理论界的质疑和实践效果的挑战，但利用货币政策进行前瞻性的微调而平抑经济波动的作用目前在发达国家却得到了普遍的认同。因而恰当的利用货币政策对我国这种以国内市场为主的发展中大国仍然具有重要的意义。②调整国际收支的灵活性。这种价格的调整可以减轻国际不利环境对国内经济的影响。③阻止投机冲击。在20世纪90年代，频繁的货币投机冲击对资本开放并实行固定汇率制度的国家造成了极为严重的损害，这一教训对我国在未来逐步开放资本市场过程中相当重要。

3． 现行汇率制度并非完美无缺的。

（1）参照一篮子货币调节意味着人民币将逐步不再直接与美元挂钩，由于我们参照的货币实行的均是浮动汇率制度，结果是人民币对美元的双边名义汇率变动频率与幅度都增加，这会给对外贸易和投资带来汇率风险。

（2）对于人民币汇率三项政策目标金融安全、出口竞争力和内外部均衡中的任何一项都难以完全顾及。而对外贸易在中国经济中具有举足轻重的特殊地位、我国国内市场经济制度发育还不完善等现实，又要求目前的汇率政策必须有所侧重。

（3）不能充分发挥汇率的调节作用。由于货币当局对汇率进行管理浮动，汇率变化的幅度被限制，汇率不能充分反映外汇市场供求状况，因而难以有效调节商品交易和资本流动。还有可能引发操纵汇率之嫌，容易导致贸易争端。

通过上述分析，笔者认为：以市场供求为基础的，参照一篮子货币调节的有管理的浮动汇率制度只是人民币汇率制度改革的一个阶段性的取向，在人民币具有区域货币功能后就应该再次调整。

二、对汇率目标区制度的认识

在本次汇率改革前，理论界很多学者提出以兼具本文表1中

4、

5、6类的货币制度特征的汇率目标区制度作为改革的选择目标。从实践看，这种方案没有得到认可。原因在于：

1． 从理论上看。首先提出汇率目标区理论的弗来明认为一国也许会希望将其货币的汇率限定在或接近于某一“目标区”内，如果实际汇率的波动超出了这个目标区，该国就应调整政策使汇率向目标区内移动。后来，克鲁格曼进一步将汇率目标区模式化，提出了汇率目标区模型，威廉姆森进一步发挥了汇率目标区理论，他提出了“BBC制度”。多恩布什和帕克将这一思想近年来的发展称之为BBC规则。为实行汇率目标区制度，货币当局要设立一个基础均衡汇率以便同国内经济、国际收支的长期趋势相适应，并且围绕这一可调整的均衡汇率设定较宽波幅，达到一方面保持汇率基本稳定，一方面使经济政策具有一定灵活性之目的。但基础均衡汇率计算很困难，而如果不能计算出合理的基础均衡汇率，目标区汇率的合理性将在根本上受到动摇。此外，汇率目标区体系应包括哪些货币，其宽度和调整频率应根据什么标准确定等一系列问题也不好解决，或确立起来具有很大随机性。

2． 从我国实际看。汇率目标区制度在我国实行有三大难题。（1）汇率目标区制度下的中心汇率难以确定。（2）资本流动性和投机冲击难以抵挡。（3）我国不满足实施汇率目标区的三个前提条件，这三个条件是：不同国家的目标值一致；竞争力水平的目标值必须与国内宏观经济均衡相协调；货币与财政政策的协调。

3． 从实践效果看。已经崩溃的全球性的汇率目标区—布林顿森林体系和目前正在运行的区域性汇率目标区—欧洲货币体系下的欧洲汇率机制是最著名的实践。从实践的效果看，布林顿森林体系无以为继，最终崩溃。欧洲汇率机制运行中也是困难重重。更为重要的是，中国无论是选择什么样的国家组成汇率目标区，其运行的制度环境与调节机制是无法与欧洲汇率机制相提并论的。

因此，本文认为，类似于汇率目标区制度的中间汇率制度在中国是难以实行的，它既不会成为当今的选择，也不会成为汇率制度改革下一步的选择。

三、对单独浮动汇率制度的认识

1． 单独浮动汇率制度具有制度优点，主要体现在：一是均衡汇率水平完全由市场供求所决定，因而不会出现外汇的超额供给有超额需求的问题，外汇资金的利用服从边际成本等于边际收益的原理，从而更有效率。二是由于汇率决定于市场的供求，资本的流出入只会引起汇率水平的升降，而不会改变货币供应量，使货币政策有了较大的独立性；同时，由于汇率水平的升降能够自动的调节国际收支使之达到均衡，降低了大量国际储备的机会成本，减少了中央银行对市场的频繁干预。三是在浮动汇率制度下，汇率的变动呈连续、轻微的态势，投机者的获利空间狭小，使投机行为相对减弱。

2．我国还缺乏将单独浮动制度理论上的优点转化为现实中的优点的实力。从我国的情况来看，宏观经济预期具有较大的不稳定性。改革开放以来，我国的经济体制和经济结构已经发生了巨大的变化，而且这种变化还将继续进行，人们对宏观经济的预期也就呈现出高度的不稳定性。随着我国对外开放的进一步扩大，对外经济依存度日益提高，国际间竞争的加剧，对我国经常项目的影响具有一定程度的不确定性；加上金融领域的进一步开放，资本的流动性将随之增强，其结果对我国的货币供需产生影响，这些影响也具有一定程度的不确定性。因此，在我国深化改革和扩大开放的过程中，对宏观经济波动的预期具有高度的不稳定性。在这种情况下，如果我国实行浮动汇率制度，汇率也具有高度的易变性。如果贸然采取一步到位的汇改策略，走上浮动汇率的道路，对我国经济的负面影响是巨大的。

3． 单独浮动汇率制度也有其自身的缺陷。最大问题就是存在着汇率的过度波动或汇率的易变性。因而在一定程度上影响了国际贸易和国际投资，并且使经济中面临的汇率风险增强。弗里德曼认为，浮动汇率制度之所以出现不稳定。主要是因为与之相关的宏观经济的不稳定。由于人们对货币供给、实际收入的预期决定着当前的汇率，如果人们的预期是不稳定的，汇率就会表现出易变性，且汇率波动的幅度会大大超过货币供给和实际收入的波动幅度。依据该理论，如果人们的预期是稳定的，汇率就应当是稳定的；而事实上则是，在大多数预期稳定或预期较大稳定的情况下，汇率仍然是易变的。因此，一般来说，市场经济比较发达，对外汇市场调控能力较强的国家，或是参与国际经济活动较深，需要充分利用汇率机制调节作用的国家，比较适合采用这种汇率制度。

固定汇率制与浮动汇率制的比较

（一）固定汇率制的优缺点 1．固定汇率制的优点

（1）汇率稳定，减少风险。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。

（2）使国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定。

（3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。 2．固定汇率制的缺点

（1）在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。

（2）在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失。

（3）在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。

（二）浮动汇率制度的优缺点 1．浮动汇率制度的优点

（1）一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。

（2）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策。

（3）可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播。

（4）一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金。

（5）由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。

2．浮动汇率制度的缺点

（1）由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难。从而阻碍了国际贸易的正常发展。

（2）导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳。

（3）汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。 （4）助长了外汇市场上的投机活动。

（5）“以邻为壑”的政策盛行。即各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。

根据我国实际，人民币汇率制度改革，主要是解决两个方面的问题：一是确定汇率水平；二是确定汇率调整方式。改革的基本思路是一切从实际出发、循序渐进，绝不能操之过急、一蹴而就。同时应综合考虑多方利益，把汇率制度改革同我国货币政策独立性、国际收支状况、国际货币合作及国际汇率制度的新趋势联系起来，制定好人民币汇率制度改革的近、中、长期目标。 （１）近期目标是逐步由单一钉住过渡为钉住一篮子货币，以适应贸易与资本流动对汇率的影响。中国是一个大国，不能像一些小国那样只对美元作出反映。当前，欧元诞生后的国际货币市场已呈现美、欧、日三分天下的态势。由于中国与世界上很多国家进行贸易与资本往来，一旦国际贸易形势与世界货币市场发生变化，与美元的单线联系将无法全面反映这些因素的变动。因此，恰当的选择应该是钉住一篮子货币，通过篮子货币及其权重将中国与外国的经济联系程度进行合理反映。事实上我国货币当局近年来一直采用一篮子货币来监测人民币汇率的波动及其合理性。尤其是美国、日本、香港、欧盟、印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国、韩国和台湾十大经济体与国内的贸易占对世界贸易总额的80％以上，可以将上述十个经济体作为一篮子货币。基本思路是设计一个多种货币所构成的虚拟货币，人民币汇率在进行调控时不再钉住美元，而是钉住人民币与该虚拟货币的汇率。同时，该虚拟货币应具备三个特征。一是包含中国主要贸易伙伴国的币种，二是该虚拟货币的汇率能够反映中国产品在所有境外市场上的总体竞争力，三是该虚拟货币的升值与贬值反映出短期国际资金流出（入）中国市场的可能变化方向。

（２）中期目标是扩大人民币汇率的浮动幅度，实现人民币弹性目标汇率制。国际货币基金组织把弹性汇率分为两大类。一类是有限弹性制，包括对单一货币的有限弹性和合作安排下的有限弹性；另一类是较大弹性制，包括按照一套目标调节汇率、管理浮动和独立浮动。从我国的现实情况看，有限弹性难以实行，因为我国不能像亚洲和拉美洲的一些小国那样长时期地只对美元做出弹性安排，也不能像欧元区那样对外实行共同浮动。另外，我国也不能实行独立浮动，因为人民币不是自由兑换货币；也不能实行管理浮动，因为我国当前的汇率调控手段并不像西方国家那样先进。因此，我国只能按照一套指标调节汇率即实行目标管理。所谓目标管理就是对国民经济计划给定的目标，确定人民币对外币汇率的目标范围或变动幅度，一旦汇率超过了这一范围，政府就进行干预，使其恢复到目标水平；或者根据经济情况变化而修改目标范围，使汇率真正反映外汇的供求关系。当然人民币汇率区间大小的确立应综合考虑一系列因素：包括实际有效汇率；月度交易余额；季度国际收支余额的变化；国际储备的充足性与变化趋势；人民币利息水平。就目前形势而言，扩大人民币浮动幅度应分步骤实施。

（３）远期目标是逐步推进人民币资本项目可兑换，实现人民币的有管理浮动并最终实现自由浮动。国际经验表明，资本管制只能起到短暂的隔离作用，而不能长期有效地保护一国经济与金融的发展。目前，我国已经实现经常项目下的自由兑换，但资本项目下的外汇交易仍受到严格管制，这也正是当前我国可以在很大程度上对人民币汇率进行管理与控制的一个重要原因。加入WTO后，随着贸易自由化的推进和我国金融市场机制的逐步健全，在中国放开资本项目的呼声日渐升温并提上议事日程。为防止我国经济遭受激烈的冲击，应该逐步地取消人民币资本项目管制，从而为人民币将来的完全自由浮动与国际化提供一个市场制度基础。

随着我国经济体制的改革深化和国际经济环境的改变,人民币汇率制度经历着一个不断发展和完善的过程。从改革开放发展至今经历了四个时期,第一阶段(1981～1984),实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度。第二阶段(1985～1993),官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的双重汇率制度。第三阶段(1994～2005年7月),以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。这一时期实现了人民币官方汇率和外汇调剂价格的并轨,实行结售汇制度,建立了全国统一的外汇交易市场。1997年以前,人民币汇率稳中有升,但由于亚洲金融危机的爆发,汇率制度实质上是钉住美元制。第四阶段(2005年7月21日至今),人民币实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。本文以2005年7月21日的这次汇率制度改革为研究背景。

此次改革是人民币汇率制度改革迈出的历史性的一步,自此,我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币不再盯住单一美元,而是形成更富有弹性的人民币汇率机制。此次汇率制度改革以后,汇率生成机制由市场机制决定,汇率水平的高低以市场供求关系为基础;根据我国贸易与投资的密切程度,选择数种主要货币,对不同货币设定不同权重后组成一揽子货币,设定浮动范围,允许人民币根据这一篮子货币在指定范围内浮动。中央银行每日公布的人民币市场汇价是浮动的,各外汇指定银行制定的挂牌汇价在央行规定的幅度内可自由浮动。

此次汇率制度改革至今三年多来,我国外汇市场取得了一定的发展成就,外汇市场的市场化程度不断提高,主要表现在汇率波动弹性逐渐加强、衍生品交易不断扩大等方面。本文试图用实证研究方法来定量的分析改革以来我国外汇市场的改善情况,从市场有效性的角度出发,通过对比检验改革前后外汇市场的有效性,来评述汇率制度改革的效果。 国内外学者们对05年7月人民币汇率制度改革以来的市场成效大部分是从定性的角度去分析的,实证检验方面研究较少。在我国外汇市场有效性方面,有学者单独研究过汇改前或汇改后的外汇市场效率问题,在以前学者研究的基础上,本文对汇改前后,境内即期外汇市场和远期外汇市场进行了比较全面的实证研究。 在即期外汇市场上,使用理性预期下的随机游走模型,对1994年4月至2005年7月的月度时间序列数据进行了ADF检验和PP检验,两种检验方法都得出一致的结果,汇改之前我国人民币即期外汇序列不存在单位根,是平稳序列,汇改之后人民币即期外汇序列存在单位根,是非平稳序列。这表明在名义利差为常数且理性预期的条件下汇改前的即期市场不是有效的,而汇改后的即期外汇市场则是有效的。

从实际市场运行情况来看,汇改以来即期汇率的波动幅度和频率都明显加大,加之检验结果表明即期市场的有效性,可以得出:即期外汇市场的市场化程度较改革之前有明显的成效。 在远期外汇市场上,使用基于线性的回归模型进行有效假说检验,数据样本为2003年10月13日至2008年4月18日人民币即期汇率日度数据和2003年10月13日至2007年4月16日人民币远期外汇汇率日度数据,交易品种包括1月期,3月期,12月期。总的来看,汇率制度改革前后,各交易品种的远期外汇市场都不是有效的,对比改革前后的实证检验结果,改革后也没有明显的改善情况。由于条件限制,没法获得银行间远期外汇交易的数据,

第17篇：金融学提纲

《金融学》提纲

第一章

货币与货币制度

第一节

货币的产生和发展

一、货币的产生

二、货币发展

实物货币/ 金属货币/可兑换信用货币/不可兑换信用货币、电子货币和存款货币 第二节

货币的本质和职能

一、货币的本质

1、货币是固定地充当一般等价物的特殊商品，体现着一定的社会生产关系。

2、关于货币本质的争议 （1）金属主义的理论 （2）名目主义理论

 凯恩斯的理论：认为货币是用于债务支付和商品交换的符号,只是便于交换的计算单位. 货币这种符号,是由“计算货币”的关系派生的,所谓计算货币是一种观念上的货币,表现为一种计算单位,用符号或称号表示,如美元、英镑等。

3、经济学中“货币”与日常生活中的“货币”区别

（1）货币与通货（2）货币与财富（3）货币与收入

二、西方经济学中关于货币的定义

三、货币层次的划分 我国货币层次的划分

四、货币的职能

5个职能；西方经济学对货币功能的解释 第三节

货币制度

一、货币制度的含义

二、货币制度的构成要素

三、货币制度的演变

四、人民币制度

第二章

信用和信用工具 第一节

信用的产生和发展

一、什么是信用；基本特征

二、信用的产生和发展

高利贷信用；资本主义信用：借贷资本的运动 第二节

信用形式

商业信用 ；银行信用；国家信用；消费信用；股份信用；租赁信用；国际信用 第三节

信 用 工 具

信用工具的含义；信用工具的特点；信用工具的分类

几种主要的信用工具：支票、汇票、本票、商业票据；股票、债券；金融衍生工具。 票据行为：出票、承兑、背书、贴现、提示、兑付。 第三章

利息和利息率 第一节

利

息

一、利息的本质

二、利息是收益的一般形态

三、利息的计算

第二节

利

息

率

一、利息率的定义

二、利息率种类

三、复利在经济中的运用



1、资金的时间价值。

2、现值终值。

3、投资分析。第四章

商业银行

第一节商业银行的产生和发展

一、银行的产生

二、银行的发展：两个途径；商业银行模式及演变；商业银行的发展趋势 第二节 商业银行的性质、职能和组织制度

一、商业银行的性质

以利润最大化为经营目标；既具有一般工商企业的特征，又具有特殊性。

二、商业银行的职能

1、中介职能

2、支付职能

3、信用创造功能

4、金融服务职能

三、商业银行组织制度

单一银行制；分支行制；银行控股公司制；跨国联合制 第三节 商业银行的业务经营

一、商业银行的业务经营原则

1、盈利性原则

2、流动性原则

3、安全性原则

二、商业银行的主要经营业务

1、负债业务

资本；各类存款；长期和短期借款

2、资产业务

库存现金、在中央银行的存款、存放同业存款、贷款业务；证券投资业务

3、中间业务和表外业务 第四节 存款保险制度

第五节商业银行存款的创造

一、几个基本概念

二、派生存款的创造过程

三、派生倍数的修正 第五章中央银行

第一节

中央银行的产生和发展

第二节

中央银行的性质、职能和作用

一、中央银行的性质

二、中央银行的职能

发行银行；银行的银行；政府的银行

2 第三节 中央银行制度

1、单一式中央银行制度。如英、法、日。

2、复合式中央银行制度。美国、德国。

3、类似中央银行制度。新加坡、香港。

4、跨国中央银行制度。欧洲中央银行。 第四节

中央银行的业务

1、负债业务：发行货币；代理国库；集中存款准备金。

2、资产业务：对商业银行的再贴现和再贷款；对政府的贷款；金银、外汇储备业务；证券的买卖业务。

3、中间业务：清算业务；我国现代化支付系统 第六章 金融机构体系 第一节 金融体系概述 金融、金融体系的含义； 第二节 我国的金融机构体系 第三节西方国家的金融组织体系 第四节

国际金融机构

国际货币基金组织；世界银行 第七章

金融市场

一、金融市场及其特点

1、什么是金融市场？

金融市场就是货币、货币资金及各种金融产品交易的场所。

2、金融市场的特点：

交易对象是金融资产；市场体系庞杂；以无形交易场所为主；交易价格由市场供求关系决定

二、金融市场的分类

1、按融资期限分为短期资金市场（货币市场）、长期资金市场（资本市场）。

2、按级次分为一级市场和二级市场，或发行市场、流通市场。

3、按交易方式分为现货市场和期货市场。

4、按金融交易的具体场地或空间分为有形市场和无形市场。

5、按金融交易有无中介机构，可分为间接金融市场和直接金融市场。

6、国际金融市场和国内金融市场。

7、按金融资产存在的形式划分：拆借市场、票据市场、证券市场、外汇市场、黄金市场、保险市场

三、金融市场的要素

1、参与者：

投资人：资金的供应者，金融产品的购买人 筹资人：资金的需求者，金融工具的出售者

中介人：资金供给者与需求者的桥梁，金融交 易的介绍人；

2、金融产品：金融市场上的交易对象。

3、金融交易组织方式：

（1）拍卖方式

（2）柜台方式

四、金融市场的功能

1、资金融通功能

2、有效配置资金功能

3、实施借贷资金期限转换功能

4、实现风险分散和风险转移的功能

5、确定金融资产价格的功能

6、国民经济信号系统和调节国民经济功能 第二节

货币市场—短期资金融通市场

一、拆借市场

二、回购市场

三、票据市场

四、国库券市场

五、CD市场

六、短期信贷市场

第三节

资本市场——长期融资市场

股票市场、长期债券市场、投资基金、创业板市场 证券行市与市场利率关系 第八章

国际收支与外汇 第一节

国际收支

一、国际收支的概念：

1、狭义的国际收支：指贸易收支或外汇收支。

2、广义的国际收支：指一个国家或地区在一定时期内所发生的国际经济交易的全部记录。它既包括有外汇收支的交易，又包括无外汇收支的易货交易、补偿贸易，以及单方向的资金转移等。

• 国际收支纪录的是一国居民与非居民之间的交易。应如何理解：

国家或地区；居民与非居民。

二、国际收支平衡表

用于反映一个国家在一定时期内全部国际收支状况的对比表。主要包括三项内容：

1、经常账户

2、资本与金融账户

3、错误与遗漏 国际收支差额差额

当这一差额为零时，称为“国际收支平衡”；

当这一差额为正时，国际收支差额>0，收>支，称为“国际收支顺差”；当这一差额为负时，国际收支差额

外汇和外汇管制

一、外汇的概念

1、动态的外汇：指国际汇兑行为，即一国货币兑换成另一国货币，以清偿国际间债权债务关系的专门性经营活动。

2、静态的外汇：指以外币表示的用于国际清偿的支付手段或资产，包括外国钞票、以外币表示的信用工具和有价证券等所有以外币表示的金融资产。外汇的几个特征：

• 必须是以外币表示的国外资产 • 必须是在国外能得到补偿的债权

• 必须是能兑换为其他支付手段的外币资产，即用可自由兑换货币表示的支付手段

二、外汇管制

指一个国家为防止资本外逃或流入、改善本国国际收支状况、维护本国货币汇率，对黄金、外汇买卖、汇率和国际结算所实行的限制性措施。

我国的外汇管理体制。

1、实行国际收支统计申报制度；

2、实行结汇制；

3、实行售汇制；

4、资本项目严格管理；

5、人民币汇率制度：实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。

2005年7月1日起，我国实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 第三节 汇

率

1、汇率的概念

汇率是指两种货币的折算比率，以一种货币表示的另一种货币的价格。

2、汇率的标价方法

1、直接标价法：以一定单位的外国货币为标准，来计算应付若干单位的本国货币。又称应付标价法。

2、间接标价：以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。又称应收标价法。

三、汇率的上涨与下跌

四、汇率的种类

依据分类标准的不同，有不同种类的汇率。

1、按确定汇率的方法划分，有基本汇率和套算汇率；

2、从银行买卖外汇进度分类，有买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。现钞卖出价=外汇卖出价，现钞买入价﹤外汇买入价

3、从银行买卖外汇的时间角度：开盘汇率，收盘汇率；

4、按对外汇管理的宽严程度划分，有官方汇率和市场汇率；

5、按允许使用的汇率种类多少划分，有单一汇率和复汇率；

6、按汇率变动的方法分，分为固定汇率、浮动汇率等。第四节 国际货币体系

金本位制下的国际货币体系、以美元为中心的布雷顿森林体系、牙买加体系及区域性货币体系

第十章 货币的供求与均衡 第一节货 币 需 求 凯恩斯货币需求理论 第二节 货币的供给

货币的供给主要是商业银行和中央银行两个部门

一、商业银行在货币供给过程中的作用

二、中央银行在货币供给中的作用

中央银行通过控制商业银行贷款规模和存款的创造能力，影响社会货币的供给。

对商业银行存款规模控制：主要手段：调节法定存款准备金比率、再贴现及再贷款利率和公开市场的买卖有价证券活动。

基础货币=流通中的现金+商业银行在中央银行的存款准备。表示为：B = C + R 货币供给（ M 1）的理论模型 M 1 = B • K 1

5 第三节

货币供求均衡

商品和劳务供给的目的在于获得等值的货币；而货币的供给，又在一定程度上形成对商品和劳务的需求；同时，商品需求决定商品供给，货币供给决定货币需求。货币供求达到均衡时，社会经济表现为：物价相对稳定，商品供求基本均衡，经济长期稳定增长。当货币供求失衡，若供给大于需求，则物价上涨，经济增长缓慢，若供给小于需求，则经济发展停滞或倒退，商品滞销，失业率上升。 第十章

通货膨胀与通货紧缩

1、通货膨胀：

定义1：在纸币流通的条件下，货币的供应量超过流通中所必须的货币量，而引起的物价普遍上涨，这种现象叫通货膨胀。通货膨胀中各种物价的上涨是不平衡的。

定义2：通货膨胀是指商品和劳务的货币价格总水平的持续性上涨现象.

2、通货膨胀率：用于表示通货膨胀程度。

3、根据通货膨胀产生的原因分类：需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、结构型通货膨胀。

4、通货膨胀产生的原因

5、通货膨胀对经济的破坏作用

6、紧缩的货币政策

7、通货紧缩的含义

第十一章

货 币 政 策

中央银行为实现宏观经济目标所采用的调节货币、信用和利率等变量的方针、政策的总和。包括：

1、货币政策的目标(终极目标和 中介目标）

2、货币政策工具

3、货币政策的传导过程

4、货币政策的效果 第一节

货币政策目标

一、货币政策的终极目标

1、稳定物价

2、充分就业

3、经济增长

4、国际收支平衡

四个终极目标之间存在着一定的矛盾，它们不可能同时实现。

二、货币政策的中介目标

即为实现货币政策的终极目标而设立的可观察和可调节的指标。

1、中介指标的选择标准：可控性、可测性和相关性。

2、中介指标包括：利率、货币供应量、基础货币和超额准备金。

第二节

货币政策工具

一、一般性信用工具

1、

法定存款准备率

2、

再贴现率

3、公开市场业务

二、选择性信用工具

1、优惠利率

2、证券保证金比率

3、预缴进口商品保证金

4、控制消费信贷

5、控制房地产贷款

三、直接信用管制

1、限制贷款数量

2、直接干涉活期存款的吸收

3、对违规银行实行惩罚性利率

4、控制商业银行放款和投资的数量或方向

5、规定利率上限

四、间接信用管制

第三节

货币政策的传导机制 凯恩斯的货币政策传导机制 货币学派的利率传导机制

影响货币政策效应的因素：货币政策的时间差——时滞 第五节

我国的货币政策实践

一、我国的货币政策目标

《中华人民共和国中国人民银行法》规定我国的货币政策目标是：稳定币值并以此促进国民经济的增长。

二、货币政策工具

98年以前，主要有：贷款的规模控制，（限额管理）和利率管制。

98年以后，更多地采用三大传统的货币政策工具，但仍然保留利率管制。

三、中间目标：主要是货币供应量。

4、

第18篇：金融学求职信

尊敬的领导：

您好!我是西南大学2010级辅修经济管理学院金融学的应届毕业生，主修专业为计算机科学与技术。光阴似箭，大学四年转瞬即逝，如今的我已站在人生的重要路口上，满怀着激动与兴奋，准备踏入一个全新的舞台，充满了光芒与机遇，也充满了竞争与挑战。在此，诚挚的希望贵单位能给我一个实现人生价值的机会，让我能在这个舞台上展示自己，证明自己。

在辅修金融学的两年里，通过系统的专业知识的学习，我对金融这门学科有了比较深刻的了解，具备了深厚的理论知识及相当的实践操作能力。同时，把金融与计算机知识有机融合起来。除此之外，我也积极参加各项实践活动。在各项活动中，培养了自身的组织管理能力和团队协作精神，能迅速融入团队，有较强的适应能力及快速学习能力，并建立了高度的责任心。

实践活动的参与，除了让我的能力得到锻炼之外，也让我明白了许多为人处世的道理。人不能只做自己想做的事，而必须做自己该做的事，在人生的道路上，不断努力，不断奋斗，始终信守“岂能皆尽人意，但求无愧于心”。作为大四的毕业生，虽然没有丰富的工作经验，但我相信，只要对自己的工作有高度的责任心，并能抱着谦虚

的态度积极努力的学习，勇敢的面对每一次挑战，天道酬勤，没有什么事是做不成的。

路漫漫其修远兮，吾将上下而求之，如蒙录用，定当勤勉工作，不负所望。

最后祝贵单位的事业蒸蒸日上，兴旺发达

此致

敬礼!

求职者：王振才

!

第19篇：金融学论文

姓名：XXX

学好：XXXXXX

班级：机械设计制造及其自动化

论人民币汇率升值

我们都知道，2008年9月全球金融危机爆发，持续时间达半年之久，然而，除了人民币以外，其他国家的货币都对美元贬值。现在回过头来看，人民币的汇率不但不降，反而升了上去。针对这一问题，我们先来讨论它的原因。

首先，从国内来讲：无论从何种角度看，经济增长状况始终是决定一国货币价值的根本因素。其次是我国人民币汇率形成机制的缺陷。从理论上来看,我国实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度,人民币汇率反映的是市场的供求关系。但从现在实行的人民币汇率形成机制来看,由于存在着两个突出的特点,即银行结售汇的强制性与银行间外汇市场的封闭性,导致人民币汇率形成机制的缺陷,从而使人民币汇率基本上体现的是政府意志,而非市场供求关系,难以形成真正意义上的市场汇率。这其中实施的人民币强制性结售汇制度限制了出口企业和居民个人外汇留存，抑制了外汇需求，造成虚假的“供”大于“求”，使人民币汇率难以反映市场实际供求状况。强制性结售汇制度是在担心人民币贬值时出台的，在有升值预期时，这种制度会导致外汇储备的被动增加，强化升值的压力。进而造成了一种不对称的外汇管理体制，从而加剧了人民币汇率的上升。

然后，国际这一方面，总所周知，外汇市场的形成与国际贸易和投资是分不开的，国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，随着对外贸易规模的扩大，我国的经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜地里形成了人民币升值的压力。还有人民币汇率与我国货币供应量大体上成正相关。我国一直推行的是出口导向型经济发展战略，政策是鼓励出口、限制进口、以出口增长带动经济发展，大大促进了经常项目顺差的产生。同时我国实行鼓励外商直接投资的政策，巨大的市场潜力和低廉的劳动力成本，使我国成为国际直接投资的热点地区。跨国公司在全球产业结构调整中大举在我国建立生产基地，形成了较大的资本净流入。由于改革开放的深入，国外投资者不但可以利用中国廉价的劳动力，更看好中国庞大的国内市场。因此，外商投资大幅增加。由于紧缩性的货币政策，人民币资金相当紧张，外资进入又多，所以出现了明显的外汇供大于求，造成人民币升值趋势。除了这些因素以外，也有其他的。如：人民币尚未成为完全可兑换货币，这种状况，必然抑制外汇需求的增长，加剧外汇市场的供大于求，拉动人民币汇率走高。

对于人民币汇率的升值，它的影响是一把双刃剑。

首先是政策方面，它影响了货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力，为保持人民币汇率的基本稳定，迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看，货币供应量在持续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下。除此之外，它还会导致资源的重新配置，因此必然产生连带的利益格局变动和利益格局的协调，面对这种情况，只能用政策来进行调整。因此，一旦人民币汇率升值或体制变革，则相应的政策调整是非常可能出现的。而政策调整所涉及的范围，不但有金融政策，还会产业政策、财政政策和其它的政策领域。对此，企业必须有所了解，因为今天所享受的政策，明天未必会持续。

其次是产业方面，如果人民币汇率升值，则进口环节比较舒服，人民币升值意味着可以用同样的价钱买到更多的产品；相较之下，出口环节则相对受限，以出口产品为主的企业要注意，自身产品的价格可能会相对上升，产品竞争力方面必须要有其它的应对作法。不过，对于出口企业而言，也要具体情况具体分析。对于那些进口原材料，加工后再出口的企业，

人民币汇率升值，其影响就不会很大，因为人民币汇率升值已经降低了进口商品价格，也降低了以进口原材料为主的出口企业的生产成本。从而降低部分进口商品的国内价格，惠及国内消费者。而且很多出口企业实际是“两头在外”企业。需要指出的是，从人民币汇率调整的前景来看，未来有条件的企业应该坚持“走出去”的方向，人民币升值已经为企业的对外投资提供了货币基础，充分利用这样的货币基础，有助于企业未来经营成功，在这方面，日本企业已经提供了相当多的经验。

第三是资本市场，这个方面会涉及到很多问题，如果单以股票市场来看，由于人民币汇率升值，以人民币定价的股票相对于投资而言，价格会相形提高，因此并不有利。但与此同时，以外汇定价的股票，如B股等，因美元或港币的价格相对于人民币贬值，股价会有所便宜，投资价值就会相对上升。不过，从人民币汇率升值有很大可能将表现为一种趋势性的状态来看，外资也很可能因看好升值导致的边际利润，而加大投资筹码，这样一来，对股票市场就将表现为是一种利好。

第四是居民消费，由于中国城乡居民的大部分境内消费都是用人民币购买的中国制造产品，因此人民币升值的影响并不大，或是说基本不受影响。但中国居民的境外消费，因为人民币升值的影响会相对扩大，有利于中国居民的出境购物。很显然，在目前的经济环境中，最大的受益者将是港澳地区。而对于那些持有外汇资产的人士而言，一种以往表现并不强烈的问题将会出现，那就是汇率风险。而为了规避风险，预计各种货币交易的民间需求将会上升。

第五是银行业，这个行业面临的问题非常复杂，一方面是银行内部的治理结构面临很大的挑战，一方面是市场风险加大。有博取人民币升值套利的资金流入，就有在人民币升值之后的资金流出，只是规模还不好估计。不过可以肯定的是，如果中国经济依然可以保持强劲增长的状态，则人民币升值前景将会持续，这种情况下，资金流出的规模将不会很大。此外，由于人民币汇率升值以及导致的震动，银行货币交易的风险敞口可能导致各种问题发生，这种问题，考验的就是银行内部的风险控制体系及其能力了。

面对这把双刃剑，我国应迅速采取应对措施。

一、坚定不移地保持人民币汇率基本稳定。在金融全球化迅速发展的情况下，汇率变动对一国经济的重要影响日益显著，而经济持续、快速、健康发展是维护国家金融安全的根本所在，因此，保持人民币汇率基本稳定的意义不仅在于促进我国经济发展，而且也是维护国家金融安全的必然选择。例如，我国宏观经济政策目标的实现就是需要人民币汇率的基本稳定。以稳定为基础，人民币汇率调控目标可由盯住美元转为盯住一篮子货币。采取盯住一篮子货币的方式，有助于淡化市场对美元兑人民币汇率的关注程度，稳定我国对美元区、欧元区和日元区的贸易条件。当市场供求关系与篮子货币计算出的目标汇率有差异时，甚至方向不一致时，必须以市场供求关系为基础进行调整。

二、在当前形势下，我国不但要控制外汇储备规模，使其保持在稳定的水平上之外，而且要管理好外汇储备，利用好外汇储备，提高外汇储备运营效率，合理选择外汇储备的货币结构和资产结构，注重对外汇储备的风险管理，进而创造最佳的外汇储备经济效益和社会效益，建立将储备转化为投资、将资金转化为资本的新机制。

三、随着我国经济实力的增强，人民币最终将成为完全可兑换货币，而且将在国际货币体系中扮演重要角色。亚洲金融危机之后，我国经济持续保持了较高的经济增长，国际收支状况良好，人民币的国际地位不断上升，这与人民币非自由兑换货币的现状极不相称。因此，我国应推进人民币自由兑换的进程。

四、实事求是地来看，我国现行人民币汇率制度存在着许多缺陷：汇率的形成机制缺失、汇率缺乏灵活性或弹性、汇率的调整缺乏准确依据、维持现行汇率制度的成本较大、加入WTO后汇率市场化的压力增大。这就需要我们对人民币汇率制度进行改革。而人民币汇

率制度改革应当把握以下基本原则：真正反映市场的供求关系、管理的方式和手段多样化、适当扩大汇率的浮动区间。

五、制定和完善配套政策。出口退税政策是与外贸出口关联度比较大的税收政策，与其它财政政策相比,退税的政策效应发挥较为迅速和明显。退税的增加实际上相当于人民币汇率的贬值，退税减少则相当于人民币汇率的升值。我国可采取调整出口退税的措施来抵消人民币汇率升值造成的负面影响。

六、培育企业的风险意识。长期以来，我国的政府部门和企业已习惯于固定汇率，习惯于汇率稳定的经营环境。我国相当一部分企业长期以来习惯于依靠本币贬值刺激出口的粗放型经营方式，而不是通过加强管理、降低成本、增强市场竞争力来提高效益提高了出口竞争力。从目前形势看，这种认识和心理准备已经远远落后于经济发展现实，根本不可能应对金融全球化和我国加入WTO后的新形势。针对目前国内相当多的公司企业对汇率制度与汇率风险的影响认识不足或了解甚少的状况,应组织有关部门开展研究和宣传普及工作,帮助公司企业培训人员和制定新的发展战略,使企业能够适应新的形势。

最后，我想说的是，无论人民币汇率怎样变化，只要我们时刻保持清醒的头脑，警惕国际资本的动向，就可以安然地度过这一时期。

第20篇：金融学练习题

金融学练习题

1、金融市场上的融资活动有两种，即（直接融资）和（间接融资）。

2、各国中央银行都以（流动性）作为划分货币供给层次的标准。

3、在商品经济中,货币执行着（价值尺度）、（流通手段）、（支付手段）、（贮存手段 ）、（世界货币）五个职能。

4、实际货币供给是指剔除（物价）影响因素的货币存量。

5、目前，各国商业银行的经营体制主要有（职能分工型）和（全能型）两种模式，我国目前采用的是（职能分工型）模式

6、M1= （通货 M0）+（银行体系的活期存款）。

7、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是（基准利率 ）。

8、商业票据流通转让时发生的票据行为是（背书）。

9、在典型、发达的市场经济的条件下，货币供给的控制机制由两个环节构成：（基础货币）和（货币乘数）。

10、金本位制条件下汇率围绕筹币平价波动的上下界限分别是（黄金输出点）和（黄金输入点）。

11、信用行为的两个基本特征是（偿还性）和（付息性）。

12、（价值尺度）与（流通手段）是货币的两个最基本的职能。

13、一国货币管理部门或中央银行所规定的利率是（法定利率）。

14、布雷顿森林体系中德“双挂钩”是指（美元与黄金）挂钩，（其他国家货币与美元）挂钩 。

15、流动性最强的金融资产是（银行活期存款）。

16、在度量通货膨胀的众多指标中，多数国家通常采用的是（消费物价指数）。

17、用于反映通货膨胀与失业率之间此增彼减的交替关系的无线是（菲利普斯曲线）。

18、直接标价法是以一定单位的（外国货币）为标准，用折算成若干（本国货币）来表示汇率的标价法。

19、货币当局可以通过调控基础货币和乘数来间接调控（货币供应量）。

20、再贴现率提高意味着商业银行的（借款成本）也随之提高。

1 1.中国第一家现代银行是 （ D ）。

A 汇丰银行 B花旗银行 C英格兰银行 D丽如银行

2.银行在大城市设立总行，在本市及国内外各地普遍设立分支行的制度是( B ) 。

A单一银行制 B总分行制 C持股公司制 D连锁银行制

3.下列属于消费信用的是( C ) 。

A直接投资 B 银团投资 C赊销 D出口信贷

4.利息是( C )的价格。

A.货币资本

B.外来资本 C.借贷资本

D．银行存款

5.实行( D )是当前国际货币体系的主要特征之一。

A．固定汇率

B.浮动汇率 C.钉住汇率

D．一揽子汇率 6.目前世界各国实行的是( D )。

A 银本位制

B 金本位制

C 金、银复本位制

D 不兑现信用货币制度

7．与本位币相比,辅币具有如下特点( A )。

A为有限法偿货币

B为不足值货币

C国家垄断铸造

D币材多为贱金属 8．资本主义银行发展过程中首先产生的是( A ) 。

A.商业银行

B.中央银行

C.投资银行

D.专业银行 9.年息5 厘，是指年利率为

( A )。

A．5% B．50% C．0.5% D．0.05% 10.中央银行降低法定存款准备金率可以使货币供给量（ B ）。

A 减少

B 增加

C 不确定

D平稳 11.基础货币等于( D )。

A.通货+存款货币

B.存款货币+存款准备金 C.原始存款+派生存款

D.通贷+存款准备金 12.金本位制下，( B )是决定两国货币汇率的基础。

A.货币含金量

B.铸币平价

C.中心汇率

D.货币实际购买力

13.如果用一单位或100个单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币，这叫做( C )。

2 A.基本标价法

B.浮动标价法 C .间接标价法

D.直接标价法 14.实际利率是( D )。

A.利息与本金的比率

B.存款利息与存款额的比率

C.贷款利息对贷款额的比率

D.名义利率减去通货膨胀率 15.通货膨胀有利于( B )。

A.债权人

B.债务人

C.固定收入者

D.储蓄者 16.现代社会信用体系的核心是（ A ）。

A.银行信用

B.商业信用

C.消费信用

D.国家信用 17.金融机构之间发生的短期临时性借贷活动叫（ A ）。

A.同业拆借

B.再贷款

C.再贴现

D.转贴现 18.货币的本质特征是充当（ B ）的特殊商品。

A、特殊等价物

B、一般等价物

C、普通商品

D、特殊商品

19.建立时没有资本金而是根据国家授权执行中央银行职能的是( B )。

A.新加坡中央银行

B.韩国中央银行 C.土耳其中央银行

D.斐济中央银行 20.价值形式的最高阶段（ A ）。

A.货币价值形式

B.一般价值形式

C.总和的或扩大的价值形式

D.简单的或偶然的价值形式 21.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是( A )。

A.基准利率

B．差别利率 C.实际利率

D．公定利率

22."劣币驱逐良币"规律发生在( B )。

A.金银复本位制 B.双本位制 C.平行本位制 D.跛行本位制

23.现代信用产生和运行的基础是( A )。

A.资本主义经济内部闲置资金的调剂 B.高利贷资本

C.单纯储存的货币 D.可增值的信贷资金

24.中央银行提高存款准备率，将导致商业银行信用创造能力( B )。 A.上升 B.下降 C.不变 D.不确定 25.金本位制下，两国货币单位的含金量之比称为( C )。

A.购买力平价 B.利息平价 C.铸币平价 D.黄金平价

3 26.下列资产中，商业银行随时可以调度、使用的资金头寸是( C )。

A．法定存款准备金 B．派生存款 C．超额准备金 D．原始存款

27．长期以来，对货币具体的层次划分的主要依据是( C )。

A．金融资产的盈利性

B．金融资产的安全性 C．金融资产的流动性

D．金融资产的种类

28．资本主义银行发展过程中首先产生的是( A )。

A.商业银行

B.中央银行

C.投资银行

D.专业银行 29.实际利率是( D )。

A.利息与本金的比率

B.存款利息与存款额的比率

C.贷款利息对贷款额的比率

D.名义利率减去通货膨胀率 30.（ A ）是国际收支平衡表的最基本项目。

A.经常项目 B.资本项目 C.平衡项目 D.以上都不对

31.下面哪一种方式是具有典型意义的商业信用（ A ）。

A．商品赊销 B．预付货款 C．买方信贷 D．消费信贷 32.随市场供求变化而自由变动的利率就是 （ C ）。

Ａ.固定利率 Ｂ.浮动利率 Ｃ.市场利率 Ｄ.名义利率 33.商品价值形式最终演变的结果是（ D ）。

A、简单价值形式 B、扩大价值形式 C、一般价值形式

D、货币价值形式

34.下面哪一种方式是具有典型意义的商业信用（ A ）。

A．商品赊销

B．预付货款

C．买方信贷

D．消费信贷 35.（ C ） 是现代银行区别于早期银行的本质特征。

A.信用中介

B.支付中介

C.信用创造

D.金融服务 36.我国货币层次划分中的M0是指（ D ）

A.储蓄

B.存款

C.信用卡存款

D.现金 37．金本位制下，( B )是决定两国货币汇率的基础

A．货币含金量

B．铸币平价

C.中心汇率

D．货币实际购买力 38.商业银行派生存款的能力 （ B ）

A、与原始存款成正比，与法定存款准备率成正比 B、与原始存款成正比，与法定存款准备率成反比 C、与原始存款成反比，与法定存款准备率成反比

4 D、与原始存款成反比，与法定存款准备率成正比

39. 以存在强大的工会力量，从而存在不完全竞争的劳动力市场为假设前提的通货膨胀是( B )型通货膨胀。

A.需求拉动

B.工资推动

C.利益推动

D.混合推动 40.通过影响商业银行借款成本而发挥作用的货币政策工具是（ C ）。

A、公开市场业务 B、再贴现率

C、流动性比率 D、存款准备率

41、现代信用形式中两种最基本的形式是（ A B ）。

A、商业信用

B、国家信用

C、消费信用

D、银行信用

E、民间信用

42、中央银行的‘银行的银行’的职能体现在（ A C D ）。

A、集中存款准备

B、金融监管

C、最终的贷款人

D、组织全国的清算

43、信用的基本特征是（ B ）。

A、无条件的价值单方面让渡 B、以偿还为条件的价值单方面转移 C、无偿的赠与或援助

D、平等的价值交换

44、商业机构在资金短缺的情况下，可以将经贴现的未到期商业票据拿到中央银行进行（ C ）

A、贴现 B、转贴现

C、再贴现 D、都不是

45、基础货币的创造主体是（ D ）

A．投资银行 B．财政机构 C．商业银行 D．中央银行

46、银行准备金包括（ C ）。

A 在中央银行的存款和短期国库券

B 库存现金和短期国库券 C 库存现金和在中央银行的存款

D 在同业存款和在中央银行存款

47、其他情况不变，中央银行提高商业银行的再贴现率，货币供应量将（B ）。

A.增加

B.减少

C.不变

D.不定

48、借款人支付给贷款人的使用贷款的代价是（ B ）。

A.资本

B.利息

C.工资

D.利润

49、我国的法定存款准备金率由（ D ）规定并组织执行。

A.国务院

B.金融工委

C.中央财经工作领导小组

D.中国人民银行 50、名义利率扣除通货膨胀因素以后的利率是（ D ）。

A.市场利率

B.优惠利率

C.固定利率

D.实际利率

1、货币政策的目标有哪些。

稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡。

2、购买力平价理论的基本内容。

(1)本国人需要外国货币，是因为该外国货币在发行国有购买力；外国人需要本国货币，则是因为本国货币在本国具有购买力。（2）按一定比率用本币购买外币，也就是购进了外币购买力，所以，两国货币的购买力实际上是一般物价水平之商。（3）购买力平价理论包括绝对购买力平价和相对购买力平价。

3、货币政策常见的三大工具。

存款准备金政策、再贴现政 策和公开市场业务

4、名义利率与实际利率？两者的关系是什么？

名义利率是指按年计息的利率，即计息周期为1年的利率。它是以1年为计息基础，等于每一计息期的利率与每年的计息期数的乘积。

有效年利率又称为实际利率，是把各种不同计息期的利率换算成以年为计息期的利率。

名义年利率与有效年利率之间存在联系，名义年利率换算为有效年利率的公式为：

式中：r——名义年利率；

m——一年中计息次数；

i——有效年利率。

5、固定汇率制与浮动汇率制的优缺点。

实行浮动汇率制度的好处是:(1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性；(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击；(3)干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性；(4)不需要维持巨额的外汇储备。但是人们对浮动汇率也有一些顾虑:(1)在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资；(2)由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机活动；(3)浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求。现实中，并不是每一个国家都能满足这些要求。

固定汇率制度的好处是:(1)汇率波动的不确定性将降低；(2)汇率可以看作一个名义锚(nomina l a n c h o r )，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。但固定汇率制度也存在一些缺陷:(1)容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目

6 收支失衡；(2)同时，僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。如1992～1993年的欧洲汇率机制危机、1994年的墨西哥比索危机、1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯卢布危机。这些发生危机的国家都是采用了固定汇率制度，同时又不同程度地放宽了对资本项目的管制。

要在浮动汇率制和固定汇率制之间找到一个平衡点，一个比较好的选择就是有管理的浮动汇率制度(manage d f l o a t i n g )。实行这种汇率制度可以依靠三种工具，一是货币政策工具；二是中央银行对外汇市场的对冲性干预；三是一定程度的资本管制。这种制度既可以保持货币政策的独立性，又能使汇率具有一定的灵活性，以应对内、外部的冲击，同时还可有选择地部分放开资本账户，使资本流动处于可控的状态。目前我国实行的就是有管理的浮动汇率制。

6、简述直接融资与间接融资优点与局限性。1）间接融资的优点有：

各国对金融机构的监管比一般企业严格的多，金融中介机构的资信度和内部管理也强于一般企业，因此，间接融资的社会安全性较强。尽管银行贷款一般审批比较严格，要求条件较高，但对有良好资信记录的长期客户授信额度可以使企业的流动性资金需要急时方便的获得解决。

在间接容资中，企业只对有关金融机构公开财务和投资计划，保密性较直接融资强。

（2）间接融资的局限性：

由于金融中介机构割断了市场最终需求者与供应者的联系并集供求于一身，因此金融中介机构成为资金融资的核心，从而也集中了金融市场的风险与收益，在这种情况下，社会资金运行和资源配置的效率将较多地依赖于金融中介机构的素质，这不一定是好事。银行的社会性强，外部监管和内部控制均比较严格、保守，对新兴产业、高风险项目的融资要求一般难以及时、足量地予以满足。

（3）直接融资的优点：

筹资方直接面对市场，筹资规模和风险度可以不受金融中介机构资产规模及风险管理的约束。

直接融资活动具有较强的公开性，再良好的信息披露制度下筹资方直接面对市场监督的

7 压力，必须注意规范自己的生产经营活动，将资金投向高效益的领域。

直接融资活动还受公平性原则的约束，公平原则有助于形成良好的市场竞争环境，从而有助于实现资源的最优配置。

（4）直接融资的局限性有：

在直接融资中，筹资者直接凭自己的资信度筹资，缺乏间接融资中金融机构资信度的支撑，风险度较大。

直接融资一般需要逐次进行，缺乏间接融资中额度管理的灵活性。 直接融资的公开性要求，有时会与企业保守商业秘密的需求相冲突。

7、"格雷欣法则"（"劣币驱逐良币"规律）的内容。

答：格雷欣法则，即“劣币驱逐良币”规律，是指在双本位制下，当两种铸币在同一市场上流通时，实际价值高于法定价值的“良币”会被逐出流通，即被熔化或输出国外，导致实际价值低于法定价值的“劣币”充斥市场的现象。

举例：例如金银法定比价为1：15，而市场比价则为1：16，此时黄金的市价较高，这时，金币的持有者将会熔化金币到市场上去兑换白银，一经熔化，即可赚回1两白银，这样市场上持有金币的人越来越少，而白银的流通越来越多，金币会退出流通领域。反过来，若市场金银比价为1：15而法定比价为1：16，白银市价高于法定比价，市场上的银币会退出流通领域。这种现象被称为“劣币驱逐良币”。

8、有限法偿与无限法偿的内容。

所谓的无限法偿也就是有无限的法定支付能力，不论支付的数额大小，收款人都不得拒绝接受。一般来说，本位币都具有无限法偿能力，而辅币则可能是有限法偿的。

在纸币本位制下，纸币的发行权由国家货币管理当局所垄断，主币和辅币的名义价值都高于其实际价值，所以，无限法偿与有限法偿的区分已无意义。

9、什么是通货膨胀？通货膨胀的两大成因。

通货膨胀是指在纸币流通的条件下，市场货币供给量超过了流通中所需要的货币量，而引起的货币贬值、物价上涨的经济现象。纸币流通是通货膨胀存在的基本前提，货币供给量过多是通货膨胀产生的根本原因，而货币贬值、物价上涨则是通货膨胀的表现形式。 通货膨胀的原因

纸币是一种纯粹的货币符号，没有价值，只是代替金属货币执行流通手段的职能；纸币的

8 发行量应以流通中需要的金属货币量为限度，如果纸币的发行量超过了流通中需要的金属货币量，纸币就会贬值，物价就要上涨。因此，纸币发行量过多引起的货币贬值、物价上涨，是造成通货膨胀的直接原因。

10、布雷顿森林体系的基本内容。

布雷顿森林体系的实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系。其基本内容是美元与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩，实行固定汇率制度。

（一）各国货币比价的挂钩。

（二）各国货币的兑换性与国际支付结算的原则

（三）国际储备资产的确定

（四）国际收支的调节

11、马克思将价值形式的发展分成哪几种？ （1）简单的、偶然的价值形式 （2）扩大的价值形式

（3）一般价值形式。。

（4）货币形式

12． 派生存款

派生存款指银行由发放贷款而创造出的存款。是原始存款的对称，是原始存款的派生和扩大。是指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申而来的存款。派生存款产生的过程，就是商业银行吸收存款、发放贷款，最终使用者又将其存入银行，形成新的存款额，最终导致银行体系存款总量增加的过程。用公式表示：派生存款=原始存款×（1÷法定准备率－1）。 13.公开市场业务

公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。与一般金融机构所从事的证券买卖不同，中央银行买卖证券的目的不是为了盈利，而是为了调节货币供应量。根据经济形势的发展，当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应地收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量；相反，当中央银行认为需要放松银根时，便买入证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量。

14、原始存款

9 原始存款（Primary Deposit）："指银行接受的现金存款。"有铸币对应的存款叫做原始存款。这部分存款不会引起货币供给总量的变化，仅仅是流通中的现金变成了银行的活期存款：存款的增加正好抵销了流通中现金的减少。

15、货币乘数

货币乘数也称货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。在实际经济生活中，银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款，即通常所说的派生存款。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。

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