推荐第1篇：证券经纪人行业分析
听前辈说的，很有道理：做这行，要么是关系经纪人，要么是专业经纪人，有关系和资源，可以做。像跟银行的理财经理熟，那就能做。专业经纪人，有技术，能指导操作（你自己得能炒股赚钱，并操作别人赚钱，一般自己会炒股赚钱的，就看不上那点佣金了）像香港那边的专业服务，也有一定的生存空间，当然前期也是比较难做
但券商不会花时间和精力去培养一名有专业技能的经纪人的，成本太大，而且把你培养出来之后，因为你的水平得到客户的认可，你说不定以后会带着客户走掉，如果你什么都不会，对券商反而是好事，券商想赶你走就赶你走，不用担心客户的流失
证券经纪人前途何去何从！！！
证券经纪人, 前途, 何去何从 证券客户经理这个职业以及当前的证券客户经理制度是时代的过渡产物
与前几年爆炸式发展的客户群体相适应
正所谓生产关系必然与生产力相适应
但必将随生产力的变化而变迁)
证券客户经理从事的是营销
更具体一点：中介工作
中介的性质和行业规则就决定了
这是一锤子买卖
当上家（券商）和下家（股民）接上线了， 你在这个客户上的价值就失去了\"
你不会因为某人才机构曾给你介绍过一份好工作，就年年月月的把每月工资分一部分给人才中介机构作为中介费!
你也不会因为某婚介机构曾给你介绍了一个好老婆，就年年月月的每次过夫妻生活都给婚介机构付婚介费,同样道理
没法去埋怨券商不守诚信
这是证券行业的潜规则，也是中介行业的性质和规则
当你不能为券商带来增量的时候，券商不会再养你
增量?
新开户数越来越小，
佣金率越来越低
客户经理越来越多,僧多，粥少
.增量何其艰难
但这就是券商需要考核你的！
佣金率如果没有行政干预，那么还会下跌，
一直跌到大部分券商都无法承受
大部分新入职的客户经理都生活艰难的时候，
才会止稳.这个过程是残酷的， 这就叫“市场化”！
在这个残酷的过程中，
能留存下来的只有少数优秀客户经理
他们对客户的控制力，能够超越指定交易和券商的控制
这种能力来源
可以是极深的人情关系
极强的投资分析能力
以及由此带来的客户信任
所以这个生态环境的演进
到最后能够生存下来的客户经理必然是非常优秀的人群
!才能够享受高薪的待遇、体面的社会地位
_这个“优秀”的定义是：
要么有很强的客户控制能力（基于人情关系、投资分析能力等等），券商不敢动你
要么有很强的营销能力，能够给券商带来持续的增量，券商才愿意持续得给你付薪水
朋友们,不要幻想有一天在中国，
当前这样的证券客户经理群体可以像西方国家一样，与医生、律师、注册会计师一样成为社会中产
平心而论.
以目前的证券客户经理，普遍是大专、本科的学历（而且很大部分还非财经金融科班） 可以和律师（硕士），医生（博士）相提并论吗？
很多人只看到美国的经纪人可以和医生，律师，注册会计师一样拥有很好的社会地位和薪水
想当然的认为在中国也有一天可以这样
但是忽略了美国经纪人的整体素质
为什么美国的经纪人有很高的整体素质，
因为很多是名校商科生、经历了严格的选拔、经历了半年到三年的培养、80%以上的淘汰率留存下来才能成为正式的经纪人
为什么美国的证券经纪人比国内的门槛高这么多？
这就是前述的行业演进的结果
在这个行业的演进过程中
行业内从业人员的整体素质越来越高
不优秀的活不下来，
而新人想进入这个行业，门槛也越来越高
所以我可以大胆的说
证券客户经理这个职业对眼下大部分从业人员来说，
是绝对没有前途的职业
这里我并不是说证券公司里客户经理的素质比后台管理人员低
我在工作中接触不少优秀的客户经理，让我很是佩服
但是客户经理相比后台管理人员， 是更“市场化”的用工制度
你的能力和价值，可以用数字量化，一目了然.
平庸的人，没有藏拙的空间
当然你也可能说营销是最有前途的工作
很多企业高管都是从营销出身的
但是不要忽略了 证券行业的特殊性
不要对证券过于乐观
各位证券行业很有前景，不代表你很有前途
证券营销很重要，不代表你很重要
我自06年从某名牌大学毕业，通过校园招聘进入某大型券商
即使一直从事后台管理工作，正式编制，收入稳定，
工作两年就买了100多万的房子
但我也一直感觉到很强的危机
当我拿到的年终奖是很多客户经理年终奖的数十倍甚至上百倍的时候
我其实很心虚
我的能力 我的价值真的是他们的数十倍吗
合理的解释，只能说是我所处的位置，是个不够市场化、不能很好的指标量化的岗位，我得以能够藏拙罢了
但是我深知这种情况是不会长久的
市场化是必然的趋势
就如同公务员的收入不会始终稳居社会前列
我现在已在某名牌大学的研究生深造
加油吧 各位！
如果没有过硬的本事或潜质
没有深挖沟广积粮，吃苦的打算
请及早远离证券客户经理这一行
我在这个论坛注册也有一年多了，这是我第一次发主题 之所以写下这些，是实在不忍心看着很多年轻人走进这个误区，越陷越深 因为曾几何时，我也和很多这里的年轻人一样
为工作为前途而迷茫，苦苦追寻
推荐第2篇：证券行业实习报告
证券行业实习报告
2009年11月份，我有幸到Xx证券公司，从而开始了我两个月左右的实习生活，在这一段时间里，我近距离接触了Xx证券XxXx营业部，在了解Xx证券发展历程、公司文化的同时，更多的知道了营业部各部门的职能，其日常的业务流程，以及营业部的特色服务，同时深入学习了中国证券市场行业的相关知识，并且在与客户交流中锻炼了自己的沟通、交流和处理问题的能力。
二、实习内容
我被安排在营销部工作，主要跟Xx学习。我从以下几个方面介绍我的实习工作;
首先是每天9：00上班，早到的话可以在公司的大厅阅读证券报刊、杂志。了解国家的宏观经济政策，财经要闻，以及证券市场最新信息，如上市公司信息披露等公告，主要分析市场热点和读一些股评。
接下来就是开始一天的基本工作
整理客户资料，客户资料包括开户申请书，开户合同书，银证对应申请书，客户资料变更表。及客户身份证，银行卡，股东代码卡等复印件，所作的相关工作大致包括以下三个方面：
1、理清相关的客户资料，并及时核对当天业务所产生的各项单据，确保完整准确，没有遗漏。如果有什么缺失，一定要及时给予纠正。有什么出入大的问题要上报反映。很长一段时间弄得我们都对单据特别敏感，总怕有什么闪失。
2、把理清整理过的客户资料按顺序装入客户的档案袋。然后归到档案的柜子里。
3、有时间我们要把当天产生的自然人注册表和身份证的复印件，开户文本一同扫描到各个业务科目目录下，然后统一发到总部。
整理客户资料在实习中占了一定分量工作，这是一个简单但是相当繁琐的过程，需要细心和耐心；客户资料档案的有序整理是为了将来需要时能够方便迅速查找，所以工作人员对我们进行认真的指导，还有就是对开户文本的扫描。对新开户和以前开户还没有扫描的文件都要统一进行扫描以电子版的形式保存。
在我们实习的过程中，Xx证券的工作人员对我们进行了热情的接待和指导，感谢他们的关心，在这里特别要感谢Xx和Xx，在表扬我日常工作的同时，更多的教我们为人处事的道理。
此次实习不管在知识的巩固还是经验的积累上都使我有很大的进步。在证券市场这个大海洋里，个人只有不断磨练直到成熟才能取得成功。虽然实习只有两个月，但是使我十分受益。在这次实习中学院努力为我们争取这个难得的实习机会，在他们的努力下我们才能顺利地完成此次实习。在今后的时间里我还需要寻找机会不断地锻炼自己，并积累经验，为自己以后从事这个方面的工作奠定基础。
三、建议
进过我们这次实习，让我想到要对学院说：希望学院能对我们金融专业的学生，做一些考证的要求。例如证券证，保险证，基金证等，并组织培训的教师团体和课程授课，这样能够对今后金融这个专业的同学有明确的就业方向和选择。引进多些与金融专业相关的实训平台，让同学更深入学习金融专业的知识。
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推荐第3篇：证券行业报告摘要
证券行业动态：创新业务多点推进
数据点评：
2011年9月行业主要指标继续回落。日均股票交易额环比大幅下降33.9%，跌至1063亿元，2011年累计日均股票交易额跌至1894亿元。2011年9月的新增开户数为114.2万户，环比增加18.4%。9月末上证指数收于2,359.22点，相较上月末的2,567.34点下跌8.1%，2011年累计下跌15.98%。至10月20日，上证综指继续下跌至2331.37点。本月股指在多重利空因素压力下一路下行，跌破2400点，证券公司股价也随市场的波动继续下调。
创新业务动态：
尽管融资融券业务有望转为常规业务，但由于市场行情冷淡，融资融券业务规模有所下降。至2011年9月，两市融资融券业务融资余额333.9亿元，较上月减少1.9%，两市融券余额2.05亿元，较上月减少34.3%。
证券金融公司成立，转融通渐行渐近。根据证券时报10月22日的报道，证券金融公司已于10月19日正式获得了国家工商总局的企业名称核准，并在之前一周召开了第一次股东会。证券金融公司的成立与《转融通业务监管管理试行办法（草案）》公开征求意见意味着转融通已经进入实质性筹备阶段，我们维持预计转融通在明年上半年正式推出的判断。
客户保证金首次摆脱商业银行转存模式。信达证券的信达现金宝10月18日正式进入推广期，这标志着监管部门自2004年以来要求将客户保证金转存至商业银行以来首次允许证券公司将客户保证金纳入资产管理业务。证券公司和投资者将通过客户保证金收益的提高获得双赢。
上交所正推动股票约定式回购交易试点。根据中国证券报10月19日的报道，海通证券、中信证券、银河证券有望进入首批试点名单。由于股票约定式回购借入资金不限于投资证券市场，对于上市公司股东有较强的吸引力。目前信托公司同类业务上市公司股东融资成本普遍在10%以上，该项业务获批一旦获批将会大大提升证券公司自有资金收益率。
风险提示：
高度依赖经纪业务和自营业务的现有盈利模式导致证券公司业绩对股票市场涨跌较为敏感，股票市场的持续下跌将带来经纪业务和自营业务双重萎缩，进而导致证券公司股价下跌。
推荐第4篇：行业分析白酒行业证券投资
1.行业分析 1.1 白酒行业概述
白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等原料，以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，采用固态（个别酒种为半固态或液态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。如：茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。 1.2 白酒行业现状 1.2.1行业总体情况
我国酿酒工业利润总额从2004年的104.08亿元提高到2009年的360.26亿元，5年增长246.14%。其中，2004年，白酒业利润总额为58.66亿元，2009年白酒业利润总额则达到234.89亿元，增长超过300%，占酒类行业的65%。白酒业5年来收入和利润的复合增长率领先整个酒类行业：销售收入复合增长率为33.47%，领先行业的25.09%；利润总额复合增长率为46.67%，领先行业的36.26%。
上市公司2012三季报披露数据显示，14家白酒类上市公司今年前三季度共实现营业总收入807.5亿元，同比增长43.1%；实现净利润297.6亿元，同比增长88.65%。其中，行业净利润最高者是茅台，为109.38亿元。二三线酒企同样凶猛。沱牌舍得(25.18,-0.23,-0.91%)和老白干酒(32.00,-0.13,-0.40%)三季度净利分别大增98.39%和209.21%，酒鬼酒(47.58,0.00,0.00%)净利同比大幅增长685.28%，山西汾酒(36.47,-0.23,-0.63%)净利增幅更是高达833%。从以上数据可以看出，白酒行业总体发展良好，当然也要看到库存较大是白酒行业的一个突出问题。 1.2.2 行业结构
在白酒行业结构来看，高、中、低端白酒的产量和利润分别呈“金字塔”和“倒金字塔”形。其中，高端酒的比例较小，约为20％，但在行业内赢利性最强，约占50％多；中端白酒的比例和利润均约为35％；低端酒的比例最大，但是利润却是最小。
高端市场可以使白酒企业获得更多的品牌溢价，利润空间广阔，并且也符合产业升级与产品升级态势。但是，对企业产品品质、品牌资产等方面要求较高。并且，这是全国性品牌所高度聚焦市场。高端市场还需要进一步培育，市场潜力正在逐步释放。
中端市场主要是全国性品牌与区域性知名品牌所聚焦的重点。中端酒市场品牌呈区域性聚集，市场份额主要聚集在区域性品牌。未来，全国性品牌不会放弃中端酒市场，会在重点市场（大中城市市场）与区域性品牌进行对决，并且这是长期战略。 对于低端酒市场，小品牌、“杂牌”居多，主要面向中小城市及县乡镇村市场销售，市场集中度低，市场潜力很大，市场机会很多。但是，对于全国性品牌或区域性知名品牌，深度介入低端酒市场未必是理性而明智的选择，更不是一件容易事。 1.2.3 生产企业现状
从各项经济指标来看，我国白酒生产集中度向着大型企业集中,前20位的骨干企业的销售收入基本上占全行业的40%之多，利税占全行业的60%左右,产量约占全行业的30%。据不完全统计,不包括完全是家庭作坊式的生产,年销售收入500万元以上的国有及非国有白酒企业1000多家中,大中型企业占22%销售收人占了78%利润总额占了96%。大、中型白酒企业以明显的优势主导着我国的白酒市场，发展大、中型企业是白酒行业的必然趋势。 1.3 外部环境分析 1.3.1国家政策环境
近两年来，国家相关部门出台了一系列白酒行业相关政策，比如禁止“酒驾入刑”、央视“限广令”、国家三公消费“限高令”等。从长期来看，这些政策也许不足以动摇白酒产业长期发展的根本，但它们在或大或小地影响着白酒行业的发展。“酒驾入刑”的出台一时让业界感到些许惶恐，但政务、商务宴请的不可替代性最终导致了中高端白酒消费者出行方式的转变，代驾成为一个生活中提及率较高的名词。央视针对白酒行业出台的“限广令”有惊无险，反而在一定程度上推动了白酒企业广告营销水平的提升。到目前为止，对白酒行业影响最显着的政策应该是政府针对限制三公消费出台的“限高令”。“限高令”一出，一些定位于高端政务消费，并且高端政务消费占据较高销量比重的高端白酒成为首当其冲的限制目标，同时，“限高令”的推出也改变了行业对于高端白酒价格进一步提升的预期，从而在一定程度上推动了高端白酒价格跳水。这是到目前为止对白酒行业形成深度影响的一项国家政策。 1.3.2经济环境
中国GDP 总量增长较为稳定，人民生活水平普遍提高，使高端白酒的消费能力逐渐加强。虽然全球遭遇金融危机，但中国酒业一向游离于“国际大循环”之外，属于非周期甚至反周期的行业，受金融危机的负面影响是不特别大。
2012年是十二五开局第二年，各地发展热情较高，投资动力较强，前期出台的振兴战略性新兴产业，鼓励和引导民间投资等政策措施和各项区域发展战略正在发挥作用，加之国内市场潜力巨大，消费升级和城镇化都在发展过程中，收入分配改革力度加大，转变发展方式和调整经济结构步伐加快，总体看经济持续增长的动能较为充足。
从2012三季报白酒行业营收情况看，一线白酒收入增速同比普遍出现下降,较真实的反映了行业收入增速的放缓。但与其他行业相比，白酒行业整体而言还是处于较为平稳的阶段。
尽管通货膨胀在这几年比较明显， 但白酒板块抗通胀能力最强。中高档白酒由于生产的稀缺性、需求的旺盛以及局部的寡头垄断，具备较强的提价能力。 1.3.3 社会环境
白酒对于中华民族来说有着特殊的意义， 中国人的酒文化造就了白酒产业的巨大利益前景，结合中国的人口基数大，对白酒的需求也相对较大。随着经济快速发展，人民收入水平普遍提高。收入的提高以及中产消费阶层的崛起，影响和改变了人们对白酒的消费理念和行为。人们更讲究品牌、质量和服务，倾向于消费过程的精神享受。这使名酒不断占据市场主流。享受型消费拉动白酒行业增长将是长期的趋势。 1.3.4技术环境
截至2009 年底，酿酒行业拥有国家级企业技术中心11个，五年来增加近50%。技术中心将促进行业技术创新体系建设，不断开发出新型白酒，实现规模化生产，降低了成本。通过高端信息管理系统，可以实现供求、成本、收益与投资风险的和谐一致，实现与国际信息化潮流同步。
1.4 行业竞争结构——五力分析
产业内部的竞争根植于其基础经济结构，并且远远超越了现有竞争者的行为范围。一个产业内部的竞争状态取决于五种基本竞争作用力——进入威胁、替代威胁、买方议价能力、供方议价能力、行业内竞争，这些作用力汇集起来决定着该产业的最终利润潜力。一个产业的竞争大大超越了现有参与者的范围。顾客、供应商、替代品、潜在的进入者均为该产业的“竞争对手”，并且依具体情况会或多或少地显露出其重要性。下面我们通过波特五力模型对白酒行业的竞争结构进行了分析，并得出了如下结论：中国的白酒行业是一个很有发展潜力的市场，高端酒白酒市场潜力比中低端白酒潜力更大，同时国家政策的变化也引领着白酒市场的发展。
1.4.1现有企业间的竞争模式
白酒行业作为一个发展迅速的行业，其行业内的竞争也很激烈，形成了不同的竞争格局下。
首先，现今白酒行业的经济特征日益突出。市场规模庞大；竞争角逐范围凸显区域性（但只限于中小企业，大型企业仍是全国性竞争）；竞争厂商数量多，但大部分相对规模较小；而购买者数量也很是庞大；产供销模式下，前向整合及后向整合的普遍程度已有很大提高。另外该行业已进入相对成熟阶段，其产品生产工艺的歌新一季推出新产品、技术变革的熟读也是大大加快，并且该行业处于高盈利水平，进入难度相对较小。
其次，白酒行业内的竞争也有许多不利因素与有利因素。通过收集资料可得，最主要的不利因素分别是，行业集中度不高，行业内大幅度增容而消费量跟不上，高退出壁垒。而有利因素则体现在产业增长迅速以及更高的歧义化。
然后，白酒行业内竞争的关键因素主要有技术、制造、销售渠道、市场营销、劳动力技能等，这也成为行业内众多企业的发展方向。
最后，白酒行业已形成了其独特的竞争格局。
1、行业竞争点由单点到板块区域竞争升级；
2、高档白酒市场寡头品牌垄断政务酒占优；
3、软实力的竞争对高端白酒更加重要；
4、中档酒市场无霸主群雄磨刀霍霍；
5、低档白酒市场区域品牌是竞争主力；
6、强者恒强，利润集中于行业龙头；
7、国际资本频繁入驻白酒企业竞争国际化；
8、市场环境压力下白酒景气度依旧。
总体来说，白酒行业内竞争相对缓和，各白酒企业凭借自己的品牌、质量、口碑等优势去争取自己的市场。但从现在白酒行业的发展状况来看，未来白酒行业内竞争加剧的可能性较大。
1.4.2潜在进入者的威胁
新进入者在给行业带来新生产能力、新资源的同时，将希望在已被现有企业瓜分完毕的市场中赢得一席之地，这就有可能会与现有企业发生原材料与市场份额的竞争，最终导致行业中现有企业盈利水平降低，严重的话还有可能危及这些企业的生存。
竞争性进入威胁的严重程度取决于两方面的因素，这就是进入新领域的进入壁垒与预期现有企业对于进入者的反应情况。如今很多行业都有外资的注入，但是外资对中国的白酒市场还比较茫然，目前没有大肆进入的趋势。对新进入者影响最大的是进入壁垒和现有企业的反应。 每个行业都有进入壁垒，或者是成本领先优势，或者是技术领先，白酒行业同样存在进入壁垒。首先，中国白酒是蕴涵着浓厚的中国文化的产品，在人们日常消费中具有不可替代性的作用，因此酒文化对白酒的品牌创建尤为重要，每一种品牌的白酒都具有上千年的传承，这是一种积淀的文化影响力。
现在许多品牌白酒都在深挖各自的文化内涵， 如国窖1573是一个比较成功的案例，它追述的是明朝万历年间（公元 1573 年）的国窖起源，彰显文化底蕴，为中国的老牌白酒打开了一扇新的宣传之路。虽然很多地方都可以酿制白酒，但是由于没有这种文化的传承，很难在消费者中建立口碑。中国的品牌白酒，如茅台、五粮液、泸州老窖、郎酒等都是不需要做过多宣传但是大家都能耳熟能详，这就是传承文化力的影响。就是这种进入壁垒使得中国的白酒市场泾渭分明，中高档白酒可以打出本省，而那些次一级的只能在本省甚至是本地畅销，名气无法传播出去。
其次，白酒行业的另一个进入壁垒是地域优势。烟酒是重税行业，政府对本地的烟酒企业都有相关的保护政策，白酒市场都和各自品牌的产地有关，不是广为流传的品牌很难进入到外省。如今的白酒行业中档酒就是地方保护政策下的产物，如白云边，黄鹤楼酒等，这些品牌只在湖北热销。最后，重税是白酒行业的一个比较重要的进入壁垒。这种税收政策阻断了许多小作坊者的“创业”想法，而大型成熟企业在面对这一重税政策也是各显神通。从98年起，全国陆续开发和形成了很多的名酒系列开发，如五粮液集团58个品牌、300多个品种；泸州老窖30个品牌、100多个品种；茅台也相继开发了很多子品牌„„面对国家的税收政策，白酒企业开始寻找方式突围。
现有企业的反应对进入者的发展很重要，根据博弈论中的占优策略均衡，在应对新进入者时，现有企业有两种反映——合作或者不合作。无论是做出那种反映，现有企业都是为了保住自己的的优势，这就是占优策略均衡。中国的品牌白酒市场是一种寡头市场，大型品牌牢牢占据着大部分市场，尤其是中高档市场。现在的品牌白酒在遇到销售瓶颈时突围方式都是向高档市场发展，走高端价格路线，近年来的“飞天茅台”、“天价五粮液”等都是这种方式的典型案例。各大品牌白酒业开始细分市场，各种功能的白酒在近年来纷纷面世，保健酒是其中最明显的一种。 1.4.3替代品的威胁
白酒的替代产品主要有啤酒、葡萄酒和黄酒，还有国外引进的酒类。白酒的发展受其替代产品发展的影响和制约，它们的发展呈现此消彼长的关系。
随着国际贸易的迅速发展，人民生活水平的提高，饮品的选择余地越来越多，白酒以外的酒类也越来越受消费者欢迎。近年来，啤酒取代白酒成为最主要的含酒精饮料，红酒市场规模每年保持20%左右的增速，黄酒也正在迅速崛起。白酒产量占整个饮料酒总产量的比重逐年下降，从改革开放初期的60％下降到2008 年的17％。可以说，中低端白酒还是在很大的程度上受到这些替代品的威胁。
但是，高端白酒卖的不仅仅是一种饮料，它还包含高品位，高收藏价值等附加值。从这几年高端酒的提价和拍卖盛景来看，贵州茅台等高端酒的市场地位并不太会受到以上这些替代品的冲击， 它的销量、收入、利润、存货周转率将维持正常发展水平。 1.4.4供应商议价能力
包装和粮食是白酒产业最主要的生产成本，分别占40%和20%左右。所以白酒行业的的供应商一般主要为包装和粮食。酿酒行业的上游主要是粮食生产基地，近年来根据国家的产业政策，粮食价格不断上涨，而且由于物价的上涨，供应需求的不平衡导致能源的价格也是不断攀升。因此供应商的讨价还价能力较高。
白酒制造业在面对极其分散的粮食和包装供应物时具有较强的讨价还价能力，而对于白酒普遍存在的高毛利率，我们认为生产成本并非我们最主要的关注因素。酒店依然是白酒销售的最主要渠道，当前白酒的零售终端价格一般相当于其出场价的2倍，正是由于整个白酒行业的暴利，使得生产厂商和销售渠道之间并没有出现激烈的争夺利润的情况。著名白酒生产企业对下游渠道有一定的议价能力。 1.4.5买方议价能力
白酒行业中买方的议价能力依据不同层次的品牌而定：
目前白酒市场上，白酒品牌两极分化明显，可分为：高端品牌，中端及低端品牌。 低端品牌面临着一种毫无定价权的困境，面对着激烈的市场竞争和大量替代品的威胁，不到万不得已谁都不敢轻易触动价格这跟敏感的导火索，唯恐自己的市场份额被其他品牌占有，消费者又表现出一种超强的强势。中低端白酒的品种多而杂，加上有啤酒、红酒、洋酒等替代品，加上消费群体为中低收入人群，多为自己消费，对价格非常敏感。所以，在中低端白酒市场，买方的议价能力比较强。
但是，中高端白酒、特别是高端白酒当前却能牢牢搭建起卖方市场。凭借其垄断地位的优势、历史文化优势、品牌的优势、中国消费者追求高档次心理及一些政府政策的倾斜，高端白酒牢牢掌控着定价权，消费者几乎没有选择的余地。以茅台为例，自2005年以来已经连续提价10次，销量却没有丝毫的下降。由于其销量基数小，品牌和市场的集中度很高，使得高端酒具有稀缺性和奢侈性特点。另外，此类酒的消费需求以请客、送礼为主。结合上述条件，高端白酒的强势品牌自主提价能力很强，消费者对产品价格的敏感性、议价能力都很弱。
1.5 白酒行业发展展望 1.5.1 发展前景
白酒作为中国传统工业，有着很好的消费基础和巨大的消费市场，但也存在着进入门槛低、结构混乱的行业弊端。近年来，受白酒行业高利润率刺激，一线酒企纷纷进行产能扩张，二三线企业甚至小酒厂也盲目跟风，造成现在产能过剩、渠道混乱的现状。白酒行业马上就要迎来新一轮洗牌，市场资源将进一步向一线酒企偏移。白酒行业的拐点在去年已经萌芽，今明两年逐渐明显。估计明年的行业增长速度会降到10%左右，而一线酒企将维持在20%～30%。
白酒行业出现业绩分化趋势，今年名优白酒企业（主要是上市公司）抢占了很多市场份额，预计趋势仍将延续，未来几年可能出现名优白酒企业相互抢份额的局面。而总体来看，中高档酒（零售价300-800元）的市场扩容速度仍旧较高，目前全国性强势品牌尚未形成，这个价格段仍有可能出现强势品牌的崛起，预计该价位段销售额仍能保持40%-50%左右增长。 1.5.2 发展思路
由于酒类产品的特殊性和酿酒行业是耗粮大户等原因， 酿酒行业从整体上讲 是国家限制发展的产业，限制的重点是白酒，特别是烈性白酒。国家政策取向是 “低度，优质，多品种，低消耗”。
今后白酒行业的发展思路是：限制高度酒、高耗粮及无序的生产，整顿流通程序，发展优质、低度、低耗粮白酒和有序的生产流通。重点发展名优白酒，降度白酒，大力提高低度白酒。由于近期酒鬼酒事件，酒类安全问题将成为人们关注的热点，必须关注酒类生产的安全问题。
推荐第5篇：证券行业金融互联网分析
证券行业金融互联网分析
金融行业原本是传统行业，但最近两年与互联网嫁接之后出现了众多的平台和商业模式。原来金融企业互联网应用最早的是工具型的应用，例如网上银行，主要是方便用户转账划款、账户查询等功能。但随着互联网的发展越来越多的金融机构利用互联网做营销、做服务、办业务等，例如现在很多证券公司有网上营业厅、网上开户、网上商城等，很多基金公司早就可以在线购买基金产品，并且包括可以用信用卡的方式购买基金这些都是在互联网的基础上发展起来的商业模式和服务模式，随着互联网发展的深入，移动互联网的兴起，尤其是以微信为代表的移动互联网应用，已经改变了人们的生活方式所以金融机构也紧跟步伐。有的建设自身的APP应用，有的建设微信服务号和订阅号服务平台等。现在的阿里巴巴在金融方面的布局越来越多，包括之前的支付宝、阿里小贷和最近收购恒生电子等，阿里的基因是互联网公司，但他们在金融方面做的非常深入，大家非常熟知支付宝是中国第三方支付的鼻祖，去年推出的余额宝更是搅动了金融和互联网两个行业，拉开了金融互联网大战的序幕，这些都表明了互联网的发展对金融行业的影响非常大。互联网有互联网的发展规律，金融有金融的发展特性，例如互联网变化快、金融有行业监管等，所以两者的结合都要符合自身的属性才能得到更好的发展。
互联网最早在中国兴起是在上世界90年代，最初是资讯类、新闻类、搜索类等基础服务类网站为主，慢慢的发展为综合电子商务类、社交类、游戏类网站平台，后来又有垂直类电子商务、分类社交等众多行业细分平台，现在又发展为移动互联网类应用为主，从互联网的发展脉络可以看出行业的发展最初是泛泛的基础、其次是综合的大而全的、最后是行业相关细分的更精细、更专业的，现在则是更贴身、更轻便、更个性化的移动互联网，为用户的服务是随时随地的，并且互联网精神的发挥在移动互联网上展现的更为充分，例如免费、用户体验等方面都得到了很大的提高。未来互联网将会朝着更多个性化服务发展，并且在很多方面将给用户提供决策支持的大数据分析，成为用户生活中必不可少的一部分，并且免费给用户使用，商业模式同样在增值服务中体现。
金融将作为为用户提供服务的基础部分存在，例如用户的消费、投资、理财等等，现在的金融互联网正是传统互联网起步时的模式，是泛泛的基础的服务，为用户提供资讯、在线投资等，例如银行的网上银行，有基础的转账付款、交手机费等服务，而未来客户需要的是银行能为他提供更多个性化的服务，包括理财、投资、资金管理、决策支持等等全方位的个性化服务。并且这些个性化的服务是免费的客户自助方便的就能完成的。而众多金融机构包括银行、证券、基金、期货、信托、保险等公司，将结合自身的属性和特点为自己的客户服务，例如全国有100多家证券公司，有400多家银行，60多家基金公司，而未来一个行业提供同样的服务是不需要这么多家公司的，现在有这么多家公司的原因正是因为过去信息不对称，地域服务性强，区域性营销、地区保护主义等多方面的限制才有这么多家公司的存在，在未来一个客户需要的是这个行业中最专业的服务，而金融公司就可以通过互联网的方式为客户提供服务，如何要客户来自己的公司，就需要这些金融机构对自身、对客户有深入的认识，例如是否清楚自身在行业中哪块做的最好、哪里做的不好，能否了解客户的核心需求，目标客户的生活方式、理财观念、资金拥有量、资金管理需求，例如资产10万以内的、男性、单身、城市户口、大学毕业、25-30岁、父母健在、家庭条件良好、没有房产、有10万左右的汽车、有女朋友、一年内结婚、生活在深圳等等众多属性结合到一起，将会更准确的判断出他的金融服务需求，如果这些都很清楚就可以针对性的为客户提供个性化的服务，并且一旦与这些客户建立服务关系后粘度很高，因为你更懂他们更了解他们，所以提供的服务也就更贴近他们的生活，能够给他提供更专业的建议。这些都是做互联网产品必须要考虑
的问题，涉及到目标用户群体的分析，只有目标群分析的准确透彻才能够有针对性的为客户提供服务，未来一个客户将会选择在某一块服务做的最专业的公司为他提供服务，这个客户的身边将围绕着众多在某一领域做的非常专业的公司。而不是由一家公司统一服务。并且这些服务选择的判断，是来源于另外一个比较专业公司为他提供的数据分析和决策支持。所以只要你某一块做的很好很专业就会有大量的客户通过互联网找到你，小米就是一个很好的例子他并没有太多的营销团队，就是因为口碑的传播，为自己的粉丝做喜欢的东西就可以做的很好。
在证券行业一家证券公司有很多业务包括经济业务、投顾服务、融资融券、资管业务、代销金融产品等，更多的公司地域的服务性很强，而未来在互联的作用下越来越多的地域限制将被打破，无论哪里的客户都可以通过互联网获取服务，人在东北可以通过网上开户选择深圳的公司为我提供服务，可以通过手机端购买上海的投顾服务，没有必要一定要在东北的证券公司购买服务，营业部也会越来越少。所以这些地域性的公司如果没有很好的适应这些变化，客户将会流失，对公司的发展不利，也许互联网金融的发展对这些公司来说并不是一件好事，要想扭转这样的局面，就要有针对性的为这些地域性客户提供服务，要更深入的了解这些客户的金融需求，提供更个性化更专业的服务，才不至于让这些客户流失，在整个行业的竞争中有立足之地。
在选择嫁接互联网的方式上面可以有多种选择，可以找其它互联网公司合作例如天弘基金和支付宝的合作，腾讯和华夏基金的合作等。可以建设自己的互联网服务平台，例如建设自己的APP\\网站自己运营的方式来运作，但无论哪种方式都要符合互联的基因属性，要对商业模式清晰、产品定位清晰、目标用户群体很了解、用户体验很好、基础服务免费等。现在很多证券公司建立产品商城、做类似余额宝、理财通的产品，这些都是跟风的动作，就是人家有了挺好我也要上，并没有从实际情况出发，没有考虑自身的情况，自己是否有那么大影响力，有没有整合足够多的互联网渠道资源，在运营方式上是否有完整的规划等等，这些都没有想清楚的情况下就盲目的跟风，并不能真正的为自身带来多好的效果。所以个人认为证券公司在没有互联网基因的情况下，可以听取一下对互联网有较深入理解公司的意见，让他们帮助证券公司在互联网应用的这条路上走上正轨。现在的问题是证券公司大部分是国企，无论是在人员架构还是企业动作上都跟不上互联网的发展要求。这些问题还是要证券公司自己来解决，轻装上阵才好发挥。
综上所述，金融和互联网的结合首先要目标明确，其次要各自适应，才能找到为客户提供优质服务的基础，才能适应未来的发展，也希望行业在这种碰撞中为用户来带更便捷的服务。
推荐第6篇：证券行业
创新大会政策放松效应凸显。根据当前国内证券公司集团化发展趋势，我们预计收购范围为证券公司、基金公司或其他金融机构。
在创新大会所提到的促进证券行业发展的11 条措施中，第七条明确提到鼓励证券公司发行上市和并购重组，积极推动证券公司市场化并购重组；同时对于证券公司股权对内开放问题，国内金融机构与证券公司股权应同步、对等开放；正是由于政策上的支持山西证券才能实现重大资产收购的计划，因此我们认为创新大会政策放松效应得以体现。
并购将提升中小券商的价值。我们认为在这次行业创新和转型中，大券商将受益更大，而政策支持行业并购，中小型地方券商可以通过并购逐步做大，在此次转型中脱颖而出，具有重组的价值；或者成为其他大券商并购的标的，体现其被并购的价值，因此并购将提升中小券商的价值。正在并购国都的西南证券或将成为行业热点。根据美国的发展经验，随着创新业务的不断发展，行业集中度逐步提升，美国前四大券商的收入占行业总收入的50%；未来中国证券行业的转型也将进入大并购的时代，加之政策催化，因此当前正在并购国都的西南证券或将成为行业的热点。
高管股权激励也或将成为行业的热点。此次创新大会很大的亮点之一是允许证券公司管理层以信托方式或设立有限公司、合伙企业方式间接持有证券公司股份，探索长效激励约束机制，如果某家券商为增强创新发展动力和能力，率先探索此类激励机制，也将成为行业的热点。
继续战略性看好券商股，市场进入政策驱动行情。金融的发展、资本市场改革和证券行业转型带来证券行业战略性投资机会，我们认为一共有三大段行情：
第一段是确立方向的行情，从年初至今的行情即为此行情，证券行业由之前的靠传统业务驱动到确定转型方向；这段行情主要是行业性机会，因此各券商之间差别不大，出现齐涨行情；第二段是政策驱动行情，即接下来监管层出台各项行业创新和转型的政策，构成行业的催化剂，构成行业的第二段行情，创新的业务会或在某些券商中试点、或全行业铺开，券商股行情可能会出现一定分化，但不会太明显；第三段是业绩驱动的行情，当各项政策逐步落实、政策逐步完善，各券商创新业务陆续兑现业绩，将驱动第三段行情，这个阶段也是各券商行情之间体现差异化的时候。近期qfii 审核限制放宽表明监管层对于改革措施落实的力度之大，速度之快，创新大会各项措施将逐步得到落实，构成行业催化剂，市场进入政策驱动行情。具体措施包括：资产管理投资范围的放宽，审批制转备案制；新三板扩容和做市商制度推出，融资融券转融通，约定式回购扩容，私募债正式推出，现金宝扩容，扩大证券公司代销金融产品范围，支持衍生品业务的发展，支持跨境业务发展，完善证券公司监管指标等。
推荐第7篇：证券行业互联网金融报告
2013年证券行业互联网金融报告
互联网金融的重心仍在金融，互联网只是工具。市场担心互联网企业投身金融会对传统机构造成冲击，过于强调实现的方式而忽视金融业所包含的投资、融资、资本中介、风险管理、结构设计等更多专业的领域。从古代的算盘和银票到现在的网络系统和电子账户，金融的发展一直跟随着技术创新，而且在经济中的地位越来越重要。我们认为互联网和大数据的崛起将给金融业带来新的发展机会，而非致命的冲击。
过去被忽视的“长尾客户”是互联网企业的目标市场。目前已在银行、证券、保险、基金等行业全面开花，特别是在小额贷款、第三方基金销售等业务上已经有所斩获。根据长尾理论，足够多的非主流客户的需求可与主流客户相媲美，支付宝、阿里小贷等公司就是抓住了这些金融企业尚未覆盖到的零散客户而且形成了规模。对券商而言，虽然目前不会对自己的主流客户形成分流，但提醒了券商对长尾市场的重视，同时应加快对高端核心客户的服务层次，拓宽自己的护城河。
券商已经开始备战互联网金融。网上开户、网络商城、移动互联网交易、基于大数据的CRM等业务开展如火如荼不胜枚举。证券公司早已实现网络交易，拥有标准化大数据，在行业特性上就具有融入互联网金融天然品质。第三方金融产品销售平台、网络经纪商、网络IPO等互联网金融模式对券商有实在或潜在的影响，但总体而言，必是机遇大于挑战。
互联网降低了信息传递和客户切换的成本，也会加快券商差异化的进程。在互联网金融背景下，券商的发展将是一个定位差异化的过程，在这一过程中，券商将依据自身禀赋进一步分化，强者恒强与创新者逆袭都符合演进逻辑；同时，券商的发展也是业务范围不断深入不断扩大的过程，从最初的网络销售到网上业务办理再到大资管业务的扩张，最终得以覆盖券商、基金、信托、私人银行等全方位业务，成为足以比肩银行的一方。
在关注互联网金融的同时，更应注意到资本市场自身的变革给券商带来更大的机遇。资本市场改革立在长远，自主配售权+储架发行等将大幅提升券商的定价能力和客户粘性，并购和新三板市场的崛起对冲传统IPO的下降，资产证券化与银行对接，空间将破万亿。互联网金融对券商的冲级只在底层低端交易通道业务，但未来券商与科技企业将是强强联合的趋势，网络证券金融更具想象空间，不应舍本逐末。继续推荐中信、海通、广发、宏源和方正。
一、核心观点
2013年七月以来，互联网金融呈爆发之态迅速占领金融行业的焦点位置，开始在传统金融机构诸如银行、券商、保险的地盘上风生水起，一时间互联网金融的高歌猛进与传统金融的彷徨惶恐都被放大，然而，互联网之于传统金融并非洪水猛兽，就证券行业而言，互联网金融对券商既有一定冲击，也是机会所在。
互联网金融已经在小额贷款、第三方基金销售等方面崭露头角；目前，其运行模式主要由阿里京东电商平台金融生态圈、网上金融超市、P2P、第三方支付以及众筹等五种。互联网为传统金融带来挑战，也带来新的思维。
互联网虽有其优势，但相当长的时间内不可能颠覆传统金融；互联网的相对优势体现在四方面，其一是庞大的用户群；其二是大数据，这也是互联网金融的核心所在；其三是以客户为中心，尊重客户体验；其四是技术，包括支付结算方式以及基于大数据的信息处理和风险控制。但互联网金融的落脚点一定是金融，它改变的是实现金融的方式而非金融本身，信息不对称、交易成本、监管等因素在互联网金融时代仍将存在，相当长的期限内互联网不会取代传统金融而是相互竞合。
券商是互联网时代的天然适应者甚至是领跑者；第三方金融产品销售平台、网络经纪商、网络IPO等互联网金融模式对券商有实在或潜在的影响。但券商具有融入互联网的天然品质并已经付诸行动。根据长尾理论，足够多的非主流客户的需求可与主流客户相媲美，支付宝、阿里小贷等公司就是抓住了这些金融企业尚未覆盖到的零散客户而且形成了规模。对券商而言，虽然目前不会对自己的主流客户形成分流，但提醒了券商对长尾市场的重视，同时应加快对高端核心客户的服务层次，拓宽自己的护城河。
在互联网金融潮流中，券商将进一步分化。在券商自身重新定位以及与互联网企业的竞合之中，强者恒强与创新者逆袭都符合演进逻辑。
二、互联网遇上金融：模式渐趋清晰
1.阿里、京东：电子商务平台上的金融生态圈
阿里平台上的互联网金融：2010和2011年浙江阿里小贷公司和重庆阿里小贷公司相继宣告成立，2013年支付宝联合天弘基金推出在线理财工具余额宝；近日，阿里巴巴正准备针对淘宝推出信用支付业务甚至成立网络银行。阿里金融通过互联网数据化运营模式，为阿里巴巴、淘宝网、天猫网等电子商务平台上的小微企业、个人创业者提供电子商务金融服务。截至今年上半年，阿里金融的小额贷款业务投放贷款130亿元，从2010年自营小贷业务以来累计投放280亿元，为超过13万家小微企业、个人创业者提供融资服务。阿里金融一度创造过日均完成贷款接近1万笔的纪录。
京东供应链金融：2012年11月推出供应链金融，为平台上的供应商、制造商、分销商等提金融服务。金融产品包括应收账款融资、订单融资、信托计划等，涉及中国银行、建设银行、交通银行、工商银行、招商银行等金融机构。供应链金融服务更多充当的是中介角色，2013年7月，京东则明确表示，未来针对平台的卖家将提供小额信用贷款、流水贷款、联保贷款、应收账款融资、境内外保理业务等金融服务。
2.金融产品网上销售：从金融便利店到金融超市
初级形式：金融便利店。传统金融渠道虚拟化，可以有效整合交易、支付和理财等业务，为客户提供便捷、丰富以及个性化金融解决方案。当前来看，第三方基金网络销售这种纯粹将线下渠道转移到线上的互联网金融模式最契合金融便利店的内涵。第三方基金销售机构开闸已有一年多时间，目前获得基金销售牌照的机构已有20家，淘宝等第三方电子商务平台杀入，使得竞争日趋激烈。2012年第三方基金销售机构业绩并不佳。对第三方基金销售机构来说，从开始就存在着没有物理网点从而很难竞争过银行和券商、网上销售又很难竞争过淘宝以及门户网站等问题。但对比国外共同基金销售渠道数据，我国第三方渠道市场份额仍有很大提升空间。
截止到2012年年底，我国公募基金主要的销售渠道仍是银行，其次是直销渠道和券商渠道，第三方基金销售规模可忽略不计。随着互联网金融的升温，网上第三方渠道销售基金也开始火热起来。
3.P2P信贷
P2P(Peer-to-Peer lending)，即点对点信贷，是一种与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新生代民间借贷形式。借款人(borrower)和出借人(lender)可在平台进行注册，需要钱的人发布信息(简称发标)，有闲钱的人参与竞标，一旦双方在额度、期限和利率方面达成一致，交易即告达成。
按照谢平等(2012)的研究，P2P信贷具有以下特点：直接透明：出借人与借款人签署个人间的借贷合同，一对一地互相了解对方的身份信息、信用信息，不存在信息不对称；信用甄别：P2P模式中，出借人可以甄别借款人的资信状况进行选择，高信用级别借款人将优先得借款并获得利率优惠；风险分散：出借人将资金分散给多个借款人对象，或者借款人从多出取得借款，风险得到了最大程度的分散；低门槛、低渠道成本：P2P信贷使每个人都可以成为信用的传播者和使用者，信用交易便捷轻松。
发展至今，由P2P的概念已经衍生出了很多模式。中国网络借贷平台已经超过2000家，平台的模式各有不同，归纳起来主要有以下三类：
担保机构担保交易模式。这也是最安全的P2P模式。此类平台作为中介，平台不吸储，不放贷，只提供金融信息服务，由合作的小贷公司和担保机构提供双重担保。典型代表例如人人贷。此类平台的交易模式多为“1对多”，即一笔借款需求由多个投资人投资。
“P2P平台下的债权合同转让模式”的宜信模式。可以称之为“多对多”模式，借款需求和投资都是打散组合的，甚至有由宜信股东将资金出借给借款人，然后获取债权对其分割，通过债权转让形式将债权转移给其他投资人，获得借贷资金。
大型金融集团的P2P平台。与其他平台仅仅几百万的注册资金相比，平安集团旗下陆金所4个亿的注册资本显得尤其亮眼。陆金所的P2P业务依然采用线下的借款人审核，并与平安集团旗下的担保公司合作进行业务担保，还有专业团队进行风控。陆金所采用“1对1”模式，1笔借款只有1个投资人，需要投资人自行在网上操作投资，而且投资期限为1-3年。
4.第三方支付
互联网金融的发展，有一个强有力的支持就是第三方支付，尤其是网络在线即时支付。电子商务的发展，第三方支付就起到了巨大的支持作用。同时，第三方支付也是成为互联网金融行业发展的一种重要形态。
金融业的发展，对资金的安全性和效率性要求更高。为了解决异步交易带来的交易信用缺失，第三方支付平台应运而生。第三方支付，指的是一些和各大银行签约、并具备一定实力和信誉保障的第三方独立机构提供的交易支付平台。他们通常基于互联网，提供线上和线下支付渠道，完成从用户到商户的在线货币支付、资金清算、查询统计等系列过程。第三方支付平台本质上是一种资金托管代付，它成功的解决了资金的安全流转，使得互联网金融交易双方安全、放心的进行网上交易。对于平台而言，它所获得的就是资金沉淀利息、出入金手续费和渠道费用等等。
目前，第三方支付机构不断增加，从传统的中国银联到目前占据市场巨大份额的支付宝，以及财付通、快钱支付、网银在线等。从事第三方支付需要拥有第三方支付牌照，这是由中国人民银行授予，据统计，自2011年以来，央行已发放250张支付牌照。传统上，由银行垄断的支付市场骤然增添近200多家第三方支付企业，中国第三方支付市场竞争激烈，准入门槛也愈发宽松。
5.众筹平台
即大众筹资，是指用预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。
三、透过现象看本质:互联网是否足以颠覆传统金融？
1.互联网金融的三大相对优势
互联网金融的相对优势之一：庞大的用户群。截至2013年6月底，我国网民规模达5.91亿，半年共计新增网民2656万人。互联网普及率为44.1%，较2012年底提升了2.0个百分点。手机网民规模达4.64亿，较2012年底增加约4379万人，网民中使用手机上网人群占比由74.5%提升至78.5%。
网民收入结构：网民中月收入在500元及以下和无收入的人群占比分别为14.9%和8.9%，相比2012年底有所提升。
网民年龄机构：据统计，2012年线上基金的用户年龄集中于25~35岁年龄段。其中31~35岁区间最多，占全部线上基金用户的28.4%；25~30岁占比为25.6%；41~50岁占比为20.3%。线上保险的用户年龄也集中于25~30岁区间。其中25~30岁区间占全部线上保险用户的31.2%；31~35岁占比为22.7%；41~50岁占比为15.1%。
基金和保险在各自主要用户群中，线上用户比例高于整体比例，说明网上渠道有效的提升了用户购买的便捷性，并且线上渠道在用户中的影响力也在增大。
互联网金融的潜力之一在于它能激活数以亿计的长尾用户。传统商业认为企业界80%的业绩来自20%的产品，但长尾理论认为，只要产品的存储和流通的渠道足够大，需求不旺的产品的市场份额可以和少数热销产品的市场份额相匹敌甚至更大，即众多小市场汇聚成可与主流相匹敌的市场。目前比较成功的互联网金融模式都可以用长尾理论去解释：它们的用户大多消费额度很小但数量很多，这也能为之提供巨大的收入。
互联网金融相对优势之二：大数据。1980年，托夫勒在《第三次浪潮》一书中将大数据赞颂为“第三次浪潮的华彩乐章”。大数据就是指海量的数据，包括企业信息化的用户交易、社会化媒体中用户的行为、关系以及无线互联网中的地理位置数据等。大数据技术的战略意义不在于掌握庞大的数据信息，而在于对这些含有意义的数据进行专业化处理。换言之，如果把大数据比作一种产业，那么这种产业实现盈利的关键，在于提高对数据的“加工能力”，通过“加工”实现数据的“增值”。
互联网与金融有诸多的共通之处，所有的金融产品都是各种数据的组合，这些数据在网上实现数量匹配、期限匹配和风险定价，再加上网上支付就形成了互联网金融的核心。
互联网金融相对优势之三：以客户为中心。当前互联网金融具有尊重客户体验、强调交互式营销、主张平台开放等新特点，且在运作模式上更强调互联网技术与金融核心业务的深度整合。在传统金融机构难以企及的细节上为客户带来流畅、便捷的体验，并能针对不同用户推出个性化的和地方化的产品和服务。
2.互联网金融：现实离理论还很远
金融中介存在主要有两个原因：第一，金融中介有规模经济和专门技术,能降低资金融通的交易成本”第二,金融中介有专业的信息处理能力，能缓解储蓄者和融资者之间的信息不对称以及由此引发的逆向选择和道德风险问题。
以互联网为代表的现代信息科技,特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等改变了传统市场中的交易成本和信息不对称程度，正在开始对现有金融模式产生影响。而根据谢平(2012)对互联网金融的定义，在互联网金融模式下,银行、券商和交易所等金融中介都不起作用。但是从现实来看，很长时间内市场信息不对称、传统金融中介的专业优势和规模经济都会持续，再加上制度因素，市场不可能达到一般均衡定理描述的状态,因此我们认为在相当长期限内，传统金融与互联网会是一种竞合的关系而不是完美假设条件下的颠覆。
四、互联网金融对券商的影响及应对
1.业务不同而影响不同
由于券商不同业务的门槛不一，对应的监管要求也不一样，在互联网金融来袭时，其受到的影响程度及时间先后都会有所不同。同质化、低技术含量、低利润率、监管者有意放开的业务会率先受到冲击，而对知识、技术、资本及风控要求高的业务则可能在互联网金融向更高层次发展之后受到影响。
随着互联网金融的推进，经纪业务首当其冲。券商经纪业务收入=佣金率*市值*换手率，当前换手率和市值上升面临瓶颈；网上开户即将落实，互联网公司开展经纪业务也只需监管者应允，彼时纯通道业务竞争更激烈，佣金面临下行压力。即使近年来部分券商在调整收入结构上成果显著，但对于整体而言经纪业务仍是券商重要的收入来源，也是资管业务、创新业务的基础。
资产管理大众市场恐将遗失。目前，券商资产管理主要面向高净值客户而无暇顾及理财需求同样旺盛的大众市场(额度偏小，数量极大)。互联网第三方理财平台能够凭借其亲民性、多样性、互动性迅速占领这一潜力巨大的市场。即使是高净值客户也面临三方理财机构的抢夺。
发行承销业务虽无近患但有远忧。在中国市场由于监管的保护，网络IPO兴起可能尚待时日。但是就美国市场多年运营经验来说，已经日渐成熟。自1999年，已有22家公司使用网上开放IPO方法发行股票。2004年的谷歌首次公开发行也是其中一例。开放IPO拍卖机制把制定价格和分配股份的权力放到投资者手里，从而消除了承销商的大部分权力。个人和机构投资者在IPO定价方面将拥有更多的主导权且不一定需要券商中介的直接参与，展业平台由互联网直接提供。
此外，从股权众筹也可能演进成网络IPO。在JOBS法案生效之前，众筹平台都只能做捐助或者做产品超前预订，而不能做到真正地“从大众中筹资、融资”。奥巴马去年签署的JOBS法案将从9月23日起陆续生效，JOBS法案为股权众筹开了绿灯。这为网上股权融资提供了另一个范本，网上IPO虽不足以构成近忧但实该远虑。
2.实力不一而冲击不一
大型券商业务结构更多元化，对传统业务依赖度更低，即使一些通道类业务受到冲击，对整体而言影响也并不大。此外，大券商拥有雄厚的资本实力、强大的人才储备和较高的品牌美誉度，这些是参与互联网金融创新的坚实基础。大券商在争取互联网合作资源、引入第三方产品等也比小券商更具优势。
原本相当多中小券商就挣扎在生存线上下，互联网金融的竞争将会使其生存更为艰难。透过新事物和新手段改变生存境遇是其最为迫切的诉求。少数中型券商一直在等待“弯道超车”的机会，放手互联网金融，于其重要性不言而喻。
五、证券公司：互联网金融天然的适应者
金融机构由于体系的复杂和庞大，决策流程以及服务的人性化欠缺，延缓了金融机构的网络化进程，但是并不代表金融机构在网络化的优势不明显。在互联网金融浪潮涌起之时，传统金融机构特别是券商并非坐以待毙，事实上，证券业一直是互联网的天然适应者，甚至是互联网金融的领跑者。目前券商们已赶在互联网对行业产生实质性影响之前主动加入互联网金融大潮。
1.证券公司具有适应互联网金融的天然品质
网络交易：国内互联网的普及，给易于电子化的证券经纪业务带来了一场巨大的革命。国内网上证券交易从1998年开始起步，2000年4月证监会颁布《网上证券委托暂行管理办法》规范了网上证券委托业务。投资者使用证券公司提供的交易终端软件，通过计算机和互联网，足不出户就可以非常高速有效地实现证券买卖。与此同时新兴的网络媒体也彻底颠覆了投资者获取信息的方式。从此，证券交易完成了从实体场所到虚拟网络的转移，互联网以其方便快捷、高效安全等特点逐步取代了券商交易大厅成为了投资者进行投资活动的主要阵地。
大数据：与其他传统产业相比，金融服务业是电子化，网络化和数据化程度最高的产业之一，也许仅次于网络业和电信业。证券公司所提供的产品在今天主要以数据交换的形式存在于数据后台系统中，于实体经济相比，也并不存在物流运输、货物配送等环节，其业务属性使其天生就具有便于电子化、虚拟化和远程化的特征。与其他产业相比，证券业的产品、服务与流程都能体现出充分的虚拟化特征，这一点与互联网的基因完全适应。此外多年来券商积累了大量投资者真实的第一手买卖金融产品数据，形成丰厚的数据资产，毫无疑问，这些基于真实行为产生的庞大数据资产是电子化对金融行业的一个极大馈赠，在后期的数据挖掘和客户服务中都将起到重要作用。
2012年，海通证券自主开发的“基于数据挖掘算法的证券客户行为特征分析技术”问世。该项目采用聚类算法根据客户交易数据进行动态分析。通过对海通100多万样本客户、半年交易记录的海量信息分析，建立了客户分类、客户偏好、客户流失概率的模型。基于模型验证结果，为海通400多万位客户打上了行为偏好的标签。同年，国泰君安也推出了“个人投资者投资景气指数”(简称3I指数)，数据样本同样是来自券商真实客户的真实交易行为数据。
数据标准化：企业信息化是“三分技术、七分管理、十二分数据”，对互联网金融时代的券商来说亦是如此。2004年2月由证标委会送审报批,经全国金融标准化技术委员会审查,国家标准化管理委员会批准,八项证券期货行业标准由证监会正式颁布实施。这八项证券期货行业标准的推出为某证券公司、交易所、登记结算公司、商业银行之间统一数据交换模式、统一编码模式、同一接口提供了可能，它为证券市场的纵深发展扫清了障碍。
2.证券公司布局互联网金融持续升温
今年以来，证券公司在布局互联网金融方面可谓风声正盛，举动连连。归纳起来，目前证券公司发展互联网金融模式大致分为两类：一是将传统业务的运营嫁接到互联网、移动互联网上。互联网固有的低廉运作成本可以提高服务效率、降低单客户服务成本，让同样的业务盈利更高；二是基于互联网、移动互联网本身的特质，而创新设计新的金融服务功能和业务种类。而证券公司试水互联网金融的初期工作主要放在网上开户、证券交易通道、资讯及金融产品网上销售等专属化服务提供方面。
券商开设网上商城。国泰君安、华泰证券、华创证券、方正证券等等，已经迈出了大胆尝试的第一步。然而，不管是开设网上商城还是入驻天猫商城，这些券商做出的创新举措，都将金融与互联网融合起来。
移动终端：发展“一站式”金融管理服务。以美国网络经纪商TD Ameritrade为例，1998年该公司日均交易1.8万笔交易，而到2012年日均交易达到了36万笔，是1998年的20倍。行业统计数据显示，通过移动交易终端下单数量已经占据证券公司非现场交易的15%以上，在日韩等移动网络发展较快的国家更是达到了30%以上。可以想见，伴随移动互联网技术的进步和应用普及，这一比例在全球范围内还将继续提高。
中投证券、国信证券、国泰君安证券、华泰证券、中信证券、光大证券等一大批知名券商早已先后发布了新一代手机证券软件。
一般来说，手机炒股应用软件系统从功能上除了具有普通的行情揭示、股票委托功能外，还加入了开放式基金委托、专有手机资信公告、优理宝特色资信等功能，丰富了手机终端内容。不过，当前券商在手机等终端上的耕耘多限于资讯服务和交易服务。未来，移动终端势将会承载更多的交互性服务。
网上开户：助推经纪业务转型。证监会松绑非现场开户之后，国泰君安、中信建投、华泰证券等券商纷纷开启网上开户模式。经纪业务收入排名前30的券商中超过80%已和淘宝、百度以及京东等大型电商接触和沟通，探索通过电商平台实现网上开户等业务的可能。
成立电子商务分公司。继国泰君安、华泰等券商先后成立网络金融部以来，齐鲁证券也在着手调整公司组织架构，新设电子商务分公司，并已于7月底正式获批。此外，华安证券、财通证券等多家证券公司还在今年5月分别申报了针对电子券商经营模式、券商与电商合作路径等课题。分公司是一个经营单位，具有经营职能。相对于部门而言，分公司的业务范围可以更广，有利于公司整合资源形成合力以备战互联网金融。
六、券商发展互联网金融的路径
1.券商互联网金融业务演进猜想
由近及远，最先看得到的是券商参与“网上银行”的竞争。随着券商代销金融产品业务范围的逐步扩展，券商大资管的版图必然扩张，互联网技术助力“离柜业务”的松绑，券商将金融产品放在网上销售，并在此基础上增加电子商务功能，例如将研究成果、资讯产品、VIP终端等付费服务也放在网上，从而为投资者提供类“网上银行”服务。
其次看得到未来的券商行为互联网化是身份认证技术的应用，进而实现非现场开户普及化。随着营业部设立条件的逐步放宽，及证监会对非现场开户的认可，通过互联网技术代替传统物理网点，不仅可以大大节约成本，还可促进券商的做大做强，改善目前中国证券业的竞争格局。再往深入发展，就是大资管业务的扩张，这是券商全面业务覆盖的过程，亦是券商、基金公司、信托公司、私人银行、甚至保险公司争夺高净值客户的过程。通过互联网，券商为客户量身定做全投资、消费流程的财富管理产品，从基于研发业务的客户咨询、到基于资产管理投资标的配置、到多风险收益匹配的理财产品选择，进而实现大资管“落地”的产业链。相比于商业银行和保险公司，券商在卖方研究、投资定价、衍生产品、量化交易的优势，只有互联网化才能够实时运达给客户。
2.互联网金融时代券商生存关键是找准市场定位
大券商资本实力雄厚，在传统业务领域地位难以撼动，在一些创新业务领域也已经取得先发优势。我们认为，大券商参与互联网金融也具有资本、人才、技术以及政策上的优势，因而显然具备更好的发展前景。
同时，一些具备机制优势、战略定位明确、准备充分的中小券商也有望利用互联网与金融融合的大好机遇，突出重围，获得更快的成长。
表1：按经纪业务分类的三种类型证券经纪商比较
图1：大型券商占据市场佣金与费用收入的大部分
图2：嘉信税前毛利率出于较高水平且相对稳定
3.证券业互联网金融：在券商与互联网公司的竞合中发展
券商参与互联网金融需要将互联网基因融入自身，全方位推动证券公司组织架构、管理模式、部门凝聚力和业务流程再造。一方面，券商传统的业务流程并不能及时响应客户需求并给予便捷的、一站式的综合理财服务，互联网却有创造良好客户体验的品质。另一方面，越来越多的创新业务涉及到证券公司流程层面的所有部门，部门之间比以往更需要整体统筹、紧密协作。
图3：券商传统业务部门构架
图4：券商互联网金融适应型流程再造
券商巧借外力能更迅速地覆盖互联网金融版图。不同券商在资本实力、管理运营水平、战略规划券等方面相差甚远，因此，在选择实现互联网金融的路径上也会有较大差异，目前，券商“入网”的现实或可能路径主要是以下三种：
强强联合：三马(马云、马化腾、马明哲)联手成立的“众安在线财产保险公司”为券商发展互联网金融提供了一个好的范本，即通过强强联合，在技术、管理、资本上给予联合体支持从而在起步阶段就拥有更强的竞争力。
另起炉灶：类似于苏宁电器发展线上商务平台苏宁易购，诸如继国泰君安、华泰等券等商选择成立网络金融部来应战互联网金融。这样既可以将互联网金融业务的风险限定在较小的范围，又便于大胆创新大胆试验。
另辟蹊径：对于大多数中小券商而言，他们既不具备强强联合的实力，也缺乏另起炉灶所需的技术、资本支撑和业务整合上的比较优势。但是互联网给了他们更多的可能，在利基市场或大公司还来不及反应的地方，通过互联网占得一席之地。
推荐第8篇：证券投资分析报告
飞 拓(002528):投资分析报告
我国是全球安防领域增长速度最快的市场之一，随着国内经济的高速成长，人们对安全的需求越来越大，行业正处于爆发式增长阶段，安防市场有极大的发展空间。公司是电子安防与光通信设备领域全球领先的高科技跨国公司，是行业内为数不多能提供从前端摄像机到控制室全系列电子安防设备和具有较强系统研发能力的制造商。旗下的“Ｉｎｆｉｎｏｖａ” 作为高端品牌获得了全球市场的认同，多次入选“安防行业十大品牌”。 研发的具备以太网联网功能的新一代矩阵系统属全球首创，处于国际领先地位。
凭借强大的品牌和技术优势，公司产品成功进入了泰国曼谷国际机场、迪拜国际机场、０８北京奥运会场馆、上海世博会、会展中心等世界级大型工程项目，这些经典工程应用的成功案例反过来又进一步提升了公司的品牌价值，为公司产品今后的市场推广提供了更有利的条件。凭借强大的技术、品质和服务优势，英飞拓获得过无数荣誉和奖项，其中具有代表性的包括“Ｆｒｏｓｔ＆Ｓｕｌｌｉｖａｎ ＩＰ视频领域产品创新领袖奖”、“２０１０ 年ＡＳＩＳ 荣誉获奖单位”、“２０１０年创新产品优秀奖”、“２０１０年质量用户信得过企业”、“平安城市建设推荐品牌”、“２００９年中国安防产品市场占有率十佳品牌”、“中国知名安防品牌”等。公司是行业内为数不多的能提供从前端摄像机到控制室全系列电子安防设备和具有较强系统研发能力的制造商，其产品已成功进入美国迈阿密港、洛杉矶港、伊丽莎白港、洛杉矶城市地铁、泰国曼谷国际机场、迪拜（Ｄｕｂａｉ）国际机场、０８北京奥运会场馆、上海世博会、南宁会展中心这样的世界级大型工程，同时也进一步促进了公司品牌价值的提升。
与国内行业大多数厂商不一样，公司专注于研发、品牌和市场的提升，将有限的资源投入到安防产业价值链中高附加值最高的两端，而将附加值不高的电路板加工、结构件生产委托外协厂商完成，始终掌握着行业竞争中的主动权。公司拥有自己的海外营销网络和一批熟悉当地文化和市场的销售精英，（大多数国内电子安防企业将产品打入到海外市场的方式都是通过海外代理人进行的），利用自己的营销网络不仅可以降低营销成本，还可以将海外销售的主动权掌握在自己手中。
由于公司２０１０年前三季的实际业绩较２００９年同期已有大幅增长，２０１０年全年的业绩已基本确定，我们预计公司２０１０年全年归属于母公司的利润为１１５９３万元，同比增长４４．６１％；考虑到公司ＤＶＲ、摄相机、云台等产品的扩建项目将于２０１１年投产运营并产生效益，很可能会给公司当年的业绩带来爆发式增长，预计公司２０１１年归属于母公司的净利润为２２１７１万元，同比增长９１．２４％；与此对应公司２００９—２０１１年摊薄后的ＥＰＳ分别为０．５５元、０．７９元和１．５１元。
综合ＰＥ和ＰＥＧ两种估值方法，考虑到公司超常的成长性，给予公司合理的股价为５２．６８元／股—５６．０６元／股。公司竞争优势明显，未来成长性优良，行业拓展空间广阔，本次ＩＰＯ将是公司高速成长的新起点，我认为公司具有较好的中长期投资价值。
推荐第9篇：海通证券分析报告
海通证券分析报告
2008年9月17日
一、海通证券简介
上海海通证券公司，成立于1988年，是我国最早成立的证券公司之一。2002年，成为目前国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司，并致力于走国际化的金融控股集团的发展道路，公司已收购黄海期货公司并更名为海富期货经纪有限公司。2005年5月，经中国证券业协会评审通过，成为创新试点券商，公司发展进入新时期，各项业务继续保持市场前列。2007年6月7日，公司借壳都市股份(600837)上市事宜获得中国证监会正式批准。7月份公司正式完成工商注册登记手续，注册资本金变更为33.89亿元。并于7月31日正式在上海证券交易所挂牌上市，现总股本为82。3亿。
2003年，公司被著名的《亚洲金融》杂志评为“中国最佳经纪行”。2005年，公司经纪业务实现低成本扩张，托管了甘肃证券和兴安证券。托管营业部翻牌后，公司拥有的营业部家数将达到124家,57家证券服务部。2006年，公司在由财经媒体《21世纪经济报道》发起的“21世纪中国资本市场投资年会”上，获得了“2006年券商综合实力大奖”、“2006年最佳经纪团队”、“2006年最佳宏观策略研究团队”三项殊荣。
二、海通证券今年的业务发展状况
1、1-8月海通证券经纪业务回顾：
8 月份实现股票基金权证交易额1314 亿元，同比下降76.2%、环比下降43.5%；市场份额4.23%，基本与上月相当。
1-8 月份，公司实现股票基金权证交易额22,682 亿元、同比下降33.5%，略低于行业的34.8%；市场份额4.48%、分别较去年同期及2007 年增加0.08 和0.03 个百分点。经纪业务交易额排名上，海通证券稳定在第6 位，与广发和国信较为接近。上半年基金分仓市场，海通证券获得1838 亿元交易额、佣金收入1.14亿元，同比分别增长
5.4%和29.5%，位列市场第9。
2、承销业务：
8 月份没有获得股票公开发行份额，仅承销了08 铁岭债，债券承销额6亿元。累计来看，1-8 月份，公司共完成7 单股票公开
发行、发行额31 亿元，同比下降71.1%，其中，IPO 完成5 家、12.9 亿元，公开增发1 家、12.8 亿元；配股1 家、5.08 亿元。今年公司共完成股票公开发行额31 亿元、同比下降71.1%，市场份额2.07%、居第11 位；企业债券承销额6 亿元，份额0.33%，列第25 位。
3、委托理财
公司委托资产管理收入3.28亿元，占总收入的8.1％，实现同比增长48％，增长主要由于公司控股基金公司的基金管理费收入增长，其共实现3.2亿元收入。公司持有海富通基金管理公司51％股权和海富产业投资基金管理公司67％的股权，海富通基金二季度末管理资产
354亿元，另外其持有28％股权的富国基金规模为489亿元，其收益暂计入长期股权投资收益。
4、创新业务：
直投业务获得试点资格，资产管理和国际业务也在有序推进中。
5、自营业务：
自营业务上半年实际盈利4 亿元，可供出售金融资产尚有浮盈5.81 亿元。上半年公司的自营业务收入为4.77 亿元，同比下降56.6%，扣除富国基金投资收益后自营业务实际盈利4 亿元。公司在1 季度自营业务微幅亏损的情况下，在2 季度兑现了部分可供出售金融资产的浮盈导致上半年自营业务整体保持盈利。另外公司可供出售金融资产尚有5.81 亿元的浮盈，且交易性金融资产中超过90%为债券投资，表明下半年公司自营业务保持盈利的可能性较大。
三、综合以上的情况，简单得出海通证券的几点看法
1、海通证券经纪业务的市场份额处于第二集团，拥有一定的规模应；投资银行业务和资产管理业务的规模中等。
2、除了证券公司的传统业务之外，海通证券还控股海富通基金、参股富国基金；并控股了海富产业基金，这是国内证券公司设立的第一家产业基金。这些业务在一定程度上降低了海通证券收入波动性较高的风险。
3、在非公开增发了260 亿元之后，海通证券的资本规模为第二名，有效地提升了抗风险能力。
4、在未来的三个月,解禁压力带来致命影响,在11到12月份,海
通共解禁35.2亿股,占已流通股本的1504%.目前,海通处于高估状态,目前,海通的股价有可能是某些将要流通解禁的股东用少量的资本,故意抬高,有利于11到12月份的解禁,根据周期性行业的特点和证券业的特性,券商的市盈率应该在20倍以下, 公司目前2008 年动态PE 为32 倍，总市值为1150 亿元，均远远高于行业龙头中信证券的估值水平。年末小非的集中解禁将推动估值风险集中释放。
未来一年,券商创新业务的开通并不能给海通带来明显的收益提升,按半年报的收益率,海通的合理价格应该为6到8元.
四、其他券商对海通证券的估值；
1、银河证券8月15日的分析报告维持中性判断
2、安信证券，8月14日的分析报告，认为海通证现有估值处于较高水平，评级： 卖出-A，目标价格： 12.00 元现价： 17.57 元
3、中银国际8月15日的分析报告海通证券 目标价格: 人民币8.25
元.SS/人民币17.57 — 落后大市
4、中金公司8月15日的分析报告对海通证券维持中性看法。
5、国泰证券8月份的分析报告对海通证券维持中性看法。
6、中信建投8月15日分析报告对海通证券维持中性看法。
7、中原证券8月16日分析报告对海通证券维持观望评级
、刊登。__
推荐第10篇：证券投资分析报告
证券投资分析报告
苏宁电器（002024）证券分析
上市公司简介及经营范围
公司简介:
苏宁电器股份有限公司（以下简称\"本公司\"）原名为苏宁电器连锁集团股份有限公司，经本公司2005年第二次临时股东大会决议通过更名，苏宁电器连锁集团股份有限公司前身是江苏苏宁交家电有限公司，于1996年5月15日成立，注册资本120万元，2000年7月28日经江苏省工商行政管理局批准更名为江苏苏宁交家电集团有限公司，2000年8月30日经国家工商行政管理局批准更名为苏宁交家电（集团）有限公司。2001年6月28日经江苏省人民政府苏政复[2001]109号文批准以苏宁交家电（集团）有限公司2000年12月31日净资产整体变更为苏宁电器连锁集团股份有限公司，股本总额68,160,000.00元，于2001年6月29日领取营业执照，注册号为：3200002100433。
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]97号文\"关于核准苏宁电器连锁集团股份有限公司公开发行股票的通知\"核准，本公司于2004年7月7日公开发行2,500万股人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元，每股发行价人民币16.33元，股本总额变更为93,160,000.00元。
2005年5月22日，本公司2004年年度股东大会通过了以资本公积转增股本93,160,000.00元。经此次转增后，股本总额变更为186,320,000.00元。
2005年9月29日，本公司2005年第二次临时股东大会决议通过了以资本公积转增股本149,056,000.00元。经此次转增后，股本总额变更为335,376,000.00元。经中国证券监督管理委员会证监发行字[2006]21号\"关于核准苏宁电器股份有限公司非公开发行股票的通知\"核准，本公司于2006年6月20日向特定投资者非公开发行2,500万股人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元，每股发行价为人民币48.00元，股本总额变更为360,376,000.00元。2006年9月13日，本公司2006年第二次临时股东大会决议通过了以资本公积转增股本360,376,000.00元。经此次转增后，股本总额变更为720,752,000.00元。
2007年3月30日，本公司2006年年度股东大会决议通过了以资本公积转增股本720,752,000.00元。经此次转增后，股本总额变更为1,441,504,000.00元。
2008年6月 30日总股本为 149550.4万股。
许可经营项目：
互联网信息服务（按许可证规定的范围经营），音像制品直营连锁经营，普通货运。以下限指定的分支机构经营：电子出版物、国内版图书、报刊零售。
一般经营项目：家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和服务，计算机软件开发、销售、系统集成，百货、自行车、电动助力车、摩托车、汽车的连锁销售，实业投资，场地租赁，柜台出租，国内商品展览服务，企业形象策划，经济信息咨询服务，人才培训，商务代理，仓储，微型计算机配件、软件的销售，微型计算机的安装及维修。 股票分析
基本分析：
三季度财报
每股收益：0.580元流通股本：220100.74万股
市盈率（动）：23.13倍总股本：299100.80万股
行业（公共商贸）市盈率：65.11倍主营收入同比增长：39.43%
深市市盈率：15.3倍净利润同比增长：81.98%
每股净资产：2.78元投资收益与主营利润比值：无投资收益 每股公积金：0.36元净资产收益率：20.58%
每股未分配利润：1.34元净资产负债率：64.74%
每股经营现金流：0.94元毛利率：17.31%
行业分析
2008年中国经济增长有所放缓，但仍保持国内生产总值保持较快增长。初步核算，前三季度国内生产总值141477亿元，同比增长10.7%，比上年同期加快0.8个百分点，比上半年回落0.2个百分点。其中，第一产业增加值15570亿元，增长4.9%；第二产业70496亿元，增长13.0%；第三产业55411亿元，增长9.5%。在宏观经济快速增长的背景下，国内外家电需求旺盛，特别是国家的家电下乡政策，中国家电行业取得了快速稳定增长，规模继续扩大。同时，2008年也是国内外经济环境开始发生重大变化的一年，中国的CPI指数不断提高，外贸顺差过大，经济存在从过快到偏热的可能性；加之美国次贷危机引发的美国金融市场的波动，也给国际经济形势的发展带来阴影。复杂的经济环境使得家电行业面临着原材料价格上升、人民币升值、劳动力价格上涨、持续提升的节能和环保要求等一系列问题的挑战。在这种形势下，中国家电行业积极调整产业布局、产业结构、产品结构，通过技术进步、管理水平提升等手段来实现行业发展。从总体情况看2008年前10月中国家用电器行业取得了快速发展。国家统计局数据显示，2008年前10月我国家用电器具制造行业累计完成工业总产值5659亿元，同比增长16％，产销率累计98.9％，工业销售产值累计5597亿元，增长15.8％，出口交货值累计1940亿元，增长6.8％，出口占销售比重为34.7％。数据显示，前10月家用洗衣机累计完成产量3410万台，同比增长13.9％；家用吸尘器完成产量5265万台，同比减少12.7％；家用电冰箱完成产量4001万台，同比增长3.5％；空调累计完成产量7510万台，同比减少0.5％；抽油烟机完成产量1330万台，同比增长31.8％；电热水器完成产量1334万台，同比增长9.1％；微波炉完成产量5401万台，同比增长2.2％；电饭锅完成产量10051万个，同比增长16.6％；家用电热烘烤器具完成产量14505万个，同比增长11.6％；电冷热饮水机完成产量835万台，同比增长1.8％。
苏宁电器（002024）业绩增长基本符合预期： 08年前三季度公司实现营业收入391.01亿元，较上年同期增长39.94％；实现营业利润23.39亿元，同比增长52.18％；实现税后净利润17.11亿元，同比增长65.03％，每股收益为0.58元，基本符合市场预期。 可比门店前三季度同比增长率达3.25％，高于上半年0.02％的增长速度： 公司上半年因为宏观经济状况、行业状况、自然灾害等因素，可比门店的同比增长率只有0.02％，营业收入和利润的增长主要是通过扩张新门店来实现，使得市场人士认为单单依托外延式增长的不可持续性。前三季度公司的可比门店同比增长率就达到3.25%，诚然这样的增长率还有国庆节前置所带来的黄金周销售快速增长的因素，但也说明公司在第三季度通过空调促销、十一中秋假期、部门们的管理效率提升，有效提升了老门店的内生性增长。
主力分析
控盘系数为2.77，轻度控盘
主力控盘程度
主力持仓占流通盘比例减19.74%
主力持仓比例
以查明主力84家
主力家数
股东户数增16.97%
股东户数
苏宁电器股东主要以基金为主稳定性较好。
价值分析
主营业务增长39.43% 净利润增长81.98% 毛利率达到15.94%
利润增长潜力
预测2009年每股收益1.67，业绩涨幅100.00%
业绩预测
2009年合理估值66.80元，上涨空间336.89%
价值评估
32次机构评价得分50分
机构评级
机构09年估价和评级具有很高的投资价值,根据盈利率(市盈率)与5年定期存款利率的关系看盈利率大于5年定期存款利率的即>1.5%，目前苏宁电器的盈利率为10.44%远高于1.5%；分红利率大于10年期国债的即>2.2%，目前苏宁电器的分红利率为10%也远高于2.2%；同时市盈率为23.13倍略高于20倍的绝对投资价值，同时每股净资产为2.78元和每股收益0.58元都较高，说明本股的稳定性较好。中小盘股市赢率波动中枢区间为35-50倍市赢率，35倍以下市赢率具有投机机会。以此标准衡量，苏宁电器具备投资和投机价值。
技术分析：
002024苏宁电器作为综合家用电器的连锁销售和服务企业，上市以来，依托资本市场的独特资金优势，数年内经营规模得到了超常规的发展，成为一支超级大牛股而倍受机构青睐。 形态上，由2007年5月份至今，构筑了一大型复合头肩顶形态。
顶部（复合小双头）：2007年8月份至2008年3月上旬；
左肩：2007年5月份至7月份；右肩：2008年3月至5月。
2008年6月12日，股价向下跳空，形态上成向下突破之势，从而宣告其复合大头部构筑完成。其大头部最高价格74.64元，颈线位为45元一线。按技术分析，其后市下跌目标价位为：15.00---16.00元区域！
圆弧底：2008年9月份至12月份；预计从短期看目前的股价较低，具有进一步上涨空间， K线处于上升通道，KD指标在32.92至65.83之间相对稳定。同时上涨期间有很好的放量；在调整期间放量有所缩小但大于前期水平。目前股价以站上30日和60 日长期均线20 元以
下可以积极介入。
投资价值与投机价值分析
投资价值
08年中期的收入、盈利增长，苏宁的收入、盈利综合增长能力依然位居第一。目前苏宁08年的动态PE已经跌至19.51倍。事实上，下半年随着可比门店的恢复增长，以及24亿元左右募集资金的充分利用，下半年业绩增长维持70%以上的增长是可期的，收入则会保持在目前40%左右的增速，也就是说08年1.72元/股的EPS是较为可靠的预期。
如果200
9、2010年中国经济能保持相对平稳的增长（零售总额回落至12—15%左右，家电类商品回落至10—12%左右的增长）那么因为有0
7、08年大量新开门店的规模保障，按照我们的模型，预期公司的EPS分别为2.38元/股与3.1元/股左右，复合增长率在35%左右。目前我国家电连锁销售市场已形成以苏宁、国美为主的双寡头垄断格局如果认可中国经济的长期成长性，那么苏宁亦将分享到这种经济增长成果，我认为，苏宁已经具有极高的长期投资价值。通过产业链的延伸，供应链包本集约化，报销定制和2007年承接120加盟店等措施，苏宁电器（002024）的毛利水平等到较大幅度提升; 另外在国家支持“家电下乡”政策的带动下，该公司还重点加强三四级市场的拓展，外延扩张能力值的关注。预计会给公司带来较大的长期收益。
投机价值
从投机价值看目前苏宁电器（002024）股价相对较低以是股票发行的最低区间，风险较低，受家电下乡的题材操作将继续及国美黄光裕事件和即将到来的元旦和春节对苏宁的家电销售会迎来新的销售高峰有助于苏宁股价的提升以及前面技术分析看处于上升通道的苏宁目前投机价值较好。
第11篇：证券实验分析报告
课 程 证券投资分析实验 系专业（年级） 数学系2010投资理财 学 号： 10162011110011 姓 名： 张阳 提交日期： 2011 年 12月 9日
学生姓名： 成 绩：
评阅教师（签名）
本学期操盘记录
1、操盘概况
交易开始日2011.28终了日2011.12.9，初始本金20万，到交易终了日账户资产为18.8万元，共计亏损1.2万元。
2、操盘历史
①2011.11.28，周一，以9.75价格买入景谷林业，2011.11.30，周三，以8.93价格卖出景谷林业，亏损18个百分点。
买入理由：第一只的股票交易，还不了解这个市场具体如何操作，看它K线大阳在上涨，就买了1000股想拼一下，结果损失惨重。
卖出理由：当天该股开始下跌，在没有任何经验分析情况下，心理承受能力不强，第二天还存侥幸的心理，没有卖到，到时第三天的时候由于资金全部在里面，无法持有其它股，只有割肉卖掉景谷林业。
②2011.11.29周二以18.02买入山东矿机，到下午的时候突然放一个涨停板，心理那个高兴的，到第二天（周三）就以19.11卖掉，把以前的亏损有所缓解但是还是处于亏损的状态。
买入理由：早上的时候参考东方财富网觉得它会涨，看到K线的线的形态，MACD有上涨的趋势，全部买入。
卖出理由：实在看到赚了第二天又开始在跌，到见好就收了。
③2011.12.1，四，以13.8价买入渤海租赁，然后不久又补仓1000股，2011.12.2，以13.5 价卖掉最终以心理实在是承受不住款跌的心理压力把它卖掉了；
买入理由：当时看来是股票价格在低位，市场较好，以为必涨，又想到亏损要在这个股票上大赚一把，结果一败涂地。
卖出理由：连续几天下跌调整，不断补仓，到21号当天早上，价格迅速上涨，持股观望，到下午将近收市，见其不断下跌回落，未能稳住心态，急忙抛售。
④2011.12.1周四以10.6的价格买入中原环保5000股，以10.5的价格补仓中原环保3000股，现持股8000股，到10.06卖掉了。
买入理由：购买此股是因为同学推荐，他们经过计算预计能有大涨。
卖出理由：从购买之日起，就是开始的狂跌的状态，实在是看不到赢利的希望，实在是忍痛割爱卖出了。
⑤2011.12.5以24.31的价格买入太安堂4000股。
买入理由：购买此股同样是跟随长辈的推荐，由于股价较低，相信长期来看，股价上涨是非常有实力的。
卖出理由：也是赚了一大笔，实在是不想看到赚到的东西在损失卖掉。
⑥2011.12.5买入大地传媒，第二天卖掉，实属运气。 ⑦2011.12.7买入阳光电源，一直持股，有望大涨。
买入理由：阳光电源新产品研发成功 2012年起投放市场，，本次研发成功的新产品为规格125KW的户外型光伏逆变器、规格500KW的光伏逆变器、规格1000KW的光伏逆变房。公司表示，新产品将完善公司产品规格，降低光伏电站综合成本，满足不同客户的需求，前景比较好。
证券交易实训
1、交易时间
每个工作日的正常工作日的上午9：30－11：30，下午13：00－15：00
2、股票价格
1.开盘价
开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交价即为当日开盘价。按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，则以前一天的盘价为当日开盘价。有时某证券连续几天无成交，则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势，提出指导价格，促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。
2.收盘价
收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价，因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情；所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。
3.最高盘价
最高价也称高值，是指某种证券当日交易中最高成交价格。
4.最低盘价
最低价也称为低值，是指某种证券当日交易中的最低成交价格
3、各种股票的涨幅限制
在主板市场中，股票价格的涨跌幅限制比例为10%，ST股票和PT股票的涨跌幅限制进一步缩小，为5%。而在创业板市场中，股票价格的涨跌幅限制比例为20%，较之主板市场扩大了1倍，且交易所拥有在必要时调整创业板全部、某类或某只证券价格涨跌幅限制比例的权力。
3、各种证券交易特征
a、证券交易的特征体现在证券的流动性、收益性和风险性。证券只有通过流通，才能具有实现能力。
b、证券之所以能流通，就是因为它能泰来一定的收益但是往往是不确定的，因此证券具有一定的风险。
新股申购
1、申购新股流程
(1)投资者申购（申购新股当天）：投资者在申购时间内缴足申购款，进行申购委托。
(2)资金冻结（申购后第一天）：由中国结算公司将申购资金冻结。
(3)验资及配号（申购后第二天）：交易所将根据最终的有效申购总量，按每1000(深圳500股)股配一个号的规则，由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。
(4)摇号抽签（申购后第三天）：公布中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，于次日公布中签结果。
(5)公布中签号、资金解冻（申购后第四天）：对未中签部分的申购款予以解冻。
注意：以上流程个别新股除外（详见新股发行时在本网发布的招股说明书） 提示：以上日期为见报日期，中签率与中签号可提前一天在本网查询
资金打新股流程
两个交易所公布的资金申购上网定价发行的流程基本一致。申购当日，投资者要根据发行人发行公告规定的发行价格和有效申购数量缴足申购款，进行申购委托。如投资者缴纳的申购款不足，证券交易网点不得接受相关申购委托。假设张三账户上有50万元现金，他想参与名为“××××”的新股的申购。申购程序如下：
1、新股申购
XX股票将于6月1日在上证所发行，发行价为5元/股。张三可在6月1日（T日）上午9 ：30～11：30或下午1时～3时，通过委托系统用这50万元最多申购10万股XX股票。参与 申购的资金将被冻结。
2、新股配号
申购日后的第二天（T＋2日），上证所将根据有效申购总量，配售新股： （1）如有效申购量小于或等于本次上网发行量，不需进行摇号抽签，所有配号都 是中签号码，投资者按有效申购量认购股票；
（2）如申购数量大于本次上网发行量，则通过摇号抽签，确定有效申购中签号码 ，每一中签号码认购一个申购单位新股。申购数量往往都会超过发行量。
3、新股中签
申购日后的第三天（T＋3日），将公布中签率，并根据总配号，由主承销商主持摇 号抽签，确认摇号中签结果，并于摇号抽签后的第一个交易日（T+4日）在指定媒体上 公布中签结果。每一个中签号可以认购1000股新股。
4、新股资金解冻
申购日后的第四天（T＋4日），公布中签号，对未中签部分的申购款进行解冻。张三如果中了 1000股，那么，将有49.5万元的资金回到账户中，若未能中签，则50万元资金将全部回笼。投资者还应注意到，发行人可以根据申购情况进行网上发行数量与网下发行数量的回拨，最终确定对机构投资者和对公众投资者的股票分配量。
2、新股申购须知及技巧
■申购须知
新股申购要在正常交易时间下委托。委托手续与二级市场买入股票方式相同。新股申购不收手续费。
沪市规定每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍；深市规定申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，且不能超过发行公告中所规定的申购数量上限，否则视为无效申购。
单一证券账户只能申购一次，一经申报不能撤单。同一账户的多次申购委托，除第一次申购外，均视为无效申购。
■申购策略和技巧
投资者可从中财网的新股申购一栏了解近期新股发行的详细信息。如发行日期、申购代码、网上网下发行数量、发行价、申购上限、市盈率以及该股所属的行业。对同期发行的新股充分了解和比较后，就可以制定打新策略。
优先选择小盘股 小盘股是指在深市上市的中小板（代码以002打头）和创业板（代码以300打头）等流通市值比较小的股票，一般发行数量在1000万－5000万股。由于流通盘小而更容易受到资金的炒作，上市后收益率也更高。小盘股虽然不及大盘股中签率高，但是上市首日收益率大大高出大盘股。而且新股发行制度改革后，投资者只能使用一个合格账户申购新股，同时限定了申购上限，因此中签率有所提高，而且从几率上来说，个人投资者与机构投资者的中签率是一样的。
对新股进行大致定位研究 首先要研读招股说明书，通过与同行业上市公司，特别是具有相类似股本结构的同行业上市公司进行对比，并结合大盘当时状况，估算出大概的二级市场定位。对于基本面欠佳、发行市盈率又高的个股应尽量予以规避，以化解申购风险。
选择申购时间相对较晚的品种 例如周一申购新股，申购的资金必须要周五才能够回来，所以周二的申购资金就有可能减少，相应的申购中签率就有可能提高。如果周五还有新股发行，那么投资者就要考虑，是要多一次申购机会，还是避开两次申购而选择一次概率较大的申购机会。
集中资金出击一只新股 如果同时发行3只新股，就应该选准一只全仓进行申购，以提高中签率。
选择合理下单时间 理论上讲，不管什么时间下单都有中签的可能，但是根据历史经验，刚开盘或快收盘时下单申购，中签的概率小，这就好比买彩票，选择7位数的连号中彩的概率比较小一样。最好选择中间时间段来申购，如选择上午10：00-11：00和下午1：30-2：30之间下单。这期间还有排队等候的时间。
2011.11.30
景谷林业（600265）个股技术分析
1、K线分析
600265在10月24号开始小幅度开始上涨，到11月15号略有有下降的趋势，至上11月24号开始上升，整体呈一个上升的趋势，从24号的开盘8.39涨到25号收盘9.34，以有低位的大阳线的样式，盘面显示近期主力有种蠢蠢欲动的感觉，相信不久主力就会展开主升行情。
2、成交量分析
该股在11月24号成交量突然放大，从23号的8708到24号的80698手，后量继续放大，MAVOLS5穿越MAVOLS10，该股上升的潜力较大。
3、平滑异同移动平均线
MACD+0.09.DIFF在11月25日成功穿越DEA，再次给入买入的信号。
4、总概
11月28高开高走成一片大好的趋势，但是快到涨停的时候，突然下滑，然后持续整理，成平缓趋势，最终以涨1.28停盘。 。
景谷林业（600265） 有利因素：1．通胀持续，消费升级。松香和松节油价格分别上涨至15000元/吨和17000元/吨之上。2．公司最终控制人为云南省国资委。3．公司主产品受益价格大幅上涨：松香和松节油生产规模分别为30000吨和6000吨。公司利润大幅亏损的现状将有望得到迅速改善。4．《林业产业振兴规划》颂布；目前林业生物质能源规划也在编制中。4．林业是碳捕捉的重要途径之一，也是中国碳交易推出后的受益者。5．不利因素：净利润为亏损，但是还是值得关注的一致股票的。
2011.11.8
太安堂基本分析（002433）
1、宏观行业分析
科技部网站12月2日公布的《“十二五”现代生物制造科技发展专项规划》指出，到“十二五”末期，初步建成现代生物制造创新体系，突破一批核心关键技术，提升生物制造产业技术水平与国际竞争力，带动形成现代生物制造产业链，生物制造领域技术水平进入世界先进行列，推动我国经济结构调整，加快转变经济发展方式。《规划》提出，针对生物制造对我国社会经济可持续发展的重大作用，通过一系列的保障措施，建立完善我国生物制造产业发展的关键技术平台和研发基地，加强生物催化与生物转化、人工生物体与细胞工厂创建、生物过程工程化等重大科学问题的研究；突破合成生物学、微生物基因组育种、工业酶分子改造、工业蛋白质表达、工业微生物高通量筛选、生物炼制与生物质转化、生物催化、生物加工、生物过程工程等一批核心关键技术；研究开发相关技术的重大产品和技术系统。
2、公司简介
002433太安堂。公司前身为皮宝有限，成立于2000年3月25日，由太安堂制药、自然人柯树泉和杨扬震以货币资金投资设立，注册资本800万元。2007年4月21日，皮宝有限的原股东太安堂集团、金皮宝投资、柯少芳以发起设立方式将皮宝有限整体变更设立为股份有限公司--\"广东皮宝制药股份有限公司\"。公司以截至2006年12月31日经审计的净资产60,999,960.34元，按1.11:1的比例折为55,000,000股。2010年06月02日发行2500.00万股，发行价格29.82元，募集资金总计68123.00万元，2010年06月18日上市，首日开盘价33.20元。2011年07月06日除权每10股派5.00元。
公司是以中药皮肤药及特效中成药等为主导产品，集科研、生产、销售于一体的专业化制药企业。旗下拥有：上海金皮宝制药有限公司、广东皮宝药品有限公司、上海太安堂医药药材有限公司等三家子公司，设有广东省中药皮肤药工程技术研发中心、太安堂博士后工作站等2个研发机构。公司以柯氏祖传中医药宝典《万氏医贯》、《玉井瑰宝》精髓为依托，逐步研发生产了“消炎癣湿药膏”、“麒麟丸”、“心宝丸”、“祛痹舒肩丸”等疗效显著的产品。公司已形成铍宝、麒麟两大品牌下较为完备的产品体系，拥有包括软膏剂、丸剂等14个剂型的108个药品品种的生产批件，其中2个药品被列为国家中药保护品种，9个药品是国内独家生产品种，34个药品被列入《国家基本药物目录》，59个药品被列入《医保目录》。皮肤病类药品为公司收入和利润的主要来源，心血管病类药品和不孕不育症类药品的销售增长迅速 。
3、财务分析
综合前面上图分析，从宏观乃至整个行业来看，酿酒业的未来前景是相当乐观的，因此，这与市盈率极高并不相矛盾，因为某只股票的市盈率高，很可能说明（1）市场预测未来的盈利增长速度快。(2)该企业一向录得可观盈利，但在前一个年度出现一次过的特殊支出，降低了盈利。（3）该企业有特殊的优势，保证能在低风险情况下持久录得盈利。因此，太安堂的市盈率较高，但对比整个行业来看，还是处于比较合理的范围内，说明其未来盈利增长空间较稳定。
4、市场要闻
停牌一周的太安堂 (002433)今日公告称，公司将斥资1.36亿元，收购潮州市杉源投资有限公司全部股权，进而获得素有“南宏兴，北同仁”之称的“中华老字号”广东宏兴集团股份有限公司52.4%的股权。这将是太安堂具有发展的基础实力，叫我们对个股的发展充满希望，只得我们的关注的一股。
大地传媒(000719)
1、公司简介
公司前身系焦作市化工三厂，1988年进行股份制改组，始以其净资产折为面值100元的国家股28.3868万股，1990年12月发行公众股14.775万股，1993年将其股票拆细为每股面值1元，并以土地使用权和股息红利调增国家股至3699万股，总股份达5176.5万股，至上市时未曾变动。 经2011年5月27日中国证券监督管理委员会《关于核准焦作鑫安科技股份有限公司重大资产重组及向中原出版传媒投资控股集团有限公司发行股票购买资产的批复》（证监许可【2011】801号）文件核准，公司向中原出版传媒投资控股集团有限公司（简称“中原传媒”）发行285,262,343股股份购买相关资产。
根据焦作鑫安与中原传媒签署的《关于焦作鑫安科技股份有限公司重大资产重组交割事项之协议书》之约定，双方确定，以2011年5月31日为焦作鑫安重大资产重组资产交割基准日，焦作鑫安与中原传媒进行了相关资产交付。2011年6月28日中勤万信会计师事务所出具了（2011）中勤验字第06038号验资报告，对定向发行的285,262,343股股份予以验证。
2、K线分析
该股受到重组之后的大变革，股票价格一路飙升，2011.12.2开始直接涨停，成交量突然放大，最后2天也是受到机构追捧，是我们值得赌一把的时候了的，但是建议心理承受能力小的人不要对该股的追逐，建议持股人还是建好就收，不宜长期持有。
3、机构的炒作开始的波动一直处于疲惫的状态到下午的时候突然上涨，对投资者增加了巨大的信心，但是我觉得是专家实行拉价行为了，准备减仓。
4、平滑异同移动平均线
在MACD看来前途是不容乐观的，但是还是有在该股重组之后的一些机会值得我们一搏，放在是符合我的性格的啊。
5、总概
大地传媒前身为*ST鑫安，因为连续三年亏损，于2008年1月暂停上市。2010年9月13日，*ST鑫安重组方案出炉，通过向中原传媒非公开发行2.85亿股，购买中原传媒旗下的13.69亿元的资产，包括9家出版社、1家印刷集团和1家物资集团100%的股权，1家纸业公司76%的股权，1家印务公司88.24%的股权。这些资产2008年、2009年和2010年的净利润分别为1.25亿元、1.42亿元、1.32亿元，预计2011年净利润为1.30亿元。12月2日恢复上市首日，大地传媒大幅上涨88.41%，收报14.63元；本周一该股低开后继续上攻冲击涨停，经过几个小时的拉锯，终于在下午2时过后彻底封死涨停。该股的老股东们不仅避开了2008年的大熊市，还获得了丰厚的收益。该股恢复上市首日换手达55.33%，交易公开信息显示，来自广东东莞和杭州、北京、上海的席位集中卖出，五个席位合计卖出1.346亿元，占当日成交额的22.8%，结合该股涨停上市之前筹码非常集中的状态，可以认为老庄家正好借其恢复上市获利了结了。从买入方看，成都游资是首日主要的买入方，位居首位的国泰君安证券成都北一环路营业部曾参与炒作浙报传媒。按照盈利预测，大地传媒2011年每股收益约为0.30元，目前价位的市盈率与同类个股相比明显偏高。不过该公司还有后续资产注入预期，中原传媒旗下还有部分核心资产尚未注入上市公司，如131家河南省新华书店发行集团有限公司、河南省各市级、县级新华书店发行公司，这也是中原传媒发行系统中最核心、最庞大的业务资产。中原传媒承诺，在股票恢复交易之日起的两年内，实现集团公司的出版、印刷、发行、物资贸易等完整产业链的业务和资产的整体上市，如未能兑现承诺，将向大地传媒其他股东10送1股。不过我还是认为该股股目前的股价估值偏高，应谨慎资。
第12篇：证券投资分析报告
证券投资分析报告
一： 代码：600085二 ：公司简称：同仁堂曾用简称：G同仁堂 同仁堂 三：财务状况：【主要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指标\\日期｜2011-03-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜净利润(万元)｜11792.07｜34323.36｜28797.77｜25894.65｜ ｜净利润增长率(%)｜18.56｜19.18｜11.21｜10.30｜ ｜净资产收益率(%)｜3.50｜10.54｜9.44｜9.11｜ ｜资产负债比率 (%)｜24.80｜23.10｜20.51｜19.16｜ ｜净利润现金含量(%) ｜261.03｜143.36｜220.02｜163.27｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 指标含义：
1净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。
该指标的最近一期行业平均值：3.15%
2净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。
该指标的最近一期行业平均值：85.10%
3资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。
该指标的最近一期行业平均值：28.54%
4净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。 该指标的最近一期行业平均值：175.22%
四：股东状况分析：
股东总户数:39350 户均流通股:13236
┌───────────────────┬────────┬─────┐ ｜股东名称｜持股数量（万股）｜ 表决情况 ｜ ├───────────────────┼────────┼─────┤ ｜丰和价值证券投资基金｜1300｜赞成｜ ｜嘉实服务增值行业证券投资基金｜864.35｜赞成｜ ｜天元证券投资基金｜550.39｜赞成｜ ｜中信经典配置证券投资基金｜532.03｜赞成｜ ｜海富通收益增长证券投资基金｜490.87｜赞成｜ ｜嘉实成长收益型证券投资基金｜490｜赞成｜ ｜全国社保基金一零六组合｜433.05｜赞成｜ ｜申万巴黎盛利精选证券投资基金｜405.42｜赞成｜ ｜易方达平稳增长证券投资基金｜322.83｜赞成｜ ｜同益证券投资基金｜272.69｜赞成｜ └───────────────────┴────────┴─────┘
五：经营状况
（1）营销情况
2010 年，公司按照董事会落实“规划年”的要求，“先规范、后发展”，夯实基础，做实企业，在确保经营质量和资产质量的前提下，努力提升获利能力，以经济效益为中心扩大销售规模。公司着力促进营销策略与市场的有机结合，对产品结构、价格体系、消费群体、销售渠道进行细化，实施立体化的销售模式，有效扩大市场容量。在销售政策上，公司继续坚持现款销售为主、应收账款季末清零的措施。公司派出专人负责在各主销区域内巡查，对渠道价格严密监控，对销售政策的落实情况进行摸底，梳理客户资源，促进品种的合理布局，为打造产品价格稳定、市场秩序规范的良好环境发挥了重要作用。通过对经销商的综合考评与备案管理，增进了与经销商的合作深度，为后续的品种推广打下良好基础。公司对重点品种采取专人策划、着重推广，在提升销售规模的同时，实现了综合毛利水平的稳中有升，切实保证了经营质量。报告期内，由于公司销售政策执行到位，在确保销售收入稳定增长的基础上，继续实现母公司无新增应收账款。营销分公司则在巩固以往经营成果的基础上，从内部规范着手做好制度建设，提升员工积极性、从经销网络建设着手增加终端覆盖率、从培训方面着手加强品种的运作与推广。报告期内，营销分公司运作的品种有70%以上实现稳定增长。
2010 年，国家出台了多项医改政策的配套措施，内容涉及医疗采购、药品招标、药品价格管理、药品成本调查等多个方面。面对趋紧的医改政策，公司抽调了专门人员对医改及其配套政策跟进和分析，并及时向公司反馈相关政策及配套措施对医药企业的要求，以便公司能在第一时间快速做出反应，以适应政策导向下市场发生的各种变化。
报告期内，公司继续加强对医疗市场的开发，通过开展具有品牌特色的社区培训、学术培训，为品种推广搭桥铺路。此外，公司积极参与多个省市基本药物投标工作，为进入医疗市场积累经验和铺垫基础。北京社区医疗市场的销售较去年同期增长20%以上。
经过一年的努力，公司的营销工作取得良好成效，公司既定的销售政策能够得到严格执行，营销渠道管理水平进一步提高，渠道中产品价格稳定，销售规模稳步增长，同时也为公司下一步做深做广市场，积累了有益的经验。
（2）品种及销售情况
2010 年，公司进一步细化市场需求，通过立体化营销模式，对区域特性、客户群特性、政策要求进行识别，有针对性地开展品种运作，并对营销渠道进行巡查来增强监控力度，确保销售政策执行到位。公司的主导产品在报告期内继续实现稳定增长，整体平均增幅达到10%以上，保持了较好的市场占有率。
二、三线品种在营销人员的精耕细作下，也有良好表现，其中40%的品种成长迅速，其余品种销售也实现稳定上扬。纵观全年，品种运作情况良好，品种梯队稳固发展，大大提升了公司整体获利能力。
2010年全年公司实现主营业务收入378,542.06万元，比上年同期增加15.80%，主营业务成本 208,598.21 万元，比上年同期增加 13.98%。在 2010 年国内通胀压力迭增，生产要素价格普遍上涨的情况下，突显了成本控制的工作成效。
报告期内，国内实现营业收入 345,465.73 万元，海外市场销售 33,076.33 万元。根据海关统计数据，2010年按照国内中成药出口金额排名，本公司继续名列榜首。地区分类营业收入（万元） 营业收入比上年增减（%）
国内345,465.7313.08海外33,076.3354.58
1.1医学行业分析及预测
我国近期城镇人口大增，老龄人口大增，决定了医药刚性需求增长强劲，此外市场因素和政策因素将维持医药产业的市场增量。未来十几年是医药行业的黄金十年，中国有望成为世界第二大药品市场，但同时也将成为全球最为激烈的市场之一。
随着医疗体制的改革，医药分开、管办分开、政事分开、营利和非营利分开，为来政策上的变化可能会使竞争更加市场化、更加充分。经济发展带来的未来市场变化会使高端市场（指药品技术含量、产品竞争层次高）的需求在未来十年快速增长。如果国内企业不提高研发新能力，外资和合资企业将会更加主导这个市场。未来十年中企业分化会加剧，很多小企业会逐步被淘汰，拥有研发和创新能力的企业将成为主流市场。加之公立医院改革的推进，国内原本低层次的营销与竞争模式将会产生变化未来本土企业必须学会在产品质量层面与跨国公司展开竞争。来自企业界的跷楚也同样认为，中国医药产业调整的方向是从制药大国到制药强国的转变，而其中集药化、规模化生产是产业调整的大方向。
专家预测，2010年全国药品市场规模可以达到7566亿元，同比增长22%，医药工业总产值（七大子行业）累计完成13059亿元，增长约为25%，其中全国医药用药总规模为4520亿元，同比增长22.5%，药品零售市场约为1739亿元，同比增长17%，第三终端预测全年规模为1297亿元，同比增长27.9%，2011年医药工业增长幅度或将高于今年，在8500亿增量投入能够按进度到位的前提下，用药市场会进一步加大，政策的影响，增幅可能会下降而医药产业资本化进度加快，新增资金成为明年医药发展的新的推动力；
在世界经济复苏，国内宏观经济稳步增长之下，“十二五”将开局，生物医药产业将获得更大的机遇。中国医药企业管理协会副会长王波在10月27日召开的生物医药政策解读与研讨会上表示，看好医药产业在“十二五”期间的发展，预计医药工业将保持24%的增速，到“十二五”期末医药工业总产值有望接近4万亿。在“十二五”期间，随着基本药物制度在更广泛范围实行，基本医疗市场将保持较快的发展。分析人士表示，规模实力较强的医药生产商和流通商将受益，各产业的子产业将进一步提升。
从医药板块当前的走势来看，9月份继续延续了七八月份反弹的走势跑赢大盘。已接近年内高点。不少医药股股价创出新高，医药的各个子业均被热捧。医药板块月线图显示，9月医药相关股票整体上是继续向上突破，并且创出历史新高，预计后市场仍在上升通道震荡上行
1.2 同仁堂公司分析
同仁堂集团经营的多样性，并积极开拓海外市场，依靠其品牌、服务、质量创新获取的优秀业绩，产品销售收入和现实利润居全国行业第一，海外市场的终端零售覆盖面及出口创汇全国同行业第一，拥有销售额超亿元的大型零售旗舰药店8家到10家，数量居全国同行业第一，拥有和创新中成药、保健品、化妆品等品种到2000种，数量居全国行业第一拥有和开发中医医药，中医医馆，中医诊所达到300家，数量居全国同行业第一，现在同仁堂集团向贯彻市委、市委政府“以同仁堂为头龙，中医药产业战略”的目标要求发起冲刺，加快产业结构优化升级步伐，转变经济发展方式。目前同仁堂的实力和基础已经具备了进一步发展的基本条件，他抓住市委，市政府做大一产，做强而产‘做优三产的产业发展规划，以同仁堂为龙头地位。根据同仁堂“十二五”发展规划大纲，目前同仁堂集团已确立了“12345”计划着力解决进一步发展面临的产能不足和如何延伸产业链、寻找新的增长点问题。“十二五”期间同仁堂仍将以一门心思地坚持走“以现代中药为核心发展生命健康产业”的专业化道路，做大规模化，努力打造国际驰名商标
通过使用华林证券软件分析，我们可以得到如下信息：
自2008年底收到次贷危机的影响逐渐结束之后，同仁堂的股价一直保持平稳并且较快的恢复从最底的11.62元对到上个月的37.85元，月平均收益为0.008584，标准差为0.119764.目前市盈率为65.68，说明人们对同仁堂的未来潜力期望很高。2010年1月-9月每股收益0.524元，净利同比增长17.16%属于绩优‘高市盈率股。从十大持股股东的增减持情况来看，看三家幅增持，4家未变，2家渐进，只有1家减持
八：对该股的投资建议
随着中国的老龄化增长，对于药品的要求也增加，近几年来疾病的频繁出现现在的药品品种减少，对于那些原材料的需求增大，但是天气的变化逐渐形成了原材料供给有了短缺的现象出现。同仁堂作为药品提供商龙头大哥也令我们清楚到一点那就是有垄断的机会。但是在中国的产业药大国来说是不会让垄断药品市场，二级市场上，该股在大盘弱势之际，仍能震荡走高，足以显示出该股强势特征百年中药企业，同仁堂股价最近连续小阳线，周三盘中大涨，有蓄势待发之势，良好的业绩，国际知名品牌是它股价支撑的基础，未来同仁堂势必会整合公司内优质资产注入上市公司，旗下健康药业、药房资产的注入预期是股价上涨的催化剂，尽管2010年中药药材价格有所上涨，但公司调整产品结构增加了对高毛利率产品的营销力度，综合毛利率比09年提高了1.1个百分点为45.4%，预计公司2011年的未来盈利能力将持续提高。
建议投资者关注，长线持股。
九：证券的投资心得
“纸上得来终觉得浅，绝知此事要躬行”古人说的对强调书本的知识是想象的理论，要去亲身参加实践当然，证券投资学是一门学问，更是一们艺术要去不断的灌水才会有所收获只有 不断实践就可以从中发现一些理论性的规律。万物皆有奇特，若想知道就要好好的实践！
其实我们都有一种感觉那就是开始的时候我们很懵懂一点也不懂，别人投资什么我也就跟着什么所以有很多的盲目性。导致我们在此期间我们有很多顾虑。那不重要重要的是我们在以后的投资中明白到一点这是一种理性投资而不是凭感觉乱来。我们会学到很多关于理财的方法我们可以渐渐的知道怎么样去看他读懂他进而实行理性投资！ 在多日的虚拟投资中我知道！要好好投资得看清楚市场的变化，要有大量的信息来分析一个股分的情况，从而得到怎么去看最近的清楚，同时来预测后期的涨幅状况。不同的股票投资都有一个同类的分析方法。一些技术分析要懂得如何看懂图片信息，在大量的观察和市场分析可以知道如何着手投资。在不同时侯都要切记自己不熟悉的行业，免得投资上遇到不必要的麻烦，要不断了解那些关于公司的营业情况，要抓住如何清楚该股的发展情况！例如现在我所投资的同仁堂，在我的看来，它是贴心于生活，我们每个人都会有病的时候。也不是诅咒什么！根据现实的情况来说。中国有点老年化的趋势，今年来新的病也不断出现，导致对于某种珍贵的药物的需求很紧迫，造成了短缺的情况。不少人为了赚钱乱生产一些假冒药品。对于这些情况我们会更加相信有名气的药店生产厂家。现在的环境也有很大的变化，导致了一些药材种不了！从而导致产家们收购不了原材料，生产开始受到抑制股票已经有了一时间处于下降趋势。但是后期也是看涨！
第13篇：证券投资分析报告
经济管理系2012级金融与证券专业
证券投资分析 实训报告
班 级：
学 号： 姓 名：
指导老师：
湖南工业职业技术学院 2014年 下 学期
证券投资分析报告
一、宏观经济分析：
2014年，我国经济发展具有基本面良好、外部环境趋于改善、市场预期不断好转、体制机制改革有望激发经济增长活力等有利条件。同时，外部环境的不确定性仍然存在，财政金融领域矛盾和隐患较多，企业生产经营困难问题短期内难以明显缓解。。
（一）环境改善和活力增强兼具
我国经济基本面依然较好。总体看，我国仍处于工业化、城市化、消费结构升级、收入较快增长阶段，且一些新的增长拉动因素正在形成，经济基本面仍然良好。一方面，内需增长仍有广阔空间。从消费方面看，对文化、教育、医疗、养老和旅游等服务类需求增长迅猛，智能手机、平板电脑、信息家电等已形成新的消费热点，住房汽车等消费持续增长。网购等新兴业态的发展则有力地促进消费潜能的释放。从投资看，我国在城市轨道交通、环境治理、城市排水、保障房（包括棚户区改造）和农村基础设施等方面存在着极为迫切的需求。另一方面，要素供给质量明显提高。从人力资本积累看，2013年我国普通高校毕业生达到699万人以上，劳动力整体素质持续提高。从研发投入看，近年来中国研发投入增长较快，保持在20%左右，2012年研发投入占国内生产总值的比重达到1.98%，绝对量为世界第二。从资本存量质量看，近年来我国建设了一大批具有国际一流水平的重大装备、重要基础设施，为长期发展奠定了坚实的基础。按照要素供给测算，2014年我国潜在增长率与2013年基本持平甚至略高，这为2014年的经济增长提供了良好基础。
（二）外部环境趋于改善。
今年以来，全球经济复苏在波动中逐步加强，美、日等主要发达经济体复苏趋势得到进一步确认，发达经济体重新成为世界经济增长的主要驱动力。预计在财政紧缩力度减小、货币条件仍然有利和私营部门活动增强等因素的带动下，2014年美国经济增长有可能达到2.5%。美国经济的好转将对其他发达国家乃至全球经济产生较大带动作用。欧洲经济近期表现超出预期，随着政策措施逐步消除尾部风险和财政拖累减少，预计2014年欧洲经济增速可达1%左右，改变数年来持续衰退的局面。受提高消费税等财政巩固措施的影响，预计2014年日本经济增速将有所回落，但仍可保持正增长。2014年，由于发达国家经济增长仍低于潜在水平，而新兴市场国家经济增长减速，预计全球通胀形势仍将保持稳定。
（三）市场预期转好。
今年以来，我国通胀压力持续缓解，价格总水平（CPI）处于调控目标3.5%以内，这为我国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策提供了有利条件。二季度以来中央进一步明确了经济增长的上限、下限和底线，出台了一系列支持政策，对稳定市场预期产生了积极作用，促进市场主体投资意愿的回升，这一趋势有望延续，并有助于继续改善市场预期。通过调研发现，目前企业家信心普遍回升，投资意愿上升，采购活动加快。
（四）体制机制改革有望激发经济增长活力。
今年以来已经推出简化和下放行政审批权等多项改革措施，十八届三中全会的召开势必加快推进体制机制改革，有利于进一步转变政府职能，促进非公经济发展，提高资源配置效率。在调研中了解到，目前企业家对改革均寄予厚望，不少企业愿意借改革先行先试政策，创新企业投资和管理方式，挖掘自身增长潜力，将对经济增长和结构调整发挥重要推动作用。另一方面，国内有利条件增多。金融利好有利于促进贸易的发展。深圳前海和上海自贸区探索的跨境金融交易和资本流动管制，不仅是在资金跨境方面简化了跨境人民币业务流程，和贸易相关的资金流转也将加速，尤其是上海自贸区以推进贸易企业结售汇便利化、放松外汇管制、通过贸易流带动资金流构建在岸金融中心的思路，将对我国外贸开展有质的提升。
（五）外部环境的不确定性仍然存在。
IMF最新的《世界经济展望》报告认为，全球经济发展仍面临一些不确定性因素，世界经济下行风险持续存在，这些因素也可能拖累我国经济发展。一是新兴经济体近期增速明显放慢，今年二季度，金砖国家中的巴西、印度和南非经济增长分别为1.5%、5.5%和3%，均为近年来的低点。由于新兴经济体在我国外贸中的比重已经显著上升，其经济减速对我国的影响也要高于以往。二是发达国家的政策调整带来的不确定性。美联储2014年退出量化宽松政策的几率很大，由此可能对新兴经济体的资产市场、汇率和贸易等多方面产生较大冲击。三是国际地缘政策的风险仍然存在。中东地区持续不稳定，我周边地区的安全环境也更趋于严峻，对我正常经贸关系产生了一定干扰。
（六）财政金融领域矛盾和隐患较多。
今年以来，我国财政金融形势变化较大，财政金融领域存在多种隐忧。一是地方融资平台筹资能力和偿债能力趋于下降。虽然目前对地方债务有多种测算，但政府债务高企，债务占财政收入比重持续上升几成不争事实。调研发现，部分
三、四线城市由于土地出让金收入的减少，地方融资平台违约风险有所显现，银行也增加了对其放款的谨慎性，一些平台公司的筹资形势不容乐观。同时，债务高企也将影响到地方政府的财政状况。二是局部地区财政收支矛盾可能加剧。受进一步扩大营改增试点、加大减税力度、房地产相关税收增幅明年可能有大幅回落等影响，加之取消部分行政事业性收费，部分地方政府财政增收难度将变得越来越困难，而为促进经济稳定增长、调整经济结构、保障改善民生等，财政投入不断增加，财政支出压力相应加大。在金融领域，由产能过剩、地方政府债务等问题所引发的金融风险在累积，银行信贷的不良贷款率在提高。金融机构规避监管，高风险业务扩张过快，存在着一定的系统性风险。
（七）企业生产经营困难问题短期内难以明显缓解。
近年来，企业生产经营困难局面趋于严重，明年仍然可能难以有效缓解。一是劳动力成本持续上升。目前工人工资基本以年均20%至30%的速度上涨，用工成本高企，加之需企业支出的附加在工资上的各类社保支出与工资的比例已达到0.5比1，企业负担加重。二是税负水平较高，部分企业反映，目前企业所缴税费占企业利润总额的50%以上，甚至占营业收入的20%以上，企业难以承受。三是融资难、融资贵等问题日益突显。目前中小企业依然普遍面临着审批周期长、贷款规模较小等问题，银行在收取正常利息之外，还以咨询费、顾问费等名义收取其他费用，导致融资成本高企，目前正规渠道得到的贷款加上各种成本年利大约在9%至10%左右，其他渠道的融资成本更高。四是目前产能过剩矛盾依然严重，从传统行业向新兴行业蔓延，也向上游资源类企业蔓延，持续影响企业总体经济效益。
（八）房地产市场运行的不确定性增加。房地产价格持续攀升，引发社会矛盾，并挤压其他产业发展空间，通过各种渠道对价格总水平的稳定也产生不利影响。随着房产税的扩围、按揭利率水平的上升、美国量化宽松政策退出和一些
三、四线城市供过于求，房地产市场也存在着一定的调整压力。
二、行业分析
网络安全与互联网金融是2014年中国最具发展潜力和投资价值的两大行业。
2014年网络安全概念股投资解析
据央视报道，中央网络安全和信息化小组召开第一次会议，习近平任组长。李克强、刘云山出席会议。习近平主持召开中央网络安全和信息化小组首次会议，要求把我国建设成为网络强国。
习近平强调，网络安全和信息化是一体之两翼、驱动之双轮，必须统一谋划、统一部署、统一推进。要创新改进网上宣传，运用网络传播规律，弘扬主旋律，激发正能量，大力培育和践行社会主义核心价值观，把握好网上舆论引导的时、度、效，使网络空间清朗起来;网络信息掌握的多寡成为国家软实力和竞争力的重要标志。要加强核心技术自主创新和基础设施建设，提升信息采集、处理、传播、利用、安全能力，更好惠及民生。
习近平指出，没有网络安全就没有国家安全，没有信息化就没有现代化。建设网络强国，要有自己的技术，有过硬的技术;要有丰富全面的信息服务，繁荣发展的网络文化;要有良好的信息基础设施，形成实力雄厚的信息经济;要有高素质的网络安全和信息化人才队伍;要积极开展双边、多边的互联网国际交流合作。 确保网络安全加强顶层设计
加强顶层设计，设立高级别的互联网协调管理机构，已经成为世界各国确保网络空间安全的基本共识。中国将网络安全和信息化上升至国家战略的高度，其原因在于：
第一，尽管中国的国民生产总值每年都以高水平迅速增长，外汇储备已经名列世界第一，但中国的人均经济实力在世界排行依然靠后。全球经济一体化的环境中，一国的实际竞争力全部体现在由信息化带动的新型工业化、农业现代化生产水平。在以几何级数发展的信息技术革命时代，信息化能力的弱化意味着全球经济竞争实力下降。
第二，去年曝出的美国“斯诺登案”再次证明，信息化已成为保证国家信息安全，乃至于保证国防安全、保证国家政体安全的大事。目前我国在国际互联网的网关系统中仍极大的依赖于国际互联网络和网络节点，一旦国际网络瘫痪，或者各种人为和政治因素都可能造成中国被封闭或被网络侵害。
第三，“数字鸿沟”可能恶化收入和机会的不平等状况，对社会稳定构成威胁。早在2007年，世界银行的报告即指出，我国的“数字鸿沟”主要表现在两个方面：一方面，我国信息化总体水平与先进国家相比存在着较大差距;另一方面，国内信息化发展不平衡，无论是城乡差距还是区域差距都呈扩大趋势。如果不解决人民生活中存在的基本矛盾，地区经济、城乡经济发展不平衡的状况将更加突出。
第四，信息化时代人才和资源配置之争已迫在眉睫。美国不惜重金挽留、挖掘中国人才，并利用这些人才的智慧为他们服务，创造新技术。目前美国高科技产业占其GDP总额超过40%，而我国在这方面还远不能及。
中信证券认为，此次领导小组成立，将对信息安全，IT国产化和整个信息化相关产业产生重大影响。围绕此次事件，分析师认为有三个投资层次，第一层是直接相关的信息安全行业。重点推荐信息安全龙头绿盟科技、启明星辰和北信源;同时建议关注卫士通的投资机会;第二个层次IT国产化进程中长期受益标的，关注浪潮信息、东华软件、太极股份;第三个层次是信息化安全行业，关注信息化驱动工业化、城镇化、农业现代化、国家治理体系和治理能力现代化，重点关注信息化与后三者结合的重要落脚点之一智慧城市板块，重点关注：华宇软件、捷成股份、飞利信、润和软件。 互联网金融.国务院新闻办公室定于今日上午10时举行新闻发布会，请全国政协副主席、科技部部长万钢介绍落实创新驱动发展战略，推进科技经济紧密结合等方面情况。支付宝的母公司浙江阿里巴巴电子商务有限公司（浙江阿里）将向天弘基金注入11.8亿元人民币，持有51%的股份，成为控股大股东。该消息对互联网金融个股形成刺激，而未来大数据在互联网金融中的作用将十分明显。 大数据引高层重视成智慧城市关键 9月30日，中共中央政治局在中关村以实施创新驱动发展战略为题举行第九次集体学习。期间，百度创始人兼CEO李彦宏作为创新企业代表向中央政治局讲解了信息技术领域的前沿课题——大数据的发展情况。
李彦宏谈到，现在已经进入大数据时代，全球所有信息数据中90%产生于过去两年，大数据在两个方面表现出最重要的价值，一是促进信息消费，加快经济转型升级；二是关注社会民生，带动社会管理创新。大数据不仅会带动我国信息产业在国际竞争中的超越，还会推动传统产业升级发展，国内以百度为代表的大数据技术正通过自主创新，让大数据成为驱动中国发展的重要战略资源。
大数据对信息产业的技术支撑最明显地体现在智慧城市。2013年2月5日，国务院出台了《推进物联网有序健康发展的指导意见》，从政策层面正式把大数据纳入到物联网产业领域。大数据发展已成为智慧城市发展的重要引擎，成为智慧城市构建的基石和发展的动力。
就在12日，中国智慧城市产业联盟成立。该联盟经国家工业和信息化部批准，由中国电子商会联合有关行业协会、研究机构、高校和企业共同发起成立，未来将负责进行智慧城市建设方面的顶层设计和实施等工作，包括在医疗、家用、交通、农业等领域的各种应用等。
根据国务院要求，未来将由工信部、发改委牵头，会同科技部、商务部、财政部、住建部等八部委就基于物联网的智慧城市建设进行研究，并出台指导意见，在财税、融资等方面提供配套政策，以支持物联网的示范应用。中国智慧城市产业联盟将作为政府智慧管理和企业自主创新的助手，在工信部等有关政府部门领导下，融合政、产、学、研、用等多方力量，将积极推进我国智慧城市、新型城镇化产业的发展。 大数据引领互联网金融时代
浙江阿里巴巴电子商务有限公司（浙江阿里）将向天弘基金注入11.8亿元人民币，持有51%的股份成为控股大股东，无疑是昨日最令人瞩目的消息。 天弘基金是阿里巴巴金融在支付宝上推出的“余额宝”金融产品的合伙人。天弘提供的货币基金产品“增利宝”，在支付宝上的销售额已经接近500亿，有分析人士预测，其潜在规模可能达到1600亿人民币。不到半年，阿里金融帮助天弘基金从排名靠后变成拥有规模最大货币基金产品之一的基金，于是继续向价值链上游延伸，开始掌握金融产品的供应。阿里巴巴金融也成为中国为数不多的控股基金公司的民营企业。
在资本层面的控股关系，将会让天弘基金更紧密地和阿里合作。阿里巴巴是中国少数拥有大数据挖掘能力的公司，数据平台一直是阿里巴巴的重点。据悉，正是天弘主动寻找阿里金融，提出为支付宝设计一种合适的金融产品，“余额宝”在今年6月应运而生。天弘基金所重视的，是支付宝强大的渠道和数据能力。而与支付宝的合作，让天弘迅速崛起，成为中国最大的货币基金之一。
阿里金融高管表示，利用长期积累的阿里巴巴用户行为数据，阿里巴巴能够利用数据挖掘的支付宝使用者的消费习惯，预判资金流动，从而降低货币基金比较顾虑的流动性风险。可见，在互联网金融时代，“大数据”的意义重大。 关注大数据概念股
阿里注资天弘基金对互联网金融个股形成刺激，而未来大数据在互联网金融中的作用将十分明显，相关股票拓尔思、荣之联、天玑科技、同有科技等值得关注。
三、个股基本面分析 启明星辰
实际经营情况预计好于利润表账面情况：账面看公司营业利润下滑22.8%，但资本化、无形资产摊销、投资收益的变动合计对营业利润有1792 万的影响，否则营业利润实现15.0%的正增长。从现金流看，经营性现金流净额达2.5 亿元、同比增长123.6%，进一步佐证公司实际盈利情况好于利润表账面情况。
人员控制带来的费用率下降将在14 年体现：销售费用和管理费用合计同比增长45.1%，但员工总数同比仅增长7.4%，我们预计公司到三季度基本完成对网御星云的整合，由于对离职人员提供较高补贴，2013 年的账面费用并未得到较好控制，预计2014 年开始人员控制的效应将在利润表得到体现。
安全平台市场空间预计在40 亿以上，热卖带动业绩增长：安全平台是启明前几年研发投入重点，国内仅3 家公司具有这个产品，预计单个产品售价在250万上下。棱镜门事件后，作为安全系统智能管控中心的安全平台成为企业安全体系化建设不可或缺的模块，有望成为继网关产品后信息安全市场的重头产品，市场容量可达40 亿，我们预计14 年起安全平台有望在对信息安全要求较高的电信、金融、重要事企业单位大规模应用，成为公司的重要增长极。
强烈推荐-A 评级：预计 2014-2016 年EPS 为0.90 元、1.28 元、1.80 元。目标价45.3 元，对应14/15/16 年50 倍/33 倍/25 倍PE，强烈推荐-A 评级。? 风险提示：下游对信息安全投入不及预期
在国内的信息安全市场格局中，启明星辰一直牢牢处于第一梯队，在政府、电信、金融、能源、交通、军队、军工、制造等重点行业用户中具有较强的品牌优势，公司优势产品在相关细分领域的排名均稳居前三，在国家信息安全战略升级背景下，公司有望直接受益于重量级客户的需求释放。
云计算、移动互联网等技术的出现对于信息安全提出了更高的需求，对于传统的信息安全产品更是挑战，因此信息安全企业必须紧追需求变化，在这一背景下，启明星辰近年来积极进行外延并购来丰富信息安全产品线和提高综合竞争力，并通过投资方式提前布局新领域，不断优化产品和客户结构突出公司优势，也实现了对产业链和渠道的合理布局。
从投资标的看，启明星辰投资参股的公司已覆盖云安全、移动互联网、大数据、数据泄漏、身份认证等应用领域。
2014 年净利润增长目标是不低于 1.5 亿元，费用率稳步下降。公司 2014 年的经营目标是归属于上市公司股东净利润不低于 1.5 亿，同比 2013 年增长 22.5%。
公司上市以来十分重视研发投入，员工规模也快速增长，导致费用率大幅上升，因此侵蚀了利润增速。通过和公司高层的交流，目前公司的研发储备丰富，未来几年研发费用占比将逐渐下降；且员工人数也将保持稳定，公司较高的期间费用率将出现逐年下降趋势。
风险提示：并购整合低于预期、费用控制不足、市场竞争加剧、下游对信息安全投入低于预期。
拓尔思（300229）：2013年中报披露，公司发布《TRS大数据白皮书》，明确公司的发展战略是致力于成为大数据时代软件和互联网服务领域的领导厂商。公司的大数据技术发展将从非结构化数据智能处理核心技术出发，涵盖对企业数（EnterpriseData）、机器数据（ITData）和社会化数据（SocialData）的搜集管理和分析利用，提供全面的技术产品和解决方案，并依托TRS自建数据中心提供垂直化、行业化的在线软件和信息服务。公司目前已经完成了相关软件产品和服务产品的设计开发，将进一步拓展行业化应用市场。
东兴证券发布拓尔思的研究报告称，公司主要核心技术优势是海量信息处理和中文语义理解，基于自主核心软件技术的TRS大数据一体机与TRSSMAS模式开启了软硬一体化、软件服务云化商业模式的先锋；下游70%为政府客户资源，在智慧城市大背景下客户渠道优势明显；企业应用层面国内蓝海市场竞争格局缓和。 大数据技术及服务空间巨大，应用拓展及整合是成长主基调。大数据的应用目前仍处于早期阶段，我国底层数据层级割据是主要制约，传统企业的应用则需要较高的教育成本。IDC预测中国大数据技术与服务市场将会从2011年的7760万美元快速成长到2016年的6.16亿美元，市场空间增长近7倍，未来5年的复合增长在50%以上。竞争对手IBM和ORACLE主要是在结构化、收购的公司在国内应用并不好。基于相对蓝海的市场格局公司的成长路径可以归纳为：凭借底层技术巩固高端客户的原有基础形成稳定现金流；并进一步沿着大数据、云计算、移动互联网和社会化计算四大技术应用方向进行下游渗透--主要是通过攻克行业领军企业，来进行市场教育、引导拓展；与此同时通过应用层面的战略性收购实现市场集中度的提升，并最终形资本收购成长路径。
四、上证大盘指数分析
随着新一轮IPO的正式启动，一个让人震惊的信号也浮现出来。首轮6只新股便冻结资金5617亿元，不仅创了中签率的新低，更从侧面验证了钱荒的荒谬性。不过，连机构都难于从新股中分到“一杯羹”，反而加快了资金回流A股市场，周二股指因此震荡回升。从目前走势来看，量能温和放大配合股指震荡走高，预示股指短线仍有冲高动能，个股结构性行情仍将延续。
从盘面来看，主力资金回流的方向也有迹可循。如具有中央级战略级新兴产业类个股，率先被资金关注，成为领涨强龙头，如浪潮软件、三丰智能的王者归来；此外，受益于国务院政策的股票也强势崛起，如在李克强强调GDP下限论下，有色金属板块的强势反弹，罗平锌电强势三连板，主力抢筹非常明显；而海伦钢琴再次涨停，股价再创历史新高，则是增量主力资金持续接力的结果。因此，对具有中央战略级题材、国务院利好、与增量资金入驻的股票，我们可大胆抄底并坚定持股信心。
打新资金的回流，确实有利于板块个股的重新活跃。不过话又说回来，当前市场频频地量，沪市更是只有500-600百亿的成交量，这与新股冻结的5600多亿的资金相比，无疑已形成了历史罕见的背离现象，这也从侧面说明了A股并不缺钱，而是缺少赚钱效应。
我认为，由于制度为融资而定位，让A股价值投资不明显、市场供求关系也严重失衡。从而导致中国股市持续背离宏观经济下跌，不仅十年零涨幅，且近几年投资者还有大幅离场迹象。虽然管理层也释放众多利好消息，如优先股、沪港通、央行降准等利好，但市场就是不买账，仍弱势震荡。其中的一大原因便是供求关系没解决、股市圈钱没得到有效的改善，从而促使A股赚钱效应不佳，才导致资金追逐风险较低的打新了。
不过，如此巨额的打新资金，必然让众多机构投资者也难于中签，因此在打新无望下，这些机构自然会慢慢回流A股市场，从而掀起A股新一轮结构性热潮，如并购重组这一主线，便有望再次成为主力狙击对象。
综上所述，我认为，由于证监会明确强调今年IPO发行家数为100家，这意味着仍有多达600家的企业上市遥遥无期；此外证监会也加大了绩差股退市力度，在众多企业上市遥遥无期，与ST股退市保壳压力下，并购重组必然会成主力狙击对象，成为结构性热点龙头。其实，这也从最近的盘面可反映出来，如：成飞集成正是由160亿军工资产注入，掀起了3倍暴涨行情，东方精工、天润控股亦如此
第14篇：证券投资分析报告
全球乳业环境分析
世界乳品行业规模巨大，同时地域性又很强。世界乳品的需求每年按2%的速度在增长。发达国家的增长率约为1%，而发展中国家则快得多，尤其是亚洲和拉美国家。中国属于世界上乳品市场增长最快的国家之一。
国内乳品市场宏观环境分析
2009年1季度，我国乳制品行业工业总产值比上年同期增长5.5%。工业销售产值同比增长2.4%，总产值和销售产值均呈现正增长。在工业销售产值中，出口交货值与上年同期相比，下降68.8%。数据显示，目前中国乳制品行业开始触底回稳。2009年1季度乳制品生产总量与上年同期相比增长3.28％，比2008年4季度增长 12.04%。其中，2009年1季度液体乳产量与上年同期相比增长3.08％，与2008年4季度相比，环比增长15.64%。我国乳制品行业在工业销售产值中，出口交货值与上年同期相比，下降68.8%。出口交货值大幅下降的原因是2008年1季度，全球乳制品供不应求，产品的价格高企，我国乳制品产品出口顺畅，2009年1季度，全球乳制品供应充足，加上三鹿奶粉事件的影响，我国乳制品产品在质量和价格方面均不具优势。与2008年1季度相比，2009年1季度我国乳制品产品的出口，从出口量和出口值的指标来看，同比双双大幅下降，而进口量同比大幅上升，进口额同比增幅不大，说明国际市场乳制品产品价格有较大幅度回落。由此可见，在三鹿奶粉事件的影响和国际金融危机的双重影响下，我国乳制品产品受到国际同类产品的进口冲击，出口受阻。与2008年4季度相比，2009年1季度我国乳制品产品的进口量和进口额仍呈现正增长，出口仍呈现负增长，但幅度比较小，因此，2009年1季度，我国乳制品行业仍在延续2008年4季度出口受阻和国外产品进口冲击的不利状况，但正在接近底部。
经过一段时间调整后，中国乳业还会快速发展
需求分析
今年中国城镇居民较快的奶类消费势头显现，在奶类消费基数很低，整个经济又快速发展的社会，奶类消费会有一个从奢侈品向必需品的转变阶段。此时奶类消费会呈增长趋势，直至作为必需品达到基本饱和。
第15篇：证券投资学分析报告
目录
一、宏观经济分析 ..........................................................................................................................1
二、行业分析 ...................................................................................................................................2
三、公司分析 ........................................................3
（一）公司概况 ...................................................3
（二）财务分析 ..................................................4
1、短期偿债能力分析 .........................................4
2、长期偿债能力分析 ..........................................7
3、资产经营能力分析 ..........................................7
4、盈利能力分析 ..............................................8
5、财务分析总结 ..............................................9
四、技术分析 .......................................................10
（一）K线理论分析 ..............................................10
（二）切线理论分析 ..............................................10
1、上升趋势线 ...............................................11
2、下降趋势线 ..............................................11
（三）甘氏线 ....................................................11
（四）反转形态分析 ..............................................12
（五）技术指标分析 ..............................................13
1、MA指标 ...................................................13
2、MCAD .....................................................13
五、结论 ...........................................................1
4一、宏观经济分析
国内:2013—短期下行的终点，长期下行的起点
在经历了2008-2012年长达4年的经济调整后，2013年可以视为我国经济短期下行的终点。受前期政府推出的一系列稳增长政策影响，基建投资成为拉动2012年经济增长的最大亮点，三季度以来多项经济指标均显示我国经济已逐步企稳回升，鉴于笔者仍然坚持我国经济将呈现“L型”走势的判断，2013年则是“L”那一竖的终点。但是，2013年同时也是经济长期下行的起点，去库存和补库存的动力消失后，经济很可能因需求动力不足而再次出现温和走软，中国GDP潜在增长率下降或将成为一个不争的事实，即2013年也成为“L”那一横的起点。
展望2013，拉动GDP的三驾马车很可能继续沦为消费和投资双轮驱动，内需尤其是消费将逐步成为拉动经济增长的主引擎，但短期稳增长的关键还在投资，净出口对GDP的贡献率依旧为负。政策面上，笔者认为政府会延续积极的财政政策和稳健的货币政策来调控宏观经济。随着金融创新的加速，传统的信贷已不能满足企业的融资需求，影子银行也随之兴起，企业债券融资和信托贷款这些直接融资模式有望在2013年进一步扩张。在货币政策工具方面，预计2013年央行会延续逆回购来调节市场资金，但鉴于资金规模和期限的考虑，2013年仍有下调存款准备金率的必要；而由于通胀的压力仍在，且利率调整对于资产价格的刺激作用较为明显，明年降息的可能性并不大。
国际:2013—持续分化
美国：2012年美国经济成功实现了触底回升，私营部门从2010年以来保持了相对稳定的增长，就业市场有所好转，QE3推出的MBS购买计划也有望加速房地产行业的复苏，但是财政紧缩使得美国GDP增长维持在中低位。美联储力推QE4可以防范“财政悬崖”造成的国债收益率波动，减轻政府融资成本，并可以改善更广泛的金融环境，但随着多轮QE的实施，其边际效用其实是处于递减的过程中，QE4更多的是对之前宽松政策的延续，其对美国经济的推动作用有限。总体而言，2013年美国经济将在宽货币、紧财政的政策下实现稳步复苏，房地产市场加速回暖，制造业稳中有升，失业率有望下降。
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欧元区：短期内看，欧债危机难有令各方均感到满意的解决方案。目前唯一相对比较靠谱的做法就是紧缩财政减少赤字。但紧缩则意味着居民福利收入及相关政府私人部门消费的减少，这实际上也拖慢了通过经济增长的方式度过危机的进程。因此，2013年欧盟区经济可能将继续下行，但也很可能将成为欧债危机见底的一年。更长远的时间内，受到财政紧缩的制约，欧盟何时能重新走上回归增长之路，仍然难有明确的前景。
二、行业分析
在稀土行业中全球 96.77%的稀土矿来自中国，来自别国的冲击并不明显，所以我们认为中国稀土供给的绝对优势在一定范围内仍将保持。国家对稀土行业的政策扶持：从1998年起，国家对稀土产品出口实行配额管理制，；从2005年5月1日起，国家取消了从20世纪80年代开始的对稀土冶炼分离产品的出口退税政策；从2006年11月1日起，对稀土矿产品、稀土化合物等加征出口暂定关税，税率为10%，并将41种稀土金属、合金、氧化物和盐类等商品列入加工贸易禁止类商品目录；从2007年6月1日起，对稀土金属、氧化铽、氧化镝等产品开征10%的出口关税，对稀土矿产品的出口关税由目前的10%提高到15%；从2007年起，国家对稀土生产由指导性计划改为指令性计划；国家还编制了《稀土工业中长期发展规划》，制定了《稀土工业产业发展政策》和稀土行业标准等。实践表明，国家对稀土产业的宏观调控政策效应凸显，在有效保护稀土资源、规范市场运作秩序、控制稀土产品出口量和维持稀土产品的高价格等方面，都发挥了积极的作用。国家还将继续加大宏观调控力度，控制宝贵稀土资源的过度开采，避免盲目投资造成的产能过剩、资源浪费和环境污染，促进稀土产业持续快速健康发展。根据行业的发展规划，包钢稀土这只股票必定会再次涨起来，个人认为买这只股票买的是成长性。
在包钢稀土的前十大无限售条件股东中，有七个为投资机构。如此多的投资机构选择这支股票一定有他们的道理，说明专业投资者是看好这支股票的，这也就给我们这些散户提供了一定的参考，可以让我们对这支股票有所希冀，对于股票新手，跟着投资机构的脚步走，相对保险一些。包钢稀土这只股票潜力应该蛮大。
如果稀土下游市场发展萎缩，产量减少，那么对原料的需求也会下降，从而影响稀土氧化物和原料的效益。 一旦下游需求减少，稀土价格就不能坚持，原料生产也会受到影响。大力鼓励下游市场发展，加大政策支持力度，建立合理、稳定的价格体系。下游起来了，上游才能赢得生存和发展的空间，否则发展空间很有限。
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目前国内稀土应用需求并不是很旺盛。一些行业原来采用稀土材料角度，但如今因为价格原因已较少采用。如国内原来主流家电企业70%以上的变频空调采用稀土永磁，但因为去年稀土价格暴涨，变频空调领域又重新采用原来老的电机，如硅钢片电机。
未来稀土行业随着国外对中国稀土原料依赖需求下降，需要靠内需拉动起来，发动下游产业。而这主要靠稀土应用。张安文称，随着整个宏观经济，高技术产业的发展，以及国家对产业结构调整的重视，高新产业所采用的新装备、新技术都离不开稀土，稀土新材料地位将提升。
而且稀土行业下游市场产值巨大。张安文表示，稀土开采、选矿和分离等产值，现在不过600亿元。但稀土材料产值可能是其8倍，而稀土相关零部件、元器件市场产值可能是其数十倍，整机产值则在百倍以上。如据悉，仅广东稀土相关下游产业链，应用到汽车、电机、整机、电池、发光、灯具和抛光等领域的采用稀土材料所产生的年产值已超过5000亿元。
2013年的稀土市场，可以关注稀土磁材公司的开工率情况。一旦开工率回升，稀土磁材公司将享受存货增值的利好。稀土行业整合已经按照国家相关要求逐步推进中。内蒙古地区其他12家稀土上游企业将逐步淘汰，只留包钢稀土一家。而南方地区稀土行业整合，尚难确定是否已有明确时间表。
加速完善产业链，挖掘新的业绩增长点。随着北方稀土资源整合完毕， 公司将提升产业链纵深作为未来发展的重点，并先后进入钕铁硼磁材、稀土永磁共振成像、抛光材料以及镍氢电池等稀土深加工领域，相关募投项目相继投产;不仅如此，公司将在安徽建立合资公司，建设年产4000吨钕铁硼速凝薄带合金片项目，项目建成后公司稀土磁性材料产能将达到1.9万吨。另外，公司与广晟有色强强联合将加强两公司的信息资源共享，加速推进公司稀土深加工领域的技术研发，巩固其行业龙头地位。由于目前稀土原料在下游产品成本中占比较高，公司向产业链下游扩张具有无可比拟的成本优势，稀土深加工业务将为公司提供业绩的长期增长动力。
三、公司分析
（一）公司概况
内蒙古包钢稀土(集团)高科技股份有限公司(以下简称公司或本公司)是以包头钢铁公司所属稀土三厂及选矿厂稀选车间为基础,联合其他发起人以募集方式,经内蒙古自治区人民政府内政股批字(1997)第1 号文批准,改建设立的股份有限公司。1997 年8 月经中国证监会批准于1997年9 月24 日在上海证券交易所上
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市。所属行业为稀有稀土金属冶炼业类。 公司原总股本为 260,350,000 股。1998 年5 月22 日召开1997 年股东大会批准向全体股东按10:1的比例派送红股26,035,000 股,用资本公积按10:3 的比例转增股本78,105,000 股,公司总股本增至364,490,000 股。公司于1999 年10 月6 日召开1999 年临时股东大会审议并通过配股方案,经中国证监会证监公司字(2000)16 号文核准每10 股配3 股,向国有法人股配售5,584,000 股,其余放弃,社会法人股全部放弃,向社会公众股东配售33,600,000 股,公司股本增至403,674,000 股。 2006 年3 月23 日,公司股权分置改革方案经内蒙古自治区国有资产监督管理委员会以内国资产权字(2006)68 号《关于内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司股权分置改革有关问题的批复》文件批复,经2006 年3 月29 日股东会议审议表决通过股权分置改革方案:公司非流通股股东以其持有的4,659.20 万股公司的股票作为对价而向公司流通股股东送股已获得上市流通权,即流通股股东每持有10 股流通股将获得非流通股股东支付的3.2 股的股份对价。上述送股对价于2006 年4 月13日实施完成后,公司股份总数不变,股份结构发生相应变化。 2008 年4 月23 日,公司2007 年度股东大会通过议案:向全体股东按10:5 的比例派送红股201,837,000 股,用资本公积按10:5 的比例转增股本201,837,000 股,公司总股本增至807,348,000股,新增可流通股份上市流通日为2008 年5 月16 日。 2011 年4 月27 日,公司2010 年度股东大会通过议案:向全体股东按10:5 的比例派送红股403,674,000 股,公司总股本增至1,211,022,000 股,新增可流通股份上市流通日为2011 年5 月13日。 公司于 1997 年9 月12 日在内蒙古自治区工商行政管理局登记注册,法定代表人:崔臣。2008年10 月31 日,公司取得内蒙古自治区工商行政管理局换发的企业法人营业执照,注册号为150000000006308,注册资本变更为人民币807,348,000.00 元。2009 年7 月3 日,经内蒙古自治区工商行政管理局核准,公司名称变更为内蒙古包钢稀土(集团)高科技股份有限公司,并取得注册号为150000000006308 的企业法人营业执照。2010 年,经公司第四届董事会第九次会议通过,公司董事长变更为周秉利,由周秉利担任变更后的法定代表人,已办理工商变更登记。2011 年6 月9 日,公司注册资本变更为人民币1,211,022,000.00 元。 截至2011 年12 月31 日,股本总数为1,211,022,000 股,其中:有限售条件股份为471,287,073 股,占股份总数的38.92%;无限售条件股份为739,734,927 股,占股份总数的61.08%。
（二）财务分析
1、短期偿债能力分析 包钢稀土短期偿债能力概述
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从上图可以看出，包钢稀土偿债能力相对稳定，比ICB行业和标准行业高，但是均低于低于和市场均值。
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2、长期偿债能力分析
企业的资产负债率较低（50%以下），则说明企业有较好多的偿债能力和负债经营能力。资产负债率越高企业偿还债务的能力越差。而包钢稀土的资产负债率为0.47左右，这说明包钢稀土有较强的的偿债能力和负债经营能力。
3、资产经营能力分析
（1）总资产周转率
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包钢稀土2012总资产周转率比2011年下降，其总资产周转速度有所降低，说明企业的销售能力有所减弱，利润减少。 （2）净资产周转率
净资金在2012度比2011年大幅下降，说明了企业的经营效率和盈利能力不是很乐观。
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4、盈利能力分析
2012年受国家政策的影响，包钢稀土主营业务利润率同比下降严重。
5、财务分析总结
从包钢稀土基本财务数据来看，包钢稀土业务规模在基本不变，包钢稀土盈利空间比较大。从财务指标来看，包钢稀土各项盈利指标均大幅下降，公司有的盈利能力大幅减弱。从资金运转能力来看，公司应收账款周转次数相比前几年有所降低，一定程度上削弱了公司资金的运营和周转，公司资产负债率较低。
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四、技术分析
（一）K线理论分析
从K线图中我们看很出，去年年末，在12月初出现红三兵，预示着买方力量增强，买入需谨慎。十月国庆后，刚开盘万科就出现了大幅拉升。
在上涨过程中，股价出现的最高点，一度达到38.84，但随后大幅下落。因此，38元附近的股价，可能是包钢稀土上涨过程的阻力线。
在最近一轮调整行情中，万科股价始终徘徊在29元左右，始终未能真正跌破。可见29元左右的股价是大多数人持仓水平，可能是股价继续下跌的阻力线。
（二）切线理论分析
趋势线表明，当股价向其固定方向移动时，它非常有可能沿着这条线继续移动。
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1、上升趋势线
黄色线为上升趋势线。上升趋势线中，连接股价波动的低点（即“波谷”），其包含的波谷都相应的高于前一个波谷。每一条上升趋势线，需要二个明显的底部，才能决定，连接的波谷越多，对上升降趋势的预测越准确。当上升趋向线跌破时，就是一个出货讯号。在没有跌破之前，上升趋向线就是每一次回落的支持。在长期上升趋势中，每一个变动都比改正变动的成交量高，当有非常高的成交量出现时，这可能为中期变动终了的信号，紧随着而来的将是反转趋势。
2、下降趋势线
深蓝色为下降趋势线。下降趋势线中，连接股价波动的顶点（即“波峰”），其包含的波峰都相应的低于前一个波峰。每一条下跌趋势线，需要二个顶点，才能决定，连接的波峰越多，对下降趋势的预测越准确。当下降趋势线突破时，就是一个入货讯号。在没有突破之前，下降趋向线就是每一次回升的阻力。
（三）甘氏线
上升甘氏线中，起点为图中最低点，然后确定角度（即45°线），画出上升甘氏线。
根据以上图形可以看出每条直线都有一定的角度，甘氏线中的每条直线都有支撑和压力的功能，但这里面最重要的是45度线、63.75度线和26.25度线。这三条直线分别对应百分比线中的50%，62.5%和37.5%百分比线。其余的角度虽然在价格的波动中也能起一些支撑和压力作用，但重要性都不大，都很容易被突破。
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使用甘氏线来再三确定买进或卖出点，以规避风险，获得收益。
（四）反转形态分析
图表为倒转V型图形
图中黄色圈出部分为倒转V型形态。倒转V型情形表示市场看好的情绪使得股价节节盘升，可是突如其来的一个因素 扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转V型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的因素所引起的突变，是一般投资者所不能预见的因素造成。
V型走势是个转向形态，显示过去的趋势已逆转过来。伸延V型走势在上升或下跌阶段，其中一部分出现横行的区域，这是因为形成这走势期间，部分人士对形态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再继续完成整个形态。在出现伸延V型走势的徘徊区时，我们可以这徘徊区的低点买进，等待整个形态的完成。伸延V型与V型走势具有同样的预测威力
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（五）技术指标分析
1、MA指标
移动平均线（MA）具有趋势的特性，它比较平稳，不像日K线会起起落落地震荡。越长期的移动平均线，越能表现稳定的特性。不轻易向上向下，必须等股价趋势的真正明朗。移动平均线说到底是一种趋势追踪工具，便于识别趋势已经终结或者反转，新的趋势是否正在形成。移动平均线存在一定的滞后效应，经常股价刚开始回落时，移动平均线却还是向上的，等股价跌落显著时，移动平均线才会走下坡。为了弥补这个缺陷，可以设置多条不同计算天数的移动平均线，从不同周期了解股价的总体运行趋势。
移动平均线有涨时助涨，跌时助跌的特点。股价从下方突破平均线，平均线也开始向上移动，可以看成是多头的支撑线，股价回跌至平均线附近，会受到支撑，是买进时机，这是平均线助涨特性。以后股价上升缓慢或回跌，平均线将减速移动，当股价回到平均线附近时，平均线已失去助涨的特性，此时最好不要买进。
反之，股价从上方跌破平均线，平均线将会向下移动，则成为空头的阻力线，在股价回升至平均线附近时，会受到阻力，是卖出时机，这是平均线助跌特性。以后股价下跌缓慢或回升，平均线将减速移动，当股价回到平均线附近时，平均线已失去助跌的特性，此时不用急于卖出
2、MCAD 从下图可以看出DIF突破DEA时，就是买入的信号，DIF向下跌破DEA应获利了结。DIF或者DEA的走向与价格走向相背离，则就是采取行动的信号——底背离买，顶背离卖出，就比如途中黄色矩形处为买入点，即红箭头处。
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五、结论
公司发布 2013 年第一季度业绩报告：实现营业收入22.96 亿元（当期新增应收账款近12亿元），同比下降 35.69% ；实现归属母公司所有者净利润2.45 亿元，同比下降 79.68% ；基本每股收
一季度业绩同比下滑的原因主要是:公司原辅材料采购成本有所上升，以及各类稀土产品价格同比大幅下降，市场成交量同比减少,使一季度毛利率同比下降 33 个百分点至 28%。
从稀土的价格走势看，价格从2012 年初开始呈现单边下跌行情，目前未有好转。以上海市场价格为参考，截至 2013 年4 月12 日，氧化镧、氧化铈、氧化钕、氧化谱的价格较 2012 年底分别下跌 33%、25%、22%和10%。同期金属镧、金属谱、金属钕、金属铈的价格较2012 年底分别下跌 18%、0%、7% 和34%。
从3 月份召开的“2013 第三届中国稀土市场研讨会”上了解到，稀土下游企业开工率低至五六成，经营十分惨澹。
1997 年至 2011 年，就稀土矿浆的购买价格，母公司与包钢稀土在14 年间只进行过一次调整。从2012 年开始，稀土矿浆的供应价格以市场定价为原则，每年调整两次，导致公司从母公司采购的矿浆成本较此前大幅提高，公司原料成本优势被大大削弱。
我们认为，稀土价格分享政策红利而暴涨的时代已经完结，未来的稀土价格将逐步回归行业基本面。从行业基本面来看，由于需求低迷，稀土价格目前仍在下跌。由于价格呈现单边下跌趋势，若2013 年下游需求继续低迷，预计 2013 年稀土均价同比可能继续下降。
盈利预测：综合我们对年内稀土价格的判断，不考虑整合12 家企业的并表影响，维持公司盈利预测。预计公司 2013 年和 2014 年可实现净利润4.51 亿元（YOY-70%，对应 EPS 为0.19 元）和 4.92 亿元（YOY+9% ，对应EPS 为0.20 元）。
不建议买入
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第16篇：证券分析报告[推荐]
学 生 实 验 报 告
实验项目: 实验类型: 学生姓名: 专业班级: 学
号:
技术指标分析 基础性实验
一、实验目的与要求
1.目的
熟悉和掌握常见技术指标(如MA、MACD、KDJ、OBV、BOLL等)的分析研判。
2.内容
根据实验目的及指导教师的具体要求，自己拟定实验思路与实验步骤，选择若干股票(指数)或同一股票(指数)近期的走势图，运用多种技术指标(如MA、MACD、KDJ、OBV、BOLL等)进行分析研判，得出结论。最后对本实验进行总结，提出改进建议。 3.要求
(1)使用本模板撰写实验报告, 使用黑色小四宋体、单倍行距。
(2)实验分析过程中需要进行屏幕截图，粘贴走势图。方法是：同时按住Alt键和 Print Screen键“复制”电脑屏幕上当前活动窗口的图像，然后“粘贴”到实验报告文档中。
(3)在屏幕截图之前，请将技术分析软件的配色改为“绿白”等浅色方案，并根据需要灵活选择使用“分时走势线使用粗线、分时重播、复权处理、显隐主图指标、窗口个数、分析周期、叠加股票、画线工具”等功能。建议利用技术分析软件或Windows的“画图”软件在走势图中添加一些文字、箭头、方框或线条后再粘贴到实验报告文档中。注：不要对走势图进行裁剪。
(4)在规定的时间内完成本实验报告，按时提交电子稿，文件名要规范。
二、实验设备与软件
1.实验设备：联接互联网的计算机。
2.实验软件：证券投资技术分析软件（如通达信、大智慧、钱龙等）。
三、实验思路与步骤
1、分析对象：我以个股有研硅股（600206）为分析对象。
2、具体思路：以有研硅股的K线分析，加入常见技术指标(如MA、MACD、KDJ、OBV、BOLL等)。最后得出结论。
四、实验分析与结论
（一）分析
（1）介绍什么是MA，所谓MA就是移动平均线，MA的计算方法就是求连续若干交易日收盘价的算术平均。周期根据投资者的具体情况，自行选择。下图中，四条不同颜色的曲线代表四个不同周期的MA线，分别是5天、10天、20天和60天。MA有追踪趋势，又有滞后性，对于短期投资者而言，MA的周期，最好选择短一点的，一般3天、6天和10天比较合适。当短周期MA从下穿过长周期MA时，称为黄金交叉，是买进的信号。反之，短周期从上向下穿过长周期时，为死亡交叉，是卖出信号。如下图，我们应该在A点买进，B点卖出。
（2）EXPMA指数平滑，EXPMA的用法和MA差不多，主要作用是支撑压力和反映价格的趋势，若选择不同的参数，还具有交叉的功能。如下图的实例，应该在黄金交叉点买入，在死亡交叉点卖出。
（3）MACD平滑异同移动平均，MACD由正负差（DIF）、异同平均数（MACD）和柱状线（BAR）三部分组成。DIF是MACD的核心，MACD是在DIF的基础上得到的，BAR又是在DIF和MACD的基础上产生的。MACD的走势应该和股价的运动一致，如果出现背离，可能是买进或卖出的信号。如下图，出现了底背离，是买进的信号。
（4）KDJ的中文名称是随机指标。随机指标主要有两条曲线：K线和D线，有的还包括J线。K值的计算公式是：(C-Ln)/(Hn-Ln)； D值是K值的移动平均数；J值＝3D－2K或3K－2D.有超买区和超卖区。图1是各个区的分布，如果出现背离可能是反转的信号，如图2 4
图1
图2
（5）OVB，中文名称直译是平衡交易量。每天的成交量像海潮一样，有人把OVB称为能量潮。OVB的计算公式：OVB（n+1）=OVB(n)+sgn*V(n+1)。每一天的成交量都可以理解成潮水。
① 如果今收盘价≥前收盘价，则这一潮水属于多方的潮水。
② 如果今收盘价＜前收盘价，则这一潮水属于空方的潮水。
图中，股价从A点到B点，OBV曲线都是上升的趋势，在B点到C点之间，也是上升的，而价格却是连续两次调整，如果认为OBV有提前于价格上升的特性，那么在B点C点都可以买进，不确定的时候，就在B点先买1/3,到C点在买2/3。
（6）BOLL目前，有翻译成布林线，保利加线等。BOOL将会给出一个价格波动的区域带，如果价格的波动越过了该区域带，就说明价格的波动可能出现“反常”，这点要引起投资者的注意。如下图，股价从今年开始呈上升趋势，在最近的时期触顶，就降下来了。
（7）由于指标太多容易造成太多的干扰，从上诉的指标，不知道该买还是卖，所以指标不应该多，慢慢的选择适合自己的指标，好用才是硬道理。下图中，我将MA，调成
3、5和10天。三天和五天的MA，已经突破了10天，是买进的信号。
（二）结论
我个人认为在分析股市的时候MA，最适合。从MA来分析，指标给出的信号是买进。从（8）中可以得出，我们该买进。在投资分析中，要找适合自己的指标。
五、指导老师评语
第17篇：证券投资分析报告
证券投资学 （投资分析报告）
题
目
贵州茅台600519投资 分析报告
学生姓名 教学院系
陈瑶
学 号 0909060127 经济管理学院
专业年级
会计学2009 指导教师 单
位
蒲涛 经济管理学院
完成日期 2012 年 4 月 20 日
关于贵州茅台[600519]的投资分析报告
1.基本分析
一）宏观分析与行业分析：
（1）温家宝总理在两会政府工作报告中提出了2012年我国宏观调控的基本目标，其中预计GDP增长7.5%，这表明我国经济仍然将呈温和上升态势。作为大众消费品，宏观经济的繁荣和工业化的快速发展，将促进白酒等消费品市场的放大，提供白酒产品更大的市场和生存空间。
（2）我国白酒业正在逐步加快品牌升级，高端品牌的酒发展势头仍呈现好的态势。业内人士认为白酒行业暴利依旧，但其增长速度较之前将有所放缓。
（3）白酒历史悠久，品类丰富，行业格局鲜明。中国白酒拥有上千年的历史，品类丰富，新中国成立以来白酒业得到了长足发展，目前华东和西南地区是白酒行业的重要产销地。04年以来，白酒板块市场表现优异，宏观经济（需求）和行业政策（供给）决定了均酒价格，持续上涨的价格预示行业将继续高景气度的良好态势。产品结构升级，走中高端路线已成为未来白酒企业的发展方向，中低端酒成长性更优，近几年高端白酒的连续提价和控量保价措施亦为中低端白酒预留了提价和增量空间。
（4）3月26日结束的全国春季糖酒会所发报告显示，2011年第四季度开始，一线品牌销量下滑，二三线品牌销量大幅增长。在二三线白酒公司业绩普遍大幅提升背后，许多看似不起眼的变化起着关键作用。当前对该行业影响较大的因素主要有两个，一是禁酒令，二是高端白酒的持续涨价潮。同样是在3月26日，温总理禁酒令一出，相关白酒公司股价应声下跌。这一禁令为高端白酒未来的业绩持续高增长画上一个大大的问号。此外高端白酒如茅台、五粮液等近年来持续提价，也令其消费群体缩小，转而投向二三线白酒。据相关调研统计显示，相比一线白酒企业，如五粮液等40%左右的净利润增长率，二三线白酒企业2011年净利润大部分出现80%-100%的高速增长。
综上所述，公司将面临着以下有利条件和发展机遇：一是全球经济已显现起稳定回升的迹象，国家继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，继续充实完善保增长、扩内需的政策措施，"转方式、调结构、促消费"的宏观经济政策为公司继续实现可持续发展提供了政策支撑。二是从行业发展趋势看，白酒产业景气度依旧较高，盈利能力也将保持较好水平，随着国家产业结构调整，行业发展资源不断向名牌优势企业集中，健康的行业格局有利于公司长远健康的发展。三是省委、省政府对茅台的发展十分关心，各级地方政府重视对茅台发展的支持。四是公司积累了在复杂环境中保持经济平稳较快发展的经验，对科学发展的认识更加统
一、行动更加自觉，特别是经过连续多年的跨越式发展，企业规模、资源掌控力、市场话语权和抗风险能力显著增强，为未来的发展提供了广阔的平台和巨大的机遇。
二)企业：
贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年11月20日，成立时注册资本为人民币 18,500万元。经中国证监会证监发行字[2001]41号文核准并按照财政部企[ 2001]56号文件的批复，公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。
2011年度利润分配后，公司股本总额由原来的27,500万股增至30,250万股。2004年6月10日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。继2011年后， 公司于2003年度向全体股东再次进行利润分配。 2006年1月11日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。根据公司2006年第二次临时股东大会暨相关股东会议审议通过的《贵州茅台酒股份有限公司股权分置改革方案（修订稿）》，公司以2005年末总股本47,190 万股为基数，每10股资本公积转增10股。本次资本公积金转增股本实施后，公司股本总额由原来的47,190万股增至94,380万股。2006年11月17日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 贵州茅台酒股份有限公司主营业务包括：陈年茅台酒、普通茅台酒、低度茅台酒、王子酒及迎宾酒。其市场份额近年来在白酒行业基本维持在5%左右。贵州茅台酒在白酒中高端市场长期以来都占据着领先地位。 贵州茅台2011年主营业务收入增长率为58.19%,比上年增长35.89%,净利润增长率为73.49%,比上年增长56.36%,总资产增长率为36.40%,比上年增长6.97%。净资产增长率为35.83%，比上年增长8.64%。
二.技术分析
当日分时图为：
日k线图为：
评价：该股当前收盘价212.5元。近5日均价为211.77元， 最高价为215.40元，最低价为207.81元，平均涨跌幅为-0.25%，平均成交量为20090手。目前17个指标中，有4个指标为多头排列，1个指标为空头排列，12个指标为不确定。 昨日，MACD为多头排列，RSI为多头排列，KDJ为不确定。
截至2011年12月31日，有4个股东增持，共增持821.78万股，占总股本的0.79%，有5个股东减持，共减持1053.88万股，占总股本的1.02%。
目前该股票较昨日涨幅为1.44%，其主力锁仓拉高,应以持有为主。而从近期来看，前期有一个210的缺口压力，受分红利好的影响，有一波大力上冲但是被压住。现在从K线上看金叉继续形成，但是近期要有分红。所以后市基本看多，具体操作的话还是逢低买入为主。
三.结论：
出色的业绩使得股价居高不下，主要有是大批的基金持有，但近期的第五次廉政工作会议点名禁止公款购买高级烟酒，这样的高价股我认为其风险很高，最好不要介入为妙。
第18篇：IT行业分析报告
IT行业分析报告
一、IT行业概况
IT即信息技术(英文全称：Information Technology)，其包含现代计算机、网络、通讯等信息领域的技术。具体说来，信息的产生、发送、传输、接收、变换、识别、控制等应用技术都是信息技术的范畴，也就是说，在信息科学的基本原理和方法的指导下扩展人类信息处理功能的技术。由于IT的主要支柱是：通讯（Communication)技术、计算机（Computer)技术、控制（Control)技术即传感技术，因此，也有人将IT称为“3C”技术。
18世纪中期，以蒸汽机位代表的第一次工业革命开创了人类的大机器工业时代；19世纪后期到20世纪中叶，以电子计算机为代表的第二次工业革命使人类进入了电气化时代；20世纪下半叶，以互联网计算机为代表的第三次工业革命迅速席卷全球，使人类社会生产方式从以工业化为主导向信息化与工业化融合转变，劳动生产率得到了极大提高，社会生产力和人类文明达到了前所未有的新高度，世界正进入信息化时代。因此，IT产业已成为我国国民经济的主导产业。
二、IT行业现状
就中国来说，IT产业在过去5年经历了年28％的增长速度，是同期国家GDP增长速度的三倍，对GDP增长的拉动作用已进一步增强，对我国国民经济增长的贡献率不断提高。2003年，我国IT全行业实现销售收入1.88万 亿元，完成工业增加值4000亿元，利税总额1000亿元，IT产品出口额1421亿美元。软件与系统集成销售收入1600亿元，软件出口额20亿美元，创历史最好水平。IT产业占全国工业比重达到12。3％，占GDP的9。1％，成为第一大产业。而未来一段时期，我国将会利用国际产业转移的重大机遇，聚集各种资源，突破核心技术制约，在集成电路、软件、计算机与信息处理、现代移动通信、信息安全、信息服务和系统集成等技术领域加强创新，促进IT产品更新换代，推动我国由IT大国向IT强国转变，并进而推动国民经济信息化进程，以信息化带动工业化，走出一条新型工业化道路。 所以，无论是从大的方向讲，还是从小的方面讲，培养和领导高素质的IT人才都显得非常重要。 IT职位需求量最大，IT业就业前景令人看好。
三、个人职业定位及职业需求
我个人追求是毕业之后成为一名软件工程师，这一方向包括软件设计人员、软件架构人员、软件工程管理人员、程序员等一系列岗位。这些岗位的职业的共同需求有：
1.基本要求学历在大专或本科以上；
2.基本素质要求要有责任心、耐心、细心、恒心，能吃苦耐劳，有较强的
适应能力；
3.必须掌握相关方面的基础知识；
4.具备较强的程序编写能力，以及程序阅读能力；
5.了解相关的网络技术，懂得网络的基本知识；
6.拥有较强的英语沟通水平，至少要过英语四级；
7.了解基层的各种工作；
8.也要有一定的表达能力，以及应用写作能力。
四、个人职业差距分析及差距弥补方式
就我个人以及结合查找的资料分析，我在计算机编程能力方面基本可以符合要求，但仍要需要努力，并在三年内至少通过软件工程师中级认证。在网络技术方面有所欠缺，我会在接下来的时间里，通过多种途径了解相关知识，如通过图书馆查找资料，向师兄师姐，以及老师请教。三年内努力学好英语，提高英文水平，保证通过四级，争取通过六级。同时利用在团学的工作锻炼自己的各方面素质，培养自身的责任感。在三年后的实践工作中，寻找相关的工作进行实践，通过这个方式了解软件工程师的基础工作需求、方式、环境等。
第19篇：行业分析报告
行业分析报告模板
1.本行业分析报告模板列出行业资料收集、行业分析的思路和框架，各位顾问、分析员可按照此框架开展工作，也可在此基础上做针对行业特点的局部结构调整。
2.本模板列出的框架主要基于SCP模型；附录为SCP模型分析的框架，供大家参考，另可参考《Mckinsey-战略》一文。
3.本模板供大家不断积累行业资料使用，增添内容者可将相关资料贴到本文件中，也可在相关位置注明可查到相关资料的网址、书目页码等信息。
行业概况 6
行业简介 6
行业规模、发展速度、平均利润水平、主要厂商 6
外部影响（政策、技术）（E） 7
政策法规、行业管理模式 7
国内对行业的管理性政策法规、行业促进政策等 7
国内行业管理、促进政策对行业的影响分析（实例） 7
国外成功的行业管理模式（政策法规） 7
技术发展趋势 7
主要技术术语、简写和解释 7
国际技术走向、发展前景分析 7
国际技术领先的国家、公司的名称、简介、技术领先之处 8
国内技术水平、发展趋势、与国外的技术差距 8
国内技术领先公司的名称、简介、技术领先之处 8
行业供求分析（S） 8
行业供给、行业进入者 8
行业业务模式分析（资本集中度、利润来源、进入/推出壁垒） 8
行业集中度、竞争态势 9
行业大厂商盈利模式、竞争优势分析（实例） 9
行业小厂商盈利模式、竞争优势分析（实例） 9
行业中的外国企业竞争模式分析 9
行业需求、替代产品 10
对行业产品的需求规模、增长率及原因分析 10
行业替代品的种类、规模、可替代性分析 10
对产品需求的变化周期及特点 10
需求细分市场分析 10
产业链、相关行业分析（S） 11
上游企业分析 11
供应商行业的名称（及行业编号），简介 11
供应商行业的讨价能力分析 11
下游行业分析 11
顾客行业的名称（及行业编号），简介 11
顾客行业的讨价能力分析 11
相关行业分析 12
相关行业的类别（替代性、补充性、服务性）、名称（及行业编号），简介 12行业关系分析 12
行业厂商行为分析（C） 12
营销行为 12
行业典型营销模式介绍 12
营销创新分析 13
行业中营销大事记 13
生产行为 13
行业典型生产模式介绍 13
行业中产能变化（进入、购并、退出）大事记 14
行业扩张行为 14
行业对周围行业的扩张力度分析
行业扩张大事记 14
行业主要厂商分析（C） 14
第一厂商：分析 14
基本情况 14
高层经理情况 15
公司财务分析 15
公司组织结构 15
公司业务及竞争力分析 15
公司人力、业务资源分析 16
公司战略经验、前景 16
公司管理模式经验 16
公司大事记 16
第二厂商：分析 17
基本情况 17
高层经理情况 17
公司财务分析 17
公司组织结构 17
公司业务及竞争力分析 18
公司人力、业务资源分析 18
公司战略经验、前景 18
公司管理模式经验 18
公司大事记 18
第三厂商：分析 19
基本情况 19
高层经理情况 19
公司财务分析 19
公司组织结构 19
公司业务及竞争力分析 20
公司人力、业务资源分析 20
公司战略经验、前景 20
公司管理模式经验 20
公司大事记 20
附录：进行SCP分析所需的行业资料（参考） 22
S：行业结构 22
C：企业行为 22
P：绩效 23
E：外部影响 2
3备注：SCP（structure-conduct-performance，结构-行为-绩效）模型是由美国哈佛大学产业经济学权威贝恩（Bain）、谢勒（Scherer）等人建立的。该模型提供了一个既能深入具体环节，又有系统逻辑体系的市场结构（Structure）一市场行为（Conduct）一市场绩效（Performance）的产业分析框架。SCP 框架的基本涵义是，市场结构决定企业在市场中的行为，而企业行为又决定市场运行在各个方面的经济绩效。
SCP模型，分析在行业或者企业收到表面冲击时，可能的战略调整及行为变化。SCP模型从对特定行业结构、企业行为和经营绩效三个角度来分析外部冲击的影响。
外部冲击：主要是指企业外部经济环境、政治、技术、文化变迁、消费习惯等因素的变化；
行业结构：主要是指外部各种环境的变化对企业所在行业可能的影响，包括行业竞争的变化、产品需求的变化、细分市场的变化、营销模型的变化等
企业行为：主要是指企业针对外部的冲击和行业结构的变化，有可能采取的应对措施，包括企业方面对相关业务单元的整合、业务的扩张与收缩、营运方式的转变、管理的变革等一系列变动。
经营绩效：主要是指在外部环境方面发生变化的情况下，企业在经营利润、产品成本、市场份额等方面的变化趋势
第20篇：行业分析报告
一、银行监控现状
银行作为安防行业用户，经过近20年的安防建设，其监控子系统已具有相当规模，由柜员监控、ATM监控、金库监控组成。系统应用以回溯录像为主，实时监控为辅，但这样的监控系统逐渐难以满足银行方面的需求，原因如下：
第一，为了便民以及银行规模不断扩大，离行式自助银行越来越多，位置分散、24小时营业、不设置执勤人员等特征使其成为犯罪分子作案的主要工具。伴随而来的犯罪行为时间、地点随机性大，往往出现追溯录像以后，很长一段时间内依然无法阻止犯罪行为，让银行方面困扰不已。
其二，相比打劫、抢劫银行等恶劣社会治安行为，银行内部人员伙同盗窃金库的犯罪行为更可怕。他们熟悉自建的监控系统，可轻而易举地避开监控，作案隐蔽，往往事发很长一段时间后才发现。该类犯罪往往涉案重大，盗取金额巨大，危害远大于持枪抢劫银行。
其三，安防系统投入资金多，就监控系统而言，只要不出事故就是一套无法产生价值的系统。如何提升银行监控系统的复用度，增加其附加值是银行目前关注点。随着外资银行不断涌入，守住顾客群的核心点是服务，分析“有用”的监控录像，制定策略来改善顾客面临的困扰，进而提高顾客满意度。
综上，银行方面越来越关注并致力于提升安防系统的集成化、网络化、智能化。通过将视频监控系统与门禁系统、报警系统进行紧密结合，加大防范力度；通过将各营业网点、支行、分行甚至省分行进行联网，实现远程报警、远程守库、远程监督等功能；同时有意识地利用先进的智能行为分析技术，对一些常见的可能存在危害的行为进行事前预警，把响应动作提前，从源头截断可能发生的危害。
二、金融行业安防建设需求及特点
长期以来，安防系统在保障金融行业财产安全方面发挥了极其重要的作用。金融行业对安防技术的应用一般都走在前沿，以银行为例，从上世纪90年代的磁带式录像机到现在的数字硬盘录像机，其采用的设备往往都是最先进、最前沿的技术的设备，银行安防应用趋势基本上代表了安防行业的整体发展趋势。
由于金融行业的高风险程度，决定了它必须紧跟安防前沿技术的脚步不断完善自身的安防建设。随着安防技术的不断革新，金融行业的安防系统建设也在不断更新换代，视频监控技术从模拟化逐渐向数字化换代，报警系统也逐渐由单一的报警和报警简单联动视频向报警联动网络的方向发展。
金融行业的安防建设一般包括物防、技防、人防等三个方面，这里主要讨论技防建设，技术防范的系统一般包含音、视频监控系统、报警及其联动系统、门禁系统、广播系统、通信系统等等。在这些系统中，视频监控系统的技术革新得特别快，其它系统在目前的技术条件下，也能满足现在和能够预见的将来的要求。视频监控建设除了要求对营业场所进行无盲点监控外，也对摄像机、DVR等设备提出了基本的参数要求，这使得金融行业对安防设备的要求更加严格。
金融行业的一般都有许多下属网点，这个特点决定了安防系统建设的分散性，这种分散性带来的安全隐患也向安防系统提出了集中管理的需求。
由于金融行业的安防系统是和安防行业的产品一同成长的，所以，不同时期建设的安防系统不可避免地出现多厂家、多品牌产品，这些产品如果要实现统一管理，就需要管理平台软件与这些产品进行无缝连接，此时，安防系统的集成化对管理平台提出了软件和产品兼容性的需求。
随着网络技术的高速发展，安防产品向网络化发展也成为不争的事实，为此，利用金融行业现有网络系统进行网络监控也变成了可能。
根据目前金融行业的特点，相应地向安防建设提出了如下几个需求：
（1）音、视频监控的实时性、流畅性、清晰性、安全性；
（2）音、视频监控复核的清晰性、真实性；
（3）报警、门禁、广播等的联动性；
（4）设备的稳定可靠性；
（5）网络建设的合理性和可靠性；
（6）操作的简化性；
（7）系统的统一性、兼容性。
三、金融行业安防建设规范的一般规定
根据规范要求，金融行业的安防建设，可根据建设单位提供的平面图和业务分布图，再根据场所的风险等级来确定相应的防护级别。按照金融业务的风险程度，应将受保护场所分为高度、中度、低度三级风险区。根据相关规定，高度风险区主要是指涉及现金支付交易的区域（包括存款业务区、运钞交接区、现金业务库区及枪弹库房区、保管箱库房区、监控中心等）；中度风险区主要是指涉及票据交易的区域，如结算业务区、贴现业务区、债券交易区、中间业务区等；低度风险区是指经营其它较小风险业务的区域，如客户活动区等。对于各种风险等级的防护，规范规定了不同的要求。
以银行营业厅的一级防护工程建设音、视频监控系统为例，规范要求：
（1）在各个业务区安装的音、视频监控系统应能事实监控银行交易或操作的全过程，回放图像应能清晰显示区域内人员的活动情况；
（2）存款业务区的回放图像应是实时图像，应能清晰地显示柜员操作及客户脸部特征；
（3）运钞交接区的回放图像应是实时图像，应能显示整个区域内人员的活动情况；
（4）出入口的回放图像应能清晰辨别进出人员的体貌特征；
（5）现金业务库清点室的回放图像应是实时图像，应能清晰显示复点、打捆等操作过程；
（6）各业务区应有声音/图像复核装置；
（7）安防行业要求彩色摄像机的回放图像中心分辨率模拟信号大于等于220TVL，数字信号单路像素数量大于等于352×288；
（8）采用数字记录设备录像时，高度风险区每路记录速度应为25帧/秒。音、视频应能同步记录和回放；其它风险区每路记录速度不小于6帧/秒；
（9）金融行业要求录像资料保存不小于30天。
四、数字技术在金融安防的应用及未来发展趋势
目前金融行业的安防系统还处于模拟前端和数字存储共存的阶段，随着网络技术的高速发展和数字安防产品的日趋成熟，数字化联网型的视频监控系统将会逐步取代模拟视频监控系统。
3G技术的发展为数字视频监控提供了无线接入方式，但也需要注意无线监控安全性的问题，所以，在金融行业，敏感部位不建议采用无线接入。
随着数字化的不断深入发展，当真正的数字监控实现后，一些数字综合技术，如视频分析技术、智能检索技术，必将使得金融行业的安防系统建设能更上一个台阶。
就目前而言，构建数字化视频监控系统，需要解决一些问题，这些问题的解决，能有效促进数字化安防的早日实现。数字化安防的建设，必须面对以下几个问题：
网络带宽：网络作为数字视频监控系统的传输链路，担负着非常重要的作用，随着网络技术和光纤的普及应用，数字综合技术的不断发展和提高，通过网络，利用流媒体转发技术，使得网络带宽逐渐能满足网络视频流的传输。虽然采用新的技术可以使网络带宽得到提高，但要在现有网络基础上提升带宽，显得有点困难。
数字化前端视频设备的图像流畅性、稳定性：目前，网络摄像机已可达500万像素，清晰度比普通模拟摄像机高出了很多，使得金融行业的高度风险区的图像和人员面部表情等细节部位能更加清晰，但目前来看，数字摄像机一般都存在图像的流畅性问题。由于金融行业的高风险性，所以，所使用的安防设备也必须是经得起考验的高可靠性的产品。
网络延时：数字化的产品，一般存在网络延时，目前的网络摄像机延时特性基本可做到小于1秒。这种小的网络延时是建立在目前配置较高的电脑的基础上的，如果不对诊-有的电脑终端设备和服务器进行换代，网络延时可能会更长。
存储容量：高清数字化的图像存储，需要占用更多的存储空间，随着硬盘容量的不断突破，高容量硬盘和磁盘阵列的应用，也使得存储变得简单和容易实现。但是，大容量存储系统并不是存储设备的简单堆积，更需要解决存储机制的完备性、存储标准以及时间和空间的可使用性等问题。
数字综合平台的兼容性：目前，金融行业的安防产品多种多样，数字化综合平台的兼容能力也备受关注。
网络的网络安全性：网络的安全性问题必须考虑。
五、金融行业安防建设数字化、网络化解决方案
随着网络技术的不断发展，安防建设的数字化、网络化也一直在前进。如能解决上述的6个问题，则数字化、网络化安防将有突飞猛进的发展。就目前金融行业的安防建设状况，数字化、网络化安防建设可考虑如下方案：
新网点：可用全数字的设备，以实现数字化安防。前端安装高清晰度的IP摄像机，特别是在高风险区域，高清晰度摄像机能清晰地反映区域内人员的面目表情和细节动作，也能更清晰地看清现金的状况。应用高清数字摄像机后，可节省摄像机的安装数量，使得布线更加简洁，如诊-来需要两支或三支模拟摄像机监控的场所，可用一支高清数字摄像机取代，且分辨率有所提高。但应注意，高风险区的帧率要达到25帧/秒。新一代的硬盘录像机已有IP摄像机的输入通道，可轻松接入硬盘录像机。
旧网点：如果有数字硬盘录像机的，可采用硬盘录像机直接连接网络方式，如果没有数字硬盘录像机，则需要增加网络编解码设备进行网络连接。
在一些非敏感而又需要的场所，可考虑接入3G网络，让领导可以在远程进行无线视频监控；
中心建设：中心建设包括管理平台服务器群、客户端和电视墙三大部分。服务器群包括：管理服务器、流媒体服务器、存储服务器、电视墙服务器、报警管理服务器等等。其中，软件管理平台的兼容性尤为重要。
如果有云台、镜头控制的，旧的系统（如矩阵控制）和新的系统（如数字控制）的控制需要增加衆-议权限控制设备，使得新旧系统都可以通过矩阵或软件来进行控制，并且控制可分权限。
进行数字化改造后的系统具有如下一些功能：
监视功能：采用高清数字摄像机的场所，能更清晰地监视目标图像的细节部分；采用诊-有模拟摄像机系统的场所，通过网络设备连接到中心后，在中心也能任意进行图像调控。电子地图功能：监控中心可以通过电子地图来监控任意图像。
图像调度功能：任一显示器能显示任一监控点的图像。并且通过软件或硬件能与其它监控系统联网，并调度其图像。
报警联动功能：监控系统能与联网报警系统形成报警监控联动，监控系统能自动切换与该用户对应的监控图像至相应的监视器上，并自动定位在相应的预制点上，在电子地图上有声光报警提示。
图像的记录和备份功能：图像记录功能可分为两个方面，一是现场的录像系统，二是中心存储部分，中心存储可考虑只存储关键部位的录像，以缓解带宽的压力。联网后的系统可以轻松实现关键数据备份功能。
系统扩容：系统能方便进行扩容。
系统能实现分级控制：按照指挥控制的级别，对同一监控点或同组监控点实现分级控制。对不同级别的网点有不同权限可以访问。
语音对讲功能：中心对各支行或离行ATM之间具有监听或双向语音通信功能，既能对现场监听，也便于现场指挥处理警情或监控中心对现场进行广播。
设备兼容性：支持多种云台、镜头控制衆-议，对云台及变焦镜头可以远程控制，全面兼容各种视频编解码衆-议，同时兼容多厂商的视频采集编码设备。
设备管理及远程维护功能：中心对所有前端设备进行分组管理，管理员用户可对设备进行远程升级及维护。
用户管理及安全认证机制：系统可建立严格的用户管理方式及不少于两种以上的安全认证机制，以满足金融行业对安全性、保密性的特种要求。
具有无线接入功能：在保证系统网络安全的同时，通过对网络进行3G接入，使得远程视频监控成为可能。
六、结语
当前，数字化、网络化视频监控系统正处于发展和变革的进程中，以IP摄像机为前端的网络视频监控将会得到更普及的发展，摄像机未来的发展方向是高清晰度、高流畅度，应用技术的发展方向是视频的智能识别和分析技术，智能化的检索技术等等。
从技术发展看，构建网络视频监控系统是发展的必然之路，但发展之路并不平坦，需要解决的问题仍然较多，但这些问题相信在不久的将来能一一解决，到那时，我们将迎接真正的数字化安防时代。
