一个成功操盘手的基本思路[转]
一个成功操盘手的基本思路
第一部分:市场决策的三种模式
第二部分:我的交易模型和策略
第三部分:市场交易的根本原则
第四部分: 建立富有个性化的投资行为模式,形成自己的交易风格一个成功操盘手的基本思路
“先胜而后求战”，而不是“先战而后求胜”。
1、一定要有一个“相对优势”，并且把这相对优势转化成可以具体操作的交易模式。这包括市场理论和交易技术两个层面的思考。目的是解决怎么才能在市场中赢钱的问题。
2、交易原则和有效的资金管理，解决的是万一做错“怎么办”的问题。具体的安全保证措施包括：小量试单、止损、获利加码等策略。
3、在此基础上，建立适合自己的、个性化的成熟投资行为模式，形成自己的交易风格。
第一部分 市场认识和交易决策的三种模式
一、以感觉、本能作为交易决策的依据。
二、以基本分析、技术分析作为交易决策的依据。
三、以模型、理论、假设作为交易决策的依据。
一、感觉、本能交易
1、定义:投资者完全凭借市场感觉和本能作出买卖决策。大多数市场新手甚至一些交易多年的老手都采用这样的交易手法。主观、随意、冲动、情绪化。
2、为什么很多人喜欢凭感觉交易？
1）短视和贪婪——获利快，有立竿见影的效果。
2）有一种本能的快感，爽！像赌瘾、毒瘾、烟瘾、酒瘾，难以改掉。
投机大师杰西 里费默，斯坦里克罗等人对待短线交易的态度：
假如你不放过每一个交易日，天天投机，你就不可能成功；每年仅有寥寥可数的几次机会，可能只有四五次，只有在这些时机，才可以允许自己下场开立头寸；在上述时机之外的空当里，你应当让市场逐步酝酿下一场大幅运动。当你在袖手旁观时，其他那些觉得自己必须一天不拉的忙于交易的投机者正在为你的下一次冒险铺垫基础。你将从他们的错误中获得利益。那些坚持从当日之内小规模市场变动中获利的投机客，永远不能在下一轮重大行情发生时捕捉到机会。我满脑子都是投机意识，终日在市场中买进卖出，捕捉小规模的日内变动。这是不对的，幸亏我及时清醒地认识到这个错误。我的行情记录明白的告诉我，它们不会帮助我追逐小规模的日内波动。但是，只要我瞪大眼睛，就能看到预告重大运动即将到来的价格形态正在形成。短线交易的三个阶段
第一阶段：肯定——新手无意识的凭借感觉交易。
第二阶段：否定——老手有意识运用知觉和机械交易
第三阶段：否定之否定——市场高手的直觉交易第一阶段：肯定——新手无意识的凭借感觉交易
市场新手因为经验不足，除了依靠自己的市场感觉操作以外，也没有其它的交易决策方式。所以，一开始进入市场，大多数人往往只能在自己的本能、情绪的指导下短线交易。这种交易模式的缺陷有三点：(1)从哲学角度而言,感觉只是认识的最低层次。(2)人的感觉是善变的。(3)一叶障目，不见泰山。
第二阶段：有意识的否定——运用知觉和机械交易系统
根据感觉、本能操作，经常使投机者追涨杀跌，买高卖底，由此带来的交易失败的恶果，迫使许多市场老手逐渐厌恶、痛恨这种过于随意和主观的决策方式，开始有意识的否定它，采用短线机械交易系统。
短线机械交易系统的优点：排除了自我的主观情绪因素，制止了追涨杀跌这种冲动性交易。客观、定量的买卖信号。
短线机械交易系统的缺点：
1、机械交易系统有很多假信号。
2、投机者事先很难辨别哪次突破可以获得较大的利润，哪次突破只能获取蝇头小利。
3、信号来得太慢。
4、如果纯粹根据系统相反的信号平仓，有时几乎无利可图。第三阶段：否定之否定——直觉交易
直觉起作用的背后是一个人的经验、知识背景、缜密的分析、个人价值观及综观全局的能力。看似小的市场盘内变动，要真正的把握曲线变化的规律，非要有很多年的交易功力的积累不可。
市场高手在原则、逻辑支配下的高级的、自由的交易境界。日内交易必须在中期趋势的前后关联中进行，了解中期趋势的方向。
总得说来，新手的感觉是一种非常初陋、原始的市场认知模式，以此作为交易决策的依据，稳定性、可靠性极差。当然，对于一些有良好心理素质和丰富市场经验的炒手，凭借自己的市场直觉进行交易，也许可以。
二、基本分析：一种让投机者死得很体面的理论
1、基本分析成立的哲学基础
2、对待基本分析的态度
本杰明 格雷厄姆和他的一大批学生，包括巴非特。
外汇、期货操作高手 ——罗吉斯
索罗斯对基本分析持某种反对态度。
我的观点是：基本分析对没有杠杆操作的投资者是有价值的。但是，对期货市场的投机者来说，非但没有价值，还有害处。搞乱投机者的思维，不顾市场实际走势，逆市交易。
3、基本分析存在的问题
1）基本面是一个任人打扮的小姑娘
2）基本分析方法无法预测市场短期价格走势PPT
3）基本分析者的苦恼——变化的基本面
4）在一个缺乏监管、受到操纵的市场，按照基本
分析方法交易会受到重大的伤害。PPT
4、基本分析的结论和市场中长期趋势相背离的三个案例：
案例一：燃料油的上涨；1985年6月到7月之间，燃料油交易一直僵持在70到73之间。许多交易员认为，由于沙特石油部长即将宣布产量增加1倍，油价看跌，所以持有大量的空头部位。但是，燃料油价格却在7月26日开始上扬，直至90分加仑。许多大户及他们的追随者损失了上百万美元。
案例二：恒生指数的空头交易：
1、市场行情看似是高估的;
2、市场行情的矫正到时辟了;
3、他们听到一个看跌的消息认为价格将会下跌，而且
4、纽约一家大投资公司大量买入是价格上涨的最主要原因，而这家公司行为不久要变为空头，从而会使市场行情再次看跌。实际的情形是:市场行情有着很明显、很显著的涨势，而且没有可行的、客观的原因去做空头交易。一大群投机者屈服于没有约末的想当然的想法和一种在市场上空头的愿望。
案例三：国内市场的铜的战略性抛空的悲剧：国内外市场2004---2006铜的走势，有位网友是这样描述：期铜就像个被附了体的幽灵变得难以捉摸。在一般的规则中，你判断人死了就是死了，应该躺在棺材里，这是对的，但在期铜上则不同，你断言人死了合理价位是躺着的，
而它却突然坐起来，你断言他坐起来是不合理的，肯定还会躺下的。它却站起来节节拔高，直入云霄，直到让你宁可同他一块去死也不愿再活着。铜的战略性抛空者的悲剧和上面克罗说的恒生指数的放空交易简直一模一样。悲剧诞生的原因：
1、投机者总是在犯前人犯过的错误；
2、投机者对基本分析的无知滥用或者说误解。
传统的基本分析失效了，包括调整的时间和幅度，远远摆脱了供求关系的制约。有人说是金融属性使然.我以为，这是最典型的市场操纵。
我的观点：无论是早期国内期货市场还是目前的国内外市场，投机者根据基本分析得出的结论，作出投机交易的买卖决策，是十分不明智的，尤其是对中短期交易的投机者来说，更是这样。
有人说：我宁可因为错误的理由而作对事情，不喜欢有了正确的理由却做错事情。 技术分析反思
在股票、期货市场，大量的投机者使用技术分析作为交易决策的依据。市场上不知有多少痴迷于技术分析的投机者，对技术分析的批评是要冒风险的，因为这打碎了很多人的精神家园，使他们在投机市场无家可归。但是事实上，确实很少人因为通过技术分析成功赚到大钱。有人说这不是技术分析本身的问题，而是投机者学道不精，没有很好的理解、使用技术分析。 技术分析的缺陷一： 市场价格以趋势方式运动
针对这个假设，我有两个疑问：
A、市场趋势这个概念是和时间相联系的。市场每天都在上上下下的运动。每天的价格波动有趋势吗？从不同的时间尺度看，有人说的短期趋势，从长期的立场看，其实只是一种嘈音。
B、趋势理论自己也承认，20%时间的市场有趋势，80%的时间市场无趋势。这么说来，我完全可以提出一个相反的命题：市场价格一直在无序震荡。似乎更有道理。（糖长期图）技术分析的缺陷二：历史会重演，但是历史不会简单的重复发生。你见过两张走势完全一样的图表吗？
技术分析的缺陷三：市场价格已经包容一切。但是，交易者并不是为了解释过去市场价格的合理性，而是要应对不确定的未来。
巴菲特先生清醒的看到了经验主义在市场投资中的局限性，他巧妙的讽刺许多投资基金经理的操作方式是通过看后视镜开车，只会打前一场战争。
技术分析作为一种市场预测理论，最大的问题是它没有解决，一旦预测错误，交易者应该怎么办？越是神化技术分析，投机者在市场交易中改正错误的可能性就越小。
三、我的市场交易哲学：投机的理论、模型、假设决定市场观察和交易
感觉、经验不稳定可靠；基本分析又让杠杆交易者误入歧途；技术分析看起来像个包治百病的膏药，其实也没有多少用。那么，我的投机交易的决策依据是什么呢？
1、康德哲学和爱因斯坦的思想给我巨大的启迪。康德在《纯粹理性批判》第二版序言中说：“当伽里略让一个他自己预先选定重量的球从斜面上往下滚的时侯，或者当托里彻利托住一个他预先想好与一根已知水柱相等的重量的时候，或者当更晚的施塔尔从金属和石灰中除去和回收某物，使金属变成石灰、石灰又变成金属的时候，这几位自然科学者心里都闪出一道光芒。他们悟到理性只是洞察到它自己按照方案造出的东西，悟到理性必须挟着它那些按照不变规律下判断的原则走在前面，强迫自然回答它所提的问题，决不能只是让自然牵着自己的鼻子走；因为如果不这样做，那些偶然的、不按预定计划进行的观察就根本不会联系在一条必然的规律里，而那却是理性所寻求、所需要的。理性必须一只手拿着原则，拿着那些唯一能使符合一致的现象成为规律的原则，另一只手拿着自己按照那些原则设计的实验，走向自然，去向自然请教，但不是以小学生的身份，老师爱讲什么就听什么，而是以法官的身份，强迫证人回答他所提出的问题。”
把上面康德这段话中的“自然”一词用“市场”来替代，翻译成投机者熟悉的语言就是：每一个投机者只能通过他自己构建的市场理论、价格模型、交易系统去观察、理解市场，确定市场运动的状态和价格变化的关键特征。只有当市场变化和投机主体的认知框架相吻合，发出明确的突破信号时，投机者才入市交易。投机者应该走在市场的前面，而决不能只是让市场牵着自己的鼻子走。如果投机者头脑中没有这些事先预定的原则、框架、模型，毫无目的的市场观察得到的只是市场价格随机的、没有规律的波动。
爱因斯坦在《物理学与实在》中说“借助于思维，——我们全部感觉经验就能够整理出秩序来，这是一个使我们叹服的事实，但却是一个我们永远无法理解的事实。”《开普勒》：“这好象是说，在我们还未能在事物中发现形式之前，人的头脑中应当先独立地把形式构造出来。开普勒的惊人成就，是证实了下面这条真理的一个特别美妙的例子，这条真理是：知识不能单从经验中得出，而只能从理智的发明同观察到的事实两者的比较中得出。”
2、投机大师的思考、决策模式
凯恩斯反对以事件为基础进行分析，主张以自己的见解为基础进行预测和投资。索罗斯《金融炼金术》说：“请尝试给出一个未经精心构造的假设，它只会引导漫无目的的投资，相反，如果你精心地构造自己的假设，你将能始终不断地取得超出市场平均水平的成就——假使你的独到见地并非过分的偏离市场。”巴非特——关于投资标准的精彩比喻：
A、投资活动“很像挑选爱人。你可以仔细推敲建立一份你希望的她该具有的品性的清单。而后你突然碰到了你中意的某个她，于是你就和她结婚了”。
B、“我就像一个篮球教练”巴菲特解释说。“我走在大街上寻找7英尺高的人，如果某个小伙子走过来对我说，‘我身高在5——6英尺之间，但你得看一下我篮球玩得怎么样，’我是不会对此有兴趣的。”C、“我并不试图跨越7英尺高的栅栏，我到处寻找的是我能跨越的一英尺高的栅栏。”
巴非特关于投资标准的观点和“合格的圈子”的精彩比喻，充分强调了投资理论、观点、模型对市场观察和投资实践的重大指导意义。
从心理学的角度分析，投机者在观察市场的价格变化之前就有一套系统的市场理论、框架、模型，这样的市场观察就是一种“自觉的注意”。投机者不再让市场价格变化主宰、左右自己的思维、情绪，而是以超然的态度审视市场运动，通过理论模型观测市场、寻找市场交易机会。
那么，怎样才能作到胸有成竹？
无论是股票还是期货市场的投机者，在具备了一定的市场知识和实际投机经验以后，要想在交易中取得成功，都应该深入思考这个问题。
所以，我提出：在股票、期货交易中，投机者的思维应该从感觉、经验、技术分析上升到具体的理论、模型的层次，投机的理论、模型、假设先于市场观察和交易。第二部分交易模型和策略
一、我实战中使用的几个长线交易模型：
1、55天移动平均线交易系统
2、里费默的关键点突破交易法
3、《专业投机原理》提出的2B交易模型
二、我的模型、假设决策的投机方法和技术分析之间的差别
三、我在平仓时使用的几个规则
一、我实战中使用的几个长线交易模型
1、55天移动平均线交易系统的规则
交易规则:在多头市场，市场价格向下跌破55天均线不做空;当市场价格调整结束，向上突破55天均线，买进做多。
在空头市场，市场价格向上跌破55天均线不做多;当市场价格反弹结束，向下突破55天均线，卖出做空。
LME铜的55日均线系统（2000--2001）；LME铜的55日均线系统（2004—2005）；燃料油的55日均线系统；橡胶的55日均线系统
2、里费默的关键点突破法：入市模型
所谓关键点，里费默指的是是一段时间内市场价格波动中形成的重要低点或者高点，一些整数位置。
如果一位投机者能够确定某只股票的关键点，并运用关键点来解释市场动作，就能够有相当的把握建立那种从头开始一直盈利的头寸。
3、2B交易模型
和里费默的关键点突破法刚好相反。市场价格突破重要的高点或者低点以后，没有继续前进，反而转过头来，又回到原来的高点以下或原来的低点以上。实际上就是我们平常说的假突破。这个模型对我来说很重要。
大豆的2B交易模型；橡胶的2B交易
二、我根据模型、假设决策的投机方法和技术分析之间的差别：用一个形象的比喻，以打猎为例。一个技术分析者获取猎物的方式是提着枪，漫山遍野的跑，逮着山鸡就是山鸡，打到野猪就是野猪。我的交易模式是挖陷阱，等到猎物自己进我的口袋。而且我对野鸡、山兔不感兴趣，只捕捉庞然大物为主。我不主动出击，只照看好我的陷阱，以等为主。等猎物找我，而不是我找猎物。
从理论上讲，差别大约有以下几点：
1、技术分析是一种经验主义，我的理论是在长期的市场交易实践中抽象出来，反过来成为一切交易活动的基础，看起来好象带上了先验哲学的某种痕迹。
2、技术分析能够解释所有的市场运动，每天都能预测市场下一步的动向。我的理论只能对市场局部的关键点运动作出概率判断。
3、传统的技术分析以一种科学的精神、态度、方法试图理解、预测市场，确定未来的市场运动方向，目的是寻找市场价格波动的规律。本质是把交易活动结束于市场预测。我放弃频繁的市场预测，依靠某种模型、假设，参与我所了解，能够把握的市场运动。
4、技术分析关注市场价格变化本身，而我的模型理论关注的是市场价格和我的模型之间的关系。
三、我的平仓规则
1、出师不利的问题交易：
被动性保护———价格止损；
主动性止损——时间止损、直觉止损。
《幽灵的礼物》里的2个交易规则
1）入市以后，在一定的时间内没有赢利的交易需要即使退出。价格止损和时间止损。2）在任何赢利的交易中加码。
2、有暴利或者有大利润的交易，应该逐步提高止损点位——止赢。
橡胶交易 糖的交易
3、我的一个交易习惯：
每天收盘以前，仔细的审查一遍自己保留的仓位。
第三部分 投机的根本原则
一、市场交易的根本原则：亏小钱，赚大钱
二、试探——加码的交易策略
一、市场交易的根本原则：
根本原则是：亏小钱，赚大钱！——严格控制风险,让利润奔跑。
里费默：你是一流的输家，所以，你是一流的赢家。
巴非特说：交易的第一原则是不要损失，第二个原则还是这样。
我在《十年一梦》与天为敌这一章中引用了索罗斯在《金融炼金术》中的这两句话：“相对于近期赢利，我更关心基金资本的安全。”“我主要的还是着眼于限制亏损，而不是牟取暴利。”“重点不是行情你看对或看错，而是看对时你赚了多少，看错时你赔了多少”
。
在交易过程中，投机者水平、功力的高低，不是比谁赢得多、赢得快，而是比谁输的少、风险控制的好。
善于输的人，往往结果很好；不善于输的人，往往是失败者。
中国有一句古话，“欲速则不达”就很适合于期货这类高加报，高风险交易工具上。
二、试探——加码的交易策略
第四部分 建立富有个性化的投资行为模式，形成自己的交易风格
一、天下没有完美的交易理论和技术。
二、明确交易思路。
三、选择适合自己的交易理论。
一、天下没有完美的交易理论和技术！
市场中不存在没有错误的技术和交易系统，妄图找到不犯错误的技术方法和交易系统，简直是痴人说梦。有时候能够赚到大钱，很多时候亏点小钱，是任何成功的交易方法的核心。 举例说明：
美国期货交易大师丹尼斯的趋势突破入市，长线持仓的交易理论。
一般来说，这种交易策略在市场出现大的趋势行情，有重大的价格波动发生时，往往能够取得很好的回报。例如，这几年的LME铜，国内的天然橡胶，原油等市场。 但是，令人遗憾的是，这种交易策略也不是万能的。当市场走势出现频繁的假突破走势时，丹尼斯的手法就会吃大亏。
长线顺势交易和短线交易各有其优势，也有其弱点。
如果你只想要好的方面，把长线交易和短线交易的优点结合起来，什么钱都想赚，试图彻底打败市场，你实际得到的结果可能是最糟糕的。
所以，我有一个观点，也可以叫：娶媳妇理论
二、投资者的思维、行为模式决定其命运
在期货市场，面对不确定的市场变化，大多数投机者的行为是混乱无序的。他们往往长期徘徊在本能、经验和习惯的层次而无法超越。
而一个高明的投机者，根据历史经验和他对市场本质的认识，往往有自己明确的交易思路、交易风格，这样，他的行为一定程度上是可以预测的。
三、形成适合自己个性的交易模式
交易模式因人而异：有长线，短线等等。因为每个人的资金大小不同，操作风格也不同，能忍受的风险也不同，操作周期长短也不同，所以每个人自己的操作系统也不同。
由这个观点，会出现一些情形：
1、有些点，你知道它还会涨，但并不适合进场，因为风报比不佳；
2、有些点，你并不知道他会涨或会跌，但仍可以进场，因为获利可能很可观；
3、别人买进的点，并不一定适合你进场；你进场的点，别人也不一定适合进场。
所以，别人认为会涨或跌，对你来说可能没有意义。“柜台中有很多双鞋，找到最适合自己的那双”。投机者在金融领域的最终命运，深层次的原因取决于建立在投机者内在的思维、心理基础之上的投资行为模式，就像丁圣元先生在《投资正途》中说：
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