多元化投资力保公益基金资产保值增值
读了《中国财富》6月刊的封面报道，想谈谈我对“公益基金会理财的‘困’与‘路’”的一些看法。北京大学法学院副教授金锦萍认为困扰基金会投资理财的三大因素：制度不完善、社会认同低、专业能力不足，我很赞同。
1988年出台的《基金会管理办法》规定，基金会工作人员的工资和办公费用在基金利息等收入中开支，说明国家支持公益基金做一些保本带收益的投资运作，但是基金会通过投资理财获得的收益部分，却需要缴纳25%的所得税，和企业缴纳的税率一致，我个人认为税率太高，这在一定程度上限制了基金管理人的投资行为，毕竟他没有可抵扣的进项税。
可能有人认为，反正你用的也是大家的善款，交多点税无可厚非。我想如果能够将所得税率减免，既能增加管理人的积极性，同时也能增加更多的收益用于慈善事业，是一举两得的事情。我们期待《慈善法》尽快出台，解决目前基金投资的税费问题。
国外的公益基金都在进行各种各样的投资，由于在法律、税收、观点等方面存在诸多差异，中国基金会不可能照搬外国基金会的投资经验，我认为唯有多元化的投资策略才是解决公益基金资产保值增值的途径。
这么一大笔资金，我们首先要做的就是资产的保值。我认为基金会应该根据自身的风险偏好和风险承受能力，将资产中的一半左右进行低风险投资，同时通过长短期产品的错配，解决基金的流动性问题。投资品种可以是银行的通知存款、定期存款、长短期的理财产品、购买国债、以及国债回购等业务。大部分的资产投资于这些低风险的产品，可以为整个基金提供保值保障。
在这个过程中，要注意的是分散风险，寻找投资渠道和机会。公益基金本是以保本为主，采取合法、有效的投资方式使资金保值，包括在商业银行定期存储生息，包括购买国债生息等等，也包括其他无风险或低风险性的投资，比如解决一些中小微企业的金融服务等等。
中小微企业是我国经济发展的重要细胞，发展迅速，目前他们最大的困难就在于融资十分困难。我们红狐投资的业务范围之一，就是尽力去解决利率市场化进程中投资渠道狭窄和实体优质企业融资困难等问题，其实这也是一种公益。我相信如果公益基金加入P2P行业以后，肯定可以成为推动社会经济发展的重要力量之一。
基金的增值则是基金管理人投资能力的重要体现，增值的前提仍然是安全性，因此在投资产品上仍然要仔细斟酌和筛选。我认为目前互联网金融理财产品可以作为基金投资的一个重要渠道，收益固定、项目透明度高、有担保，风险控制相对容易。但是在筛选时一定要寻找国有平台或者大型金控平台支撑的平台。他们的特点是虽然收益率相对于小平台并不高，但是风险要小很多。如：陆金所、凤凰金融、首融在线等等。其次，我们认为基金会还可以和一些线下P2P平台进行合作，但是平台本身必须专业、风控严格。基金会可以看到借款企业的详细资料，通过自身的再次审核进一步把控住风险。不管线上P2P还是线下P2P，都是在解决一些中小微企业的金融服务问题，这也是公益基金资产增值的可选途径之一。
对于风险承受能力强的基金会，也可以将基金投资于一些口碑好、业绩优的阳光私募基金，但是在市场不好时，这些基金存在资产大幅缩水的可能性，因此假如没有非常专业的投资管理人，不建议公益基金会做这类投资。
