上海丽仁行房地产经纪有限公司
上市房企再融资进入“倒计时”
（上海丽仁行房地产经纪有限公司）
据上海丽仁行房地产经纪有限公司报道：上市房企再融资有条件放行在此前5月份已经初现端倪。根据丽仁地产 房地产营销策划部报道，2013年5月16日万方发展公告重大资产重组方案，以3.93元/股向四名交易方增发约6.1亿股，购买儋州滨海新区、秦皇岛、张家口、廊坊、延边五个一级开发项目股权，共4.6万亩土地。同时，还拟以3.54元/股，向不超过10名其他特定投资者，非公开发行募资8亿。丽仁地产据信，万方发展此次重组，被认为一级开发项目资本市场融资或将率先开闸，目前该方案仍在等待证监会审批。此次万方发展资产重组方案在证监会层面政策障碍相对较小。此后，宏润建设、云南旅游、中茵股份、三特索道、成城股份等6家涉房企业也纷纷推出再融资方案。上海丽仁行房地产经纪有限公司数据显示，在此之前，这6家涉房企业的定增方案，皆因房产调控而被迫搁浅。丽仁地产，房地产营销策划不认为，一直处于停顿状态的涉房企业再融资审核或有微调。上海丽仁行资料显示，最近3年来，中国证监会没有批准任何一家地产商的新上市申请或以其它方式在资本市场融资的申请。而在2010年10月，证监会还明确表态，已暂缓受理房地产开发企业的重组申请，对于已受理的房地产类重组申请，将征求国土资源部意见。
2011年5月，证监会再次重申延续上述政策。丽仁地产信息显示，直到今年6月28日，在证监会每周例行的新闻发布会上，证监会新闻发言人在回应上市房企再融资的问题时仍表示：“根据国务院2010和2013年关于房地产市场调控的相关通知，证监会对存在囤积
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土地、捂盘惜售等违法违规行为的房地产企业将暂停上市和再融资。具体企业是否违规，证监会将在审核时依据国土资源部意见。”中国房地产研究会、中国房地产业协会2013年5月在京发布的《2013中国房地产上市公司测评研究报告》指出，整个地产行业负债水平在历史高位徘徊，房地产上市公司资产负债率均值和净负债率均值分别达到64.72%和64.36%%，其中，资产负债率均值与上年基本持平，净负债率均值较上年有所上升，这意味着资金链风险仍在累积。
著名房地产专业分析机构，丽仁地产 营销策划部认为：“越来越多的上市房企不断停牌，上市房企再融资正式进入“倒计时”。房地产融资开闸没有太大悬念，政策松绑将从涉及房地产上市公司的重组开启。房地产再融资开闸刻不容缓，一则稳增长需要。二则银行缺钱。三则稳定股市。四则下降贷款成本。房企的“借道融资”和“变相融资”是客观存在的，管理层适时对这一政策作出微调，有利于整个国民经济的健康运行。”
著名房地产专业分析机构，丽仁地产 营销策划部表示：“即使证监会把“房地产再融资开闸”,不可能是全面“泄洪”，而是小范围内有限度放开。有条件放开“房地产再融资”，会向负债率相对较低、财务风险处于合理水平、周转率较高的房企倾斜。防止凶猛“洪流”冲击新国五条，影响调控房价与稳定楼市预期。毫无疑问，房企再融资有条件放开等于是直接给房企“输血”。对房地产企业打开了融资的正门，有利于防范房地产企业的融资风险。”
著名房地产专业分析机构，丽仁地产 营销策划部指出：“‘地王’现象如烽火点燃一般，自4月-7月上海、南京、武汉、长沙、重庆、珠海、广州、北京等一二城市“地王”一再刷新纪录，成为房企“不差钱”的显著代表。房企“不差钱”，一是上半年楼市成交创新高，刚需旺盛，购房者“该出手时就出手”的举动使得开发商资金链短缺局面得到了显著缓解。二是大量的理财产品和民间资金以及银行信贷这几年深度介入了房地产市场。房地产再次充当了巨量流动性的吸纳暗沟，这些资金在这里不仅仅能够躲过当前经济形势不利的危机，还
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能抱团取暖，创造了一个阶段性的牛市大波。三是房企有资金外援，上半年地产商从海外融资超过800亿元，这样巨大的资金量“钱荒”似乎没有烧到房地产市场的“眉毛”。 ”
著名房地产专业分析机构，丽仁地产 营销策划部分析：“根据上海丽仁行房地产经纪有限公司统计的数据，今年前5月也许是房企资金最为充裕的时期。房地产开发企业到位资金45115亿元。这个数字不仅比去年同期多出1.1万亿元，也比2010年同期要高出很多。今年房企资金如此充裕的原因，主要在于企业的销售情况较2011年和2012年前5月大幅好转。丽仁地产 营销策划部的数据显示，房企到位资金中，定金及预收款12514亿元，增长57.9%；个人按揭贷款5404亿元，增长61.7%。由此可见，这轮房地产市场上升通道，是由巨量资金推动的，“钱荒”在房地产市场，作出了反向的表现：“抢房慌”和“抢地慌”。”
2013年7月22日，针对”证监会已经接受上市房企再融资的资料，证监会对房企上市再融资监管口径已改变”的传闻，证监会新闻发言人今天（2013年7月19日）表示，对房企上市再融资的监管口径从未改变。中国证监会发言人表示，证监会对于房地产上市公司再融资和首次公开发行(IPO)重启的口径均较此前没有改变。 此前媒体有关房企融资或有条件放开的报道，一度引发市场对监管层政策松动的揣测。 证监会发言人在例行记者会上回答路透提问时表示，“房地产上市公司融资的口径，证监会没有变化，IPO的口径也没有变化。” 此前新华网报导称，近期各种迹象表明房企融资有望有条件地放开，涉及房地产上市公司的重组可能最先开闸。
2013年6月30日，据上海丽仁行房地产经纪有限公司信息，金丰投资的一则公告再次强化了外界的猜测，“因6月28日晚接到控股股东上海地产(集团)有限公司通知，上海地产(集团)有限公司将研究有关金丰投资的重大事项，并从7月1日起暂时停牌。随后有媒体披露，金丰投资停牌原因是绿地集团将借壳以实现国内A股上市。绿地集团董事长张玉良也对记者称：有这个可能性，但目前不便回答。7月17日晚，莱茵置业发布公告称，接大股东通知，拟筹划重大事项，因有关事项尚存不确定性，自7月18日起停牌。莱茵置业停牌再次引发市场对房企再融资的猜想，第一财经日报记者致电莱茵置业获得回应称，停牌主要是大
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股东筹划重大事项，是否与融资相关不得而知。
另据丽仁地产信息显示，当日一同发布股票停牌公告的还有东华实业，停牌原因是“公司正在筹划重大事项并就该事项进行政策咨询”。公告资料显示，东华实业主营房地产业务，公司2012年度净利润为3017.45万元，今年一季度亏损694.97万元。除上述两公司外，近期A股市场先后有金丰投资、宋都股份、迪马股份、新湖中宝、荣丰控股等多家房地产企业因重大事项停牌。据上海丽仁行房地产经纪有限公司告知，市场对房企再融资重启的预期不断升温，连日来有多家媒体援引券商投行人士的消息称，房地产上市公司再融资，以及非上市房地产公司借壳上市即将重启。事实上，各方面的消息均显示，此次上市房企再融资将是有条件放开，一些成熟的重组项目有望获得放行，但IPO项目依然希望渺茫。
不过，据上海丽仁行房地产经纪有限公司 营销策划部称，目前可能大家过于乐观，“即便政策有所松绑，也不可能开很大的口子。”目前国土部对房地产企业的把关并无明显放松迹象，还是在按照“三号令”进行审查，进行相关资料审核时依然非常严格，“感觉真像是‘挖地三尺’，如果继续按照这个查法，我们估计没几个能过关的。”丽仁地产资料显示，原定于7月9日完成配售股计划的招商地产，亦因土地问题导致注资壳股计划被迫搁浅。上述人士称，由于企业影响力大小不同，目前政策下越是大开发商越吃亏，“反而是一些小开发商比较活跃，背后主要是资金链压力问题。”
自2010年楼市调控以来，银行贷款、上市融资、房地产信托及境外发债等房企融资闸门相继被堵死，开发商资金链危机一直紧绷。根据丽仁地产统计，从2010年至今，已有25家已发布增发预案的房地产公司停止了增发。这25家已停止实施的增发项目，预募资金额约为681.8亿元。上海丽仁行信息，开发商纷纷借道海外资本市场进行融资，此后金地集团、万科A、龙湖地产、恒大地产等大型房企不断构筑海外融资平台。从目前情况来看，内地房地产的标杆企业几乎全部在香港构建了低成本的融资平台，融资能力远远超越中小房企。根据中原集团研究中心监测，标杆房企今年上半年融资金额已超过2012年全年，其中境外融
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资比例逐年上升，今年上半年超过430亿元。但面临多重压力的中小房企却艰难挣扎，万方发展等部分涉房企业开始寻求退出房地产行业，另有部分小型房企开始买项目求生。
另据，上海丽仁行房地产经纪有限公司，北京分公司信息，因筹划重大事项，莱茵置业公告自7月18日起停牌。这是继金丰投资、宋都股份、迪马股份、新湖中宝、荣丰控股之后，又一家停牌的房地产公司。停牌前最后一个交易日，莱茵置业以涨停报收。莱茵置业是近期紧锣密鼓酝酿再融资方案的房企之一。据接近莱茵置业的人士透露，莱茵置业此轮再融资，可能并不直接用于房地产业务，而是用于非房地产业务。据丽仁地产信息显示，除了莱茵置业以外，另一家可能与房企再融资有关的公司*ST国药公告称，因正在筹划重大事项，公司股票自7月18日起停牌。*ST国药2009年拟通过增发股份方式收购上海凯迪100%股权，转型房地产行业，但受到房地产调控政策影响，公司于2011年8月放弃了资产重组。天业股份日前披露的再融资预案，已经开始传递微妙的政策松动信号。目前仍有数家房企正在酝酿再融资方案且尚未停牌，其中不排除“万保招金”中的龙头房企。不过，一位接近上述某家停牌房企的人士透露，房企再融资方案获批的周期可能远比市场想象的要长一些。除了方案本身需要打磨外，房企再融资的敏感性可能也是决策层审批谨慎的重要原因。
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