黄金收藏品投资综述
黄金篇
一、什么是黄金投资
黄金投资俗称炒金，是通过对黄金及其衍生品进行购买、储藏及销售等过程获得财产保值、增值及盈利的机会。通常所说的黄金投资主要是指买入金条、金币以及纸黄金等，而与购买黄金首饰相区别。
二、黄金投资的类型
• 实物黄金
实物黄金买卖包括黄金、金币、金条、金砖等的交易。以持有黄金作为投资，只可以在金价上升之时才可以获利。
金币是中央银行授权制造的国家货币，在中国境内，中国人民银行授权中国金币总公司组织铸造和发行金币。金币分为两种：一种是纪念型金币，另一种是投资型金币。一般推荐黄金交易者选择投资型金币。在个人黄金投资业务还没有完全放开的时候，纯金币是实物黄金投资的主要手段，但是随着实物黄金投资的全面放开和投资金条的出现，金币逐渐退出了黄金投资的范畴。金币投资已经逐渐让位于实物金条和纸黄金两种黄金理财形式。 金条理财产品近年来异常活跃，其中一些金条定位于收藏纪念，如奥运金条、千禧年金条等。而部分金条则定位于投资理财，比如高赛尔金条。投资理财类的实物金条是投资者进行实物黄金投资的首选，因为其人工附加值不高。投资理财型金条可以很好地充当政治和经济风险对冲工具。但实物金条的交割保管费用不可忽视，对于个人投资者而言，持有实物金条可能需要租用银行保险箱。
• 纸黄金
“纸黄金”其实就是指黄金的纸上交易。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不必要进行实物黄金的提取，这样就省去了黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤，其买入价和卖出价之间的差额要小于实金买卖的差价。
• 黄金衍生品
黄金衍生品包括黄金期货、黄金期权、黄金延期交收交易等。
三、黄金期货
同其他期货买卖一样，黄金期货是按照一定的成交价，在指定时间交割的合约，合约有一定的标准。黄金期货的特征是投资者为能最终购买一定数量的黄金而先存入期货经纪机构一笔保证金（一般为合同金额的5%—10%）。一般而言，黄金期货购买和销售者都在合同到期日前，出售和购回与先前合同相同数量的合约而平仓，无须真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。黄金期货交易合约只需10%左右的定金作为投资成本，具有较大的杠杆性，及少量资金推动大额交易，所以黄金期货买卖又称“定金交易”。
四、黄金期权
是以黄金作为载体，由买方向卖方支付一定数量的金额后拥有在未来一段时间内或未来某一特定日期以事前约定好的价格向卖方购买或出售一定数量黄金
的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。由于黄金期权买卖涉及内容比较多，期权买卖投资战术也比较多且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场并不多。
黄金期权投资的优势：
⑴具有较强的杠杆性，以少量资金进行大额的投资。
⑵是标准合约的买卖，投资者不必为储存和黄金成色担心。
⑶具有降低风险的功能。
四、投资黄金期货的优势：
⑴流动性大，合约可以在任何交易日变现。
⑵灵活性强，投资者可以在任何时间以满意的价位入市。
⑶多样性的委托指令，如即市买卖、现价买卖等。
⑷质量保证，投资者不必为其合约中标准的成色担心，也不需要承担鉴定费。 ⑸安全方便，投资者不必为保存实金而花费精力和费用。
⑹具有杠杆性，即以少量定金进行交易。
⑺具有价格优势，黄金期货标的是批发价格，优于零售和饰金价格。
⑻市场集中公平，期货的买卖价格在一个地区、国家和开放条件下，世界主要金融贸易中心和地区价格是基本一致的。
⑼具有会期保值作用，即利用买卖同样数量和价格的期货合约来抵补黄金价格波动带来的损失，也称“对冲”。
五、投资黄金期货的劣势
⑴投资风险较大,因为需要较强的专业知识和对市场走势的准确判断。
⑵市场投机气氛较浓，投资者往往会由于投机心理而不愿脱身，所以期货投资是一项比较复杂和劳累的工作。
小结：目前，市场上的黄金交易品种中，纸黄金投资风险较低，适合普通投资者；黄金期货和黄金期权属于高风险品种，适合专业人士；实物黄金适合收藏，需要坚持长期投资策略。
六、影响黄金价格波动的因素
• 供求关系是影响黄金价格的基本因素。地球上的黄金存量、年供应量、
新的金矿开采成本等都对供给方面产生影响。黄金的需求与黄金的用途有着直接的关系。
• 美元走势与金价密切相关。通常在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元
降则金价扬的规律。
• 利率对黄金价格走势也有一定的影响。利率调整是国家紧缩或扩张经济
的宏观调控手段。利率对金融衍生品的交易影响较大，而对商品期货的影响较小。在利率偏低时，黄金投资交易成本降低，投资黄金会有一定的益处。但是利率升高时，黄金投资的成本上升，投资者风险增大，相对而言，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值因此下降。
• 经济景气状况。世界经济是否景气将直接影响投资者对黄金的需求。通
常，经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，黄金需求上升，金价也一定会得到一定的支持。相反情况下，民不聊生，经济萧条时期，人们连基本的物质基础保障都得不到满足时，黄金投资自然不提，金价必然会下跌。
• 通货膨胀对黄金价格的影响。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范
围内变化，物价相对较稳定时，其货币的购买能力就越稳定。那么其对金价的波动影响并不大，只有在短期内，物价大幅上升，引起人们的恐慌，货币的单位购买能力下降，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升，金价才会明显上升。
• 石油价格。石油对于黄金的意义在于，油价的上涨将推生通货膨胀，黄
金本身作为通胀之下的保值品，与通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着金价也会随之上涨。
• 国际政局动荡、战争等。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费
用，大量投资者转向黄金保值投资。这时，黄金的重要性就淋漓尽致地发挥出来了。
• 各国黄金储备政策的变动。各国中央银行黄金储备政策的变动引起的增
持或减持黄金储备行动也会影响黄金价格。
七、世界主要黄金市场简介
世界各地越有40多个黄金市场，黄金市场的供应主要包括：世界各产金国的矿产黄金；一些国家官方机构，如央行黄金储备、国际货币基金组织以及私人抛售的黄金；回收的再生黄金。目前欧洲的黄金市场所在地是伦敦、苏黎世等，美洲的主要集中在纽约，亚洲的在香港。
目前，伦敦是世界上最大的黄金市场。
苏黎世黄金市场是在第二次世界大战后发展起来的国际黄金市场。 纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）既是美国黄金期货交易的中心，也是世界最大的黄金期货交易中心。
上海黄金交易所是由中国人民银行组建，经过国务院批准，在国家工商行政管理局登记注册的，不以盈利为目的，实行自律性管理的法人。 •
八、黄金投资的风险特征
• 黄金投资的风险具有广泛性。在黄金投资市场中，从行情分析、投资研
究、投资方案、投资决策，到风险控制、账户安全、资金管理、不可抗拒因素导致的风险等，几乎存在于黄金投资的各个环节。
• 黄金投资的风险具有可预见性。前面已经提到过影响黄金价格的各种因
素，形象的说，黄金市场是一个有着无数巨人相互对抗、碰撞和博弈的市场，投资者在这里面所要考虑的因素，远远超过股市。
• 黄金投资的风险具有客观性。黄金投资的风险是由不确定的因素作用而
形成的，而这些不确定因素是客观存在的，因此投资的风险型客观存在。 • 黄金投资的风险具有可变性。投资风险具有很强的可变性。由于影响黄
金价格的因素在发生变化的过程中，会对投资者的资金造成盈利或亏损的影响，并且有可能出现盈利和亏损的反复变化。
• 黄金投资的风险具有相对性。黄金投资的风险是相对于投资者选择的投
资品种而言，投资黄金现货和期货的结果是截然不同的。前者风险小，但收益低；后者风险大，但收益很高。所以风险不可一概而论，它有很强的相对性。
收藏品部分
一、收藏品分分类：
自然历史、艺术历史、人文历史和科普历史四类，具体分为文物类珠宝、名石和观赏石类、钱币类邮票类、文献类、票券类、商标类、徽章类、标本类、陶瓷类、玉器类、绘画类。
二、天津文交所运行机制
天津文化艺术品交易所在正式开业交易时文化艺术品价值如何评估、份额如何划分，份额大小如何确定，如何发行等，都需要认真研究。而对于交易品所有者和投资者的交易资金安全问题，安全性不存在任何问题。招商银行是天津文化艺术品交易所的客户交易结算资金第三方存管银行。其原则是：银行管理资金、交易所管理交易。这些原则是仿照中国证监会已经全面推行的证券客户交易结算资金第三方存管模式。也就是说，存管银行是投资者和交易所的第三方资金存管方。客户交易资金存放在招商银行直接管理的支付中介汇总账户下，实行封闭式管理，可有效防范客户交易资金被挪用的业务风险。招商银行通过支付中介专用数字证书确认交易过程中客户身份和客户支付指令，有效保障银行资金代收付基于客户的真实意愿。招商银行每个交易所交易日日终对客户的支付指令进行核对检查，检查完毕且无误后，对交易产生的应收应付的款项实行净额一次划转，资金代收付流程完备、严密、规范。支付中介业务依托招商银行先进、稳定、强大的业务处理系统，保障交易资金划转安全、高效。
三、文交所所面临的问题
问及文交所目前发展所面临的问题和困惑，深圳文交所常务副总经理腾勇说，尽管国家已赋予深圳和上海先行先试的权利，但有些政策还不甚明朗，他们也不敢进行太多新的尝试，而与此同时，国内文化产权交易领域又刚刚起步，难有固定模式和成熟路径可借鉴。而人才问题则成为制约文交所未来发展的另一瓶颈。
四、收藏品理财所面临的优势和劣势
优点：藏品投资升值较为稳健，其未来价值的上涨取决于藏品的稀缺性，只要藏品的品质够优质，一定会得到丰厚的回报；
缺点：藏品的收藏与投资需要及其高深的鉴赏能力和甄别能力，风险很高，一旦选择错误经济损失比较巨
