全球金融危机对我国实体经济影响的分析
【摘要】
由于流动性过剩、政府疏忽和对冲基金缺乏监管等诸多因素引发的美国金融危机正席卷全球,不仅对美国自身的经济造成了重大创伤,同时也给我国带来不可低估的影响。本文从进出口企业、农业和就业三个方面阐述了金融危机给我国实体经济带来的不利影响并提出相应的应对策略。
【关键词】
次贷危机；金融危机；实体经济；影响
【正文】
一、金融危机对我国实体经济的影响
（一）、金融危机对外贸出口的影响。
在全球金融风暴中，处于风口浪尖的中国进出口行业受到的冲击最直接也最严重。随着金融危机全球化，美国、欧盟和日本等发达国家相继出现了增长减速、就业岗位减少、失业率上升、居民家庭消费下降、银行储蓄增加等现象。这些现象导致发达国家对发展我国家的进口需求萎缩，表现为减少或取消对发展中国家的产品订单。根据近几年的统计，美、日、欧市场占我国出口份额的60%以上。但美、日、欧由于金融危机导致经济滑坡，需求必然减少。特别美国是我国第二大贸易伙伴，危机使美国对我们的出口需求大幅下降。据测算，美国经济增长率每下降1%，我国对美国的出口就会下降5%-6%。
同时，以出口导向型经济增长方式为主的东南亚国家的出口商品结构与我国类似，这些国家必然采取扩大出口措施来应对危机，这对我国出口构成冲击。未来随着世界经济衰退加深，我国出口形势会更加严峻。如果按照实际增长来看，2008年的进口和出口，出口实际增长率大概只有8%到9%，而不是21%。和往年相比，增长速度大大下降。特别是出口依赖型地区出口明显回落。据海关统计，广东、江苏、上海继续位列各省市对外贸易进出口总值前三名。2008年，广东省进出口总值6832.6亿美元，增长7.7%，进出口规模位列全国各省市之首。同期，江苏、上海进出口总值分别为3922.7亿美元和3221亿美元，分别增长12.2%和13.9%。扣除物价因素以及人民币升值因素，广东的实际增长为负增长，江苏和上海的实际增长幅度也很小。而一些处于工业化中期和经济起飞阶段，经济外向度低，主要靠工业支撑、投资拉动的城市，这次金融危机对其城市经济影响相对较小，经济下滑的危险不大，加快发展的机遇空前。新疆、广西、四川、重庆、宁夏增长速度一般超过40%，最高的是新疆，增长83%。
（二）、金融危机对就业的影响。
全球金融危机对我国的就业影响初现端倪。由于全球金融危机已经演化为全球经济危机，这次危机冲击的广度、深度及其严重性值得高度重视。随着全球协调采取措施减轻金融危机带来的影响，但走出这次危机冲击所产生的经济周期至少需要2－3年时间，甚至更长。受全球金融危机对我国出口和外商投资的影响，我国的劳动力市场和就业不可避免受到冲击。农民工和大学毕业生等青年劳动者是受影响最严重的就业群体。同时，外贸形势的变化使有效需求不足的矛盾更加突出，城市传统产业的结构调整被迫在更大范围内进行，由此引起城市结构性失业人数进一步上升，城市发展在很长一段时间内面临大量职工就业与再就业的沉重压力。在金融危机下，西部城市及欠发展地区城市就业也面临着挑战，原因在于经济基础薄弱，开发和利用资源的技术和人才缺乏，人们面临着失业的危险，政府在现阶段不可能全方面照顾欠发达或西部贫穷落后的地区，因此，在本来就不富足的地区里又受到金融危机的影响无疑是雪上加霜。
这次危机对就业冲击的一个显著特点是，失业主要发生在农民工的就业市场上，因而城镇登记失业率表现尚不明显。不过，2009年失业会传导到城镇职工就业市场上，从而推动城市
失业率上升。也就是讲，迄今为止形成的裁员潮和失业增加，主要还是因遭受美国进口减少造成的外需疲软，对沿海地区、劳动密集型、外向型中小企业造成的危机。随着金融危机蔓延，从金融行业扩展到实体经济，加上我国经济整体减速和房地产行业的下滑，中西部地区、资源和资本密集型、投入品行业的企业也会普遍遭遇困难，造成对就业的更大冲击。
（三）、金融危机对房地产业的影响。
金融业和房地产业某种意义上是对孪兄弟，世界金融危机不可避免地波及到我国，而房地产行业则受到显著影响。全球金融危机带来的经济下滑，使中国房地产行业面临前所未有的“寒冬”。
世界金融危机影响房地产行业的另一个因素是金融机构相关资产减值，对房地产信贷意愿不足，使房地产融资更加困难。银行给房地产公司的贷款在下降，已经上市的房地产公司通过债权和股权进行融资的路基本已经被堵死，未上市的房地产公司想通过公开发行股票的方式进行融资也基本行不通，从整体上看房地产业陷入了一片困境。数据表明上海房地产企业获得银行贷款的能力在下降，同时由于市场的调整，土地价格也出现了下调，没有足够土地储备的企业不敢轻易拿地，在土地价格较高时拿地的企业则面临两难的选择，因此，土地开发贷款增长缓慢。
（四）、金融危机对旅游业的影响。
旅游业依托性、关联性、综合性强，遭受各种挑战性影响并不意外。当今世界面临金融、粮食、能源危机以及气候变化、贫困、恐怖主义和自然灾害等各种挑战，这些挑战对全球旅游业构成重大威胁。特别是近期由美国次贷危机引发的全球金融危机，对全球国际旅游的影响正在加深，对我国旅游市场的影响也正在逐次显现。从各方面了解的情况看，这次金融危机与1998年亚洲金融危机和2003年“非典”相比，对旅游业冲击更猛烈，影响范围更大，持续时间将更长。金融危机进一步发展对我国旅游业将导致一系列严重影响。旅游消费需求将下降，灾后旅游市场恢复困难加大；旅游投资信心进一步受挫，旅游投融资难度加大；旅游企业经营困难加大；旅游就业面临更加严峻的形势，部分旅游从业人员收入将受到严重影响；民航、交通、通讯、餐饮、商业零售等相关行业也将受到重大影响。
全球金融危机对我国旅游业影响从2008年第四季度开始显现，随着危机影响的加重、扩散和蔓延，全球实体经济受到明显冲击，投资信心受挫，即期消费减少，预期消费削弱，2009年旅游业外部环境将更加收紧，旅游市场供需双向萎缩，发展形势更趋严峻。 (1)入境旅游市场规模缩小,旅游市场结构变化。 (2)出境旅游可能出现停滞或负增长局面。 (3)国内旅游可能出现增速趋缓局面。
二、金融危机的成因分析
（一）直接原因
全球金融危机产生的直接原因是次贷危机，它最初出现于2006年春季，2007年进一步发展，并蔓延至世界主要金融市场，2008年继续恶化、扩散。次贷危机的产生原因主要有：
1．联邦基准利率提高和房地产价格持续下跌
2001年美国IT泡沫破灭，美国经济出现衰退。为了刺激经济，美联储采取了扩张性的货币政策。经过13次降息，到2003年6月25日，美联储将联邦基准利率下调至1%，导致美国住房价格的急剧上升。美国房地产市场繁荣，致使一些放贷机构向信用状况较差、没有收入证明和还款能力证明、负债较重的个人提供购房次级抵押贷款。后来，为了抑制通货膨胀，从2004年6月到2006年6月间，美联储连续17次上调联邦基准利率，从1%上调至5.25%，引起美国房价下跌，借款人还不起贷款，拖欠支付贷款、违约支付的数量大大增加，很多贷款银行，尤其是业务以次级抵押贷款为主的银行都受到拖累。
2．次贷证券化导致信用风险的扩散
为了降低次贷的风险，放贷机构把手中的高风险次贷债权打包成抵押贷款支持证券（MBS或CDO），出售给各国的投资者。与该部分抵押贷款债权相关的信用风险及其收益，就从放贷机构转移到持有抵押贷款支持证券的投资者。因此，一旦次级抵押贷款的整体违约率上升，就会导致次级抵押贷款支持证券的违约风险相应上升，这些证券的信用评级将被独立评级机构显著调低，市场价格大幅缩水，导致次级抵押贷款机构破产，投资基金被迫关闭，股市剧烈震荡。
（二）深层次原因
1．超前消费的经济增长模式
长期以来，美国盛行超前消费，鼓励人民负债买房子、买汽车、买高档消费品，用明天的钱为今天享受。其他国家源源不断地向美国输出商品，获取外汇，然后又通过购买美国各种证券投资回美国。美国依靠长期外贸逆差和经常账户逆差，通过向全世界负债来实现其超前消费。这种超前消费拉动的经济增长方式，在一定时期内带来了暂时的繁荣。但一旦经济不景气，出现大批失业者，消费者的支付能力急剧下降，还不起贷款，美国次级债风险就凸显于世人面前，银行呆账成堆，一些投资银行面临破产境地，美国实体经济乃至世界经济最终受其牵连。
2．金融监管缺位
从1999年开始，美国放松金融监管，为金融危机的爆发创造了条件。由于推崇自由金融主义和金融机构追逐高额利润，金融衍生品过度泛滥，新金融产品自由进入市场，价值链条愈拉愈长，再加上评级机构对很多高风险金融产品不负责任的评级和资产证券化过程中的严重信息不对称，金融风险不断叠加，终于在房地产抵押贷款环节发生断裂，从而导致金融市场的系统性崩溃。2008年10月23日，连格林斯潘这位自由市场经济的坚定捍卫者也不得不建议政府考虑采取更严格的监管，以避免类似问题再度发生。而在此之前，他一直坚持认为金融衍生品市场不需要监管，银行出于自身利益会尽其所能保护股东的利益。索罗斯也认为政策制定者放任市场并让其自动调节是导致目前金融危机的主要原因。
3．虚拟经济与实体经济严重失衡
美国爆发金融危机另一个重要原因是虚拟经济高度膨胀，虚拟经济与实体经济严重失衡。20世纪80年代，美国开始把丧失竞争优势的制造业转移到了拉美和东南亚等发展中国家和地区，而把美国本土打造成贸易、航运和金融等服务业中心，信息技术的发展使美国的虚拟经济达到巅峰。2001年美国网络经济泡沫破灭后，金融业加快发展，大量金融衍生产品被创新出来。这些金融衍生产品不是为了服务实体经济，而是为了投机获利。当虚拟经济与实体经济匹配良好时，虚拟经济将为实体经济发展提供更为广泛的融资渠道，转移市场运作的风险，从而有效保障实体经济的发展。然而，当虚拟经济过度膨胀时，其泡沫成分不断加重，资产价格普遍大幅度偏离或完全脱离由实体经济因素决定的资产价格，造成虚拟经济泡沫化，并导致虚拟经济累积的系统性风险集中爆发，最终酿成了目前的美国金融危机乃至经济危机。
三、中国的应对策略
为防止金融危机对我国实体经济造成进一步的影响，短期内我国应采取措施促进出口，长期内则应扩大内需，进行产业结构调整。
（一）促进出口
金融危机已导致我国沿海地区许多外向型企业经营陷入困境，失业增加。因此，促进出口，有利于缓解当前这一被动局面。具体措施有：
第一，在金融危机这一特殊时期内，应继续提高出口退税率。虽然从2008年11月1日起，国家适当调高了部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率，涉及3486项
商品，但仅占海关全部商品总数的25.8%，在税率和商品范围方面都还存在一定的余地。第二，在国外贸易保护主义抬头时，政府和企业应在WTO框架下抵制国外可能出现的通过贸易保护向我国转嫁危机的做法。
第三，金融危机主要对美国中低收入者的影响比较大，而对中、高层收入者影响并不是很大，所以通过缩减低档产品的出口规模、品种和数量，提高中高档产品的出口比重，可以降低金融危机对外贸企业的不利影响。企业还要积极开拓新的出口市场，避免恶性出口竞争，在出口结算货币选择方面，需要避免汇率风险。
第四，出口企业应建立一套健全的风险防控机制，事先应积极进行买方的资信调查，了解买方的经营情况以及资信状态，主动、准确地判断风险，并及时采取各种有针对性的应对措施，如购买适当额度的出口信用保险，以减少风险的发生或减轻损失。
第五，出口企业要加大创新和研发的投入与力度，由产业链中利润最低的加工环节向高端发展，向设计、研发、品牌、服务、营销等环节延伸，提高这些行业的技术水平、赢利空间和整体竞争力。通过加强供应链管理和完善内部公司治理结构挖掘潜力，降低成本。
第六，政府要利用当前的有利时机，淘汰那些高污染、高排放、低效率、低水平的出口产品。
（二）扩大内需
金融危机让我们认识到，经济增长对国外经济的依赖程度越高，经济的稳定性就越差。挽救实体经济的根本出路，在于启动内需。
为了扩大消费需求，需要从四个方面着手，一是收入分配方面，要减少收入差距，提供最低工资保障，出台减税政策等；二是改善公共产品的供给条件，尤其是教育、医疗、社会保障等方面；三是提高工资和提高个税起征点，以提高工薪阶层的收入；四是加快农村的发展，进一步提高农民收入，目前中国的城乡收入比是3∶1，而农村人口仍占我国人口的绝大部分，因此，缩小城乡差距将使我国潜在的内部市场需求迅速扩大。
扩大投资需求方面，要实施更加宽松的货币政策，在未来一段时间内，应该更大幅度地减息和降低存款准备金率。在经济处于下降周期，小幅度降息难以鼓励贷款，这已被中国历次经济运行周期所验证。
（三）产业结构调整
中国经济结构总体上存在严重问题，表现为制造业比重过高，而服务业比重过低，对外贸易占国民经济比重过高，经济增长过度依赖于出口和投资。这种结构在过去一定时期内是合理的，但现阶段存在较多的问题。例如，出口导向的战略，导致了中国持续多年的双顺差地位；制造业中资本密集型产业的比重太高、服务业比重太低，导致我们经济增长所带来的就业量很低。因此，我国应降低国民经济增长对出口和投资的依赖，扩大内部需求对国民经济的贡献，引导资本、劳动力等要素资源流向服务行业等等。尤其是要放开人民币汇率，允许人民币汇率升值，从而促使经济结构的改善。
【参考文献】
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