苏宁风险评价
外部环境分析
（一）一般环境分析
1、政治环境
中国的政治稳定，逐步走向和谐社会，国家主要的工作任务是以发展经济为中心，人民安居乐业，从而给企业营造良好的环境。自2007年起，国务院开始实施家电下乡政策，对家电、冰箱、手机三大类产品给予销售价格13%的财政资金直补，这也为苏宁电器经营发展提供了良好的政治环境，刺激了农民的消费，激活了农民的购买力，从而也增加了苏宁电器的销量。
2、经济环境
2009年国内生产总值(GDP)335353亿元，比上年增长8.7%，城乡居民收入稳定增长，全年城镇居民家庭人均总收入18858元。其中，城镇居民人均可支配收入17175元，比上年增长8.8%。国内总体经济发展势头依然保持良好，经济持续能力比较乐观，人们的生活水平也在稳步提高，所以国内购买力依然保持着较为强劲的势头。另外，家电下乡政策推广的产品大都是苏宁电器中的产品，对苏宁电器中电器产品的销售有极大促进作用。苏宁电器中不乏物美价廉的产品，这也很好的满足了农民的需求，家电下乡是苏宁大卖场的一个绝好的机会。2010年1-9月实现营业收入543.02亿元，同比增长30.61%，实现营业利润37.54亿元，同比增长41.83%。
3、社会文化环境
社会的发展，人们对家电的要求也经历一次次的变革，以往，人们的对家电的需求大多只停留在日常生活所需要的传统类家电，如彩电、空调冰箱、洗衣机、电脑等等。现在，消费者对家电的要求更多地投向以数码、通讯和个人电脑为代表与生活享受、娱乐相关的的新兴消费产品，如高素像摄像机、PSP、电脑的扩展设备等等，而且家庭对家电的总体需求呈上升趋势。
（二）产业竞争环境分析
1、行业环境分析
从行业环境来分析，中国的家电零售行业在未来的增量空间非常大。家电零售行业发展迅速，扩张规模惊人，但是，从另一方面来看，这样的发展并不均衡，在二三级市场开发上，还处于起步阶段，但大中城市的竞争却非常激烈。
2、潜在进入者的威胁分析
潜在进入者如进入某个细分市场，会带来新的生产能力，并要求取得一定的市场份额。但是，潜在进入者对本行业的威胁取决于本行业的进入壁垒以及进入新行业后原有企业反应的强烈程度。
首先，从规模经济方面来看，大型家电连锁业的规模经济主要是通过规模效应获得利润的，新进入者在短时间内要想达到行业现有竞争者的规模是非常困难的。其次，家电零售连锁企业的销售渠道一般是先从进货渠道上采取直接从生产厂商供货的方式，取消了中间商、分销商这个中间环节，把市场营销主动权控制在自己手中，而这一行为就要求他们与制造商及消费者的关系必须要更为紧密，形成战略伙伴关系。然而，这种渠道的建立是需要各方面的长期投资的，如人力、物力、财力等，这是潜在进入者在短期内极难达到的水平，“天时，地利，人和”的统一，对于潜在进入者而言，是最大的产业进入障碍。最后，在目前我国家电连锁业的竞争中，价格战是非常值得关注的问题，大幅度降价促销的手段对于大
型家电连锁企业而言，并不是难事，但这一点却是行业新进入者的硬伤，具有非常大的威胁.
3、产业内的竞争分析
国美、苏宁一直是中国家电连锁的巨头，一直在销售份额上不断攀升，但近年来众多外资家电卖场纷纷进入中国市场，国美苏宁争霸局面面临破解。 内部环境分析
1、企业的资源与能力
人力资源是苏宁电器的核心竞争力，苏宁电器将人力资源视为企业长久发展的战略资本，建立了系统化的招聘选拔、培训培养、考核激励与发展规划体系。为提高员工综合素质与管理能力，打造学习型企业，苏宁电器建立了企业文化、业务能力与领导力三大培训领域。此外，苏宁有一套独特的经营理念和营销套路，开展规范化服务和连锁经营。
2、苏宁的价值链分析
（1） 生产或批发
苏宁电器庞大的产品批发，使得苏宁电器产品成本比较低，并且各个物流配送中心相互运转、相互配送，使得苏宁电器的货物比较自由、灵活。
（2） 销售
苏宁电器不仅有完善的销售体系，而且定期不定期的有很多促销活动，从而很大的促进了苏宁的销售额的不断增长。
（3） 客服
服务是苏宁电器核心战略职能之一，是苏宁的核心竞争力之一，是集团连锁网络发展重要的大后勤。
3、企业核心竞争力
（1） 规模优势。规模优势造就强大的议价能力。作为规模最大的家电连锁企业，
全国1000多家的连锁规模决定了苏宁电器在家电生产厂家面前具有更强的议价能力。规模优势决定了自身采购可以获得比其他商家更加低廉的价格，而低价格也对新加入者形成了一道门槛。
（2） 物流优势。苏宁在全国物流中心达80多个，极大的降低了产品在流通环节
产生的成本，这是其他任何家电商家都不具备的，包括京东等电子商务企业。属苏宁核心竞争力之一。
（3） 信息化优势。第四代信息化系统SAP/ERP系统，有效降低运营成本，仅在
物流方面就可节省3000万以上。这也是在苏宁开发的第三代信息化系统被开发商卖给国美、大中、永乐之后，与开发商签署排他性协议开发的。属苏宁核心竞争力之一。
（4） 人才储备优势。苏宁电器的人才储备保障了苏宁电器在未来更好的与国
内、国际家电巨头的博弈中获胜的几率；自2002年苏宁在不断扩张之初就开始了引进培养大学生的1200工程，到目前大量人力储备已经开始发挥作用。
（5） 与主要竞争对手国美相比，苏宁自身的稳定性是一种绝对优势。另外，苏
宁的直营店无论在规模上还是在质量上，都比国美直营店更具优势。 服务优势。苏宁建立了自己的售后服务中心和服务队伍，统一着装，统一标准。这是国美等其他竞争对手不具备的。这也是近几年苏宁依然能够保持相对高毛利的原因。
经营管理及风险管理情况
（一）从报表层看
2010年度，公司实现营业收入较上年同期增长29.51%，其中主营业务收入同比增长30.14％。实现主营业务毛利率同比提升0.93 个百分点，其他业务利润率同比下降0.52 个百分点，综合毛利率同比增长0.41 个百分点，主要原因为：公司进一步践行零供采购合作模式简单化，通过信息平台的运用，不断完善供应链对接功能，提高合作效率，零供双方的合作关系更加和谐。定制、包销、OEM、ODM 等采购手段的不断深入推进，有助于各品类产品毛利的提升；3C 品类产品随着销售规模的扩大，合同政策有所提升，同时公司还加大该类产品单品运作的比例，加强周边产品的销售，带来3C 品类的毛利率水平提升较快。关于费用，销售费用率同比增加0.07%，管理费用率同比增加0.08%，财务费用率减少0.19%。这主要是由于2010年公司新开店数量超过以往历年水平，带来费用投入较快增长，尤其四季度开店数量多，费用增长较快，同时，公司还开展了一系列二十周年庆典活动，加大品牌宣传投入，使得公司费用绝对值增长较快。
（一）从认定层看
（1）2010年度货币资金同比减少11.88%，交易性金融资产减少了100%，主要是由于2010年公司境外子公司——GRANDA MAGIC LIMITED 全部行使持有的日本LAOX 株式会社1,066 万份新股预约权，以20 日元/股的价格，总投资21,320 万日元（约1,573 万元人民币）认购 1,066 万股新股。交易完成后，公司境外子公司不再持有任何交易性金融资产，由此带来公司交易性金融资产较年初下降100%。
（2）应收账款增加了218.31%，这是由于，“家电下乡”、“以旧换新” 等一系列拉动内需政策的实施，在促进公司销售收入增长的同时，也带来了公司应收代垫财政补贴款的增加。截至报告期末，公司代垫财政补贴款合计6.06 亿元，后期将加快该部分款项的结算。另外报告期内，公司大力推进合约计划销售，应收运营商款项增加。但是同时应注意应收账款增长过多也存在着问题，企业资金周转率慢，收账力度不够，不利于企业资金的有效利用。从应收账款的数据可以看出企业资金的回收率过慢，以应收账款充当主营业务收入，也是导致企业货币资金减少的原因之一。
（3）同时企业预付账款、其他应收款也是大幅度的增长，增长率分别为189.20%、779.24%。这两项资产的如此大幅度增长。企业的资金存在着很严重的周转问题，企业应认识到如果应收款过多，企业没有足够现金的话，资金流会中断，导致企业破产，应收款不宜过多，而且本年度增长幅度着实太大了。
（4）企业存货增加49.75%。原因是公司针对传统元旦销售旺季，积极开展备货工作，且公司连锁店规模增加较快，由此带来期末存货较期初提升49.75%。
（5）固定资产增长。2010年度公司按照“租、建、并、购”的综合开发策略，新增八个购置店项目，另外公司威海自建店、沈阳物流基地等在建工程完工转入固定资产，带来固定资产期末余额较上年同期增长35.16%。
