中鼎华信：各路PE“抢位”国企混改 与国企一起成长
随着各地国企混合所有制改革如火如荼，各路PE纷纷对接其中的机会，争做国企改革的“小伙伴”。中山公用(000685,股吧)8月11日公告，控股股东中汇集团拟以协议转让方式减持公司13%股权，并与上海复星高科技（集团）有限公司就股权转让协议事项进行进一步磋商。
PE抢筹国企混改
根据公告，中汇集团此次协议转让中山公用13%的股份，股本总额约1.01亿股，股票性质均为非限售国有法人股，转让价格不低于10.17元/股。以此计算，最终成交金额接近10亿元。
为了稳定公司股价，中汇集团采用公开征集的方式确定受让方，现已完成公开征集受让方、选择确定评选委员会、初步评选、正式评选等程序，在综合考虑意向受让方企业规模、价格优势、综合状况等各种因素的基础上，结合意向受让方的相关要求与各方分别协商，才最终选定复星集团。 根据相关规定，国有资产股权转让协议签署后，将按照规定逐级上报至国务院国资委审核。
在新一轮国资国企改革中，中央提出积极发展混合所有制经济，引入股权投资基金参与国有企业改制上市、重组整合、国际并购，这极大激发了PE的投资热情。今年以来，PE入股国企的案例不胜枚举。此前绿地集团增资扩股，平安创新资本、鼎晖嘉熙、宁波汇盛、珠海普罗、上海国投协力发展五家PE机构抢得筹码，占绿地扩股之后股本的20.14%。锦江股份(600754,股吧)非公开发行引入战略投资者弘毅投资，成为第二大股东。作为曾参与过中国玻璃、中联重科(000157,股吧)、石药集团等一系列国企的成功改制的知名PE，将推动和深化混合所有制的有益探索，进一步优化公司治理结构，推动公司机制创新，加大资源整合力度，为锦江系国资改革铺路。作为广东国资改革的排头兵，星湖科技(600866,股吧)在年初就推出定增预案，公司拟向深圳长城汇理资产服务企业（有限合伙）非公开发行不超过9500万股，募资总额不超过36575万元，用于偿还公司债务和补充公司流动资金。与国企一起成长
业内人士认为，新一轮国企改革，为非公有制资本参与国企改革提供了政策上的保障。而作为多层次资本市场建设的重要一部分，私募基金的发展也受到了支持。双重的机遇的出现，使得私募机构对参与国企改革的关注度在上半年出现了高涨。
从目前情况来看，在混合所有制的大方向前提下，改革手段主要有股权转让、增资扩股、技术转让等。而具有战略资源的PE机构在参与此轮国企改革中拥有更大的优势。从当前PE参与国企改革的实际操作来看，主要方式有两种，一是直接入股，包括非公开发行和协议转让；二是共同发起设立产业并购基金，帮助国企进行资源整合、战略布局及市场拓展等。清科研究中心认为，对于PE机构来说，该轮改革释放出经营机制市场化红利，股权多元化和混合所有制的开放使得PE机构获得更多机会介入国企，帮助企业实现市场化和专业化、完善公司治理、建立有效机制，从而提升企业效率，寻求更高回报。
@中鼎华信
