券商自查报告（精选多篇）

推荐第1篇：参股券商

参股券商

参股券商的上市公司：参股招商证券的上市公司一览:中粮地产 ,中海海盛 ，中集集团。

参股东方证券的上市公司一览：长城信息，浦东金桥 ，上海建工，百联股份，上海九百。

参股国泰君安证券的上市公司一览：华茂股份，大众交通，航天机电，锦江投资，中华企业，大冷股份。

参股广发证券的上市公司一览:辽宁成大 ，华茂股份。

参股海通证券的上市公司一览：申能股份，华银电力，世茂股份，兰生股份，东方明珠，雅戈尔，南方汇通，百联股份，东方创业。

参股国信证券的上市公司一览：北京城建。

参股长江证券的上市公司一览： 海欣股份，锦江股份，凯乐科技，保定天鹅，葛洲坝。

参股华泰证券的上市公司一览： 宏图高科。 参股国元证券的上市公司一览：皖维高新 。

参股湘财证券的上市公司一览：华升股份，伊力特，长城信息。

参股华安证券的上市公司一览：东方创业，江苏舜天，黄山旅游，浙江东方。

参股华鑫证券的上市公司一览：上海贝岭，上海金陵，飞乐音响，飞乐股份。

参股申银万国证券的上市公司一览：中华企业，大江股份，百联股份，东方明珠。

参股华西证券的上市公司一览：泸州老窖，明星电力。

参股南京证券的上市公司一览：南京新百，南京高科。参股兴业证券的上市公司一览：厦工股份，九溪股份。参股江海证券的上市公司一览：亚泰集团。参股民族证券的上市公司一览：东方集团。参股德邦证券的上市公司一览：豫园商城。参股恒泰证券的上市公司一览：华资实业。参股天风证券的上市公司一览：人福科技。参股国海证券的上市公司一览：桂东电力，索菲特，中恒集团。

参股天一证券的上市公司一览：雅戈尔。参股甘肃证券的上市公司一览：亚盛集团。参股泰阳证券的上市公司一览：正虹科技。参股西南证券的上市公司一览：长安汽车，亚盛集团，珠江.

参股爱建证券的上市公司一览：爱建股份，新黄浦。涉保险

ST概念股,涉保险概念股票：关注参股保险公司概念股 去年以来，保险行业迎来了自2004年保监会“开闸”发放10多家保险牌照以来的第二波扩容潮。统计数据显示，2010年以来已有泰山财险、众诚汽车险、华汇人寿、广州珠江人寿、中原财险、安康人寿、北部湾财险等多家地方保险公司相继获批筹建。在新成立和拟成立的保险公司中，越来越多的上市公司现身股东名单，以江苏紫金财险为例，其股东中包括了江苏舜天、江苏国泰、金陵饭店三家上市公司。数据显示，在公告参股或即将参股保险公司的上市公司家数已有10多家。

以参股保险公司的天茂股份为例，2010年三季报显示，在报告期内公司实现净利润4494万元，同比增27.7%。其中主营业务利润仅有1434万元，同比减少41%，占利润比重仅为32%；而公司投资天平保险的收益为3013万元，同比增长83.1%，占到公司利润总额的68%。另外，天平保险自2007年开始连续4年盈利，已满足在国内上市的条件。另外，除发起设立外，上市公司也在积极参加保险公司的增资扩股。保监会今年1月公布的天安保险增资扩股批文显示，增资之后，西水股份在天安保险的持股比例将达到17.21%。西水股份是一家以水泥生产与销售为主业的上市公司。此前，江苏开元和闽东电力两家上市公司也曾发布公告表示，将出资参与投资筹建中安财险，并透露中安财险属于全国性保险公司，公司总部拟设在北京或上海。

不过，业内人士表示，目前参股保险行业的公司，除了看好这个行业的发展前景，准备进行长期投资的外，不排除一些公司以炒牌照的目的投资保险行业。由于目前金融牌照非常稀缺，这部分公司希望通过溢价转让获得财务投资收益。

粤电力(000539)阳光财险20%

首钢股份(000959)生命人寿保险有限公司13.25% 中色股份(000758)民生人寿保险13.25%

天茂集团(000627) 投资2亿元参股国华人寿保险公司，投资1.9亿元参股天平汽车保险公司

西水股份(600291)投资7.48亿元参股天安保险，并拟增资2.3亿元购天安保险股权。

中水渔业(000798)投资1.1亿元持有华农财产保险股份有限公司22%股权。

中牧股份(600195)投资4200万元持有华农财产保险股份有限公司8.4%股权。

东方集团(600811)新华人寿保险股份有限公司8.024% 锦州港(600190)新华人寿10500万元，3500万股，占总股本的7% 成成股份(600247)安华农保75000万元，占总股本的20% 江苏舜天(600830)投资1.6亿元参股江苏紫金财险。 江苏国泰(600830)投资4000万元参股江苏紫金财险，投资5000万元参股金石保险公司。

金陵饭店(600830)投资3000万元参股江苏紫金财险。

易食股份(000796)永安财产保险股份有限公司6.45% 悦达投资(600805)华泰保险股份有限公司0.75%，1000万元

新华制药(000756)太平洋保险公司0.25% 天山股份(000877)东方人寿保险有限公司6.25% 中卫国脉(600640)大众保险股份有限公司6.07% 宏图高科(600122)恒泰保险经纪公司100万

陆家嘴(600663)大众保险7.14%

大众公用(600635)大众保险股份有限公司9.52%股权，出资4352万元，

香溢融通(600830)子公司浙江香溢网络运营有限公司组建浙江香溢保险经纪有限公司。

中联重科(600830)公司拟斥资1亿元参与筹建湖南省地方法人保险机构。

中兵光电(600830)投资弘康人寿保险公司，具体不详。 宁波联合(600051)以现金出资9000万元，认购占中安财险（筹）总股本16.82%的股权，参与发起设立该公司。 江苏开元(600981)将出资参与投资筹建中安财险。 闽东电力(000993)将出资参与投资筹建中安财险.

津滨发展(000897)投资2000万元参股恒安人寿，持有津滨保险经纪公司20％股权和融期货经纪公司10％股权。

宏图高科(600122)投资100万元参股恒泰保险经纪公司。

乐凯胶片(000135)投资1000万元参股华泰保险经纪公司。 中体产业(000798)投资200万元参股中体保险经纪公司。 大众交通(000798)投资9144万元参股大众保险公司。大量参股上市公司54家 申万系是不是庄股系12月14日《证券时报》一条新闻标题很是显眼———《“申万系”现身上海34家上市公司的十大股东》。一位读过此文的读者询问：“这个申万系与德隆系、明天系是不是一样？依照申万的实力，它参股的上市公司是不是多少都有机会？”   记者一时无语。还好，几经周折，终于对这个所谓的申万系有所了解，而且真正的数字可能不止34家。原来，每一家上市公司的参股背后都有不同的故事，但和传说中的明天系、德隆系等有很大差距„„申万系只不过是众多券商中的一个缩影。   如果根据上市公司公布的2001年中期十大股东名单，以最近宣布要增资控股至43亿的国内大券商申银万国证券为对象进行统计，可以发现在十大股东中申银万国现身的家数多达54家之多，占上市公司总数的5％。而和2000年年报相比，这个数据已减少了约10％。申银万国持有上市公司股份规模如此之庞大，其动机是什么？今后会怎么运作？原始法人股是潜在“金矿”   从公开披露的资料看，申银万国持有的所有流通、非流通股份数量均未违背有关法律要求。而且最最值得关注的是其持有的大量原始法人股，其数量之大、潜在价值之高如果获准流通 令人羡慕。据申银万国分管财务的副总裁黄晓蔚解释：“申银万国早期承销时往往买一些法人股，这些股票不能流通，低价转让又不愿意，日积月累，所以，在很多上市公司中都能找到申银万国的身影。”   确实，申银万国的前身申银证券和万国证券是新中国的第一批券商，它们创造了中国证券史上的几十个第一，包括发行了第一只A股、第一只B股。十多年里，陆陆续续积累这么多法人股也属正常。这样的情况在国泰君安、海通证券等同等规模的券商中也不算鲜见。就连爱建股份也是手握大把法人股。事实上，就持有法人股数量而言，券商们还不是最庞大的，如久事公司等有政府背景的公司才算得上真正的股市大鳄。再以上海本地股第一百货为例，它持有的已上市的公司法人股就多达20家，这还不包括其投资的诸如申银万国、上海国际信托投资公司、交通银行、上海石油集团股份有限公司等股权。和它们相比，近年来新涌现的一批法人股爱好者如上海新理益等机构也只能算是后知后觉者。转配股模式可能是最佳途径   其实，申银万国热衷于法人股的投资由来已久，绝大多数法人股是在199

3、1994年间购入，属“历史遗留问题”。黄晓蔚的解释仅仅给了我们一个粗略的印象。实际上，在当时投资这么多法人股虽然是项目需要，而更主要的是看中其今后能够流通。上市公司的股票都要有流通的权利，法人股流通也同样是一种权利；法人股不能流通的问题肯定要采取积极措施加以解决。基于这样的理念，当年法人股市场也一度火热。NET和STAQ市场法人股流通试点更是火上浇油。联想起今年早些时间法人股拍卖火爆异常，当初热衷其中的人的心态应该可以理解。但结果只有两个———赢或输。我们已经看到的申银万国持有的这份法人股名单，想来是其进行的为数众多的投资中的一小部分，这部分是精华，而我们看不到的是当初广撒网的全貌。就以其持有的31家法人股为例，就有PT公司两家，ST公司三家。PT就不谈了，ST猴王的股份是抵债所得，ST棱光极有可能连续三年亏损，在2001年年报后被摘牌的可能性极大。也许明年，当我们再来看这份统计明细表时，就会有些小的变动。   和目前很多机构靠运作法人股聚资敛财不同，像申银万国虽然持有大量法人股，但对其如何运作似很少考虑。转配股模式可能是将来最理想的解决途径，一旦允许上市，一抛了之。现在每年拿拿分红当然省心省力，毕竟这只是其拥有的资产的一小部分。流通股透露自营动向   申银万国持有的流通股大致可以分为三类：配股、转配股等历史原因持有的、主动性投资（自营）的股票和B股。就金额而言，其中占大头的是前两类，尤其是第一种。   券商包销现象在1998年就有发生，而2001年更是突出到几乎要影响证券公司的正常运营。实际上由于2000年转配股获准上市，券商原本今年在这方面的资金占用压力已经大大减轻。但行情一跌，事情就不一样了。比如今年10月申银万国承担配股主承销的江苏吴中一笔就包销了1132万股，涉及资金1．8亿元。这个金额和南方证券拿出8．5亿元吃进哈药集团配股6830万股、平安证券耗资4．96亿元吃进浙江广厦配股4904万股相比还不算什么。   在我们去除掉中一些明显由于特殊原因而持有的股票，如江苏吴中、南京医药、基金汉盛、东方明珠等等，一份自营的投资组合就显现在我们面前：浦东不锈、申通地铁、五粮液、上海医药、陆家嘴、上菱电器„„相信熟悉二级市场的投资者会对这个清单所代表的涵义有所了解。这其中重组股和绩优股占了多数，和近一段时期的市场热点倒颇为匹配。像浦东不锈、申通地铁更是下半年难得的牛股，陆家嘴、五粮液，投资者相信也是熟而又熟。需要提醒读者的是，这个数据是一份历史数据，是截止到2001年6月30日的。

推荐第2篇：券商实习报告

暑期社会实践报告

2011年7月，我有幸来到广发华福证券莆田梅园路营业部进行为期一月的实习。在这段时间里，我近距离接触了广发华福证券莆田梅园路营业部，在了解广发华福证券的发展历程、公司文化的同时，更多的知道了营业部各部门的职能、其日常业务的流程以及营业部的服务范围等。同时提升了证券行业的一些专业知识。

每日的工作流程是早晨八点半到公司参加晨会，听取中国证券报的主要内容和营业部投资顾问对行情的分析。晨会结束后看些财经日报道十点。然后到楼下大厅帮忙客户预约、注册OA系统等力所能及的工作。同时参与模拟炒股，盯盘选择适合自己投资风格的股票。和投资经理王旭学习技术分析。

通过一个月的实习，从王旭身上学到一些以前不曾知道的看盘技巧，更新了自己曾经对大盘底部、价值投资等重要知识点的认识，对自己的个股分析有很大帮助。同时还了解了广发华福的企业文化和营业部的运作流程，增添了自己对证券行业的认识，为自己毕业后的工作选择提供了参考。实习期间认识了许多已经投身证券业的工作人员，从他们身上看到许多为人处世的道理，做工作首先要学会做人，只有做人到家了，才会有一个光明的未来。还认识许多同龄的实习生，能认识这群年轻有活力的同龄人，我感到很荣幸，他们使实习生活变得多姿多彩。

一个月的实习生活也给我带来了些思考。什么能成为经济类业务

发展的源动力？靠营销技巧？渠道关系？还是考真正的技术分析能力，让客户真正挣到钱？到底什么是可行而能带来帮助的方法？我想一个优秀的客户经理应该同时具备营销技巧、营销渠道和真正的炒股证券本领。而让客户挣钱无疑成为问题的核心要素。

但又产生了另外一个疑问，客户经理收入的很大一部分来自于抽成，建议客户长线投资无疑是在减少自己的收入。从这点看长线投资使客户经理的利益与客户的利益是背离。而要实现利益的统一只能建议客户短线操作，又有一个茅盾产生。一个优秀的客户经理如果有足够的短线看盘技巧还会从事客户经理一职吗？是否已经跳槽从事证券业得自营或资产管理业务？那么就让客户自行操作，不给于任何建议。显然在中国这种十人炒股七个亏的市场上也是行不通的，客户在长期亏损后只能割肉离场，并远离股票市场。那么是否能期待公司的分析师提供操作提示来挣钱利润？不知道市场上还有多少有实力的分析师会从散户的角度考虑问题，帮助散户从机构嘴里夺食。

也许只有让散户都变成先知，永远知道庄家的想法。或者祈祷市场是个永不停息的大牛市，才能让散户挣到钱。

当然在工作之余时间，我们也学习一些证券基本知识，了解公司文化和运营情况以及做人做事的道理。首先作为一个证券公司主要是从基本面和技术面上对股市进行分析，以便给客户一些投资上的建议。当然我们作为初学者不能给投资者进行分析，不过我们能在股市方面开始有了些自己的认识，加上老师们的讲解，股市这个原本对于我们来说很神秘的市场开始变得清晰化。我们知道了股市要受到宏观

经济消息的影响，分析股票时要对这只股票的公司进行了解，还要对行业的发展有所看法，一些公司发生的大事都能影响股票的价格。这也就是常说的基本面。此外，从日线图，k线图等方面分析就是属于技术指标了。当然我们也还没有学到那么精通的地步，因为那些前辈都是通过很长的时间自己总结分析得到些自己对股票的思路和见解。用前辈的话说，股票是门美丽的艺术，艺术不是所有的人都能理解透彻的。我们毕竟还是处于最初接触股市的状态，还有很多需要学习。 在团队实习期间，老师每天在晨会后都会给我们开个小会，听取一下部门其他人员对晨会消息面的理解，我想这个小会给了我们一个很好的工作开始。可以让我们这些新来的人知道今天会有哪些板块可能涨跌，这样就便于我们有目的性的关注某个行业。公司周三周四在下午还对新进人员进行培训，在一些我们不太熟悉，或者需要注意的方面给我们强化训练，这是其他公司很难提供的培训，这也让我感觉到公司以职员为重的理念，公司进步，职员也一同进步。

在实习过程中还认识一些朋友，每天我们一起工作，一起下班，自然也成为了好朋友，这也就让我学会了怎么在公司里与同事相处，这也是一笔宝贵的财富。也学会了职场上基本礼仪。在这里我认识到在学校和单位的很大一个不同就是进入社会以后必须要有很强的责任心和扎实认真的工作态度。在工作岗位上，我们必须要有强烈的责任感，要对自己的岗位负责，要对自己办理的业务负责。

实习是一个认识社会，认识职场很好的途径，特别是对于我们这些还在校园中的学生们来说。在这个过程中我们要虚心学习，多听，多看，

多想，多做。广发证券公司给了我们这么好的一个学习的平台，让我们可以在公司各个不同的部门学习知识。当然在进步的同时我也发现自己的动手能力还有所欠缺，自己在证券方面的知识还达不到融会贯通。一段路途的结束是另一段征程的开始，我希望自己能在发现自身不足的前提下，努力完善自我提升个人能力，在将来的岗位上做到不辱使命。

通过这段时间的学习，我大致了解了广发华福证券的运作并学到一些证券方面的知识。

每天早上8点30分开始晨会。看晨报，听取投资经理对新闻的理解。晨会给了我们一个很好的开始。可以让我们这些新来的人知道哪些板块有可能涨或跌，以便于我们有目的地关注某个行业。每次去开晨会的人都会记下如备选板块、潜力股等，以便于其他人交流。这为我们后期做模拟炒股提供了方向。

在这段时间，我主要负责的是客户数据的录入、更新客户资料和进行客户回访。录入很枯燥，所以需要耐心；资料很多，所以需要细心。这对于我这个大一生确实是个考验。进行客户回访时，我刚开始时学着10086，很生硬、很机械地跟客户交谈。被王总指责像机器人。在他的指导下，我学会了用让客户听得舒心的方式与客户交谈。这也是一门学问啊！

最喜欢的要属模拟炒股了。我们这群人基本上都是从基本面进行分析，技术面的知识掌握得不多，而且从技术分析炒短线不是很准。每天晨会后，大家就会交流新闻，买了什么股票，排行榜。每天纠结

的事就是自己的股票怎么还不翻红，今天要买什么股票。渐渐从模拟炒股中知道了，虽然嘴巴上常说不要追高，实际操作时往往会犯错误。所以，这是个值得总结的经验。也渐渐学会看分时图，看K线等。兴趣也加深。

实习是一个认识社会，认识职场很好的途径，特别是对于我们这些学生来说。无论在什么地方，都要学会多听，多看，多想，多做，毕竟很多我们都不懂。在过去的一个月里，我非常感谢广发华福证券给了我们一个很好的学习的平台，同时也很高兴认识了这么多可亲可敬可爱的人。

推荐第3篇：券商珍藏st

券商：ST股年末又到淘金时 5股重点关注

中航证券:ST股年末又到沙里淘金时荐5股

近期证监会、交易所等密集研究资本市场支持并购重组，陆续以文件形式出台。其中，规范房地产并购重组、发布借壳上市新规，执行IPO趋同标准、统筹协调退市机制和ST制度改革等，成为市场关注的焦点。

如果拟借壳企业业绩需要参照IPO趋同标准，借壳的门槛就会大幅提高。有意借壳但业绩较差的资产将被挡在重组门外，市场对壳资源的有效需求就会减少，壳资源和ST股票的炒作将可能降温。尤其是房企借壳的ST股，打击更为直接。

年关渐近保壳忙

规范房地产并购重组的消息一出，包括*ST百科、ST东源、*ST建通(600149，股吧)、*ST钛白(002145，股吧)、ST星美(000892，股吧)等数家房企借壳股，纷纷跌停。但是新规同时指出：要进一步加大资本市场支持并购重组的力度，减少审核环节，支持符合条件的上市公司资产重组与融资同步操作，实行“一站式”行政许可程序。可以预期，随着政府调整产业结构、央企加快整合步伐和资本市场的日渐完善，资本市场并购重组在我国经济结构调整和产业升级中将继续发挥更加重要的作用。

这对于ST公司而言，市场规范化的潮流是无可阻挡的。轻松暴富的机会已经过去了，但是新的机会依然存在。年终将近，ST公司又开始为保牌或摘帽各显神通，ST公司摆脱困境最快捷的路径便是重组，预计有一部分公司将在第四季度进行突击重组，包括债务重组和资产重组。与此相关联的是，将会产生大量鱼龙混杂的重组信息或传闻，围绕这些题材的炒作，将引发股价的大幅波动。

从走势上看，ST板块在三季报披露之前，整体上是保持震荡态势，2009年同期也是这一走势特征。随着三季度的披露，是“留级”还是“退学”，从形势上就会相对明显得多，对于那些有较大保牌压力的ST公司而言，可能会在第四季度出现转让资产或债权的行为。所以，三季度披露完毕之后，一些有潜力的ST公司将会开始受到资金的关注，或者早已潜伏的机构又会开始运作。

ST股分化

此波行情的性质为权重股行情，小盘股出现了明显分化，ST板块的“跷跷板”效应更为明显。节后10个交易日，沪指大涨13%，大智慧ST指数反而下跌了1%。尤其是一批三季度扭亏无望的ST股出现较大跌幅，如*ST中华、*ST大水、*ST北人、ST东海、ST星美(000892，股吧)、ST天润等。

一些重组预期较高，或者已经扭亏为盈的ST股走出了连续上攻行情，如*ST汇通、ST合金(000633，股吧)、*ST光华。另外，还有两只特别的ST，如*ST广夏，由于已经确定了11月4日为其最后交易日，公司从此将进入破产重整，走势活跃，但是总体稳健，显示有资金在悄悄吸纳。*ST源发(600757，股吧)的情况也有类似。

投资建议

在目前两市130多只ST股票中，有一批已经是完成重组，只等年报公布后走摘帽流程的股票，此类股票的股价已经得到了合理的反应。其次，还有不少ST公司不确定性较多，风险较大，对于此类ST股，投资者要谨慎对待。对于重组线索相对清晰，或者已进入重组步骤的个股，可给予关注。

一、恶劣的历史遗留问题相对较少，且公司治理发展前景可期的，如*ST北人，*ST精伦。

二、拥有国资背景，尤其是央企背景的公司，如ST中房、ST黄海(600579，股吧)和ST重实。

三、地方之间出现干部交流相互扶持发展的，如ST华光、*ST明科。

四，地方政府在公开媒体曾表露过保牌信息的公司，如*ST石岘(600462，股吧)、*ST金杯。

五，明确重组预期，重组方实力较强的公司，如*ST金化(600722，股吧)、*ST建通(600149，股吧)。

六，摘帽预期较高，且基本面较有潜力的公司，如ST昌河。

七、破产重整有可能重组的股票，如*ST源发(600757，股吧)、*ST广夏。

八、已改变主业，或有明确资产注入表述的公司，如ST珠峰(600338，股吧)、*ST中服、*ST传媒、ST泰复(000409，股吧)、*ST海鸟、ST松辽(600715，股吧)、*ST沪科(600608，股吧)、ST博信(600083，股吧)、*ST得亨(600699，股吧)。

九、有机构席位增仓的公司，半年报显示，基金增仓量较大的ST股有*ST汇通、*ST钒钛、*ST新材、*ST鑫新、*ST南方和ST厦华。其中，*ST新材、*ST鑫新受社保基金青睐。

最后，如果能够提前布局2010年业绩有望盈利的ST，也许是一个相对安全的选择。目前我们只能在2010年的半年报业绩里窥见一斑。结合每股净资产看，ST东源、ST能山、*ST新材、*ST南方和*ST春晖等可逢低关注。(中航证券张志峰)

ST股掘金：明年有望摘帽股票组合一览

从市场的实际情况来看，绝大部分ST股票在摘帽前后的表现强于大盘，特别是在摘帽后表现更为突出。

我们统计了近几年摘帽ST股票在上半年的表现，其平均涨幅超过同期大盘指数(沪深300指数)约20个百分点。我们曾于2009年1月15日至2009年4月24日观察运作了“2009年摘帽股票模拟投资组合”，组合累积收益率达到了82.56%，超过同期大盘指数49.62个百分点。通过多年运作模拟投资组合和多年的模拟分析，我们认为，每年上半年对摘帽ST股票进行组合投资，投资收益率可以超越同期大盘指数的涨幅，只要大盘不出现20%以上的大跌，有可能够取得较好的投资收益，而在上一年的第四季度便可开始提前布局。

ST股摘帽的基本条件是：年度每股收益为正值;年度扣除非经常性损益后的每股收益为正值;年末每股净资产为正值。我们找出了2010年三季度报告满足这些条件的ST股票(共26只)，并大致推测，这些股票2010年年度有望满足摘帽条件并有望在2011年摘帽。

对于摘帽ST股票感兴趣的投资者，建议投入部分资金对摘帽ST股票进行组合投资。投入资金量较小的投资者可将资金平均分配，选择目前价格较低的5至10只股票买入，每只股票一直持有至2011年上半年摘帽后再卖出。投入资金量较大的投资者可将资金平均分配，买

入全部27只股票，每只股票一直持有至2011年上半年摘帽后再卖出。也可在上市公司预约发布2010年年度报告的时间公布之后(交易所在2011年1月1日公布)，首先买入年报公布时间靠前(或已申请摘帽时间靠前)的股票，在摘帽后卖出，然后再买入年报公布时间靠前(或已申请摘帽时间靠前)的其他股票，依次滚动投资。

另外，如果公司发布了2010年年度亏损预告，或者年报公布后发现不符合摘帽条件，或年报公布后公司未申请摘帽，或摘帽申请没有被交易所批准，则也应尽快卖出。(热点st股名单见后)

代码名称前三季度每股收益(元)三季度末每股净资产(元)

600130ST波导0.030.79

000976*ST春晖0.041.14

000505ST珠江0.091.24

600355*ST精伦0.031.67

600800ST磁卡(600800，股吧)0.000.18

600131*ST岷电0.181.16

600207ST安彩(600207，股吧)0.060.90

600876ST洛玻(600876，股吧)0.040.10

600145*ST四维0.060.39

000018*ST中冠A(000018，股吧)0.040.86

000760*ST博盈0.020.74

000629*ST钒钛0.122.71

000732ST三农0.131.43

600645ST中源(600645，股吧)0.010.40

000633ST合金(000633，股吧)0.030.60

000561*ST烽火0.071.08

000736ST重实0.044.19

000004*ST国农(000004，股吧)0.110.84

600714ST金瑞(600714，股吧)0.081.30

600728ST新太0.930.84

000008ST宝利来(000008，股吧)0.001.00

600299*ST新材0.155.48

000605ST四环0.010.65

600721ST百花(600721，股吧)0.021.95

600373*ST鑫新0.010.40

600372ST昌河0.211.64

三季度筹码趋于集中的部分ST股

代码简称三季度户均持股数环比增长(％)三季度机构持股数(万股)2010年业绩预告类型 000415*ＳＴ汇通46．962788．69

000856ＳＴ唐陶27．98580．00

600691*ＳＴ东碳27．54511．20预亏

600372ＳＴ昌河25．482120．22预增

600299*ＳＴ新材19．51373．14

600740*ＳＴ山焦15．811399．86

600355*ＳＴ精伦12．65161．11

600870ＳＴ厦华9．75577．48

000576ＳＴ甘化9．71101．98预亏

600084*ＳＴ中葡7．792000．00

000586ＳＴ汇源7．73236．38

600506*ＳＴ香梨7．3150．20

600145*ＳＴ四维6．88462．50

600645ＳＴ中源5．92394．43

000720ＳＴ能山5．711601．56预亏

600860*ＳＴ北人5．591044．70

600217*ＳＴ秦岭4．06200．68预盈

000629*ＳＴ钒钛3．8224902．11预盈

600421ＳＴ国药2．68278．75

600207ＳＴ安彩2．22711．85

超级散户都爱哪些ST？

吴鸣霄是A股市场中无须置疑的ST股大佬，到2010年三季度末他仍是ST东海A、ST中房等6只ST股的最大个人流通股东，其中ST厦新与*ST北生在二级市场上已暂停交易。相比二季度，他退出了ST昌鱼(600275，股吧)的前十大股东之列。

刘晖虽然持有的ST公司数目略逊于吴鸣霄，但仅从三季度表现来看，他持有的这些ST股阶段收益远远超出了吴鸣霄。此人持有ST迈亚(000971，股吧)、ST皇台、ST长信(600706，股吧)、*ST岷电、*ST张股(000430，股吧)5只ST股，除了ST迈亚(000971，股吧)，其他4只个股自7月以来涨幅相当可观。

超级散户黄木秀则在三季度对ST股有进有退。他在三季度增持*ST金城、*ST关铝、*ST德棉的部分股份，但退出了ST科龙、ST琼花的前十之列，同时买入*ST罗顿100余万股，成为*ST罗顿的第三大股东。相应的，他的关联账户黄俊龙、黄俊虎也有所进退，三季度末这两个账户入驻*ST金城与*ST德棉，同时黄俊虎继续减持ST琼花。

另一知名投资人邹瀚枢在三季度退出*ST岷电的前十之列，他在二季度与刘晖联袂入驻*ST岷电，三季度即告退出，*ST岷电三季度累计上涨近38%，最近拉升加快，一个月来阶段涨幅已达25%。目前邹瀚枢持有的ST股仅有ST国祥、*ST博通。

此外，刘芳、叶晶在三季度大举买进*ST金杯，该股近期明显发力，昨日缩量涨停。而尽管ST洛玻(600876，股吧)9月逆势走低，但郭冬临并未减持，反而略有加仓。

除了这些被市场所熟知的“牛散们”，还有一些常年活跃在ST股的专业投资人士，如陈庆桃与顾鹤富、安健、周仁瑀等，他们在三季度末均持有3只ST股。而曾在二季度持有3只ST股的刘东辉目前ST组合中仅存ST四环，在三季度末退出了ST唐陶、ST金瑞(600714，

股吧)，其中ST金瑞(600714，股吧)在10月以来累计上涨24%。

挖掘ST股寻宝游戏中的另类线索

——三季度获得机构青睐、筹码趋于集中的ST股

近期ST股明显趋于活跃，特别是在昨日前期强势股纷纷大跌的市况下，ST股整体走强、涨多跌少，其中两市合计有17只ST股以涨停或近似涨停报收，而跌停的ST股只有3只。年末来临，按市场惯例，ST股都将有一波赚钱行情。但ST股中鱼龙混杂，在此，我们统计了三季报股东筹码趋于集中且有机构关注的部分个股，以供投资者参考。

据证券时报信息部统计，ST公司中有90家的股东户数出现了不同程度的减少，在筹码趋于集中的公司中，机构持股增加情况明显。

比较来看，机构投资者更为倾向于业绩增长的公司。在户均持股增加幅度最大的排名中，*ST汇通拔得头筹，该股股东人数三季度较上期降幅达32%，户均持股数较上期增加了47%，三季度末前十大股东中有6只基金、1只券商理财产品，机构持股数较上期大幅增加200%。而该股在二季度时前十之列只有3家基金。*ST汇通之所以获得机构热捧，主要原因是机构看好公司进军融资租赁业的发展前景。2008年11月，公司公告与舟基集团的重组失败，但市场对其重组预期一直存在，今年5月公司宣布了与海航实业的重组方案，8月公司公告资产评估结束后，与海航实业重组方案正式启动，基金在二季度后加大了对该股配置的力度，自7月以来至昨日，该股上涨了43.3%。

筹码趋于集中的公司在2010年业绩预盈的，还有ST昌河、ST皇台、ST三星等，以ST昌河为例，该股因重组自2009年4月9日起停牌，直到今年9月20日才重返A股，停牌达一年半之久，而自复牌日至昨日收市，该股涨幅达324.8%。公司因主营变化，业绩大幅增长，在10月末公告2010年全年净利润增幅达400%，吸引了机构进驻，其中华夏大盘基金还增持201万股，仍居机构持股首位。该股户均持股三季度较上期增加了25.5%。而ST皇台2010年全年净利同比增长21.33-70%，该股在二季度末无一家机构进驻，三季度新增4只基金，户均持股三季度较上期增加了12.4%。

而业绩预降或者预亏的个股筹码集中度均趋向分散。ST星美(000892，股吧)、ST琼花、ST天润、ST黄海(600579，股吧)等多只个股业绩均预告亏损，其中ST星美(000892，股吧)三季度户均持股较上期减少了14.5%，ST琼花三季度户均持股较上期减少了12.8%，ST天润三季度户均持股较上期减少了10.9%。而这些筹码趋于分散的个股多数无机构进驻，或者即使有机构进驻，但在三季度遭到了不同程度的减持。

此外，也有部分个股尽管也有机构入驻，但三季报显示筹码集中度提高不多或者是筹码趋于分散，典型如*ST南方，该股前十大股东中就有8只基金，机构持股三季度末较上期增加了44.6%，但户均持股却减少了16.3%。

一般来说，有机构入驻、筹码集中度提高的个股，近期涨幅远远超过大盘，如*ST汇通、*ST新材等。而筹码分散的个股则遭到了市场的抛售，其中ST洛玻(600876，股吧)在昨日盘中走出新低。

部分超级散户持有ST股一览

个人股东持股名单

吴鸣霄ST东海A、*ST夏新、*ST筑信(600515，股吧)、*ST北生、ST厦华、ST中

房

刘晖*ST张股(000430，股吧)、ST唐陶、ST迈亚(000971，股吧)、ST皇台、*ST岷电

刘东辉ST四环

邹瀚枢ST国祥、*ST博通

黄木秀*ST罗顿、*ST金城、*ST关铝、*ST德棉

陈庆桃S*ST兰光、*ST炎黄、*ST宏盛(600817，股吧)

顾鹤富*ST炎黄、*ST铜城、*ST商务

安健ST唐陶、ST马龙(600792，股吧)、*ST金花(600080，股吧)

周仁瑀S*ST鑫安、S*ST兰光、*ST北生

推荐第4篇：券商年终工作总结

工作总结

时光飞逝，距我7月4日进入XX工作以来，转眼已过半年时间。在这6个月中，我经历了从学生到职员的转变。不可否认，这种转变确实伴随着成长的阵痛，但阵痛过后，却是另一片更加广阔的天空。

在上一个工作年内，我主要负责了以下几项工作：撰写理财周报，私募基金项目的市场工作以及XX青岛地区的销售。

首先要提的是我每周都要写的理财周报。理财周报是我们阳光私募团队每周为客户提供的一份定期报告，它涵盖了每周主要的新闻，以及我们对新闻独到的点评。我记得我第一周的新闻让刘彰总反复改了两遍，那份周报无论从新闻的选择上，还是评论上都远远达不到最低的要求。但在刘彰总耐心的修改下，我写出的第一份周报却获得了客户的好评，甚至客户还专门打来电话索要周报的版式。虽然反响不错，但是我心里还是明白自己的水平的。开始的几期周报，秦枫和刘彰总都会逐字逐句地修改新闻摘要和评论，现在，我的周报只需要保证大方向是正确的就可以了。到现在为止，我已写过了25期周报，不论是新闻的选择，还是评论的深度，我都感觉自己有个明显的进步，对于文字的驾驭也越来越游刃有余。从这一份小小的理财周报中，我得到了持之以恒带来的回报。

其次，我接触最多的还是阳光私募类基金项目。半年内主要跟进了XX的项目，但由于对方执意要加入对冲工具而没有成功。我认为自己不善于做说服客户性的市场工作，原因应该是性格方面的。但在跟进项目的时候还是学到了不少东西，比如与客户交流的技巧等。 随后，我负责了私募基金业绩评价与投顾报告的撰写。这部分内容还算比较容易上手，在看过了比较全面的资料及报告后，我对整体业绩评价体系都有深入的了解。而当时的我写出的投顾报告确实算不合格的报告，主要原因有两点，第一，专业文章的写作能力还不够；第二，对行业及相关知识的了解不足导致对于重要信息点的理解不够深入，没有挖掘公司真正的亮点。我觉得随着进一步深入这个行业，报告的质量会有一个很大的提升。此外，我在刘总的指导下设计了一个安全垫类的基金产品，并受到了投顾公司和银行的认可。这一经历让我了解了私募产品设计的基本内容，便于我进一步开展私募基金类工作。

最后，我还负责了XX产品在青岛地区的发售，时间为10月26日-11月30日。现在想起这一个多月的工作，我觉得很幸运能在刚刚参加工作的时候就得到这种锻炼，这段艰难的销售经历一定会成为我工作生涯中第一件难忘的事。整个青岛市的业绩是20万，在整个销售过程中，我切身体会了什么叫从客户角度想问题。具体的总结以及对未来产品销售的建议在12月初就已经上交。

以上部分基本上就是这半年工作的总结，除了公司的各项工作，我还在其他时间努力学习其他的金融知识。包括：股票投资分析、分级基金套利、期货基础知识及相关套利交易、国外对冲基金基本知识、以及小部分量化投资知识。

整体上来说，这半年中，我完成了从校园到社会的过渡，完成了基本金融知识的学习，并养成了良好的工作习惯。在明年的工作中，我会努力使自己从学习者变成价值创造者。

推荐第5篇：工作总结(券商员工)

2017年年度工作总结

工作无岁月！总觉得还没来得及细细揣摩自己在这一年中的所获得的千般感受，2017年已经进入尾声了，在这一年中我在自己的岗位上迎来了更多的挑战和思考，这是一个机遇和挑战并存的年代。

在公司迎来了第2个年头，行业监管政策频出，机遇和挑战并存，自己感到责任和担子更加重了。回顾以往走过的艰难历程，成绩已经成为过去，空闲之余我常常在思考着要以何种心情来诠释即将过去的一年。一年来，我在各位领导的关怀和批评指导下，爱岗守业，配合各项工作，在自己的岗位忠实的履行了自己的工作职责，我看到了自己的不足，同时也转变了很多，思考的更多。这些转变都是不知不觉中积累出的，这些转变也将促使我成长。公司发展相对行业内的主流平台，仍存在业务品种单

一、风控机制落后及后台不够强大等问题，面临着公司如此境遇，在领导的指引下和同事的齐心协力协作下，学会了如何做好本职的那些工作，一步步推动着自己进步。在此，我向2017年关心和帮助过我的各位领导和同事道一声：谢谢！现在，我向领导作2017年度述职报告，请予审议。

一、开展的业务情况

截至2017年12月31日，承揽及承做XX业务XX规模，创收XX万元。

二、工作的不足之处 （1）沟通不够

人和人交往，最大是真诚，相互理解和平时的沟通，善意的表达自己的想法。经过一年多与总部的磨合，沟通已经越来越顺畅，但依然会存在摩擦和沟通不到位。尤其是在工作中出现分歧，这个时候就需要沟通，反复的沟通，达到相互的理解和支持。而我在这个方面是做得不够到位的，我的沟通方式比较直接，不太会“引客入境”。我个人偏向比较直率的沟通方式，不善于迂回地表达自己的意愿和工作想法。在日后的工作中，我想要加强自己沟通技巧的变换尝试，适时运用恰当的方式方法完善自己在工作中的想法这方面的能力。 （2）业务惰性 由于目前公司业务品种单一，以定向业务为主，2017年我的业务也依然以定向业务为主，在原有的客户群体基础上，新客户不多，且没有很积极主动的引入并推动外部先进机构的业务。我想这存在这客观和主动的因素，但因此养成的惰性对个人发展是很不利的。必须要积极主动学习，努力开拓新业务，提高自身业务素养，拓宽公司的应收渠道。

三、未来工作规划

公司的发展形势的客观原因不用过多描述，因为任何公司的发展都要经历这样那样的曲折道路，我想有部分来自自身原因，说明从我们工作人员自身还有需要改进和加强的地方。这要求勤练内功，提高个人的专业知识和操作技巧，保证质量。很荣幸在XX证券与各位领导同事相处了近2年，感谢领导给予我机会和支持。未来我要真诚的对待自己的工作和周围的每一个人，以友善之心面对自己从事的每一件小事，对待每一个同事，要以力求精致的态度为自己的目标，尽自己最大努力，去力求向完美的结果靠近。

推荐第6篇：券商创新转向

券商创新转向

天津网 2013年5月19日

在这次创新大会上，证监会副主席庄心一提出券商创新的五点共识，首次明确了监管思路的转变，即创新发展与风控合规动态均衡。

“粗放式”创新热潮

过去一年券商创新的亮点主要集中于资产管理业务、以债券为主的固定收益类业务、资产证券化业务以及柜台市场业务等多条主线。

但是，从实际结果来看，并不是所有的创新举措都得到了有效落实。一方面，真正触及核心业务的创新凤毛麟角；另一方面，像理财产品创新、私募基金综合托管、搭建柜台交易平台等去年券商大力发展的创新业务不可避免地加剧了券商与信托、银行的竞争。

被寄予厚望的非现场开户业务，从现阶段看也成为了部分大型券商借佣金差优势，侵蚀地区性中小券商客户存量的利器。

某投行人士称，券商在选择新业务的发力点时，往往是以回报率为导向，低门槛、高回报的业务将成为首选。而通过非现场开户撬动客户，更是业务创新中回报见效最快的。

在一些券商人士看来，行业目前创新仍停留在粗放式的阶段，更多是打着创新的旗号，涉猎本行业或者跨行业的传统业务领域，以价格战争夺存量。

“没有充分的市场竞争，券商创新的内生动力仍然不足。”上述投行人士在接受记者采访时表示，导致这一状况的原因，既有监管层态度不明，也有部分券商裹足不前甚至是人为阻力。

过去一年里，券商资管业务可谓是行业创新的最大受益者。2012年起，证监会为券商资产管理业务的投资范围、行政审批大幅度松绑，并鼓励行业创新。松绑后的资管业务突飞猛进，资产规模从去年的3000多亿元激增到目前超过2万亿，增长约6倍之多。

然而，从券商2012年年报中却可以发现，与信托争夺饭碗，涉及银证合作的定向资产管理业务增速达到571.7%；而能体现券商资产配置和管理能力的集合理财产品，增幅却仅为36.6%。2012年证券行业资产管理业务的净收益率仅为1.55％。。换句话说，券商资管业务创新“虚胖”的背后，是以价格战侵蚀银信合作的本质。

另一方面，一些真正具备创新精神的业务，却遭到了大多数券商的冷落。例如资产证券化业务，记者了解的情况显示，目前除了中信证券、招商证券、国泰君安等个别大型券商在积极研究和设计创新产品外，真正积极推进这项业务的券商并不多。

“资产证券化是雷声大、雨点小。领导常常挂在嘴边，但到了业务层面，愿意去做的没几个。多数人都不愿意碰这些难推广、难见效益的业务。”北京某券商投行人士表示，“当然，责任也不全在券商一方，资产证券化业务推出的延迟跟监管层一直没有放开窗口接收材料也有很大关系，有的券商从去年开始就已经在准备相关业务。”

最新消息显示，5月14日，由国泰君安设立的“隧道股份BOT项目专项资产管理计划”正式发行，这是证监会资产证券化业务新规出台后的首单项目。

风险控制先行

2013年，监管“松绑”风格有所变化。

在此次券商大会召开之前，今年2月以来监管层着重针对券商资管的大检查已经进入反馈整改阶段。证监会已要求上海、江苏、甘肃证监局对国泰君安、海通、华泰、华龙的个别理财产品进行现场核查。除了华泰证券的防火墙失效问题外，国泰君安存在销售人员承诺保底现象，海通证券的柜台产品未遵守审批程序，而华龙证券的两个小集合产品违规投资了商业银行票据，这四大券商目前均已经收到相关责令整改的通知。

与上一届券商大会强调“容错”的感受不同，不少券商认为对他们的处罚“不轻”，这让一些中小型券商心有余悸。“大券商都如此，中小券商就更不敢去试了。”西部一家中型券商的副总裁对记者表示。

在上述投行人士看来，越是创新热点的领域，越是风险高发的危险地带。毫无疑问，创新与风险在金融业的发展中历来都是相生相伴。

“券商创新实际上就是一种监管创新。管理层退一步，行业就往前迈一步，如果步子迈小了，可能就被同行击垮了，如果步子迈大了，就会担心刺激监管层。”该人士表示，“对于券商创新过程中出现的种种问题，并不是由于创新过头，而恰恰由于创新不足。对违规行为‘零容忍’，并不意味着创新的终结，更应该是创新的深化。”

与去年证监会发布11条共计36项创新举措不同，今年创新大会并未以监管层的名义出台任何措施，而是以协会专业委员会的名义发布了19大类共74项重点工作，范围涉及场外市场、固定收益、投行业务、经纪业务、分析师、托管、投资咨询、资产管理、创新发展战略等证券行业各项业务领域。

记者在采访中了解到，多数业内人士认为今年券商创新的看点主要集中在资产管理业务审批放开、统一互联债券市场的建立、柜台交易业务试点的扩大、券商资产证券化业务的特色经营等方面。而眼下券商更需要的不仅是依靠政策推动的外延式创新，更加迫切需要向提升资产配置能力和风险控制能力的内涵式创新转向。

今年创新大会并未以监管层的名义出台任何措施，而是以协会专业委员会的名义发布了19大类共74项重点工作。

推荐第7篇：竞聘演讲稿券商

证券公司服务部经理竞聘演讲稿

各位领导、各位同仁：

大家好！

能有今天这样的机会向各位领导和同事汇报自己的工作思路，我深感荣幸！

今天，我竞聘的岗位是服务部经理岗

众所周知，服务部经理是全面负责服务部日常经营管理，贯彻实施公司经纪

业务发展计划，组织部门完成总部及营业部下达的业务、风险控制指标，以保证服务部经营管理目标的实现。从这个层面上来看，我认为：作为一名服务部经理应努力实现以下“四大”功能：

1、管理功能。其管理范围包括员工的管理、业务的管理、经营管理、风险

的控制。

2、衔接功能。服务部作为营业部的部门之一，服务部经理岗起着承上启下

的作用，全面负责服务部的日常经营管理，贯彻实施公司经纪业务发展计划，保证服务部经营及管理目标的实现；组织部门完成营业部下达的业务、风险控制指标；根据营业部下达的年度目标制定并实施服务部经营发展规划和年度经营管理目标；贯彻、落实经纪业务总部及营业部各项规章制度；在总部及营业部授权范围内，管理、协调营运团队和市场营销部的各项工作，确保经营管理高效；负责对服务的各项工作和人员安排向营业提出建议，文秘写作网原创负责明确各个岗位的工作职责及考核目标；

3、营业部窗口功能。服务部尽管是公司各项功能辐射的最前沿，但它仍然

体现着公司的形象，所以，服务部经理负责在当地建立良好的公共关系，为公司树立良好商誉，通过加强团队的建设和努力开拓业务，来展示我们的形象和实力，弘扬公司的企业文化。

4、协调功能。负责协调好服务部内部各岗位之间的关系、服务部与营业部

各方面的关系、服务部与当地政府及主管部门的关系。

如果我有幸能走上服务部经理的岗位，我将通过以下几方面的工作去实现这

四大功能：

第一，以身作则狠抓（转载自第一范文网，请保

留此标记。）团队建设 服务部作为营业部的一个团队，其团队的工作不是只靠经理或某个人就能完 (转载于:竞聘演讲稿券商) 成的，而是要在公司和营业部的领导下靠团队的每个成员共同努力、共同经营和管理才能完成的，所以我会通过自身的工作热情和敬业精神来感化和熏陶他们，用公平、公正的工作作风来对待每个员工，通过公司的企业文化来培育他们敬业爱岗、无私奉献的精神，督导他们认真钻研业务知识，熟练掌握业务技能，从而更好地搞好客户的开发和服务工作，提高团队

的竞争力。

第二，加强培训学习，提高员工队伍的素质

要促进服务部的发展，实现经营目标，仅有敬业精神是不够的，还必须努力

学习专业知识、提高工作技能，将我们这个团队打造成一支战无不胜的优秀团队。所以我们决不能放弃学习和培训，特别是今年转型以来，为了适应转型的新形势，更应加强业务知识的学习，我们除了参加营业部组织的培训学习和按营业部的培训计划统一学习外，还从以下三方面培训提高员工综合素质：

1、提高业务素质，在每日晨会上每位员工都进行简短的股评，重点点评一只个股，每周安排一到两天的时间在下午3：00－4：00由我给全体员工讲解行情软件的使用方法和技术分析；每周安排一到两天收市后进行业务学习；每周五收市后为档案整理和数据库更新时间，还通过公司的企业文化来教育和熏陶员工，培育他们敬业爱岗、无私奉献的高尚品质；

2、提高综合能力，在业务方面分工协作，使每个员工都锻炼为多面手；积极参与公司和营业部通过各种渠道和方式组织的业务学习和培训活动，吸收新知识、新观念，适应证券市场发展的需要；

3、转变全员的知识结构，培养员工自觉学习的习惯，督导员工学习业务知识，提倡他们通过自学改变自身的知识结构，更好地在证券这个朝阳行业中生存和发展。 第三，确立团队发展目标，鼓舞员工士气，争创一流的营销团队。

我的目的是首先要将这个团队建设成为荆门营业部的一流的营销团队，然后将他

建设成为品牌服务部，这就是我上岗后对团队每个员工的要求。我还经策划了一整套方案借助公司这次转型契机将服务部培养成一支具有极强战斗力的营销团队，在营业部领导的大力支持下挤垮万联证券服务部，因为我们具备很多极强的生存和发展的竞争优势，第

一、服务部有那么多证券市场的精英，他们有能力有资历有经验；第

二、我们公司有良好的经营策略和激励机制；第

三、我们有公司领导的大力支持和营业部领导和全体同仁作坚强的后盾；第

四、我们有先进通信技术和硬件设施，有超前的非现场交易平台和优质的信息产品，我们还有时尚的基金产品的销售平台。总之，只要服务部全体员工齐心协力，充分发挥团队力量，进一步转变观念，夯实我们的基础，在营业部领导的大力支持下我们的目的一定会实现。

第四，建立健全内部机制，提高员工的工作激情。

今年转型以来，营业部领导在业务提成上对服务部员工和营业部员工一视同

仁，便将团队提成分配权完全下放给服务部经理。如果我有幸成为服务部经理在进行团队分配时，新增客户佣金提成按营业部规定全额发放给个人，对存量客户的提成我会将分配比例分为两大块，其一，一半来自于按个人新开发客户占比进行同比例放大，另一半是按个人的敬业精神，工作的难易程度，工作量的轻重，劳动纪律，相互协助的团队精神，服务质量来衡量的结果进行再分配，这也是将在团队实行再分配的分配原则，这样无论做后台业务的员工，还是做营销的员工工作都是非常有激情，有战斗力。由于有良好的激励机制，充分发挥团队的集体力量，我想京山服务部的各项工作一定会再上台阶

第五，加强内部管理，控制经营风险。

（1）、按照公司的各项规定和营业部的具体要求，根据服务部实际情况制定

相应的岗位责任制、员工规章制度和风险处罚制度，做到岗位明确，职责分明，在授权范围

内严格按公司的业务流程办理业务。

（2）（转载自第一范文网，请保留此标记。）、在

员工的管理上实行一事同人，在分配体制上坚决做到公平、公正、公开，使员工带着良好的心态在十分团结的氛围中学习和工作。

第六，搞好同地方政府的关系，营造良好外部环境

第七，努力开发客户，抢占城区和周边市场份额，打下坚实基础 第八，客户服务体系基本形成，通过各种正当服务方式赢得客户的心，吸引

证券的客户壮大我们的客户队伍，扩大长江证券的影响力。

具体而言，结合和我们服务部的实际情况，我拟定了如下工作计划，以求抛

砖引玉：

1、服务部自2000年底正式接管以来已有近4年的发展历史了，现有存量资

券总值4千多万，为了实行营业部下达的各项利润指标，我将实施如下计划来盘活存量资金，从而达到提高交易量的目的：

第一：对现有客户分批进行技术分析培训、个性化的投资咨询、不定期的股 市沙龙活动来提高他们对个股和大势的分析和判断能力，正确选择投资的时机。

第二：充分利用多方的信息，认真选择一些投资和投机性较强的个股推荐给

他们供他们参考，或有依据地建议他们调仓换股。

第三：将现场的客户座位进行调整，尽量让投机者和投资者交叉在一起让他

们相互影响，相互交流，处长补短。

第四：每周做一到两次股评，每日进行信息播音，让他们在必要时进行调仓

换股。

第五：建立和完善客户资料库、信息咨询服务体系。对非现场交易的客户，

由专人对客户实行分级分类管理和维护，真正地实现个性化服务。

2、服务部发展到今天，在营业部领导的正确指引下，在全体同仁的大力下，

经过前几位经理的经营和管理，已初具规模，所以生存下去我认为暂时不是首要问题，首要问题应该是如何去发展，而发展的关键是如何开发新的现存客户，如果我们不在这方面下功夫，只是维持现状，那么生存下去就会成为问题了，更谈不上再上台阶了，鉴于以上原因，根据证券市场的实际情况，我制定了如下方案：

（1）、证券市场目前有和长两家服务部，是个竞争激烈的市场。而服务部目前总市值约1.2亿，而我们服务部目前资券总值约4000万，同时的周边市场有几个较富有的乡镇，据调查数据显示，：总人口近6万人，城乡居民存款余额5亿元；镇总人口：4.1万人，城乡居民存

款余额4.7亿元；镇：总人口近3.8万人，城乡居民存款余额4.9亿元；镇：总人口3万人，城乡居民存款余额3亿元。另外，镇是县委县政府所在地，城区人口13.9万人，城镇居民储蓄存款余额20亿元。所以,有较大的发展潜力，这就是目前的市场基本情况。 （2）、客户开发的具体方案

第一、先进攻镇，镇是轻机老厂区所在地，现有客户资券总值约1200多万

元，目前轻机正在从镇积极搬迁，因此证券也正在实施将其服务部从美食城、服务站从全部搬迁，初步选址正在我们服务部的正对面。因此我打算抢在其客户搬迁前，将其资券总值的三分之二左右吸引过来。估计会新增600—800万元市值。 第

二、动用（转载自第一范文网，请保留此标记。）

社会关系、社会舆论及我们服务部的合法优势和硬件优势以及我们服务部的现有客户关系，将万联服务部的群体大户转移过来，力争达到新增客户资券值1—2千万。

第三、可在营业部领导的大力支持和帮助下，重点着手轻机的工作，服务部

虽然有1.2亿的市值，但有3千万的市值是原通过轻机签定条约，不得随意转出的客户所有，但这些客户并不一定都会转达入证券，经过努力，应有三分之一的市值会转过来。

第四、我会充分利用多方社会关系与轻机接触，达成共识后，将轻机集中运

作证券的资金和准备投资基金的资金投向我部。以上是我开发客户的计划和步骤，通过以上方案进行努力，再加上员工新开发的客户，估计服务部的资券总值在不久的将来可达到1个亿，这样一来，相当于我们营业部在现有的基础上开设了两个服务部，同时，证券服务部就会慢慢萎缩

我想：只要能得到大家支持，只要能得到大家的信任和理解，我相信我有能

力，也有信心去更好地为营业部努力工作！

谢谢大家！篇2：证券公司团队长竞聘演讲稿[1] 区域经理竞聘演讲稿

各位领导、同事们：

大家好！首先，我要感谢各位领导和同事们能给我这样一个机会，来参加公司区域经理的竞聘。说实话，能站在这个竞聘的舞台上，我的心情已经非常激动，这是对我在这段时间来工作态度与工作成绩的肯定，对此，我感到十分欣慰！

对于我，大家也许并不陌生。但在今天这个场合，请还是先允许我做一下自我介绍吧。我叫陈若清。去年6月份进入公司，不知不觉半年时间就过去了。这半年里，我完成公司每个月下达的业绩指标，业绩在公司排名也是靠前，对此我很高兴，却不敢有一刻的放松，无论从事什么业务，对待什么样的客户，我都要求自己本着“认真细致、诚恳热情”的工作原则，努力工作，毫无怨言。在工作之余，我总是抓紧时间学习充电，努力补充与丰富自己的理论知识，时刻保持与时俱进的意识。

宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。随着这一年在理财经理岗位上的历练与学习充电，我的工作经验日见丰富，理论知识日益扎实，人也越来越成熟，已具备较高的业务素质和一定的管理经验。昨天的工作和成绩已成为过去，开创未来，将是我永久的追求。记得有位哲人曾经说过：不要怕推销自己，只要你认为自己有才华，你就应认为自己有资格担任这个或那个职务。如今，我有自信，更有勇气走上竞聘的舞台，因为我觉得自己有信心也有能力担任一名公司团队长，做好应履行的职责。 对于团队长这一岗位，我是这样理解与认识的：团队长应该是销售团队的管理人员，也是公司重要的业务骨干，还是公司选拔高级管理干部的后备力量。做为一名合适的团队长，我们肩上的担子非常重，身上的责任也十分重，我们必须具体负责建立及管理证券开发团队；.完成公司规定的业绩指标基础上，做好团队绩效考核以及新入职客户经理的培养工作；具体来说，必须做好以下方面：

1、负责辖区内营销团队的建设和日常业务管理工作；

1、负责年/月度营销计划的制定、实施和评估工作；

3、负责与我们公司相关合作银行的协调工作，定期拜访营销网点，并负责辖区内营销网点的宣传安排工作；

4、负责收集、调查、分析市场情报，了解与分析竞争对手情况和客户反馈的信息。

5、定期组织团队人员开展各项市场营销活动，组织策划市场渠道开拓方案等等。

如果我能够走上团队长的工作岗位，我一定要不断加强自己的品德、才能、知识、能力等方面的修养，特别是要精通业务知识，成为知识型的团队长，在个人业绩上出类拔萃，这样才能在团队成员中树立起较高的威信，增强自身的凝聚力和号召力。 如果我能够走上团队长的工作岗位，我一定要坚持努力做到关心、爱护、尊重、理解每一位成员，对自己的下属要以诚相待，做他们的知心人，尽量照顾团队成员的群体利益，特别要注意搞好团结，人尽其才，发挥每个人的专长，充分大家的工作积极性，齐心协力地做好各项工作，顺利完成各种任务。

高效团队离不开成员之间相互高度信任。如果我能够走上团队长的工作岗位，我一定要增强成员之间相互信任感，增强成员对团体的信任感。在我们的团队中，希望能使员工时刻具有被关怀，被温暖的感觉，使其内心产生极大的归属感，从而带动个人工作热情和整体团队力的提升，发挥出巨大的“围炉效应”。

高效的团队离不开团体共同追求的、有意义的目标！如果我能够走上团队长的工作岗位，我一定会制定一个大家共同追求的、有意义的目标，它能够为团队成员指引方向，提供推动力，将团队成员凝集和团结在团队周围，一起贡献自己的力量。 如果我能够走上团队长的工作岗位，我一定要我一定会把认真仔细的工作作风、吃苦耐劳与勤勤恳恳的敬业精神继续保持下去，我一定会从客户的利益出发，将永远把客户的利益和需求放在首位。真诚待人，热情服务、急客户之所急、想客户之所想，努力打造优质服务品牌。希望能够通过我们优质的服务质量，使我们公司以及所有老百姓心中树立更加良好的形象。

作为团队长我们必须在个人业绩上出类拔萃，品德上应该热情、正直与忠诚，具有先锋模范作用，只有这样才能让你的成员信服，才能带领组员走的更远！说到这，我不禁想起了古希腊学者阿基米德的一句名言：“给我一个支点，我将撬起整个地球！”听起来很夸张，却很有道理。的确，撬动地球需要支点，实现理想需要舞台，展现个人的能力同时需要机遇与平台。

推荐第8篇：券商创新之我见

券商创新之我见

上海营业部 杨高锋

证券市场经过20年的发展，券商已经过了坐享其成的时期。目前，券商已经面临前所未有的危机，在这种危机下，最大承压的是我们中小券商，由于盈利模式单一，产品服务单一，所以抵御市场风险的能力相对较弱，而市场份额也会逐渐被蚕食。这次欣闻券商大会出了很多制度变革，这对我们来说，是一次弯道超车的机遇。所以对于我们本身来说，打破困局，需要勇气，更需要创新。不才提出一些浅见，供领导参考。

营业部经营，简单来说就是攻守之道，攻就是扩大市场占有率，增加营业部托管资产，守就是降低流失率，稳固现有客户。而攻守之关键就是战术和武器以及队伍，对于战术来说，就是以正守，以奇胜；武器，对于我们券商来说，就是服务产品，我们现有的太少，这就给了我们创造的空间;队伍，目前我们正处在大发展的阶段，人才是我们发展的核心。所以，在今后的工作中我们就围绕这几个方面做文章。 首先在队伍建设方面，一方面是增员，一方面是提高员工素质。团队增员又分为营销团队增员和打造高效客服团队，营销团队增员有暗增和明增，暗增，是通过和渠道合作，让各行业的人才为我们服务；明增，就是建设我们自己的团队，我们的营销团队有客户经理和经纪人，客户经理除了正常的招聘渠道如网上、现场招聘之外，我们可以和学校合作，以勤工俭学的实习方式增加劳动力，对于经纪人来说，我们可以通过高提成制度来鼓励经纪人自己招聘组建团队，而客服营销团队的使命就是服务老客户以及进行二次开发，在这个团队里，可以设置两个人来负责电话服务，一个负责投资者教育策划组织各种活动，一个产品顾问负责产品开发及咨询。在提高员工素质方面：

1、从机制方面激励学习，通过考试等提高员工素质；

2、通过内部系列培训提高员工职业素养，通过外部培训拓宽员工素质；

3、引进新的人才形成“鲶鱼效应”，激活现有员工。

4、建立各部门内部的轮岗制度。

五、发挥营业部图书馆的功能。

在服务产品方面，我们必须要下足功夫，因为在证监会鼓励券商创新，其最重要的一环就是服务产品创新，这就意味着我们要摆脱以往经纪业务的单一，而去创造新的盈利模式。在丰富公司产品线方面分为内部挖掘和他山之石两种，内部挖掘就是主要是以证券账户为基础寻找研究各种不同的品种，如股票、债券、国债回购，基金等。通过收益率和风险度等做评估，找出比银行理财产品有竞争力的品种，给不同风险偏好的客户配送不同的产品，而他山之石方面，证监会创新大会也给了我们混业经营的思路，以后我们证券公司也可以代销银行理财产品等，所以目前我们要寻找广泛的金融渠道，和银行、信托、贷款公司等建立关系，研究他们的产品线，以便在时机成熟的时候向客户推送，另外，服务方面，我们不能只停留在股票服务方面，我们要以理财为导向，给客户做一整套的理财规划，如消费规划、投资规划、养老规划等，并配送相应的产品，未来我们券商就是一站式的金融理财平台。

在攻守战略方面，首先我们要解决的是怎么守好我们已有的客户，因为随着市场的竞争，客户流失率越来越大，在流失客户的原因调查中，服务不好占最重要的一部分。因此我们要加大服务力度，是解决流失率的有效方法。而在服务客户之前，我们要做好客户分类工作，在客户分类工作方面，我们必须清楚要了解客户哪些需求，第一，我们要了解客户投资需求；第

二、我们要了解客户的其他需求。然后我们再进行客户分类工作，分两方面，对于已有客户，我们通过对客户资料、交易记录等让数据分析师进行数据挖掘，完成客户分类工作；另一方面，设计客户需求分类调查表，通过客户营销团队电话问询调查，完成客户分类工作。而在完成客户分类工作之后，我们要做的有效地服务，服务又分两方面，一方面专业服务，一方面亲情服务。对于专业服务，我们要通过之前我们创新的服务产品完成，在推送方式方面，我们可以用软件平台、电话、交流会等手段，目前我们缺乏有效的和客户在线沟通的平台，因此我们有必要建成自己的客户服务平台。这样一方面能打造我们自己的核心竞争力，另一方面也可以提高客户服务的效率。而这个项目如果总部IT部门不能实现，我们可以外包给软件公司来完成。这个客户服务平台可以实现在线沟通、又可以作为投资产品展示平台等。而在亲情服务方面，我们除了传统的电话沟通之外，我们有可能以俱乐部的形式来运作，策划各种活动来培养感情和资源整合。总体而言，通过专业服务和亲情服务完成二次营销。在攻方面，我们除了传统的营销手段之外，我们也要看到未来市场发展的变化，一旦证监会放开新设网点限制和非现场开户，那么这种竞争将陷入前所未有的激烈，因此我们必须要有应对的手段，第一，加强网络营销，可能的话建设集开户、投资等为一体的网站，而通过百度排名、微薄等推广手段，打造网络营销一体链。第二攻关机构客户，从我们营业部的客户结构来说，散户居多，而机构客户，大客户偏少，因此我们营销团队有必要调整营销方向，以企业、私募等为营销目标，培养核心客户。第三，如果一旦非现场开户，那么意味着全国都是我们营销的地盘，所以我们要开始全盘谋局，可能需要通过异地驻点的形式来增加市场份额。

万类霜天竞自由，市场很大，但是这需要我们联讯人上下一心，不仅要有创新的思想，更有尝试的勇气，在摸索中实践，这样才能柳暗花明，实现联讯发展的又一个春天。

推荐第9篇：券商简历面试体会

【重磅推荐】券商（投行）简历||面试||体会||常见问题

一、简历篇

金融小伙伴（微信号:jrxhb2014）代招过不少券商岗位，看了n百份简历之后及在投行的亲身体会后对券商简历的喜好有较为深刻的理解。

首先 格式一定一定要正确，字体、字号一定要正式。这是能不能通过的第一要素，有些花哨格式的简历，确实会让HR在看多了简历之后觉得十分反感。至于具体的格式，大家可以参考各个招聘网站优秀的模板，消化吸收。 小编要强调的只有三点：

简洁（看着要舒服），简洁不是简单；

数据，请用数据告诉我你有多优秀；

专业：请用专业的词汇描述你的经历不仅仅是打酱油。

第二内容一定要充实饱满，简单的话说就是“有料”。

对于投行来说，对于求职者的要求不仅仅是希望求职者能在简历里体现自己的向往，而且要尤其能体现出求职者的commitment，即使没有相关的工作经历，也能对投行的工作有真正的热情和非常深刻的认知。

有些人会把一些无关的内容写在简历里，比如，学校的排名，导师是谁，或者提及一些名人希望能给自己加分，而不知道其实这样有时候会起到反作用，让人觉得华而不实。

相反地，如果能在工作学习经历中能体现一些自己所具有的投行所需的相关素质，并且提到一些自己对于投行材料、工作、财务方面的相关知识和理解，这样无疑就完全抓住投行HR的心。

第三，尽管没有硬性要求，但如果能在简历中附上自己的求职信cover letter，就能完完全全地体现出你的热情和希望。不仅如此，coverletter更加能为求职者提供一个表现自己非常好的机会。当然了，前提就是一定要格式正确，内容丰富合理，不卑不亢。

跪舔在优质岗位不适用，你需要告诉HR你很优秀，与优秀的贵公司很匹配就行。

二、面试篇

第一轮的电话面试，我也有参与，所以我给大家讲一下一般的电面套路。

首先，面试官会要求将简历通讲一遍，这是一个将自己在简历中不能体现出来的内容好好展现的机会。

其次，他们会问题为什么要申请，什么地方对你有吸引力

此后，很多的内容都会让你体现你真正的兴趣，让你说一些有趣的新闻，最近市场和投资银行相关的重大新闻。

随之而来的就是technicalskill问题，会对你会计和model的知识做进一步考察

最后，他们会统一地问你对他们有没有什么问题。

不仅仅是投行，很多公司的面试套路基本都是这样，只是对于具体问题的深度不同，大家可以按照这个套路好好地准备。在这样的标准套路之外，面试官还会穿插地问你关于你的梦想，工作素质，你的优缺点之类competency问题，一个好的建议就是尽量能结合自己的经历对问题作出侧面回答。

至于technical skill，一定要扎实地学好，因为有时候会冷不丁地问你一些十分刁钻困难的问题，来印证你之前回答的问题是不是真的明白还是不懂装懂。对于后面的二三轮面试，就更可能会提及一些十分困难的technical问题，但是基本的面试套路还是如此，只是都相对来说更加深入。

三、体会篇

之前也接触了一些大行，相比高盛摩根的实习，精品投行的实习所做的一些事情可能会相对来说更加具体更加多元化，能真正地 hands on 一些投行的日常任务，而大行可能就会相对来说更加系统，但是任务就相对的单一。

之前也听到很多人对于投行的憧憬和愿望，我个人也表示非常的理解。但是与此同时，投行的生活非常之辛苦，经常熬夜加班到半夜，又是甚至要通宵做到早上八九点，之后回家或者甚至在办公室小睡几个小时，下午继续回来上班。与此同时，压力也非常大，很多工作都要做到完美，基本上一个文字，甚至对ppt每页之中标题的位置大小，图表之间的对齐都非常地苛求。这样一份工作看似简单，确实很少有人能够胜任的，所以办公室里面老大都说，投行里最重要的一个素质就是 commitment，是否有这样一个决心和坚持。当然高强度的加班有一定的阶段性，可能是某几个项目时间比较集中或者由于正好踩在某些关键的时间点。 并且如果真正喜欢或者热衷这个行业的人一定会有所准备：他们在面试时最不喜欢听到的一句话就是“我没有准备好”，在讨论这件事情的时候他们告诉我说，“如果真的想做这个行业的人，在面试前已经都做足了对于投行体系的认知和技能的准备，这样才叫有commitment 的人，才体现了投行的素质，我们才放心把事情交到这样的人手上。在面试过程中，这样的人其实说不多也不多，但是已经足够满足我们招人的需求了，如果别人做的没有他们好，那说梦想进入投行仅仅是梦而不是想了”。

不仅如此，在投行里最最需要的一个素质就是Networking like a Ninja! 当然了，对于在求职阶段的人们来说，提这一点可能还为时尚早。

四、问答篇

看了这么多，有人肯定对于简历会有很多问题，那我就稍微写一点我能想到的，如果大家还有别的问题，欢迎给我留言

Q1，学校真的很重要吗？

A1，学校当然重要，但并非必要。我看过很多人的简历，他们的学校有时候其实并非特别尽如人意，但是他们的工作实习经验却对学校的缺陷是个非常好的弥补。所以相对来说，在看简历的时候，按照我们的喜好，会先看相关工作经历，如果相关经历丰富饱满，那么就无需再看学校，简历这关基本上就过了。当然了，如果有很多人都有旗鼓相当的工作经历，那么我们可能就要通过学校来权衡了。由此可以体现，投行可能更加倾向更有practical经历的人，学校与此相比可能就是Tier 2的考虑因素了。当然如果有高质量的海外的学习经历无疑会是一个十分重要的加分。

Q2，需要写自己的成绩吗？成绩很重要吗？

A2，学校确实很重要，如果能有奖学金当然会更好。不过我们也是遵循职业经历和学校之间的关系，学校足够好，可能就相对少考虑一些成绩的因素。但是，要十分注意的是，虽然成绩在简历审阅过程中不是很重要，但是无论是顶级的学校，优异的实习经历，溯本回源，都是由一个好成绩支持的，千万不要以为不看成绩就可以不好好学习了。正是因为有好成绩，才会有这样的学习和工作经历，所以这也是我们相对少看成绩的原因之一。

Q3，投行比较希望在简历中的“其他信息”一栏中看到什么样的信息？

A3，一些体育和娱乐方面的兴趣爱好是非常需要的，尤其是有服兵役，长跑冠军，喜欢跳舞，精通乐器等经历都是十分能够加分的亮点。投行不仅仅需要专业的只是，更是需要很充沛的体力，在休闲之余，有一些娱乐表演类型的爱好，也能给同事们带了很多欢乐，受到大家的欢迎。

Q4，CPA还是CFA？

首先，这两证书都是非常有含金量，都有很不错的加分。国内投行的话CPA会更加实用一些，特别在处理会计、法律等实际问题方面。小编个人建议CPA优先吧，当然您完全可以有自己的看法。

推荐第10篇：券商资产托管业务

1.证券公司资产托管业务试行规定（征求意见稿） 发布日期: 2013年3月15日

2.非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定 文号: 证监会公告15号 发布日期: 2013年3月15日

1.证券公司资产托管业务试行规定（征求意见稿）

第一条 为了规范证券公司资产托管业务，保护投资者合法权益，促进证券公司创新规范发展，根据《证券法》、《证券公司监督管理条例》等法律、行政法规，制定本规定。

第二条 本规定所称资产托管业务，是指证券公司接受委托，为客户依法持有或者依法管理的资产提供保管、清算交割、估值核算、投资监督、合规监控、出具托管报告等服务的经营活动。

前款所称资产包括但不限于有限责任公司股权、股份有限公司股票、合伙企业财产份额、债券及其他债权、证券投资基金及其他信托财产、资产支持证券、金融衍生品、贵金属以及中国证监会认可的其他投资品种。

第三条 证券公司开展资产托管业务，应当遵循安全、公平、公正、高效的原则，诚实守信、勤勉尽责，维护客户的合法权益。

第四条 中国证监会及其派出机构依法对证券公司资产托管业务进行监督管理。 中国证券业协会对证券公司资产托管业务实行自律管理。

第五条 证券公司开展资产托管业务,应当经中国证监会核准,依法取得资产托管业务资格。

已经取得基金托管资格的证券公司，可以依法开展资产托管业务，无需另行取得资产托管业务资格。 第六条 证券公司开展资产托管业务，应当符合下列条件：

（一）具有良好的法人治理结构，完备的合规管理、内部控制和风险管理制度；

（二）最近1个会计年度的年末净资产不低于10亿元，风险控制指标持续符合有关规定；

（三）设有专门的资产托管部门，并与其他业务部门保持独立，具有相关业务经验的证券从业人员不少于5人；

（四）具有独立开展资产托管业务的完备、安全、高效的信息技术系统；

（五）最近三年无重大违法违规记录;

（六）中国证监会规定的其他条件。

第七条

证券公司申请资产托管业务资格,应当向中国证监会提交下列材料，同时抄送公司住所地中国证监会派出机构:

（一）申请书；

（二）业务实施方案；

（三）资产托管业务制度；

（四）开展资产托管业务的合规性审查报告；

（五）中国证监会要求提交的其他材料。

第八条 中国证监会依照法律、行政法规和本规定，对证券公司的申请材料进行审查,自接收材料之日起5个工作日内决定是否受理，自受理之日起20个工作日内做出是否批准的决定,并书面通知申请人。

第九条 证券公司开展资产托管业务，应当与客户签订书面资产托管协议，就双方的权利义务和相关事宜做出明确约定。

证券公司应当根据法律、行政法规和中国证监会的规定以及资产托管协议的约定提供资产托管服务，不得擅自处分所托管的资产。

第十条 证券公司开展资产托管业务，可以为客户提供下列托管服务：

（一）

（二）

（三）

（四）

（五）

（六）

（七）

（八）

（九）

（十）

（十一） 保管客户资产；

开立和管理资产托管账户； 资产持有人名册登记和权益登记； 执行投资指令，办理清算、交割； 监督投资运作；

代为收取、派发资产权益； 资产估值、净值复核和会计核算； 办理与资产托管活动相关的信息披露事宜； 出具资产托管报告；

保管资产托管业务档案资料；

法律、行政法规以及中国证监会规定或者资产托管协议约定的其他事项。

第十一条 证券公司应当对托管资产实行严格的分账管理，单独建账、独立核算，保证不同托管资产之间、托管资产与证券公司的其他业务之间的账户设置相互独立，确保托管资产的安全、独立和完整。

第十二条 证券公司开展资产托管业务，发现委托内容、投资指令违反法律、行政法规、中国证监会相关规定或者资产托管协议的，应当要求客户改正；客户未能改正的，应当及时报告中国证监会及公司住所地中国证监会派出机构，并持续跟进客户的后续处理，督促客户依法履行披露义务。

第十三条 证券公司开展资产托管业务，应当对托管资产相关信息严格履行保密义务，不得向任何机构或个人泄露相关信息和资料，法律、行政法规和中国证监会另有规定或者资产托管协议另有约定的除外。

第十四条 证券公司开展资产托管业务，应当为其托管的资产选定具有基金托管资格的商业银行作为资金存管银行，并开立托管资金专门账户，用于现金资产的归集、存放与支付，该账户不得存放其他性质资金。

第十五条 证券公司开展资产托管业务，应当将托管资产与自有资产严格分开保管，不得将托管资产归入其自有资产。

证券公司破产或者清算时，托管资产不属于其破产财产或清算财产。

第十六条 证券公司开展资产托管业务，应当建立健全并有效执行信息隔离等内部控制制度，使资产托管业务与其他业务之间保持独立，切实防范利益冲突风险。

第十七条 证券公司开展资产托管业务，应当按照中国证监会规定的有关标准计算各项风险控制指标。 第十八条 证券公司开展资产托管业务，应当按照有关规定将资产托管业务数据报送中国证监会指定的机构集中备份。

中国证监会指定的机构对证券公司资产托管业务数据进行动态监测和分析，发现证券公司擅自处分托管资产等违法违规情形的，应当及时向中国证监会及公司住所地中国证监会派出机构报告。

第十九条 证券公司开展资产托管业务，应当根据中国证监会的要求，履行下列信息报送义务：

（一）

（二） 托管业务运营情况报告；托管业务内控评估报告；

（三） 中国证监会根据审慎监管原则要求报送的其他材料。第二十条 证券公司开展资产托管业务，应当建立突发事件处理预案制度，对发生严重影响客户利益、可能引发系统性风险或者严重影响社会稳定的突发事件，按照预案妥善处理，并及时向中国证监会及公司住所地中国证监会派出机构报告。

第二十一条 中国证监会及其派出机构依法对证券公司开展资产托管业务情况进行非现场检查和现场检查。

第二十二条 证券公司开展资产托管业务违反相关法律法规或中国证监会规定的，中国证监会及其派出机构依法对证券公司及其直接负责的主管人员和其他直接责任人员采取行政监管措施。依法应予以行政处罚的，依照有关规定进行行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关，追究刑事责任。

第二十三条 法律、行政法规和中国证监会对证券公司为证券投资基金提供托管服务另有规定的，从其规定。

法律、行政法规和中国证监会规定由证券登记结算机构办理的证券登记、存管、结算业务，不适用本规定。

第二十四条 本规定自 年 月 日起施行。 关于《证券公司资产托管业务试行规定（征求意见稿）》

的起草说明

为推动证券行业创新发展，拓展证券公司托管基础功能，依据《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券登记结算管理办法》等法律法规，我会起草了《证券公司资产托管业务试行规定（征求意见稿）》（以下简称《试行规定》）。有关情况说明如下：

（十二） 起草背景

2012年5月证券行业创新发展研讨会后，我会印发《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》，明确提出要拓展证券公司基础功能，创新托管体系，提升证券公司在资本市场中的中介服务地位。一段时间来，一批证券公司纷纷向我会提出，希望允许其开展资产托管业务。考虑到证券公司开展资产托管业务，一方面有利于拓展其业务范围，另一方面又涉及客户资产安全如何保障等问题，为支持证券公司创新发展，提升专业服务能力，同时有效控制证券公司的业务风险，保护客户的合法权益，我会依据《证券法》、《证券公司监督管理条例》等法规，研究起草了本规定。

二、基本内容

《试行规定》共24条，主要包括六方面内容。具体如下：

（一）审批要求

《试行规定》第5条规定，证券公司开展资产托管业务,应当经我会核准,依法取得资产托管业务资格，同时规定 “已经取得基金托管资格的证券公司，可以依法开展资产托管业务，无需另行取得资产托管业务资格”。《试行规定》明确了证券公司申请资产托管业务的审批程序和申请材料目录，并规定审核期限为受理之日起20个工作日。

（二）资格条件

《试行规定》第6条规定，取得托管业务资格，应当符合以下要求：一是，具有良好的法人治理结构；二是，最近1个会计年度的年末净资产不低于10亿元，风险控制指标持续符合有关规定；三是，设立专门的业务部门，并与其他业务部门保持独立，具有相关业务经验的证券从业人员不少于5人；四是，具有独立开展资产托管业务的完备、安全、高效的信息技术系统；五是，最近三年不存在重大违法违规记录。

（三）托管范围

《试行规定》第2条以列举的方式，明确了托管资产的范围。包括但不限于有限责任公司股权、股份有限公司股票、合伙企业财产份额、债券及其他债权、证券投资基金及其他信托财产、资产支持证券、金融衍生品、贵金属以及我会认可的其他投资品种。并在第23条规定，“法律、行政法规和中国证监会规定由证券登记结算机构办理的证券登记、存管、结算业务，不适用本规定”。

（四）托管职责

《试行规定》第10条规定，证券公司开展资产托管业务的职责包括：保管托管资产；开立、管理资产账户；资产持有人名册登记和权益登记；执行投资指令，办理清算、交割事宜；监督投资运作；代为收取、派发资产权益；进行估值和净值计算；办理与资产托管活动相关的信息披露事宜；出具资产托管报告；法律、法规以及我会规定的或者合同约定的其他事项。

（五）资产安全

《试行规定》对保障客户资产安全作了比较详细的规定。一是，第9条规定证券公司应当根据法律、法规和我会的规定以及托管协议的约定提供资产托管服务，不得擅自处分所托管的资产。二是，第11条规定证券公司应当为每项托管资产单独建账,保持托管资产的完整与独立。三是，第14条规定证券公司应当为其托管的资产选定具有基金托管资格的商业银行作为资金存管银行，并开立托管资金专门账户，用于现金资产的归集、存放与支付，该账户不得存放其他性质资金。四是，第15条规定证券公司应当将托管资产与自有资产严格分开保管，不得将托管资产归入其自有资产。证券公司破产或者清算时，托管资产不属于其破产财产或清算资产。五是，第16条要求证券公司建立健全并有效执行信息隔离等内部控制制度，确保资产托管业务与其他业务独立，切实防范利益冲突风险。

（六）监管安排

为加强对资产托管业务的监管，《试行规定》作了以下几方面规定。一是，第4条明确由我会及派出机构对资产托管业务进行行政监管，证券业协会进行自律管理；二是，第18条要求证券公司按照有关规定将资产托管业务数据报我会指定的机构集中备份。我会指定的机构对该数据进行动态监测和分析比对，发现证券公司擅自处分托管资产等违法违规行为的，应当及时向我会及派出机构报告；三是，第

19、20条要求证券公司按我会要求履行托管业务运营情况报告、托管业务内控评估报告等信息报送义务，发生突发事件及时报告。四是，第

21、22条明确我会及派出机构依法对证券公司开展资产托管业务情况进行非现场检查和现场检查，并可依法对违规单位和个人采取行政监管措施、行政处罚或者移送司法机关追究刑事责任。

2.非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定

证监会公告15号

第一条 为了规范符合条件的非银行金融机构开展证券投资基金（以下简称基金）托管业务，维护基金份额持有人合法权益，促进基金行业持续健康发展，根据《证券法》、《证券投资基金法》及《证券投资基金托管业务管理办法》等法律、行政法规及规章，制定本规定。

第二条 本规定所称非银行金融机构是指在中国境内依法设立的除商业银行之外的其他金融机构。 第三条 非银行金融机构向中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）申请开展基金托管业务，中国证监会依法核准其托管资格。

第四条 中国证监会依法对非银行金融机构从事基金托管业务活动进行监督管理。 中国证券投资基金业协会对非银行金融机构从事基金托管业务活动实行自律管理。 第五条 非银行金融机构申请开展基金托管业务，应当具备下列条件：

（一）最近3个会计年度的年末净资产均不低于20亿元人民币，风险控制指标持续符合监管部门的有关规定；

（二）设有专门的基金托管部门，部门设置能够保证托管业务运营的完整与独立，部门有满足营业需要的固定场所，并配备独立的安全监控系统和托管业务技术系统；

（三）基金托管部门拟任高级管理人员符合法定条件，基金托管部门取得基金从业资格的人员不低于部门员工人数的1/2；拟从事基金清算、核算、投资监督、信息披露、内部稽核监控等业务的执业人员不少于8人，并具有基金从业资格，其中，核算、监督等核心业务岗位人员应当具备2年以上托管业务从业经验；

（四）具备安全保管基金财产、确保基金财产完整与独立的条件，不从事与托管业务潜在重大利益冲突的其他业务，具备安全高效的清算、交割系统，能够为基金办理证券与资金的集中清算、交割；

（五）具备完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；

（六）最近3年无重大违法违规记录；

（七）法律、行政法规以及中国证监会规定的其他条件。第六条 非银行金融机构申请开展基金托管业务，应当向中国证监会报送下列申请材料:

（一）申请书；

（二）具有证券业务资格的会计师事务所出具的净资产专项验资报告，风险控制指标持续符合监管部门有关规定的说明；

（三）设立专门基金托管部门的证明文件，确保部门业务运营完整与独立的说明和承诺，部门内部机构设置和岗位职责规定，办公场所平面图、安全监控系统及托管业务技术系统安装调试报告；

（四）基金托管部门拟任高级管理人员和执业人员基本情况，包括拟任高级管理人员任职材料，拟任执业人员名单、履历、基金从业资格证明复印件、专业培训及岗位配备情况；

（五）安全保管基金财产有关条件的报告，基金清算、交割系统的运行测试报告，基金托管业务备份系统设计方案和应急处理方案、应急处理能力测试报告；

（六）部门业务规章制度；

（七）律师事务所出具的关于非银行金融机构满足开展基金托管业务条件的法律意见书；

（八）开办基金托管业务的商业计划书；

（九）中国证监会规定的其他材料。

中国证监会自收到申请材料之日起5个工作日内作出是否受理的决定。中国证监会自受理申请材料之日起20个工作日内作出批准或不予批准的决定。

第七条 取得基金托管资格的非银行金融机构为基金托管人。基金托管人应当及时办理基金托管部门高级管理人员的任职手续。

第八条 非银行金融机构开展基金托管业务，应当遵守法律法规的规定、基金合同和基金托管协议的约定，恪守职业道德和行为规范，诚实信用、谨慎勤勉，为基金份额持有人利益履行基金托管职责。

非银行金融机构基金托管部门的高级管理人员及其他从业人员应当遵守法律法规及基金从业人员的各项行为规范，忠实、勤勉地履行职责，不得从事损害基金财产和基金份额持有人利益的证券交易及其他活动。

第九条 非银行金融机构开展基金托管业务，应当依法履行各项基金托管法定职责，并针对基金托管业务建立科学合理、控制严密、运行高效的内部控制体系。

第十条

非银行金融机构开展基金托管业务，应当将所托管的基金财产与其固有财产及其受托管理的各类财产严格分开保管，不得将所托管的基金财产归入其固有财产或其受托管理的各类财产。

第十一条 非银行金融机构开展基金托管业务，应当与本机构其他业务运作保持独立，建立严格的防火墙制度，隔离业务风险，有效执行信息隔离等内部控制制度，切实防范利益冲突和利益输送。

第十二条 非银行金融机构开展基金托管业务，应当对所托管基金财产投资运作的相关信息严格履行保密义务，不得向任何机构或个人泄露相关信息和资料，法律、行政法规和中国证监会另有规定或者基金合同另有约定的除外。

第十三条 非银行金融机构开展基金托管业务，应当为其托管的基金选定具有基金托管资格的商业银行作为资金存管银行，并开立托管资金专门账户，用于托管基金现金资产的归集、存放与支付，该账户不得存放其他性质资金。

第十四条 非银行金融机构开展基金托管业务，应当依法承担作为市场结算参与人的相关职责，为基金办理证券与资金的清算与交割，并与基金管理人签订结算协议或在基金托管协议中约定结算条款，明确双方在基金清算、交割及相关风险控制方面的职责。

第十五条

非银行金融机构开展公开募集基金托管业务，应当从托管费收入中计提风险准备金，用于弥补因其违法违规、违反基金合同、技术故障、操作错误等原因给基金财产或基金份额持有人造成的损失。风险准备金不足以赔偿上述损失的，应当使用其他固有财产进行赔偿。

第十六条 中国证监会依法对非银行金融机构开展基金托管业务情况进行非现场检查和现场检查。 第十七条 非银行金融机构开展基金托管业务违反相关法律法规以及中国证监会规定的，中国证监会依法对非银行金融机构及其直接负责的主管人员和其他直接责任人员采取行政监管措施；依法应予行政处罚的，依照有关规定进行行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关，追究刑事责任。

第十八条 非银行金融机构开展基金托管业务，本规定没有规定的，适用《证券投资基金法》、《证券投资基金托管业务管理办法》等法律法规以及中国证监会的相关规定。

第十九条 本规定自2013年6月1日起施行。

第11篇：券商金股档案

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券商2011年度金股档案www.daodoc.com|字体：大中小|我有话说 查看评论(17) 碧水源(300070)

2010-2012年每股收益预测：1.25元、2.36元、3.65元

年前部分股有望一飞冲天! 秘闻!行情近期将出现逆转 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局

推荐券商：中信建投、广发证券

公司研发出完全拥有自主知识产权的膜生物反应器(MBR)污水资源化技术，成为我国膜生物反应器(MBR)技术大规模应用的奠基者、污水资源化技术的开拓者和领先者，位居世界前三水平。

万邦达(300055)

2010-2012年每股收益预测：1.20元、2.10元、3.26元

推荐券商：中信建投、广发证券

公司在国内率先推出了石油化工、煤化工行业大型工业水处理系统托管运营服务和水处理项目BOT建设模式，实现为客户提供水处理系统全寿命周期服务。公司全面掌握了水处理系统给水、排水、中水回用专业技术能力，具备较强的综合实力和统筹能力。

格林美(002340)

2010-2012年每股收益预测：0.84元、1.30元、1.69元

推荐券商：中信证券、湘财证券

公司是中国规模最大的采用废弃资源循环再造超细钴镍粉体的企业，国际上采用废弃钴镍资源生产超细钴镍粉体材料的先进企业，中国钴镍粉体材料与循环技术的产业基地之一。

天虹商场(002419)

2010-2012年每股收益预测：1.20元、1.58元、2.06元

推荐券商：长城证券、国元证券

公司是国内著名的连锁百货企业，经营百货业逾25年，先后在深圳、南昌、厦门、东莞、惠州、嘉兴、福州、长沙、苏州、北京和杭州等地开设了35家直营连锁百货商场。

博瑞传播(600880)

2010-2012年每股收益预测：0.55元、0.68元、0.81元

推荐券商：中信证券、东北证券

公司形成了从发行投递、印务、广告等完整报业服务的产业链。目前公司已成长为一家以纸媒体的增值业务为依托，重点发展跨媒体、跨地区经营的文化传播服务型企业。

海油工程(600583)

2010-2012年每股收益预测：0.14元、0.24元、0.37元

推荐券商：中信证券、中信建投

公司是中国目前唯一一家承揽海洋石油、天然气开发工程建设项目的总承包公司。

厦门钨业(600549)

2010-2012年每股收益预测：0.66元、0.95元、1.12元

推荐券商：中信证券、湘财证券

公司钨冶炼产品的生产能力居世界第一，还是国内最大的钨粉、碳化钨粉生产商和出口商，钨钼丝材产销量占全国的60%以上。

圣农发展(002299)

2010-2012年每股收益预测：0.66元、1.03元、1.40元

推荐券商：中信证券、东北证券

公司是中国最大的自养自宰白羽肉鸡专业生产企业。圣农冷冻鸡肉产品已成为国内快餐业、大型超市、大中城市市场供应商。

广汇股份(600256)

2010-2012年每股收益预测：0.55元、1.16元、1.77元

推荐券商：宏源证券、湘财证券

公司进一步明确向清洁能源产业发展的战略，并启动了新疆哈密地区煤化工项目和库车县烯烃项目，使公司清洁能源产业开始向纵深方向发展。

中集集团(000039)

2010-2012年每股收益预测：1.01元、1.27元、1.66元

推荐券商：国信证券、西南证券

公司为全球规模最大、品种最齐全的集装箱制造集团，产品遍及北美、欧洲、亚洲等全球主要的海陆物流系统，在集装箱行业确立了世界级地位。

龙源技术(300105)

2010-2012年每股收益预测：1.25元、1.98元、2.87

推荐券商：国泰君安、广发证券

公司主要从事电力领域燃烧控制设备及系统的研究开发、设计制造、现场调试、人员培训、技术咨询等业务，约占国内等离子体点火设备90%左右的市场份额，技术水平居世界领先地位。

莱宝高科(002106)

2010-2012年每股收益预测：0.94元、1.45元、1.93元

推荐券商：国泰君安、宏源证券

公司是国内全面自主掌握平板显示行业关键性通用技术的企业。已形成较为完整的技术体系，在行业内具有明显的技术优势，技术水平一直保持“国际先进、国内领先”的优势地位。

启明信息(002232)

2010-2012年每股收益预测：0.38元、0.63元、0.94元

推荐券商：申银万国、上海证券

公司是国内唯一一家集汽车业管理软件与汽车电子产品于一体的专门从事汽车业IT 产品及服务的高科技型企业。

软控股份(002073)

2010-2012年每股收益预测：0.56元、0.80元、1.08元

推荐券商：申银万国、光大证券

公司能够提供轮胎橡胶生产各个工序的主要智能化设备，公司的密炼机上辅机系统和小料配料称量系统的技术达到国际先进水平。

中国西电(601179)

2010-2012年每股收益预测：0.28元、0.34元、0.43元

推荐券商：申银万国、上海证券

公司是我国最具规模的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的重要基地，是目前我国高压、超高压及特高压交直流成套输配电设备生产制造企业中产品电压等级最高、产品品种最多、工程成套能力最强的企业，也是国内唯一一家具有输配电一次设备成套生产制造能力的企业。

中航重机(600765)

2010-2012年每股收益预测：0.40元、0.53元、0.60元

推荐券商：国都证券、宏源证券

公司是在军品液压件的基础上通过资本运作发展成为航空工业的重机平台，是国内领先的高端锻造、新能源、液压产品制造商。目前公司的主要业务之一航空业正面临发展机遇。

中国国航(601111)

2010-2012年每股收益预测：0.86元、0.91元、0.83元

推荐券商：民生证券、光大证券

公司是国内最大的航空公司，在国际航线上占据垄断地位。辖有西南、浙江、重庆、内蒙古、天津、贵州、西藏分公司和上海基地、华南基地。另外，公司控股参股了中国国际航空货运股份公司、北京飞机维修工程有限公司等多家公司。

特变电工(600089)

2010-2012年每股收益预测：0.91元、1.13元、1.37元

推荐券商：银河证券、长城证券

公司始终专注于“输变电、新能源、新材料”三大产业的开拓与协同发展，公司是国内少有的具有自主知识产权的变压器制造企业，特别是超高压和直流变压器的核心技术已经达到了国际水平。在新能源产业方面，公司拥有多项自主知识产权技术，成功开发出大功率太阳能光伏电站系统、太阳能电池组件、太阳能级硅片等核心技术产品。

荣信股份(002123)

2010-2012年每股收益预测：0.80元、1.10元、1.58元

推荐券商：平安证券、国元证券

公司是中国著名的高压动态无功补偿装置SVC制造基地，专业从事高压电网动态无功功率补偿装置(SVC)、电力滤波装置(FC)、智能瓦斯排放器(MABZ)、高压电机变频调速装置(RHVC)和其他电力电子及自动化装置的设备制造、系统设计及研究开发的高科技企业。

三一重工(600031)

2010-2012年每股收益预测：1.04元、1.37元、1.68元

推荐券商：平安证券、国信证券

公司多年被评为中国工程机械行业综合竞争力第一位。公司两大核心能力：研发能力与服务能力，已具备国际竞争力。

智光电气(002169)

2010-2012年每股收益预测：0.31元、0.47元、0.66元

推荐券商：东吴证券、中金公司

公司产品主要包括新型自动跟踪补偿消弧线圈及选线成套装置、智能高压大功率变频调速系统等。公司已建立了以测控技术、电力电子技术、通信技术和应用软件技术为基础的核心技术平台，形成了面向电气控制与自动化前沿领域的产品布局。

美克股份(600337)

2010-2012年每股收益预测：0.17元、0.27元、0.35元

推荐券商：东吴证券、申银万国

公司属于家具制造行业，有完整的高档民用实木家具产品系列。近年来公司凭借“美克·美家”这一经典家具品牌开始大举进军内地家具零售市场。

兰花科创(600123)

2010-2012年每股收益预测：2.27元、2.89元、3.43元

推荐券商：东吴证券、光大证券

公司是以集煤炭、化肥、精细化工等多元化产业为一体的大型现代化企业，是全国化肥原料基地大型企业之一。公司地处全国最大的煤田——沁水煤田腹地，资源优势突出。公司的无烟煤储量大、煤质好、煤层厚、易开采、成本低。

禾盛新材(002290)

2010-2012年每股收益预测：0.76元、1.20元、1.62元

推荐券商：东吴证券、国泰君安

公司是全国最大的专业生产家电彩钢板的企业，PET-PVC彩色薄膜复合钢板及PCM彩色涂漆钢板年产量达到500万平方米，有一系列稳定的国内外客户，包括三星、西门子、LG、夏普、松下、三洋、海信、老板电器、美的、荣事达。

同方股份(600100)

2010-2012年每股收益预测：0.54元、0.77元、1.07元

推荐券商：东吴证券、国元证券

公司以自主核心技术为基础，充分结合资本运作能力，创立了信息技术、能源与环境、应用核电子技术、生物医药四大产业，在安防、军工、互联网应用、数字电视运营、LED、系统集成等业务中具备核心竞争力。

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第12篇：农林牧渔券商报告摘要

农林牧渔券商报告摘要

浙商证券

“流动性-农产品涨价-通胀”，关注通胀受益

－－农林牧渔行业8月月报细分行业评级：种业买入畜牧业 买入种植业 买入制糖买入水产品养殖 买入番茄酱与果汁加工 买入 研究员金嫣

下半年看涨农产品价格，由于结构性供需矛盾与流动性过剩的推动，导致农产品价格上涨，从而引发通胀。农产品价格上涨给上游行业个股带来直接利好（关注：东方海洋 荃银高科），下游行业也有投资机会（）。

国际大宗粮食价格大涨，国内跟进。

国内食糖消费旺季来临，食糖供应缺口较大，短期价格维持强势（关注：南宁糖业）。政府增加棉花进口配额，60万吨抛储呼之欲出，调控压力大。

母猪生猪出栏回升慢，10月消费旺季到来，猪肉价格稳半年维持高位（关注：正邦科技）。鸡肉价格随之反弹（关注：圣农发展），鸡苗弹性更大（关注：民和股份）。

海产品“量增价高”延续景气，番茄酱和苹果汁或有反弹（关注：中粮屯河 新中基）。

中信证券

关注制糖、生猪养殖及相关板块投资机会评价：强大于市（维持） 研究员毛长青施亮

灾害减产导致小麦国际价格猛涨，加剧国际粮食供应紧张格局，带动农产品价格普涨 国内粮食全年产量在天气不出现异常情况下有望持平略增，粮价涨幅可能达到15%。糖价在基本面向好的情况下维持高位，肉价在粮价上涨的成本传导作用下，向上震荡。

（推荐：中牧股份 南宁糖业 澄海种业 隆平高科 顺鑫农业 丰乐种业关注：正邦科技 圣农发展 中粮屯河 海大集团 好当家 獐子岛）

齐鲁证券

把握轮动节律，适当参与中下游反弹机会评级：增持 分析师孙国东

流动性充裕、自然灾害等导致农产品价格短期飙升，投机性因素明显，价格上涨持续性有待观察。

农业股子上周以来表现突出，目前行业已进入白热化阶段，结构性机会与结构性风险并存，建议控制风险，把握行业律动节律。

（看好：獐子岛 澄海种业 关注：东方海洋 海大集团 顺鑫农业）

第13篇：券商金股档案

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券商2011年度金股档案2011年01月04日 07:19钱晓涵上海证券报 手机免费访问

eastmoney.cn|字体：大中小|我有话说 查看评论(17)碧水源(300070)

2010-2012年每股收益预测：1.25元、2.36元、3.65元

年前部分股有望一飞冲天! 秘闻!行情近期将出现逆转 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局

推荐券商：中信建投、广发证券公司研发出完全拥有自主知识产权的膜生物反应器(MBR)污水资源化技术，成为我国膜生物反应器(MBR)技术大规模应用的奠基者、污水资源化技术的开拓者和领先者，位居世界前三水平。

万邦达(300055)

2010-2012年每股收益预测：1.20元、2.10元、3.26元

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公司在国内率先推出了石油化工、煤化工行业大型工业水处理系统托管运营服务和水处理项目BOT建设模式，实现为客户提供水处理系统全寿命周期服务。公司全面掌握了水处理系统给水、排水、中水回用专业技术能力，具备较强的综合实力和统筹能力。

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2010-2012年每股收益预测：0.84元、1.30元、1.69元

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2010-2012年每股收益预测：0.14元、0.24元、0.37元

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公司是中国目前唯一一家承揽海洋石油、天然气开发工程建设项目的总承包公司。厦门钨业(600549)

2010-2012年每股收益预测：0.66元、0.95元、1.12元

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公司钨冶炼产品的生产能力居世界第一，还是国内最大的钨粉、碳化钨粉生产商和出口商，钨钼丝材产销量占全国的60%以上。

圣农发展(002299)

2010-2012年每股收益预测：0.66元、1.03元、1.40元

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公司是中国最大的自养自宰白羽肉鸡专业生产企业。圣农冷冻鸡肉产品已成为国内快餐业、大型超市、大中城市市场供应商。

广汇股份(600256)

2010-2012年每股收益预测：0.55元、1.16元、1.77元

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公司进一步明确向清洁能源产业发展的战略，并启动了新疆哈密地区煤化工项目和库车县烯烃项目，使公司清洁能源产业开始向纵深方向发展。

中集集团(000039)

2010-2012年每股收益预测：1.01元、1.27元、1.66元

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2010-2012年每股收益预测：1.25元、1.98元、2.87

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公司主要从事电力领域燃烧控制设备及系统的研究开发、设计制造、现场调试、人员培训、技术咨询等业务，约占国内等离子体点火设备90%左右的市场份额，技术水平居世界领先地位。

莱宝高科(002106)

2010-2012年每股收益预测：0.94元、1.45元、1.93元

推荐券商：国泰君安、宏源证券

公司是国内全面自主掌握平板显示行业关键性通用技术的企业。已形成较为完整的技术体系，在行业内具有明显的技术优势，技术水平一直保持“国际先进、国内领先”的优势地位。

启明信息(002232)

2010-2012年每股收益预测：0.38元、0.63元、0.94元

推荐券商：申银万国、上海证券

公司是国内唯一一家集汽车业管理软件与汽车电子产品于一体的专门从事汽车业IT 产品及服务的高科技型企业。

软控股份(002073)

2010-2012年每股收益预测：0.56元、0.80元、1.08元

推荐券商：申银万国、光大证券公司能够提供轮胎橡胶生产各个工序的主要智能化设备，公司的密炼机上辅机系统和小料配料称量系统的技术达到国际先进水平。

中国西电(601179)

2010-2012年每股收益预测：0.28元、0.34元、0.43元

推荐券商：申银万国、上海证券

公司是我国最具规模的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的重要基地，是目前我国高压、超高压及特高压交直流成套输配电设备生产制造企业中产品电压等级最高、产品品种最多、工程成套能力最强的企业，也是国内唯一一家具有输

配电一次设备成套生产制造能力的企业。

中航重机(600765)

2010-2012年每股收益预测：0.40元、0.53元、0.60元

推荐券商：国都证券、宏源证券

公司是在军品液压件的基础上通过资本运作发展成为航空工业的重机平台，是国内领先的高端锻造、新能源、液压产品制造商。目前公司的主要业务之一航空业正面临发展机遇。中国国航(601111)

2010-2012年每股收益预测：0.86元、0.91元、0.83元

推荐券商：民生证券、光大证券

公司是国内最大的航空公司，在国际航线上占据垄断地位。辖有西南、浙江、重庆、内蒙古、天津、贵州、西藏分公司和上海基地、华南基地。另外，公司控股参股了中国国际航空货运股份公司、北京飞机维修工程有限公司等多家公司。

特变电工(600089)

2010-2012年每股收益预测：0.91元、1.13元、1.37元

推荐券商：银河证券、长城证券

公司始终专注于“输变电、新能源、新材料”三大产业的开拓与协同发展，公司是国内少有的具有自主知识产权的变压器制造企业，特别是超高压和直流变压器的核心技术已经达到了国际水平。在新能源产业方面，公司拥有多项自主知识产权技术，成功开发出大功率太阳能光伏电站系统、太阳能电池组件、太阳能级硅片等核心技术产品。

荣信股份(002123)

2010-2012年每股收益预测：0.80元、1.10元、1.58元

推荐券商：平安证券、国元证券

公司是中国著名的高压动态无功补偿装置SVC制造基地，专业从事高压电网动态无功功率补偿装置(SVC)、电力滤波装置(FC)、智能瓦斯排放器(MABZ)、高压电机变频调速装置(RHVC)和其他电力电子及自动化装置的设备制造、系统设计及研究开发的高科技企业。

三一重工(600031)

2010-2012年每股收益预测：1.04元、1.37元、1.68元

推荐券商：平安证券、国信证券

公司多年被评为中国工程机械行业综合竞争力第一位。公司两大核心能力：研发能力与服务能力，已具备国际竞争力。

智光电气(002169)

2010-2012年每股收益预测：0.31元、0.47元、0.66元

推荐券商：东吴证券、中金公司

公司产品主要包括新型自动跟踪补偿消弧线圈及选线成套装置、智能高压大功率变频调速系统等。公司已建立了以测控技术、电力电子技术、通信技术和应用软件技术为基础的核心技术平台，形成了面向电气控制与自动化前沿领域的产品布局。

美克股份(600337)

2010-2012年每股收益预测：0.17元、0.27元、0.35元

推荐券商：东吴证券、申银万国

公司属于家具制造行业，有完整的高档民用实木家具产品系列。近年来公司凭借“美克·美家”这一经典家具品牌开始大举进军内地家具零售市场。

兰花科创(600123)

2010-2012年每股收益预测：2.27元、2.89元、3.43元

推荐券商：东吴证券、光大证券

公司是以集煤炭、化肥、精细化工等多元化产业为一体的大型现代化企业，是全国化肥原料基地大型企业之一。公司地处全国最大的煤田——沁水煤田腹地，资源优势突出。公司的无烟煤储量大、煤质好、煤层厚、易开采、成本低。

禾盛新材(002290)

2010-2012年每股收益预测：0.76元、1.20元、1.62元

推荐券商：东吴证券、国泰君安

公司是全国最大的专业生产家电彩钢板的企业，PET-PVC彩色薄膜复合钢板及PCM彩色涂漆钢板年产量达到500万平方米，有一系列稳定的国内外客户，包括三星、西门子、LG、夏普、松下、三洋、海信、老板电器、美的、荣事达。

同方股份(600100)

2010-2012年每股收益预测：0.54元、0.77元、1.07元

推荐券商：东吴证券、国元证券

公司以自主核心技术为基础，充分结合资本运作能力，创立了信息技术、能源与环境、应用核电子技术、生物医药四大产业，在安防、军工、互联网应用、数字电视运营、LED、系统集成等业务中具备核心竞争力。

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第14篇：券商投资顾问业务

由于不同客户的风险偏好和服务需求不同，所依据的证券研究报告观点会有差异，证券公司、证券投资咨询机构的不同证券投资顾问人员就同一问题向不同客户提供的投资建议，可以是不一致的。

但是，证券公司、证券投资咨询机构应当遵循忠实客户利益原则，不得为特定客户利益损害其他客户利益，这也是防范利益输送的基本要求。这在《证券投资顾问业务暂行规定》中有明确规定。

证券时报记者 李东亮 吴清桦

对营业部投顾如何管理？投顾费用如何收取？投顾服务是否可以个性化？不少券商在开展投资顾问业务过程中遇到的这三个困惑已得到释疑。

证券时报记者日前从有关渠道获悉，根据相关监管部门要求，券商今后在提供投顾业务的过程中，将不得与委托人约定分享证券投资收益或者分担证券投资损失，但券商提供的投资建议可因不同层面客户而异，而投顾业务管理应采用总部集中制。

禁止利润分成

记者从相关渠道获悉，今后证券公司将与证券咨询机构执行同一规定，即不得与委托人约定分享证券投资收益或者分担证券投资损失。原因在于，投顾服务采用收益分成的收费方式，可能会出现顾问服务人员为了获取分成收益，向客户提供不适当的、高风险的投资建议行为，一旦客户亏损，容易发生纠纷。

接受记者采访的一些券商投顾业务负责人表示，他们在开展投资顾问业务过程中发现，相对于收取固定服务费和实行差别佣金率而言，采用投资者因接受投顾服务而产生的利润进行分成的收费方式，更容易为投资者所接受。

不过，大多数券商也认为，券商提供的投顾服务仅是向客户提供投资建议，辅助客户做出投资决策，而非代理客户做出投资决策。如果券商提供的投顾服务按利润分成的形式进行收费，容易向代客理财的方向诱导投资顾问，不利于券商对于该项业务的风险控制，因此宜采用按照服务期限、客户资产规模收取费用，也可以采取差别佣金率等其他方式，或者根据自身情况探索合理的证券投资顾问收费方式。

投资建议因客户而异

记者还获悉，由于不同客户的风险偏好和服务需求不同，所依据的证券研究报告观点会有差异，证券公司、证券投资咨询机构的不同投顾人员就同一问题向不同客户提供的投资建议可以不一致。

与此同时，相关监管部门还表示，《证券投资顾问业务暂行规定》也鼓励证券投资顾问人员向客户说明与其投资建议不一致的观点，如其他证券公司、证券投资咨询机构的证券研究报告观点，以便于客户评估投资风险。

在此之前，1997年发布的《证券、期货投资咨询管理暂行办法》第25条即规定，证券投资咨询机构就同一问题向不同客户提供的证券分析、预测或者建议应当一致。不过，该项规定的初衷是，防范证券投资咨询机构就个股向不同对象提供不一致的建议，导致不同客户之间或者客户与公众投资者之间的利益输送问题。

时至今日，证券投资咨询业务形式已发生深刻变化。

业界表示，《证券投资顾问业务暂行规定》明确规定，证券公司、证券投资咨询机构应当遵循忠实客户利益原则，不得为特定客户利益损害其他客户利益，这也是防范利益输送的基本要求。投资顾问业务不同于研究报告，应该在充分考虑客户风险承受能力和投资偏好的基础上，提供适配的产品。因此，投资建议因客户而异更能满足不同层面投资者的要求。

总部集中管理投顾

在开展投顾业务时，大多数券商投顾分散在各个营业部。在这种情况下，营业部是否可直接或者经公司授权管理证券投资顾问业务？风控由总部统一管理还是由营业部管理？券商表示还不太明确。

对此，相关监管部门表示，证券公司可以在公司层面设置一级部门或者二级部门，实施相对集中的证券投资顾问业务管理和风险控制。在此基础上，证券公司应当加强规范营业部投顾人员执业行为。证券投资顾问服务应当以证券公司的名义向客户提供，以公司为主体与客户签订服务协议或者营业部根据公司制定的范本与客户签订服务协议，均应当明确证券公司为证券投资顾问服务的责任主体。

投顾的风险点比较多，容易产生比如代客理财，合同签署时是否有承诺收益等问题。业内人士分析认为，集中进行投顾管理和风险控制，主要是为防范投资顾问人员私下代客理财、承诺投资收益、以个人名义签订服务协议以及以个人账户收取服务费用等风险

第15篇：券商创新2.0版本

券商创新包含了11条总思路36项具体工作，其中具体出台和已落实有25项，其余11项主要涉及到跨境业务、分支机构的批设、股权激励、风控办法修订等，已形成初步方案，也将陆续出台。

2013年的券商创新将突出几点，包括在产品和业务创新继续推动的情况下，逐步推向基础制度和功能的完善创新；加强风险管理；批设专业性证券公司。

其中，在逐步推向基础制度和功能的完善创新方面，前者是指托管制度、保证金管理制度等，后者则是交易、投资、融资、支付和托管结算功能的创新。

值得注意的是，在行业创新推动产品与业务快速发展之际，风控被提到了与创新并重的位置。

针对快速发展规模已超2万亿的券商资管项目，欧阳昌琼承认从结构来看，主要是靠通道业务的快速发展。

不过对于市场关注的风险，欧阳昌琼表示，“经过跟踪观察和日常监管，还未发现风险性事件，但潜在风险隐患值得关注和重视。”

目前证监会采取的监管手段主要包括四点，一是通过证券公司监管综合信息系统，每个月对业务开展情况、对资金来源、投向结构等，通过监管报表、月报的方式进行跟踪检测；二是正在进行的证券公司年度检查也重点关注这一领域；三是进行事后问责；四是证券监管部门会加强与其他金融监管部门的监管协作，共同防范可能存在的风险。

“牢牢守住不发生区域性风险和系统性风险的底线。”欧阳昌琼表示。 考虑开放牌照

而最为市场关注的是，在金融机构发展边界越发模糊之际，原有券商牌照是否放开。

这一点有望在2013年得到突破，其破题点是专业型证券公司与牌照管理制度的开放。

欧阳昌琼透露，未来证监会想通过批设专业型证券公司，吸引社会上各种资源，推动证券公司商业模式和管理机制的转变。

事实上，专业型证券公司是个市场久违了的名词，目前市场所熟悉的大多是综合型证券公司。1998年，证监会对证券经营公司依法实施监管后，经历了综合治理、处置风险，完成证信分离、银证分离后，除了对外开放的合资证券公司，以及证券公司业务需要设子公司以外，实际上基本没有批过典型的牌照证券公司。

“当时做这个决策也是对的，因为要解决券商清理整顿综合治理的需要，当时也发挥了重要的作用。但随着综合治理完成，以及证券公司对外开放和创新发展的需要，有必要也是时候考虑新设证券公司的问题了。”欧阳昌琼透露，“这个问题正在考虑。”

这意味着，海外通行的精品投行等专业型证券公司，未来将有望重现江湖。有券商高管对记者指出，未来很可能首先获批的是基于网上开户业务的新兴经纪业务券商。

此外，在业务牌照管理思路上，监管层也有新想法。欧阳昌琼透露，证监会会总结过去一些实际做法，借鉴成熟市场的经验，考虑今后能够按照牌照进行管理。即凡是符合条件的市场主体都可以申请相应的业务牌照。

事实上，此前盛传的多家商业银行申请股票承销业务牌照，正是涉及到此方面问题。但值得注意的是，在现行法律法规下，除非国家另有规定，商业银行是无法直接取得A股承销牌照和保荐机构资格。《商业银行法》第四十三条规定，商业银行不得向非自用不动产投资，或者向非银行金融机构和企业投资，国家另有规定的除外。

这意味着，即便证监会未来实行新业务牌照管理思路，商业银行要获得相关业务牌照，仍存法律障碍，业内人士分析，如要实现这一点，银行或需通过收购业务等方式申请特批。

第16篇：我国券商获利分析

我国证券公司获利分析

金融学

学号

姓名

4115 3114351017 任通

一、盈利模式的意义

（一） 盈利模式的意义

盈利模式是指能够随时利用变化因素使企业持续、显著盈利的经营活动的标准形式。券商作为资本市场中专业的金融服务机构,其功能定位应是发掘投资价值,设计证券产品并尽最大可能的销售出去,在为上下游客户提供优质高效的金融服务同时谋取自身经济利益,并以此促进社会资源的优化配置。目前给我国券商带来利润的主要业务包括证券经纪、证券发行承销、证券自营、资产管理业务。其中证券经纪、证券承销是证券卖方业务,证券自营和资产管理是买方业务。卖方业务的核心是自主创造并销售产品获取收益,而买方业务的核心在于利用自有或委托资金博取差价收益。

在我国证券公司又称券商,是经国务院证券监督管理机构审查批准成立的非银行金融机构。我国券商作为证券市场最重要的市场主体之一,它肩负着筛选和保荐高质量的公司上市融资、中介和活跃证券二级市场投资等重要的市场功能,对保证上市公司质量、实现资源合理配置、活跃证券市场投资,对证券市场融资和投资功能的实现发挥着非常重要的作用。推销政府债券、企业债券和股票,代理买卖和自营买卖己上市流通的各类有价证券,参与企业收购、兼并,充当企业财务顾问等是证券公司的主要业务。

（二）券商盈利模式及其介绍

券商是以企业形式存在的金融中介主体,其盈利模式是由券商采取各种方式经营各种业务获取利润而形成的。各种业务的不同组合类型即各种经营战略决定券商的盈利模式及其变化。目前,我国券商从事的主要业务有证券经纪、证券发行承销、证券自营、资产管理业务,这四大业务的基本涵义包括： ①证券经纪业务是指证券经纪商依法接受投资者的委托,代理客户买卖有价证券,向投资人收取手续费,即佣金的活动。

②证券发行承销业务是狭义上的投资银行业务,主要是指在证券一级市场上承担证券一般指债券和股票的发行和承销业务,是由证券承销商或承销集团负责将发行对象在市场上公开发行并销售,同时向发行人收取手续费、并共同承担证券承销风险的活动。

③证券自营业务是证券经营机构用自己可以支配的资金,通过证券市场从事以赢利为目的的证券经营行为。

④资产管理业务是指受客户委托,在严格遵守客户委托意愿的前提下、在尽可能确保资产安全性的基础上,对委托资产进行管理和运作,以实现资产保值增值的业务。其中证券经纪、证券承销是证券卖方业务,证券自营和资产管理是买方业务。卖方业务的核心是自主创造并销售产品获得收益,而买方业务的核心在于利用自有或委托资金博取差价收益。

二、我国券商盈利模式的发展阶段

从我国券商的成长历程看,经历了快速发展到规范治理的四个发展阶段数量扩张、兼并重组、增资扩股、规范转型。前三个阶段可以归结为一个特点—量的扩张,后一个阶段则是注重质的提高。

第一阶段—从年至年的十年期间为券商数量快速扩张时期。全国各省市及银行、信托等金融机构纷纷成立自己的证券公司,至年全国已有证券公司家,约占目前证券公司的七成。

第二阶段—年至年底为券商兼并重组时期。年月申银、万国合并为当时最大的券商,注册资本为亿元年末,国泰、君安合并后增资扩股至亿元了年月东方、华融、长城、信达、人保五大信托公司所属的证券业务部门合并为中国银河证券,注册资本为亿元,跃居各家券商之首。

第三阶段—年后的增资扩股时期。年月湘财证券首家增资扩股,至今已获增资扩股的证券公司达余家次。通过增资扩股,海通证券的资本金从亿元增至亿元,成为行业的新龙头。

第四阶段—年以来进入规范治理,违规退出时期。年末新华证券因严重违规经营,被中国证监会依法撤销,以来先后有鞍山证券、大连证券、富友证券、新华证券、佳木斯证券、珠海证券等多家证券公司因违规被关闭或撤销。

在证券市场发展的初期,券商发展模式主要是“圈地”,以迅速占领地盘来扩大客户群,促进利润增长。发展模式表现为最初级的市场开拓和占领。圈地之后,随着证券市场的大调整,证券业出现的第一次洗牌,一些地区性券商或大券商为提高市场占有率,进行兼并重组。如申银万国、国泰君安的成立。这时,金融监管的加强导致银证分业和信证分业,加快了洗牌的进度,并催生出一批新的重量级券商。如华融、长城、东方、信达和人保五大信托公司所属证券业务部合并重组成立了中国银河证券,一些大型企业财务公司的证券部合并成联合证券等。这阶段的发展模式体现为“联合和兼并”,以营业部及其地区分布规模扩大市场份额,这也是由当时经纪业务的重要性决定的。之后,随着市场波动带来的经营风险冲击和加入的脚步渐行渐近,券商都意识到抗风险能力的重要性,而且一些业务的开展也有资本金的要求和促进的必要性,最基本的解决办法就是增加注册资本。于是,一轮增资扩股的浪潮成为券商发展新模式。在短短几年的时间内,获准增资扩股和已增资的证券公司达到家次。年初,全国家证券公司中,资本金规模超过亿元的券商仅有家。到年月,注册资本金超过亿元的有家亿元以上的证券公司已达家,约占券商总数的。

下面我们以东北证券、国元证券、长江证券三家上市公司为代表，来进一步分析我国券商的盈利模式。国元证券是国内首批创新类券商，相比其他国内券商，其

收入结构、盈利能力和抗风险能力都位居业内前列。从其近两年收入结构来看，主要来自于经纪业务和自营业务，这两项收入合计占到总收入的70%以上；自营业务收入波动性非常大，2007 年占公司总收入的 41.09%，2008 年一下就降为 -7.59%；投行业务所占比重近两年都不到5%，2007年投行业务收入只占总收入的1.07%，这反映国元证券投行实力较弱；其他收入（包括资产管理业务、权证创设业务等）所占比重则在逐渐提高，近二年都占到总收入的20%以上，反映国元证券近两年加强了对该类业务的投入。从国元证券的收入结构来看，主要来源于经纪业务、投行业务、自营业务和其他业务四大块，其中2008 年经纪业务收入占比更是高达 79.75%。这表明国元证券盈利模式仍较为单一。同时我们发现国元证券的收入很不稳定，受市场走势影响收入波动较为剧烈，2007年公司总收入近40亿，随着2008年股市的暴跌，总收入一下就降为12亿多。东北证券和长江证券的收入结构与国元证券相比更不合理。其收入来源结构比较稳定，主要都是来自经纪业务、自营业务、投行业务和其他业务四大块。而且这两家公司经纪业务收入与自营业务所占比重比国元证券更大，各年占比基本都在80%以上，尤其是长江证券，2007年这两项业务收入占总收入的比例达到96.89%，2008年占到91.74%，盈利模式单一问题更为突出。与国元证券相比，这两家公司来自其他业务的收入占比都很低，近两年都不超过8%，特别是长江证券，2007年其他收入占总收入的比例只有1.55%。

（二）券商发展过程中的问题

虽然实际表现形式不同,但他们都是以规模经营作为盈利模式的基础,实质上是一致的,所以其实是处在同一个阶段。这也同我国证券市场的制度安排相对应。改革开放后,我国证券市场建立的初期,证券市场品种非常少,管理部门对券商业务的规定也非常单一,但设置了较高的行业壁垒和丰厚的利润空间。同时管理部门采取种种措施,大力促进证券市场的发展,强调发展是主基调。在这样的制度安排下,拥有证券牌照就意味着远期的滚滚利润。券商所需要做的只是扩大规模,再扩大规模,增加客户以获取更多的经纪佣金。券商盈利模式表现为追求产品的规模经营。直到我国证券市场发展到初级阶段的末期,即年左右,市场发生转型,制度安排聚变,市场开放、市场进入的门槛降低、佣金制度改革、强调规范与发展并重、国际资本的进入等,原先的券商盈利模式已有所不适应。以佣金制度改革为例,原先经纪业务是券商的摇钱树,所以才不惜代价在全国各地广开新营业部,但佣金制度改革后,券商营业部普遍出现了亏损现象。如证券行业的重镇深圳,全市上半年亏损营业部的亏损总额合计为亿元,平均每家营业部亏损万元。其中,超过全市平均亏损额的营业部多达家。

所以说,从我国券商的成长发展阶段看,其盈利模式处于粗放型的业务单一的阶段。

如前所述,券商盈利模式的旧阶段注重量的扩张,从组织机构数量的增长进展到行业内的兼并重组,再到大规模的增资扩股,经历了数量扩张的全部过程,同时也“进化”到一个关键转折点—量变到质变的临界处。此时,券商的竞争全面进入到了以质取胜的阶段。质的内容是什么呢券商属于金融服务企业,经营竞争的核心在于服务方式和内容。在市场发展的初期,券商营业部常有顾客排队的现象,是典型的卖方市场,券商服务的内容和质量都比较粗糙。市场转型的同时,投资者的投资理念发生深刻变化,要求券商提供高质量、综合性的服务。所以,进入市场低迷时期后,为增强竞争力,券商都加强了服务力度,力求提高对客户服务的质量。但现实情况显示,服务的深度和广度都与客户的高要求存在相当大的差距,或者服务提高后,成本又居高不下,可能同时得罪了客户和股东。因此,在质的竞争环境下,需要券商尽快创新经营服务方式,既能拓宽、加深服务的内涵、外延,又能保证服务的经济性。

三、我国证券商盈利新模式的探讨

知道了我国证券发展面临的问题之后，我们就券商盈利的新模式进行讨论。

（一）创新是券商核心竞争力的基本要素,也是构建券商新盈利模式的主要手段。企业本身是一个系统,系统的成功取决于各个要素的有机结合。这就暗示在单项创新上有优势的企业,如果缺乏系统创新,不一定有竞争力。一般来说,核心能力不一定等于核心竞争力,核心能力只有经历系统创新后才可能转化为核心竞争力。对证券公司而言,系统创新中产品服务创新是核心,组织创新技术是保障,管理创新是基础。证券公司的系统创新至少应包括上述三项创新,也是从下到上的三个层次,否则只能是单项的创新,并不能保证券商有核心竞争力。

（二）优化通道模式的应用

所谓优化通道模式是指券商在目前的基础上对现有通道业务进行深化和拓宽。也就是说这种模式是充分利用现有的券商资源,最大限度的发挥通道的利用率,加大营销力度,节省运营成本。如在股票交易通道以外引入开放式基金的申购与赎回等。券商凭借营销、服务、客户等方面的比较优势,日益成为开放式基金销售的重要渠道。从长远看,券商在基金销售业务存在较大发展空间一方面,开放式基金刚起步,其作为未来主流基金品种前景广阔。另一方面,从国外情况看,通过券商代销开放式基金成为基金销售的主要渠道,尤其在基金业最发达的美国,券商代销占整个开放式基金销售的左右。

国内经纪业务最初采取的是券商对客户的直接服务模式,在这一模式下,券商直接面向客户为客户提供交易通道服务,为客户提供证券市场资讯以及投资咨询服务,而客户则通过交易佣金和保证金利差等为服务付费。我们可以借鉴香港的经纪人模式,引入经纪人制度,其实质是希望将原来的部分直接服务方式改为间接服务方式,这样做的唯一理由是在相同成本下,间接服务能更好地满足客户的需求,或者说在为客户提供同样服务的前提下,间接服务的成本更低。代客理财一直是我国券商积极拓展的业务,在佣金制度改革后,投行业务受通道限制增长有限的背景下,券商眼红于基金管理公司“旱涝保收”的经营,在这方面下了更多力气,资产管理业务正在成为券商最有潜力的利润来源之一。借助资产管理制度变革提升这一业务的附加值,己到了迫在眉睫的阶段。市场转型后,暴利阶段一去不返,保底的资产管理反而成为券商沉重的包袱,券商必须改变资产管理的运作方式。可将资产管理业务进行基金化运作,以服务获取收入采取中介的姿势,避免市场波动带来的经营风险。券商还可与银行、基金公司等其他金融机构合作,争取最大的客户群体。还可以借鉴信托投资公司,实行项目资产管理的创新。这是指资产管理者首先进行证券市场上投资项目的设计,然后以项目投资计划书的形式,向投资者进行推介,为该项目展开筹资,在筹资成功后,开始实施项目投资计划,项目运作完成后,按事先约定的方式进行收益分配。

（三）开展投资银行业务

投行业务是我国券商业务中最需要,也是最能够扩展空间的业务。当今国际大券商的投行业务包括证券承销、并购、私募发行、风险投资、衍生产品、项目融资、资产证券化、租赁、证券抵押融资、咨询服务等。而国内券商的投行业务仍集中于证券发行承销传统项目,其它业务则近乎一片空白,企业并购业务没有作为一个独立的业务受到高度的重视。而在美国,大的券商一般都设有兼并收购部,专门从事并购业务,并购人员的数量一般占公司总人数的,创造的利润占全部利润的巧。券商要创建新盈利模式,其投行业务就必须紧紧把握经济改革市场化的主旋律和热点,积极开展适应未来国际化竞争的创新业务品种。

通过并购、重组等财务顾问的创新业务积极促进国家股和法人股的流动性变革。我国的股票按主不同可以有很多分类,首先从股权主体来说,目前我国股份制企业公司的股份按投资主体的不同可分为国有股、法人股、社会公众股、内部职工股、外资股股等五种股权,不同股权之间都有各自的内涵,但在整个股份结构中只有占总股本30%左右的社会公众股和股可以上市流通,70%左右的国有股和法人股被拒绝上市交易,

由于市场上只有社会公众股在流动,大量由国家银行贷款和国家所有股权构成的企业资本不能上市,直接引起了股票市场上的同股不同权、同股不同利的问题,产生了资本的转让定价不合理的问题,说明目前我国股票时常的交易不能完全体现资本的本质要求,而仅仅作为一种附属物在进行买卖。这种股权结构被分割的情况,既不利于上市公司的资产重组,不利于资源的配置,也降低了证券市场的效率。因此,随着我国经济体制的不断深化,这种流通股和非流通股的分割问题迟早要解决,其中相当一部分国有股需要转化为非国有股。券商投行在其中可以提供并购、重组等财务顾问服务,形成投行新的盈利点。

对企业实行并购的实质是一个资源重新配置的过程,在并购中,投资银行的任务就是把目标公司作为商品,对该商品的实际价值、市场价值和潜在价值进行比较,并通过资源的重新配置加以充分利用,实现其最大的潜在价值。券商提供并购服务是一个系统的工程,包括：

1提供有关并购的咨询服务。券商的投行部在平时进行信息的储备,研究哪些企业有通过并购发展的需要,哪些适于作为并购的目标企业,从而可以有选择地向企业提供并购的信息咨询服务。

2作为兼并方的顾问,券商提供的服务包括选择并购的目标企业制定并购战略对并购进行财务分析研究制定并购后的管理办法。

3作为目标公司的顾问,券商提供的服务有对并购条件进行分析,向目标公司和股东提出是否接受收购的建议编制有关的公告和文件,说明目标公司董事会的初步反映等如果目标公司不愿意被收购,则投行将制定反收购战略如果目标公司愿意被收购,则参与收购谈判。

4为并购方提供融资服务,如安排银行借款、搭桥贷款、发行债券等

5在完成交易后,提供持续的咨询服务,如企业业务的整合建议和财务顾问等。

我国券商的投行业务限于自身的实力,为企业提供的服务还很不完善、很不系统,特别是在融资支持方面比较欠缺,对并购业务本身也缺乏系统的认识,但是这项业务有很大的发展空间,对于我国经济发展现状来说也是有很大的促进和改善,所以它将是投行业务今后发展的创新点,也是能够带来利润的新模式。

第17篇：券商创新应该自下而上

券商创新应该自下而上

长江商报 2013年5月9日

“每年都开券商大会，难免流于形式。”对于昨日的券商创新大会，知名财经评论员水皮这样评价。“证监会是监管层，不应该参与券商的创新。”

“肖钢昨天不出席会议是对的。作为证监会主席，肖钢如果在昨天的券商大会上表态，那券商们就会跟着做。”水皮认为，“那就是证监会在引导券商，而不是券商主动创新。”

他认为，监管层的职责是监管。如果由他们来引导创新，证监会的监管功能就难以保证。“像最近，新股申购、私募存在很多利益输送的问题。”

“真正的创新应该是自下而上，来自企业自身的创新。”水皮称，目前的券商多是靠天吃饭，牛市赚得手软，熊市就很冷清。券商的创新应该包括产品研究、客户服务、经营模式等多方面的创新。

他举例，券商可以加大分支机构的权限，把分支机构作为独立核算的主体，激发员工的积极性。“像近两年，国信证券等券商发展很快，这都是有模式可借鉴的。”

对此，昨日武汉一位本地知名财经人士表示认同。他分析，眼下的券商盈利渠道单一，过于依赖行情。券商们应找到一些有个性的经营模式。

“创新和风控是一种博弈。”该人士分析，作为监管层，应该在鼓励创新和加强监管之间保持平衡。“就像小孩子学走路，大人既要牵着他防止摔倒，又要放手让他自己去摸索。”

第18篇：券商尽职调查清单(新)

券商尽调——中小企业私募债所需资料清单

（太平洋证券为例）

一、项目初步判断时期发行人提供材料

1、企业营业执照、组织机构代码、税务证或者企业特许经营的许可证书；

2、公司介绍材料（历史沿革、现状以及未来战略规划；所述行业性质）；

3、公司股东结构（实际控制人情况）、公司母子公司组织结构图；

4、近两年（2012-2013）会计报告（如果审计过的最好）；

5、近两年（2012-2013）纳税申报表；

6、公司最新的职工数及人员构成情况；

7、公司以及主要股东（实际控制人）征信报告。

二、项目进场阶段提供材料（实质性尽职调查）发行人提供材料 （后文详述）

三、试点期间中小私募债券需要做债券增信措施

提供初步设计增信措施的想法：第三方担保、资产抵押及其他。

项目进场阶段提供材料（实质性尽职调查）发行人提供材料 以下资料清单系根据中小企业私募债券发行备案的最新规定和要求编制而成，将作为太平洋证券策划发行中小企业私募债券方案及制作备案文件的基础材料。

该等基础材料的真实性、准确性、完整性及资料提供的及时性，将影响到贵公司发行私募债券方案的可行性及发行进度。敬请贵公司及时提供以下资料，本公司将严格履行保密责任。

说明：（1）本清单中所述“发行人”或“公司”指XXXXX公司。

（2）随着工作的深入，我们可能向贵公司进一步提出补充文件清单。

（3）如果本清单要求提供的某一项或多项文件并不适用于相关单位，请以书面方式作出说明。

（4）以下要求提供的文件资料，除非另作说明，应包括自公司或公司的附属机构成立至今的所有文件资料。

（5）对文件资料中有关问题，我们可能需要进一步咨询贵公司有关人员。

1 发行人基本情况

1.1 发行人概况：公司名称、住所、法定代表人、主要经营范围等。

1.2 历史沿革、股东情况。

1.3 发行人的公司治理。

1.4 发行人与其母公司、子公司等投资关系的完整结构图（从最上游直至最下游的所有企业）。结构图应标明控股/持股/控制关系、持股份额、其它持股人的详情。

1.5 公司拥有的主要子公司的详细清单，该清单的内容包括：下属企业的名称、成立时间、注册地址、注册资本、股权状况（股东名称、出资额、持股比例，或控制关系）、企业性质、经营范围、主营业务、最近一期财务情况、是否合并报表。

1.6 有关发行人及其下属企业主体资格的法律文件：

1.7 发行人现阶段和以往享受过的优惠政策。

1.8 发行人在过去三年内进行的（境内和境外）投资、出售、收购、兼并、增资、减资、合并、分立、重大改组、变更情况。

2 发行人所在行业情况

2.1 发行人所处行业基本情况调查

（1） 发行人所处行业在国民经济中的地位、发展前景、国家有关行业政策、今后中长期规划等；

（2） 行业中主要业务指标的市场统计资料、最新的销量调查报告或统计资料；

（3） 影响行业的主要因素分析。

2.2 发行人在行业中的地位调查

（1）与国内同行业各主要企业的资产规模、市场占有率、产品/服务价格、收入、利润、资产利润率等主要指标的统计比较；

（2）与同行业主要竞争对手的成本利润率比较分析。

2.3 发行人在同行业中的竞争优势分析

（1）地理优势、人才资源、劳动力资源等；

（2）规模优势（是否有规模经济效益）；

（3）管理、技术优势（先进的经营管理水平、经营方面的独特性等）；

（4）价格、服务质量优势等（如有）；

（5）品牌及企业文化方面的优势

（6）其他优势（如中央、地方的优惠政策等）。

3 发行人主要业务情况

3.1 公司最近两年（2012～2013）的主营业务收入及成本情况。

3.2 公司最近两年（2012～2013）主营业务收入的构成情况。

3.3 公司的主要项目情况：公司在最近三年中完成了哪些重大投资项目，公司正在进行或计划进行的投资项目情况。

3.4 公司产品生产或服务基本流程介绍。

3.5 特许经营情况

4 发行人的人事状况

4.1 公司的职工数及人员构成情况（行政人员、技术人员、服务人员、财务人员人数及比例，学历构成情况，职称构成情况），公司的主要人事管理制度等。

4.2 公司高级管理人员简介：高级管理人员包括董事、监事、总经理和其他高级管理人员（副总经理、总经理助理、董事会秘书、财务负责人、行政主厨及分公司总经理），包括各位成员的姓名、国籍、任期及委派方或选举决议，并简要说明公司过去四年高级管理人员的变化情况以及他们在公司及其下属企业资本中持有的权益。

5 发行人的财务状况

5.1 如未作特别说明，本节信息中近三年的财务会计信息应摘自经会计师事务所审计的财务报告。

5.2 公司应简要披露财务会计信息，主要包括：

(1)最近两年及一期（6月30日）的资产负债表、利润表及现金流量表，发行人编制合并财务报表的，应同时披露合并财务报表和母公司财务报表。最近两年及一期合并财务报表范围发生重大变化的，还应披露合并财务报表范围的具体变化情况、变化原因及其影响；

(2)最近两年及一期（6月30日）的主要财务指标；

(3)最近三年内进行过导致公司主营业务和经营性资产发生实质变更的重大资产购买、出售、置换的发行人，披露最近两年及一期（6月30日）的财务报表应包括：重组完成后各年的资产负债表、利润表、现金流量表，以及重组时编制的重组前模拟资产负债表、模拟利润表和模拟报表的编制基础。

(4)公司管理层作出的关于公司最近两年及一期（6月30日）的财务分析的简明结论性意见，主要以发行人的母公司财务报表为基础分析说明发行人资产负债结构、现金流量、偿债能力、近两年的盈利能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性。

5.3 公司对可能影响投资者理解公司财务状况、经营业绩和现金流量情况的信息，应加以必要的说明。公司有无逾期尚未偿还的贷款及其展期情况。

5.4 简介公司的资金管理办法和投资决策程序。

6 发行人募集资金投向

6.1 公司应简要披露募集资金的运用计划。

6.2 募集资金用于补充流动资金的，公司应当披露补充流动资金的合理性和必要性，及其对公司未来经营活动的影响。

6.3 偿还银行贷款的，公司应当提供具体银行贷款合同复印件，并披露偿还银行贷款的具体安排和对公司财务状况的影响。

7 公司面临的主要风险与对策

7.1 行业风险及对策

7.2 经营风险及对策(如经营管理风险、商标及标识被侵权的风险、人力资源不足的风险、原料供应风险等)。

7.3 财务风险及对策

7.4 政策风险及对策。

7.5 利率风险及对策。

7.6 兑付风险及其他财务风险及对策。

7.7 投资风险及对策。

7.8 汇率风险及对策。

7.9 行业风险及对策(如技术风险、税收优惠政策风险、市场竞争加剧风险等)。

7.10 资信风险。发行人最近三年内资信状况及存在的问题和可能出现的资信风险。

7.11 担保(如有)或评级的风险。担保人(如有)资信或担保物(如有)的现状及可能发生的重大变化对本期债券本息偿还的影响，信用评级级别变化可能对投资人利益的影响等。

8 公司资信情况

8.1 公司获得主要贷款银行的授信情况（提供目前尚未到期的银行贷款合同）；

8.2 近三年发行的债券以及偿还情况；

8.3 近两年的流动比率、速动比率、资产负债率、利息倍数〔(利润总额 利息费用)/利息费用〕、贷款偿还率(实际贷款偿还额/应偿还贷款额)、利息偿付率(实际支付利息/应付利息)等财务指标。

9 发行人的偿债安排

9.1 发行人对发债后公司现金流量的基本预测（即未来十年的简单现金流量表）。

9.2 公司过去两年的现金流量分析。

9.3 发行人偿债记录，偿债资金来源、具体的偿债计划。

9.4 专项偿债账户该帐户的资金来源、提取的起止时间、提取频度、提取金额、管理方式、监督安排及信息披露等内容。

9.5 不能按时支付利息、到期不能兑付以及发生其他违约情况时的解决措施。

10 其他事项

公司最近一期（6月30日）末的对外担保情况，对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的未决诉讼或仲裁事项，主要包括：（1）受理该诉讼或仲裁的法院或仲裁机构的名称；

（2）提起诉讼或仲裁的日期；

（3）诉讼或仲裁的当事人和代理人；

（4）提起诉讼或仲裁的原因；

（5）诉讼或仲裁请求；

（6）可能出现的处理结果或已生效法律文书的执行情况。

11 发行人未来的发展规划

11.1 公司的发展战略、目标，对未来五年的业务发展规划。

11.2 对该行业未来五年发展趋势、竞争态势的预测。

12 重要合同及重大诉讼事项

12.1 对发行人未来可产生重大影响的合同。

12.2 发行人及其母公司、子公司、控股公司、联营公司，发行人的董事、监事、高级管理人员，持有发行人5％以上（含）的主要股东作为重大诉讼一方当事人的诉讼事项。

13、发行人及控股股东资信证明材料。

13.1发行人资信材料《企业信用报告》（人民银行正信中心出具，盖章）；

13.2控股股东资信材料《企业信用报告》（人民银行正信中心出具，盖章）；

第19篇：新三板券商承做流程

一、场外市场部培训：新三板流程及签约和立项标准

**年**月**日会议纪要

一、会议议题

场外市场部培训：新三板流程及签约和立项标准。

二、会议主要内容

（一）新三板项目流程

全国股份转让系统推荐挂牌项目分为以下十一个步骤： 步骤一：前端业务人员项目开发；步骤二：项目初审；步骤三：初步尽职调查；步骤四：项目签约；步骤五：项目立项；步骤六：项目启动；步骤七：改制及项目材料制作；步骤八：场外市场部复核；步骤九：项目内核；步骤十：备案挂牌；步骤十一：持续督导。

1、步骤一：前端业务人员项目开发

1.1 收集企业的基本信息 1)企业的基本资料（含营业执照、公司章程等）； 2)企业所处的行业资料（含主要竞争对手等）； 3)企业股权结构（有无外资）；

4)企业注册信息、高新技术认证、核心技术等； 5)企业近两年财务审计报告，如企业未进行财务审计，则提供企业近两年财务报表（真实报表）；

6)其他资料。

1.2信息记录汇集

1)根据1.1中收集的基本信息，填写《中小企业基本情况调研表》（附件一：《中小企业基本情况调研表》）【建议添加填写说明，方便营业部填写】；

1.3 项目材料报送

1)将《中小企业基本情况调研表》及其附件报送分公司场外业务专岗；

2、步骤二：项目初审

2.1 分公司场外业务专岗在两个工作日内审阅报送的《中小企业基本情况调研表》： 1)审查报送材料的完整性，若材料不完整，则提请前端业务人员补充提供；

2)初步判断企业是否符合《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目签约标准》（附件二：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目签约标准》）【包括财务指标、成长性指标等】。若企业不符合《签约标准》，则项目暂时终止，其项目信息进入项目库，由前端业务人员负责项目维护。

2.2分公司场外业务专岗在两个工作日内撰写初审意见提交至场外市场部区域负责人；

2.3 场外市场部区域负责人复核并在两个工作日内做出项目初审最终反馈。

3、步骤三：初步尽职调查

3.1 分公司场外业务专岗进行初步尽职调查

1)成立初步尽职调查小组，确定初步尽职调查负责人、法律初步尽调人、财务初步尽调人、行业初步尽调人； 2)进行初步尽职调查（附件三：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目初步尽职调查提纲》）；

3)形成初步尽职调查报告（附件四：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目初步尽职调查报告模板》）；

4)形成项目建议书（附件五：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目建议书模板》）。

3.2 场外市场部区域负责人复核

1)初步尽职调查报告复核； 2)项目建议书复核；

3)做出复核反馈，根据实际情况确定项目终止、暂停、启动。

4、步骤四：项目签约

4.1 分公司场外业务专岗与企业沟通项目签约事宜

1)向企业发送《**证券代办股份转让系统挂牌转让总服务协议》（附件六：《**证券代办股份转让系统挂牌转让总服务协议》）；

2)与企业就挂牌协议达成初步一致； 4.2 分公司场外业务专岗将《**证券代办股份转让系统挂牌转让总服务协议》报分公司总经理及场外市场部

4.3 分公司总经理、场外市场部进行签约反馈

4.4 项目签约

5、步骤五：项目立项

5.1 分公司成立项目小组

1)分公司根据分公司（or场外市场部）制定的《**证券（XX分公司）全国股份转让系统推荐挂牌项目小组设立及项目收入分配指引》（附件七：《**证券（XX分公司）全国股份转让系统推荐挂牌项目小组设立及项目收入分配指引》）确认项目承揽人员及其贡献，成立项目小组成员，包括项目负责人、项目签字律师、项目签字会计师、项目签字行业分析师、其他法律调查人员、其他财务调查人员、其他行业调查人员；

5.2 向场外市场部提交立项申请报告

1)项目小组根据立项标准【附件八：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目立项审核指引》】制作《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目立项申请报告》（附件九：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目立项申请报告模版》）；

2)项目小组按照相关流程向场外市场部上报《立项申请报告》。

5.3场外市场部的内核小组审核《立项申请报告》

5.4法律合规部等部门按照进行项目立项审查

6、步骤六：项目启动

6.1 确定中介机构

1)项目小组根据中介机构选取标准（附件十：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目中介选取标准及中介机构库》），选取会计师事务所、律师事务所、评估机构等； 6.2 召开项目启动会议：

1)项目小组召开项目启动会议；

2)项目小组制定总体工作时间表（附件十一：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目总体工作时间表》），报送至企业及场外市场部；

3)项目小组制定分阶段的工作时间表（附件十二：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目分阶段工作时间表》），报送至企业及场外市场部；

6.3 提交项目改制方案

1)项目小组制定改制方案（附件十三：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目改制方案模板》），提交场外市场部区域负责人进行报备，场外市场部区域负责人在五个工作日内进行项目改制方案反馈。

7、步骤七：改制及项目材料制作

7.1会计师事务所会计师负责

1)最近两个完整会计年度财务报告； 2)评估及验资报告。 7.2 律师事务所律师负责

1)改制材料； 2)法律意见书。

7.3券商项目小组负责

1)项目小组根据项目改制及材料制作指引，（附件十四：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目改制及材料制作指引》），制作项目材料，包括：企业改制报告、股份报价转让说明书、尽职调查报告、推荐报告、内部核查表、工作底稿等。

7.4 项目小组协助企业完成：

1)公司章程及营业执照；

2)发行人内设有权机构关于全国股份转让系统推荐挂牌事项的决议；

3)全国股份转让系统推荐挂牌推荐函； 4)全国股份转让系统推荐挂牌协议；

5)发行人全体董事、监事和高级管理人员对备案文件真实性、准确性和完整性的承诺书。

8、步骤八：场外市场部复核 8.1 项目小组向场外市场部区域负责人提交项目材料

8.2 场外市场部内核小组进行复核

1)材料完整性； 2)财务等规范性；

3)改制等程序合法合规性；

8.3 场外市场部内核小组在十个工作日内进行反馈

1)若材料不完整，则提请项目小组人员补充提供； 2)若企业财务不规范，相应内控制度不健全，则建议进行相应规范；

3)若改制等程序未按照改制方案等实施，则建议改正。

9、步骤九：项目内核

9.1 场外市场部发起项目内核

1)场外市场部根据内核指引（附件十五：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌项目内核指引》）发起项目内核；

9.2公司内核小组在十五个工作日内完成项目内核，并进行内核反馈

10、步骤十：备案挂牌

10.1 场外市场部负责项目备案

1)向交易所备案； 2)取得反馈。

10.2 项目小组根据反馈进行复查

10.3 场外市场部取得备案函

10.4 场外市场部负责项目挂牌

1)股份登记； 2)挂牌。

11、步骤十一：持续督导

11.1 场外市场部根据《**证券全国股份转让系统推荐挂牌企业持续督导管理办法》（附件十六：《**证券全国股份转让系统推荐挂牌企业持续督导管理办法》）明确挂牌企业持续督导人，进行持续督导，督导内容包括：

1)审计报告； 2)现场核查； 3)三会信息披露； 4)关联交易披露；

5)股份质押、转让等股份变动披露； 6)其他重大事项披露。

（二）新三板立项标准

1、拟挂牌公司属于国务院规定的节能环保、新一代信息技术、生物制药、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七大战略性新兴产业或文化创意产业、商业模式创新产业，其按照最近一期经得起审计的营业收入测算当年营业收入不低于人民币1,000万元，或按照最近一期经得起审计的净利润测算当年净利润不低于人民币100万元，或最近两个会计年度营业收入复合增长率不低于50%，或国内知名投资机构已投资入股；

2、拟挂牌公司不属于1规定的产业，其按照最近一期经得起审计的营业收入测算当年营业收入不低于人民币3,000万元，或按照最近一期经得起审计的净利润测算当年净利润不低于人民币300万元，或最近两个会计年度营业收入复合增长率不低于20%，或国内知名投资机构已投资入股；

3、拟挂牌公司合法合规经营，拟挂牌公司及控股股东、实际控制人最近两年不存在重大违法违规行为；

4、拟挂牌公司已制定明确的发展战略及业务方向，具有持续经营能力；

5、拟挂牌公司已按照相关规定设立独立的财务核算部门，建立相应财务管理等公司管理制度；

6、拟挂牌公司不存在同业竞争，或有切实可行的解决同业竞争的方案；

7、拟挂牌公司不存在重大关联交易；

8、拟挂牌公司股东出资已真实到位，不存在虚假出资、出资不实等情形，不存在大额股东占款情形。

9、全国中小企业股份转让系统要求的其他条件。 为保证全国中小企业股份转让系统推荐挂牌项目的业务开展，抓住时机确立与拟挂牌公司的合作关系，推荐挂牌项目签约标准以未来可预见的期限内能达到立项标准为准。

（三）强调事项

1、律师事务所、会计师事务所等中介机构的介入时点：首次进场时不要带中介机构进入，避免给客户造成我们不专业、需依赖中介机构的不良印象，须签约以后再带中介结构进场；

2、初次拜访时控制我方人数，介绍人、承揽人、场外市场专岗等几人进入即可；

3、在选择客户方面，新兴的创新企业对业绩要求不高，甚至可以亏损，但是传统行业的企业要求规模比较大。要先签约，签约条件可以比较宽松建立合作关系，符合立项标准的再立项，严格控制立项企业质量。不符合立项条件的签约企业可以继续培养，待其符合立项条件之后再进行下一步。

二、专业解读：新三板要求主办券商设立内核机构

全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统主办券商内核工作指引(试行)(征求意见稿)》指出，主办券商应加强推荐业务的质量管理与风险控制，设立内核机构，建立健全内核工作体系。

征求意见稿要求主办券商内核机构以召开内核会议形式对内核事项进行审核。内核会议经审核同意推荐挂牌后，主办券商方可向全国股转公司报送推荐文件和挂牌申请文件。内核专员应制作现场核查工作底稿并由主办券商归档留存，保存期限不少于10年。

投行小兵对此简单发表十条意见，个人观点，随时交流：

1、股转公司最近一直在持续不断地放所谓的“大招”，其目标无非就是督促券商能够勤勉尽责，切实保证尽职调查和信息披露的准确完整，以期推荐挂牌企业质地优良、风险可控。

2、股转公司深层次的含义可能是：我该教你做的、该让你做的、该逼你做的，都已经全部都告诉你了，如果以后挂牌企业再出了什么事，那就别怪我不客气了。

3、对于新三板挂牌后续要推出的工作底稿现场核查制度，有人认为最终会流于形式没有本质影响，有人认为会带来很大的震动甚至是变革。小兵的观点是，这个问题必须要方面看。

4、当推荐挂牌时留下的很多隐患在持续督导中逐渐爆发时，当现场核查人员在现场随便就可以发现问题时，流于形式的想法可能自己这里就过不去了。就如同是IPO的财务核查，以前也是没有的后来搞得怨声载道，但是最后大家也只能坚持下来并且谁也不敢流于形式。

5、另一个方面，话又说回来，让新三板挂牌企业经历IPO那样的财务核查也是不现实的，这就涉及到一个度的问题。现场核查，说白了更重要的还是财务核查，毕竟很多法律问题都有工商、外管、外汇等部门进行日常监管。而财务核查的核心就是在于怎么样保证公开披露的财务信息如何保证真实准确完整。这个小兵以前也说过，重点在于企业的产销存以及必要的内部控制体系，这是企业生产经营的核心，也是公众公司向投资者需要交代的核心。

6、这里还有一个细节，那就是现场核查的人员是内核专员。在现场核查之前，内核专员就要承担挂牌企业后续持续督导的责任而很多人唯恐避之不及，而现在又要进行现场核查，那么这个功劳有限责任无限大的差事到底该怎么去安排也是个需要智慧的问题。

7、大家都在微信群里聊，有的说我们一直都有现场核查制度，从来就没追求过挂牌数量；有的说我们一年挂牌100+，现场核查是不可能的事情。对于前者，可能需要对原来自觉进行的现场核查根据规则进一步的强制规范；而对于后者，必须要从零开始思考整个新三板的承做流程和风控措施，说到影响想想头皮都会发麻。

8、也就是因为这个原因，小兵才觉得，未来一段时间的新三板市场可能会发生一些变化，也有可能是一个不小的变化。这些变化从前面的一开始不同的现场核查态度开始，也可以从今晚开始：有的人已经开始打电话召集人人想对策，有的人可能觉得无所谓而已。

9、对于国内IPO严苛的审核制度曾经有这样的说法：历史上要把家底全部搞清楚，企业认了；财务上要进行翻天覆地的核查，企业认了；时间上要等上少则三年多则五年甚至十年的时间，企业也认了。企业为什么这么愿意忍辱负重，说别的都是虚的，最靠谱的还是市盈率和造富效应。也就是因为这个因素，小兵有了一点小小的担心。

10、新三板刚开始扩容的时候是不火的，是靠政府强有力的支持（主要是补贴）以及中介的积极引导（从零开始普及）才慢慢被接受发展起来的。而企业接受新三板的理由除了那些神乎其神的吹嘘之外，只要就是想付出小的代价争取上一个新的台阶一个平台（时间短、零成本）。而现在，企业得到的没有实质的改变，而企业的付出却会明显地增多（挂牌费用肯定提高、项目组费用也会增加、规范成本进一步增加），企业会不会选择用脚投票呢？

三、关于新三板承做的一点“吐槽”

2015年做新三板就像打仗似的，项目一个接一个，做材料一份接一份，以前总想是想解决问题的方法，到了年末总结一下，才发现，制作内核和申报股转公司材料中的各种“大坑”如果发现得早，其实都是可以避免的，只不过当时“船已靠岸”，也来不及说谁是谁非，只好硬着头皮上了。

1、用熟不用生 用熟不用生，乃至理名言，尤其是有个好的会计师事务所和律师事务所合作。

财务是新三板材料制作的重中之重，尤其新三板企业以民营中小企业为主，产品分类、成本、税收等多多少少存在这样那样的问题，搭档一个好的事务所绝对事半功倍。每次和企业推荐或者地方政府推荐的会所吃饭时，总是会在心里默默把那些说“尽调不过两三天”的会所记上小黑本。

而在与那些“好所里的不好的团队”和“只能是他不能是别人”的会所的“斗智斗勇”的过程中，我们也得到了很多的经验，一方面巩固了会计学知识，另一方面也充分认识到,会计师在出第一次审计报告的时候，一定要盯着！而且一定要抽出时间去现场盯着！不然之后再找他们做调整，简直难上加难！尤其是那些“尺度”大得很的和“完全不知所谓”的所。

今年以来我们碰见的律师都很顺，好像除了在股东会和创立大会能不能同一天开发生过争论之外暂时不知道如何吐槽。

2、给企业做好普及与宣讲很重要

之前很多企业老板不想上新三板，认为新三板股份不能像主板一样自由流通，因而缺乏兴趣，待新三板于2014-2015年初大火了一把之后，又纷纷找上门来，说得最多的话就是“不是说亏损也能上？”、“我们企业没有什么问题”、“我们一定要利用资本市场来把企业做大做强，比如说，我们一个新项目一定能赚钱，就差XX万”。

2015年，走过了很多地方，看了很多企业，虽然新三板对于企业挂牌要求尺度较于主板要宽松许多，但是并不是没有底线。不是一张口“反正地方补助已经涵盖了挂牌费用”就能上去的，也不是上了之后马上就能定增，马上就能溢价转让，能够让股东套现的。总而言之，挂牌不是为了借助资本市场来扩大规模，而是已经贷不到款了，想以通过成为公众公司之和去银行贷款、向政府要好处的出发点的企业比比皆是。

不会游泳却想在河边摸鱼的，最后大概都被淹死了罢。

四、新三板承做总体流程说明

新三板总体流程 阶段1：签约机尽职调查

主要由业务部门负责人、业务人员参与；

向企业发放《企业基本情况调查表》，对企业进行尽职调查，并考虑是否进一步与企业签订合同。

阶段2：股改

券商会同会计师、律师，针对尽调中发现问题，制定相应的改制安排，帮助企业顺利完成改制，并由各股东签署发起人协议。

该阶段会计师出具股改报告，律师帮助企业设立三会机构及制定三会文件。

阶段3：内核

项目组进行项目质量和风险评价，提交立项申请； 质控部门组织初审，立项会议表决。

立项完成后，项目组进行准备内核材料，提交内核申请； 相关人员发表意见，质控部门组织内审，必要时进行现场审核；

内核小组审核并进行表决。 阶段4：申报 项目组向股转公司提交申报材料，收到问题反馈并回复反馈意见

接受股转公司反馈，并回复意见。 阶段5 挂牌：

按股转公司及结算公司的要求，券商陪同挂牌企业办理挂牌手续及递交相关材料；

备注：各流程说明及所需材料详见各附件。

五、券商提高新三板立项标准、收费和行业规模

据获得的一家大型券商新推出的新三板立项管理办法显示，立项财务指标要求包括：

1、拟挂牌企业申请立项前一年度或最近一期，主营业务收入为5000万元（含）以上，或者扣除非经常性损益后的净利润为500万元（含）以上；

2、不符合1条件的，对属于优势行业的拟挂牌企业申请立项前一年度或最近一期，主营业务收入为1000万元（含）以上，或者扣除非经常性损益后的净利润为100万元（含）以上。优势行业包括互联网、医疗、教育、体育、大娱乐、大消费、环保技术应用、高端制造等；

3、对属于优势行业的拟挂牌企业但不符合上款2条件仍提出立项申请的，项目组在提交《立项申请报告》等材料同时，需补充提交《可持续经营能力论证报告》，由立项委员会审核投票。

“收费确实都涨了，立项财务指标现在和之前比肯定会提高一些，不过具体还要看行业，生物医药等具有发展前景的鼓励性行业可放宽财务标准。”上述券商新三板人士向《国际金融报》记者说，随着分层制度的推出，新三板挂牌企业的门槛也会相对提高。（国际金融报记者姚以镜）

主办券商压力大，62家新三板公司推迟披露年报 出来混总是要还的，最近新三板年报披露收官，62挂牌公司因为未能在4月30日之前披露2015年年报，被股转系统暂停转让了。

62家公司中有52家年报预约披露时间是在4月30日之前，但未能按照计划披露年报，3家公司预计披露日期在5月份之后，其余公司未预约披露时间。 审计机构忙不过来

皆悦传媒（832030）第一次预约年报披露时间是4月22日，由于审计机构立信会计师事务所过于繁忙，后来更改预约披露时间为4月29日。估计审计机构确实没空，到了4月29日皆悦传媒才宣布要更换会计师事务所，年报预计披露时间干脆推迟到6月27日了。 这距离年报披露的绝对“大限”6月29日只有2天时间，如果6月29日之前还是拿不出年报，那等待皆悦传媒的就不止暂停转让这么简单了。

立信会计事务所承担审计工作的挂牌公司有823家，62家未按时披露年报的公司中有8家审计机构用的是立信，看起来立信的业务量确实是超过消化能力了。然而，并不是所有的年报延迟都可以赖到会计师事务所的头上。

中成新星（831610）去年年底陷入“12中成债”违约漩涡，不仅官司缠身还被上海证交所出具监管警示函。中成新星今年3月29日炒掉了原来的会计师事务所，但因为公司本身存在重大不确定事项，新会计师事务所也没办法化腐朽为神奇，只好把年报预约披露时间推迟到了6月13日。 今年加大处罚力度

和2015年的22家相比，今年因为未及时披露年报“挨罚”的公司数量增加了接近2倍。考虑到新三板挂牌企业在过去一年里也增加了2倍，这倒也没有什么奇怪的。

不过，解读君发现，今年这62家公司中有24家其实是4月份之后，具体来说都是在4月14日之后才正式挂牌的，在时间上相对来说可能确实比较仓促。如果按照2015年的处罚力度，这24家公司中部分本来可能可以“幸免”。

2016年4月14日至4月29日，新挂牌公司一共有423家，未能及时披露年报的公司有25家。这25家公司中有24家都被采取了暂停转让的措施，一个疑似“漏网之鱼”是涨稻文化（836912）。涨稻文化3月31日获得挂牌同意函，4月21日正式挂牌转让。

从今年的处罚力度看，股转系统的态度似乎是：虽然你挂牌时间比较晚，但作为一家已经成为公众公司的企业，这不应该成为不及时披露年报的理由，所以该罚的就要罚。

券商提高新三板立项标准行业规模

例如，安信证券表示，为加强安信证券股转系统推荐业务立项管理，促进挂牌业务规范运作，将实行新的新三板立项管理办法，其中对财务各项指标都有所提高。

据一家大型券商新推出的新三板立项管理办法显示，立项财务指标要求包括：

1.拟挂牌企业申请立项前一年度或最近一期，主营业务收入为5000万元（含）以上，或者扣除非经常性损益后的净利润为500万元（含）以上；

2.不符合1条件的，对属于优势行业的拟挂牌企业申请立项前一年度或最近一期，主营业务收入为1000万元（含）以上，或者扣除非经常性损益后的净利润为100万元（含）以上。优势行业包括互联网、医疗、教育、体育、大娱乐、大消费、环保技术应用、高端制造等；

3.对属于优势行业的拟挂牌企业但不符合上款2条件仍提出立项申请的，项目组在提交《立项申请报告》等材料同时，需补充提交《可持续经营能力论证报告》，由立项委员会审核投票。

在业内人士看来，上述券商新的立项管理办法大大提高了新三板挂牌要求。事实上，目前多家券商都已经提高了新三板的立项标准，同时，收入、净利润、规模、行业等，与之前相比都有新的要求了。此外，部分券商的收费标准也有所提高，包括后期持续督导费用。

六、新三板项目签约、立项标准

一、新三板项目签约标准

（一）拟挂牌公司有明确的意愿挂牌新三板；

（二）拟挂牌公司具备持续经营能力，具有未来投资价值；

（三）拟挂牌公司控股股东或实际控制人诚信守法，能够

良好合作;

（四）拟挂牌公司管理团队稳定；

（五）拟挂牌公司在可预见的未来能够达到立项标准。

二、新三板项目立项标准

（一）如拟挂牌公司属于国务院规定的节能环保、新一代

信息技术、生物制药、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七大战略性新兴产业或文化创意产业、商业模式创新产业、现代农业，其按照最近一期经得起审计的营业收入测算当年营业收入不低于人民币1,000万元，或按照最近一期经得起审计的净利润测算当年净利润不低于人民币100万元，或最近两个会计年度营业收入复合增长率不低于50%，或国内知名投资机构已投资入股；

（二）如拟挂牌公司不属于第1项规定的相关产业，其按 照最近一期经得起审计的营业收入测算当年营业收入不低于人民币3,000万元，或按照最近一期经得起审计的净利润测算当年净利润不低于人民币300万元，或最近两个会计年度营业收入复合增长率不低于20%，或国内知名投资机构已投资入股；

（三）拟挂牌公司合法合规经营，拟挂牌公司及控股股东、实际控制人最近两年不存在重大违法违规行为；

（四）拟挂牌公司已制定明确的发展战略及业务方向，具有持续经营能力；

（五）拟挂牌公司已按照相关规定设立独立的财务核算部门，建立相应财务管理等公司管理制度；

（六）拟挂牌公司不存在同业竞争，或有切实可行的解决同业竞争的方案及时间表；

（七）拟挂牌公司不存在重大关联交易，或有切实可行的降低关联交易比重的方案及时间表；

（八）拟挂牌公司股东出资已真实到位，不存在虚假出资、出资不实等情形，不存在股东大额占款情形，或有切实可行的还款计划或解决方案；

（九）全国中小企业股份转让系统要求的其他条件。

七、企业挂牌新三板的10个步骤：

一个企业挂牌新三板的项目，就是一个简版的IPO。这有两层意思，一是它与IPO上市有很多相似之处，所以一定要严格要求(如果企业有转板IPO的计划，则更应如此);二是它与IPO相比，门槛低、流程少、时间短、费用省，所以流程可以适当简化，没有必要、也不可能死搬IPO的所有规则。

企业挂牌新三板的10个步骤：

1、前期咨询

有些企业，一听说挂牌新三板有那么多的好处，又见到不断的有企业去挂牌(甚至还有自己的竞争对手)，便按捺不住。他们迅速地做出登陆新三板的决定，并草率地启动了挂牌程序。结果却发现，挂牌过程阻力重重。好不容易成功挂牌了，却又发现，自己预期的目的根本无法实现。之所以出现这样的局面，是因为他们在行动之前，对新三板没有一个系统的、透彻的认识。每个企业的情况都不一样，新三板并不是适合所有的企业。另外，新三板有其自身的规则，很多企业事前并没有搞清楚，这也是一个重要的原因。

所以在做出决定并采取行动之前，最好先咨询专业机构例，对新三板有一个清楚、客观的认识。

2、挂牌方案设计

经过论证，如果发现企业具备挂牌新三板的条件，企业的情况也适合，那就可以由专业机构为企业设计个性化的新三板登录方案了。挂牌新三板只是一个手段，一个方式，并不是企业的目的。所以不能为了挂牌而挂牌，要在此阶段设计好包括后续的融资和资本运营在内的整体方案。

3、协调中介机构进场

设计好个性化的挂牌方案后，就可以选择、联系中介机构(包括券商、会计师等)，并签订相应的服务协议了。至于如何选择券商、如何签订协议、签订协议需要注意哪些问题，都需要咨询专业机构例如安芙兰资本提供专业法律意见。协议签订后，所有中介机构就可以进场开展工作了。

4、尽职调查

中介机构进场后的第一项工作，就是对企业进行尽职调查。尽职调查包括法律尽职调查和财务尽职调查等，是后续工作的基础，也是成功挂牌的重要保证。

5、法律障碍解决

在尽职调查阶段，有可能会发现企业挂牌新三板的法律障碍，或者法律瑕疵。由于历史原因，企业存在这样那样的问题是很正常的。发现问题并不可怕，可怕的是存在问题而没有发现。发现了问题想办法解决就行了。但如果存在问题，却没有发现，那后果可能会很严重。甚至会使原本有可能解决的问题，最终变的不可解决，从而导致整个项目的流产。

6、股份制改造

企业挂牌新三板有一个前提，那就是企业的组织形式必须得是股份有限公司。而大部分的企业都是有限责任公司，这就需要先进行股份制改造，将有限责任公司改制成股份有限公司。

7、法律意见书

企业挂牌新三板，必须由律师出具专业的法律意见书，确认挂牌的合法性。

8、券商内核

在挂牌之前，需要先由券商进行内部审核。内部审核可能会发现一些问题、缺陷、遗漏，那就要进行相应的解决、完善、补充，直至券商内部审核人员确认已经没有问题。

9、挂牌

券商内部审核通过后，将由律师、券商和企业一起，向股转系统报送挂牌申请文件。然后根据股转系统的反馈，进行回复。当通过股转系统审核及证监会核准后，就可以挂牌了。

10、融资及资本运作

网上很多关于新三板程序的叙述，到挂牌就结束了。而事实上，并非如此。对企业来说，挂牌只是一个开始。而挂牌前后的融资和资本运营，才是重点，也才是对企业真正有价值、有意义的事情。而要做好挂牌前后的融资和资本运营，就必须从一开始就谋划好，并做好铺垫，融资和资本运营请咨询专业机构。

总结

以上只是对企业挂牌新三板过程的一个简单描述。在实际操作中，还有很多需要注意的具体问题和细节，要复杂的多。作为企业，只需要对挂牌流程有个大致的了解，没必要深入研究。因为只要项目一启动，自然会有专业机构掌握流程和节奏。企业尽力配合好他们的工作就行了。

第20篇：如何阅读券商的研究报告

如何阅读券商的研究报告（工具篇）

大家可能经常看到我在博客中引用证券公司的研究报告。今天就来谈谈研究报告这个法宝。

我是两派都用，但是更倾向于后一派。事实在，在国外，如华尔街，王牌分析师的研究报告在引导着市场资金的流向。如果分析师集体看多哪个行业或者公司，那么股价不涨也难；如果看空，那么很可能爆跌。这就是机构主导的成熟市场下，分析报告在股市中的价值。很多人如果还用过去那种散户时代的眼光看待今天的研究报告，主观的以为机构发布研究报告都是为了＂托＂儿，那就大错而特错拉。机构时代，散户根本不是机构眼中的博弈对象。

在Ａ股中，任何一个基金经理，投资总监，私募基金，资产管理公司，投资公司，保险公司，信托公司，银行投资部门等，没有一个不去研究主流机构的研究报告的。他们可能不读报纸，可能不听新闻，但是中金公司招商证券的王牌机构的晨会报告和研究报告他们不能不看。这些Ａ股投资机构的大佬们会在研究报告中读到自己想要的东西，也可以说，正是这些研究报告在引导在机构资金的流向。

这些研究报告分为：证券公司研究报告（具体又分为证券公司晨会报告，行业研究报告，投资策略报告，公司研究报告，月度投资报告，季度投资报告，年度投资报告，调研报告等），基金公司投资报告，私募基金投资报告，保险公司投资报告，资产管理公司投资报告，银行投资部门研究报告等。一般情况下，后几种报告的保密性很高，对外部的流动性也很低，基本上服务于圈内人甚至自己部门。

对付研究报告，我们不能全信，也不能不信，一定要详细阅读，结合技术面和市场热点来使用，这样就会很有效。首先我们来逐个来分析券商研究报告的特点：

中金证券研究报告：中金公司的研究报告在业内是首屈一指，武林至尊。中金公司最大的特别是有很强的政府背景，它的分析报告最大的优势就是对宏观政策的分析和对大盘股行业龙头的分析，也就是说，中金的报告在战略上在投资策略上和宏观走向上是最有实力的，也最被各大基金经理重视。看中金就看它的宏观和大势分析。

举个例子，中国人寿刚上市的时候，招商证券非常看多，给出的目标是一年６０三年９０的目标价，中国人寿应声大涨，最高于２００７.１.１７冲到４９.４８元，当天接近涨停，但是就在这个时候，市场传言中金公司要出研究报告唱空人寿，人寿于１.１７下午就从涨停的位置下滑，拉出一个大阴线，从此人寿进行了长达半年的熊市。这里中金和招商谁对谁错谁的水平更高，我们姑且不论，从这个事件中我们可以看到中金和招商的市场号召力。这里还有一个问题就是利益问题，可能中金公司配合某些机构建仓吧，故意打压中国人寿股价，要不然为什么没过几个月，中金又突然来个１８０度的转弯，突然出报告强烈推荐中国人寿呢？难道几个月的时间中国人寿创造的价值就足以让中金来个这个大的转弯拉。所以，这就是我说的机构研究报告不能不信，也不能全信，要结合技术面和市场热点。 招商证券研究报告：相对中金的政府背景和宏观分析，招商证券的特色在于市场分析，它是绝对的市场派，在牛市中，招商证券的胆量是最大的，也是给予强烈推荐评级最多的证券公司，所以在牛市中一定要强烈的看招商证券的研究报告。 国泰君安研究报告：国泰君安是老牌的券商，它和其他券商不一样，这个券商的研究报告很稳。对很多公司给予的评级没有招商证券激进，甚至还有中金公司激进。它的特点就是给予新股的研究，无论什么新股，国泰君安都有自己独特的定价模式。有一点不好，国泰君安吸引了很多资金在一级市场打新股，这一点可以从新股上市首日的成交明晰上得到印证，所以国泰君安把新股首日的价格给予的都很高，这是明显的利益关系，让人很反感。但是，它的行业研究报告和投资策略报告还是不错的。

申银万国研究报告：这又是一个勤奋的研究团队，多产而又优质。它的研究报告质量属于上等，但是它的投资策略特别是月度投资策略值得重视。他们投资研究部门高级分析师桂浩明关于宏观的分析也很中肯。

国信证券研究报告：国信证券是我最近才开始重视的，它的特点很象招商证券研究报告，激进，值得重视。

我要强调的是，如果你是一个价值投资者，不要太在乎报纸新闻和所谓的舆论对股市的评价，因为它们这些言论是左右散户的，是散户时代的思维，机构资金根本不看他们，机构资金看得就是研究报告和自己亲自的调研，而这些信息往往具有保密性和滞后性。比如当南方航空复牌后涨１００％的时候舆论媒体和所谓的股评价家就说严重高估，但是市场不听他们的，很多研究报告到今天还在推荐他们，不读报告你就不知道。我自己觉得南航的翻番倍数今后肯定会超过中国船舶，至少到２０１０年还是行业复舒期。（关于航空股，我过几天就发表自己的看法，目前告诉大家推荐的顺序：中国国航，南方航空，上海航空）。很多报纸新闻电视股评节目是外行指挥内行，还有很多是别有用心的忽悠散户。股票这个东西岂是一些报纸新闻人士就可以看懂的，它需要专业化，而最专业化的就是公募和私募基金经理和证券公司研究团队，这些专业认识的看法是有一定时间的保密期的。市场知道拉，已经晚了一步。媒体忽悠散户的最大的事情莫过于一到长假就讨论是持股还是持币问题，其实这是一个不是问题的问题。一个股票的投资价值难道就因为一个７天的假期发生这么大的变化吗？这完全是散户时代的思维。还有就是大盘一不好，报纸和电视节目就告戒大家呀注意变盘减仓，岂知，股票的核心是低买高卖，在大盘跌来来卖股，根本就是一个骑墙派，似是而非，看不清大盘的方向，盲目减仓，正好给别人低价格建仓机会。其实，我们做的是个股，与其看大盘的眼色，还不如多看上市公司的变化和整个行业的最新消息。这个很少有报纸去报道。这些东西只有基金经理知道，证券公司研究员知道，这正是我建议大家研究机构的研究报告的最大缘由。

如何汲取券商研究报告的精华？

影响中国资本市场主流观点的更多是券商的策略报告， 基金公司季度策略只是对外宣传的噱头，实际上并不能指导投资者进行短期判断，券商中比如中金公司、中信证券、高盛证券、摩根斯坦利、南方证券、国泰君安等老牌国内外券商的策略报告都值得投资者来参考。因为总体上看， 这些大券商在研究方面有着自己的体系与文化， 报告内容较为翔实、数据采集和对比比较认真，但拿到一份报告在手，如何取其精华，弃其糟粕？

第一，取数据。券商报告对于个人投资者来说， 最值得汲取的一块就是数据的归类、整理、对比，个人投资者因为信息来源的欠缺， 数据整理时间的缺失， 都不能像券商研究员们专门花上几天的时间来整理一些行业数据。 这种不是针对某个上市公司而是对于整个行业的数据，券商没有任何造假的动力和可能，都是比较翔实，来源于公开信息或者是购买的数据库资料，投资者可以放心撷取。 比如钢材、有色金属、航运、地产各大券商都有行业的周报，这对长期观察和跟踪这些行业的投资者都是一个很好的信息来源。 而把券商的策略报告中引用的货币数据、贷款规模、投资增速等作为自己未来投资的判断基数就是好的选择。

第二，看逻辑。之所以强调要看券商策略报告或者行业报告的逻辑， 是因为即使数据完全正确，但使用数据的逻辑如果出问题，那么多精准的数据也徒劳。比如我们在分析航空行业的时候，知道人民币升值对航空公司有好处，因为多数航空公司是用美元贷款来买飞机，在人民币升值周期内，拼命卖空航空股逆势而为，投资则必输无疑。券商研究员的逻辑如果是持续的，那么可以长期跟踪，比如某个经济学家对宏观把握的特别准确，那么投资者可以对他的判断和逻辑深入地分析，如果的确自成体系，那么倒是可以好好学学。当然只会永远看空的独立经济学家的观点也不值得推崇， 显然对中国经济实际运行缺乏了解。

第三，查动机。券商的报告写给谁看的？伴随基金、保险公司等机构实力的日渐庞大，很多券商写报告都是为了迎合基金的胃口。个股推荐的报告谨慎点看，比如海通证券的叶志刚，就是典型的老鼠仓，自己和私募买完以后再推荐研究报告，而券商的策略报告，通常不会太多陷入内幕交易，因为很少涉及到个股。

冷静研读券商研究报告

2008年全球股票市场似乎都瘫痪了，而A股市场的三大股指：上证综指在2008年最后一个交易日以1820.81点报收，全年跌逾65%，创下了18年来最大的年阴线;深圳成分指数跌幅亦高达62.90%;沪深300全年跌幅以65.95%居于三大股指之首。

2008年全球系统性风险集中爆发，投资者也亏损的惨不忍睹。A股市场的跌幅在全球股市跌幅榜上名列前茅，而且如此之大的跌幅超过了2008年所有机构的预测，可包括券商研究报告的预测。

2009年已经到来，在这辞旧迎新的时刻，投资者也不得不考虑新的一年的投资方向和投资策略，然而券商研究报告在投资者的投资中作用几何呢?在牛市中，投资者似乎把券商研究报告视为宝物，但是在熊市来临之后，由于预测存在偏差，散户投资者似乎对券商研究报告嗤之以鼻。

那么究竟如何应用券商研究报告呢?

首先，券商研究报告不是“万能钥匙”。报告是在一个时点上完成的，基于现在的客观环境和政策导向对于未来的发展趋势进行估计和预测。准确的说券商研究报告是有一定的时效性的，当客观环境或者某一行业发生了突发事件，那么先前的预测就会需要修正，在市场的变化中研究结果需要动态调整，也就是常说的“与时俱进”。

其次，提防券商研究报告的“潜规则”。券商并不是单纯的一个研究机构，它最重要的角色是市场参与者，所以市场中必然有其利益所在。所以，券商研究报告具有“潜规则”，在研究报告中偶尔会带有一些感情色彩或者是为了自身利益而做出的带有目的性的推荐，这样会让盲目信奉券商报告的投资者的投资行为适得其反，所以在资本市场里不能一味的相信或者依靠别人，在研读券商报告的基础上，结合宏观经济面，判断报告推论的合理性，是否有分析的破绽。

券商报告是投资者的工具，而不是投资者的结果，要掌握券商报告中的研究方法、分析思路和角度，从而完善自己的投资分析能力和市场研判水平。对其推荐的股票，要考察该类股票的历史走势看是否有什么规律，并且要分析该上市公司的背景、主营业务、行业竞争力及未来可能的投资机会是否存在，而且往往研究报告中所提到的上市公司其所在行业是自己根本不了解的行业，那么这种行业中的上市公司的股票最好敬而远之。还是那句话：“投资自己熟悉的产品。”因此，要辨证的去阅读券商研究报告，而不是仅仅看报告中推荐的品种去买入。

再次，选择券商报告也要讲“品牌”。国内外的券商也都有级别，像瑞银、摩根斯坦利等海外的投行，以及包括中金、中信、国泰、申万、国金、长江、招商等国内目前口碑较好的大行，报告的综合实力都比较高。而且这些公司的核心客户资金实力雄厚，所推荐的股票连续几个涨停的故事并不少见。常言道，树大招风，所以一般知名券商有更加高的自律性，对于研究成果的重视度会更高，暗箱操作的行为会较少。

此外，还有研究员的个人品牌。投资者根据新财富历年所评选的最佳分析师，能够经常蝉联三甲的分析师，其所出的报告权威性也会较高。

最后，选择多家券商研究报告作为投资参考。投资者在研读券商研究报告时不能只看一家观点，需要博多家之所长。因为任何一个研究团队都不是完美无缺的，也不是面面俱到的。所以不同券商的研究报告或多或少都会有自身的特色。虽然国内券商的研究报告常常观点相似，但是作为一个投资者需要对自己的资金负责，这里让了解多家券商报告并不是仅仅看他们的观点不同，而是取其精髓，了解不同券商对于市场分析的侧重面、角度和分析思路。俗话说：“条条大路通罗马”，或许很多券商对于市场的研判结果都是一样的，但是他们研判和分析的过程却是千差万别的。所以，研读多家券商报告有助于投资者对于市场的全面性和完整性分析，而不只拘泥于一家券商的分析思路，能提高投资者投资决策正确性的概率。

总而言之，投资者在进行投资决策是最好是“自力更生”，券商的研究报告只能作为辅助的工具，而且要辩证的参阅多家券商的研究报告，看报告不要只盯着目标股价，关键是看报告的内在逻辑性，研究结论是否有足够的论据来支持。同时，在选择券商报告时也要注重品牌，就像买衣服一样，要的品牌一般都会有相对好的质量。好的券商报告，可以引导投资者如何去正确研究一家上市公司的投资价值。“庄托”无处不在，在券商报告中出现的股票，而且也是自己看好的个股，要注意收集该公司、相关行业、行业内公司的报告，进行综合的对比，而不是盲目投资。听到某个个股的利好消息后，要主动寻找相关报告来看，分析消息的可信程度。因此，投资者需要保持一颗冷静的心去研读券商投资报告，并且进行投资决策。如何理性地借助券商报告指导自己的投资，关键还是看投资者自己学习和思考的深度。在投资过程中，思考者生，模仿者亡，正确的投资思路才是制胜的法宝。

如何有效运用券商研究报告

对研究报告的运用关键在于你从哪个角度去看。比如，他的推论合理不合理，有没有你没想到的地方。是不是有明显的破绽。而且，看报告也要当心一点，券商基金都是市场的参与者，他们都是有立场的。关键是看看他们的思路，和分析的方法，有些时候是有启迪的。

1、屁股决定立场，出报告的金融机构大多是这个市场的参与者，他们的观点如果不带感情色彩是不可能。单纯的感情色彩还没什么问题，怕的是故意搞的报告，在这个圈子里都应该清楚，大报上搞篇报道5 万也能搞定了。所以在这个市场里你不要相信任何人只相信自己的判断才行。读报告需要学的是他的思路和分析能力。比如东方电机的报告说好了，虽然也大涨了，如果你学这个方法你就上当了。一个很简单的思路应该是这样的，缺电，谁最挣钱？电网？不对，电网的传输量是定的，发电总量不上去，他怎么可能多利润呢？原来的电厂？也不对，电厂就那么大的装机容量，300W 的不可能发出500W 的，电价不涨还是那么点利润。那是谁，就是造发电机的啊，因为要多发电只有新造电厂啊，看一看造发电机的企业除了东方电机还有谁，600786 牛吧？他都那么牛了，东方电机不涨才怪。学者生，仿者死，思路才是最重要的。

2、闭门造车，这个是很多调研员的通病。不去实地，就对着财务数据想文章。想对了也行，问题是通常会想错。最近有一份报告正好分析到了我所关心的一个产品的价格，我一开始还很兴奋，仔细一看，做出来的产品价格变化图表居然和我是一模一样的。就是直接上网抄的产品报价。虽然整个报告象摸象样了，内在风险却一样很大，所以大家对于实地的调研报告要多关注，尽管很多傻瓜去了实地也搞不清楚真东西。

3、调研报告通常这个过程是这样的，调研部门调研通常是一个看好行业的所有企业，而资金部会选择一两个企业来做。这个时候你会发现，报告传出来的企业没做，同行业的另一个企业却做了。这点千万要当心。当某一家连续发某个公司的报告的时候，要关注同行业他没报告的，但是股票价格却很低的

4、财务低能，这点通常大家不会注意。可是有很多分析员估计也就是混口饭吃不好好干活。随便举个例子，比如600824，中金的报告分析是一般。他分析了土地升值的隐藏利润，和商铺的升值利润。却不去分析财务结构。土地别人是每年折旧的，可是上海的土地在每年升值。商铺虽然他们想到了升值利润，却看不出别人把商铺全放在存货里。当然别人这么做的目的是处于避税，国家的税制调整完了之后这块就会显露出来的。仔细看一看，他的资产净值就高的吓人。

5、证券市场水很深，任何变化都有可能发生的，报告一定要跟踪，就象跟踪企业一样。单个的报告做的再好都是没有什么实际意义的。很多朋友可能以为拿到了报告就和机构信息一样了，这点是不对的．事实上任何一个报告做的最好不过就是发现问题，真的解决问题还是需要很多途径的．我不知道大家资金量怎么样，如果想搞私募的话，发现问题之后实地调研是很必须的，攻关调研也是一门学问，不要象有些调研员傻乎乎的去了等于没去．

6、行业报告和宏观分析一定要仔细读，大部分优秀的调研员可能精通某个企业．但是对于宏观经济的把握不是什么时候都准确的，作为股民来说，如果单纯的想脱离行业抓个股，事实上长久来看很难成功，除非的你资金量小的可以不计．跟大庄做超牛，在这个市场里只有三种人，第一种，老鼠仓，他知道底牌的；第二种，做行业分析能够精确的预计后续业绩的；第三种，确实市场经验非常丰富，不是一般人可以比拟的．千万不要靠技术分析来分析什么东西，对于主力来说，关心的只有量价，反正拉升之前手里的筹码要足够，市场换手要充分．至于你们谁拿着是你们自己的事情，反正我多就行．而洗筹的方式多种多样，你靠技术也许能成功个一两次．多数时候还是被洗出去。操盘手筹码拿够了，图形做好了，资金部调不钱来，你照样趴着。要想有足够的持股信心，你必须有坚实的行业和企业分析能力．

7、对于报告的解读必须放在充分认识大势的环境下．除非有那种完全低估和绝对低价的股票你可以一仓打满，大多数时候你还需要考虑大势的．刚才说过做报告的都是有立场的，大多数机构都是不得不在这个市场里的，所以他们通常会有很多死多头，任何时候都认为股票是好的应该涨的，如果你去那么做，死得会很难看．

综观各大证券研究所的研究员风格有多种多样。有的是看个股的形态推出应时的报告，类似于一般媒体的股评，这类报告往往推出时已经涨幅较大，而且已经脱离了底部，如果不能及时退出，十有八九会套。因此如何辨别非常重要。一般涨幅过大的股票要等成交量萎缩才能考虑。如果个股分析报告出现在股价相对底部，技术指标和均线系统均上涨，并且成交量放大，应及时介入。当然每天大量的分析报告并不是都有用的，有的也就仅仅是了解而已。对一些目前不具备买入条件的个股，应该把其存档，一旦跟踪一段时间，技术上符合介入要求，那时再拿出来仔细阅读，可能更有价值。

如何看待券商研究报告和股价波动的关系

——来自摩根大通“报告门”事件的启示

2008年8月20日，摩根大通研究部流传出一则未经证实的政策利好传言，上证指数暴涨7.63％。翌日，美林证券提出驳斥，上证指数当日暴跌3.63％，并连续5日累计调整7.19％。A股大幅振荡期间，国内券商没有及时作出正面的回应，而是通过和QFII、基金一同大幅减仓来表明自己对传闻的不认同态度，同时部分游资散户被套牢。投资者并没有在此事件中吸取足够的经验，仅事隔一周，一则巴菲特抄底中信银行的传言把很多散户套牢高位。这些事件给我们什么启示？ 摩根大通“报告门”事件始末

2008年8月19日，《东方早报》收到摩根大通的一则研究报告，报告中分析师称中国政府将出台千亿元经济刺激方案。虽然报告并没有对这个“方案”最后能否出台给予充分的说明，但《东方早报》8月20日早上发布快讯时，在用词上给予了积极的转述。国内诸多知名券商对此消息没有作公开评论，国内舆论跟风猜测利好政策如何兑现，上证指数暴涨7.63％。根据上海证券交易所Topview数据测算，基金和QFII席位当天借机净卖出36.8亿，国内券商也以净卖出3.9亿的实际行动表明了自己并不认同摩根大通分析师的观点，游资和散户成为净买入方。21日，美林证券发布了关于中国经济的研究报告，驳斥了摩根大通分析师的观点，并认为该报告对投资者有误导。国内券商也出现反对摩根大通的言论，国内舆论蔓延出利好未能兑现的悲观情绪。上证指数当日暴跌3.63％，随后连续5日累计调整幅度达到7.17％。鉴于此前股市在新华社十余篇股市维稳社论和《人民日报》的连续呼吁下持续下跌，《南方都市报》慨叹新华社12篇社论的影响力居然不及外资投行的一则传言。摩根大通利好传言的落空虽然做空了股市却并没有冷却投资者狂热的投机心态。仅事隔一周，游资借互联网上广泛流传的一则巴菲特抄底中信银行的传闻，在26日大举买入1100万中信银行股票，导致股价在盘中出现大幅振荡，成交量也较前一日陡增5.5倍。基金和QFII则在当日净卖出3800万，部分散户被套牢高位。 A股市场

对传言过度反应的原因

1.投资者盲目轻信外资投行的研究结论。摩根大通的报告经国内媒体传播后，国内券商没有时间在当日给出回应，其他第三方权威机构或者政府有关部门也没有来得及在当日给出澄清或说明。投资者在没有认真评判研究报告逻辑合理性的情况下，盲目相信其最终结论，造成了利好传言带来的乐观情绪充斥市场的局面。第二天，美林给出的逻辑充分的驳斥又引发了市场对利好传言预期落空后的过度悲观情绪。实际上，下半年宏观调控政策的放松是可期的，只是力度和效果并没有大到逆转经济周期的程度。大量的中小投资者对外资投行抛出的研究结论过度反应。

2.传言抓住了市场对实质性利好的期盼心理。1999年《人民日报》发表《坚定信心、规范发展》的社论后，股市发动了“5?9”行情。最近新华社十几篇社论，也是意在提振投资者信心，然而市场却无动于衷。原因是，现在的市场很实际，投资者期待针对宏观经济的实质性政策利好。摩根大通传出的经济刺激方案恰恰抓住了市场的这个心理。 股市大幅下跌后有内在的反弹需要。8月8日到8月18日期间，上证指数意外地下跌了15％，客观上存在技术性反弹需要，因而利好传闻容易引发投机者参与炒作。事实上，游资和大散户正是20日买入的主力。同时，传言也抓住了基金近期高位接盘失利后的出货需要。Topview数据显示，8月8日到8月18日期间，基金席位净买入191亿，成为市场下跌中最大的承接方。在20日的反弹中，基金净卖出36亿。 4.主力资金的借题发挥和中小投资者的投机心态。在国内广大投资者专业判断力参差不齐的情况下，国内某些资金常利用一些并无确凿根据的名目来撬动市场。摩根大通“报告门”和中信银行事件中，都有不同的主力资金借题发挥制造振荡，相互渔利。同时，大量中小投资者的投机心态也助长了市场炒作行为。如果说，股市对摩根大通的“报告门”事件反应过度反映了投资者之间对专业研究理解不到位而产生的预期落差，那么中信银行事件则清楚地暴露了市场一直就存在的对虚假传闻的过度投机心态。

需要关注的问题

在当前股市中大量机构投资者和中小投资者并存的情况下，信息通常要经过研究报告（如券商的报告）的解读、媒体的传播才到达市场，然后配合资金的介入最终反映到价格上。在摩根大通“报告门”事件中，部分国内资金轻信外资投行报告结论权威性的盲目心态，国内研究机构没有及时对传言进行表态的舆论真空，投资者对政策利好期盼的心态和股市短线技术走势的关键点位，成就了市场对传闻的“共振”。通过这个事件，投资者应当冷静下来思考如何对股市中频繁多样的信息冲击作出理性的判断和反应。否则，非理性大幅振荡导致的巨额资金流动，必然造成某些投资者群体的大输大赢，危害市场稳定。以下总结了一些投资者判断信息价值时应注意的问题。

1.要谨慎看待券商的研究结论。牛市期间，国内很多分析师为股市暴涨寻找理论支持，投资者甚至视国内上市公司市值超越美国同行为骄傲，盲目形成了有本土特色的但盲目乐观的研究和定价群体。而在熊市中，很多年轻分析师忽视自身综合素质提高的浮躁心态最终被泼了冷水后，其研究的公信力也出现了下降。所以投资者应站在经济周期的高度，理性看待某些曾经出现的券商研究结论和股价走势一致的暂时现象，更要注意到研究结论（尤其在周期拐点时候）和股价走势并不相符的情况的存在。

2.认真分析券商研究报告的逻辑合理性。券商的研究报告虽然结论不一定和市场走势一致，但仍旧能够给投资者提供很好的分析素材。因而投资者应当抛开单纯对结论的关注，深入研究报告的内在逻辑，用自己的头脑作出判断。例如，摩根大通“报告门”事件中，投资者就应关注经济刺激方案出台的可能性，其力度和效果对股市的影响。中信银行事件中，应警惕巴菲特抄底中信银行本身是否可信，以及抄底的是A股还是H股。罗杰斯常说自己关注中国股票，投资者也应当问问他买的是A股吗？

3.认识到券商的研究结论和其实际操作不一定是一致的。摩根大通“报告门”事件就是一个很好的例证。

《券商自查报告.doc》

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