财务管理实训报告
XXX 大 学
学院 (系 ) :经济学院 专业班级:工商管理 学 号: 学生姓名: 指导教师 教师职称: 起止时间:2015年 6月 15日— 6月 26日 院(系):经济学院 专业:工商管理 院(系):经济学院 专业:工商管理 院(系):经济学院 专业:工商管理
财务管理综合实训实训任务书及评语 院(系):经济学院 专业:工商管理 目 录
实训一 财务管理价值基础实训 .............................................................................1实训二 筹资决策实训 ................................................................................................3实训三 投资项目决策实训 ......................................................................................6实训四 营运资金管理实训 ......................................................................................9实训五 证券投资决策实训 ....................................................................................11实训六 财务分析实训 ..............................................................................................13
一、偿债能力分析 ...................................................................................................16
二、资产营运能力分析 ...........................................................................................16
三、盈利能力分析 ...................................................................................................16
四、杜邦分析 ...........................................................................................................17
五、财务报告 ...........................................................................................................18实训七 编制财务预算 ..............................................................................................20实训总结 .......................................................................................................................23 实训一 财务管理价值基础实训
1、某投资者将 15000元投资于债券市场,预计投资收益率为每年 10%,求该投资者 6年后可有多少收益。
答:(1)单利:F=P+P×i ×n=1.5+1.5×10%×6=2.4万元
(2)复利:F=P×(1+i)n =1.5×(1+10%)6=1.5×1.7716=2.6574万元
2、某投资项目预计 5年后可获收益 1500000元, 按年利息率 10%计算, 这笔收益的现 值是多少? 答:(1)单利:P=F÷(1+i×n ) =150÷(1+10%×5)=100万元
(2)复利:P=F×(P/F,i,n)=150×(P/F,10%,5)=150×0.6209=93.135万元
3、某企业年初借得 60000元贷款,期限 10年,年利息率 10%,每年年末等额偿还, 则每年应付金额为多少? 答:每年应付的金额为:A=P×(A/P,10%,10)=6×0.16275=0.9765万元
4、某公司将一栋闲置的办公楼出租,约定租期 3年, 正常情况下每年租金 50万元是 在每年的年初收取。但现在公司要求 3年的租金一次付清,假定银行的同期利率为 10%,问公司当前可一次性收回多少租金? 答:公司当前可一次性收回的租金为: P=A×(P/A,10%,3)(1+10%)=50×2.4869×1.1=136.7795万元
5、某投资项目可连续 5年每年年末获得 50000元利润,若年利息率为 10%,则第 5年年末该年金终值为多少? 答:该年金终值为:F=A×(F/A,10%,5)=5×6.105=30.525万元
6、某企业进行项目投资, 在 6年中每年年初需要投入 5000元,年利息率为 10%, 求 这个投资项目的现值是多少。
答:投资项目的现值为:P=A×(P/A,10%,6)(1+10%)=0.5×4.3553×1.1=2.395415万 元
7、某投资者投资于某公司债券,该债券为永续性债券,该投资者每年能从该公司得 到 100000元的固定利息,若年利率为 10%,则这笔年金的现值应为多少? 答:现值为:P=A÷i=10÷10%=100万元
8、某项投资的报酬率及其概率分布情况为: 市场状况 发生的概率
报酬率 良好 0.3 40% 一般 0.5 25% 较差 0.2 5% 假设该方案的风险报酬系数为 8%,要求: (1)计算该项投资的期望报酬率; (2)计算该项投资的标准离差; (3)计算该项投资的标准离差率; (4)计算该项投资的风险报酬率; 答:(1)期望报酬率为:∑==n
1i i i p x =0.3×40%+0.5×25%+0.2×5%=25.5% (2) 标准离差为:∑=-= 3 1 ) (δi i i P K =[(40%-25.5%) 2×0.3+(25%-25.5%) 2 ×0.5+ (5%-25.5%) 2×0.2]-2=12.63% (3)标准离差率为:V ÷=δ=12.63%÷25.5%=49.55% (4) 风险报酬率为:b V R R ⨯==49.55%×8%=3.96
9、已知两个投资项目的期望报酬率均为 20%,而甲项目的标准离差为 12%,乙项目 的标准离差为 20%,请计算两个项目的标准离差率,并比较其风险大小。
答:甲的标准离差率为:V ÷=甲 甲 δ=12%÷20%=60% 乙的标准离差率为:V ÷=乙 乙 δ=20%÷20%=100% 所以, V 甲 实训二 筹资决策实训
1、某公司拟发行债券,债券面值为 1000元, 5年期,票面利率 8%,每年付息一次, 到期还本。若预计发行时债券市场利率为 10%,债券发行费用为发行额的 5%,该公 司适用的所得税税率为 30%,则该债券的资本成本为多少? 答:25.1386) 5%,10, /(1500) 5%,10, /(%81500=+⨯⨯=F P A P 债券的发行价格 %100-1-1⨯⨯=发行费用率) 债券发行价格(所得税税率) (年利息 债券的资本成本 %) 51(25.1386%) 301%(81500--⨯= =6.38%
2、某公司初创时拟筹资 5000万元, 其中长期借款 500万元, 年利率为 10%; 发行长 期债券 1000万元,票面利率 12%,筹资费用率 4%;以每股 25元的价格发行普通股 股票 100万股,预计第一年每股股利为 2.4元,以后每年股利增长 6%,每股支付发 行费 1元。要求:计算该公司的综合资本成本率(所得税税率为 30%)。 答:%100-1-1⨯= 筹资费用率) 长期借款(所得税率) 年利息(长期借款的资本成本 %100%) 41(500%) 301%(10500⨯--⨯= =7.29% %100-1-1⨯= 发行费用率) 债券发行价格(所得税率) 年利息(长期债券的资本成本 %100%) 41(1000%) 301%(121000⨯--⨯= =8.75% 股利年增长率 发行费率) 发行价(第一年股利 普通股的资本成本 += -1 %61254.2+-= =16% ∑==n j w k j j K 15000 2500 %1650001000%75.85000500%29.7⨯+⨯+⨯
==10.48%
3、某企业 2005年资产总额为 1000万元,资产负债率为 40%,负债平均利息率 5%, 实现的销售收入 1000万元,全部的固定成本为 200万元,变动成本率 20%,若预计 2006年的销售收入提高 50%,其他条件不变。要求: (1)计算 2005年的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数; (2)预计 2006年的每股利润增长率。
答:(1)边际利润 ==M 变动成本率) 收入(-1) (%20-11000==800(万元) 200800-=-=a M EBIT =600(万元) 33.1600 800 ===EBIT M DOL % 5%401000600600 ⨯⨯-=-= I EBIT EBIT DFL =1.03 37.103.133.1=⨯=⨯=DFL DOL DCL (2) %5.6837.1%50%50=⨯=⨯=DCL EPS
4、某企业只生产一种产品, 2005年产销量为 5000件,每件售价 250元,成本总额为 100万元,在成本总额中,固定成本为 35万元,单位产品变动成本为 100元。 要求:(1)计算 2005年的营业杠杆系数; (2)若 2006年预计固本将降低到 30万元,假设其他条件不变,计算其营业杠 杆系数; (3)若 2006年计划产销量为 6000件,假设其他条件不变,计算其营业杠杆系 数。 答:(1) ) 100250(5000 ) (-=-=b P Q M =75(万元) 88.1357575 =-=-=a M M DOL (2) 67.1307575 =-=-= a M M DOL (3) ) 100250(6000 ) (-=-=b P Q M =90(万元) 64.135 9090 =-=-= a M M DOL
5、某公司现有资本总额 100万元,全作为普通股股本,流通在外的普通股股数为 20万股。为扩大经营规模,公司拟筹资 500万元,现有两个方案可供选择:
一、以每股市价 50元发行普通股股票;
二、发行利率为 10%的公司债券。 要求: (1)计算两方案的每股收益无差别点(假设所得税税率 30%); (2)如果公司息税前利润为 200万元,确定公司应选用的方案。 答:(1) 50 50020%) 301)(0() 1)((1÷+--=--=EBIT N T I EBIT EPS 20 %) 301%)(10500() 1)((2-⨯-=--= EBIT N T I EBIT EPS 令 21EPS EPS = 解得 EBIT =150 则两方案的每股收益无差别点为 135 (2)由于 200150
1、某企业投资 155万元购入一台设备。该设备预计残值为 5万元,可使用 3年,折 旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为:100万元、200万元、150万元,除折旧外的费用增加额分别为 40万元、120万元、50万元。企业适用的所得 税率为 35%,要求的最低投资报酬率为 10%,目前年税后利润为 200万元。要求: (1)假设企业经营无其他变化,预测未来 3年企业每年的税后利润。 (2)计算该投资方案的净现值,并做出判断。 答:(1)折旧 =(155-5)/3=50万元
第 1年的税后利润 =(100-50-40)×(1-35%)=6.5(万元 ) 第 2年的税后利润 =(200-50-120)×(1-35%)=19.5(万元 ) 第 3年的税后利润 =(150-50-50)×(1-35%)=32.5(万元 ) (2) NCF =-155万
NCF=税后利润 +折旧 +残值 NCF 1 =6.5+50=56.5万 NCF 2 =19.5+50=69.5万 NCF 3 =32.5+50+5=87.5万
净现值 NPV=-155+56.5(P/F,10%,1)+69.5(P/F,10%,2)+87.5(P/F,10%,3) =-155+56.5×0.909+69.5×0.8264+87.5×0.7513 =19.53(万万) >0 所以该投资方案可行
2、某公司一长期投资项目建设期净现金流量为:NCF 0 =-400万元, NCF 1 =-500万 元, NCF 3 =0万元; 第 3-12年的经营净现金流量为 200万元, 第 12年的回收额为 100万元,该公司的资本成本率为 10%。要求计算下列指标: (1)原始投资额; (2)终结现金流量; (3)投资回收期; (4)净现值,并做出判断。 答:(1)初始投资额 =NCF 0 +NCF 1 +NCF 3 =400+500+0=900(万元) (2)终结现金流量 =NCF 12 =200+100=300(万元) (3)投资回收期 =2+(400+500)÷200=2+4.5=6.5(年 ) (4)净现值 =-400-500×(P/F, 10%, 1) +100×(P/A, 10%,10) (P/F,10%,2)+100 ×(P/F, 10%,12)
=-400-500×0.9091+200×6.1446×0.8264+100×0.3186 =192.89(万元 ) 因为净现值为 192.89>0,所以项目可行。
3、A 公司原有旧设备一台, 折余价值为 7.5万元, 目前出售可得收入 7.5万元, 还可 使用 5年,预计残值为 0.5万元,该公司用直线法计提折旧。该公司拟购买新设备替 换原设备,新设备购置成本 40万元,使用年限为 5年,也采用直线法计提折旧,预 计残值为 0.5万元。使用新设备后公司每年的销售额可从 150万元上升到 165 万元, 每年的付现成本要从 110万元上升到 115万元, 该公司的所得税税率 35%, 资本成本 率 10%。要求:对公司是否售旧购新做出决策。 答:旧设备年折旧额 =(7.5-0.5) /5=1.4(万元 ) 新设备年折旧额 =(40-0.5) /5=7.9(万元 ) 新旧设备年折旧差=7.9-1.4=6.5(万元 ) ΔNCF =-(40-7.5)=-32.5(万元 ) ΔNCF 1-5 =15×(1-35%)-5×(1-35%)+6.5×35%=10.73(万元 ) ΔNPV =10.73×(P/A, 10%, 5)-32.5=8.16(万元 ) 因为 ΔNPV>0,所以应该更新设备。
4、某项目需投资 250万元,其寿命周期为 5年, 5年后残值收入 50万元。 5年中每 年销售收入为 200万元,第一年付现成本 50万元,以后随着设备陈旧将逐年增加修 理费用 10万元,另需垫支流动资金 80万元,假定销售货款均于当年收现,采用直线 法计提折旧,公司所得税率 30%,请计算该项目各年的现金流量。 答:折旧额 =(250-50) /5=40万元 NCF =-250(万元 ) NCF 1 =(200-40-50)×(1-30%)+40=117(万元 ) NCF 2 =(200-40-60)×(1-30%)+40=110(万元 ) NCF 3 =(200-40-70)×(1-30%)+40=103(万元 ) NCF 4 =(200-40-80)×(1-30%)+40=96(万元 ) NCF 5 =(200-40-90)×(1-30%)+40+50+80=219(万元 )
5、某公司拥有一稀有矿藏, 这种矿产品价格在不断上升, 根据预测, 6年后价格将一 次性上升 30%,因此, 公司要研究现在开发还是 6年后开发。无论何时开发, 初始投 资均相同,建设期均为 1年,从第 2年开始投产,投产后 5年就把矿藏全部开采完。 有关资料如下: 要求:是否现在开采 答:(1)现在开发 NCF =-100(万元 ) NCF 1 =-10(万元 ) 折旧 =100×(1+10%)/5=22(万元 ) NCF 2-6 =(300-80-22)×(1-40%)+22=140.8(万元 ) NCF 6 =140.8+10=150.8(万元 ) NPV=-100-10×(P/F,10%,1)+140.8×(P/A,10%,5)(P/F,10%,1)+10×(P/F,10%,6) =-100-10×0.9091+140.8×4.3553×0.9091+10×0.5645 =454.04(万元 ) (2)6年后开发 NCF 6 =-100(万元 ) NCF 7 =-10(万元 ) 折旧 =100×(1+10%)/5=22(万元 ) NCF 8-11 =(450-80-22)×(1-40%)+22=230.8(万元 ) NCF 12 =230.8+10=240.8(万元 ) NPV=[-100-10×(P/F,10%,1)+230.8×(P/A,10%,5)(P/F,10%,1)+10× (P/F,10%,6)](P/F,10%,6) =[-100-10×0.9091+230.8×4.3553×0.9091+10×0.5645]×0.5645 =457.46(万元 ) 因为 457.46>454.04,所以应在 6年后开发。 实训四 营运资金管理实训
1、某企业预计全年需要现金 60000元,现金与有价证券的转换成本为每次 100元, 有价证券的利息率为 10%。要求计算: (1)最佳现金持有量; (2)最低相关总成本; (3)持有现金机会成本; (4)现金与证券转换次数 (5)现金转换成本。 答:存货模式: (1) =⨯⨯== % 1001 .0622K TF Q 1.0954(万元) (2) =⨯⨯⨯==%1001.0622TFK TC 0.1095(万元 ) (3) =⨯=⋅=%102 0954 .12K Q 机会成本 0.0548(万元 ) (4) ===0954 .16Q T 转换次数 6(次) (5) =⨯=⋅= 01.00954 .16F Q T 转换成本 0.0548(万元)
2、某企业某年需要耗用甲材料 320公斤,材料单位采购成本 20元,单位储存成本 4元,平均每次进货费用 40元。要求计算: (1)存货经济批量; (2)最低相关总成本; (3)存货储存成本; (4)存货订货成本; (5)存货最佳进货次数
答:D=320 K=40 Kc =4 U=20 (1) =⨯⨯== 4 4032022*c K DK Q 80(公斤) (2) =⨯⨯⨯==44032022c DKK TC 320(元) (3) =⨯=⋅=42 80 2c *K Q 存货储存成本 160(元) (4) =⨯=⋅= 4080 320*K Q D 存货订货成本 160(元) (5) === 80 320**Q D N 4(次)
3、某公司本年度销售收入为 8000万元, 其中赊销额占销售收入的 30%, 若应收账款 收现期为 60天,则本年度该公司的应收账款平均占用资金数额是多少? 答:年赊销金额 =8000×30%=2400(万元) 应收账款平均余额 =年赊销金额÷360×平均收账天数 =2400÷360×60=400(万元)
4、M 公司 2014年的信用条件为 30天付款,无现金折扣,平均收现期为 40天,销售 收入为 50万元, 预计 2014年销售利润率与 2013年相同, 仍保持为 20%, 现公司财务 部门为扩大销售制定了两个方案: 方案一:信用条件为“ 2/10, n/20”,预计销售收入将增加 10万元,所增加的 销售额中,坏帐损失率为 4%,客户获得现金折扣的比率为 60%,平均收现期为 20天 方案二:信用条件为“ 2/20, n/30”,预计销售收入增加 15万元,所增加的销 售额中,坏帐损失率为 5%,客户获得现金折扣的比率为 70%,平均收现期为 30天。 如果应收帐款的机会成本为 10%,上述哪个方案为首选方案。 答: 信用条件评价计算表
由表可知信用成本后收益最大的为 62.8.实行现金折扣后收益增加 13.36万元 (62.8-49.44),因此企业应选方案二(2/20, n/30)作为最佳方案。 实训五 证券投资决策实训
1、经批准, 某企业于 1月 1日发行一批期限为 5年的长期债券, 该债券的面值为 1000万元,票面利率为 10%,每年末付息一次,到期还本。
要求:计算在市场利率分别为 8%、10%和 12%情况下的债券发行价格。 答:债券发行价格为:) , , /() , , /(n i F P F n i A P I V += 债券每年的利息为:I=F×10%=1000×10%=100(万元) 市场利率为 8%时的债券发行价格为: P 1=) 5%,8, /(1000) 5%,8, /(100F P A P ⨯+⨯=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87(万元 ) 市场利率为 10%时的债券发行价格为: P 1=) 5%,10, /(1000 ) 5%,10, /(100F P A P +=100×3.7908+1000×0.6209=1011.7(万元 ) 市场利率为 12%时的债券发行价格为: P 1=) 5%,12, /(1000 ) 5%,12, /(100F P A P +=100×3.6048+1000×0.5674=927.88(万元 )
2、甲投资者拟投资购买 A 公司的股票。 A 公司去年支付的股利是每股 1元, 根据有关 信息,投资者估计 A 公司年股利增长率可达 10%。 A 公司股票的贝塔系数为 2,证券 市场所有股票的平均收益率是 15%,现行国库券利率 10%。要求计算: (1)该股票的预期收益率; (2)该股票的内在价值。
答:(1)风险报酬率为:) (m F R R K R -=β=2×(15%-10%)=10% 预期收益率为:R F R R K +==10%+10%=20% (2)内在价值为: g K g D V -+= ) 1(0=%10-%20%1011) (+⨯=11(元)
3、预计 ABC 公司明年的税后利润为 2000万元,发行在外普通股 500万股。
要求:(1)假设其市盈率为 5倍,计算其股票的价值; (2)计其盈余的 60%将用于发放现金股利,股票获利率为 4%,计算其股 票的价值; (3) 假设成长率为 6%, 必要报酬率为 10%, 预计盈余的 60%用于发放股 利,用固定成长股利模式计算其股票价值。
答:(1)每股收益=税后利润 ÷发行股数 =2000÷500=4(元/股) 股票价值 =4×5=20(元) (2)股利总额 =税后利润 ⨯股利支付率 =2000⨯60%=1200(万元) 每股股利 =1200÷500=2.4(元 /股) 股票价值=每股股利÷股票获利率 =2.4÷4%=60元 (3)股票价值 =预计明年股利÷(必要报酬率 -成长率) =(4⨯60%)÷(10%-6%)=2.4÷4%=60(元)
4、ABC 公司最近刚刚发放的股利为 1元/股, 预计 A 公司近两年股利稳定, 但从第三 年起估计将以 2%的速度递减,,若此时无风险报酬率为 6%,整个股票市场的平均 收益率为 10%, ABC 公司股票的贝他系数为 2,若公司目前的股价为 11元,该股票应 否购买 ? 答:股票的投资回收率 =6%+1⨯(10%-6%)=10% V=1×(P/A,10%,2)+[1×(1-2%)/(10%+2%)](P/F,10%,2) =1×1.7355+8.17×0.8264 =8.49元 ) 由于该股票的估值低于其价格 11元,所以不应购买。 实训六 财务分析实训
以下表 6.1和表 6.2是牡丹江恒丰纸业股份有限公司 2012—— 2014年的资产负 债表和利润表
表 6.2利润表 单位:万元
一、偿债能力分析 (一)短期偿债能力分析 表 6.3短期偿债能力分析表 (二)长期偿债能力分析 表 6.4长期偿债能力分析表
二、资产营运能力分析 表 6.5资产营运能力分析表
三、盈利能力分析 表 6.5盈利能力分析表
四、杜邦分析 净资产收益率 2014:4.91% 2013:4.69% 2012:6.52% 资产净利率 ×权益乘数 2014:2.9442% ×1.6667 2013:2.7693% × 1.6949 2012:3.2602% × 2 销售净利率 ×资产周转率 2014:5.3146% ×55.40% 2013:4.8559% ×57.03% 2012:6.2301% ×52.33%
净利润 ÷销售收入 销售收入 ÷平均资产总额
79574400 ÷ 1497280000 1497280000 ÷2702850000 73701600 ÷ 1517790000 1517790000 ÷2661160000 90357000 ÷1450330000 1450330000 ÷2771270000
-全部成本 +其他利润 -所得税 长期资产 +流动资产 1497280000— 1389213410— 988990— 275032001348150000+1354700000 1517790000— 1410715400— 3516000— 29857000 1451070000+1210090000 1450330000— 1320283530— 6828770— 32860700 管理 财务 营业 主营业务 其他流 现金有 应收 存货 费用 费用 费用 成本 动资产 价证券 账款 90838500 56521100 124841000 1117012810 373150000 311024000 375114000 295412000 101256000 64651300 135143000 1109665100 465752000 212797000 410774000 312287000 86932200 47866600 119211000 1066273730 402668000 342700000 256490000 365922000
五、财务报告
通过对牡丹江恒丰纸业有限股份公司连续三年财务指标的对比得出以下结论: 1.偿债能力
该公司保持了比较稳健的负债政策。在偿债能力的财务指标中, 其资产负债率均 低于 50%,负债的结构逐年减少,财务费用低,偿债压力小。
从短期偿债能力看,恒丰纸业在 2012— 2014年这三年时间里流动比率在 1.5和 1.6左右,速动比率在 1.2左右、而按照国际惯例,当这两项数据分别保持在 2:1和 1:1时,说明企业的短期偿债能力和策略是比较适宜的。而恒丰纸业有限公司的流动 比率一般,速动比率略高,但应收账款和存货占的比重较大,因此其短期偿债能力受 到影响。但恒丰纸业有限公司的现金比率均高于 20%,说明其短期偿债能力尚可。 从长期偿债能力看,在三年的时间里恒丰纸业有限公司的资产负债比率均低于 50%,且逐年降低,说明企业利用债务程度变低,债务负担减少,财务费用风险小。 在权益乘数和已获利息倍数方面,两者均大于 1逐年增加; 股东权益比率在三年里都 高于 50%,且在 2014年增加至 60%, 综合几方面说明恒丰纸业有限公司的长期偿债能 力较强。 2.营运能力
恒丰纸业有限公司的存货周转率在三年的时间里逐渐提升,但幅度度较少,说明 其存货的利用效果较好;而其应收账款周转率在三年时间里降低较快, 而应收账款的 数额也有所增加,说明该公司应对自己的信用政策进行控制和改变; 其固定资产周转 率在三年时间里虽有所提高但幅度很小,说明其对固定资产的利用效果保持的很好; 因应收账款大幅度降低的影响使得其流动资产周转率和总资产周转率变化幅度小, 公 司这三年的营运能力没太大变化,应加强其在应收账款方面的控制。 3.盈利能力
恒丰纸业有限公司在盈利能力上的指标都较小, 但其成本费用利用率相对与销售 净利率等其他指标来说较好,说明该公司的成本费用虽不是太差,但还有待提升。而 公司扣除非经常性损益后的净利润变动稍大,说明其盈利能较差。 4.杜邦综合分析
净资产收益率是一个综合性很强的与公司管理目标相关性最大的指标, 而净资产 收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数决定。 从杜邦分析模型的数据 中可看出恒丰纸业有限公司的净资产收益率较低, 且有所下降,说明企业自有资本获 取收益的能力较弱,运营效益差,对投资者和债权者的保证程度低。 权益乘数主要受资产负债率影响,负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较 高的负债程度,给企业带来较多的财务杠杆利益,同时也增加了风险。恒丰纸业有限 公司的权益乘数最高为 2较低,说明该公司负债程度较低,风险小。
销售净利率反映了企业每一元的销售收入带来多少元的净利润, 表明销售收入的 收益水平,该指标是提高企业盈利能力的关键。恒丰纸业有限公司在 2012— 2014这 三年的时间里销售净利率较低,但在 2013年至 2014年却有小幅度的上升, 说明该公 司的盈利能力有了小幅度提升。 实训七 编制财务预算
资料:某公司 2014年计划生产并销售 A 产品,其有关数据见表
1、表
2、表
3、表
4、表
6、表
7、表
8、表
9、表 10。
要求:根据上述表编制有关预算(计算结果直接填入给定的表格中) 表 1 销售预算 表 2 应收账款预算 表 3 生产预算 表 4 直接材料预算 表 5 应付账款预算 表 7 制造费用预算
(变动制造费用按直接工时分配) 表 8 销售及管理费用预算 表 9 现金预算 单位:元 实训总结
随着国际化的快速发展, 企业间的竞争加剧, 企业对财务管理人才的综合素质要求 较高 ; 为了加强实践性教学, 提高实际操作能力, 学校开展了本次财务管理实训的课程, 让我们很好地将理论与实践相结合,给了我们一次提升自己能力的机会。 而伴随着为期两周的财务管理实训的结束,让我深深感到理论和实践的巨大差异。 原本自认为财务管理这门课学得不错, 但当模拟到真实工作环境中时, 却感到力不从心。 大量的数据, 业务以及分析是我完全没有预料到的。 尽管有些可以运用所学的理论知识 解决 , 但是在许多时候并没有想象的那么简单和顺利。以下是实训的内容和实训中所遇 到的问题及体会: 1.时间价值与风险价值
在该部分实训中老师给了一些题让我们练习, 计算计算各方案的现值与终值, 并进 行方案选择决策; 计算各方案的风险价值, 并进行方案选择决策。 而且在这一部分的含 义和公式是财务管理的基础, 在进行投资项目决策时会用到这些公式, 对以后的计算至 关重要。 2.筹资管理决策
筹资管理是企业财务管理的一项最基本、最原始的职能。 企业筹资是企业根据生产 经营活动对资金需求数量的要求, 通过金融机构和金融市场, 采取适当的方式, 获取所 需资金的一种行为。 企业可采用吸取直接投资、发行普通股股票、留存收益、银行借款、发行债券、发行优先股等方式进行筹资。 在本部分实训中, 主要是让我们计算出发行债券、银行借款、发行股票的个别资本 成本, 然后计算一些组和筹资方式的加权平均资本成本。 与此同时, 还给了一些资料让 我们计算出杠杆系数, 并利用每股利润无差异点来判别采用那种筹资方式最合适。 在这 部分计算中较为麻烦的是杠杆系数的计算, 其次是资本成本, 但其难度系数不大, 在该 部分实训中较为顺畅,所花时间较短。 3.投资项目管理
投资项目决策是由有关部门、单位或个人等投资主体在调查、分析、论证的基础上, 对个别投资项目的根本性问题作出的判断和决定。
实训中给出五份资料, 它们重点都在于求出净现金流量。 在计算净现金流量时要先 进行计算税前利润和税后利润。 税前利润是销售收入减去经营成本再减去折旧额。 税后 利润是税前利润减去所得税。 净现金流量就是税后利润加上折旧额。 最后一年的净现金 流量还要加上以前年度结余或垫付的现金流量。
在会计算净现金流量的基础上进行计算净现值就方便了不少。 净现值是投资项目未
来报酬总现值和其原始投资总现值之差。 首先计算零点现金流出量。 在计算出净现值之 前还要计算出两个时点的净现金流量 “年经营现金净流量、项目终结时税后现金净流量” 注意其中年金系数及复利系数就能轻松算出净现值 4.营运资金管理
在营运资金管理中给了几段资料, 让我们计算存货模式下的现金最佳持有量、存货 的经济订货批量和判断采用那种信用政策。
信用政策,换言之就是应收账款政策。应收账款在企业财务系统中是相当重要的。 因为为保持企业间的良好的购销往来就必须有应收账款的存在。 但若一味的赊销, 导致 应收账款过高很有可能引起坏账过高。 所以良好的信用政策可以帮助企业避免不必要的 损失。
在信用政策的题目中一共有两种信用政策和未采用信用政策的销售方式, 让我们判 断采取那种政策合理。 通过求前后两种方案的信用成本后收益发现采用较宽松的信用政 策之后, 其信用成本后收益提高了了 13.36万元, 所以是成功的。 其实信用政策的判断 核心是其信用前后的收益, 信用前的收益是年赊销额减去变动成本, 有现金折扣的还要 扣减现金折扣。信用前收益减去坏账损失、收账费用及机会成本的和即为信用后收益。 通过列表即可对比信用后收益,进而选择最为有益的方案。 综上所述, 不同企业应根据不同客户制定不同的信用政策。 如果企业制定的信用政 策过宽,会导致逾期末付款项的客户拖欠时间更长,对企业不利 ; 如果企业制定的收账 政策过多,催收过急又可能伤害拖欠的客户。 5.证券投资决策
证券投资是指投资者 (法人或自然人 ) 购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些 有价证券的衍生品, 以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程, 是间接投资 的重要形式。
在本部分中, 主要是通过债券和股票的股价模型来算出债券和股票的内在价值, 并 与债券和股票的市场价格做对比, 以此来判断投资是否可行。 而在计算股票的价格时我 遇见了问题, 资料中所给的条件与我所知的公式有偏差, 后来在网上查阅了相关资料解 决了问题。 6.财务分析
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据, 采用一系列专门的分析 技术和方法,对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配 活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活 动。在本部分中,要求我们在网上自己找一家上市公司并将其 2012—— 2014年的资产 负债表和利润表下载下来并对其偿债能力、营运能力、盈利能力进行分析, 并采用杜邦 分析法进行综合分析。
在本部分中计算量大, 所涉及的指标多, 特别是在绘制杜邦分析模型时考验了我的 绘图技术。 分析完一系列企业能力和综合分析后编制了一份简易的财务报告, 描述企业 在这三年的变化。 7.财务预算 预算是指企业为了实现预定期内的战略规划和经营目标, 按照一定程序编制、审查、批准的, 企业在预定期内经营活动的总体安排。 题目要求我们所做的预算包括:销售预 算、应收账款预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、应付账款预算、制造费 用预算、销售及管理费用预算、现金预算、预计利润表。前几个个是日常业务预算,而 预计利润表是财务预算。
销售预算是一切预算的起点。 销售预算的编制也是非常简单的, 根据题目所给资料 即可轻松编制完成,其中需注意的是本期的销售额的 60%要转入下期。也就是说当期预 计收入的 40%加上期销售收入的 60%为本期的应收账款。在销售预算的基础上可进行生 产预算、直接材料预算、直接人工预算。这些预算表的结果都是环环相扣的,编制时要 格外细心计算。 注意编制这些表时的隐含条件, 在编制现金预算表时, 我误将销售预算 表中的销售收入当成现金预算表中的销售收入, 在最后才恍然大悟应该是应收账款预算 表中的每一季度收到数的合计,而非销售预算表中每一季度销售收入的合计。
在日常业务的基础上要进行财务预算。 财务预算的编制也很简单, 但有一个地方需 要额外注意, 就是现金预算中全年合计的期初余额为第一季度的期初余额, 全年合计的 期末余额应与第四季度的期末余额相等。
在本次实训中我不仅收获了以上专业方面的知识, 而且还明白作为一名未来从业 者不仅仅只需具备扎实的专业知识和良好的专业思维能力, 还应具备诚实守信等端正 的职业操守和敬业态度,这是每个工作岗位对员工最基本的要求。 同时作为一名未来 人员要有严谨的工作态度,在工作中要细心,并将所学知识很好地运用至实践中,得 到良好的反馈,提高自己的实践能力和综合素质,能吃苦耐劳。 25
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