第九章 商业银行证券投资管理
商业银行证券投资的功能：获取收益管理风险，增强流动性，管理风险资本，税收庇护
商业银行证券投资的种类：1．政府债券：中央政府债券、政府机构债券和地方政府债券 ．2．公司债券（１）抵押债券， （２）信用债券，3．股票4.商业票据5.银行承兑票据
6、回购协议
7、央行票据
8、创新的金融工具（国库券、国家建设债、国家投资债券、国家特种债券、金融债券、企业债券、央行票据、回购协议和银行承兑票据。）
证券的收益率一般可以用三种方法表示：
1、票面收益率（票面表明收益率，规定收益额与票面额比率，预扣利息票面金额比率）
2、当期收益率（票面收益额与证券限行市场价格的比率）
3、到期收益率（当期收益率与资本收益率之和）
商业银行证券投资的风险1.系统性风险（对整个证券市场。战争、通货膨胀、经济衰退等多种外部因素。
2非系统性风险（于个别投资证券或个别类别投资证券。主要来源于个别证券本身的独立因素，财产风险，信用风险等 ）
3.内部经营风险是由企业经营状况、管理水平等多种因素引起的，主要包括个人风险，财产风险，经营风险和责任风险． 4外部风险是指由于社会投资环境的变化，引主要包括：信用风险，市场风险，利率风险，购买力风险和流动性风险。 商业银行证券投资风险的测度
1.风险测度的标准差法的计算公式为：2．β系数法主要是衡量证券的系统性风险，它衡量的是某种证券相对于整个证市
场收益水平的收益变化情况。β值大于1，则表明该证券收益的波动幅度要比证
券市场的收益波动幅度大，因而风险也较大。如果某种股票的β值小于1，则表
明该证券收益的波动幅度比证券市场收益的波动幅度要小，因而风险也较小。
标准差反映了不同证券风险的大小，既包括系统风险，也包括非系统风险，标准差越大，对应的概率分布的离散程度也就越大，投资组合的可能收益就越偏离期望收益，预期收益实现的可能性就越小，投资损失的可能性就越小；标准差越小，对应的概率分布的离散程度就越小，投资组合的可能收益就越接近期望收益，预期收益实现的可能性越大，投资损失的可能性就越小。 商业银行证券投资的一般策略：1分散化投资法2．期限分离法：短期投资战略、长期投资战略和杠铃投资战略。
3．灵活调整法（操纵收益曲线法）4．证券调换法 ：价格调换，收益率调换，市场内部差额调换 ，利率预期调换，减税调换．
