浅析中小企业民间融资的现状、问题及对策
一、民间融资的定义
民间融资是以民间信用为基础的一种非正规金融活动。相对于正规金融而言, 它是一种游离于国家金融体系之外的融资方式。当前, 在我国经济多元化发展格局和银行信贷资金局部供给短缺的情况下, 民间融资已经成为国家投资、金融机构贷款之外的重要融资途径之一。民间融资的发展对于弥补正规金融机构业务经营不足, 缓解资金供需矛盾, 促进中小企业发展等有着积极的一面, 但同时也会给经济的发展带来一定的影响。剖析民间融资的现状和成因, 研究提出规范民间融资的对策和建议, 对于我国合理利用民间资金, 促进中小企业快速、健康发展具有十分重要的现实意义。
二、民间融资的特点
在从紧货币政策大背景下，中小企业在银行贷款难度较大，民间融资成为解决资金短缺的一种有效方式，由此呈现出民间融资规模扩大化、利率差别化、主体特定化、融资用途广泛化等新特点。
（一）规模扩大化。2008年上半年，荆门市100家中小企业资金来源为22.25亿元， 比上年末减少0.94亿元，下降4.05%。其中，银行贷款9.07万元，比上年末减少0.7亿元，下降7.07%；通过民间融资的44家企业筹集民间资金2.2亿元，比上年末增加0.28亿元， 增长14.58%，占企业整个融资规模的比例达到19.52%，比上年末提高了3.08个百分点。
（二）利率差别化。由于中小企业处于不同行业，行业利润率的不同导致了民间借贷利率的差别化。如，房地产开发企业和施工企业由于利润率较高，其民间借贷利率也相对较高，一般为20%左右；而工业和农业加工型中小企业利润率较低，其承受的借贷资金利率也较低，一般为年利率为10%左右。另一方面，不同借款对象的利率也有所差别内部职工由于特殊的身份，加之对企业比较了解和信任，其向企业的借贷利率一般比外部单位或个人的借贷利率较低。
（三）主体特定化。由于民间借贷风险较大，特别是对于荆门这个过去受到非法集资冲击较大的地方， 参与民间借贷的主体更加慎重。因此，表现出民间借贷主体相对特定，主要是内部职工、亲朋好友等；同时，一定区域内的企业也在一些社团组织如工商联的协调下，进行资金余缺调剂式融资，成为解决中小企业资金短缺的特定对象。据调查，截至2008年6月末，荆门市100家中小企业向内部职工和外部企业及个人分别融资0.34亿元和1.86亿元，分别占民间融资总额的15.45%和84.55%。另外，随着与融资相关的机构成立，中小企业担保公司和典当行成为民间融资制的一个重要参与主体。
（四）用途广泛化。近年来，由于民间借贷利率较高，企业财务成本较大，主要是以短期融资方式解决企业生产经营过程中临时性资金需求。随着从紧货币政策的实施，中小企业特别是房地产开发企业在银行贷款困难，其民间借贷的资金出现向固定资产投资的趋势。
三、中小企业的界定
中小企业是特定历史阶段的产物，也是一个相对于大企业而言的概念。在前资本主义社会，虽然也存在许多家庭手工业和小商业，但他们只是传统农业的补充成分，属于小商品经济的范畴，其生产主题不是现代意义上的企业。工业革命以后，出现了机器生产的新兴企业，传统的家庭作坊和小商业也被纳入资本主义市场经济的分工体系之中。但直到19世纪后期大企业出现之前，由于缺乏参照物，中小企业的概念也无从谈起。19世界末，随着第二次工业革命的完成，资本主义的大工业体系和现代商业体系形成，大企业大公司开始在经济活动中占据主导地位，与大企业相对应，才出现了中小企业的概念。
中小企业是个极其难以界定的概念，笼统的说，中小企业指的是那些生产经营规模不大的企业。在学术研究和政策实践中，人们所采用的中小企业界定维度也是不大一样的，有的根据企业的资产总额来确定，有的根据企业雇员人数来确定，也有的根据企业雇员人数来确定，等等。
我国中小企业最新划分标准：
工业：中小型企业须符合以下条件：职工人数2000 人以下，或销售额30000 万元以下，或资产总额为40000 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数300 人及以上，销售额3000 万元及以上，资产总额4000 万元及以上；其余为小型企业。
建筑业：中小型企业须符合以下条件：职工人数3000 人以下，或销售额30000 万元以下，或资产总额40000 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数600 人及以上，销售额3000 万元及以上，资产总额4000 万元及以上；其余为小型企业。
批发和零售业：零售业中小型企业须符合以下条件：职工人500 人以下，或销售额15000 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100 人及以上，销售额1000 万元及以上；其余为小型企业。
批发业中小型企业须符合以下条件：职工人数200 人以下，或销售额30000 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100 人及以上，销售额3000 万元及以上；其余为小型企业。
交通运输和邮政业：交通运输业中小型企业须符合以下条件：职工人数3000 人以下，或销售额30000 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数500 人及以上，销售额3000 万元及以上；其余为小型企业。邮政业中小型企业须符合以下条件：职工人数1000 人以下，或销售额30000 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400 人及以上，销售额3000 万元及以上；其余为小型企业。
四、中小企业融资现状
全球性金融危机尚未见底， 给各国经济带来了极大风险。原材料涨价，人民币升值，劳动力成本上涨，出口需求下降，融资困难……近来，我国中小企业的日子越来越艰难， 不少企业因融资等困难而停产或倒闭。
众所周知， 中小企业对中国经济的贡献超过了半壁江山。目前， 我国中小企业占到企业总数的99%，为社会新增就业岗位占到3/4，对GDP 的贡献达到60%，对外出口约占全部出口额的70%，贡献的税收达到了50%。而且，我国65%的发明专利和80%以上的新产品开发也都来自于中小企业。可以说，没有中小企业的发展，就没有中国经济与社会发展的今天。在当前要保增长首先就要保中小企业。国家应为中小企业创造更为宽松的发展环境， 提供更为有利的融资政策，搭建一个公平、公开、公正的融资平台，扶持中小企业渡过经营难关。 2008 年四季度以来，中央银行宽松的货币政策和政府4 万亿投资计划的推出， 使得近几个月商业银行的贷款投放有了显著的增长。2009 年1 月份的新增贷款量就高达1.62 万亿元之巨(这相当于2008年全年贷款增量的三分之一)。然而，贷款资金的高速增长并未使广大中小企业得到惠泽。由于贷款主要集中在票据融资和中长期贷款上， 国有企业和基本建设项目成为商业银行贷款投放的主要领域。而中小企业和民营企业依然“嗷嗷待哺”，其融资困难的状况并未有明显好转。也就是说，天量的贷款资金投放大部分仍然流向了大企业、大项目，只是起到了为国有部门基本建设项目融资的作用， 民营中小企业仍难从中分得到一杯羹。资金短缺，融资困难，融资渠道单一等一系列问题始终得不到明显改善。
五、中小企业民间融资的原因 ( 一) 中小企业对资金需求旺盛但决大多数又不具备从银行取得贷款的条件
近年来, 全国非公经济发展迅速, 每年数以万计的中小民营企业的创办和发展带动了极大的资金需求, 但由于规模小、生存和发展前景不确定等原因, 它们很难通过正规渠道得到金融机构的融资, 转而不得不通过提高利率的方式去取得民间资金。有关部门对7家城市商业银行和四大国有银行部分分之机构的调查表明 : 企业规模越小, 贷款申请的银行拒绝率越大。中小企业向商业银行申请贷款的拒绝率是大企业的2-3倍以上。之所以如此,主要是由于中小企业经营规模小、组织结构简单、经营品种单
一、抵御市场风险的能力较低、生存和发展的不确定性突出, 难于进入利润丰厚的垄断性行业, 从而很难具备较高的抵押信用能力和经营信用能力。
( 二) 中小企业直接融资渠道不畅
在发达市场经济国家, 企业直接融资渠道主要包括股票上市、发行企业债、创业风险投资和企业股权柜台交易等。而在我国, 直接融资, 特别是股权融资仍具有强烈的偏向国有企业和大型企业的倾向, 中小企业很难进入, 更谈不上成为中小企业融资的主渠道。我国《公司法》关于拟上市公司股本总额不得少于5000 万元的规定, 在相当程度上限制了中小企业实现股权融资。至于债券市场融资, 也是一个实际上至今仍未向中小企业开放的领域。国家关于拟发行企业债券的股份有限公司净资产不得低于人民币3000 万元、有限责任公司净资产额不得低于人民币6000万元等规定, 同样限制着中小企业利用这种融资手段。 ( 三) 民间资金充裕而融资渠道狭窄
一方面, 随着社会经济的快速发展, 私人财富快速增长, 部分从事个体经营, 创办企业较早的个人更是积累了相当规模的资金。另一方面, 私人财富投资渠道和资产增值途经相对狭窄, 银行存款利率持续走低。2005年前三季度, 我国居民消费价格同比上涨2.1%, 这意味着一年期存款扣除利息实际上为-0.2%, 部分资金持有者感到在银行存款尽管无风险,但基本上无收益, 并且每年在贬值。同时, 由于股票、基金风险较大, 国债发行量较小, 资金充裕者可选择的投资渠道十分有限。在此情势下, 部分居民就选择了获利能力相对高的民间借贷。
（四) 民间融资自身优势
其一是手续简便快捷, 时效性强。通过民间融资渠道融通资金的企业和家庭通常存在资金需求迫切的情况, 而正规金融部门手续烦琐、时效性较差, 正是阻碍家庭居民向银行借贷资金的重要原因之一。其二是门槛较低。民间融资活动通常建立在人情关系网络的信用基础之上, 较少需要担保、抵押等复杂的融资条件。其三是民间融资信息对称、风险性较低。由于民间融资建立在借贷双方关系密切关系的基础之上, 借款人受到舆论和道德观念等无形约束, 还款意愿强烈。其四是民间融资有助于风险信息封闭和风险消化。当企业产生经营风险时, 内部人和关系人会尽力封闭企业的风险信息, 阻止风险扩散。因为融资人与企业已经形成事实上的利益共同体, 他们往往会尽自己所能帮助企业度过难关。因此, 有的企业即使已经能够通过银行信贷满足资金需求, 也愿意保留部分内部人和关系人融资, 以增强资金供应的风险性。
六、中小企业民间融资的金融发展理论诠释
Patrick (1966)在分析不发达国家金融发展和经济增长问题时指出:存在两种金融发展模式,其一为供给引导型模式,该模式认为金融机构和相关金融服务的供给应优先于需求,强调金融服务的供给对经济的促进作用;其二为需求追随型,这种模式认为经济主体在经济增长过程中产生的金融需求,导致了金融机构和金融服务的产生。
显然,正规金融支持的不足及中小企业自身的特点,决定了解决中小企业融资问题,需要政府的介入以解决其“市场失灵”,通过制度安排提供金融服务。然而目前我国自上而下的供给主导型正规金融体系由于体制和层次的不足,并不能低成本解决其融资难题。在中小企业正常资金需求无法从正规渠道获得满足时, 企业便有动机去寻求非正规金融———民间金融来满足资金需要。
在作为需求追随型的民间金融制度安排中,中小企业民间融资活动是获利主体的自发行动,这个变迁过程是一个渐进的制度变迁形式。民间融资内生于中小企业的融资需求、内生于中小企业面临的经济金融环境。这种内生性也使它能够最大限度地了解和掌握中小企业的各方面信息,也就决定了它同中小企业资金需求相互之间的适应性及其巨大的发展潜能,因而具有相对的交易成本优势。
在当前金融体制下,中小企业民间融资是对金融压抑的一种纠正,当前民间融资活动的繁荣是金融抑制的必然结果。它能够自我维系、游离于现有的金融制度安排之外,减少由于 垄断带来的低效率。因此,当前中小民营企业民间融资活动对于中小企业和地方经济发展发挥了重要作用,在一定程度上替代了正规金融的作用,是一种更灵活、效率更高的内生金融制度。
七、民间金融适应中小企业融资需求的原因
（一）有助于克服信息不对称的难题
正规金融与民间金融，两者的差异在于各自的信息结构的不同，因而，对于信贷市场上信息不对称问题的反应不同。正规金融市场上普遍存在信息不对称的问题，特别是在发展中国家，由于社会信用体系尚不健全，银行等正规金融机构无法在众多的贷款申请者中分辨出哪些人有还贷能力，哪些人的信用状况良好，这就导致了普遍的逆向选择和道德风险问题，使得金融机构贷款的质量严重恶化。以利润最大化为目标的金融机构为了自己的盈利和降低风险，不得不采取信贷配给政策，或者要求借款人提供条件苛刻的担保。然而，正规机构的这些金融策略不但无法从根本上解决因为信息不对称导致的一系列问题，反而使广大迫切需要贷款而又无法提供足额担保的人因此无法得到所需的资金，金融深化的进程遭到抑制，造成经济发展踯躅不前。
民间金融依靠资金供求双方的人缘、地缘关系获取关于借方的信息特征，从而很大程度上克服了信贷市场上的信息不对称的问题。民间金融的信息优势首先反应在它对贷款对象资格的甄别和选择上，民间金融的贷款对象一般都是由亲戚、邻里和同事组成，对彼此的资信、收入状况、还款能力等都比较了解。这是一种风险的事先防范机制。
民间金融的信息优势还反映在它的制度设计上。有的民间金融组织要求会员每隔一定的时间聚会，或者组织者负责与其他的成员定期接触，这种接触不仅有利于成员之间加强情感上的纽带，还能够帮助会员了解最新的信息，互相监督对方的行为。
由于民间融资具有信息优势，因此，一般认为它能在很大程度上解决正规金融市场上所面临的金融市场所面临的信息不对称问题。
（二）有助于节约交易成本
中小企业的贷款通常具有临时、小额等特点，商业银行无法通过这样的业务达到规模经济，高昂的交易成本也使得商业银行不愿向落后地区的人们提供贷款。此外，正规金融机构还因为其手续繁杂，体制僵化，办事效率低下，使得很多贷款要求者望而却步。
民间金融的交易成本优势主要体现在以下几个方面：首先，操作比较简单，技术要求不高，也不需要什么专门的办公地点和办公用具，对操作人员也不需要支付很高的薪水以及配需费用。其次，虽然民间金融的组织和运转也需要花费一定的时间和精力，但是考虑到其时间和精力的机会成本也比较低，这些花费是微不足道的。再者，民间金融的各种要素可以根据实际情况灵活调整，这使得交易成本变得更低。
（三）具有适应各种融资需求的灵活性 和正规金融相比，民间金融具有灵活、方便、自由等特征。民间金融运作的基本原理非常简单，易于操作，学习和推广成本低，这使得它不仅能被各种层次的人们广泛接受，而且能够根据需求来变换不同的形式。民间金融的许多要素可以调整。因此，对各种各样的环境都具有适应性，这使得民间金融形形色色的创新成为可能。
不仅如此，一些民间金融对特定的文化具有嵌入性，这是民间融资的先天优势。
（四）具有示范效应
和正规金融相比，民间金融更具示范效应，让所有存在不偿还贷款倾向的借款人望而却步，也限制根本不具备还款能力的人进入信贷市场，从而促进了社会信用关系的改善和信用体系的建立。经典的“囚徒困境”博弈可以解释这一观点：借款者和贷款者之间因长期和多次交易而建立起的相互信任和合作关系不仅在抑制契约双方的道德风险方面具有效率，而且违规者还会因遭到社区排斥和舆论谴责而付出高昂代价。社区的约束力越强，成员之间合约的履行率就越高，并且使借款者更重视偿还民间金融贷款，以便与其长期稳定的借贷关系。
八、中小企业民间融资面临的问题有
一、民间融资有“ 高利货”倾向
由于民间融资的趋利性, 无论是企业还是居民个人的民间融资行为, 作为资金的借出方, 都想通过这样的借货活动取得最大的经济利益, 因而也就致使民间借贷的利率要高于银行利率的几倍, 甚至于更高, 形成“ 高利贷“, 及至“ 利滚利”现象。
二、在县域内有膨胀的趋势
县域内金融机构数量有限, 特别是农行、建行货款权限上收, 农发行仅对粮食企业发放政策性货款, 农村信用社主要发放时象又是农户,仅剩下城市信用社支持县域经济, 但其经营又十分困难, 因而使得中小企业和县城内居民想要在银行货款难上加难, 加剧了资金需求矛盾, 促使民间融资行为膨胀。
三、增加了社会不稳定因素
由于民间融资行为不规范, 融资手续不健全, 融资抵押担保不足, 极易出现欠债不还现象, 这无疑会使得借贷双方的风险加大, 容易造成借货双方由于未能按约期偿还借款而酿成矛盾, 形成纠纷, 导致冲突, 造成社会问题。
四、分流了银行资金
由于民间融资活跃, 居民把本应存入储蓄的钱转而借货给个人或企业, 减少了银行可用信货资金, 客观上也制约了银行放货的能力, 影响了金融机构支持地方经济发展的力度
五、扰乱金融秩序, 弱化银行货款的作用
民间融资利率高, 期限短, 周转快。一定程度上, 在银行之外形成了一个资金循环企业或个人无限制的民间融资, 会积累大量的闲置资金, 容易发展为地下钱庄或类似以前的农村合作基金会, 干扰正规金融机构的金融秋序, 降低银行在经济发展中的信货导向作用。
九、规范管理中小企业民间融资的对策
民间融资为我国中小企业提供了大量的资金支持, 现实情况表明, 民间融资已成为我国正规融资的有益补充,既起到了优化资源配置的功能, 也减轻了广大中小企业对银行信贷的压力。但是也需要看到的是, 由于缺乏强有力的法律规范和管理, 民间融资具有一定的盲目性和不确定性。因此, 应从现实出发, 采取“疏导结合”的方法, 引导和促进民间融资的规范、健康、有序的发展。
( 一) 进一步完善有关民间融资的法规体系建设
现有的法律法规体系对发展民间金融不具有普遍的约束力和强制力。因此, 第一, 建议以《合同法》、《公司法》等现有法律法规为基础, 废除《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》等法规中与正当民间融资发展不相适应的部分。第二, 要从法律上明确界定正当融资与非法融资的界限, 对具有真实的生产性或消费性支出背景, 利率水平控制在合理范围内的融资可视为正当融资, 而对以非法占有为目的进行的金融诈骗、高息揽存、高利贷、洗钱等
融资活动应视为非法融资。第三, 要对民间融资主体双方的权利义务、交易方式、契约要件、期限利率、税务征收、违约责任和权益保障等方面加以明确界定, 通过法律手段使民间融资逐步走上契约化和规范化轨道。
( 二) 加强监测, 跟踪了解掌握民间融资的形式、规模和影响
为尽可能规避民间融资的风险性, 可以在个人与个人、个人与企业、企业与企业之间成立信用中介公司, 为之提供必要的法律咨询和保护。但政府不要过多干涉民间融资中的规范活动, 重要的是培养民众的风险意识和风险鉴别能力。
( 三) 进一步开放金融市场, 改革银行组织结构, 促使大银行逐步关注中小企业, 为中小企业提供服务
首先, 建立有利于中小企业融资发展的金融监管框架。了解掌握中小企业贷款的特点, 建立中小企业贷款监管体系, 增设中小企业监管部门, 实行不同于大企业金融业务的监管; 在合法与合理的范围内鼓励商业银行调整战略, 根据自己的心竞争力积极开展中小企业融资业务,增加中小企业融资服务。
其次, 完善商业银行, 特别是四大国有商业银行的组织结构, 改变目前以行政区域划分总分行关系的组织模式, 以价值链为核心, 按不同客户对象进行划分, 建立专门的中小企业贷款机构, 实现银行结构扁平化, 使商业银行的服务更加贴近中小企业。 ( 四) 进一步拓宽民间资金的投资渠道
首先, 适当调整金融机构市场准入规则, 把民间资金纳入正规金融或准正规金融渠道。其次, 适度调整银行股本金准入规则, 鼓励民间资本在城市商业银行和农村信用合作社中参股。
( 五) 加快建立适合中小企业特点的信用征集、评级
发布制度以及奖惩机制建立和完善企业信用档案数据库, 对资信等级较高的企业, 有关登记审核机构应简化年检、备案手续。要强化企业信用意识, 加强中小企业内部信用制度建设, 尽量减少民间融资的风险。
十、结语
理论和实践表明,正是由于目前正规金融机构无法满足中小企业的融资需求,为自身的生存和发展,中小企业借助民间融资是其在现有金融环境下做出的必然选择。尽管中小企业的民间融资在一定程度上满足了其资金需求,但是也应该看到,民间融资规模、地域的限制以及存在的诸多问题均对中小企业融资需求形成制约,更无法满足中小企业扩张和成熟阶段的金融服务需要。因此,真正解决中小企业融资问题,应深化金融体制改革,鼓励多种形式金融创新,切实加强和改善正规金融对中小企业的金融服务,完善中小企业金融支持的法律法规,大力推动多元化中小企业融资服务体系的建立。
