第3章 金融系统
金融市场 金融机构体系
3.1 金融市场
金融市场的基本要素 金融市场的职能
金融工具（金融商品） 金融市场的结构 金融衍生工具
3.1.1 金融市场要素 资金的供求者 金融商品 金融中介
3.1.2 金融市场的职能
金融市场最基本的功能就是将资金从剩余者手中调剂到需求者手中，即融通资金的功能。 在融资功能的基础上衍生出资产价格发现功能和流动性创造功能。 3.1.3 金融市场中的工具 金融工具的特征 偿还期 收益率 流动性
风险性（安全性）
•常见的金融工具
•商业票据
§商业票据起源于商业信用
§本票是出票人（债务人）签发的、承诺自己在一定时期内支付确定的金额给收款人或持票人（债权人）的支付保证书。
根据出票人不同，本票分为商业本票和银行本票。 §汇票是出票人（债权人）签发的、指定付款人（债务人）在见票时或指定日期支付一定款项给收款人或持票人的支付命令书。
汇票分为商业汇票（跟单汇票）和银行汇票 §商业票据具有无因性、不可争辩性和流动性。 §商业票据可转让，转让时要进行背书。
•股票
股票是股份公司为筹集资金发给投资者的、证明其入股份额并取得股息收入的凭证。 股票可分为优先股和普通股，二者区别下：
优先股按固定股息优先于普通股分红，对更多的盈余无分配权，普通股则有。 优先股有优先于普通股的资产求偿权。
普通股有公司经营参与权和优先认股权，优先股没有。
•债券
债券是债务人向债权人承诺在指定日期支付利息、偿还本金的有价证券。 政府债券
1 公司债券 金融债券
3.1.4 金融市场（类型）结构
货币市场与资本市场 一级市场和二级市场 交易所和柜台交易市场 现货市场与期货市场
货币市场 特征：
交易的工具期限短、流动性高，资金风险小，收益较低。 批发性。
参与者主要是机构参与者
子市场
1.同业拆借市场
金融机构间互相借用短期资金的短期借贷市场。
2.商业票据市场 承兑¡ª¡ª指汇票到期前，付款人确认票据证明事项，在票据上签章作出承诺付款的一种手续。 贴现¡ª¡ª是商业票据持票人在票据到期前，为获取现款向金融机构贴付一定的利息所作的票据转让。
3.短期国债市场 4.证券回购市场
回购协议是将同一份内容的资产卖出（买进）去的同时约定在未来某时间以约定的价格再买进（卖出）的交易。
回购交易实质上是一种质押贷款。 5.可转让大额定期存单（CDs）市场
可转让大额定期存单是商业银行发行的可以在市场上流通转让的一种定期存款凭证。 CDs的特点
不记名，可转让流通 金额起点高
到期才可提取本息
资本市场
资本市场是指到期期限在一年以上的金融商品的交易市场。 主要有： 股票市场
中长期债券市场 中长期贷款市场
一级市场 §一级市场是出售新发行证券的市场，即发行市场。 §证券发行有公募和私募两种方式
§私募方式：对特定的投资者销售证券。
§公募方式：在市场上公开向投资人发行证券。 §新证券基本上都由金融机构（主要是投资银行）帮助发行，这种活动叫承销。
2 二级市场
二级市场是已发行证券再转让的市场。
二级市场的交易活动并不为证券发行者获取资金，但是它有两个重要的功能： 使得证券更具流动性 发现证券价格
证券交易所
♣证券交易所是为证券的集中交易提供固定场所和相关设施的正式组织。
交易所本身不买卖证券
只有取得入场资格的经纪人和交易商才能进入交易所进行交易。 不能入场的投资者的交易：投资者→经纪人（证券公司）→证券交易所
柜台交易市场（场外市场）
场外市场是指在证券交易所以外进行证券交易的市场。 场外交易市场的特点：
交易通过通信网络和柜台进行
以未在证券交易所上市的证券为主
交易可通过经纪人或交易商，也可由客户直接进行 价格由交易双方协商议定，不用公开竞价
3.1.5 金融衍生工具 含义
常见的金融衍生工具
金融衍生工具（Derivative Instruments）在货币、债券、股票等传统原生性金融工具的基础上衍化和派生的金融工具,其价值取决于相应的原生金融工具预期价格的变化。
常见的金融衍生工具 远期合约 期货合约 期权合约 互换合约
远期合约：交易双方约定在未来某个确定的时间，按照某个确定的价格，出售或购买约定数量的某种资产。比如远期利率协议、远期外汇合约。
期货合约：交易双方在交易所以公开竞价的方式，约定在未来某时间按约定的价格买卖一定标准数量的某资产的标准化合约。
区别：远期合约是非标准化的，交易双方可以就交割地点、时间、价格、数量和品质进行谈判以达成交易，一般不在交易所交易。而期货和合约在以上各方面都是标准化的，一般在交易所交易。
结算及盈亏
远期合约和期货合约到期时交易双方按标的资产的市场价与执行价结算差价，所以合约的价值随标的资产市场价格波动而变化。
作用
提供了一种避免资产价格波动风险的工具（套期保值的工具），同时，也提供了一种投机工具。
3 远期合约与期货合约的到期盈亏分布图
期权合约：立权人赋予期权的买方在未来某时间与卖方按约定价格买或卖一定数量某资产的权利的合约。合约购买者要向立权人（卖方）支付一定的费用，称期权费，但可选择是否买或卖。
根据买方权利的不同，可分为看涨期权和看跌期权。
①当合约约定期权的买方有权按约定价格买入某资产时，称看涨期权（又称买权或买入期权）。 ②当合约约定期权的买方有权按约定价格卖出某资产时，称看跌期权（又称卖权或卖出期权）。
看涨期权多头的盈亏分布 看跌期权多头的盈亏分布
互换合约：又称掉期或调期，是交易双方约定在未来某一时期内，按事先确定名义本金和约定的支付率（利率、股票指数收益率），相互交换支付。包括两种基本形式：货币互换与利率互换。
3.2 金融机构体系
西方国家的金融机构体系 中国的金融机构体系
3.2.1 西方国家的金融机构体系 金融机构体系的一般结构 美国的金融机构体系
金融机构体系的一般（类型）结构 经营性机构与金融管理机构
存款性金融机构和非存款性金融机构 商业性金融机构和政策性金融机构 银行和非银行金融机构
美国的金融机构体系 经营性机构 管理机构
中国的金融机构体系 经营性机构 管理机构 经营性机构 商业银行 政策性银行 信用社 保险公司 信托投资公司 证券公司 基金管理公司 财务公司 金融租赁公司 邮政储蓄机构
4 商业银行
国有独资商业银行（只有农业银行还没有进行股份制改造）
股份制银行
城市商业银行
外资银行
政策性银行
政策性银行是由政府出资设立、根据政府的决策和意向专门从事政策性金融业务的银行。其经营活动不以营利为目标。
我国包括国家开发银行，中国进出口银行，中国农业发展银行。 经营原则：自主经营，保本微利，不与商业性金融机构竞争。
管理机构 中国人民银行
中国银行业监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 中国保险监督管理委员会
作业
某公司想从德国进口价值1000万欧元的机器设备，三个月后用欧元支付货款，为规避汇率风险，可利用期权交易或远期交易套期保值。 ①利用期权交易套期保值
该公司在外汇市场上购买一份1000万欧元的买入期权合约，约定价格1欧元＝10.52￥，期权费总额为5万￥。
②利用远期合约套期保值
该公司以1欧元＝10.52￥的远期汇率购入1000万三个月的远期欧元.问题:当三个月后欧元的价格分别为10.55￥、10.525￥、10.52￥、10.51￥时哪个保值措施更有效？
复习思考题 概念
1) 商业汇票 2) 商业期票 3) 金融工具 4) 间接融资 5) 票据贴现 6) 回购协议
7) 金融衍生工具
金融市场的主要功能有哪些? 简述目前我国金融机构体系的构成。
