新疆浩源案例分析
发行人从事天然气的运输（含管道运输）、加工、销售与服务业务，目前从上游中石油塔里木油气田购入天然气，通过自有长输管线输送至阿克苏市母站，而后通过自有管输、加气站及运输车销往中终端客户.发行人的业务属于公用事业，与西安秦华天然气类似。公司业务较简单单一，产品售价受国家发改委严格控制定价权，公司从中石油采购的天然气已属成品，公司并无必要再进行脱硫等高技术工艺处理，在新疆范围内，从事该行业的公司也较多。发行人业务集中在南疆地区且并无明显的龙头地位，仅局限在阿克苏市、阿瓦提县、乌什县、拜城县重化工工业园区、阿克苏经济技术开发区及阿克苏纺织工业城（开发区）、克孜勒苏柯尔克孜自治州的阿合奇县、喀什地区巴楚县等地。公司业务亮点是提出环塔天然气输送管道建设。
该公司主要关注问题包括：
一、风险披露方面
招股书中主要披露的风险有
1、政府定价导致的风险，
2、依赖单一气源及供应商的风险，
3、特许经营权风险，
4、自然灾害、安全事故的风险，
5、业务区域较为集中和扩张受到局限的风险，
6、短期内公司净资产收益率大幅下降的风险，
7、实际控制人控制风险。
以上风险基本属于常规风险，相对引起关注的是上游气源单一，但发行人又强调了塔里木油田在西气东输中的重要地位，侧面强调了起源的可靠保证。从国家政策发展来看，南疆地区现代化城市建设还有很大空间，天然气管输市场增长市场有光明的前景，
《新疆浩源总结.doc》
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