一、中国包装印刷行业发展现状
（一）互联网+ 2015年互联网+被各个行业热炒，中国的龙头包装企业自然不会错过这一天赐良机，纷纷斥巨资进军。美盈森以3264万元收购汇天云网51%股权，后又出资5亿元设立互联网包装子公司小美集科技有限公司。合兴包装设立厦门合兴网络科技有限公司。通过收购网络公司，东港股份布局电子发票业务，安妮股份涉足互联网营销和游戏行业。另外长荣股份、劲嘉股份、盛通股份、东风印刷等均已注入互联网基因，进军智能健康领域或云印刷等市场。
（二）破产倒闭
出来混，总是要还的！一些前几年激进扩张的民营包装印刷企业终于尝到了苦果，倒闭潮频频发生。2015年，拥有6家子公司的大型纸包装集团，年产值逾7亿的昆山惠宇包装集团资金链断裂；广州最大的民营印刷企业丰彩彩印破产倒闭；靠包装印刷起家，产值200亿的民营500强的江苏天地龙集团被法院宣告破产；西南区最大的纸箱基地金山鑫泰永川公司疑因资金链断裂停产；全国包装前五十强安徽南峰润邦绿色包装及巢湖胜达包装深陷企业互保门；江苏龙头包装企业吉春集团传出破产重组消息；江苏另一家包装集团常州时代包装因欠债导致企业用地被查封。
（三）原纸涨价
2015年3月份，在东莞水乡片区57家造纸企业提前退出的刺激下，珠三角迎来一波纸价三连涨。到了2015年年底，受到雾霾的影响，华北地区数以千计的造纸企业被迫停产限产，导致造纸供需平衡出现微妙变化。2015年12月，玖龙纸业连发4张涨价信，理文、山鹰、联盛、金洲等大型纸业纷纷涨价。
（四）旺季不旺
受到城镇房地产泡沫、农村经济萧条、实体企业利润下滑等诸多因素影响，2015年，包装的下游客户发生行业倒闭潮。家具、纺织服装、智能手机、LED、鞋业、建陶、卫浴、玩具等包装用量很大的行业均发生密集倒闭潮，造成包装企业订单明显减少，年年如期而至的生产旺季竟然没有到来。
（五）最低工资标准
2015年政府继续采取从包装等实体企业抽血的方针。各地政府大幅提高了工资标准，上海、深圳、东莞均提升了200元/月，广州一次性上调345元/月。有行业老板分析，企业要为此搭上约1%的利润。
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克。而上海也将包装印刷、家具制造、电子等12个大类行业中的71个中小类行业列入上海市工业VOCs重点排放行业，最终收费标准将达到20元/千克。
二、中国包装印刷市场规模分析
我国包装印刷行业具有万亿市场规模。近十年来，我国包装工业总产值从2002年2500多亿元，到2009年突破1万亿元，超过日本，成为仅次于美国的世界第二包装大国。2014年国内包装工业总产值完成14800亿元，包装行业社会需求量大、科技含量日益提高，已经成为对经济社会发展具有重要影响力的支撑性产业。
图表 国内包装工业总产值
单位：亿元
数据来源：产研智库
图表 国内印刷业总产值
数据来源：产研智库
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我们认为导致包装行业分散的主要原因包括：
（一）小批量、个性化订单众多：包装行业下游涵盖食品饮料、医药日化、家电通讯等诸多领域，包装种类纷杂、标准化低，难以实现规模经济。PET瓶和金属罐包装标准化相对较强，形成寡头企业；纸包装和软塑包装需求个性化，行业非常分散；
（二）单品价值低、运输半径限制：包装物产品的价值量通常较低，受到运输半径限制，包装企业通常需要贴近客户建厂生产，导致包装行业区域分散，龙头包装企业需要跨区域布局，非上市公司在资金投入能力方面不具备优势；
（三）附加值低、盈利水平低：除了具备一定技术要求、高端产品的包装，大多数中小包装企业产品档次、附加值含量低，缺乏设计研发能力和自主创新能力，盈利水平较差（毛利率低于20%）、投资回报率低。优秀包装企业一般不接毛利率过低的订单，也很少对落后的中小包装企业进行并购。
图表 包装行业上市公司毛利率水平
数据来源：各上市公司年报
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