中小企业板块融资具比较优势
深交所推出中小企业板后，中小企业融资再添重要渠道。面对海内外资本市场，中小企业如何选择适合自身的融资市场成为关注的焦点之一，记者就此问题采访了曾经参与协助多家企业海内外上市的上海亿都投资公司董事总经理李训。李训认为，中外融资市场各有千秋，深交所中小企业板块具有比较优势。(千金难买牛回头 我不需再犹豫) 条件最严 吸引力较大
李训认为，相对海外市场，深圳中小企业板块是一个针对性和独立性很强的市场，板块特性鲜明，主要吸纳能够提供新产品、新服务或公司运作有创意，有较大增长潜力的公司，其中相当多的公司属于高新技术产业，代表了中国制造业中最有活力的一批企业。
统计显示，已经发布招股说明书的中小企业板块的公司中，基本上都有自身的核心竞争力，其主导产品和生产技术在国内同行保持领先水平，有的具备行业龙头特点。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！) 李训称，现行的中小企业板参照的是主板上市标准，相对海外市场而言，上市条件最严格，同时中小企业板不仅为这些企业提供了发展资金，同时也促进公司法人治理结构健全。
在上市成本上，根据中小企业板块已公布招股说明书的公司数据统计，发行费用占筹资额5.14%，而今年以来沪市新发股票的筹资成本为4.48%。平均每家中小公司的筹资成本约为1300万元。李训认为，随着国内证券市场日益规范，上市所需要的隐性成本大为降低，中小企业板块上市成本具有比较优势。同时从法律、会计制度、文化、语言习惯衔接上，国内中小企业板具有竞争优势。
但同时李训认为，在中小企业板块达到一定规模和经验积累后，应该尽早推出创业板，与海外市场比才有根本优势。
海外融资各有长短
李训介绍，目前中国企业在香港上市的公司有100多家，H股公司大约有70多家，红筹股大约有70多家，民营企业同样形成独特板块；新加坡上市的中国概念公司有30多家，多数以红筹股方式上市；由于地域及市场推广的关系，中国民营企业对美国市场的认知度普遍较低，但现在中国概念公司已有60多家。
目前香港市场H股的平均市盈率在10倍左右，新加坡的上市公司市盈率与香港相似。美国市场是三个市场中市盈率最高的，其传统行业的平均市盈率都可以达到20倍左右。IPO在通常的情况下，在美国、香港和新加坡市场上市过程的时间一般都要在半年以上，在美国市场将近一年。
香港市场由于地域、语言、市场推广时间的关系，香港的投资者对中国的认知度比较高，因此通常优质公司的流通性较好。在新加坡市场，中国的企业还未形成很大的板块。 在香港市场借壳上市会较IPO要快。新加坡市场通常需6-8个月。在美国市场买壳（反向收购）是中国民营企业较好的选择。其整个过程3-6个月，壳成本在20万-40万美元。美国的壳资源都是零资产零负债企业，不会有债券、债务的纠纷，股权稀释大约为3-12%之间。但对于房地产企业的上市，美国和新加坡对房地产企业上市非常不认可，更难接受非本国房地产企业，而香港市场本身有不少房地产企业，所以地产企业境外上市中主要选择香港。
据李训介绍，海外市场资本运作具有很大灵活性，香港、新加坡市场在IPO后的再融资，需在6个月之后，是市场行为。香港H股及新加坡S股的股东退出有较大的限制，三年内不得退出，三年后只能协议转让。美国市场再融资没有时间规定，完全是市场行为。
