海信电器股份有限公司2012年度财务
分析报告
海信电器股份有限公司前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日青岛市经济体制改革委员会青体改发[1996]129号文件批准原青岛海信电器公司作为发起人，采用募集方式，组建股份有限公司。于1997年在上海证券交易所上市。海信集团公司注册资本130665万元，法人代表：于淑珉。
主营业务：国有资产委托运营; 电视机、电冰箱、电冰柜、洗衣机、热水器、微波炉以及洗碗机、电熨斗、电吹风、电炊具等小家电产品，广播电视设备、卫星电视地面广播接收设备、电子计算机、通讯产品、信息技术产品家用商用电器和电子产品的制造、销售和服务；非标准设备加工、安装售后服务；自营进出口业务。 截止2012年12月31日，海信集团公司总资产1825136.75万元，负债总额926970.41万元。所有者权益898166.34万元，2012年度实现销售收入2525200万元，净利润163075万元。总股本（历史记录）130644.522万股，股票面值1元/股，2012年12月31日收盘价10元/股。
一、基本财务指标分析
（一） 偿债能力分析
1、短期偿债能力
（1）流动比率：对于该行业的平均水平来说，海信电器的流动比率较高，维持在1.6左右，虽然有所下降，但是变动不大，总体
说明本公司的偿债能力较强，企业所面临的短期流动性风险很小，债权人的安全程度较高。
（2）速动比率：速动比率呈下降趋势，但总的来说比较稳定，说明企业的财务状况良好，有较强的短期偿债能力
（3）现金比率：企业近三年的现金比率下降趋势，由2011年的0.31下降到2012年的0.17，下降了0.14，说明企业的直接偿付能力下降，所以说明公司降低了用现金偿付负债的比率。 （4）营运资本：根据数据显示本公司两年的营运资本呈增长趋势。2012年比2011年增长了35363.11元 ，说明该公司的短期偿付能力较强，并且2012年较之2010年短期偿债能力有所增强。总结: 流动比率、速动比率和现金比率在这两年的过程中有所下降，但是波动并不大，营运资本均呈增长趋势，总体来说本公司的短期偿债能力很稳定，并且短期偿债能力较强，显示出良好的财务状况。
2、长期偿债能力
（1）资产负债率：根据数据显示，资产负债率有所下降，但波动不大，都高于0.5，这说明企业的资产来源主要依靠的是债，财务风险较大。总体来说每0.5元左右的负债有1元的资产作保障，保障程度较高。
（2） 产权比率和权益乘数：该公司的这两个指标呈下降趋势，2012年比2011年都少了0.18，说明企业偿还债务的资本保障增强，债权人遭受风险的损失减小，企业长期偿债能力增强。 （3）利息保障倍数：2011和2012年的利息保障倍数基本稳定。理论值大于等于1,说明负债经营是合算的。
总结：虽然，公司近两年的长期负债能力指标显示长期负债能力有所提高,公司总体来说偿债能力较强并且比较稳定。
（二） 营运能力分析
财务分析：
（1）应收账款、存货、流动资产、固定资产的周转天数和总资
产的周转天数增长的很快，说明企业应收账款的回收速度变慢，存货管理有待加强，应该提高流动资产的使用效率和总资产的流转速度。
（2）流动资产周转率有所降低，流动资产周转速度下降是因为流动资产垫支周转速度下降和成本收益率下降，而前者是主要原因。
（3）总资产周转率比上期降低了1.59，说明总资产的流转速度下降，企业应该改善总资产经营质量和利用效率。
总结：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率分别下降了3.15，1，0.15，0.4，1.59。分析说明企业使用总资产的变现速度变慢，产出能力降低，形成资产的浪费，总体营运能力下降
（三） 盈利能力分析
+
财务分析：
（1）2012年销售毛利率和销售净利率分别了0.03和0.01, 说明企业的存在销售问题，表明企业整体盈利能力减弱，企业应该加大对销售环节的管理。销售净利率较2011年有所降低,但基本保持稳定。企业经营理财状况具有稳定性，面临的危险不大。
（2）净资产收益率是企业盈利能力指标的核心，更是投资者关注的重点，2012年净资产收益率减少了0.06，股东和债权人的利益保障程度微弱。
（2）总资产收益率2012年较之2011年降低了0.03，企业可以提高销售净利率、加速资产周转来提高总资产收益率
总结：企业202年的盈利能力分析指标都有所下降，表明企业的的盈利能力正在逐步减弱。
（四）发展能力分析
财务分析：
根据数据总体显示，销售收入增长率、总资产周转率、营业利润增长率、资本积累率和资本保值增值率2012年分别较之2011年减少了0.0
4、0.
16、1.10、0.0
3、0.03。其中销售收入增长率降低了0.04，说明企业市场前景不理想，企业一定时期内资产经营规模扩张的速度比较缓慢。关于总资产增长率，2012年比2011年减少了0.16，说明企业在一个经营周期内资产经营规模扩张的速度变慢，同时，应注意资产规模扩张的质与量的关系, 以及企业的后续发展能力, 避免资产盲目扩张。2012年营业利润增长率出现负增长，说明企业经营不佳。资本保值增值率和资本积累率也都下降了0.03，说明企业应对风险和持续发展的能力变弱。
总结：企业的发展前景不理想，各项指标都是呈下降趋势，及时调整生产模式和销售模式。
（五） 现金流量分析
财务分析：
销售现金比率2012年比2011年下降了1%，且远低于企业的标准值，反映了企业经营不善，资金使用效率不高.每股营业现金净流量波动较大，降低了0.18，企业应减少分派股利，否则可能要借款分红；全部资产现金回收率减少0.03，表明企业回收期加长，资产
获现能力变弱；净收益营运指数波动较小，下降0.01，反映了企业收益质量尚可；现金营运指数虽然比上期下降0.13，但还是远高于企业设置的标准值，说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相当，收益质量高。
总结:企业现金流量分析的各项指标都是下降趋势，不能充分返回现金的流动性，还是要调整经营、筹资、融资模式来解决问题。
二、特殊财务指标分析
每股收益2012年比去年降低0.06，说明企业股利分配来源不够充足，资产增值能力变弱。市盈率较2011年增长了0.37，说明企业未来成长的潜力越大，投资于该股票的风险越大。2012年的每股净资产比去年增加1.27，说明企业具有发展潜力，其股票的投资价值也越大，投资者所承担的投资风险也越小。市净率减少0.33，这表明股票投资价值高，对企业有益。 总结：
总的来说，海信公司2012年的大部分指标较2011年都有所下降，公司经营状况不佳，销售增长幅度不大，利润不高。，企业应对这方面给予更多关注，并采取措施提高经营管理水平然而，企业的偿债能力依然很强，每股净资产的增加反应出了企业依然存在很强的发展潜力。
