2014年二季度橡胶季报-天胶库存压力依然存在，新胶压力随后而至，供需改善尚需时日，胶价回升压力显而易见 * 2014年一季度走势回顾：
2014年1季度，天胶总体呈现下行趋势，仍处于2011年以来的下降通道中。1季度沪胶指数下跌2315点，跌幅为12.73%。进入3月份沪胶虽有反弹，但是也是在外围传闻海胶交储所谓后收储时代消息面影响下，天然橡胶高库存压力依然制约橡胶强反弹。
*2014年一季度观点回顾
自2013年12月20日橡胶跌破20000初始，我们一直维持逢高空，胶价不言底的观点。原因不外乎几点：国内库存巨大，年初交易所库存17.45万吨，注册仓单库存12.26万吨，青岛保税区14.80万吨，合计44.50万吨天然橡胶库存对市场压力显而易见。复合胶及合成胶青岛库存也高达10万吨之多，且复合胶价格一直低于天然橡胶价格2000之上。天然橡胶这种供给宽松的格局在短期内无法改变其弱势趋势。但是，短期的季节性因素和产胶国政策对天然橡胶会产生一定影响。
1季度虽市场因后收储消息影响，沪胶3月份走势略偏强，仓单数量和交易所库存也体现下降趋势。但是，随着后收储的结束，天胶基本面变化不大。在整体商品反弹的格局下，橡胶维持了盘整状态。
3月份回升态势中，主力合约压力位16000无法有效突破，沪胶上方压力依然无法短期内改变。
*2014年二季度影响因素分析：
就2季度看，天胶压力依然存在。随着国内云南、海南橡胶开割，以及4月下旬开始泰国天胶开割的恢复，供应压力将再度回升，因此，天胶的趋势依然会再下一城。同时，泰国政府计划出售20万吨储备胶的决定犹如一把达摩力克剑悬在胶价顶上。
但是，考虑到目前较低价格的天然橡胶价格会引发产胶国的割胶积极性。所以，考虑到新胶具体数量不确定因素，有可能对天胶供需产生一定改变。
其次，3月份数据显示，轮胎企业节后开工较好，国内基础设施建设有望进一步推动市场对机械载重汽车的需求。而美国制造业延续强势扩张势头，前景乐观；欧元区经济继续向好，德国表现强劲，法国和西班牙摆脱了收储，呈现了较大的扩张；
最后割胶期间的气候因素也将影响市场对供给的预计和猜测。
2014年二季度观点：
综上所述，我们认为在2季度呈现出前低后高的格局。前期橡胶受高库存及新胶开割因素影响，沪胶有望继续探底前期低点14375的价格位置，考虑到较低价格会引发市场极度悲观及影响割胶热情，跌破14000整数价格位置较难。2季度后期，受政策、气候、需求不确定因素影响，天胶有望创新低后展开技术上反弹，但是整体反弹高度极为有限，高度基本在17000-17500区间。
大地期货上海2014.4.09
