推荐第1篇：信息化管理岗位职责
信息化管理岗位职责
一、负责制订公司网络的规划与设计，并组织实施；协助搞好信息化企业的规划工作。
二、向用户大力宣传国家有关网络方面的各项法规，并组织制订公司网络管理办法和有关制度。
三、沟通管理层与用户之间的联系，及时将用户的信息和意见反映给主管部门及领导，制订出切实可行的措施。
四、对公司网上的信息进行管理，随时更新并查看Web、FTP信息内容，删除、屏蔽有害信息，为用户提供内容丰富健康的信息服务，并确保公司网络的安全正常运行。
五、负责公司中、英文主页的日常维护和更新；对由各部门负责的主页应不断地进行检查，协助进行内容的更新。
六、负责托管设备的软、硬件维护工作；对公司的办公自动化及各职能部门所开展的信息化工作给予技术上的支持。
七、负责员工的网络基础、办公软件使用等知识的普及工作。
八、负责公司网络对外联络的有关事宜；完成公司交办的其他工作。
公司 技术质量部
二○○九年十月一日
推荐第2篇：保险资管
保险资管保险公司的资金来源于保单的销售。对于寿险公司来说，由于保障型保单的期限长、分期缴纳，因此保险资金具有负债久期长、规模较大的特点。同时，由于是保障型资金，保险资金要求投资对象与交易结构的安全性高。
特点：安全性、收益性、流动性。
优势：
对于企业来说，保险资金具有期限较长、不受信贷政策调控影响、交易结构与使用较为灵活（无需委托支付）等优势。对于银行来说，保险资金能够帮助银行突破贷款规模限制、提高资金占用收益、增加中间收入等。
保险资金可投非标资产范围：
保险资金可以投资境内依法发行的商业银行理财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、保险资产管理公司基础设施投资计划、不动产投资计划和项目资产支持计划、股权投资基金等金融产品（以下统称“非标产品”）。
资金占比 投资权益类资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的30%，且重大股权投资的账面余额，不高于本公司上季末净资产。账面余额不包括保险公司以自有资金投资的保险类企业股权。投资不动产类资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的30%。账面余额不包括保险公司购置的自用性不动产。保险公司购置自用性不动产的账面余额，不高于本公司上季末净资产的50%。投资其他金融资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的25%。境外投资余
额，合计不高于本公司上季末总资产的15%。
目前偏好
保险公司最普遍投资的非标产品是由保险资产管理公司发起设立的基础设施投资计划、不动产投资计划与项目资产支持计划，以及由信托公司发起的集合资金信托计划。
投资计划和信托计划的区别
首先在于认可比例，投资计划的认可比例高于信托计划，更为节省资本；第二在于核准方式，投资计划需要监管机构核准注册；信托计划发行后向监管机构事后报备。
不可以购买单一非标资产
保险公司投资单一理财产品、信贷资产支持证券、集合资金信托计划、专项资产管理计划和项目资产支持计划的账面余额，不高于该产品发行规模的20%。上述产品需要不少于5家机构认购。 投资单一基础设施投资计划和不动产投资计划的账面余额，不高于该计划发行规模的50%。上述产品需要不少于2家机构认购。保险集团（控股）公司及其保险子公司，投资单一有关金融
产品的账面余额，合计不高于该产品发行规模的60%，保险公司及其投资控股的保险机构比照执行。
保险公司投资同一股权投资基金的账面余额，不高于该基金发行规模的20%；保险集团（控股）公司及其保险子公司，投资同一股权投资基金的账面余额，合计不高于该基金发行规模的60%，保险公司及其投资控股的保险机构比照执行。
非标投资行业和方式
基础设施投资计划：市政、交通、能源、环保、电信等。
不动产投资计划：政府土地储备、保障性住房、商业、养老、医疗、汽车服务等。住宅是投资红线。
项目资产支持计划：除监管部门指导的过剩行业及住宅，基本无行业限制。与以上两种产品不同，该产品以购买基础资产实现投资。
信托计划：行业限制与项目资产支持计划一致。
股权投资基金：保险资金投资的股权投资基金，包括成长基金、并购基金、新兴战略产业基金和以上股权投资基金为投资标的的母基金。其中，并购基金的投资标的，可以包括公开上市交易的股票，但仅限于采取战略投资、定向增发、大宗交易等非交易过户方式，且投资规模不高于该基金资产余额的20%。新兴战略产业基金的投资标的，可以包括金融服务企业股权、养老企业股权、医疗企业股权、现代农业企业股权以及投资建设和管理运营公共租赁住房或者廉租住房的企业股权。母基金的交易结构应当简单明晰，不得包括其他母基金。
按照监管部门政策导向，投资计划的投资行业将进一步放开。
在投资方式上，可通过股权、债权、物权、购买基础资产等方式投资。
债权计划情况 债权投资计划的当事主体包括：委托人、受托人、托管人、独立监督人、受益人及其他服务机构。 受托人与托管人、独立监督人不得为同一人，且不得具有关联关系。托管人不得与受托人、项目方和受益人为同一人，且不得与其具有关联关系。独立监督人与受托人、项目方不得为同一人，不得具有关联关系。
投资计划流程
一般需经过立项、尽职调查、评审、投决会、合同签署、外部评级与法律意见出具、上报注册机构、行业专家评议（若需要）、核准注册、募集发行等程序。
根据注册规则，对于材料要件完整、合规的，应于受理之日起15个工作日内出具《注册通知书》。若要件不完备，或需要上报行业专家评议的，核准时间将适当延长。
受托管理人的资质
信托公司：担任受托人的信托公司应当具有完善的公司治理、良好的市场信誉和稳定的投资业绩，上年末经审计的净资产不低于30亿元人民币。
当前名录包括：平安信托、中信信托、华润信托、中诚信托、重庆信托、中融信托、江苏信托、上海信托、建信信托、华信信托、昆仑信托、华能贵诚信托、外贸信托、兴业信托、交银信托、北京信托、国元信托、华宝信托、英大信托、中航信托、中海信托、中铁信托、中江信托、吉林信托、华融信托、中粮信托、渤海信托、长安信托、华鑫信托、百瑞信托。
银行：保险资金投资的理财产品与信贷资产支持证券，其发行银行上年末经审计的净资产应当不低于300亿元人民币或者为境内外主板上市商业银行，信用等级不低于国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级的信用级别，境外上市并免于国内信用评级的，信用等级不低于国际信用评级机构评定的BB级或者相当于BB级的信用级别。
证券公司：保险资金投资的专项资产管理计划，担任计划管理人的证券公司上年末经审计的净资产应当不低于60亿元人民币，证券资产管理公司上年末经审计的净资产应当不低于10亿元人民币。
股权投资基金管理人资质 1.具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制；
2.注册资本或者认缴资本不低于1亿元，已建立风险准备金制度；
3.投资管理适用中国法律法规及有关政策规定；
4.具有稳定的管理团队，拥有不少于10名具有股权投资和相关经验的专业人员，已完成退出项目不少于3个，其中具有5年以上相关经验的不少于2名，具有3年以上相关经验的不少于3名，且高级管理人员中，具有8年以上相关经验的不少于1名；拥有不少于3名熟悉企业运营、财务管理、项目融资的专业人员；
5.具有丰富的股权投资经验，管理资产余额不低于30亿元，且历史业绩优秀，商业信誉良好；
6.具有健全的项目储备制度、资产托管和风险隔离机制；
7.建立科学的激励约束机制和跟进投资机制，并得到有效执行；
8.接受中国保监会涉及保险资金投资的质询，并报告有关情况；
9.最近三年未发现投资机构及主要人员存在重大违法违规行为；
10.保险资金投资的股权投资基金，非保险类金融机构及其子公司不得实际控制该基金的管理运营，或者不得持有该基金的普通合伙权益。
11.中国保监会规定的其他审慎性条件。
保监会认可的7家评级机构
大公国际资信评估有限公司、东方金诚国际信用评估有限公司、联合信用评级有限公司、联合资信评估有限公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司、中诚信国际信用评级有限责任公司、中诚信证券评估有限公司。
保险资管产品 保险资产管理产品是指保险资产管理公司作为管理人，向投资人发售标准化产品份额，募集资金，由托管机构担任资产托管人，为投资人利益运用产品资产进行投资管理的金融工具。
产品限于向境内保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司等具有风险识别和承受能力的合格投资人发行，包括向单一投资人发行的定向产品和向多个投资人发行的集合产品。
向单一投资人发行的定向产品，投资人初始认购资金不得低于3000万元人民币；向多个投资人发行的集合产品，投资人总数不得超过200人，单一投资人初始认购资金不得低于100万。
产品投资范围限于银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、信贷资产支持证券、基础设施投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划及中国保监会认可的其他资产。
推荐第3篇：资管站工作总结
XXXXXXXXXXXXX站2010年
工作总结
县XX局：
2009年，我站在县委、县政府的正确领导下，在主管局的具体指导和相关部门的大力支持协助下，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，全面落实科学发展观，认真学习贯彻党的十七大精神、十七届三中、四中全会精神、全县“两会”精神和全县经济工作会议精神和市、县XX局年初工作安排部署精神要求，继续解放思想，坚持改革开放，推动科学发展，促进社会和谐而努力奋斗。在具体工作中，以本辖区矿山管理为重点，以税费征收、矿产资源管理和矿区安全为主线，以增收节支为目标，以转变作风、提高职工的整体素质为教育手段，以多办实事、服务矿区为工作落脚点，按照“服务大局、服务中心、保护资源、保障发展”的工作总要求，严格执行国家的法律法规，认真部署，狠抓落实，全体干部职工团结一致，共同奋斗，取得了一定的成绩。
一、加强政治思想理论和业务知识学习，不断提高政治思想水平今年以来，我站始终把加强职工的政治思想理论和业务知识的学习，作为当前和全年的一项重要政治任务来抓，积极订阅党报党刊，在全站范围内大力提倡自学，倡导多学，以提高思想政治素质和业务能力。在做好资源管理和税费征收的同时，定期不定期组织干部职工 1
系统学习“邓小平理论”、“三个代表”重要思想、党的十七大精神和党的十七届三中、四中全会精神和深入学习实践科学发展观活动，要求全体干部职工要有专门的学习笔记和业务笔记，采取作读书笔记，写学习心得，办学习园地，利用集中学习时间相互交流学习心得，指出工作、学习中的不足之处，相互促进，共同进步，为全面完成年度工作奠定了坚实的基础。
在认真开展政治业务学习的同时，认真开展了“五五”普法教育，以学习宪法、学习经济社会发展、维护社会和谐、促进社会公平正义、与人民群众生产生活密切相关的法律法规为重点，不断提高干部职工依法行政、依法管理、依法办事的能力，同时加大宣传力度，认真组织抓好“4·22”世界地球日、“6·25”全国土地日、“12·1”测绘日、“12·4”法制宣传日等四个宣传日的法制宣传工作。并组织开展了“送法下乡”活动，发送各种学法资料，开展送法律进矿区，在矿区和各矿点建立法制宣传栏，举办《矿产资源法》、《矿山安全法》、《煤炭安全法》、《税收征管法》、《测绘法》、《土地管理法》等法律法规的知识宣传活动。同时根据主管局年初签订的《目标管理责任书》的要求，为切实加强本辖区矿山企业流动暂住人口管理工作，我站专门成立了矿山企业暂住人口管理领导小组，明确分工，责任到人，加强领导，对辖区内各矿山企业用工人员做到“底子清、情况明、登记全、管得住”，对登记工作坚持常抓不懈，发现问题及时上报，维护了社会稳定，促进了本站各项工作顺利、和谐发展。
二、以开展国土资源规范管理年活动和争创“人民满意基层站所”
活动为契机，巩固标准化站所建设成果，全面提高管理水平
我站在建设标准化站所的基础上，按照上级的严格要求，对照检查，规范管理。先后修改完善各项规章制度18项，岗位职责11种，装订成册，人手一份，上墙各项制度和岗位职责48个。做到了“个人有四本，标志有四牌，记录有八簿，公开十上墙”的要求，办公室统一制作了桌签标牌、办公室科室门牌、工作人员上岗胸牌，制作了“站务公开栏”，将执法依据、工作任务、工作职责、为民服务承诺、工作流程、岗位监督台一并上墙，公示于众。布置了学习园地，使职工学有所想，学有所得，交流思想，达到了业务职能统
一、工作流程严密、目标责任落实、管理制度健全、窗口服务规范、行政行为合法、违纪处理从严的标准化站所建设要求。
三、加大税费征管力度，确保各项税费足额征收
为了进一步加强税费征管工作，今年我站加强了单位内部管理制度，进一步完善了会计、出纳、开票员、过磅员岗位职责，强化了内部监督机制，加强了工作程序中各环节的监管，规范了进出车辆登记制度，从根本上杜绝了工作中的不良风气，做到了分工明确，责任到人。同时面对本辖区道路四通八达，站委会一班人不等不靠，积极出主意，想办法，采取果断有效措施，加大对拉矿车辆偷跑的管理力度，杜绝了税费征收的“跑、冒、滴、漏”现象，保证了税费足额征收。
四、不断加强资源保护监督管理工作，依法治理整顿矿业程序 2010年，我站紧紧依照县委、县政府的统一部署，在主管局的具体指导下，立足所辖区，依法治理矿业秩序，坚持依法管矿，依法
办矿，进一步加强管理和监督。一是加大了日常的矿山管理巡查力度，定期不定期地深入我站管辖区域，进行矿山检查监督，保护合法开采，取缔无证采矿。二是根据上级的指令，进行重点矿山监督检查，打击非法采矿。三是针对矿区牧民群众反映的热点难点问题，进行突出检查，以保护人民群众的切身利益。据不完全统计，一年来共出动车辆60多台次，检查矿点多个（次），清查清处无证非法采矿点个（次）。
五、严格管理，强化内部运行机制，适应新时期的矿管工作的新要求
在今年的工作中，我站从“政治要强，业务要精，风气要正，效率要高”的总体要求和“小而强、强而精”的标准，坚持民主集中集原则，通过健全组织，完善机制，不断提高党支部的凝聚力和战斗力，充分发挥党团支部和党团员的先锋模范作用，形成了党、团齐抓共管，分工配合的良好民主管理风气，并积极与友邻单位主动沟通，加强协作，改变了以往关系缰化的局面。我站按照新时期对矿管工作的新要求，结合我站工作实际，不断修改和完善单位内部管理制度，并组织职工集中时间进行学习讨论，使全站职工行为有了准则，起到了遵纪守章，令行禁止的好效果。在内部管理上我们极大地改善了职工的工作环境和生活条件，提高了职工的工作热情及工作效率，增强了职工的工作责任心和使命感，牢固树立“以站为家”的思想，从而使广大职工能够安心本职工作 ，再创良好的工作局面。在县局党总支的正确领导下，不断加强党员队伍建设，精神文明建设，争创文明窗口，
大力开展公民道德建设纲要以及权力观、人生观、价值观教育活动，同时利用“五一”等节假日与毗邻单位共同联欢，增强友谊，增进团结，通力合作，并积极为周边牧民群众帮助解决一些实际困难，得到了牧民的一致好评。
回顾一年来的工作，我们虽然在工作中取得了一定的成绩，但离上级的要求还有一定的差距，还需要我们不断的加强资源及征收税费管理工作，再接再厉，积极主动的发现和改正存在的问题，取长补短，吸取教训，确保我县各矿山企业税费的足额征收。
2011年工作打算：
2011年，我站将严格按照县委、县政府的工作安排，在主管局的领导下，以党的十七届三中、四中全会精神、邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，全面落实科学发展观,以构建和谐社会为目标，认真学习贯彻落实省、市、县国土资源管理工作的安排部署和省市县经济工作安排部署，抓好以下几个方面的工作：
（一）进一步加强矿产资源管理，强化监督检查职能，确保国家资源依法合理开采。
（二）进一步加强税费征收工作，加大力度，严厉杜绝税费跑、冒、滴、漏，力争全面足额和超额完成上级下达的各项措施指标任务。
（三）进一步加强内部管理，强化管理手段，树立良好的形象，确保全站工作健康、高效、有序进行。
（四）深入开展党员教育和干部职工教育，加强党、团支部建设，工作作风建设、廉政建设、拒腐防变教育，加强和提高全站职工政治、
法律、业务素质和文化水平，促进物质文明、政治文明、精神文明全面协调发展，为我县各项事业繁荣发展而努力奋斗。
XXXXXXXXXXX
二〇一O年十一月二十六日
推荐第4篇：资管员工作总结
资管员工作总结
此时，办公室只剩下我一个人，剥开白天的喧嚣，把沉静的夜晚，留给自己。
来干资管，有1年多一点点了，不经意中有一点基础，但还是缺乏一段时间过硬的体验和前进。学会沉静，学会独处，也学会一点一滴地推进自己的目标。
我的目标是什么，就是做一个精通投融资，精通财富管理的证券从业者。离2019年只有4年多了，一定要努力呀。
、集合、定向计划的开户，深TA账户，名称。备付金账户的意义，收益分配全过程。信托-集合，则是以信托公司名还是信托计划名。信托-定向呢。定向-信托呢。前后付息的2天息差。
2、股票质押式回购全过程，定向通道型，集合分级型，股票标的标准，投资标的（收益权），处置方式（停牌，司法冻结，跌破预警平仓）
3、定向增发：参与定增成功的名称，打款方式，确保申购成功方式（不少于3人吗），20日均价的9折之节点，是否需要派出股东。搭架定增开放式平台---国联定增系列。并参照财通基金。
4、新股申购：权益类型分类，成功率保证，申购过程
5、股票型产品：分级配资炒股，分级通道炒股，主题投资类，股权过户融资类（尽调）。学习股票投资，从缠中说禅108+行研报告开始。
6、债券型产品：投资标的相对简单，但重在研究多种产品结构，分级分期，分级滚动，分期，固定开放退出但订制预期收益率等。学习债券投资，债券价格的决定因素，宏观经济研究。
7、量化套利产品：学习各种量化套利策略的基本原理。不求会用，但求能看懂。
8、资产证券化：小贷收益权（五矿小贷、阿里小贷等），融资租赁收益权，BT项目，门票、污水处理等，在新兴方面，借鉴银行经验。
9、融资类项目：借鉴首创证券做法，学习好尽调，学会把握项目实质风险。
0、多空博弈：招商证券一触即发系列，广发多空杠杆。
1、传统通道：委贷，票据等，银行资金出表等。即把握在中观层面的产品运作。
2、现金管理：思考余额宝成功的背景因素，便利因素，产品思维应该是互联网思维，简洁，易懂，易操作，受众广。
3、其他：投资顾问型产品，通过柜台系统发行产品
以上类型产品，未来一年实施重点是，
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7、9。其他的则是更未来需要好好学习的！对于其他理财领域，如信托、银行、保险、期货，则各有所长，需要好好学习！混时间也是混，何不用来好好干事？？真正把这些都掌握了，是自己的财富！干产品的最高境界，是把握宏观脉络，资金流向，熟悉各个投资领域，在投资机会的起伏中，推出最适合的产品，同时撮合好足够的交易对手方。
推荐第5篇：资管协议(保本)
创智赢家资管协议
甲方（出资方）： 乙方（操作方)：
甲、乙双方经友好协商，就双方进行股票投资合作的有关事项达成以下合作协议：
一、甲方应乙方要求，将下属股票交易账户与资金交付乙方用于股票投资。开户名：
开户证券公司： 资金账号：
帐户起始资金：人民币 万元整，小写（ 元） 合作期自 2018 年 月 日起，至 2019 年 月 日止。
收益率：本产品为一年期保本型产品，甲乙双方按约定比例分配账户盈利（约定分配比例为甲乙双方50%：50%），如产品到期资产低于起始本金，将由乙方向甲方补足剩余资金。
二、合作操作期间，甲方不得操作账户中股票资金的买卖，甲方不得私自提取账户资金和转托管。同样，乙方承担全部交易风险，甲方不承担交易风险。
三、甲方在协议签署之日起，将上述股票交易帐户交付乙方操作。帐户交付后至合作终止日前，上述股票交易账户由乙方独立操作，甲方不干涉乙方在本协议允许范网内的交易行为。
四、双方指定下列银行账户作为资金调拨专用账。
甲方账户：户名： 账号：
开户行及开户网点： 乙方收款账户：户名： 账号：
开户行及开户网点：
五、在交易过程中，乙方应严格遵守下列交易规定:
1、乙方不得买入*ST股票、权证等具有资金杠杆作用的产品，如乙方违规买入，由此造成亏损的，亏损有乙方自担。
2、乙方不得买入连续跌停后首次打开跌停板的股票（打开跌停的全日，无论反弹幅度大小，均不可买入）。如乙方违规买入，由此造成亏损的，亏损自担。
3、对于首日上市的新股及恢复上市首日无涨跌幅限制的股票，买入量不得超过账户资产的20%。
4、如合作账户资产超过起始资10%时，乙方有权要求对盈利部分进行分成,(分成比例为甲方50%乙方50%，)甲方应在接到乙方申请后通过“证券保证金转银行”的方式转出乙方盈利并于当日将该笔资金汇入乙方银行账户，汇款费用由甲方承担；
5、合作期间，为保证造作的保密性，乙方有权对甲方所提供的交易帐户进行密码修改操作。
六、为保证操作的连续性，合作期间如果无违规事宜，甲乙双方不得提前中止合作。
七、合作期结束，甲方可根据乙方的交易倩况决定是否与乙方继续合作。
八、乙方进行网上交易所需的计算机软硬件及网络环境由乙方自行解决。乙方应使用符合网上交易软件要求、无病毒的计算机登陆账户，以确保交易顺畅和帐户安全。由于通讯系统繁忙、中断，计算机交易系统故障，网终及信息系统故障，电力中断等原因导致乙方交易出现延迟、中断或数据错误，甲方不承担责任。
甲方（出资方）： 乙方（操作方）： 身份证： 身份证： 联系电话： 联系电话：
签约日期：2018 年 月 日
推荐第6篇：大资管时代
随着国内机构与个人财富的迅速积累，急需更丰富、多元化的资产管理渠道，中国的资产管理行业得以迅猛发展。在此背景下，自2012年5月以来，中国的资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮。新一轮的监管放松，在扩大投资范围、降低投资门槛，以及减少相关限制等方面，均打破了证券公司、期货公司、证投基金管理公司、银行、保险公司、信托公司之间的竞争壁垒，使资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营的大资管时代。
推荐第7篇：资管(仓单业务)
什么是仓单服务
国际期货 时间：2013-08-02 15:26 来源： 中国国际期货
中期风险公司计划开展的标准仓单服务业务，是指根据产业客户的不同需求，通过仓单销售、收购、串换等业务；或帮助客户在现货市场组织货源、生成标准仓单销售给客户；或通过期货市场交割获取仓单并转手给客户；或在收购客户仓单后按照合同约定在一定时期后由客户购回；或根据客户的特定需求在不同客户间进行仓单互换，由此获取差价收益或服务收益的业务模式。仓单的收购、购回、销售都是基于标准仓单的购销业务，是通过公司期现服务部与客户共同制定仓单业务协议书，并按照约定实现仓单的交割、购销。 仓单服务：仓单串换、仓单购回、仓单质押
仓单串换业务流程
业务流程：由公司期现服务部根据客户需求，寻找配对客户，与客户协商制定仓单服务协议，约定仓单品种、采购与销售价格、数量及时间，双方合作的资金比例，违约责任等要约，之后，将协议提交风险管理部，公司风险管理部核查仓单服务业务是否符合既定的业务内容、资金额度，市场风险评估是否符合公司的风险管理要求。
仓单回购业务流程
业务流程：由公司期现服务部根据客户需求，与客户协商制定仓单服务协议，约定仓单品种、采购与销售价格、数量及时间，回购价格和时间，双方合作的资金比例，违约责任等要约，并在协议中提示客户关注市场价格行情变化带来的风险。之后，将协议提交风险管理部，风险管理部核查仓单服务业务是否符合既定的业务内容、资金额度，市场风险评估是否符合公司的风险管理要求。
仓单回购流程图
仓单质押业务流程
为解决客户资金困难、成本高、手续繁琐等问题，持有标准仓单的客户可以中期风险公司签订《标准仓单转让协议书》，确定转让率、补价机制、期限等条款，客户将标准仓单转移给我公司，客户开具增值税发票，我公司划拨货款给客户，同时我公司与客户签订《仓单回购协议》约定赎回期限、赎回订金的数额，并动态跟踪货值变动。
当出现风险预警时，启动补价机制。正常情况下则由客户到期赎回货物，子公司开具增值税发票，并与客户完成货物与资金的划转。
标准仓单期货转现货流程
2013-06-24 15:21:40 作者： 来源： 浏览次数：140 标准仓单期货转现货：简称标准仓单期转现，指持有方向相反的同一月份合约的客户协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格（平仓价，买卖双方可协商）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格（转让价）进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的标准仓单的交换行为。
郑商所标准仓单期转现流程：合约存续期内可申请（CF/PM最后交易日除外）
填写《期转现授权书（买方/卖方）》，截止办理时间为每一交易日14：30。郑商所分通过交易所期货公司结算和客户双方自行结算。客户自行结算的货款划转与增值税发票的传递皆由双方客户自行处理，期货公司不负责代收代付及审核，办理当日收市后交易所平仓，次日仓单即可过户。仓单转让通过交易所期货公司结算的，双方办理当日收市后交易所平仓，次日买方保证金账户冻结全额货款，结算时扣除相应全额货款，卖方在申请次日结算后收80%货款，仓单过户给买方。至买方收到增值税发票后，卖方再收到剩余的20%货款。标准仓单期转现通过交易所和期货公司结算的，需对双方均收取手续费。
大商所标准仓单期转现流程：合约上市至交割月前一月倒数第三个交易日内可申请
填写《期转现授权书（买方/卖方）》及购销合同，截止办理时间为每一交易日11：30，材料原件需补寄至交易所备案，大商所各部门会对标准仓单期转现申请进行审批。大商所的标准仓单期转现只能选择通过交易所期货公司结算，并对申请期转现的买卖双方收取一定标准的手续费。其流程为：买方客户应在申请前一日将全额货款打入买方会员保证金账户，提出申请当日其货款即刻冻结，申请成功当日收市后平仓并划扣货款，同时获得标准仓单。卖方客户在申请成功当日收市后由交易所平仓并划入80%货款，同时将标准仓单过户至买方账户。至买方收到增值税发票后，卖方再收剩余的20%货款。
上期所标准仓单期转现流程：合约上市至最后交易日前两个交易日内可申请
上期所期转现必须通过电子仓单系统。
第一步：通过期货公司申请标准仓单期转现
办理标准仓单期转现业务的买卖双方会员（客户）达成协议后，应在规定的期限内，通过标准仓单管理系统，由其中任意一方会员提交期转现申请，另一方确认后，经交易所批准实施期转现。
第二步：经交易所审核通过后，实施标准仓单期转现
买卖双方标准仓单期转现的结算可以通过双方自行办理，也可以通过交易所期货公司办理。通过交易所期货公司结算的，按交割标准收取手续费。
买卖双方自行结算的，货款由双方自行交付，标准仓单的转让过程同自行结算的电子仓单转让流程，或采用提货后自行交付的方式。
要求交易所期货公司结算的，应通过期货公司会员进行，期转现业务流程如下： 1）卖方客户授权。卖方客户应先通过标准仓单管理系统将标准仓单授权给卖方会员以办理期转现交割业务。客户可撤销授权，但是，交易所驳回申请或会员撤销申请后，对应仓单应由会员退还给客户；
2）卖方会员提交仓单。卖方会员在规定期限内通过标准仓单管理系统将标准仓单提交给交易所；
3）交易所分配仓单。交易所将标准仓单分配给买方会员； 4）买方客户交款至买方会员保证金账户；
5）买方会员交款至交易所，交易所释放分配到该会员名下的标准仓单，并将货款付给卖方会员；
6）买方会员分配仓单：买方会员应在取得标准仓单后3个工作日内，通过标准仓单管理系统将分配到其名下的标准仓单再分配给买方客户。如买方会员不能按时分配标准仓单，应向交易所报告原因。
7）增值税发票流转与上期所交割流程一致。
标准仓单买断与串换业务实践国际期货
时间：2013-08-09 19:13 来源： 中国国际期货仓单回购案例
甲方客户是一个产地的现货贸易商，乙方客户是规模以上的生产、加工类企业。甲方客户准备从产地收购一批大豆卖到期货盘面进行交割，因为资金周转问题，与乙方客户协商进行仓单回购业务。（该案例发生在两个客户之间，期货公司子公司可以取代乙方客户的角色。）
操作方式
双方约定由甲方将符合交割质量标准的大豆发至大商所指定交割仓库，注册标准仓单后转让给乙方，乙方按约定数量在A1301合约卖出保值交割。
相关费用计算：
标准仓单生成前的所有费用（产地到交割库的运输、损耗、入库、保管、检验注册费用和升贴水）、期货交易和交割手续费、仓储费均由甲方承担，各项费用收取标准按交易所和期货公司标准执行；资金占用费按年6%计算，包括持仓保证金占用的资金，乙方预付货款及垫付的各项费用占用的资金。
付款方式
合约签订后乙方即按约定数量在A1301合约卖出开仓，按实际开仓价格支付20%预付款，标准仓单转让后支付甲方60%货款，实物交割后扣除相关费用支付余款。
增值税发票的开具
由买、卖双方根据交割结算价开具。先由甲方开具给乙方，再由乙方根据交割配对情况为接货方开具，提交时间为交割配对后7个工作日内。
案例分析
上述案例中，甲方获得了收购资金，扩大了业务规模，同时在期、现货市场之间建立了一个完整的购销渠道，从而实现了自身能力达不到的现货收购量及期货交割量。乙方提供了融资渠道，收取了资金费用，同时采用标准仓单转让后付款、实物交割还款以及根据交割结算价开具增值税发票的方式，规避了以上环节可能存在的风险，在锁定收益的前提下扩大了期、现货贸易规模。将来期货公司子公司可以作为乙方开展仓单回购业务，这也是利用期货市场服务产业客户，服务于实体经济的直接体现。
期货公司风险管理业务需要第三方服务平台
编者按：为深入了解期货公司风险管理子公司业务的筹备开展情况，探索期货市场服务实体经济的新路径，大商所于6—7月对中粮期货(博客,微博)、国投中谷期货、万达期货、永安期货以及南华期货、光大期货进行了调研。现刊发此次调研的所见、所闻、所感，以餐读者。
2012年12月，中国期货业协会发布《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》。截至2013年6月30日，共有19家期货公司通过业务试点备案。风险管理子公司是一项创新业务，自第一批期货公司备案成功以来，业务开展得怎么样？经营模式都有哪些？和交易所业务又有哪些交集？
中粮期货
基本情况
中粮期货是中国粮油食品进出口（集团）有限公司的全资子公司，其现货行业背景不仅有传统的粮油进出口渠道，还包括被并购的最大粮食内贸企业中谷集团的部分渠道。中粮期货风险管理子公司是4月25日第二批通过业务试点备案的，目前还在筹备阶段。不过，从2004年起，中粮期货就开展了部分相关的业务。
限于目前的管理制度，国有企业从事期货交易需要董事会和国资委的批准，大型国有贸易商进入期货市场受到限制，而生产商的保值意识不强。中国期货市场目前还缺少做市商制度，而国外的期货市场是先有做市商，后有市场的。中粮期货风险管理子公司的发展目标就是把国外对做市商的资格要求和条件引入国内，让市场的经济利益来解决投机性的问题，并利用自身的现货优势，从具有发言权的豆粕和豆油入手，成为行业中成功的做市商，走专业化、金融化的道路，为客户提供专业的服务，让客户可以利用半成品和制成品融资。中粮期货风险管理子公司目前投资3亿多元，重点放在棕榈油、玉米、小麦、白糖、棉花、玻璃、塑料和焦炭等品种。
业务情况
仓单回购：中粮期货风险管理子公司以高于银行贷款的利率（月利0.95%—1.5%）把客户的仓单买下，客户在需要时再买回去，客户得到应急资金，子公司赚取利息。
跟客户共同进行合作套保和基差交易：期货头寸体现在子公司的账户上，增加了期货公司的期货交易量，客户就其生产经营情况在期货市场上进行保值。目前在棉花和橡胶品种上操作较多。
期现套利：利用期货和现货市场的价差进行套利交易，近期在大商所完成了1.3万吨棕榈油和2.3万吨玉米的交割。
定价服务：中粮期货认为定价服务是现在就确定未来的价格，同时带有期权的概念，也含有基差的一些内容。目前中粮期货风险管理子公司还未开展定价服务。
和交易所业务的交集
希望交易所能挂一个现货交易平台，便于子公司持有的标准和非标准现货进行买卖，像国外那样逐渐形成一个有型的场外市场和以期货价格为指导的多层次市场。由于部分现货电子市场对升贴水的规定和在交割上的便利，中粮期货会进行一些以现货交割为主的交易。
国投中谷期货
基本情况
国投中谷期货是由原来的中国粮食贸易公司的期货公司——上海中诚发展而来，目前由国家开发投资公司控股，中粮集团参股。国投中谷期货在今年的前两批风险管理子公司资格备案审查中都进行了申报，由于种种原因，没有获得通过，目前已经进行了第三次申报。
业务情况
虽然国投中谷期货目前还没有通过风险管理子公司的资格审查，但是由于在现货行业长期的积累，其实际已经开展风险管理子公司的部分业务。据介绍，近5—6年来，国投中谷期货设有交割部，自身以及帮助客户做了大量的期货交割，占郑商所和大商所农产品(000061,股吧)交割量的60%—70%。具体模式如下：
一站式交割：从2006年设立交割部开始，在期现价格存在套利机会时，进行一站式交割，完成从现货收购到期货交割或者从仓单提货到现货销售的全过程。
仓单串换：利用原有的中粮贸和中谷的渠道资源，建立各个大型仓库的电子档案，对库中存粮的品种、等级、仓号和垛位建立电子档案，提供信息共享和物流配送。
基差交易：在日常的现货贸易中，尽可能地引导客户进行基差交易。由于目前国内四大粮商的现货交易全部采用基差交易（以国内期货价为基准），国投中谷期货在现实贸易中也引导国内客户做基差交易。
合作套保：都是一对一的谈判，没有很格式化的固定模式。
定价服务：准备利用目前建立的各个库点的电子档案，试运行一个场外市场和定价中心，向现货和期现结合的交易平台方向发展。
和交易所业务的交集
一是希望交易所独自或与其他交易所共同建立一个场外产品的交易市场，使期货和现货更好地对接。二是希望交易所能在对外开放方面加快步伐。
万达期货
基本情况
万达期货是由河南粮贸发展而来，目前的控股股东为中国储备粮管理总公司下属的中储粮油脂有限公司。今年3月，万达期货第一批通过中国期货业协会的资格备案申请，成立了全资的风险管理子公司——百安赛贸易有限公司，目前已完成注册程序，并设立了内部的相应机构。
百安赛依靠股东单位的资金优势以及万达期货在棉花、白糖、油脂油料、谷物、化工等品种的优势，主营仓单服务、合作套保、定价服务和基差交易，致力于为产业客户提供一揽子以风险管理为核心的金融产品，并不断将自身打造成财务管理中心、客户风险管理中心、产品设计推广中心、客户交割结算中心和产业客户服务中心。
业务情况
仓单服务：主要是通过百安赛为产业客户提供仓单串换、仓单收购、仓单回购、仓单销售、仓单融资等业务，为产业客户建立起仓单的信息、资金和流通平台。
在仓单服务方面，百安赛设计了具体的产品，包括针对持有标准仓单但区域不匹配，品牌等级不适合或期转现无对手的客户的标准仓单串换；针对持有标准仓单，且需要套现的客户的标准仓单销售；客户需要赎回之前将仓单转让的仓单回购；需要在期货市场购买货物的标准仓单收购；对持有标准仓单，需要通过仓单质押获取资金的标准仓单质押融资；对持有非标准仓单的非标准仓单质押融资等。
合作套保：主要是为客户提供全面风险管理，为客户的采购、销售、库存等环节进行风险评估、风险量化、风险监控，并与客户合作保值，以提高客户的套期保值操作水平和资金使用效率。
具体产品包括对持有现货头寸，缺乏套保资金，需要在期货市场进行卖出保值的卖出合作套保；对要购进商品的中下游客户的买入合作套保。
定价服务：是指百安赛可以在基差贸易的基础上为现货企业提供点价交易、均价交易、远期和互换等个性化的定价和风险管理工具。
基差交易：是指百安赛可以通过自身基差交易的实务操作所形成的成功模式和示范效应，引导实体企业利用期货市场完善定价机制和风险管理。
和交易所业务的交集
希望能有一个场外的衍生品市场，并正在考虑基于中储粮系统的2000多个储备库，构建内部的交易系统。万达期货认为这种电子化的B2B市场早晚会出现，构建一个全国性的物流配送系统是必然趋势。
永安期货
基本情况
浙江永安资本管理有限公司是永安期货的全资子公司，注册资本1.5亿元，总部设在杭州。目标是结合场内交易和场外交易两个市场，综合利用期货、期权、互换等金融衍生工具，发展成为业内领先的大宗商品以及供应链金融综合服务提供商。永安期货早在10年前就进行了尝试，成立有独立的法人公司，业务范围较广，年收益率约15%。
业务情况
仓单服务：解决期货合约标准化与企业实际需求多样化之间的矛盾，为中小企业客户参与期货市场提供方便。具体业务包括仓单串换、仓单回购、仓单销售和仓单期转现等。
合作套保：包括期现合作、风险外包和合约合作。期现合作是指双方共同合作，发挥各自在现货领域与期货领域的优势，实现“一加一大于二”的效果。风险外包是指有需求的实体经济和产业客户提出具体的保值目标，永安资本通过期货或者现货工具，进行风险管理，帮助其完成保值目标。合约合作是指由永安资本对客户报价，提供一个虚拟期货合约，供客户保值，解决企业经营活动与期货套保合约不匹配或流动性不足的矛盾。
定价服务：是指买卖双方约定在未来某个时间，双方以某期货市场相关品种的收盘价或盘面价加上约定的基差值，作为履约价格完成现货交易。
基差交易：是一种低风险的贸易模式，通过期货保值将商品的绝对价格波动风险转化为相对价格波动风险，即基差波动风险，大大降低了企业贸易过程中承担的风险，提高贸易企业经营的稳定性和可持续性。
和交易所业务的交集
目前其业务模式还比较单一，处于探索阶段，虽然较其他机构具有一定的专业优势，但客户的实际接受程度较之由交易所推动还有很大差距。
资产管理业务被批准的时间较短，相关配套政策规定尚不够明晰，目前获得该项业务资格的期货公司多以求稳为主，业务模式基本为一对一理财服务，具体形式包括高频交易、程序化交易、套利交易和趋势交易等。整体来看回报较为稳定，收益水平要优于散户。如光大期货的程序化交易实验运行2个月的收益在3%—5%；南华期货的高频交易2个月的收益约7%；永安期货除一对一委托资管外，还开展了集合资产管理计划。
启示
风险管理业务的开展迫切需要第三方服务平台
期货公司对服务平台的需求主要集中在三个方面：一是清算服务，由交易所提供清算服务更容易被市场参与各方接受，公允性和保障性较之双方自主清算要高得多；二是现货平台服务，由交易所建设一个能够用于期现结合的现货进出通道，对期货公司开展资管和风险管理服务具有重要意义；三是参与交易所的平台建设，部分期货公司强烈希望作为做市商参与或参股平台。
自发的OTC市场正在萌芽
永安期货已尝试建立QQ群和微信群商圈，中期协也曾探讨过建立通用平台。在郑州商品交易所组织的风险管理子公司业务培训交流会上，也有期货公司谈到交易所设立相关服务平台的问题。可见，如果交易所不着手建设，其他一些组织或单位也可能会自发建设交易平台。
风险管理子公司业务的发展有助于推动相关平台建设
从整体上来看，资产管理业务和风险管理业务客观上促进了多层次商品市场的建设，与交易所的市场建设会形成较好互补，把握好监管机关的这一思路和期货公司的实际困难，结合交易所实际情况，以针对性解决实体经济与期货公司的实际需求为出发点，根据风险管理子公司的性质对现有的交易规则作一些微调，对切实推动交易所建设会有较大助益。
仓单服务业务风险及防控措施
仓单服务作为风险管理子公司的四个业务系统之一，在风险管理和服务模式创新中具有重要地位。本文围绕仓单服务中的串换、回购、收购、销售四项业务，探讨其中的业务创新和实施中的相关风险，并提出一些参考性建议，以期对行业发展有所启发。 仓单串换业务风险
关于仓单串换业务，早在2006年，上期所与中钢集团就已针对钢材品种进行研究，主要是想借助中钢集团的营销网络和现货资源等优势，为钢材期货上市后实物交割的仓单串换等业务提供支持和便利。2010年初，大商所开发的“仓单串换信息发布系统”正式上线，投资者可自行在仓单串换系统中发布期、现货供求信息，进行具有不同地点、不同品牌等属性的期、现货商品的串换或买卖。但由于缺乏提供深度解决方案的服务中介，大商所仓单串换系统的实际串换规模一直较小。
风险管理子公司在开展仓单串换业务过程中，可能遇到的风险包括串换标的界定、财务处理、履约保证、业务实施、价格公允等方面。
1.仓单串换标的的界定。目前，相关业务指引并未对仓单串换的标的进行界定，即标准仓单或非标准仓单。如果仅限于标准仓单之间的串换，虽然在一定程度上可以降低业务实施的风险，但却大大缩小了业务的标的范围。标准仓单与非标准仓单、非标准仓单之间的串换，是否涉及业务许可。同时，涉及非标准仓单的串换业务对风控手段也有更高要求。
2.仓单串换业务的财务处理。仓单串换用不需要物流的方式实现了货物空间上的转移和货物权属的变更，使之更加符合客户需求。笔者个人认为，仓单串换业务的财务处理适用于企业会计准则中“以物易物”形态的非货币性资产交换的相关规定（注：本业务主要是存货，交换不涉及或只涉及少量的货币性资产（即补价），通常补价不超过整个资产交换金额的25%。），即仓单串换的双方都应按所交换仓单确认的公允价值开具增值税专用发票或其他合法票据，对换入的货物也应按非货币性资产交换准则予以执行。
3.仓单串换的履约保证，即串换双方的信用风险。仓单串换的一方提供的是假仓单，尤其是在非标准仓单中出现的可能性更大。一方面，风险管理子公司可以利用自身的客户资源和专业优势，为仓单串换的供需双方提供信息撮合服务；另一方面，风险管理子公司作为服务提供者，可以提高客户准入门槛，严格审查客户资信水平，建立客户诚信档案，跟踪业务进度，严防信用风险，保证双方履约。 4.即时响应客户仓单串换需求的服务能力，是业务实施的考验。业务开展前期，由于业务规模较小和信息不对称等因素，客户的需求难以得到即时响应。风险管理子公司需要与涉品种的产业龙头客户合作，为客户提供仓单串换服务。产业龙头客户则需要在营销网络、常备库存规模、品种规格齐全性、资金实力、风控措施等方面都要具有一定优势，这是扩大业务规模的关键，也是对他们的重要考验。
5.串换价格的公允性。会计准则中关于非货币性资产交换公允价值确认依据规定：换入资产或换出资产存在活跃市场；换入资产或换出资产不存在活跃市场，但同类或类似资产存在活跃市场。在业务操作过程中，一般按照合同执行日不同行业资讯网站公布的价格取均价执行，但网站报价与现货实际成交价一般都有一定差距（报价失真）。对于不同品牌、规格和材质的仓单之间的串换，还会涉及到相应的升贴水。并且，不同地区对货物报价的计量方式的不同，也会影响到串换货物公允价格的确认。 仓单回购业务风险
在仓单回购业务中，风险管理子公司可能面临的风险如下：
1.回购业务与仓单质押融资的界定。仓单回购即仓单持有方抵押仓单，借入资金，将来某日到期后再进行回购仓单的业务行为，其目的与仓单质押融资业务类似，即获得短期流动资金支持。仓单质押融资的资金借出方一般为银行，回购业务的资金出借方在相关业务指引中并未明确，回购业务与质押融资是否存在业务上的冲突。
2.风险管理子公司的角色定位与资金出借主体风险。即风险管理子公司在仓单回购业务中是充当资金的出借方，还是回购业务的经纪角色。若作为资金出借方，出借资金的来源是否需要明确，即子公司的自有资金还是子公司融入的资金。若作为经纪角色，即其他经济组织可以作为资金出借主体，则是否存在非法融资的嫌疑。
3.仓单的范围界定。即业务的范围是仅限于标准仓单还是扩展到非标仓单。从目前市场情况看，标准仓单的数量相对小，并且标准仓单的持有者一般为产业客户，融资渠道广。非标仓单的规模较大，但由于其注册、监管体系不如标准仓单严格，所以应严控风险。风险管理子公司可以探索与其他地方性现货交易所（场外市场）合作的模式，进而拓展业务范围，增加服务现货实体的广度和深度。
4.定价方式与仓单持有头寸面临价格波动风险。若签订合约时锁定到期回购的价格，意味着客户存在着一个敞口的多头头寸，面临价格下跌风险。若回购价格不确定，回购到期时按市价加升贴水的方式执行，价格下跌时，子公司存在跌价风险，价格上涨时，客户存在高价回购的风险。即回购业务的定价方式与仓单敞口面临价格波动的风险，故在回购业务中要做好价格波动的风险规避措施。
5.客户违约的信用风险。假如回购到期时，货物价格下跌，客户违约不再回购，则资金出借方面临跌价损失。
6.回购业务的会计和税务处理。回购业务在会计核算时，按照“实质重于形式”的原则，资金的借入方视同融资作账务处理，但在税务上视为销售和采购两项经济业务。销售方的销售实现时要按照规定开具发票并收取价款，从税法上讲这已经构成计税收入的实现，应按规定的税率计征增值税。 仓单收购与销售业务风险
若收购与销售业务拓展到非标准仓单的范围，则仓单收购与销售可视同一般的现货贸易，将面临所有一般现货贸易的风险。
1.价格波动风险。现货子公司签订仓单收购或销售合同后，要根据持有或即将持有的仓单敞口风险，制定相应的套期保值方案，规避货物价格波动的风险。
2.客户信用风险。客户信用风险的表现之一就是仓单的真实性，是否存在争议或其他权利瑕疵，是否存在与仓库合谋进行重复质押的套现行为；另一方面，足额开票风险也是不得不面对的风险之一。
3.期现套利的基差风险。现货子公司进行仓单购销的目的之一便是获得期现套利的低风险收益。在正向套利中，买进现货仓单，卖出远月期货合约，若价差回归，则可通过销售现货仓单，买入平仓对应的期货合约进行了结，此时，并不必须是标准仓单，可根据产品的相关性和价差波动关系进行相关产品间的期现套利。若期现价差在套利期间内不能收敛，则需到期交割了结双边头寸，这要求子公司持有的仓单必须是可以在期货市场交割的标准仓单，若持有的为非标仓单，则面临到期不能交割的风险。 其他方面的风险
除提供以上串换、回购和收购业务时所面临的特定风险外，风险管理子公司还可能遇到如下风险：
1.纠纷处理中对期现头寸时间要求不对等产生的风险。若与客户产生业务上的纠纷，持有现货头寸的一方与持有期货头寸的一方对时间的要求不对等，期货头寸将面临到期交割和流动性不足的风险。
2.期现头寸不平衡的单边投机风险。即风险管理子公司的现货头寸与期货头寸不匹配，拥有大量投机持仓，从而面临价格波动风险。另外，在期现套利中，风险管理子公司还面临期货持仓浮亏的风险。
3.实践经验不足和职能部门协作带来的风险。仓单服务需要的是期、现两栖型人才，既要懂得期货避险方式、期货交割和仓单管理，又要熟悉现货品种的特性、贸易习惯、结算方式和财务处理，对人才素质要求较高。期货公司的各职能部门间既要做到业务隔离、人员隔离和风险的隔离，又要做到资源的共享和业务的协作，这在业务开展的初期也需要一个较长的磨合过程。
4.客户认知与市场开发带来的风险。仓单服务作为期现结合探索创新的业务之一，目前在国内尚无成功的模式可以借鉴，期货公司本身对这一业务的理解也存在差异，产业客户对业务的认知与接受也需要一个过程，所以市场的开发也存在一些不确定性。 风控措施及政策建议
面对仓单服务过程中各种不确定因素，风险管理子公司应该给予高度重视，多角度、全方位地做好风险控制。
一是正确理解业务边界，遵守循序渐进的业务创新与拓展原则。相关业务指引并未对各项业务的边界做出明确界定，也未对风险管理子公司开展业务的角色进行明示。因此，风险管理子公司首先应该在政策允许的框架范围内，尽量不进行业务的跨界操作，在做好自身风险控制的基础上，帮助客户做好风险管理工作，遵守循序渐进的业务创新与拓展原则。 二是建立客户资信管理制度，从源头上杜绝客户信用风险的发生。从上面对业务风险的分析可以看出，客户的信用风险是重要的风险源之一。风险管理子公司要严格客户准入，建立客户资信管理制度，开展客户资信评级，从源头上减少客户信用风险发生的概率。
三是明确自身定位，完善业务体系。风险管理子公司首先要明确自身定位，即在一笔仓单业务中，是为客户提供信息、咨询建议或风险管理方案的中介角色，还是作为客户的对手方亲自参与业务，或者是完全的自营。但无论在业务中充当什么样的角色，都要把风险管理的意识放在首位。在明确自身定位后，需要对业务进行关键环节的分解，通过控制关键环节、完善业务体系来防范业务操作中可能发生的风险。在财务处理环节，应严格遵守企业会计准则和税法的规定，做好财务的处理确认，依法照章纳税。
四是严格头寸的限额管理。风险管理子公司持有的期货头寸要与现货头寸相匹配，即期货持仓是现货的保值头寸。期货公司可以用阶梯保证金和持仓限额等制度严格控制其风险管理子公司的单边持仓规模。
五是客户开发由内及外，适度宣传，深度服务。仓单服务作为一项创新业务，客户的开发和市场的培育需要一个过程。风险管理子公司更应该立足当下，服务好期货公司的现有产业客户，挖掘涉品种产业的龙头客户，通过客户的口碑传播，培养一批潜在客户，进而扩大客户群体。在服务模式上，要向纵深发展，切实帮助客户实现风险管理的目标，产生价值。 六是探索与其他地方性现货产业交易所的合作模式。近几年，地方性现货产业交易所蓬勃发展，并凭借更加灵活的业务流程设计成为了联动期货与现货产业的重要业态。以广西糖网为例，每年以非标准仓单的形式通过其平台的现货流通量都在300万吨左右，占全国食糖年产量的1/4左右；上海钢之源的钢材非标准仓单每年的流通量也有几十万吨。风险管理子公司可以借鉴其经验，并运用到其他涉品种产业，与地方性交易所探索深度合作的业务模式，为现货产业服务。
七是建立人才招募与培训计划，实现职能部门资源共享。人才是期货公司提升核心竞争力，为客户提供有价值服务的最重要的因素。目前期、现两栖的人才还比较缺乏，风险管理子公司要把人才的培养作为一个系统的工程，充分调动研发、资管、业务等各职能部门的产品、经验、客户渠道等资源，将研究的产品转化为生产力，做到业务隔离、信息共享、资源优化配置。
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期货公司资产管理业务试点办法
第一章 总则
第一条 为有序开展期货公司资产管理业务(以下简称资产管理业务)试点工作，规范试点期间资产管理业务活动，保护投资者合法权益，根据《期货交易管理条例》相关规定，制定本试点办法。
第二条 资产管理业务是指期货公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据本试点办法规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。
第三条 期货公司从事资产管理业务，应当遵循公平、公正、诚信、规范的原则，恪守职责、谨慎勤勉，保护客户合法权益，公平对待所有客户，防范利益冲突，禁止各种形式的利益输送，维护期货市场的正常秩序。
客户应当独立承担投资风险，不得损害国家、社会公共利益和他人合法权益。
第四条 中国证监会及其派出机构依法对资产管理业务实施监督管理。
第五条 中国期货业协会(以下简称中期协)、期货交易所根据各自职责依法对资产管理业务实施自律管理。
中国期货保证金监控中心(以下简称监控中心)依法对资产管理业务实施监测监控。
第二章 业务试点资格
第六条 期货公司具备下列条件的，可以申请资产管理业务试点资格：
(一)净资本不低于人民币5亿元；
(二)申请日前6个月的风险监管指标持续符合监管要求；
(三)最近两次期货公司分类监管评级均不低于B类BB级；
(四)近3年内未因违法违规经营受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规经营正被有权机关调查的情形；
(五)近1年内不存在被监管机构采取《期货交易管理条例》第五十九条第二款、第六十条规定的监管措施的情形；
(六)具有可行的资产管理业务实施方案；
(七)具有5年以上期货、证券或者基金从业经历，并取得期货投资咨询业务从业资格或者证券投资咨询、证券投资基金等证券从业资格的高级管理人员不少于1人；具有3年以上期货从业经历或者3年以上证券、基金等投资管理经历，并取得期货投资咨询业务从业资格的业务人员不得少于5人；前述高级管理人员和业务人员最近3年内无不良诚信记录，未受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正被有权机关调查的情形；
(八)具有独立的经营场地和满足业务发展需要的设施；
(九)具有完备的资产管理业务管理制度；
(十)中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。
第七条 期货公司申请资产管理业务试点资格，应当提交以下材料：
(一)资产管理业务试点申请书；
(二)资产管理业务实施方案，内容包括目标市场和目标客户的定位、主要投资策略、业务发展规划、防范利益冲突的制度安排等；
(三)股东会关于期货公司申请从事资产管理业务试点资格的决议文件；
(四)加盖公司公章的《企业法人营业执照》复印件、《经营期货业务许可证》复印件；
(五)申请日前6个月的期货公司风险监管报表；
(六)最近3年的期货公司合规经营情况说明；
(七)资产管理业务管理制度文本，内容包括业务管理、人员管理、业务操作、风险控制、交易监控、防范利益冲突、合规检查等；
(八)拟从事资产管理业务的高级管理人员和业务人员的名单、简历、相关任职资格和从业资格证明，以及公司出具的诚信合规证明材料；
(九)有关经营场地和设施的情况说明；
(十)经具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的前一年度财务报告；申请日在下半年的，还应当提供经审计的半年度财务报告；
(十一)律师事务所就期货公司是否符合本试点办法第六条第(四)、(五)项规定的条件，以及股东会决议是否合法出具的法律意见书；
(十二)中国证监会规定的其他材料。
第八条 中国证监会自受理期货公司资产管理业务试点资格申请之日起2个月内，作出批准或者不予批准的决定。
未取得资产管理业务试点资格的期货公司，不得从事资产管理业务。
第三章 业务规范
第九条 期货公司资产管理业务的客户应当具有较强资金实力和风险承受能力。单一客户的起始委托资产不得低于100万元人民币。期货公司可以提高起始委托资产要求。
第十条 期货公司董事、监事、高级管理人员、从业人员及其配偶不得作为本公司资产管理业务的客户。
期货公司股东、实际控制人及其关联人以及期货公司董事、监事、高级管理人员、从业人员的父母、子女成为本公司资产管理业务客户的，应当自签订资产管理合同之日起5个工作日内，向公司住所地中国证监会派出机构备案，并在本公司网站上披露其关联关系或者亲属关系。
第十一条 期货公司应当与客户签订书面的资产管理合同，按照合同约定对客户提供资产管理服务，承担资产管理受托责任。
期货公司应当勤勉、专业、合规地为客户制定和执行资产管理投资策略，按照合同约定管理委托资产，控制投资风险。
第十二条 期货公司资产管理业务的投资范围包括：
(一)期货、期权及其他金融衍生品；
(二)股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；
(三)中国证监会认可的其他投资品种。
期货公司资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定，不得超出前款规定的范围，且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。
第十三条 期货公司应当保持客户委托资产与期货公司自有资产相互独立，对不同客户的委托资产独立建账、独立核算、分账管理。
资产管理业务投资期货类品种的，期货公司与客户应当按照期货保证金安全存管有关规定管理和存取委托资产。
期货公司与第三方发生债务纠纷、期货公司破产或者清算时，客户委托资产不得用于清偿期货公司债务，且不属于其破产财产或者清算财产。
第十四条 期货公司不得通过电视、报刊、广播等公开媒体向公众推广、宣传资产管理业务或者招揽客户。
期货公司不得公开宣传资产管理业务的预期收益，不得以夸大管理业绩等方式欺诈客户。
第十五条 客户应当以真实身份委托期货公司进行资产管理，委托资产的来源应当符合法律法规的规定，不得违反规定向公众集资。
客户应当对委托资产来源的合法性进行书面承诺。
第十六条 期货公司应当向客户充分揭示资产管理业务的风险，说明和解释有关资产管理投资策略和合同条款，并将风险揭示书交客户当面签字或者盖章确认。
第十七条 客户应当对市场及产品风险具有适当的认识，主动了解资产管理投资策略的风险收益特征，结合自身风险承受能力进行自我评估。
期货公司应当对客户适当性进行审慎评估。
第十八条 资产管理合同应当明确约定，由客户自行独立承担投资风险。
期货公司不得向客户承诺或者担保委托资产的最低收益或者分担损失。
期货公司使用的客户承诺书、风险揭示书、资产管理合同文本应当包括中期协制定的合同必备条款，报中期协审查后及时报中国证监会及其住所地派出机构备案。
第十九条 资产管理业务投资期货类品种的，期货公司应当按照期货市场开户管理规定为客户开立或者撤销所管理的账户(以下简称期货资产管理账户)，申请或者注销交易编码，对期货资产管理账户及其交易编码进行单独标识、单独管理。期货公司应当自开立期货资产管理账户之日起5个工作日内向住所地中国证监会派出机构、期货交易所备案。
资产管理业务投资非期货类品种的，期货公司应当遵守相关市场的开户规定，开立或者撤销用以资产管理的联名账户以及其他账户。期货公司应当自开立账户之日起5个工作日内向住所地中国证监会派出机构、监控中心备案。
开户备案前，期货公司不得开展资产管理交易活动。
第二十条 期货公司应当在资产管理合同中与客户明确约定委托期限、追加或者提取委托资产的方式和时间等。
第二十一条 期货公司应当每日向监控中心投资者查询系统提供客户委托资产的盈亏、净值等数据信息。
期货公司和监控中心应当保障客户能及时查询前述信息。
第二十二条 期货公司可以与客户约定收取一定比例的管理费，并可以约定基于资产管理业绩收取相应的报酬。
第二十三条 期货公司应当与客户明确约定事前的风险提示机制，期货公司要根据委托资产的亏损情况及时向客户提示风险。
期货公司应当与客户明确约定，委托期间委托资产亏损达到起始委托资产一定比例时，期货公司应当按照合同约定的方式和时间及时告知客户，客户有权提前终止资产管理委托。
第二十四条 期货公司从事资产管理业务，发生变更投资经理等可能影响客户权益的重大事项时，期货公司应当按照合同约定的方式和时间及时告知客户，客户有权提前终止资产管理委托。
第二十五条 资产管理委托终止的，期货公司应当按照合同约定办理下列手续：
(一)及时结清相关费用，将剩余委托资产返还给客户；
(二)及时撤销期货资产管理账户或者按照客户要求将其转为期货经纪业务客户账户；
(三)及时撤销非期货类投资账户。
第四章 业务管理和风险控制制度
第二十六条 期货公司应当建立健全并有效执行资产管理业务管理制度，加强对资产管理业务的交易监控，防范业务风险，确保公平交易。
第二十七条 期货公司应当对资产管理业务进行集中管理，其人员、业务、场地应当与其他业务部门相互独立，并建立业务隔离墙制度。
第二十八条 期货公司应当有效执行资产管理业务人员管理和业务操作制度，采取有效措施强化内部监督制约和奖惩机制，强化投资经理及相关资产管理人员的职业操守，防范利益冲突和道德风险。
第二十九条 期货公司资产管理业务投资经理、交易执行、风险控制等岗位必须相互独立，并配备专职业务人员，不得相互兼任。
期货公司应当将资产管理业务投资经理、交易执行和风险控制的业务人员及其变动情况，自人员到岗或者变动之日起3个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构备案。
第三十条 期货公司应当有效执行资产管理业务风险控制制度，对期货资产管理账户日常交易情况和非期货类投资账户进行风险识别、监测，及时执行风险控制措施。
第三十一条 期货公司应当有效执行资产管理业务交易监控制度，对期货资产管理账户之间、期货资产管理账户与期货经纪业务客户账户之间、非期货类投资账户之间进行的可疑交易或者不公平交易行为进行监控，对资产管理投资策略及其执行情况、持仓头寸及其比例进行监控，并于月度结束后3个工作日内向住所地中国证监会派出机构及监控中心报告。
第三十二条 期货公司及其资产管理人员不得以获取佣金、转移收益或者亏损等为目的，在同一或者不同账户之间进行不公平交易或者输送利益，损害客户合法权益。
第三十三条 期货公司应当严格禁止不同期货资产管理账户之间、期货资产管理账户与期货经纪业务客户账户之间、非期货类投资账户之间可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。
期货公司对不同期货资产管理账户之间、期货资产管理账户与期货经纪业务客户账户之间、非期货类投资账户之间同日同向交易、临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行监控和分析，严格禁止不公平交易和利益输送行为。
第三十四条 发生以下情形之一的，期货公司资产管理部门应当立即向总经理和首席风险官报告：
(一)客户权益当日亏损超过10%；
(二)资产管理业务被交易所调查或者采取风险控制措施，或者被其他有权机关调查；
(三)客户提前终止资产管理委托；
(四)其他可能影响资产管理业务开展和客户权益的情形。
第三十五条 期货公司首席风险官负责监督资产管理业务有关制度的制定和执行，对开展资产管理业务的合规性定期检查，并依法履行督促整改和报告义务。
期货公司首席风险官应当在向住所地中国证监会派出机构报送的季度报告、年度报告中包括本公司资产管理业务的合规及其检查情况。
第三十六条 期货公司应当按照本试点办法和期货公司信息公示有关要求，在中期协网站上对资产管理业务试点资格、从业人员、主要投资策略及投资方向等基本情况进行公示。
第三十七条 中期协负责对期货公司资产管理业务的高级管理人员、业务人员实行自律管理。
第五章 账户监测监控
第三十八条 期货公司应当按照期货保证金安全存管规定向监控中心报送期货资产管理账户的数据信息。
期货公司应当每日向监控中心提供非期货类投资账户的盈亏、净值等数据信息。
第三十九条 期货公司期货资产管理账户应当遵守期货交易所风险控制管理规定等相关要求。
第四十条 期货交易所应当对期货公司的期货资产管理账户及其交易编码进行重点监控，发现期货资产管理账户违法违规交易的，应当按照职责及时处置并报告中国证监会。
第四十一条 监控中心应当对期货公司的期货资产管理账户及其交易编码进行重点监测监控，发现期货资产管理账户重大异常情况的，应当按照职责及时报告中国证监会及其派出机构。
第四十二条 中国证监会派出机构发现资产管理业务存在违法违规或者重大异常情况的，应当对期货公司进行核查或者采取相应监管措施，有关核查结果和监管措施应当及时报告中国证监会。
第六章 监督管理和法律责任
第四十三条 期货公司从事资产管理业务，其净资本应该持续符合中国证监会有关期货公司风险监管指标的规定和要求。
第四十四条 期货公司应当按照规定的内容与格式要求，于月度结束后7个工作日内向中国证监会及其派出机构报送资产管理业务月度报告。
期货公司应当于年度结束后3个月内向中国证监会及其派出机构提交上一年度资产管理业务年度报告。
前述定期报告应当由期货公司的资产管理业务负责人、首席风险官和总经理签字。
第四十五条 期货公司应当按照《期货公司管理办法》规定的年限和要求，妥善保存有关资产管理业务的实施方案、投资策略、客户承诺书、风险揭示书、合同、财务、交易记录、监控记录等业务材料和信息。
第四十六条 资产管理业务提前终止、被交易所调查或者采取风险控制措施，或者被其他有权机关调查的，期货公司应当立即报告中国证监会及其派出机构。
第四十七条 中国证监会及其派出机构可以对期货公司资产管理业务进行定期或者不定期的检查。
第四十八条 期货公司及其业务人员开展资产管理业务不符合本试点办法规定，涉嫌违法违规或者存在风险隐患的，中国证监会及其派出机构应当依法责令其限期整改，并可以采取监管谈话，记入诚信档案，责令更换有关责任人员等监管措施。
第四十九条 期货公司限期未能完成整改或者发生下列情形之一的，中国证监会可以暂停其开展新的资产管理业务：
(一)风险监管指标不符合规定；
(二)高级管理人员和业务人员不符合规定要求；
(三)超出本试点办法规定或者合同约定的投资范围从事资产管理业务；
(四)其他影响资产管理业务正常开展的情形。
前款规定情形消除并经检查验收后，期货公司可以继续开展新的资产管理业务。
第五十条 期货公司或者其业务人员开展资产管理业务有下列情形之一，情节严重的，中国证监会可以撤销其资产管理业务试点资格，并依照《期货交易管理条例》第七十条、第七十一条等有关规定做出行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关：
(一)在公开媒体上向公众推广、宣传资产管理业务或者招揽客户；
(二)以夸大管理业绩等方式欺诈客户；
(三)接受单一客户的起始委托资产低于本试点办法规定的最低限额；
(四)明知客户资金来自违规集资，仍接受其委托开展资产管理业务；
(五)接受未对资产来源合法性进行书面承诺的客户的委托开展资产管理业务；
(六)向客户承诺或者担保委托资产的最低收益或者分担损失；
(七)以获取佣金、转移收益或者亏损等为目的，在同一或者不同账户间进行不公平交易或者输送利益；
(八)占用、挪用客户委托资产；
(九)以自有资产或者假借他人名义参与期货公司资产管理业务；
(十)报送或者提供虚假账户信息；
(十一)其他违反本试点办法规定的行为。
第七章 附则
第五十一条 本试点办法第二条所指期货公司接受特定多个客户的委托从事资产管理业务的具体规定，由中国证监会另行制定。
第五十二条 期货公司开展资产管理业务，投资于本试点办法第十二条第一款规定的非期货类品种的，应当遵守相应法律法规规定及有关监管要求。
第五十三条 本试点办法自2012年 月 日起施行。
关于本资产管理业务相关问题汇总
1.2.3.4.业务类型：保本型，资产交投资公司操作，所得收益5:5分成。投资范围：国内证券，股指期货市场，商品期货市场。 保证金：投资公司出20%保证金，以此为为客户资金保本。
关于风控：原则上投资公司先拿出具体风控方案，给客户看过后，再协商，最后落实具体风控方案。
关于持仓限额问题：
1、资产管理计划财产参与股票发行申购时，本资产管理计划所申报的金额不得超过资产管理计划总资产，本资产管理计划所申报的股票数量不超过拟发行股票公司发行股票的总量。
2、本资产管理计划持有一家上市公司的股票，其市值不得超过资产管理计划资产净值的20%；
3、本资产管理人管理的全部特定客户委托财产（包括单一客户和多个客户特定资产管理业务）投资于一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；
4、本资产管理计划不得违反资产管理合同关于投资范围、投资策略和投资比例等规定；
5、法律法规及中国证监会规定的其他限制。
资产管理人应当自本计划合同生效之日起3个月内使本计划的资产管理计划比例符合本计划合同的有关约定。在本合同到期日前一个月内，因委托财产变现需要，或本计划份额净值触及止损线，因进行平仓操作，本资产管理计划财产的投资比例限制可以不符合上述规定。
经资产委托人和资产管理人协商一致，可就投资范围和投资限制做出调整，同时由资产管理人书面通知资产托管人，并给资产托管人留出必要实施时间。
资产委托人同意，签署本计划合同即视为同意本计划买卖资产管理人、资产托管人发行的股票或者债券；买卖与资产管理人、资产托管人有控股关系的股东或者与资产管理人、资产托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券。
如果法律法规或监管部门对本合同约定的投资限制进行变更的，以变更后的规定为准。法律法规或中国证监会取消上述限制，如适用于本资产管理计划，则本资产管理计划的投资不再受相关限制。资产管理人应将上述事项及时通知资产托管人及资产委托人，资产管理人在其网站上发布相关公告即视为其履行了通知义务。
（五）投资组合比例的调整
因证券市场波动、上市公司合并、资产管理计划规模变动等资产管理人之外的因素致使资产管理计划投资不符合本资产管理合同约定的投资比例的，资产管理人应当在10个交易日内调整完毕。
5.周期问题：原则上一年期。6.
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“大资管”时代商业银行绩效管理研究
近年来，我国商业银行资产管理业务的监管环境和市场环境面临重大突破，监管当局逐步放松金融管制，资产管理市场非常活跃，资产业务快速发展，产品创新能力、市场竞争能力和转型升级潜力得到空前提升，加快了商业银行收入结构的调整步伐，也决定了商业银行绩效管理改革的重点。
一、“大资管”时代发展趋势
以银行理财资产管理业务试点启动和信贷资产证券化试点重启为标志，“大资管”时代已经到来，并伴随着日益规范的监管和不断创新的产品，逐步经历了存贷款替代、理财资产管理、资产证券化三个阶段。
（一）存贷款替代阶段
存贷款替代阶段是“大资管”时代的起步阶段，该阶段特征是商业银行将代客理财作为资产负债调节的附属工具，理财产品成为存贷款替代产品。在存贷款替代阶段，银行资产管理业务的主要形式是代客理财，存贷款替代的定位局限了资管业务的发展，资管业务不能专注于做好客户的资产增值和服务。为发展资产管理业务，实现从“资产持有大行”到“资产管理大行”的转型，我国传统理财业务开始重新进行角色定位，做好对客户资产的专业管理和服务，逐步从“存贷款替代”回归到受托管理的本源，从存贷款替代阶段过渡到专业的理财资产管理阶段。
（二）理财资产管理阶段
理财资产管理阶段是“大资管”时代的必经阶段，该阶段特征是理财回归到代客理财的本质，理财业务更加市场化、标准化和规范化。2013年9月以来，银监会积极推进银行理财业务的重大创新，在负债端推出银行理财管理计划，在资产端推出理财直接融资工具。其中，理财管理计划是商业银行作为管理人对投资者委托的资金进行投资、运作、管理的载体，由投资者承担投资风险；理财直接融资工具是由商业银行直接设立以单一企业的债权类融资项目为投资方向，在中央结算公司统一托管、在银行间市场公开交易、在指定渠道进行公开信息披露的标准化投资工具。目前，有14家商业银行已获得理财资产管理业务试点资格，标志着银行理财业务开始向真正的资产管理业务转型。
（三）资产证券化阶段
资产证券化阶段是“大资管”时代的高级阶段，该阶段特征是监管不断放开，资产转让和银行理财向证券化、标准化升级。2012年5月人民银行、银监会、财政部联合发布《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，重启信贷资产证券化试点。2013年11月，国家开发银行成功发行总额80亿元的铁路专项信贷资产支持证券，成为国务院决定进一步扩大信贷资产证券化试点后发行的首单产品。在资产证券化过程中，商业银行除了作为证券化发起人，通常还充当贷款管理机构和资金保管机构角色；不再通过持有资产盈利，而是将资产流动化，通过管理资产获取收益。资产证券化的重启，无疑将为商业银行的资产管理业务开辟更为广阔的发展空间。
二、“大资管”对商业银行绩效管理的影响
“大资管”背景下，商业银行处于从分业经营到混业经营、跨领域、跨产品的环境变革中，传统经营理念受到冲击，各项业务面临巨大挑战，要求商业银行经营转型和收入结构调整步伐进一步加快。
（一）传统经营理念受到冲击，绩效管理视野和眼光发生变化
随着监管放开和不断市场化，“你中有我”、“我中有你”的混业经营格局将取代原有的“银证保”界限分明的格局，各竞争主体纷纷扩容，银行传统的“存款立行”、“贷款立行”思想受到冲击，“大资产立行”思想初显，要求银行眼光从“向内、看同业”变为“向外、看混业”。
（二）经营方式发生重大转变，绩效管理对象和角色更加多元
“大资管”背景下，多个部门、多个机构以多种角色参与到大资管业务的委托、管理、托管、通道、产品池等各个环节的全链条营销和投资管理活动，职责定位和分工发生明显变化，考核对象将由原以分支机构为主、部门条线为辅，向分支机构、子公司、利润中心等并重转变，且跨行业、跨板块、跨部门的联合营销事项日益增多，对联动业务的考核诉求随之增加。
（三）存款增速、占比及稳定性下降，存款管理不确定性增大
随着金融财富的不断积累，社会金融资产配置结构逐步呈现多元化，传统存款等金融资产比重显著下降，新兴金融资产比重上升。同时，随着表外资产管理规模的扩大，特别是开放式产品的增长，表内资产负债项目变动不确定性进一步增大，存款“冲时点”现象将依然明显。
（四）中间业务由传统低端向新兴高端转变，管理重心开始转移
凭借在理财、账户管理等领域多年的经验积累以及强大的渠道客户优势，商业银行在资产管理产业链中可以同时赚取顾问咨询费、交易佣金、托管收入、代理手续费等一系列新兴中间业务收入。国际活跃银行的中间业务收入占比为40～60%，资产管理业务贡献一般为40～60%。2012年四大行理财收入仅占中间业务收入的8.25%，未来银行资产管理业务规模和收入均存在较大的增长空间。
（五）利差逐步收窄，NIM提升和管理难度进一步加大
随着资产管理行业的发展以及利率市场化进程的加快，银行将面临更加激烈的资金和客户竞争，资金供给端的回报要求将不断提高，资金需求端的期望成本也将趋于下降，这将从资产和负债端同时压缩银行的利差空间，对于降低表内负债的付息率、提高NIM指标以及降低加权风险资产均有负向作用。
（六）风险管理重点由表内向表外转移，风险管理范围扩张
“大资管”业务主要体现在表外，表外交易结构复杂，风险传染隐蔽性高。同时，“表内兜底”的思想意识依然存在，没有建立独立的风险抵补机制，表内外风险隔离体系尚未真正建成。目前商业银行风险考核指标仍局限在表内数据，自营及理财汇总的业务份额、产品投向无法集中展现，不能完全反映表内外风险。
三、“大资管”时代商业银行绩效管理建设探讨
商业银行要“迎大资管之机，谋大发展之路”，切实发挥绩效考评的战略导向作用，不断完善绩效管理方式，优化绩效考核方案，引导全行“在规范中发展、在创新中转型”，实现全面协调可持续发展。
（一）正视机遇和挑战，坚定绩效管理方向
要以发展战略为导向，保持战略定力，并顺应信用中介向资产管理中介转变趋势，积极拥抱变化，主动吸纳新业态和新技术，用互联网、泛金融、大资管的理念武装自己，扩大边界与内涵，摸索出一套成熟有效的绩效管理模式。
（二）坚持价值核心不变，加强资本约束控制
要始终坚持价值核心理念，以能否节约资本、提高资本回报水平作为判断标准，围绕资本约束和价值回报要求，加强经济增加值（EVA）和经济资本回报率（RAROC）考核，统一规划和管理表内外业务，提高资金运用效率。
（三）加强联合营销，创新利益分成模式
要以实现“优势互补、战略多赢”为目标，鼓励考核主体之间加强合作，包括境内外、母子公司、分行之间等联动，并逐步加强业务合作、加强战略联盟以及创新利益分成考核方式，搭建涵盖保险、基金、证券、租赁等行业的综合化经营大平台，提升集团综合竞争实力。
（四）完善存款考核，提升存款稳定性
要以做大集团资产管理业务为出发点，不断扩充存款考核的内涵和外延，做大表内外资产规模；要积极落实监管要求，进行存款日均考核，设置月末存款偏离度扣分项，避免“冲时点”现象。
（五）引导业务转型，促进新兴收入增长
要以市场为准绳，完善中间业务考核方式，提升市场竞争力；要以拓宽中间业务收入来源为目标，引导提高顾问咨询费、交易佣金、托管收入等新兴收入，实现新的利润增长点。
（六）加强定价管理，提高NIM整体水平
要以提高银行生息资产整体盈利水平为目标，加强对NIM生息资产收息率综合回报考核，鼓励分行实行以成本为导向、以流动性为边界的大负债结构内部优化管理，提高资产与负债业务、表内与表外业务、信贷与非信贷业务、管制与市场化业务之间定价的协调性。
（七）加强风险考核，重视全面风险管理
要以夯实立行之本为目标，进一步提高风险考核力度，保障业务持续稳健发展；要以统一表内外风险控制为标准，密切关注表外风险计量进展情况，加强“大风险”考核，提升信用风险、市场风险、流动性风险管理水平。
作者单位：中国农业银行总行财务会计部
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资 产 移 交 申 请
湖口县供电公司：
兹有湖口县房管局民安公司在石塘小区安置房工程的高低压配电设备，现已按有关电力设计要求安装完毕（除电表箱出线至用户端），符合供电设施运行要求，现将该资产产权全部移交给贵公司接管。望供电公司接收为盼！
湖口县民安房地产开发有限公司二0一二年六月八日
第11篇：中交集团
案例分析：从中交集团的设立看新设合并及其会计处理
1、如何判断并评价本案例的合并方式？
答:本案例的合并方式为新设合并。
根据新设合并的定义，参与合并的各方在企业合并后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业，由新注册成立的企业持有参与合并各企业的资产、负债在新的基础上经营，为新设合并。
在本案例中中交集团是由中国港湾集团和中国路桥集团重组合并成的一个新上市公司，重组的同时这两个集团被中交集团下成立两家子公司（中国路桥工程有限责任公司和中国港湾工程有限责任公司）接收，这两个集团也被注销。合并后中交集团实际上是分担着合并后主体的主要风险和利益。
2、如何确定本案例采用的企业合并会计处理方法?
答：根据现行会计规范,无论企业是吸收合并,新设合并还是控股合并,企业合并方法只有两种:同一控制下的合并采用的是权益法,非同一控制下的合并采用的是购买法。关于本案例会计处理方法的选择，如果根据现行会计规范，显然只有这两种选择。
原港湾集团和原路桥集团都是交通部的下属企业，文化相似，规模相近，盈利情况也差不多，在合并中无法辨明那个是购买方，哪一个是被购买方，而且合并后中交集团实际上是分担着合并后主体的主要风险和利益，因此不能采用购买法。如果从中交集团产生于原港湾集团和原路桥集团两个集团来看，不完全符合企业会计准则关于同一控制下企业合并的界定，因此也不适合用权益法。
从企业合并会计的研究角度来看，新起点法应该引起进一步的关注。新起点法的思路是将企业合并形成的主体视为一个新的持续经营的起点上的主体，因此合并进来的每一主体的资产和负债，均应在合并形成的新主体的报表里按这些资产和负债的公允价值加以确认。相对于吸收合并和控股合并而言，新设合并更适合于采用新起点法。新起点法要求以合并日现行的价值重估参与合并主体的所有资产。
因此，可以确定本案例采用的企业合并会计处理方法是新起点法。
第12篇：中交建
中交建---价值投资的里程碑
中交建顺利登场，大家可以关注后续走势。
不准炒新 没有说不准价值发掘；不准炒小 没说不准炒价值蓝筹。郭主席的话是明灯哪。大部分人都觉得中交建上市对股市是个包袱，郭主席当然得说那不是，他要证明给大家看，价值蓝筹是可以让股民获利，是可以赚钱的，那样以后再发大像，才会没人反对。
中交建承销商包销1.02亿股，而且发行规模大幅缩水，那么募集资金的缺口就必须得想办法去补 或发债或非公发行或。。。。，而这种种可以理解为潜在利好。
郭主席要搞大锅的 险等的提前回落在我的理解来看，就是为了中交建的靓丽上市，机构得先从篮子里腾出一些空间了，装中交建这个恐龙蛋。为什么会募资不足？其实有一部分是因为上市时间的限制，如果直接从2级市场布局，就可以进可攻，退可守。
先是郭主席提倡价值蓝筹，接着是联通、保险、银行等蓝筹应声回落，是蓝筹不堪吗？应该不是，回落是为了什么？我们可以猜测是为了中交建这个大象。反正瞎想是不会错的，不瞎做就行； 我可以不做，但可以去想想该怎么做。
中交建从发行价格来看，明显降低到市场能接受的10倍市盈率，这不是大价值蓝筹是什么？上交所公布的新股限炒两规，明显比深交所要宽松。因此，后市上冲8元可期
第13篇：中交企业文化
中交企业文化
中国交建是中国交通建设股份有限公司的简称，是国务院国资委直接监管的中央企业，成立于2006年10月8日，致力于港口、码头、航道、公路、桥梁、铁路、隧道、市政等基础设施建设，其多个项目如上海洋山深水港，苏通长江大桥，杭州湾跨海大桥，以及港珠澳大桥等工程，在全球路桥领域代表了世界先进水平。业务足迹遍布全球120多个国家与地区，2017年位居世界500强第103位。中交集团凭借自身优势，与内蒙古高速公路、城市轨道交通、机场迁建等基础设施建设方面展开深化合作，参与了呼市南二环、东二环高架桥、呼市地铁等大型项目建设，以扛鼎之力承担呼和浩特市政工程，为建设青城而献力。
中交地产是中国交建全资子公司，注册资金50亿，是中交房地产业务的龙头企业。依托中交强大品牌影响力和业务根基，打造具有中交特色的房地产开发商、基础设施投资商、城市综合体开发运营商。
开发项目遍布全国，以‘国力中交、民信地产、服务社会、贡献中国’为企业宗旨，打造国际一流房地产企业。中交地产目前开发项目遍布全国乃至海外，总规划建筑面积720平方米，并逐年递增。2014年底，中交集团实力控股绿城，央企品质与绿城精工，共同开启中交地产品质时代。
中交.上东国际择址呼市东优发展要地，东站生活圈，是世界500强央企，中交实力打造的城东23万平方米舒适生活区，涵盖低密度小高层住宅、精品公寓、品质商业街、满足居住、投资、经营等不同需求。简洁美式建筑风格，互动式景观园林、科学合理空间设计，以央企实力与责任，建筑万家美宅，繁荣一方人居版图。
第14篇：五商中交
从2005年到2012年间，中国交通建设集团有限公司资产总额由727亿元增长到4484亿元，增长了5.2倍;实现利润总额由29亿元增长到153.3亿元，增长了4.3倍，实现了跨越式发展。2012年，公司跻身世界500强第216位;位居ENR全球最大225家国际承包商第10位，连续6年位居中国上榜企业第1名。
中国交建(601800,股吧)要做“百年老店”，就需要不断提升企业管理水平和发展水平，提升企业核心竞争力和国际竞争力，增强“活力、影响力和控制力”，打造“五商中交”，用实力赢得市场。
“五商中交”战略内涵及提出原因
2011年中央经济工作会议提出了“顶层设计”概念，顶层设计是高层对改革理念的总体构想，也是企业破解发展问题的钥匙，对中交的转型升级尤为重要。中国交建提出了自己的顶层设计：打造“五商中交”，即打造全球知名的工程承包商、城市综合体开发运营商、特色房地产商、基础设施综合投资商、海洋重型装备与港口机械制造及系统集成总承包商。打造“五商中交”战略的内涵
“商”强调的是综合运作实力、统筹发展战略、产业升级再造、价值链高端运作。“五商中交”所涉及领域都是公司多年积累和实践摸索形成的核心优势产业板块。打造“五商中交”是继承创新公司多年发展成果，整合升级现有产业板块领域，重组再造新的价值链条。根据 五个领域的不同特征结合中国交建的优势，我们提出的“五商中交”基本战略构想涵义如下：
打造全球知名的工程承包商，需要具备五个核心能力，即以核心技术为中心的专业整合能力，以核心业务为主的产业链业务整合能力，强大而又稳定的融资能力，与潜在利益相关者形成的战略联盟能力，大型复杂性工程的集成化管理能力。中国交建初步具备这五个方面的能力，但尚有很大提升空间。
城市综合体开发运营是传统地产开发的升级。中国交建要紧紧抓住城镇化建设带来的发展机遇，进一步将公司打造成集“规划设计、融投资开发、基础设施建设、房屋建筑工程、资产运营”等“五位一体”的城市综合体开发运营商。
中国交建房地产开发要走一条特色的道路，发展成为特色房地产商。要推动房地产开发与集团“大土木”、“大海外”相结合，吹填造地、基础设施建设与房地产业务协同发展。要进一步加快形成交通基础设施投资产业，打造基础设施综合投资商;不断优化投资业务结构和地区结构，促进长、中、短期投资业务协调发展，注重在沿海地区和中西部地区，经济发达地区和发展中地区业务协调发展，针对不同地区特点发展不同类型投资业务;要不断加强投资模式和融资模式创新，积极实践和探索投资模式和融资模式。
港口机械要紧紧抓住全球节能环保趋势，抓住港口自动化和船舶大型化趋势，持续科技创新，打造安全、高效、绿色的集装箱机械，推动港机产品的升级换代，确保港口机械在世界行业中的绝对领先地位;海工装备要立足长远，打造优质可靠的国产海工配套件，打破国外技术垄断，形成品牌优势。从而打造海洋重型装备与港口机械制造及系统集成总承包商。打造“五商中交”战略的原因
首先，打造“五商中交”是续写辉煌中交的必然选择和共筑辉煌中交的重要路径。培育具有国际竞争力的企业必须在适当时机进行准确的战略升级。当前，中国交建面临的综合环境发生了深刻变化：要素成本上升、技术来源出现变化、国际竞争对手更加关注，这是外因;前几年整合优势所释放的聚变效应正逐渐减弱，公司提出调结构已有时日，但老问题并未解决、新问题已有苗头，这是内因。必须要通过改革、创新、调整、提升，通过打造“五商中交”注入新动力(310328,基金吧)，方能重新激发活力，提高企业竞争力。只有这样，才能真正把握机遇、找准方向、续写中交辉煌。
其次，“五商中交”是对中交以往发展的历史继承和创新提升。
利弊共生不仅是社会，也是企业发展中客观存在的普遍规律。公司从2005年合并重组至今，保持高速发展并成功迈入世界500强行列，实现了从成长期逐步向成熟期的迈进。伴随成长而来的一些发展中产生的问题和矛盾也越发凸显出来。这些问题的存在就要求中国交建寻找发展新路径。
中国交建一方面要客观认识到企业当前所处的这个阶段以及其内涵本质，继续全面发掘支撑公司平稳较快发展的综合潜力，进一步释放重大改革带给企业的发展红利，解决“成长的烦恼”。另一方面针对内外变化，强化顶层设计，实现组织再造和管理提升，将产业链转变成价值链。只有这样，才能继往开来，打破天花板，进入新天地。
再次，“五商中交”是对中国交建转型、升级和高质量发展的内在要求。
实现升级发展，没有固定路径可走，没有现成模式可资借鉴，唯有勇于改革，强化创新，才能突破思维禁锢，化解转型风险，实现升级成功。只有强化观念创新，切实加快由速度规模向质量效益转变，由要素驱动向创新驱动转变，才能实现产业升级、企业升级。要加快创新步伐，着力实施科技创新、管理创新、产品创新、市场创新和商业模式创新，增强升级的活力。要努力培育尊重创新、鼓励创新、崇尚创新的创新文化(300336,股吧)，不安于现状、不固步自封、不墨守成规，形成良好的创新氛围。
打造“五商中交”是由量变到质变：是从外延型增长向内涵型增长升级，是从低劳动成本支撑向高技术支撑升级;是从单纯的工程施工向设计施工总承包、技术研发、采购、物流等完整产业链升级;是从低层次、低附加值的施工作业，向高端、高附加值的工程产品升级;是从以国内市场为主，向国内国际两个市场并举转变升级;是从由一头独大的“承建商”向
总揽全局的“投资商”、“承包商”、“制造商”升级。我们只有牢牢把握高质量发展这一本质要求，才能真正实现转型升级。
打造升级版中交，既是系统工程，也是持久之战，同时还是一个渐进的过程。升级版中交，是硬实力和软实力的全面提升，是企业发展和职工发展的有效统筹，是技术水平、产业结构、产品档次、商业模式、企业声誉等方面的全面升级，是涉及企业生产经营整个体系和各个环节的系统工程。
要实现这些目标，必须要完善符合市场经济规律的体制机制，在更宽领域、更大纵深推进体制机制创新，解决影响和制约企业科学发展的突出矛盾和问题，因此必须科学统筹，系统规划，循序渐进，切实提高发展质量和效益，建立管理改善和管理提升的长效机制，不断提高管理效率、效益、效能。
中国交通建设股份有限公司承建的世界第一大斜拉桥——苏通大桥 中国交建/供图实现“五商中交”战略目标的路径
打造“五商中交”，实现升级发展，根本的方法或路径是创新改革，需要把创新的活力和改革的红利有机统一起来，形成新动力。当前要着力通过科技创新和体制机制创新，激发活力和优势，让资本、资源、劳动的投入形成更大的产出。同时要根据市场、根据发展实际、根据发展目标，来调整企业组织架构、调整资源配资。当前我们提出适应性组织建设，一是根据市场需求调整组织架构，二是理顺公司组织架构和业务关系，三是通过组织架构调整来优化资源配置。“五商中交”是战略性的规划，也是一个系统工程，需要全方位立体推进。还必须在企业文化建设、海外市场拓展和基础管理提升等方面上做足工夫。
适应性组织建设、产业链转化为价值链
适应性组织建设，就是着眼于研究公司管理体系，通过规范系统的管理体系推动业务发展、发挥企业内部的协同效应、有效防控风险。通过适应性总部建设，打造责任体系，优化考核导向，逐步形成“比较优势突出、差异化显著、专业分工与区域分工相结合”的业务布局和有机整体。
适应性组织建设基本成型。适应性总部打造总部“六个中心”即战略管控中心、资源配置中心、风险控制中心、投融资决策中心、绩效评价中心、价值服务中心。发挥总部“六项职能”即战略管控、职能管理、业务引领、价值服务、商务支撑、平台支持。随着总部建设的推进，总部还将在统一品牌形象、形成中交主流文化方面发挥主导作用。通过适应性总部建设，最终要形成业务管理、要素管理、保障监督的战略三角管理模型。
中国交建正在通过建立完善事业部和区域总部，构建发展责任体系和管理责任体系。发展责任体系是事业部、区域总部及子公司共同构建的责任体系，由海外业务发展体系、传统业务发展体系、投资业务发展体系、房地产业务发展体系、区域市场发展体系“五大”发展
体系构成，改变过去以子公司为单一市场开发主体的传统做法，形成事业部、区域总部为主导，事业部、区域总部、子公司共同开发市场、各有侧重的新型发展责任体系。管理责任体系以职能部门、事业部和区域总部为管理责任主体，形成职能管理、专业管理和区域管理紧密结合，职能部门、事业部、区域总部三位一体，“责、权、利”相互统一，决策权、执行权、监督权有机运行的新型管理责任体系。
将产业链转化为价值链，打造生命共同体，只有发挥产业链优势，才能高起点切入新领域。当前，国内外各大建筑企业都在调整结构，力求更宽的经营领域，尤其是积极寻求城镇化发展机遇。打造“五商中交” ，需要突破地域、板块、行业限制，加强经营业务活动的整体联动，高端切入新领域。这就要构建高效的策划体系、运营体系、管理体系，不断挖掘整合资源，培育新专业、新技术、新模式，打造合力、抢滩夺点、合理布局。
加强企业文化建设，提供长效机制和精神支撑
任何一个获得成功的、保持基业长青的企业必然有着优秀的企业文化。要建设更加和谐统
一、更具凝聚力和价值创造力的中交主流文化，形成生命共同体文化和理想共同体文化。推进文化深度融合，实现同心同德、同向同行。
中国交建由中国港湾、中国路桥及中房集团合并重组而成，旗下既有百年老店，也有共和国长子;既包括不同类型企业，也涵盖不同行业;既有新力量不断加入，也有新产业正在成长。中国交建企业文化建设要实现深度融合，形成更具凝聚力的中交主流文化。一是要坚持“让世界更畅通”的企业愿景，既让外在世界更畅通，也让员工内心世界更畅通。企业文化建设要着眼于消除过分强调局部利益的狭隘观念，消除“鸡犬相闻老死不相往来”的山头意识，消除内部“集而不团”、“团而不集”的文化性梗阻。二是要继承创新建设企业文化体系，强化中国交建核心价值观的再学习、再推广，进一步塑造中国交建统一品牌。三是以总部改革、区域总部和事业部建设等重大战略举措为契机，深化企业主流文化建设。要加快文化基因重组，崇尚价值创造、基业长青。
中国交建正在经历着深刻的嬗变，当前正在由工程承包商向投资商、开发商、运营商转变。这就要在继承中国交建优秀的工程师文化基因基础上，不断吸收现代商业文化，实现由“技”到“商”的文化再造。“插下旗子干活，干完了拔起旗子走人”，这是施工企业的根本基因。实施新的企业战略要培养与之相适应的企业文化， 一句话，就是要崇尚长期价值创造、基业长青的文化现代商业文明。要坚守原则，做规则制定者、财富创造者、市场创新者。
要促进文化重塑梦想，履行央企使命、社会责任。
文化重塑梦想，中交梦要承载央企使命。中国企业在国际化发展进程中，将要涌现一批全球顶级企业，中国交建的发展要立意高远，率先建成世界一流企业，寄予着中交人的理想，
也寄予出资人的要求。通过不断提升企业核心竞争力来提升国家竞争力，是中国交建应有的国家责任和民族责任。中交梦要承载社会责任。要全面履行企业社会责任，做优秀的全球企业公民;要打造中国交建与股东、员工、客户的利益共同体;要全面关注利益相关方诉求，创造社会价值，在推动人与自然和谐发展上做出应有贡献。
拓展海外市场，提供发展空间
要打造“五交中交”，建设世界一流企业，就要加快走出去步伐，增强企业国际化经营能力，培育一批世界水平的跨国公司。
打造“一体两翼”平台，激发发展动力。中国交建成立海外事业部，打造“一体两翼”的发展平台和管理平台。“一体”就是中国交建，实现形式是海外事业部，海外事业部是集海外发展责任和管理责任为一体; “两翼”就是中国港湾和中国路桥。要把中国港湾和中国路桥打造成平台公司，以海外事业部为核心，同海外事业部共同构成发展平台和管理平台。提升全球资源配置能力，夯实发展基础。要将中国交建国际化经营与结构调整、转型升级紧密结合起来，逐步做到全球配置资本、人才、研发等各类资源，拓展发展空间，提高发展的质量和效益。第一，要盘活用好海外已投入资源，提高投入产出率;第二，要通过机制体制的调整，调动各单位积极性，配置优质资源“出海”;第三，积极引导平台公司与专业公司联合建立海外根据地，使区域化资源配置更加合理高效;第四，注重广泛合作，构建行业全球建立全球互利共赢的竞争联盟。
创新发展理念，提高发展绩效。充分利用国家“走出去”系列政策的支持，认真研究东道国的实际需求，努力为其提供从项目策划到融资安排、规划设计、项目管理及项目建设运营、维护的“一条龙”服务。要站在海外发展全局高度，统筹区域化管理，建立有序开发格局，要继续巩固亚非传统市场，开拓欧美新兴市场;加大向产业链上游的设计、咨询转移，引领设计、疏浚板块全面走出去，扩大国际市场份额。充分发挥中交国际投融资平台作用，将各海外子企业从资源开发、基础设施建设到产品运输与销售组合成完整的产业链，真正形成整体竞争优势。加速与东道国经济社会发展的融合，积极履行社会责任，真正扎根当地社会，实现绿色、可持续发展。
提升基础管理，提供持久动力
中国交建要以提高发展质量和效益为中心，推进管理提升，全力推动公司实现集约发展，为打造效益中交奠定坚实基础。
推进管理提升，就是要加强标准化、制度化、流程化、信息化建设，加强集中采购。这是企业发展的基础，也是企业能够平稳有效运行的必要条件。
加强风险管控，做到“居安思危”是当下企业发展非常重要的内容。近年来，公司风险管控水平取得了明显的提升，但与世界一流企业相比，与战略发展目标的需求相比，公司在
风险管控的思想理念、方法手段、制度体系和技术人才等方面还存在着一定的差距。“十二五”期间，公司将“风险控制中心”的功能定位在总部及二级总部落地，切实把风险管理与各项经营业务特别是关键业务环节紧密结合。
具体而言，就是进一步完善风险管控体系建设，提升风险管控体系的覆盖面及有效性;进一步健全风险评估机制，加强“企业体检”，尤其要对“三重一大”、高风险业务、重大改革以及重大投资并购等重要事项建立专项风险评估制度，及时捕捉、发现风险苗头;进一步强化风险管控的过程管理，定期分析公司运营中面临的风险因素，制定风险防控的应对策略和解决方案;进一步探究风险管理的信息化方式，构建与业务信息系统无缝对接的风险管理系统，借助信息化实现风险的全业务链管理，提升风险管控的效率和水平。
第15篇：中交福利待遇
中交第三公路工程局有限公司福利待遇
相关说明：
我公司的薪酬分配突出岗位要素，与员工的岗位职责、业绩考核结果和实际贡献挂钩，随本单位经济效益的提高逐步增长。 薪酬体系：
集团公司领导按国务院国资委规定实行年薪制。
集团公司所属子、分公司企业负责人实行年薪制或经济责任制，收入与年度经营业绩考核结果挂钩。
项目经理实行项目工薪制，根据工程项目责任书完成情况发给效益工薪。
管理岗位人员实行以岗位绩效工资为主的基本工资制度。 通用工种、服务等岗位的职工，根据劳动力市场工资指导价位实行协商工资制 直管项目部的专业技术人员实行专业技术岗位津贴，现阶段暂在工程技术和商务（含工程概预算）两类专业实行。 工资支付：
公司按月以现金支付员工工资，或委托银行代发。
用人单位代扣代缴个人所得税和应由劳动者个人负担的各项社会保险费用。
公司大部分岗位实行综合计算工时制。
公司依法为员工缴纳基本养老保险、基本医疗保险、失业保险和工伤保险，并按时足额缴纳各项社会保险费。
公司按员工上年度月平均工资的一定比例为员工缴纳住房公积金，职工可以办理住房公积金贷款。
公司为员工办理大病医疗救助保险，解决基本医疗保险封顶线以上费用负担。
公司为员工办理补充工伤保险，大幅度提高工伤职工的工伤待遇。
公司为生育的女职工提供带薪产假，并报销生育时的相关费用。 公司为员工建立企业年金，保障员工退休后的基本生活。 公司依法为员工提供各种带薪假期：年休假、婚假、丧假、产假、探亲假。
公司对患病员工在医疗期内按规定发放病假工资。
公司对引进的大学专科及以上毕业生发放安家费和住房公积金贷款贴息。
公司为员工建立健康保健制度和健康档案。
公司为从事影响职业安全、有健康危害和风险工作的员工免费发放劳动防护用品。
公司按照国家有关规定为女职工提供“四期保护”。 公司在员工死亡时依照国家有关规定支。
具体工资：
1、试用期基本工资1800--2500元/月（依工作经验及学历调整），另有500元的生活补助，签约后根据岗位不同，年薪不加分红及补助等福利在4万到7.万（税后），具有相关职称者另有津贴。
2、颁发全勤奖、绩效奖，提前竣工奖，特殊贡献奖，年底分红。每月25天为全勤，法定节假日在职的按照正常工资的三倍发放。
3、缴纳六险(社会/养老/医疗/工伤/生育/失业）保险和一金（住房公积金）。
4、欢迎有意向到我公司长期发展的应届毕业生前来应聘。
中交第三公路工程局有限公司
第16篇：信息化专员岗位职责
信息化专员岗位职责
1、负责集团总部计算机和服务器的选型、采购、验收、登记、安装、管理、维护、调配、报废等工作。
2、负责集团总部复印机、打印机、传真机等设备的选型、采购、验收、登记、安装、管理、维护、调配、报废等工作。
3、负责集团总部计算机系统软件、应用软件的安装、调试和维护工作、管理文档和打印机共享。
4、负责集团总部计算机网络和电话网络办公室部分的建设、故障排除、改造、拓展等工作，并管理分配IP地址和电话号码。
5、负责集团总部计算机网络和电话网络中核心交换机、楼层交换机的配置修改、配置备份，并定期检查运行情况。
6、负责集团总部门禁系统的后台配置、废弃数据清理、对人资部使用本系统考勤提供技术指导，并定期检查运行情况。
7、负责集团总部视频会议系统的使用管理、维修维护，各单位账号管理和设备调配，并对各部门、各单位进行操作培训。
8、负责管理协同办公系统，更新后台设置和数据、排除运行故障、备份数据库、制作发布简易教程。
9、负责管理集团总部机房，定期检查机房各种设备运行情况，定期检查服务器运行情况，及时更新服务器操作系统和杀毒软件。
10、负责集团重要会议活动的计算机、投影、音响等电子设备的准备、安装、调试，并提醒使用者注意事项。
11、负责宣传普及正确的计算机使用方法、各类工作软件的应用技巧、防范木马、病毒和信息保密的常识。
12、负责集团信息化系统的远景规划、建设计划、整改方案、管理制度、信息化专员岗位职责等文件的起草工作。
13、负责跟踪更有利于开展工作、更有利于提高工作效率、更有利于完善管理的新技术、新产品，并上报合理的建议和方案。
14、信息化专员的报告线自下而上为总裁办公室行政处主管、总裁办公室副主任、总裁办公室主任。
第17篇：平资工岗位职责
1.按照平赞及折布工作程序与要求，完成各种布草的喪资、折叠及分类工作。2.对布草进行质量检查，发现有污渍或者破损的布草，及时分别送去重洗或报损。3.对平赞机与折叠机进行清洁、保养，遵守操作细则，保证其正常运转，防止事故发生。4.参加工作例会，提出合理化建议。5.完成上级布置的其他工作任务。
第18篇：什么是期货资管
什么是期货资管
期货资管是期货资产管理业务的简称，是指期货公司根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供期货及其他金融衍生产品的投资管理服务的行为。期货公司开展期货资产管理业务需要达到证监会要求，获得证监会批准，并成立期货资产管理部。
期货公司作为期货资产管理人，可充分发挥自身的人才优势、IT优势、研发优势等为投资者做资产管理。期货公司资管业务可以投资于：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等中国证监会认可的其他投资品种。但是从目前看，期货公司资产管理主要投资于国内期货市场品种和固定收益类产品。未来随着人才储备和技术成熟可扩展至其他领域。
期货资产管理业务中，期货资产管理部门可进行产品设计、资金融通、市值管理、投资风控、清算托管、绩效评估等服务，并可作为期货衍生品交易平台、提供量化交易相关服务。而目前期货管理初期主要是针对单一个人和机构投资者，进行“一对一”的资产管理，其资产管理规模要求500万以上。而主要投资于期货市场，其产品主要是一些单边交易和对冲套利类产品，包括日内或单边程序化交易，宏观对冲型、基差交易型、月间套利型策略等。但是随着期货资产管理业务的成熟，发行产品逐步转向“一对多”业务。
在期货资产管理操作中，期货公司资产管理部一方面可以直接聘请有经验，操作业绩佳的交易员为客户进行资产管理。另一方面，期货公司可以作为资产管理平台，寻求专业的投机者或投机机构作为期货公司的投资顾问，合作发行资产管理基金产品。而专业的投机者或投机机构也可作为产品的直接参与者进行认购，分享投资收益。
在期货资产管理产品中，单一型资产管理产品中，资产委托方作为资产管理出资人，承担产品账户波动带来的风险，享受其大部分利润，期货公司作为资产管理人收取适当的资产管理费用后，可根据产品盈利后获得小部分利润。在结构型资产管理产品中，出资方根据其承担的风险不同可以分为优先方和劣后方，优先方出资后不承担产品价格波动带来的风险，但仅仅享受产品盈利后部分收益。而列后方需承担产品价格波动带来的全部风险，享受产品盈利后大部分收益。其中劣后方出资资金大部分为期货公司合作的投顾。根据市场发展，目前“一对多”、多样化的结构性产品也在孕育之中。
因此可见，期货资产管理业务对整个期货公司的水平提升将有很大的意义；从期货行业来看，优秀的期货公司能通过资管业务带来利润，从而实现差异化竞争，提升整个行业的竞争质量。
文章来源：银河期货北京营业部http://
第19篇：MOM大资管时代
MOM大资管时代
MOM：“让专业之人做专业之事”的基金受到了投资者的青睐。可是，基金种类繁多该如何选？买了基金后也需要主动管理该怎么破？更重要的是，如何在基金中分散投资做出资产配置，同时还要能降低投资门槛？
常识告诉我们：对投资品种来说，低风险对应低收益，高风险对应高收益。但如果一个投资组合内部的各个投资品种相关性很高，或就是单一产品，那么很有可能整体表现为高风险、低收益。因此，资产配置的重要性得到了金融投资行业的公认。
是不是第一时间想起了FOF（fund of funds）？没错！FOF母基金可以实现分散投资，还能降低投资门槛。但今天，我们的主角不是FOF，而是与其差不多的MOM（manager of managers）基金。
MOM，即管理人的管理人基金，从名字可知，MOM重点是选对基金管理人，也可简单理解成明星基金经理的“选秀”。MOM的基金管理人会通过长期跟踪研究，挑选投资风格稳定、并取得超额回报的基金经理来管理资产。而自身则通过动态的跟踪、监督来管理他们，及时调整资产配置方案。MOM的收益特点是收益曲线平滑，给投资者带来长期稳定、投资回报率高于平均水平的相对收益。
目前从全球来看，MOM不如FOF普及，因为MOM对发行人的要求严格，也从而体现了安全性。MOM发行前期的主要工作是调研国内以顶级基金经理为主的投资管理人的投资风格与业绩表现。除了基金经理的个人投资理念与投资策略，连不同工作履历（至少工作经验要经过一个股市的高低的转化周期）带来的投资风格变化、投资研究团队稳定性，基金经理个人性格和职业操守，过往持仓数据和投资过程分析都被列入相关量化分析模型的研究范畴。
MOM基金还有一个很好的特性是风控灵活、透明，这就使得投资安全性更高。都说交易性产品最核心的优势是做好风险管理。所以，风险控制是MOM的核心，动态管理是MOM的精髓。精选MOM基金的风控模式有点像最注重安全的社保基金委托公募基金投资时的风险管理模式。而这，也是华尔街投行使用的最严格的风控模式之一。
诚然，“单一团队、单一策略、单一品种”的传统基金业模式如今已不再能满足大资管时代的发展需求。而这种大背景下诞生的MOM基金，自然称得上应时而生。
第20篇：地产大资管巷战
地产大资管巷战
房地产这块蛋糕出烤箱了！对于私募、基金、券商、VC来说，房地产不再“闻其香而不得食”。自去年6月起，证监会和保监会陆续放宽资产管理限制，房地产开发商立马感觉到，钱不再像以前那样紧手了。“去年我们接触到一家资质很差的开发商，本来想要收20%的年利率，今年再一问，开发商告诉我说，他们能拿到年息12%的钱了。”某私募基金公司董事长接受本刊记者采访时表示。
大资管时代真真切切来到身边，钱不是问题，花钱反倒成了问题。好的商业模式、好项目、好团队成为地产大资管时代的关键热词。投资商之间的项目争夺已演变成贴身巷战。
15分钟谈成一单大生意
赛富不动产基金合伙人王戈宏是国内新派白领公寓创始人。5月10日，由他主导和操盘的**北河沿新派白领公寓（CYPA）隆重开业。这是“从来不投房地产”的赛富首席合伙人闫炎所投资的第一个涉房项目。位于国贸附近的第二个白领公寓森德大厦也已完成收购，目前进入设计整改阶段。赛富不动产基金收购森德大厦的价格并不高，70年产权，单价为2.2万元/平米，而周边物业的单价已达4万-5万元/平米。未来，赛富不动产计划在上海（楼盘）、广州（楼盘）、深圳（楼盘）继续收购物业。
最让人称奇的是，王戈宏说服闫炎投资白领公寓，仅仅用了15分钟。王戈宏告诉本刊记者，2012年4月，他回国创建白领公寓基金。在一个论坛上偶遇闫炎。在短短15分钟交谈之后，闫炎便初步确定了与王戈宏合作的意向。第二次见面时，闫炎带来了公司整个投资团队，与其相谈甚欢，并让律师当场起草了合作协议，这一次会晤也仅仅用了15分钟。
王戈宏的白领公寓模式是受到美国同类产品启发派生的。王戈宏注意到，2008年次贷危机以来，公寓REITs每年的平均收益率超过40%，远远高于REITs全行业平均8%-12%的收益率。这使得公寓REITs的投资人在赚得满盆后，又加大对新公寓的收购与建造，出租公寓市场越来越繁荣。为简单验证一个城市出租公寓的数量，王戈宏从首都华盛顿市区沿着355公路向马里兰州（楼盘）驱车行进（这条公路贯穿两三个重要的商业、办公和居住区，房利美、万豪酒店总部、乔治华盛顿大学就在马路两旁），仅短短15公里，各种层次的出租公寓就有30多家。
王戈宏假扮成找房子的人，由一家公寓的工作人员带着参观。这家公寓有250个房间，管理人员不到10个。公寓REITs都是连锁经营，在同一个地区，维修人员可以共享，易耗维修品等也可以集中采购、配送，运营成本很低。其最大的成本，就是租户退租后的公寓翻新成本。
据《丹佛商业评论》报道，王戈宏曾经求学的城市丹佛（是美国有线电视的中心，第二个高科技基地），2010年公寓REITs的各项收益指标排名全美第一，出租率达94.7%（全美平均92.2%），租金同比增长4.6%（全美平均增长2.5%）。而目前丹佛的平均公寓租金为每单元每月874美元。
再回到我们身边，如果全国有超过20座城市像北京（楼盘）那样，施行强有力的限购政策的话，那白领只能租房立家了。但问题是，类似于美国的标准化的连锁白领公寓产品国内几乎没有。
王戈宏由此联想到，中国白领的家到底会在哪里呢？他的想法得到了闫炎的认可。闫炎认为，中国未来最大的消费群体是白领。让白领用不到30%的工资，租下最好商圈的住宅，生活、工作、娱乐都在30分钟生活圈内完成，可以实现幸福地居住。闫炎断定白领公寓将来是一个非常大的朝阳产业。
在白领公寓商业模式设计上，王戈宏采取了租赁和收购相结合的两种运作模式：整租下某物业数十年的整体经营权，出租给在周边写字楼上班的白领；同时发起赛富不动产基金，对外募集资金后收购核心地段物业，进行改造和精装修后出租给白领。
王戈宏告诉本刊记者，赛富不动产运用REITs的经营结构、管理结构和资产结构运作项目，未来一旦REITs资本市场开放，这些健康的资产就可以上市。
“我们的脚都是沾满泥的”
嘉实基金(博客,微博)总裁赵学军曾这样说：“我若不做这个投资，就没法吃到大资管这块肉。”
具体到怎么吃这块肉？赵学军不走寻常路。 2012年9月，嘉实基金总裁赵学军联合英国高富诺基金管理公司与原汉威资本的核心团队，独家组建了一个专注投资于大中华区的私募地产基金管理平台嘉实地产投资管理有限公司，原汉威资本创始人和前行政总裁任荣出任嘉实地产的行政总裁。
嘉实地产总部设于香港，该团队之前管理过4支美元基金，管理资产规模逾35亿美元，与华润、万科、金融街(000402,股吧)和国内多家大型商业地产开发企业有多个成功的战略合作，整体基金年化回报扣除费用后均超过20%，是当时亚洲最大的房地产私募股权基金之一。
一家国有信托机构高管告诉本刊记者：“嘉实和我们信托公司的思路不一样。我们抢的是银行的客户，做债权投资，以量取胜，做大规模，尽可能地占有客户；嘉实地产则更看重项目的本质，他们每一单都做得很大，时间长，充分享有项目股权所带来的长期回报。”
每一单都做得很大、时间长，意味着嘉实地产投资要变身成开发商的角色？如果是这样，这就要求其团队成员同时有金融和开发经验。
嘉实地产基金副总裁陈文杰告诉本刊记者，“嘉实地产专注于投资国内大型零售及商业物业。团队的成员都有超过12年以上资深地产和金融相关的海内外背景。我们用国外通行的房地产基金操作模式，先募集投资人所承诺的资金，然后在投资期内完成项目储备、尽调和投资；但最关键的，与其他资本市场上的纯财务投资人不同，我们采取主动式资产管理的机制，经理人的脚都是沾满泥的，每个项目都要亲自进到工地去看落实情况，从CEO到分析师都要奉行这套准则。”
“团队的核心竞争力在于对零售商业物业的定位、工程管理和运营管理，过去我们做合资的项目，IRR很难突破18%，但只要是我们持有100%股权的商业项目，透过自身的资产管理及增值服务，项目回报IRR一般都可以超过25%.”陈文杰说。
如何让脚上都沾满泥的团队卖命干活？赵学军为嘉实地产投资设计的公司股权结构是：嘉实基金占股50%，高富诺及任荣团队占股共50%.嘉实地产透过嘉实基金在国内的销售网络及资本市场的优势，为房地产基金产品与国内各方资金渠道打造了一个完整的平台。同时，嘉实地产辅以其本身原有的美元品牌及投资人覆盖，加上高富诺基金在全球的布局，形成了一个双币服务的房地产私募基金公司。
基金做地产，高管团队下沉到项目中去，通过股权捆绑，形成激励约束机制。基实地产投资趟出一条资管新路。
夹层基金驱动鼎晖投资
鼎晖投资董事总经理、夹层基金业务负责人胡宁告诉本刊记者，“大资管时代的来临预示金融机构的牌照优势将逐渐被淡化，牌照红利时代将来会结束，金融机构最核心的竞争力还是如何为客户做好资产管理，为他们带来更安全、更高收益的金融产品。”
鼎晖的准备工作做得很早。2011年，PE起家的鼎晖投资观察到，黑石集团、阿波罗等国际大型机构开始向综合型的另类投资体系发展，尤其重视夹层基金业务。当年8月，鼎晖夹层基金团队成立，提前应对大资管时代的转型。
鼎晖董事长吴尚志从平安信托和其他优秀机构招募了资管团队，团队带头人曾为平安信托累计投资金额300亿元，合作对象包括中信、金地、绿城、雅居乐、宋都集团等。
鼎晖夹层基金的募资方式是主动管理型，不是通过银行理财产品和资金池，而是通过各大银行代销，用的是鼎晖夹层基金品牌，并向投资人阐明拟投资的储备项目。2012年两只夹层基金就募集了20多亿元人民币资金。
鼎晖夹层基金的资金结构有三层：开发商资金作为劣后级，银行类金融机构资金是优先级，鼎晖基金则在这两层资金之间提供夹层股权投资服务。对优先级投资人而言，由于有鼎晖基金和开发商资金做劣后，其资金具有较高的安全系数；同时优先级投资人又为鼎晖夹层基金做了杠杆，提高鼎晖基金的收益。因此，鼎晖夹层基金使安全性和收益都能得到保障。
鼎晖夹层投资的决策机制沿袭了鼎晖投资一贯的稳健决策风格，董事长吴尚志、总裁焦震都是投资委员会的核心成员。
在产品模式上，鼎晖夹层基金通过股权、债权的结合，通过可转债、优先债、次级债、股权回购、股权分配等手段，实现固定收益类产品、固定+超额收益、股权+回购、危机（DistreHedge）投资等多种产品的投资。
也就是说，鼎晖不但在项目设计中可通过信托、有限合伙、项目股权方面灵活设计结构化安排，实现各类收益与项目进度的匹配，而且可对存在短期经营危机的项目进行投资，或收购资金链断裂的优质项目，退出方式要求开发商回购或按固定高息回购；也可对公开发行的高息危机债券和可转债金融产品进行投资。 鼎晖夹层基金坚持设计简单的交易结构，以利于投后的资产管理。例如，GP管理公司的收益不与项目利润挂钩，而是与项目销售价格挂钩。销售价格可在网上公开查询，价格上涨一定范围，鼎晖的收益就随之增加一个点。“简单的交易结构最易于管理，很多基金公司无法避免开发商隐藏利润的难题，就是交易结构设计的太复杂。”胡宁说。
鼎晖夹层投资与信用团队于2011年11月对上海项目进行了总规模4亿元、一年期的债权投资。该次投资通过信托计划的方式发行，由鼎晖认购其中的约1.4亿元信托份额，另外约2.6亿元由鼎晖主导公开募集。募得资金向交易对手100%控股的青浦公司（满足“432”规定）以信托计划提供一年期借款。每半年付息，到期还本（交易结构可参考图1）。
该保障房项目交易对手开发实力强，以资产抵押、股权及应收款质押，综合抵押率为22.6%；以两个保障房、经适房项目作为主要还款来源，其他商品房项目作为还款补充。鼎晖对项目公司实行日常运营和现金流主动管理，目前，该项目已提前成功退出，在扣除相关税费后，投资者的净年化收益为15.5%.华宸未来资产管理公司总经理万云告诉本刊记者，房地产的投资能力主要分为证券化的房地产投资能力（如REITS），私募股权类的房地产公司和项目投资能力。房地产股权投资更应该是由基金和券商来做的，银行管理好信贷资产就好。券商和基金的客户习惯于股权投资，可以把这些资源充分利用起来。
谈到中国地产的募资模式问题，万云表示，目前主要是从债权到股权的转变，从非证券化向证券化的转变。“从趋势来看，大资管逐渐会解决中国地产行业融资的一些关键问题，比如，缺乏长期资金，缺乏股权投资资金等问题，有利于优质房企成长。”
房地产私募基金圆桌论坛：可持续的创新 主持人吴晓丹：谢谢乔老师，实际上房地产基金的话题纵论我们可以谈很多内容，今天我们先论到这儿，会后我们再继续把它深化下去。第三个问题是这次活动的主题，就是民营房企的突围，我觉得从大的方面讲，民营房企的突围，第一个层面是金融层面的拓宽融资渠道，众多房企蜂拥地产基金，或者谋求IPO或者海外上市，万、保、招、金，除了保利，剩下三家都在香港谋求了借壳上市。另外一个层面是房地产企业向行业细分领域不断挑战，以旅游地产为例，前一百名房企中至少三分之一介入了旅游地产领域，那么房企的突围还有哪些方向？究竟哪些房企是拓展行业的核心竞争力？
魏蓝：早期房地产企业来看，大部分企业都和国有背景相关联，他们早期发展相对比较容易，地价比较容低，银行授信相对比较简单。后续因为央企陆续退出房地产，现在的民营企业也在思考着下一轮的房地产发展如何进行，民营企业担负的责任其实更大，因为资源的有限性，从他们手中获取的资源到整个运作难度相对比国企更大，如何盘活资金方向或运作企业，其实我们也有很多地产企业有成功的企业家，像碧桂园、星河湾等都是比较优秀的案例。但自从宏观调控政策收紧之后，民营企业如何突围现行环境，走向更加美好的明天的话，我觉得除了民营企业家提升自己常识之外，未来在房地产领域里构建新的金融模式，除了常委的贷资建设，开发贷和上市的路径之外，还可以拓宽一些融资渠道，多渠道进行资本运作，信托、发行债券、基金产品，以及远期一些REITs基金等等，都是我们民营企业家在未来房地产企业做大做强里要思考的金融话题。
综合优秀的地产案例里也有成功的案例，比如大连万达用它商业地产的模式抵御了房地产的冬天，毕竟商业地因为有个消费在，他们强大的现金流支持了它商业地产的发展，包括资金收益以及资产可以上涨的幅度，我昨天还和永乐电器创始人杨总探讨他们探讨做永乐地产的商业模式，我觉得这些民营企业家比我们一般人思考更加深远，他们懂得如何借助国家支持的产业方向政策配套来发展他的企业。所以融资不仅是民营企业，民企对自身的定位，包括加强产品的管理，品牌突破等等，都是内部缩减成本，扩大利润率的一个很好的模式。融资这个话题是永远没有停歇的，只要我们在房地产行业里，只要国家大的方向还是推动这个进程，那么我们对房地产的探讨不仅停留在今天所探讨的话题，希望将来有更多的人创新我们金融模式，把民营企业家很难思考的命题有所突破，相信中国未来的房地产会走向更加灿烂、美好的未来！
郝炬：对于地产企业来讲，我想是这样的四个词：周转、聚焦、产业、转型。
周转，现在环境背景之下，未来一段时间内，无论是住宅地产还是商业地产都可以实现从你前期投入进去到回来的总资产效率和收益回报，通过各种方式，包括我们在设计上，产品的标准化，管理的有效复制，信息化系统，运营体系搭建各方面来提高我们的运营效率，加大我们的周转率。
聚焦，中国房地产整个细分市场，刚才我和张会长不约而同提到房地产市场的细分，越来越细。总的来看一是产品，二是区域，除了在行业当中领先的龙头性企业区域和产品会双平衡，我认为大部分企业实际是在这两者之间寻求一种聚焦的合理安排，在某些细分市场领域形成自身的优势，像河南建业区域典型的企业，朗诗集团很早深耕，而且长期在科技地产长期发展。不管市场如何变化，这样符合行业发展主流的细分市场，你处于领先位置之后一定不会被行业所抛弃。
产业，在之前，我们经常一谈房地产就是住宅，我们认为未来住宅依然是主流，但人的活动和住房是围绕着人的生活，生活靠什么？靠我们的产业的发展。随着未来发展过程当中，通过与产业的结合，给自身创造更好的发展机遇，同时也给你所在的城市带来更大的经济推动，我想是我们地产商需要考虑的。
转型，商业、周转与金融的转型，每家企业转型的重点可能不尽相同，但在这样的背景环境之下，没有深入思考过自身未来发展方向，那么在这样的关口时，没有寻找到自己转型之路的企业可能在未来之路会面对更大的挑战。
白勇：民营企业现在最有创新精神，他们正在做这个方向，民营企业是最聪明的：在产品上，消费者对商业有需求，越来越多的人做商业，下一步越来越有钱的时候就有人做旅游、休闲；有人做旅游地产，中国的市场不行了可能就到国外了，进行区域扩张；很多民营企业自己成立部门或成立公司做私募基金等等。不管是什么样的方式，我认为核心是要提升自己赚钱的能力。
过去大部分都是开发商，围绕项目开发，围绕项目管理本身的一些能力，它是给自己服务；以后随着有越来越多可运营的项目时，比如写字楼、商业、旅游等需要培养招商运营，提升物业增值能力，当有了这两个能力之后，你去发私募基金那都是很容易的事情。凯德能募集这么多的基金，愿意投他，跟他一块走，是相信他有开发能力，他拿一块地，这个项目最后能赚到钱，同时还有优秀的商业经营管理队伍，优秀的管理公寓的队伍，过去还有管写字楼和酒店的，后来他把酒店卖掉了，这些能力才是最核心的，培养这些能力是一切的关键，就是培养赚钱的能力。
史济才：民营房地产企业要突围，自身要突围，突围也要有自身的条件，目前调控或不调控的情况下，它实际上都会面临突围，房地产企业在中国尽管发展时间不是很长，有一些分化，越来越优秀，越来越注重品质，国企、上市公司，很多民营企业相对势单力薄一点，或者压力更大，中国的调控，涉及建造、管理、标准方面，包括销售环都没有注重，基本上是原封不动，他要求怎么做就怎么做，只是政治上做了一些限制，但实际上房地产市场局部标准会设立起来。国外房子几十年还很新，为什么中国的房子几年就旧了，或者新盖的房子，用的材料，装修的标准和水平坦率来讲还是很落后的，还是能挑出很多的毛病。民营企业想突围首先必须要在这方面想着，我要把这个产品真正地做好，因为在目前的市场环境下，有眼光的买家已经越来越多了，他们是真正有眼光的，我不敢说大家买他的精装修房都会很放心，就是它所有的材料，所有的工艺或者环保全部能达标，现在我相信买家心里都不敢有这种想法，所以中国房地产才会往前走，原来大家住的房子不要了，要改善。这都是因为有需求在那边，总是在更新，民营企业突围要有创新，要真正做出精品来，经过几十年、上百年的考验才能做好。
民营企业也要突围，不能随便自己想着转型就转型，有时候为了转型而转型也是很可怕的，他也要考虑自己的资金能力，有些做住宅的开发商、民营企业规模也不是很大，看到住宅限购了他马上就转商业地产或旅游地产，实际上那些他是没有开发经验，或者管理方面没有这个经验的。而恰恰中国旅游地产、商业地产运营人员最缺的，环境是相对起步阶段或没有太成熟，这时候进去的话，你资金不够或者运营能力不够，你玩不转，今后对他来讲会带来更大的风险。所以，民营企业要从自身角度来突围和转型。
乔琦：我有三个方面的建议：第一，不管是民营企业还是其它的房地产公司，都要根据自己的条件来赶紧设立房地产基金，和在座的房地产基金管理公司共同发行基金，建立自己的资金池；第二，标准化，前段时间我考察了恒大，他在全国同时开二十多个项目，就是因为标准化，细分市场里要定位准确化，我去广州番禺一家公司是信业地产，它在创新的技术上又把产业融进去，它是做很细分的，定位很准确的酒店市场专业地产来运行，它的地产就不愁卖，
主持人吴晓丹：地产行业的突围不是一句话两句话能够概括的，我们的记者今天线下也做了专访，大家如果要看他们深入的解析，可以登录和讯网再看一下，谢谢各位老师。
主持人李犁：今天全天全部环节就结束了，非常感谢大家一下午来陪伴我做三个多小时。和讯网1996年成立至今一直关注着中国金融的发展，房产频道更是密切关注房地产基金行业各种细微的变化，对此类新闻还会进行实时的更新，为您详细梳理并且呈现房地产基金公司、基金经理人、投资产品、产品规模、投资收益这些信息，我们也力求能够为房地产从业人员以及关注房地产产品相关人士提供全面的信息，同时近期和讯房产频道即将上线一个新的服务，旨在搭建项目融资需求和资金周转平台，在这方面有需求的企业可以和我们的编辑联系，我们将会有这方面需求的企业基本信息上传到我们数据库里，和“基金档案”栏目里，定期我们将组织企业与投资方见面，经常有见面会，实现项目和资金的对接。
最后，今天能有这样的机会，将金融界与地产界精英、投行、地产基金、房地产人士汇聚在一起是我们的荣幸，我们愿意为今后的企业和投资方做更多的服务。在此，我代表主办方诚挚地感谢大家的支持，让我们为此次活动的圆满成功致以热烈的掌声，谢谢！再见！
金地夹层基金解析
世茂股份[-1.47% 资金 研报]筹备成立不超过50亿元的私募基金；成都多家本土房企打造私募基金平台，现阶段已完成资金募集；7月底，绿城公布了不超过30亿元的私募基金计划……这仅是地产私募江湖的浮光掠影。
去年以来，在行业融资困境的胁迫下，已有包括上述企业在内的数十家房企涉猎私募基金，开始与专业金融机构竞技。
其中，先行进入地产金融领域的金地，旗下在香港注册的稳盛投资，在今年已经通过稳盈、稳实基金几只人民币基金，密集地对武汉、深圳、长沙等地项目进行了多期募集投资，成为了金地开发旗下项目的得力助手。
“而在下一阶段，将会有更多的人民币基金成立，„十一‟前后估计会有新基金消息。”稳盛投资内部人士对记者透露。
这无疑惹人艳羡。其间，稳盛Ⅲ号基金，即稳实基金对长沙项目的投资，更是拓展了金地合作项目的融资模式。在坊间看来，在未来并购机会增加的大背景下，金地此次融资的模式对后来者不无借鉴意义。
夹层基金
稳实基金是稳盛投资的首只夹层基金。
所谓夹层基金，多采用有限合伙制结构，通过杠杆收购来提供介于股权与债权之间的资金，一般由项目原股东提供股权质押或认购劣后级LP（有限合伙人）。
按照稳盛投资此前的设想，公司操作的夹层基金主要为短期住宅项目投资，主要集中在东部地级市以上城市，中西部中心城市。
在首单夹层基金中，这一设想也得到体现，投资标的为福建福晟集团在长沙的全资子公司湖南福晟的福晟·钱隆世家项目，期限为2年。
基金的投资结构涉及到多个参与主体。按照拆分，首先，稳盛投资的全资子公司稳盛（天津）投资管理有限公司（下称稳盛天津）作为普通合伙人与LP稳恒基金共同成立有限合伙企业稳实基金。其中，LP稳恒基金规模为10亿元人民币，为金地集团[-4.37% 资金 研报]出资的全资子公司。
此后，西藏信托与稳实基金签约，以募集的信托资金入伙LP；再后，稳实基金将资金委托普通合伙人稳盛天津进行投资，用于收购湖南福晟公司99%的股权。
整个过程由湖南福晟公司的母集团福建福晟集团及其控制人潘伟明提供连带保证；同时，金地集团出资的10亿元稳恒基金亦为此提供连带保证。期满后，由湖南福晟回购99%股权。
正是由于稳恒基金所提供的连带保证，让坊间看出了金地与福晟集团合作开发钱隆世家的端倪。
“这等于稳恒基金10亿元认购的劣后级LP，为信托LP扩大安全边际。”一位信托公司产品经理表示，在夹层融资的分层中，劣后级多由原股东或关联机构方认购。
长沙地产市场人士也认为，金地在长沙已经有过通过股权并购、收购合作开发等模式，曲线业务扩张的先例。“这次实际上也是类似，双方合作开发，同时为合作方融资”。
据了解，福晟集团早在2006年就已进驻长沙，并获得了建筑面积近100万平方米的土地储备，成为集团五年规划的桥头堡。此次融资的福晟·钱隆世家即为集团开发的系列高端住宅产品，位于长沙市开福区，总面积16.7万平方米。
“金地进入长沙的时间晚，福晟却有现成的项目，合作开发未尝不是好的尝试。”上述长沙房地产人士说。
引入信托
信托公司成为了夹层基金计划中的优先级LP。
“原定目标是2亿元，后来超额募集达到2.13亿元，现在已经全部投入项目了。”稳盛投资内部人士表示。
实际上，这一操作在稳盛投资过往的人民币基金中并非孤例。在股权基金稳盈基金中，其也曾引入西藏信托、百瑞信托等信托机构充当LP。
令外界疑虑的是，基金自身的资金成本本已水涨船高，倘再通过信托渠道募集资金，增加二次通道成本，无疑将推高对项目收益率的要求。
但在稳盛投资的算盘中，却是另一种算法。 稳盛投资内部人士表示，引入信托公司是一种增益行为。在其看来，信托公司整体作为LP，不但可以聚少成多，破解PE中LP的名额限制，降低在社会上募集资金的难度，并且还可以利用信托制度的免税政策增加对投资者的吸引力。
“假如个人投资者直接投资PE，在获取收益时，必须要由GP代扣20%的个人所得税。但如果通过信托产品认购GP的股份，根据目前的政策，就可以免除个人所得税，而仅需缴纳有限的信托管理费用。”该内部人士说。
这也有迹可循。在稳盛投资已经发布的一款基金产品中，通过信托产品认购私募基金的投资者在交纳印花税、银行托管费等税费种后，包括信托费用在内的基金管理费用为2.5%，其中信托费用0.5%，GP管理费用以及第三方财务顾问费用合计2%。
“从信托公司的佣金分成可以看出，稳盛投资引入的信托公司更多的只是一个通道作用。”上述信托公司人士分析。
在本次的夹层基金中，尽管引入方西藏信托在信托计划中也明确了投资者的投资模式、资金应用、年化收益率等尽职设计。但事实上，资金的募集并非由西藏信托独立承受。
记者发现，同样的推介计划，也出现在第三方理财公司恒天财富的营销之中。“基本上资金都是恒天、诺亚募集的，信托公司只是发行渠道。”按照此前管理的0.5%渠道费用，在信托同业看来，西藏信托亦不过如此。
资料显示，信托LP的投资者最高年化收益率为12%。“这是投资者扣除税费后的最终收益率。”上述信托产品经理表示，“一般情况下，利润分配时，在扣除基金层面必须支付的费用后，其余利润将依照合伙企业、GP、LP和信托LP、信托受益人的顺序逐层分配。”
投资约定为回购方式退出，稳盛投资内部人士表示，根据对项目的风险以及内部收益率测算，项目母集团以及稳恒基金的连带保证已经可以很好地覆盖信托LP风险。而在未来，“无论是股权基金，还是夹层基金，一旦确立了运作模式，便可以很快地复制应用”。
对于这种“创新+复制”模式有可能带来的管理规模的几何增长，今年的业绩会上，金地集团总裁黄俊灿曾表示，作为公司的投资平台，稳盛投资今年的目标是50亿元，未来五年，希望规模能达到600亿元。
与此同时，行业调控之下，面对行业内部出现的资金饥渴以及并购机会，上述信托公司产品经理表示，模式创新都是需求所致，会有很强的复制性。
鼎晖借道夹层投资
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近日，鼎晖投资拟发起15亿元的鼎晖夹层投资二期基金（下称二期基金），投资方向是此前该机构少有涉足的房地产领域，这延续了鼎晖夹层投资一期基金（下称一期基金）的重点投资方向，被认为是鼎晖投资转型的前兆。
所谓夹层基金即向融资方提供介于股权与债权之间的资金，此类基金能够填补股权资金、普通债权资金之外的资金缺口。
一方面，宏观调控之下，房企融资渠道受阻，直接促使地产私募基金频繁现身。另一方面，二级市场低迷导致PE项目退出率持续创新低，私募股权基金开始豪赌房地产投资，满足出资人（LP）的高投资回报诉求。两方各有所需，而夹层基金正成为被普遍使用的方式。
借道夹层基金
据知情人士向《财经国家周刊》记者透露，鼎晖投资拟发起15亿元的鼎晖夹层投资二期基金（下称二期基金），列出13个拟投资项目，其中11个项目涉足房产，拟投资额度约33.4亿元。
夹层投资是一种介于优先债务和股本之间的投融资方式，收益和风险也介于银行间信贷和股权投资之间。其模式包括可转换债、可赎回优先股等。
鼎晖投资的LP一直希望所投资的PE基金实现至少30%的年化投资收益。而这个所有LP共同的期望值，随着项目IPO审批放缓而渐行渐远。
此外，二级市场低迷导致PE项目退出率持续创新低，在此背景下，鼎晖投资大手笔染指房地产投资，以谋求转型，满足LP的高投资回报诉求。
在记者的采访中，诸多鼎晖LP直言，希望鼎晖投资能借道夹层基金拓展房地产债权投资，实现短期较高的投资回报，安抚LP对项目IPO退出放缓的担忧。
“鼎晖内部对夹层基金的期望值也比较高。”上述知情人士透露，目前鼎晖投资
一、二期夹层基金的投资委员会由鼎晖董事长吴尚志、总裁焦震、中国投资担保有限公司董事长刘新来担任，负责投资事项决策。房地产项目前期风险评估审核与投后管理阶段，则采取项目经理责任制，由鼎晖投资董事总经理胡宁负责管理。
不过，某些业内人士并不看好鼎晖投资借道夹层基金投资房地产的行为。“二期基金更像是一只房地产债权投资基金。在房地产投资领域，夹层投资模式有时显得形同虚设。”一位房地产基金人士解释说，夹层基金将债权投资转化成房地产项目公司股权，主要是为了跟踪监督项目资金使用与销售回款状况，一旦房地产项目完成销售且利润全额分红，夹层基金等于收回全部本金利润，项目公司股权的经济价值大打折扣。
在发起二期基金前，鼎晖投资已于2012年年初悄然发起11亿元规模的一期基金，其中9亿元投向上海青浦保障房项目与杭州某住宅项目，目前上海青浦保障房项目仅持有1年便实现退出，取得15.55%的年化收益。
另外，一期基金最能体现“夹层投资模式”的项目，是某能源公司接受鼎晖投资1.92亿元的债权投资，并约定若能源公司股东18个月后未按约定回购股权，鼎晖投资承诺以不超过2.4亿元总额，按约定价格收购上述能源公司质押股权。“与其说是债转股条款，不如说是给夹层基金还本付息提供足额担保。”上述知情人士透露。
国内某大型PE合伙人则对记者表示，“夹层基金的设立是股权投资基金降低风险、迎合需求的一个有效配比，但非长远之计。”
私募频现地产
据《财经国家周刊》记者调查，多数PE人士认为，借助夹层投资涉足房地产领域只是私募金融创新的一种方式。“这两年银行的贷款规模和发放条件被严格管制，中小企业贷款额度非常有限；另一方面，民间房地产企业对债权融资的需求非常大，从量上来讲远远超过了股权融资。私募机构通过金融创新的方式来绕过监管，供给这类产品，以迎合市场需求。”国内某PE高管表示。
“市场低迷之时，股权投资还是应该回归传统做法，即在获得高收益的同时承担相应风险。”一位PE业内人士说。由于风险可控，国内地产PE大部分选取债权形式进行投资，收益在15%-20%之间，有时甚至获得20%-30%的高收益。
在收益分配上，国内房地产私募基金也大多沿用了国外通行做法，即以10%为门槛收益率，若基金收益低于10%，基金管理者（GP）只收取管理费；若基金收益大于10%，则超额部分的20%为GP的绩效收益。
这超额部分的20%，在诸多房地产集团中，将是一笔重要的利润来源。
以金地集团(600383,股吧)为例，该公司2011年提出名为“一体两翼”的战略架构变革计划，房地产金融业务正是其中的一翼。该规划内容称，预计2016年，金融业务将为金地贡献约20%的利润。
不过，值得注意的是，“2012年下半年地产私募基金收益有所下降，一般在9%-12%。”某开发商旗下地产私募基金公司经理表示，在国家调控政策尚不明朗的状况下，2013年上述地产私募基金的收益率下滑趋势将更显著。
诺承投资管理合伙人王东亮对媒体表示，现在地产私募基金大部分为机会性投资，基金成本虽略高，但尚在可控范围，未来房地产基金将会在房企资金来源中占据重要地位。
住建部发布的《人民币房地产私募基金发展报告》显示，未来三年，中国房地产私募基金总规模可能达到5000亿元。
与欧美相比，中国的房地产私募基金才刚刚起步。公开数据显示，在美国，房地产开发的资金来源超过80%依赖于基金融资；而在中国该比例仅为5%，房地产开发资金来源的70%来自于预售和银行贷款。
等待洗牌
就投资模式而言，国内地产私募基金与国外成熟的基金相比尚有差距。国外基金大部分进行股权投资，主要通过两种方式：一类是收购房地产公司股权，再以项目销售退出；一类是以可转债形式投资，以开发商赎回退出。
相比之下，股权类投资的杠杆率更高，收益和风险也更大。而债权投资则相对稳定和安全。
在实际操作中，中国的房地产私募基金出现了较明显的分化。“不少小基金实际以„过桥贷款‟为主营业务。” 上海一家私募房地产基金负责项目负责人杜先生表示。
过桥贷款是指一种短期的过渡性贷款形式。一般情况下，基金以股权形式介入项目的部分环节，如拿地环节、开发环节或是销售环节。当项目获得银行贷款，或是进入前期销售后，开发商即以约定价格回购股份。该类基金一般存续期仅有1年至3年。
“简言之，就是赚快钱。”杜先生说，“在二三线城市，一些中小开发商发起的私募基金，将提供过桥贷款当成了设立基金最主要的目的。”
“在这类案例中，所谓的股权投资实际上像是高利贷的角色。此类基金退出的主要途径是开发商赎回。真正的私募基金应该和开发商一起赚钱，而非从开发商手中掏钱，否则会潜藏利益输送的风险。”
有业内人士表示，上述做法由于风险极大，前两年“爆仓”的项目频发，现在已经很少有PE敢轻易动手了。
诸多专家认为，地产私募基金行业到了整合的阶段。据上海智盈股权投资管理有限公司董事总经理董伟海预计，国内的房地产私募基金行业在未来两年内会有一轮洗牌。
当前，国内房地产私募基金运作模式为：先找好项目，再以项目为核心募集资金，所有资金必须一次到位且定向使用。有些PE公司甚至是一个基金专门针对一个项目。
而国际通行的做法，是投资者认可基金运作团队便承诺出资。基金将募集的资金形成资金池，同时寻找投资项目，只要项目获得投资决策委员会的认可，LP的资金就会迅速到位。
业内人士认为，“前者看重眼前利益；后者„放长线钓大鱼‟，注重长期受益。国内地产私募基金目前仍处于不成熟发展阶段。”
