概念 每张合约标的正股数为个股期权
个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约[1]。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。
特点 个股期权主要可分为看涨和看跌两大类。只要买入期权，无论看涨还是看跌都只有权利而无义务，即到期可按约定价格买入或按约定价格卖出，但这是买方可以自由选择的，但卖出期权方无论看涨或看跌都必须无条件履行条款。因此，期权买方风险有限（亏损最大值为权利金），但理论获利无限；与此同时，期权卖方（无论看涨还是看跌期权）只有义务而无权利，理论上风险无限，收益有限（收益最大值为权利金）。总体而言，个股期权不适合所有个人投资者，更适合机构对冲风险或进行套利。
从海外经验来看，个股期权推出后，往往对正股的交易量有一定拉动作用。这是因为期权拥有双向交易、日内回转交易的特点，能够吸引大量投机资金参与，随之也带来了较大的套利机会。同时，对于期权买方，最大损失仅为权利金，而由于杠杆的存在，其获利空间广阔，是投资者套期保值、规避风险的有效工具。
合约条款 个股期权合约的条款包括以下主要内容：合约标的名称（代码）、期权类型、合约单位、到期月份、行权价格、行权价格间距、最后交易日、行权日、行权交割方式、交割日等
合约类型为认购期权或认沽期权。 (1) 认购期权 (Call Option) 认购期权买方有权利根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 (2) 认沽期权 (Put Option) 认沽期权买方有权根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认沽期
权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
合约单位指单张合约对应的标的证券（股票或 ETF）的数量。 股票期权合约单位如下：1）20元（含）以下 每张合约标的正股数为10000股 ；2）20元至100元（含）每张合约标的正股数为5000股； 3）100元以上每张合约标的正股数为1000 ；对于ETF期权合约单位为 10000。当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，会对该证券作除权除息处理；此时期权合约需要作相应调整，调整后合约单位取其整数部分，对剩余尾数按除权除息日调整后参考权利金对权利方和义务方进行结算（义务方向权利方支付剩余尾数*调整后参考权利金*张数）。由于价格变动加挂新的合约以及挂牌新月份的合约，采用调整前的合约单位。
合约到期月份为当月与下月, 以及 3 月、6 月、9 月及 12月中连续两个季月（下季与隔季）, 共4个月份合约，同时挂牌交易。
合约最后交易日设为每个合约到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）
合约行权日同最后交易日(E日)。 行权交割为E+1日（对被行权者，E+1日可准备标的证券；对行权者，行权证券E+1日日终到账，T+2可卖出）
合约到期日同合约最后交易日。
履约方式为欧式。即期权合约的买方（权利方）在合约到期日才能按期权合约事先约定的履约价格提出行权
行权价格即期权的履约价格。对于认购期权，买入方有权利以行权价格从期权的卖出方买入标的证券。对于认沽期权，买入方有权利以行权价格卖出标的证券给卖出方
平值期权行权价格的确定方法：根据靠档原则（按四舍五入，正中间往价格高靠），取挂牌前一交易日标的证券的收盘价最接近的那一档按行权价格间距确定的行权价格。但因合约调整而改变行权价时，调整后的行权价不靠档。
行权价格系列 对于同一标的证券在每一个到期月，设置多个仅行权价格不同，而其他要素完全相同的期权合约，这些合约的不同价格构成了一个行权价格系列。行权价格系列将至少包括1个平值（行权价格采用根据行权价格间距进行靠档后，可能是价外或价内）、1-2 个虚值、1-2个实值。
行权价格间距 采用分级靠档的方法，根据行权价的不同，设置不同的价格间距。行权价格相邻的合约间距按下设置：
1元或以下 0.05 | 1元至2元（含） 0.1 | 2元至5元（含） 0.
25元至10元（含） 0.5 | 10元至20元（含） 1 | 20元至50元（含） 2
50元至 100元（含） 5 | 100元以上 10
合约交割 个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票的交割。对于认购期权，权利方根据行权价将对应的资金交给义务方，义务方将股票交给权利方；对于认沽期权，权利方将股票交给义务方，义务方根据行权价将对应的资金交给权利方。 在出现特殊情况下，可能采用现金交割的方式。
区别期指 开户门槛或高于期指
与股指期货交易相似，期权交易属于衍生品交易，风险高于现货，因此管理层将实行较为严格的“合格投资人管理制度”，对拟参与个股期权交易的投资者设置门槛。
据了解，投资者期权账户由有期权业务资格的证券公司直接为投资者开立，个人投资者申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币100万元。这一资金门槛高于股指期货。中金所规定，个人投资者申请开设股指期货交易账户时，保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。
此外，拟开户投资者还须具备个股期权基础知识、通过相关测试，至少具有累计三个月以上的个股期权模拟交易经验，完成包括到期行权在内的从开仓到交割的至少一个完整交易周期，完成至少5笔期权卖出开仓交易，且已开通融资融券交易账户。
发展状况
在中国的状况
券商开始储备客户
6月上旬，管理层内部已经通过了个股期权模拟交易的内部测试，而针对个人投资者开放的模拟交易很快就将启动。尽管距离真正的个股期权交易推出还有很长的路要走，但部分券商已经开始为此储备客户。
由于个股期权模拟交易经验将成为参与个股期权交易的必要条件，因此这项工作备受券商重视。“模拟交易至少累计三个月以上才能开户，客户只有早点开始参与，才不至于在期权交易真正开通的时候被挡在门外。”一家大型券商内部人士告诉记者，公司要求全国所有营业部全力参与模拟交易客户的开发工作，指导客户积极参与日常模拟交易，提高客户对个股期权的认知与对各个环节的熟悉程度，熟悉各种交易策略。建议开户对象为资金50万以上、有融资融券资格的客户。
值得注意的是，个股期权交易将引入“投资者晋级计划”，将合格投资者按照资金实力、专业水平、风险承受能力和投资者成熟度等指标，将投资者分为A、B、C、D四级，A为最高级别。普通个人投资者通过培训和考试后初次开户时，给予最低的D级。
各级别投资者的功能权限也不相同。D级投资者权限包括买入期权和卖出有足额现货保护的看涨期权，C级投资者权限在D级基础上增加简单组合期权的持有和卖出足额现金保护的看跌期权等，B级投资者可在C级基础上增加复杂期权组合的买卖。[2]
个股期权全真模拟交易的推出
2013年8月6日，券商收到上交所下发的《关于启动个股期权全真模拟交易准备工作的通知》（以下简称《模拟交易通知》），通知称：上交所将正式组织开展个股期权全真模拟交易，为该项业务正式推出做好市场准备。分析人士认为，这意味着A股市场又将出现新的做空工具。
《模拟交易通知》指出，上交所已履行内部程序，将发展个股期权列为改革创新核心工作之一，会员参与全真模拟交易及相关准备工作情况，将作为上交所该项业务正式推出时会员参与或参与顺序的重要考量。申请参加上交所全真模拟交易业务的会员单位，应制定个股期权全真模拟交易业务方案和实施计划、制定风险控制方案并进行个股期权经纪、清算和风险管理系统的技术开发等工作。[3]
发展顺序
股指期权与个股期权有着密切的联系，因为归根到底两类产品都是从股票现货衍生出来的金融期权产品，其合约条款也有许多类似的地方。全球最早出现的股票期权是芝加哥期权交易所推出的个股期权的买权。但近十几年来，多数交易所都是先推出股指期权，然后推出个股期权产品。从海外市场发展经验来看，新兴市场发展金融衍生产品通常都是从股指类衍生产品开始。最明显的例子就是韩国交易所的KOSPl200期权和台湾期货交易所的台指期权。
我国交易所在开发权益类期权产品时，也应先推出股指期权，在适当时候再推出个股期权，主要原因在于：
一是股指期权一般是欧式期权、现金交割，而个股期权一般是美式期权、现货交割。股指期权与个股期权相比较，其结算交割要简单得多，相对风险较小，引起的市场波动也小。
二是从两种期权所对冲的风险的性质来说，股指期权对冲的是股票市场(以标的指数的市场覆盖率而定)的系统风险；个股期权对冲的则是单只股票的总体风险，包括系统风险和与个股相关的非系统风险。因此，从交易者风险管理的角度看，对股指期权的需求要多于个股期权。
三是标的选择的差异。股指期权标的指数的范围比较大，既有投资性指数也有标尺性指数，既有成份指数，也有综合指数。一般说来，股指期权标的指数首先要有足够的市场认同程度。市场认同程度越高，交易者越熟悉，该指数期权产品成功概率越大。其次要求标的指数具有一定的市场覆盖率，一般要超过市场总市值的50%。
个股期权标的股票一般都是蓝筹股，选取原则主要有：标的股票必须为已在证券交易所正式上市交易的股票，一般是本国的股票；标的股票须有足够的流动性以及不可操纵性，如足够的股东人数、足够的流通股数(上市股份中至少占某一比例或某一数量的股份并不被少数股东所控制且能自由在市场上流通交易)，成交量、成交金额或已发行的股份需有足够的数量或市值、股价应高于某一价格等等[4]。
