推荐第1篇：个股期权
1个股期权每张合约必须是正股数
2 个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格
[1]买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为
代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。
3特点：个人投资者申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币100万元，此外，拟开户投资者还须具备个股期权基础知识、通过相关测试，至少具有累计三个月以上的个股期权模拟交易经验，完成包括到期行权在内的从开仓到交割的至少一个完整交易周期，完成至少5笔期权卖出开仓交易，且已开通融资融券交易账户。
4 个股期权合约的条款包括以下主要内容：合约标的名称（代码）、期权类型、合约单位、到期月份、行权价格、行权价格间距、最后交易日、行权日、行权交割方式、交割日等
合约类型为认购期权或认沽期权。 (1) 认购期权 (Call Option) 认购期权买方有权利根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 (2) 认沽期权 (Put Option) 认沽期权买方有权根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
合约单位指单张合约对应的标的证券（股票或 ETF）的数量。 股票期权合约单位如下：1）20元（含）以下 每张合约标的正股数为10000股 ；2）20元至100元（含）每张合约标的正股数为5000股； 3）100元以上每张合约标的正股数为1000 ；对于ETF期权合约单位为 10000。当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，会对该证券作除权除息处理；此时期权合约需要作相应调整，调整后合约单位取其整数部分，对剩余尾数按除权除息日调整后参考权利金对权利方和义务方进行结算（义务方向权利方支付剩余尾数*调整后参考权利金*张数）。由于价格变动加挂新的合约以及挂牌新月份的合约，采用调整前的合约单位。
合约到期月份为当月与下月, 以及 3 月、6 月、9 月及 12月中连续两个季月（下季与隔季）, 共4个月份合约，同时挂牌交易。
合约最后交易日设为每个合约到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）
合约行权日同最后交易日(E日)。 行权交割为E+1日（对被行权者，E+1日可准备标的证券；对行权者，行权证券E+1日日终到账，T+2可卖出）
合约到期日同合约最后交易日。
合约交割 个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票的交割。对于认购期权，权利方根据行权价将对应的资金交给义务方，义务方将股票交给权利方；对于认沽期权，权利方将股票交给义务方，义务方根据行权价将对应的资金交给权利方。 在出现特殊情况下，可能采用现金交割的方式。
推荐第2篇：期权协议
一、股票期权制概述
作为企业经理人股权激励的一种方式，经理股票期权制（Execu-tive Stock Option，简称ESO）逐渐为我国企业界所重视，并已开始付诸实践，但在实践中出现了各种问题。由于股票期权制是从西方引进的一种制度，其实施环境与我国有一定差异。这就要求我们对股票期权制本身以及在我国的应用中可能碰到的问题有一个全面的了解。在本书中，我们将对股票期权制涉及的主要问题作出系统的介绍。第一篇通过对公司理论和现代公司激励制度的分析，说明经理股权激励的理论基础，并对股权激励的各种方式作一对比，为建立我国企业经理股权激励机制提供一个理论解决方式和方法。第三篇介绍股票期权制的几种设计方案、国外股票期权制的经验，分析我国在实行股票期权制过程存在的问题以及解决办法。第四篇是各地实施股票期权制的一些案例。
（一）、什么是股票期权
1．股票期权的各种定义
近年来，欧美国家在对经营者进行激励时表现出一个显著的特点，即越来越多的企业采用“股票期权”方式。所谓“股票期权”就是由企业赋予经营者一种权利，经营者在规定的年限内可以以某个固定价格购买一定数量的企业股票。经营者在规定年限内的任何时间，按事先规定的价格买进企业股票，并在他们认为合适的价位上抛出。“股票期权”的最大作用是按企业发展成果对经营者进行激励，具有“长期性”，使经营者的个人利益与企业的长期发展更紧密地结合在一起，促使经营者的经营行为长期化。
期权原属经济学范畴中的一个专用名词。《经济百科辞典》讲：“期权是一种可在一定日期，按买卖双方所约定的价格，取得买进或卖出一定数量的某种金融资产或商品的权利。”戴维·皮尔斯主编的《现代经济学辞典》中对期权的定义是：“期权，一种契约，允许另 一当事人，在给定的时期内按照约定的价格，购买或销售商品或有价证券的契约。它相当于一种类型的投机，如果价格显著地变动，买进很可能按照充分低于当前交易价格的约定价格购买，如果差价大于期权的成本，他就将受益。销售契约是出售期权，购买契约是购买期权，而买或卖的契约是双重期权。这些通常简称为限价卖出和限价买进。”
对于股票权制，美国企业组织结构专家、布鲁金斯研究中心高级研究员玛格丽特·布莱尔女士作过一个生动的解释。她说：“股票期权制，也可称为股票选择权。它的基本含义是，用事先议定的某一时期的股票价格，购买未来某一时期的该种股票——通常，这种股票应该是升值的。举例而言，一位公司经理被公司股东允诺，可以用今年的本公司股票价格（如5美元），购买3年后的股票若干股，那时，每一股股票的价格可能已升至20美元。这样做的好处是，对企业经营者改善经营、增大盈利产生很大的压力和诱惑，他只有努力创新才能使公司股票大幅度增值，公司产力增强了，而他个人得到的利益也通过股票期权实现了。”她又说：“据我了解，在实行员工持股计划的美国公司中，一般员工与高层管理人员在持有现有股份上的数量差异并不是很大，对经营人员的重要激励机制就是在股票期权上。对主要经营者允诺的股票期权一般数量较大，但亦有明确的股票增值目标。通常只有达到增值目标才有权利用低价购买，在不到增值目标则失去了这种选择权。从运作层面上看，股票期权仅仅是一种预期，并不需从企业或经营者“现金支付”。因此是一种较为方便的激励方式，在美国还有一种现实的考虑：通过期权的安排，可以避免税收上的麻烦。
可见，股票期权是公司给予高级管理人员的一种权利。持有这种权利的高级管理人员可以在规定时期内以股票期权的行权价格（Exercise Price）购买本公司股票，这个购买的过程称为行权（Exercise）。在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益；行权过后，个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。高级管理人员可自行决定在任何时间出售行权所得股票。
综上所述，所谓股票期权，实际上是一种选择权，即以一定的当前成本E获得未来某一时间、按某一约定价格，买进（或卖出）一定数量的股票的权利。这一权利在未来可以行使，也可以放弃，从而降低当前直接拥有股票可能造成的市场风险。股票期到期日的价值为：V=max（S-X，0），其中S为期权到期日的股票市场价格，X为购买期权时的股票协议价格。买方以成本E购买期权，只有权力而无义务，其潜在的盈利是将无限的亏损有限化，亏损最大不超过期权费E。
2、股票期权制与其他激励机制的区别和联系
当前，人们对经营者股权激励的理解存在一定的混乱，将股票期权制与经营者股权混为一谈。在市场经济条件下，经营者股权激励的主要形式有经营者持股、期股和股票期权等。
经营者持股有广义和狭义两种，广义持股是指经营者以种种形式持有本企业股票或购买本企业股票的权利；狭义持股是指经营者按照与资产所有者约定的价格出资购买一定数额的本企业股票，并享有股票的一切权利，股票收益可在当年足额兑现的一种激励方式。下面所讲的经济持股均指狭义持股。
经营者持股的特点：一是经营者要出资购买，出资方式可以是用现金，也可以是低息或贴息贷款；二是经营者享有持股的各种权利，如分红、表决、交易、转让、变现、继承等；三是股票收益可在短期内兑现；四是风险较大，一旦经营失败，其投资将受损。
持股的有利之处在于经营者自己掏钱买股票，个人利益与企业经营好坏紧紧联系在一起，有利于调动经营者的积极性，促进企业发展。
持股的弊端也很明显：其一，经营者为增加分红，使投资尽快收回并获利，可能会过于注重短期效益，加剧经营者的短期行为。其二，经营者持有的股票享有各种权利，如果其持股比例过大，在一定程度上就背离了经营权与所有权分享的原则。其三，经营者为了增加利润、扩大分红可能会采取牺牲员工利益（如压低员工工资）的行为来确保其个人的投资收益。
期股是指企业出资者同经营者协商确定股票价格，在任期内由经营者以各种方式（个人出资、贷款、奖励部分转化等）获取适当比例的本企业股份。在兑现前，期股只有分红等部分权利，股票收益将在中长期兑现的一种激励方式。
期股兑现的一种激励方式。
期股的特点：一是股票来源多种多样，既可以通过个人出资购买，也可以通过贷款获得，还可以通过年薪收入（或特别奖励）中的延迟支付部分转化而成。二是股票收益将在中长期兑
现，可以是任期届满或任期届满后若干年一次性兑现，也可以是每年按一定比例匀速或加速兑现。
期股的最大优点是经营者的股票收益难以在短期内兑现，股票的增值与企业资产的增值和效益的提高紧密联系起来，这就促使经营者将会更多地关注企业的长远发展和长期利益，从而在一定程度上解决了经营者的短期行为。年薪制加期股这一新的激励模式已越来越被许多企业认可，并逐渐成为继年薪制之后对经营者实施长期激励的有效措施。期股的第二大优点是经营者的股票收益中长期化，使经营者的利益获得也将是渐进的、分散的。这在一定程度上克服由于一次性重奖使经营者与员工收入差距过大所带来的矛盾，有利于稳定。第三个优点是可有效解决经营者购买股票的融资问题。由于国有企业长期实行低工资政策，经营者的总体收入水平并不高，让经营者一下拿出很多钱来购买股票，实在有点勉为其难。期股获得方式的多样化使经营者可以不必一次性支付太多的购股资金就能拥有股票，从而实现以未来可获得的股份和收益来激励经营者今天更努力地工作的初衷。
现实中，人们常常将期股与期权混淆，其实两者是有很大区别的，第一，期股是当期（签约时或在任期初始）的购买行为，股票权益在未来兑现；期权则是将来的购买行为，购买之时也是权益兑现之时。第二，期股既可以出资购买，也可通过奖励、赠予等方式获得；期权在行权时则必须要出资购买方可得到。第三，经营者在被授予期股后，个人已支付了一定数量的资金，该股票在到期前是不能转让和变现的，因此期股既有激励作用，也有约束作用；而经营者在被授予期权后只是获得一种权利，并未有任何资金支付，如果行权时股价下跌，经营者只须放弃行权即可，个人利益并未受损，因此期权只是重在激励，缺乏约束作用。同样，经营者持股与股票期权制也不是完全相同的概念。广义的经营者持股包含了股票期权，但狭义的经营者与股票期权却是完全不同的两种股权激励方式。
推荐第3篇：股票期权
试论股票期权在我国的应用
企业管理人员的激励问题一直是困扰我国经济界的一个重要问题，如今有关股票期权的话题正被讨论得热火朝天，作为一种新事物，许多人对此并不十分了解，我国虽然已经作了一些试点，但仍然属于探索阶段，因此，对股票期权有一个全面的认识和评价就显得十分必要。
一、股票期权的涵义
经理股票期权(stock options)是现代企业中剩余索取权的一种制度安排，是指企业所有者向经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量该公司股份的权利。 20世纪80年代以来，由于股票期权制在很大程度上解决了企业代理人激励约束相容问题，被普遍认为是一种优化激励机制效应的制度安排，因而在西方发达国家得到广泛应用。目前，在美国前500强企业中，80%的企业实行了股票期权计划，在上市公司中，有90%的企业采用这种激励方式。
一个完整的股票期权计划包括受益人、行权价、有效期和授予额等几个因素。受益人主要是高级管理人员。股票期权作为一种长期的激励和权力安排，其有效期一般为3—10年，行权价是指受益人购买股票的价格。授予额是指受益人根据契约可以购买股份的多少。根据企业的规模大小一般占总股本的1％――10％。
在行权之前，股票期权的持有人没有任何的现金收益，行权之后，其收益为行权价与行权价日市场价之间的差价。企业的经营者可以自行决定在任何时间出售行权所得股票，当行权价一定时，行权人的收益与股票价格成正比，而股票价格是股票内在价值的体现，变动趋势是一致的，股票价值是企业未来收益的体现。于是经营者的个人利益就与企业利益结合在一起，并建立了一种动态相关关系。
二、股票期权的理论基础
1、人力资本的重要性。知识经济的兴起使得人力资本作为第一生产要素的趋势越来越明显，对微观企业来说，员工的积极性和创造性与企业效益具有高度相关性，因而，如何发掘企业员工的潜力成为企业管理的重要问题。
2、委托---代理理论。现代企业是以所有权与经营权的彼此分离为特征的，所有者委托经理人从事经营与管理决策，所有者为委托人，经理人为代理人，二者之间形成一种委托—代理关系。在通常情况下，在委托代理关系中，由于信息不对称，股东和经理人之间的契约并不完全，所有者无法准确判别企业的经营成果是经理人的努力程度还是由经理人的非控制因素造成的，这样经理人就有可能利用其在信息占有上的优势，通过“隐蔽行为”获取个人利益，而不完全承担其行为的全部后果。股东和经理人追求的目标是不一致的，股东希望其持有的股权价值最大化，经理人则希望自身效用最大化，因此股东和经理人之间存在“道德风险”，需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。
而实施股票期权的内部逻辑在于，企业所有者把股票期权作为激励经营者和高层管理者的一种手段，从而使企业持续发展和价值最大化成为股东和经理人员的共同目标，鉴于期权形式具有不确定性和风险性，其激励应具有长期性和持久性，从而可以弥补传统薪酬制度的缺陷，并使经营管理者通过行使期权而获益。
3、剩余控制权。企业中不同层次的管理者对企业最终剩余的控制权或者说对企业经营业绩的控制力有很大的不同。根据把剩余该与拥有控制力的人，可以确定股票期权的授予对象。
三、我国实施股票期权的意义
1。股票期权制可以有效解决经理人长期激励不足问题
长期以来，我国上市公司经理人的报酬激励更注重当期业绩激励，报酬结构主要是工资加奖金，这一方式的基本缺陷是经理人的长期激励不足，容易导致经理人在履行契约的过程中在职期间的行为短期化问题。
按照股票期权制的运作机理，经理人若想执行股票期权的获得收益，其必要条件是企业经营业绩优良，股价不断上涨。只有努力改善公司经营管理，使公司资产不断增值、盈利能力不断增强以推动股票市场价格不断提高。因而，以此制度引进来推动经理人报酬激励改革，来解决我国企业经理人长期激励不足问题。
2。股票期权对经理人而言具有所有权激励功能
按照公司经理人持股激励的一般性分析，经理人在拥有公司的股票期权后，成为公司的准股东，于是经理人便具有双重身份，从而有效解决委托人(股东)与代理人(经理人)之间目标不一致的问题，防范道德风险的发生。
3。股票期权制有利于上市公司降低委托—代理成本
通过股票期权，将经理人的报酬与公司的长期发展业绩或某一长期财务指标紧密联系在一起，所有者就无需密切注视经理人是否努力工作，是否将资金投入到有益的项目，是否存在追求自身利益最大化而损害股东利益，从而有效降低公司的委托—代理成本。股票期权制度设计，是以预期股权收益诱使经理人努力工作，追求公司市场价值的增大，只有如此，经理人才能从不断上涨的公司价值中分享到应有的期股收益。
4。股票期权制可以低成本不断吸引并稳定吸引人才
在经理人报酬结构中，股权报酬比现金报酬的激励效果优势更加明显。经理人作为社会的稀缺资源，企业委托人要使用这一资源必须支付高额的成本。而高额的工资与奖金，对企业而言是一笔不小费用。相比之下，股票期权激励方式避免了现金报酬激励的弊端。由于企业支付给经理人的仅仅是一个期权，是一种不确定的未来收入，是将未来预期财富以期权的方式转移到经理人手中，在期权执行过程中企业始终没有现金流出，而且随经理人期权的行使，公司的资本金会相应增加。同时，股票期权制是以股权为纽带，通过股票期权制的附加条款设计，联结经理人与公司的关系。国外通行的做法是规定股票期权授予一年之后方可行使，并且在未来期权持续期内，按匀速或非匀速分期分批行使。这样，经理人若在期权持续期内离开公司，将丧失部分尚未行使的剩余期权，这无疑加大了经理人离职的机会成本，因而成为稳定与约束公司经理人的“金手铐”。
四、关于股票期权激励的几点讨论和建议
第一：适用范围问题
1、它主要适用于上市公司或准备上市的公司。一种变通方式是通过仿真股票簿记方式，公司将企业的资产净值等额分成股份，根据员工所在岗位、承担资产经营责任的大小划分为若干层次，每个层次量化不同的股份。
2、股权激励对象并不只适用于企业经营者。在市场激烈竞争和企业面临复杂经营环境时，除了企业经营者，同样需要其他员工的积极努力，股权激励同样适合于普通员工，条件是员工符合Y理论。国外很多公司已经实施了雇员持股计划(ESOP)。
第二：目前应用上我国存在的问题和对策
1、政企不分的情况下不宜实行股权激励。
政企不分的情况下很难界定经理人的绩效。当政企不分有利于企业时，经理人获得股权增值收益是不合理的，对公司股东和其他员工也是不公平的；当政企不分不利于企业
时，经理人当然也就不会愿意承担股权贬值。
2、股权激励要求实现经理人竞争上岗。
目前一些上市国企的问题不是单纯的激励机制的问题，而是经理人本身就不合适。对不合适的经理实施股权激励是没有意义的。经理人的选择要通过市场机制来实现。经理人市场的建立健全是真正解决经理人选择机制的关键。
3、确定行权价格的难点与解决思路。
a。 在政策上，没有一个统一可执行的\"国家标准\"。
b。 如果把行权价设定为公平市价，则\"公平\"二字可能被人为的操纵所扭曲。
c。 如果把行权价确定为发行价，其合理化程度会受到个因素的影响：一是发行定价的市场化程度，如果发行价不能按市场原则确定，则偏低的发行价会导致股票期权激励效果的弱化；二是赠与日与发行日一致，要求股票期权设计与改制上市同时进行，股票期权计划应得到政策方面的许可。
行权价没有一个统一的确定办法，因为公司价值的计算模型是各种各样的，\"公平价格\"也很难做到完全的公平。对于一个企业而言，可能没有任何一种价值评估方法比市场的评价更为客观与准确，因此在确定公司真实价值与确定行权价时，除了依据当时的平均市价外，还应将同类型上市公司的市场价格、市场平均市盈率的变化等作为重要的参考因素。
4、股票市场的不完善性。
我国股票市场起步较晚，在二级市场上，机构投资者所占比例偏低，投机气氛明显浓于投资气氛，股价高低与公司盈利相关度程度低，庄家操纵行为普遍。这样的市场状况如不改善，推行股票期权后，经营者为了获取高额期权收益，可能会制造种种题材，想方设法把股价推上高位，使股价与公司业绩正常相关性遭到破坏，不仅实现不了激励经营者的初衷，反而会造成对股票市场的破坏力。
5、现行法律法规的障碍。
由于股票期权在我国尚未有先例，所以要进行股票期权的运作，我国还缺乏相关法律法规条件，这主要表现在二个方面：一是与现有部分法律的冲突，二是相关法律法规的空白。这二种情况都对股票期权在我国的操作造成现实的法律障碍。
从与现有部分法律的冲来看，如《证券法》规定，上市公司高级管理人员为知悉证券交易信息的知情人员，不得买入或卖出所持有的本公司股票，而股票期权制激励作用的发挥必然通过二级市场，这样就缺乏一个合理的操作空间;同时，我国现行法律法规对上市公司增发新股作了严格限制，而在实施股票期权过程中存在一个潜在新股增量问题。因此，我国要推进股票期权制，必须首先从政策上消除期权制的实施障碍，对现行的证券法律法规进行必要修订，从而为股票期权制的发展提供一个适度的制度空间。
从相关法律法规的空缺来看，主要反映在三个方面，第一由股票期权引起的公司注册变更问题；第二，由股票期权引起的公司税务问题和个人所得税问题；第三，由股票期权引起的公司会计问题。具体而言，股票期权引起的公司注册变更，以什么方式进行，证监会和工商管理局还没有相应条款。从税收来看，美国主要是通过税收安排来引导公司对股票期权的运用的，根据不同种类的股票期权和不同情况对个人来自股票期权的收入征收普通收入税和资本利得税，由于两种税的税基和税率不同，对实施企业的税务影响也不同，因此，公司一般会根据税法对个人的优惠倾向以及对公司的税收规定来确定实行的股票期权的种类和数量。而国内还没有专门针对股票期的税收规定。从会计问题讲，股票期权的会计制度是期权计划的一个核心内容，不解决会计问题，股票期权计划无法进入规范的实施阶段，股票期权的会计反映主要包括会计反映时机和会计确认二个问题。美国股票期权的会计处理主要是跟着税收处理走的，而国内既没有相应的税收规定，也缺乏相应会计制度内容。
第三：局限性
1、股票价格变化受太多因素的影响。
股权激励中，经理人的收入与股权的价值变动有关，但是股权价值的变动不仅仅取决于经理人本身努力，同时还受到经济景气、行业发展等因素的影响。国外已经有人对经理人因经济景气而获得的巨额股权增值收益提出质疑。一种改进的方法是采用变动的约定价格（调整系数），其目的同样是确立一种可以得到奖励的业绩标准。但在采用变动的约定价格情况下，业绩标准是依据未来实际的市场状况来确定。
2、股权激励并不能使经理人和股东的利益完全一致。
公司股价与公司长期价值并不一定完全一致，两者的相关性取决于市场的有效程度。而在股权激励中，经理人关心的是其股票出售的价格而不是公司长期价值本身。由于经理人持有股份的数量是有限的，经理人持股时间也是有限的，这些都制约了股权激励的效果。
3、经营者持股不能解决经营者拿“黑钱”的问题，只是在一定程度上缓解了矛盾。对于拿“黑钱”的经营者来说，“黑钱”收入是百分之百，而公司损失落到他头上是千分之几，甚至万分之几。在没有足够的管理约束机制情况下，简单的股权激励并不能解决“黑钱”问题。
4、这会促使公司管理当局冒不必要的风险。得到股票期权之后，可以享受股票价格上升的好处，但对股票价格下跌则可以不负责任，而公司的股东却面临的股票价格下跌的风险。从1990年到1995年，美国学者跟踪研究了在标准普尔500股票指数中的250个公司。发现随着股票期权激励的增加，公司越来越多地介入购并等高风险的活动，研究和开发投资及自有资金投资等日趋减少。
五、我国所采用期权激励方式的特点
据了解，中兴通讯、清华同方、风华高科等主板高科技上市公司已经制定了较为完整的股票期权方案，预计在明年上半年，主板上市公司中的股票期权试点将会推出。
到目前为止，上海、武汉、北京等地政府有关部门和国资管理机构都出台了关于股权激励的规定，这些规定主要面向国有控股、国有独资企业等。具体有以下特点：激励对象：一般为总经理、董事长。购股规定：一般按任期初净资产或股票价格确定购股价格，分期购股，经营者不得放弃购股。购股资金来源于经营者的分红收入和个人资金的投入，股权数量不大。售股规定：上海规定在任期末经营者可按每股净资产或股票价格(上市公司)出售所持有股权，也可继续持有。北京规定经营者可在任期满后2年按评估的每股净资产出售股权，也可保留适当比例的股权。武汉规定经营者在分期购得股权后，即获得完全的所有权，其出售股票主要受国家有关证券法规的限制。权利义务：在期股到期购买前，经营者一般只享有分红收益权，没有表决权。经营者同时承担股权贬值的亏损风险。股权管理：各地都对经营者有过失行为时的股权获得作出惩罚性限制。操作方式：在操作中一般都发生实际的股权转让关系。股票来源包括从二级市场中购买、大股东提供等，各地还要求企业在实行股权激励时首先进行改制，国企经理必须竞争上岗等。
从我国各种期权激励方案看，目前试点的国有企业往往先让经营者交一笔“出资额”。一般规定，出资额不得少于10万元。这相当于让经营者购买期权，而不是奖励期权。另外，还有规定“以既定价格认购，分期补入的方法获取企业股份。”这似乎又有违期权，“只有权力而没有义务”的特性，从而，我们的期权设计更接近于一种企业股份“期货”，而不是期权。而且，规定在行权之前，经营者也可取得分红，这有违期权的本质。
从上述两点可以看出，我国的股票期权在更大的意义上是一种约束，而不是激励。而且由于经营者资金有限，所购股份数量必定不多，因而所带来的激励作用也不大，消弱了
计划的初衷。因而在今后的实行过程中还应不断改进。
六、小结
股票期权能够在较为公正的基础上（主要体现在以市场价格或接近的价格购买本公司股票，在购买前或购买后必须经过一定的等待时期等）保持对经理人员及业务骨干的长期激励，同时股票期权持有者并不需承担风险，因此相对直接购买股票和无偿赠与等措施，股票期权的优势是显而易见的，有利于引导经理人的长期行为。
因而股票期权作为一种激励措施，值得借鉴。但是应用之前，应该考虑其适用的条件是否已经达到，如经营人选择问题，法律问题等。另外，对于副职和中层管理人员的激励我认为把期权作为一种激励手段并不太好，因为他们很难直接看到个人努力与报酬之间的相互关联性，对他们实行年薪制效果会更好。
此外，股权激励的效率同时受到资本市场、经理市场和其他经营环境的影响，在条件不适合的情况下，股权激励将发挥不了应有的作用。而政府应努力创造一个良好的政策和法律环境，塑造一个良好的经理人市场。随着国内各种要素市场的不断成熟和企业经营环境的不断改善，相信股权激励将越来越发挥出独特的作用。
参考文献：
1、《经营者收入分配制度》，中国企业家协会，企业管理出版社，2000年7月
2、北京新民生理财顾问公司赵奎勋，《经理人的\"金手铐\"》，《IT经理世界》；
3、《股权激励在中国》，王贤英，《上市公司》，1998年第5期；
4、《经理人薪酬结构中的股票期权》，深交所研究报告；
5、《上市公司经理人持股状况研究及改进高管持股制度的政策建议》，王战强，1998年；
6、《公司治理结构的理论与案例》，何维达主编， 经济科学出版社，1998年。
推荐第4篇：个股期权
概念 每张合约标的正股数为个股期权
个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约[1]。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。
特点 个股期权主要可分为看涨和看跌两大类。只要买入期权，无论看涨还是看跌都只有权利而无义务，即到期可按约定价格买入或按约定价格卖出，但这是买方可以自由选择的，但卖出期权方无论看涨或看跌都必须无条件履行条款。因此，期权买方风险有限（亏损最大值为权利金），但理论获利无限；与此同时，期权卖方（无论看涨还是看跌期权）只有义务而无权利，理论上风险无限，收益有限（收益最大值为权利金）。总体而言，个股期权不适合所有个人投资者，更适合机构对冲风险或进行套利。
从海外经验来看，个股期权推出后，往往对正股的交易量有一定拉动作用。这是因为期权拥有双向交易、日内回转交易的特点，能够吸引大量投机资金参与，随之也带来了较大的套利机会。同时，对于期权买方，最大损失仅为权利金，而由于杠杆的存在，其获利空间广阔，是投资者套期保值、规避风险的有效工具。
合约条款 个股期权合约的条款包括以下主要内容：合约标的名称（代码）、期权类型、合约单位、到期月份、行权价格、行权价格间距、最后交易日、行权日、行权交割方式、交割日等
合约类型为认购期权或认沽期权。 (1) 认购期权 (Call Option) 认购期权买方有权利根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 (2) 认沽期权 (Put Option) 认沽期权买方有权根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认沽期
权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
合约单位指单张合约对应的标的证券（股票或 ETF）的数量。 股票期权合约单位如下：1）20元（含）以下 每张合约标的正股数为10000股 ；2）20元至100元（含）每张合约标的正股数为5000股； 3）100元以上每张合约标的正股数为1000 ；对于ETF期权合约单位为 10000。当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，会对该证券作除权除息处理；此时期权合约需要作相应调整，调整后合约单位取其整数部分，对剩余尾数按除权除息日调整后参考权利金对权利方和义务方进行结算（义务方向权利方支付剩余尾数*调整后参考权利金*张数）。由于价格变动加挂新的合约以及挂牌新月份的合约，采用调整前的合约单位。
合约到期月份为当月与下月, 以及 3 月、6 月、9 月及 12月中连续两个季月（下季与隔季）, 共4个月份合约，同时挂牌交易。
合约最后交易日设为每个合约到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）
合约行权日同最后交易日(E日)。 行权交割为E+1日（对被行权者，E+1日可准备标的证券；对行权者，行权证券E+1日日终到账，T+2可卖出）
合约到期日同合约最后交易日。
履约方式为欧式。即期权合约的买方（权利方）在合约到期日才能按期权合约事先约定的履约价格提出行权
行权价格即期权的履约价格。对于认购期权，买入方有权利以行权价格从期权的卖出方买入标的证券。对于认沽期权，买入方有权利以行权价格卖出标的证券给卖出方
平值期权行权价格的确定方法：根据靠档原则（按四舍五入，正中间往价格高靠），取挂牌前一交易日标的证券的收盘价最接近的那一档按行权价格间距确定的行权价格。但因合约调整而改变行权价时，调整后的行权价不靠档。
行权价格系列 对于同一标的证券在每一个到期月，设置多个仅行权价格不同，而其他要素完全相同的期权合约，这些合约的不同价格构成了一个行权价格系列。行权价格系列将至少包括1个平值（行权价格采用根据行权价格间距进行靠档后，可能是价外或价内）、1-2 个虚值、1-2个实值。
行权价格间距 采用分级靠档的方法，根据行权价的不同，设置不同的价格间距。行权价格相邻的合约间距按下设置：
1元或以下 0.05 | 1元至2元（含） 0.1 | 2元至5元（含） 0.
25元至10元（含） 0.5 | 10元至20元（含） 1 | 20元至50元（含） 2
50元至 100元（含） 5 | 100元以上 10
合约交割 个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票的交割。对于认购期权，权利方根据行权价将对应的资金交给义务方，义务方将股票交给权利方；对于认沽期权，权利方将股票交给义务方，义务方根据行权价将对应的资金交给权利方。 在出现特殊情况下，可能采用现金交割的方式。
区别期指 开户门槛或高于期指
与股指期货交易相似，期权交易属于衍生品交易，风险高于现货，因此管理层将实行较为严格的“合格投资人管理制度”，对拟参与个股期权交易的投资者设置门槛。
据了解，投资者期权账户由有期权业务资格的证券公司直接为投资者开立，个人投资者申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币100万元。这一资金门槛高于股指期货。中金所规定，个人投资者申请开设股指期货交易账户时，保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。
此外，拟开户投资者还须具备个股期权基础知识、通过相关测试，至少具有累计三个月以上的个股期权模拟交易经验，完成包括到期行权在内的从开仓到交割的至少一个完整交易周期，完成至少5笔期权卖出开仓交易，且已开通融资融券交易账户。
发展状况
在中国的状况
券商开始储备客户
6月上旬，管理层内部已经通过了个股期权模拟交易的内部测试，而针对个人投资者开放的模拟交易很快就将启动。尽管距离真正的个股期权交易推出还有很长的路要走，但部分券商已经开始为此储备客户。
由于个股期权模拟交易经验将成为参与个股期权交易的必要条件，因此这项工作备受券商重视。“模拟交易至少累计三个月以上才能开户，客户只有早点开始参与，才不至于在期权交易真正开通的时候被挡在门外。”一家大型券商内部人士告诉记者，公司要求全国所有营业部全力参与模拟交易客户的开发工作，指导客户积极参与日常模拟交易，提高客户对个股期权的认知与对各个环节的熟悉程度，熟悉各种交易策略。建议开户对象为资金50万以上、有融资融券资格的客户。
值得注意的是，个股期权交易将引入“投资者晋级计划”，将合格投资者按照资金实力、专业水平、风险承受能力和投资者成熟度等指标，将投资者分为A、B、C、D四级，A为最高级别。普通个人投资者通过培训和考试后初次开户时，给予最低的D级。
各级别投资者的功能权限也不相同。D级投资者权限包括买入期权和卖出有足额现货保护的看涨期权，C级投资者权限在D级基础上增加简单组合期权的持有和卖出足额现金保护的看跌期权等，B级投资者可在C级基础上增加复杂期权组合的买卖。[2]
个股期权全真模拟交易的推出
2013年8月6日，券商收到上交所下发的《关于启动个股期权全真模拟交易准备工作的通知》（以下简称《模拟交易通知》），通知称：上交所将正式组织开展个股期权全真模拟交易，为该项业务正式推出做好市场准备。分析人士认为，这意味着A股市场又将出现新的做空工具。
《模拟交易通知》指出，上交所已履行内部程序，将发展个股期权列为改革创新核心工作之一，会员参与全真模拟交易及相关准备工作情况，将作为上交所该项业务正式推出时会员参与或参与顺序的重要考量。申请参加上交所全真模拟交易业务的会员单位，应制定个股期权全真模拟交易业务方案和实施计划、制定风险控制方案并进行个股期权经纪、清算和风险管理系统的技术开发等工作。[3]
发展顺序
股指期权与个股期权有着密切的联系，因为归根到底两类产品都是从股票现货衍生出来的金融期权产品，其合约条款也有许多类似的地方。全球最早出现的股票期权是芝加哥期权交易所推出的个股期权的买权。但近十几年来，多数交易所都是先推出股指期权，然后推出个股期权产品。从海外市场发展经验来看，新兴市场发展金融衍生产品通常都是从股指类衍生产品开始。最明显的例子就是韩国交易所的KOSPl200期权和台湾期货交易所的台指期权。
我国交易所在开发权益类期权产品时，也应先推出股指期权，在适当时候再推出个股期权，主要原因在于：
一是股指期权一般是欧式期权、现金交割，而个股期权一般是美式期权、现货交割。股指期权与个股期权相比较，其结算交割要简单得多，相对风险较小，引起的市场波动也小。
二是从两种期权所对冲的风险的性质来说，股指期权对冲的是股票市场(以标的指数的市场覆盖率而定)的系统风险；个股期权对冲的则是单只股票的总体风险，包括系统风险和与个股相关的非系统风险。因此，从交易者风险管理的角度看，对股指期权的需求要多于个股期权。
三是标的选择的差异。股指期权标的指数的范围比较大，既有投资性指数也有标尺性指数，既有成份指数，也有综合指数。一般说来，股指期权标的指数首先要有足够的市场认同程度。市场认同程度越高，交易者越熟悉，该指数期权产品成功概率越大。其次要求标的指数具有一定的市场覆盖率，一般要超过市场总市值的50%。
个股期权标的股票一般都是蓝筹股，选取原则主要有：标的股票必须为已在证券交易所正式上市交易的股票，一般是本国的股票；标的股票须有足够的流动性以及不可操纵性，如足够的股东人数、足够的流通股数(上市股份中至少占某一比例或某一数量的股份并不被少数股东所控制且能自由在市场上流通交易)，成交量、成交金额或已发行的股份需有足够的数量或市值、股价应高于某一价格等等[4]。
推荐第5篇：期权激励
期权激励（Stock Option Incentive）
期权激励是股权激励的一种典型模式，指针对公司高层管理人员报酬偏低、激励不足的现象，在公司中进行的有关股票期权计划的尝试，以期能够更好地激励经营者、降低代理成本、改善治理结构。
期权激励的授予对象主要是公司的高级管理人员，这些员工在公司中的作用是举足轻重的，他们掌握着公司的日常决策和经营，因此是激励的重点；另外，技术骨干也是激励的主要对象。
比如，授予高管一定数量的股票期权，高管可以在某事先约定的价格购买公司股票。显然，当公司股票价格高于授予期权所指定的价格时，高管行使期权购买股票，可以通过在指定价格购买，市场价格卖出，从而获利。由此，高管都会有动力提高公司内在价值，从而提高公司股价，并可以从中获得收益。
股票期权一般是指经理股票期权(Employee Stock Owner，ESO)，即企业在与经理人签订合同时，授予经理人未来以签订合同时约定的价格购买一定数量公司普通股的选择权，经理人有权在一定时期后出售这些股票，获得股票市价和行权价之间的差价，但在合同期内，期权不可转让，也不能得到股息。在这种情况下，经理人的个人利益就同公司股价表现紧密地联系起来。股票期权制度是上市公司的股东以股票期权方式来激励公司经理人员实现预定经营目标的一套制度。
所谓股票期权计划，就是公司给予其经营者在一定的期限内按照某个既定的价格购买一定公司股票的权利。公司给予其经营者的既不是现金报酬，也不是股票本身，而是一种权利，经营者可以以某种优惠条件购买公司股票。
股票期权是应用最广泛的前瞻性的激励机制，只有当公司的市场价值上升的时候，享有股票期权的人方能得益，股票期权使雇员认识到自己的工作表现直接影响到股票的价值，从而与自己的利益直接挂钩。这也是一种风险与机会并存的激励机制，对于准备上市的公司来说，这种方式最具激励作用，因为公司上市的那一天就是员工得到报偿的时候。比如一家新公司创建的时候，某员工得到股票期权1000股，当时只是一张空头支票，但如果公司搞得好，在一两年内成功上市，假定原始股每股10美元，那位员工就得到1万美元的报偿。
中国式股权激励的五步法创始人薛中行认为，中国历史上的股份制，比较强调企业的内源价值增长，以分红、利润分享为主，体现了和谐成长的东方智慧。西方式的期权激励更强调“公司请客，市场买单”，强调企业的外部资本市场价值，力图把一个企业的激励成本转嫁给外部投资者承担！在西方模式之下，容易产生利用股权激励工具作为掠夺资本市场中小股东和投资人财富的手段，从而爆发了类似安然公司等一系列丑闻，薛中行认为，本应是股东给管理层的期权激励工具曾一度沦为管理层自我牟利的工具。而且西方社会已经认识到了其发展问题，并出台了历史上最苛刻的《萨班斯法案》以确保投资人利益！中国的股份制发展应该吸取西方的教训，不能照搬西方的期权激励制度，应该具有中国式的特点，那就是重视企业的内生增长，以利润分享为主，基于股东价值创造的股权激励方式。
推荐第6篇：期货期权 演讲稿
第三部分是技术分析法的指标方法
（一）19.移动平行线
计算方法：Mt=1/n(Pt+Pt-1+Pt-2+„+Pt-n+1)=Mt-1+1/n(Pt-Pt-n) 移动平行线的应用：
1.利用中短期移动平行线与日线图的相互转化分析期货价格走势，选择买卖时机 2.分析中期、长期和短期三种移动平行线的位置关系及产生的交叉点，可指导如何把握期货价格走向和选择出入场时机
最佳移动天数：一般来说，移动天数越少，得到的移动平行线越尖锐，其对价格的反应越灵敏；反之移动天数越多，移动平行线就越平滑，对价格的反应越迟钝。
下面是关于移动平行线的评价：大家可以简单的看看。
20.大家现在看到的是关于 移动平行线的两幅图例：上面的那幅图，大家可以看到股价的四个交点，分别是真死叉，假金叉，假死叉，真金叉。下面一幅图，则是一段时间里的筑底过程，从空头排列到四线合一到多头排列。
21相对强弱指数是指：通过比较基期内收盘价的平均涨幅和平均跌幅来分析买卖双方的相对力量，从而判断期价的走势。 计算方法：
RSI=100-{100/(1+RS)} RS=基期内收盘价上涨数之和的平均值/基期内收盘价下跌数之和的平均值下面是有关于相对强弱指数的运用：（可读前三条） 1.RSI总在0与100之间变动。• 2 RSI一般在70与30间波动。• 3.超买超卖判断与市场特点及RSI所取的时间参数有关。• 4.当RSI出现超买超卖现象，表示走势有可能反转，但不构成真正的入市信号。• 5.当强弱指标上升而期价反而下跌，或是强弱指标下降而期价反而上升，这种情况称之为价格出现背驰。1.背驰走势的信号不准确，有背驰现象发生，有时背驰
二、三次才真正反转。2.在盘整行情时，RSI徘徊于40与60之间，若突破阻力线和压力线，期价变化不大。随机指数莱恩提出的
计算方法：RSV=（Ct-Ln）/(Hn-Ln)*100%其中：Ct
KD线：期货市场常见的技术分析工具，G.为当日收盘价； Ln为最近n日最低价；、Hn为最近n日最高价。KD线的应用：大家可以简约看看。（可读可不读）1.超买超卖区域的判断：K%值在80以上、D%值在70以上为超买的一般标准；K%值在20以下、D%在30以下为超卖的一般标准。2.在价格持续上涨或下跌时，K%值有可能达到大于90或小于10的极限值。3.当期价走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低；或期价走势一底比一底低时，随即曲线一底比一底高，这种现象被称之为背驰。4.当K%值大于D%值时，表明当前是一种上涨的趋势。穿破D%时是买入信号。反之是一种下跌趋势，突破D%时是卖出信号。对于随机指数，还存在另外一些转势信号。
人气指标：配合OBV的分析原理进行分析： 将成交量值予以数量化，制成趋势线，配合期价趋势线，配合期价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。计算方法：
当日OBV=当一日前的OBV+/-今日成交量 人气指标配合右图进行运用：（下面的图）股价缓慢下跌与OBV指标走平；股价与OBV之间同步急剧变化；OBV与股价同步上升，持股待涨；股价下跌与OBY之间同步勾头朝下卖出
26、乖离率（简称
BIAS） 乖离率的计算公式
Y值=（当日收市价-N日内移动平均市价）/N日移动平均收市价*100% 其中，N日为设立参数，可选用移动平均线日数设立，一般设定为5日、10日、25日、75日。
乖离线的运用：乖离率分正乖离和负乖离。
一般而言，正乖离率涨至某一百分比时，表示短期间多头获利大，则获利回吐可能性也越大，呈卖出信号；负乖离率降至某一百分比时，表示空头回补的可能性也越大，呈现买入信号。
27、心理线（简称
PSY）
（1）心理线的计算方法：PSY=N日内的上涨天数/N*100 其中：N一般设定为10日。
（2）心理线的运用，结合右图
Ø由心理线公式计算出来的百分比值，超过75时为超买，低于25时为超卖，百分比值为25~75区域内为常态分布。
Ø一段上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次。（最下方，靠右的W型） Ø当百分比值降低至10或10以下时，是真正的超卖，此时是一个短期抢反弹的机会，应立即买进。
28、指数平滑异同移动平均数（简称MACD）指标计算1.DIF的计算计算公式为：EMAt=ɑPt+(1-α)EMAt-1其中ɑ是平滑系数，其公式为ɑ=,一般取12天和26天的ɑ值，即ɑ12，α26。2.DEA计算DEA是DIF的移动平均，与前面介绍的移动平均线计算方法相同，只是把DIF换成收盘价而已。 3.BAR计算BAR=2*(DIF-DEA)
MACD运用1.DIF和DMA二者的运用DIF和DMA二者的运用主要采用“交叉”原则，当DIF向上突破DEA是买入信号；DIF向下DMA是卖出信号。 2.BAR运用BAR采用“0线原则”，当BAR条形棒由负数的最大值向“0”轴靠近时是买入时机；当BAR条形棒由正数最大值向“0”轴靠近时是卖出时机。 MACD优缺点1.优点（1）MACD克服了移动平均线频繁产生的买入卖出信号，MACD买入与卖出信号较移动平均线有较高的准确度。（2）BAR应用简单明了。2.缺点MACD在盘整期也常常可发出买卖信号。 量价分析
ü成交量与价格关系分析（结合右下角的图例）成交量与期货价格走势的关系可以描述为：1.成交量增加，价格同步上涨，表明期货交易继续看涨，目前价格趋势可望维持。2.成交量增加，价格下跌，表示原来做多的交易者急于对冲而抛出以前购买的合约，说明市场看跌，预示着价格还会持续下跌。3.价格上升而成交量大减，表示期货市场缺乏新的做多的交易者，卖空者急于补货平仓而使得价格短期内上升，一旦做空者平仓完毕，价格将会回落。4.价格和成交量都下跌，表示该商品期货市场进入调整期，短期内价格可能持续下跌。ü未平仓合约量与价格关系分析ü未平仓合约量与期货价格走势的关系（1）未平仓合约量增加，价格上升，表明做多者增多，预示着价格仍然上升。（2）未平仓合约量增加，而价格下跌，说明做空者积极性高，估计价格还会下跌。（3）未平仓合约减少，价格下跌表示做多者大量平仓，意味着价格还要继续下降。（4）未平仓合约减少而价格反而上升，表示卖空者急于补货平仓，预示着价格可能还会上升一段时间。
推荐第7篇：股票期权案例
北京北纬通信科技股份有限公司股票期权激励计划（摘要）二零一零年三月十八日
一、本激励计划依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司股权激励管理办法（试行）》和其他有关法律、法规、规范性文件以及《北京北纬通信科技股份有限公司章程》的规定制定。
二、公司拟授予激励对象500 万份股票期权，对应的公司股票数量为 500 万股，占本激励计划签署时公司股本总额 7,560 万股的 6.6138%，其中预留股票期权 50 万份，占本激励计划授出的股票期权总数的 10%，占本激励计划签署时公司股本总额7,560 万股的0.6614%。
三、激励对象根据每份股票期权拥有在本激励计划有效期内的可行权日以行权价格和行权条件购买 1 股公司股票的权利。本激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行股票。
四、本激励计划有效期内公司发生资本公积转增股本、派发股票红利、股份拆细或缩股、配股等事宜，股票期权数量及所涉及的标的股票总数将做相应的调整，行权价格也将作相应调整。除上述情况外，因其他原因需要调整股票期权数量、行权价格或其他条款的，应经公司董事会做出决议并经股东大会审议批准。
五、本激励计划所授予的450 万份股票期权的行权价格为36.00 元。该行权价格不低于以下两个价格中较高者：（1）本激励计划草案摘要公布前一个交易日的公司标的股票收盘价 36.00 元；（2）本激励计划草案摘要公布前30 个交易日内的公司标的股票平均收盘价33.89 元。
六、本激励计划有效期为6 年，授予的股票期权自授予日起4 年内有效，其中等待期1 年。
获授450 万份股票期权的激励对象，若达到本激励计划规定的行权条件，可在下述三个行权期内申请行权：
第一个行权期为自授予日起12个月后的首个交易日起至授予日起24 个月内的最后一个交易日当日止，可行权数量占获授期权数量比例为40%；
第二个行权期为自授予日起24 个月后的首个交易日起至授予日起36 个月内的最后一个交易日当日止，可行权数量占获授期权数量比例为30%；
第三个行权期为自授予日起36 个月后的首个交易日起至授予日起48 个月内的最后一个交易日当日止，可行权数量占获授期权数量比例为30%。
激励对象符合行权条件但在上述各行权期内未全部行权的，则未行权的该部分期权作废，由公司在各行权期结束之后予以注销。
七、行权条件
1、公司业绩目标
将在每个会计年度对公司业绩考核一次，以达到公司年度业绩目标作为激励对象行权的必要条件。
（1）等待期内，经审计的公司合并财务报告中各年度扣除非经常性损益前后归属于上市公司普通股股东的净利润均为正值，且不低于公司授予日前最近三个会计年度扣除非经常性损益前后归属于上市公司普通股股东的净利润的平均水平中的孰高数。
（2）各行权期首个交易日的上一年度，经审计的加权平均净资产收益率（以扣除非经常性损益前后孰低者为准）不低于 10%。
（3）各行权期首个交易日的上一年度，以 2009 年净利润为基数，相对于2009 年度的净利润增长率不低于下表各个年度所对应的百分比相对于2009年净利润增长率。
如公司在任一年度业绩考核达不到上述条件，则全体激励对象相应行权期内的可行权数量由公司注销。
2、个人绩效考核目标
根据公司另行制订通过的股权激励考核管理办法，激励对象各行权期的上一年度绩效考核结果必须达标。若激励对象个人绩效考核没有达标，则激励对象个人相应行权期的可行权数量由公司注销。
八、公司在披露本次激励计划（草案）前 30 日内，未发生《上市公司信息披露管理办法》第三十条规定的重大事项，亦不存在增发新股、资产注入、发行可转债等重大事项未实施完毕的情形。
公司承诺自披露本激励计划起至股东大会审议通过本激励计划后的第 30 日止，公司不进行增发新股、资产注入、发行可转债等重大事项。
九、激励对象行使股票期权的资金全部以自筹方式解决。公司承诺不为激励对象依本激励计划获取有关权益提供贷款以及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保或计提奖励基金。
十、本激励计划必须满足如下条件后方可实施：中国证券监督管理委员会 （以下简称“中国证监会”）备案无异议、公司股东大会批准。中国证监会对本激励计划进行备案且无异议后，公司将发出召开股东大会通知，审议本激励计划。独立董事将就本激励计划向所有股东公开征集委托投票权。
十一、公司审议本激励计划的股东大会将采取现场投票与网络投票相结合的方式。公司将通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统向公司股东提供网络形式的投票平台，股东可以在网络投票时间内通过上述系统行使表决权。
十二、在中国证监会对本激励计划进行备案的过程中，若公司拟修改激励方式或权益价格，应由公司董事会审议通过并公告撤销本激励计划的决议，同时向中国证监会提交终止本激励计划备案的申请。本激励计划若未获股东大会审议通过，或董事会审议通过并公告撤销本激励计划的决议，则自相关决议公告之日起 6 个月内，公司将不会再次审议和披露股权激励计划草案。
股票期权、期权 指 公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利
授予日 指 公司董事会决定向激励对象实际授予股票期权的日期
有效期 指 从授予日起至股票期权失效为止的时间
等待期 指 股票期权授予日至股票期权可行权日之间的时间
行权 指 激励对象根据本激励计划，行使其所拥有的股票期权的行为，在 本激励计划中行权即为激励对象按照激励计划设定的条件购买标的股票的行为
可行权日 指 激励对象可以行权的日期
行权价格 指 本激励计划所确定的激励对象购买公司股票的价格
行权条件 指 激励对象根据本激励计划对股票期权行权所必须满足的条件
顺络电子限制性股票激励计划摘要
（2010年1月修订）
一、本《激励计划》的目的
1、进一步完善公司治理结构，健全公司激励约束机制。
2、倡导以价值为导向的绩效文化，建立股东与公司管理团队之间的利益共享和约束机制。
3、倡导公司与个人共同持续发展的理念，促进公司长期稳定发展。
4、有效调动管理者和重要骨干的积极性，吸引和保留优秀管理人才、核心技术及骨干业务人员。
5、协助公司管理团队平衡短期目标及长期目标，将个人收益与公司的长期价值增长相联系。
6、鼓励创新，增强公司的核心竞争力。
二、激励对象的确定依据和范围
（一）激励对象的确定依据
1、激励对象确定的法律依据本《激励计划》的激励对象系依据《公司法》、《证券法》、《股权激励办法》等有关法律、法规、规章及《公司章程》的相关规定，结合公司实际情况而确定。
2、激励对象确定的职务依据本《激励计划》的激励对象包括公司管理人员及下属子公司（含事业部）管理人员和核心技术及骨干业务人员、关键岗位人员。对符合本《激励计划》的激励对象范围的人员，经公司董事会审查，并经公司监事会核实确定。
（二）激励对象的范围
1、高级管理人员，包括总裁、副总裁、财务负责人、董事会秘书
4及《公司章程》规定的其他人员；
2、重要管理人员；
3、核心技术及业务骨干人员、关键岗位人员。
三、本《激励计划》的股票来源、股票种类和数量
（一）激励计划的股票来源本激励计划的股票来源为顺络电子向激励对象定向发行569万股股票。
（二）激励计划标的股票的种类、数量本激励计划拟一次性授予激励对象限制性股票，涉及的标的股票种类为人民币普通股，涉及的标的股票数量为569万股；标的股票数量占本激励计划草案首次签署时顺络电子股本总额9400万股的6.05%。
四、激励对象的限制性股票分配情况截止2009年3月30日，公司总人数为1318人，本次激励计划激励对象共118人，占公司总人数的8.95%。
本激励计划拟采用一次性授予方式实施，授予的限制性股票共计569万股。
五、本《激励计划》的有效期、授予日及授予方式、锁定期、解锁期及相关限售规定
（一）有效期自限制性股票授予日起的60个月。
（二）授予日及授予方式
限制性股票激励计划需在公司董事会报中国证监会备案且中国证监会备案审核无异议，由公司股东大会批准后生效。授予日由董事会确定。
（三）锁定期自授予日起的12个月为锁定期，在锁定期内，激励对象根据本计划获授的限制性股票被锁定，不得转让。
激励对象所获授的限制性股票，经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记过户后
便享有其股票应有的权力，包括但不限于该等股票的分红权、配股权、投票权和自由支配该等股票获得的现金分红的权力等。但锁定期内激励对象因获授的限制性股票而取得的股票股利同时锁定，不得在二级市场出售或以其他方式转让，该等股票股利锁定期的截止日期与限制性股票相同。
（四）解锁期及相关限售规定
1、解锁期自授予日起的12个月为锁定期，锁定期后36个月为解锁期，在解锁期内，若达到本计划规定的解锁条件，激励对象可分三次申请解锁，分别自授予日起12个月后、24个月后、36个月后各申请解锁授予限制性股票总量的25%、25%、50%。激励对象所获授的限制性股票的股票股利在解锁期内可以在二级市场上出售或以其他方式转让。公司高管所获授的限制性股票的股票股利在解锁期内出售应遵循《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》的限售规定。
六、限制性股票的授予价格和授予价格的确定方法
（一）授予价格限制性股票的授予价格为每股6.84元，即满足授予条件后，激励对象可以每股6.84元的价格购买《激励计划》向激励对象增发的顺络电子限制性股票。
（二）授予价格的确定方法授予价格的确定方法：授予价格依据《限制性股票激励计划（草案）》首次公告前20个交易日顺络电子股票均价13.68元的50%确定，为每股6.84元。
（三）限制性股票激励计划（草案）及摘要公告日《限制性股票激励计划（草案）》及《摘要》公告日为2009年3月31日，不在履行《上市公司信息披露管理办法》第三十条规定的重大事件的信息披露义务期间及信息披露义务履行完毕30日内；公告日之前30日内未发生增发新股、资产注入、发行可转债等重大事项，且未对重大事项提出异议。9
七、本《激励计划》的调整方法和程序
八、限制性股票的授予条件与解锁条件
（一）限制性股票的授予条件只有在同时满足下列条件时，激励对象才能获授限制性股票；若未能同时满足下列条件，本《激励计划》自然终止。
（二）限制性股票的解锁条件本激励计划分三次解锁，在解锁期内满足本激励计划的解锁条件的，激励对象可以申请股票解除锁定并上市流通。
(三)公司的业绩考核条件：
解锁 绩效考核目标第一次解锁2010年度加权平均净资产收益率不低于10%;以2009年度净利润为基数，2010年净利润增长率不低于15%；第二次解锁2011年度加权平均净资产收益率不低于10%；以2010年度净利润为基数，2011年净利润增长率不低于15%；第三次解锁 2012年度加权平均净资产收益率不低于10%；14以2011年度净利润为基数，2012年净利润增长率不低于15%；如公司业绩考核达不到上述条件，锁定期满后未达到解锁条件的限制性股票，由公司以授予价回购注销。
5、考核结果的运用
（1）在解锁期内当年对上年考核合格的并且能够满足解锁条件的，则考核当年可解锁的限制性股票予以解锁。
（2）在解锁期内当年对上年考核不合格的或者不能够满足其他解锁条件的，则考核当年可解锁的限制性股票不得解锁，由公司回购注销。
推荐第8篇：期权激励方案
厦门全利婴童用品有限公司
期权激励方案
一、为了加强厦门全利婴童用品有限公司（下简称“全利公司”）的凝聚力，充分调动公司骨干人员的工作积极性，树立对公司的归属感、荣誉感，增强公司对顶尖人才的吸引力，根据《中华人民共和国公司法》的有关规定，制订本方案；
二、本方案所指的期权是指公司原有股东让出的、用于供公司股东会认定的人员根据事先谈定的条件在未来的某时点无偿购买全利公司的股权；
三、期权总量暂定为％全利公司的股权。该部分股权由公司原有股东按同一比例出让后，交由（代持人）代为持有；期权分配的最小单位是0.1%全利公司的股权；
四、期权分配方案由公司总经理拟定，经董事会讨论后，股东会批准。由代持人与期权拥有者签定协议后实施；
五、期权在其持有人未行权前不得转让，若在此期间期权持有人离开公司，视为自动放弃期权，该部分股权仍由代持人持有；
六、期权在其持有人行权后，成为该持有人名下的股权。该部分股权未经公司股东会一致通过，不得转让。若该持有人被公司开除，则上述股权公司无条件无偿收回，仍交由原代持人持有；若该持有人正常离开公司，则上述股权公司按最近一次融资后的公司价值、最近一次年度财务报告中的公司净资产、或者公司最近一次的单位股权税后收益的8倍等三者中的最高者打八折作为公司的价值，来计算股权价值。该部分股权由代持人用其名下的期权的分红累积来购回。不足部分的股权可以同样的价格由公司其他股东收购，具体分配方案由股东会决定；
七、期权在其持有人行权后，成为该持有人名下的股权，该持有人即享有该部分股权的收益权。而工商登记手续由公司负责在每一会计年度年检后统一办理，登记费用由公司支付；
八、凡持有人行权后因拥有公司股权而得的公司红利、转让收益等收入所应缴纳的个人调节税等国家法律法规规定的税费由持有人自行承担；
九、本方案经公司股东会全体股东一致通过后，自公布之日起生效。出现以下情况时终止：
代持人所代持的期权已分配完毕；
公司清算；
本方案与国家新公布的政策、法规相违背时；
公司股东会一致同意终止本方案。
十、本方案的解释权属公司全体股东。
厦门全利婴童用品有限公司
年月日
推荐第9篇：股权期权协议书
股权期权协议书
甲方(发起人股东姓名)： 身份证号码：
乙方(受益人姓名)： 身份证号码：
甲、乙双方本着自愿、公平、平等互利、诚实信用的原则，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国公司法》、《公司章程》以及其他相关法律法规之规定，就公司股权期权购买、持有、行权等有关事项达成如下协议：
第一条甲方及公司基本状况
1、甲方为有限公司（以下简称“公司”）的原始股东，公司设立时注册资本为人民币万元，甲方的出资额为人民币__万元，根据公司章程，本合同签订时甲方股权占公司股权的__%。
2、截止至年月日，有限公司经审计净资产为人民 币万元，以人民币1元1股折算成万股。
3、甲方自愿将其持有公司的 %股权（合计股）作为乙方激励股权对应的储备股权。该储备股权在乙方行权期满之前处于锁定状态，不得转让或设定质押。
4、上述储备股权通过乙方依照本协议约定的条件和程序行权完毕后，转为乙方股权。
第二条股权认购预备期
乙方对甲方上述股权的认购预备期为一年。乙方需符合本制度规定的股权期权授予标准，自本协议生效之日起，即进入股权认购预备期。
第三条预备期内甲乙双方的权利
在股权预备期内，本合同所指的公司____%股权（合计股）仍属甲方所有，乙方不具有股东资格，也不享有相应的股东权利。
第四条股权认购行权期及行权方式
1、乙方持有的股权认购权，自一年预备期满后即进入行权期。行权期最长不得超过三年。
2、股权期权持有人的行权以三年为限，受益人每一年以个人被授予股权期权数量的三分之一进行行权。
3、在行权完毕之前，乙方应保证每年度考核均能合格，否则由股东会讨论决定乙方当期行权份额。
第五条乙方的行权选择权
乙方所持有的股权认购权，在行权期间，可以选择行权，也可以选择放弃行权。 第六条乙方丧失行权资格的情形
1 / 3
在本合同约定的行权期到来之前或者乙方尚未实际行使股权认购权（包括预备期及行权期），乙方出现下列情形之一，即丧失股权行权资格：
1、因辞职、辞退、解雇、退休、离职等原因与公司解除劳动合同关系的；
2、丧失劳动能力或民事行为能力或者死亡的；
3、刑事犯罪被追究刑事责任的；
4、履行职务时，存在违反法律法规或者行业规范，损害公司利益的行为；
5、执行职务时的错误行为，致使公司利益受到重大损失的；
6、没有达到规定的业务指标、盈利业绩，或者经公司认定对公司亏损、经营业绩下降负有直接责任的；
7、不符合公司的考核标准或者存在其他重大违反公司规章制度的行为。
第七条股权的赎回
乙方通过行权取得的股权后，如发生第六条中任意情形而丧失股权资格的，甲方有权按照本合同规定赎回部分或全部股权。其中股权赎回规定如下：
1、行权价格
行权期满前赎回的股权，甲方赎回价格为乙方行权对价；行权期满后赎回的股权，甲方赎回价格按该股权对应的公司净资产价格计算。
2、如发生股权赎回，乙方或其代理人必须无条件配合甲方完成赎回的全部手续和法律文件，否则应当承担违约责任并向甲方按照赎回股权的市场价值支付赔偿金。
第八条行权价格
乙方同意在行权期内认购股权的，认购价格为：人民币元/股，总计人民 币元。
第九条股权转让协议
乙方同意在行权期内认购股权的，甲乙双方应当签订正式的股权转让协议，乙方按本合同约定向甲方支付股权认购款后，乙方成为公司的正式股东，依法享有相应的股东权利。甲乙双方应当向工商部门办理变更登记手续，公司向乙方签发股东权利证书。
第十条税费
1、在履行本协议过程中所产生的税费，由双方依法各自承担。
2、股权分红发放所涉及到的个人所得税，按国家规定的税率进行征收，相应的个人所得税由乙方个人承担，公司有权代为扣缴，相关扣缴税费公司直接自激励股权的分红中扣减。
第十一条乙方转让股权的限制性规定
乙方受让甲方股权成为公司股东后，其股权转让应当遵守以下约定：
1、乙方有权转让其股权，甲方具有优先购买权，即甲方拥有优先于公司其他股东及任何外部人员的权利，股权转让价格按该股权对应的上一个月财务报表公司净资产价格计算。甲方放弃优先购买权的，公司其他股东有权按前述价格购买，其他股东亦不愿意购买的，乙方有权向股东以外的人转让，转让价格由乙方与受让人自行协商，甲方及公司均不得干涉。
2、甲方及其他股东接到乙方的股权转让事项书面通知之日起满三十日未答复的，视为放弃优先购买权。
3、乙方不得以任何方式将公司股权用于设定抵押、质押、担保、交换、还债。乙方股权如被人民法院依法强制执行的，参照《公司法》第七十三条规定执行。
第十二条关于聘用关系的声明
甲方与乙方签署本协议不构成甲方或公司对乙方聘用期限和聘用关系的任何承诺，公司对乙
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方的聘用关系仍按劳动合同的有关约定执行。
第十三条关于免责的声明
属于下列情形之一的，甲、乙双方均不承担违约责任：
1、甲、乙双方签订本股权期权协议是依照合同签订时的国家现行政策、法律法规制定的。如果本协议履行过程中遇法律、政策等的变化致使甲方无法履行本协议的，甲方不负任何法律责任；
2、本合同约定的行权期到来之前或者乙方尚未实际行使股权认购权，公司因破产、解散、注销、吊销营业执照等原因丧失民事主体资格或者不能继续营业的，本协议可不再履行；
3、公司因并购、重组、改制、分立、合并、注册资本增减等原因致使甲方丧失公司实际控制人地位的，本协议可不再履行。
第十四条争议的解决
本合同在履行过程中如果发生任何纠纷，甲乙双方应友好协商解决，协商不成，任何一方均可向公司住所地有管辖权的人民法院提起诉讼。
第十五条附则
1、本协议自双方签章之日起生效。
2、本协议内容如与《有限公司章程》发生冲突，以《有限公司司章程》内容为准。
3、本协议一式三份，甲乙双方各执一份，公司保存一份，三份具有同等效力。
甲方(签名)：
乙方(签名)：
年 月 日 年 月 日
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推荐第10篇：期权协议_双语
XXXXXXXXXXXXX XXXXXXX
GLOBAL SHARE PLAN
PRC SHARE OPTION AGREEMENT
期权协议
XXXXXXX XXXXXX XXXXXXX (the “Company”) hereby grants you, [] (the “Optionee”), an option (the “Option”) under the Company’s Global Share Plan (the “Plan”) to purchase Ordinary Shares (“Shares”) of the Company.Subject to the provisions of the Plan and the Option Rules attached hereto as Exhibit A, the principal features of the Option are as follows:
XXXXXXX XXXXXX XXXXXXX（下称“公司”）现根据公司期权计划（下称“期权计划”）授予下：
Grant Number:
授予序列号：
Date of Grant: （“被授权人”）购买公司普通股股票（“股票”）的购买选择权（下称“期权”）。该期权受制于附件A期权计划以及期权规则条款规定，其主要条款如
授予日期：
Vesting Commencement
Date: 授予起始日： Exercise Price per Share:
每股购买价格：
Number of Optioned Shares:
购买数量：
Type of Option: * _________________;_________________ Incentive Stock Option (to the extent permitted by
applicable law)
期权类型：
Expiration Date:
到期日：行权计划
奖励性股票期权（在法律授权范围内） __Nonstatutory Stock Option _ 非法定股票期权 自股东会决议生效之日起十年内
The Option shall be exercisable, in whole or in part, in accordance with the terms of the Plan, the Option Rules (attached hereto as Exhibit A) and the following vesting schedule: 期权根据期权计划协议，可以全部或部分行权，期权规则见(附件A)。
The Optioned Shares shall be subject to a four-year vesting schedule and shall vest twenty five percent on each anniversary of the Vesting Commencement Date on the same day and month as the Vesting Commencement Date following the Vesting Commencement Date, subject to Optionee continuing to be a Service Provider through each vesting date.期权按四年授予计划授予被授权人，自行权起始日起连续四年的每年同一天（即行权开始日）授予被授权人25%的期权，前提是该被授予人必须确保在每年的行权日仍是公司员工。 托管条款
Your Option shall be held by the Company under the Escrow Provisions (attached hereto as Exhibit B).您的期权将由公司根据托管条款代持（见本协议附件B）。 期权终止 期权终止事项
1.Termination of Service (except as provided
below)
雇佣关系终止（除下列另行规定）
2.Termination as Service Provider due to
Disability
因残疾导致的雇佣关系终止
3.Termination as Service Provider due to
Death
因死亡导致的雇佣关系终止
However, Option may only be exercised as to the Optioned Shares that have vested as of the date of the Optionee’s termination as a Service Provider (the “Termination”) and in no event may the Option be exercised after the Expiration Date.Notwithstanding anything contained in this Agreement or 2012 Global Share Plan, all the Shares that have been awarded or purchased shall be totally rescinded, at the Company’s sole discretion, on the date of termination of the Optionee’s relationship as the Service Provider, in the event that the Service Provider terminates its service due to (i) Infringement of Company’s interest (including but not limited to competing with the Company,working part-time during employment without obtaining the prior permiion of the Company, disclosing the Company’s confidential information or busine secret and slandering the Company’s reputation) (attached hereto as Exhibit E and Exhibit F) or (ii)any severe violation of PRC’s 终止事项后的最长行权期限 Immediately 立即12 months终止雇佣关系后12个月 12 months终止雇佣关系后12个月
laws and regulations or the Company’s internal policies.Notwithstanding anything contained in this Agreement or 2012 Global Share Plan, in the event of the Termination of Service with the Company within the four-year vesting schedule, but such Termination occurs before Initial Public Offering (“IPO”), the Company shall refund 10% of the actual Purchase Price（as defined in Exhibit G) for the actually exercised Options, and terminate such vested Optioned Shares immediately.It is your responsibility to exercise the Option, if you so desire, before it expires or terminates.
但是，被授权人在服务终止日时, 只有已经依行权计划及行权条件被授予的期权才可以行权，在终止日期之后的期权不能再行权。无论本协议或是2011股权激励计划所包含的规定，凡是员工因(i) 侵犯公司利益的行为（包括但不限于与公司竞业，未经公司允许于雇佣关系期间兼职，擅自泄露公司秘密信息以及商业秘密，诋毁公司声誉）(见附件E和附件F) 或是(ii) 任何严重违反中华人民共和国法律法规或是公司内部规章的行为导致的雇佣关系的终止，公司有权在终止与被授权人的雇佣关系之日起自主决定收回其所有获得或购买的股票。无论本协议或是2011股权激励计划所包含的规定，在四年行权计划时间内，但在公司未上市时即与公司终止雇佣关系的员工，公司应就实际行权价(见附件G)的10%回购其已被授予的期权，并且立即停止此期权。被授权人有责任在行权日期满之前或者终止事项发生之前行权。
The Participant is aware that, notwithstanding anything to the contrary in this PRC Share Option Agreement (the “Option Agreement”), the exercise of the Option is subject to certain regulations of the PRC, including those implemented by the State Administration of Foreign Exchange (the “Restriction”).The Participant further acknowledges that if the Restriction does not allow the Company to iue Optioned Shares to the Optionee upon the Optionee’s attempted exercise of the Option that the Company will be not liable to the Optionee in any respect and will not be required to provide any compensation or other consideration to the Optionee as a result of the failed Option exercise.The Participant recognizes that if the Restriction continues to prohibit the Company from iuing Optioned Shares pursuant to the Option at the time of his or her termination of Service, the Option shall in any event terminate and expire according to the Option Termination schedule listed above.
被授权人理解，如果按照中国法律，期权的行权有与期权协议相反的规定，行权仍必须按照中国法律规定进行，包括国家外汇管理局颁发的条例。被授权人进一步确认，如果法律并不允许公司发行期权，那公司无需对被授权人承担任何责任，并且被授权人不会就此要求公司做出任何赔偿或其他意见。被授权人确认，如果被授权人在其服务终止时，根据中国的法律仍禁止公司发行期权，期权应依据上述期权终止计划终止或者过期。
The Board may at any time amend, alter, suspend, or terminate the Plan.
董事会有权对此期权计划进行修改、变更、暂停或终止执行。
Your signature below indicates your agreement, understanding, and acceptance that the Option is subject to all of the terms and conditions contained in Exhibit A, the Plan, and the Escrow Provisions (Exhibit B), Exercise Notice (Exhibit C), Investment Representation Statement (Exhibit D), 廉洁协议书 （Exhibit E）, 保密、竞业限制和知识产权归属协议（Exhibit F）and 确认函 (Exhibit G).Please be sure to read all of Exhibit A, B, C, D, E, F and G, which contain the specific terms and conditions of the Option.This Option Agreement does not represent a securities interest in the Company, which interest may accrue only upon the exercise of the Option in accordance with its terms.
本协议的签署，证明被授权人已经理解并且同意本授权需要以遵守附件A，期权计划协议，托管条款(附件B)，行权通知书（附件C），投资代表陈述（附件D），廉洁协议书（附件E）, 保密、竞业限制和知识产权归属协议（附件F）以及确认函(附件G)为前提。请确认已经阅读了所有本协议附件A、B、C、D、E、F、G的条款。本授权协议并不代表已经获得本公司的担保权益，该权益只有通过按照本协议中的条款行权之后才获得。
[SIGNATURE PAGE FOLLOWS]
签字页如下
XXXXXXX XXXXXX XXXXXXX
_________________________
Director
_________________________
Date日期OPTIONEE 被授权人____________________________ Signed签字 ____________________________ Date日期
第11篇：收益期权协议书
合同代表甲方
简单情况：就是 公司把这大厦一年内的收益 预计500万。一股五万分成一百股 公司六级以上人员可以购买 上限20股，年初买 进 ，如果到了年底 这大厦营业额超过伍佰万 ，公司双倍返还，若达不到公司也有最低保障，就是不会亏。
所谓认购期权是指期权的买方向期权的卖方按照期权价支付一定数额的权利金后，拥有在期权合约有效期内，按事先约定的价格即执行价向期权卖方买入约定数量的相关期货合约的权利，但不负有必须买进的义务。期权买方若不想买期货，只需让该合约到期作废即可。如有人想买，认购期权持有者也可将认购期权转卖出去。所以认购期权对买方来说是一个选择权，如果市场行情对他有利，他可以选择执行，否则可以放弃。但对收取了期权权利金的卖方来说，他有义务在期权规定的有效期限内，应期权买方的要求，以期权合约预先规定的执行价格卖出相关的期货合约。因此，由于买方支付给卖方权利金，认购期权对买方是一个选择权，而对卖方却是一种义务。
期权（Options）是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权
利，此时买方只是损失权利金，同时，卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行期权的义务。
期权，就是对未来的一种选择权利。当未来价格对您有利时，您就执行权利；不利时，可以放弃权利。
规范化的股票期权方案应包括：受益人的范围、股票的数量、股票的分配依据、股票期权的授予时机、行权价格的设定、认股权的有效期限、股票期权的等待期限等。由于股票期权是一个严密和庞大的项目，所以不可避免的涉及税收、会计、股票期权的计划与股东的利润摊薄、行权股票来源等要选择和必须面对的问题。
1、公司要成立一个专门的薪酬委员会，负责全面实施，该委员会有权决定每年的股票期权额度、受益人、时机的选择及出现突发事件时对股票期权计划进行解释或做出重新安排。
2、受益人范围的安排。据最近一家人力资源顾问公司以国内的高科技企业、跨国公司对国内员工给予期权的调查，受益人范围仅限于企业的经营者、高级管理人员和技术骨干。这与国外的情况有所不同。
3、股票期权的分配依据。按照岗位、学历、工作业绩的不同，对每个人的进行评分，并按照其得分在全体受益人总分中的比例进行期权的分配。
4、股票期权的数量。一般来讲，用于期权计划股票不超过公司总股本的10%
5、股票价格的确定，以公司与受益者签定股票期权合同当天的前
一个股票的平均市价或前五天的交易日平均价的较低价格为基准，对于新上市的公司，没有多少市场价格可以参考，可以以公司股票的发行价为行权价格。
6、股票期权的授予时机，可以一次全部授予，也可以根据受聘、升职、每年的业绩考核，根据公司当年整体业绩来决定适合股票期权的数量。
7、股票期权的等待期。一般股票不能在授予后立即执行，正因如此它才被视做是对受益人长期的激励措施。90年代初实行的内部职工股与之形成了鲜明的对照，公司的股票刚一上市，公司的职工马上把股票抛出去，这部分风险收入，没有风险，也不会将员工的利益与企业长期的经营联在一起，起不了长期激励的作用。
8、股票期权的实施，如果股票期权的有效期是十年，在公司上市前不允许行权，公司上市后，可以行权，行权的数量可以采取匀速时间表，也可以采取加速时间表，如果采取匀速时间表，每年可以行权10%
9、行权时机的选择，期权的受益者中董事会成员及高级管理人员只能在\"窗口\"期，即年报或中报公布收入和利润等指标后的第三个工作日开始至六月、十二月的第十天为止，因为他们比普通的受益者掌握更多的信息，其它人不受这个限制。
10、股票期权的结束条件，员工如果自愿离开，可以对持有的股票期权可行权部分行权，当管理者或员工违反法律等，公司有权收回认股权未执行部分。授予，以获受人在通知单上签字为证。获受人可在期权允许的限额内自行决定行使数量，并有权决定是长期拥有还是在市场
上抛售以期权所认购的股票。
通常情况下，股票期权不可在授予后立即执行，获受人只有在股票期权的授予期结束后，才能获取行权权。行权权一般是按照授予时间表分批进行，行权权的授予时间表因公司、授予时间、获受人身份的不同而各有所别。公司的董事会有权缩短经理人持有的股票期权的授予时间，在某些特殊情况下，甚至可以在当日将所有的不可行权的股票期权变为可以行权的股票期权。
在美国，部分公司的股票期权计划有以下特殊规定：对于已获赠但是按照授予时间表尚不能行权的股票期权，经理人可以行权；但是行权后只能持有，而不能出售，同时公司有权对这部分股票以行权价进行回购。在香港，期权可在方案给定的时间内由获受人部分或全部行使，（行使前）需以书面形式通知公司表示期权行使及行使的股份数量，每次通知单必须附有按行权价计的相应股份认购汇款单，公司在接到附有审计员确认书的通知单及汇款单28日内，将把相应的股份全部划拨到获受人（或其个人合法私人代表）的账户上。
收益期权协议书
甲方（公司）：
乙方（期权认购人）：
为了充分调动公司经营管理核心层人员的积极性、稳定队伍，加强公司的凝聚力,确保公司持续稳定发展,实现公司的中长期发展规划，经公司原股东协商一致，同意在公司设立期权认购制度。乙方认同甲方的期权认购制度。经充分协商，甲乙双方达成如下协议：
一、公司现有股权结构为:。
甲方同意将其一年内的收益（即东方大厦所有写字楼及一二三四五层所得租金收益用于对乙方设置期权，乙方以5万元/股，认购公司一年以内的收益期权。预期收益为500万元/年。）
二、期权认购以年为期，甲乙双方设定期权逐年考核指标。
三、如果公司收益达到考核指标，乙方均有权
四、股权转让协议生效后，乙方成为公司的正式股东，完全享有法律规定的股东权利，并承担相应的义务。
五、在股权转让协议签订前，乙方认购的期权份额不是正式股权，乙方不享有相应的股东权益。但是，甲方同意将公司的经营管理决策权（即股东权益中的决策权）有限制地授权给乙方和其他期权认购人行使。
六、如甲方违约，乙方有权要求甲方每人支付违约金人民币万元，并有权请求人民法院通知有关部门将甲方相应的股权份额强行划归乙方所有。
七、本合同有效期年，自年月日起至年月日止。
八、本合同自甲乙双方签字之日起成立，经福州市公证处公证后生效。
九、本合同一式四份，甲，乙双方各执一份，福建融都投资有限公司和公证机关各留存一份备案。
甲方盖章(签字)：
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乙方（签字）：
时间：
第12篇：股票期权协议
期权协议书
甲方：公司
乙方：
本着自愿、公平、平等互利、诚实信用的原则，甲方与乙方就期权授予、持有、行权等有关事项达成如下协议：
第一条 乙方保证理解并遵守《某科技公司期权管理办法》的所有条款，其解释
权在甲方。
第二条 乙方自_______年___月___日起在甲方任职，现担任_________一职。
第三条 甲方按照期权的有关规定进行了乙方的期权授予资格认定。因乙方已通
过授予资格认定，则甲方承诺向乙方授予期权_________股，授予时间
为____年___月__日，行权价格以人民币计算，为￥_______元/股。同
时颁发相应的期权证书。乙方可在____年___月__日起的以后时间向甲
方申请行权，并按照《管理办法》规定的程序和办法行权。
第四条 乙方未经甲方许可，不能擅自将本协议的有关内容透露给其他人员。如
有该现象发生，甲方有权废止本协议并收回所授予的期权。
第五条 甲方对于授予乙方的期权将恪守承诺，除非乙方有期权规章制度涉及的
情形，否则甲方不得中途取消或减少乙方持有的期权的数量，也不得中
途中止或终止与乙方的期权协议。
第六条 乙方保证遵守国家的法律，依法持有期权，依法对期权行权。在签署的
《期权协议》、《期权名册》、《期权证》中所提供的资料真实、有效，并对其承担全部法律责任。 乙方保证依法承担因期权产生的纳税义务。
第七条 甲乙双方发生争议时，《期权制度管理方法》已涉及的内容按约定解决，
《期权制度管理方法》未涉及的部分，按照甲方关于《期权计划》及相
关规章制度的有关规定解决。均未涉及的部分，按照相关法律和公平合
理原则解决。
第八条 乙方违反《期权制度管理方法》的有关约定、违反甲方关于期权的规章
制度或者国家法律政策，甲方有权视具体情况通知乙方，终止与乙方的
期权协议而不需承担任何责任。乙方在协议书规定的有效期内的任何时
候，均可通知甲方终止期权协议，但不得附任何条件。若因此给甲方造
成损失，乙方应承担赔偿损失的责任。
第九条 本协议书一式两份，甲乙双方各持一份，具同等法律效力。
第十条 本协议书自双方签字盖章之日起生效。
甲方：公司乙方：授权代表 身份证号码：
签章 签字：
年 月 日年 月 日
第13篇：个股期权要点
个股期权要点
1.交易所对于个人投资者适当性要求
通过投资者适当性评估；
必须具有融资融券账户或一年以上股指期货交易经验。并指定交易在该证券公司六个月以上；
持有沪市股票市值不低于人民币50W，或保证金账户可用资金不低于50W；
通过测试；
拥有个股期权模拟交易经历；
不存在严重不良诚信记录；
签订风险揭示书
2.个股期权投资者分级制度介绍
一级投资人：持有股票时，可进行备兑开仓（卖认购 期权）
二级投资人：在一级投资人的交易权限基础上增加买卖期权的权限（买入开仓，卖出平仓）
三级投资人：在二级投资人的交易权限基础上增加允许卖出开仓、买入平仓
3.1 个股期权的合约类型
个股期权按照合约类型可以分为认购期权和认沽期权
认购期权（Call Option）买方有权利根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 认沽期权（Put Option）买方有权根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
3.2 认购期权的基本特征
给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格买入一种股票的权利
认购期权的价值与股价的走势正相关
认购期权持有人的收益没有上限，最大损失为期权权利金
卖出认购期权的最大损失没有上限
只有在合约标的物的市场价高于行权价时，认购期权才有行权价值，否则行权会造成额外亏损
3.3 买入认购期权运作原理（案例）
例：投资者坚定看好工行股价的走势，但是其最近重仓的其它股票停牌重组，账户保证金不足，于是投资者改变买入工行股票的计划为买入工行的认购期权。该投资者风险偏好比较高，选择了虚值期权，其花费500元买入一张（合约单位为10000股）工行次月到期的认购期权，行权价为4.3元，当时股价为4.1元。1个月后，工商银行股价上涨至4.5元，认购期权的价格上涨至每张2000元。该投资者可采取两个策略：
售出权利：该投资者可以卖出认购期权，获利2000-500=1500元
行使权利：该投资者可以按4.3元每股的价格行权，然后以4.50元
每股的市价在股票市场上抛出，获利(4.5-4.3)*10000-500=1500元
如果认购期权到期时工商银行股价低于行权价，投资者就会放弃行权，只损失500元权利金
3.4 认沽期权的基本特征
给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格卖出一种股票的权利
认沽期权的价值与股价的走势负相关
认沽期权持有人的收益有上限，最大损失为期权权利金
卖出认沽期权的最大损失有上限
只有在合约标的物的市场价低于行权价时，认沽期权才有行权价值，否则行权会造成额外亏损
3.5 买入认沽期权运作原理（案例）
例：投资者持有工商银行的股票但并不看好，由于所有工行持仓都做了股权质押融资，暂时无法卖出，于是该投资
者买入工行的认沽期权。该投资者风险偏好比较低，选择了实值期权，其花费1500元买入一张（合约单位为10000股）工行次月到期的认沽期权，行权价为4.3元，当时股价为4.2元。1个月后，工商银行股价下跌至4.0元，认沽期权的价格上涨至每张3500元。
该投资者卖出认沽期权，获利3500-1500=2000元，其1万股工行股票持仓亏损2000元，两者相减后投资组合无损
失，成功对冲风险。
如果期权到期时工商银行股价没有下跌，则投资者只损失部分权利金（实值期权行权可以获取部分收益），其工行
股票持仓也未发生损失。
4.个股期权的重要术语
合约标的，Underlying，是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。上交所个股期权的合约标的是指在上交
所上市挂牌交易的单只证券（包括股票与ETF）。
权利金，Option Premium，是指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约
所赋予的权利。
行权价格，Strike Prices，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。
行权价格间距，Strike Price Intervals，是指基于同一合约标的的期权合约相邻两个行权价格的差。
期权序列，Option Series，指相同合约标的、相同行权价格、相同到期日的认购期权或认沽期权，也就是挂牌交
易的各个合约。
合约单位，Contract Size，单张合约对应合约标的的数量。
美式期权，American Option，是指期权权利方可以在期权购买日至到期日之间任何时间行权的期权合约。 欧式期权，European Option，是指期权权利方只能在到期日行权的期权合约。
平值，At-the-Money，是指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。
实值，In-the-Money，是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市
场价格的状态。
虚值，Out-of-the-Money，是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于合约标
的市场价格。
开仓，Open Position,指投资者未持有该合约时开始买入或卖出期权合约，或者投资者增加同向头寸。平仓，Close Position, 指投资者进行反向交易以了结所持有的合约。
备兑开仓，Covered Call，投资者在拥有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。
5.个股期权与期货的主要区别
权利义务不同。期货赋予持有人的权利与义务是对等的，即合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出标的
物（或进行现金结算）。个股期权的买方只有权利而不承担义务，卖方只有义务而不享有权利。
收益风险不同。期货交易双方承担对等的盈亏风险。而在期权交易中，期权买方承担有限风险（即损失权利金的风
险），而盈利确有可能无限放大；期权卖方则相反，享有有限收益（以所获得权利金为限），而其潜在风险很大，因此交易双方在风险收益配比上是不对称的。
保证金制度不同。期货交易，无论是多头还是空头，都需要一定的保证金作为抵押。期权交易中，期权买方在全额
支付权利金后不受保证金制度拘束，保证金仅对期权卖方有所要求。
杠杆效应不同。期货的杠杆效应主要体现为，利用较低保证金交易较大数额的合约。期权的杠杆效应则体现在期权
本身定价所具有的杠杆性上。
套期保值与盈利性的权衡。期货在进行套期保值操作中，规避不利风险同时也放弃了收益变动增长的可能。个股期
权在进行套期保值操作中，锁定管理风险的同时，还预留进一步盈利的空间，即标的股票价格往不利方向运动时可及时锁定风险，往有利方向运动时又可以获取盈利。
第14篇：期权测试题1
期权测试题一
一、选择题（每题7分，除特殊注明外，都是单选题）
1、当前全球期权成交量最大的国家或地区是（）
A、韩国B、美国C、香港D、新加坡
2、全球最大的期权交易所是（）
A、CBOTB、EurexC、CBOED、Cffex
3、香港恒生指数期权合约的到期日是（）
A、到期月的第三个周五B、到期月的倒数第一个交易日
C、到期月的最后一个周五D、到期月的倒数第二个交易日
4、如果某投资者认为股指会上涨，那么他可以进行下列操作（）（本题多选）
A、买入看涨期权B、卖出看涨期权
C、买入看跌期权D、卖出看跌期权
5、影响股指期权价格的因素有（）（本题多选）
A、股指当前的值B、执行价格C、股指的波动率D、距离合约到期的时间
6、欧式期权和美式期权的主要区别在于（）
A、欧式期权可以提前执行B、美式期权可以提前执行
C、买入欧式期权一般是一次性付清D、买入美式期权一般是一次性付清
7、某投资者卖出6月恒生指数欧式看涨期权一份，该期权的执行价格是18800点，价格为560元；那么到期日那天，合约结算价在（）区间时，该投资者是盈利的。
A、小于18800B、小于19360C、大于18800D、大于19360
8、可作为期权标的物的资产有（）（本题多选）
A、股票B、股指C、期货D、商品
9、2012年5月21日，恒生指数收于18786点，当日6月到期19000点的看涨期权属于（）
A、场外期权B、平值期权C、实值期权D、虚值期权
10、欧式股指看涨期权合约的价格上限是（）
A、该合约的执行价格B、该合约执行价格的贴现
C、股指当前价格D、股指期货的当前价格
二、论述题（30分）
试简单论述期货与期权的区别。
第15篇：个股期权专业术语
个股期权术语
（一）
说明：本汇编仅供投资者学习之用。它并不是规则解读，请勿将
本汇编作为理解相关规则的依据。由于期权行业发展日新月异，术语 新词不断涌现，我们将不断吸收、更新相关内容。由于相关编写工作 刚刚起步，漏洞和不足在所难免。希望投资者在阅读、使用过程中不 断提出有益的建议，督促我们更好地完善。
B
1.保证金，指在期权交易中，期权义务方必须按照规则缴纳的金额。维持保证金每日进行计算。
2.保证金催缴，指在期权义务方的保证金水平低于维持保证金时， 通知其增加保证金。
3.保证金风险，指投资者在卖出开仓后，需要时刻保证足额的保证 金，否则会遭到强行平仓的风险。
4.备兑开仓，指在拥有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认 购期权合约。
5.比率价差策略（Ratio Spread），指买入一定数量的期权，同时卖 出更多数量的期权。买入的期权与卖出的期权具有相同合约标的 和到期日，但行权价不同。
6.标的证券，又称合约标的，指期权合约规定的双方买入或卖出的 资产，为期权所对应的标的资产。个股期权对应的标的证券就是2 对应的股票或 ETF。
7.波动率，指一种衡量股票价格变化剧烈程度的指标，一般用百分 数表示。股价波动率与认购期权、认沽期权价值均为正相关关系。
8.波幅，指一种测定价格上下波动程度的指标，通常用同一对象市 场价格波动的最高点与其最低点的差额来表示。
9.Black-Scholes 模型，又称 B－S 模型，是 1973 年由两位经济学 家 BLACK、SCHOLES 提出的、对欧式期权进行定价的公式，对衍生 金融工具的合理定价奠定了基础。 曾获诺贝尔经济学奖。
C
10.场内期权，指在交易所挂牌上市的标准化期权合约。
11.场外期权，指交易双方达成的非标准化期权合约。
12.垂直价差策略（Vertical Spread），指买入一个期权的同时卖出 一个期权，这两个期权具有相同合约标的和相同到期日，但具有 不同的行权价。
D
13.Delta 值，指期权标的股票价格变化对期权价格的影响程度。 Delta=期权价格变化/期权标的股票价格变化。股票价格与认购期 权价值为正相关关系，与认沽期权价值为负相关关系。
14.大户报告制度，指当结算参与人或客户对某品种合约的持仓量达 到交易所规定的持仓报告标准时，交易所有权要求结算参与人或 客户向交易所报告其资金情况、头寸情况、交易用途等。
15.带式策略（Strap），指买入两份认购期权，同时买入一份认沽期3
权，这里的认购期权和认沽期权具有相同的行权价和到期日。
16.到期不行权风险，指实值期权在到期时具有内在价值，若不提出 行权，则不能获取期权的内在价值的风险。
17.蝶式价差策略，指一种使用牛式价差策略和熊式价差策略的复合 套利策略，包括多头蝶式价差策略和空头蝶式价差策略。
18.对冲，是指投资者为减低另一项投资的风险的交易。个股期权在 投资实践的某些策略组合中，可以实现对冲风险的作用。
19.多头，指投资者是某一期权的净权利方，即买入的合约多于卖出 的合约。
20.多头蝶式价差策略，指买入一个行权价较低的认购期权和一个行 权价较高的认购期权，同时卖出两个行权价介于上述两者之间的 认购期权。
E
21.ETF，即交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金，指一种跟 踪标的指数变化、且在证券交易所上市交易的基金。在美国等国 家，ETF 可以作为期权的标的证券。
22.二项式期权定价模型，指于 1979 年提出的一种对离散时间的期权 定价的简化模型，主要用于计算美式期权的价值。
F
23.反向套利，指一种无风险的套利, 涉及卖出合约标的, 出售一张 认沽期权, 并且买入一张认购期权，这些期权具有相同的行权价 和到期日，同时卖出一份相应到期月份相同的期货。
24.非线性投资收益，是指期权投资者的收益与损失不是对称关系， 收益、损失与权利金的关系也不是线性或简单倍数关系。
G
25.Gamma 值，指期权标的股票价格变化对 Delta 值的影响程度。 Gamma=Delta 的变化／期权标的股票价格变化。
26.高溢价风险，指当出现期权价格大幅高于合理价值时产生的风险。
27.个股期权，指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在约定的 时间以约定的价格买入或者卖出约定合约标的(股票或 ETF)的标 准化合约。
H
28.合约单位，又称合约乘数，即期权合约规定合约持有人有权买入 或卖出标的资产数量。
29.合约到期日，指期权合约有效期截止的日期，也是期权权利方可 行使权利的最后日期。在此日之后，期权失效。到期期限与认购 期权、认沽期权价值均为正相关关系。
30.盒式价差策略，指一种将牛市价差策略和熊市价差策略组合而成 的策略。
31.红利，即上市公司将盈利的一部分作为股息按股额分配给股东， 通常分为现金股利和股票股利。
J
32.价值归零风险，指虚值期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归 零的风险。
K
33.空头，指投资者是某一期权的净义务方，即卖出的合约多于买入 的合约。
34.空头蝶式价差策略，指卖出一个行权价较低的认购期权和一个行 权价较高的认购期权，同时买入两个行权价介于上述两者之间的 认购期权。
35.跨期价差策略（Calendar Spread），指卖出一个到期日较早的认 购期权，同时买入一个行权价相同但到期日较晚的认购期权。
36.跨式策略(Straddle)，指买入一份认购期权的同时买入一个行权 价和到期日相同的认沽期权。
L
37.勒式策略(Strangle)，指在买入一份认购期权的同时也买入一份 认沽期权，两者的到期日相同但行权价不同。
38.历史波动率，指投资回报率在过去一段时间内所表现出的波动率， 由合约标的市场价格过去一段时间的历史数据反映。
39.流动性服务商，指根据与交易所达成的协议安排，在期权交易中 向市场提供流动性或者改善市场质量的专业交易者。
M
40.买入开仓，指买入认购期权或认沽期权，如投资者已作为权利方 持有头寸或没有持有头寸时，则买入成交后，增加权利方持有头 寸；否则，先对冲持有的义务方头寸后，再增加权利方头寸。
41.买入平仓，指投资者作为义务方持有头寸（不含备兑开仓持仓头6 寸），买入期权，成为无义务方或减少义务方头寸。
42.卖出开仓，指卖出认购期权或认沽期权，如投资者已作为义务方 持有头寸或没有持有头寸时，则卖出成交后，增加义务方持有头 寸；否则，先对冲持有的权利方头寸后，再增加义务方头寸。
43.卖出平仓，指卖出认购期权或认沽期权，投资者作为权利方持有 头寸时才可卖出平仓，且卖出合约数量不得超过持有的头寸。
44.美式期权，指期权权利方可以在期权购买日至到期日之间任何时 间行权的期权合约。
N
45.内在价值，指假如期权立即履行时该期权的价值，只能为正数或 者为零。内在价值与时间价值共同构成期权的总价值。
46.牛市价差策略，指买入一份期权，同时卖出一份、同一合约标的、相同到期日的行权价更高的期权。
47.牛市认购期权价差策略，指买入行权价较低的认购期权，同时卖 出一个同一品种、相同到期日的行权价较高的认购期权。
48.牛市认沽期权价差策略，指买入行权价较低的认沽期权的同时， 又卖出一个同一品种、相同到期日的行权价较高的认沽期权。 O
49.欧式期权，指期权权利方只能在到期日行权的期权合约。P
50.配对认沽期权，指为建立套期保值的头寸而同一天买入的股票和 相对应数量的认沽期权。买入认沽期权，作为保险，既可以避免7
股票下跌带来的损失，也能享有股价上涨带来的收益。
51.平值，指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。Q
52.期权合约, 指一种规定期权购买者在未来特定时间可以行使某项 权利的合约。
53.期权价值，包括两个部分：一是内在价值，二是时间价值。
54.期权种类，也称期权类型，分为认购期权和认沽期权。
55.期权组合，指将期权在到期日、数量、行权价和期权类型作以组 合，形成新的金融工具．以达到规避风险、保值增值的目的。
56.期权平价关系，指具有相同的行权价与到期日的认购期权和认沽 期权的价格之间所必然存在的基本关系。
57.强行平仓，指某些情形下，通知投资者在规定时间内自行执行平仓要求，对投资者未在规定时限内执行完毕的，则剩余部分强制 执行。
58.权利金，指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期 权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。
59.权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有 人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或 出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权 证与个股期权在创设主体、行权效果、创设形式以及投资策略等 方面有着明显的区别。
R 8
60.Rho 值，指无风险利率变化对期权价格的影响程度。Rho=期权价 格的变化／无风险利率的变化。市场无风险利率与认购期权价值 为正相关，与认沽期权为负相关。
61.认购期权（Call Option），指约定期权权利方有权在约定时间以 约定价格从义务方手中买入约定数量的合约标的证券的合约。
62.认沽期权（Put Option），指约定期权权利方有权在约定时间以约 定价格将约定数量的合约标的证券卖给期权义务方的合约。 S
63.时间价值，指在期权剩余有效期内，合约标的价格变动有利于期 权权利方的可能性。时间价值和内在价值共同构成期权的总价值。
64.实物交割，指在期权合约到期后，认购期权权利方支付现金买入 合约标的，义务方收入现金卖出合约标的；或认沽期权权利方卖 出合约标的收入现金，义务方买入合约标的并支付现金。
65.实值，指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽 期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。
66.实值认购期权，指行权价格低于合约标的市场价格的认购期权。
67.实值认沽期权，指行权价格高于合约标的市场价格的认沽期权。
68.损益图，是用来刻画期权到期时标的股价、期权价格与损益之间 关系的示意图，可以直观地了解标的股价与期权内在价值之间的 关系。使用损益线可以大大提高期权使用者匹配期策略与投资目 标的能力。
T 9
69.Theta 值，指到期时间变化对期权价值的影响程度。Theta=期权 价值变化/到期时间变化。到期期限与认购、认沽期权价值均为正 相关关系。
70.套利，指为了无风险盈利，同时买入和卖出合约标的相同的同种 类型的期权的头寸。
71.套期保值，指一种通过一项交易对冲另一已有头寸的风险，以限 制投资亏损的保守投资策略。
72.条式策略（Strip），指买入一份认购期权，同时买入两份认沽期 权，这里的认购期权和认沽期权具有相同的行权价和到期日。
73.头寸，指在一个账户或策略中的特定的证券。
74.投资者分级，指根据投资者风险承受能力和专业知识情况，对投 资者交易的权限和规模进行分级管理。
75.投资者适当性管理，指证券公司在向投资者提供产品或服务时， 应当了解投资者的相关情况并评估其风险承受能力，了解拟提供 给投资者的产品或服务的相关信息，并据此向投资者提供与其风 险承受能力相匹配的产品或服务等内容。
76.秃鹰式策略，指分别卖出(买入)两种不同行权价的期权，同时分 别买入(卖出)较低与较高行权价的期权。
V
77.Vega值，指合约标的证券价格波动率变化对期权价值的影响程度。Vega=期权价值变化/波动率的变化。波动率与认购、认沽期权价 值均为正相关关系。10
W
78.维持保证金，指投资者在保证金账户中确保合约履行的资金，是 已被合约占用的保证金。
79.未来波动率，指对期权有效期内投资回报率波动程度的度量，无 法事先精确计算，只能通过各种办法得到估计值。
80.无保护期权，又称“裸卖空”，是一种期权空头头寸，若是认购期 权空头，投资者（卖方）本身并未持有合约标的股票。若是认沽 期权，投资者（卖方）不持有购买标的股票的现金。
81.无风险利率，指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而 能得到的利息率。
X
82.现金交割，指买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差，不 涉及合约标的转让。
83.限仓，指对投资者的持仓数量进行限制，规定投资者可以持有的、按单边计算的某一合约标的所有合约持仓（含备兑开仓）的最大 数量。
84.限购，指规定个人投资者买入期权开仓的资金规模不得超过其在 证券账户资产的一定比例。
85.行权价格，指按期权合约规定，期权权利方行权时适用的合约标 的交易价格。
86.行权价格间距，指基于同一合约标的的期权合约相邻两个行权价 格的差。
87.熊市价差策略，指买入一份期权，同时卖出一份同一合约标的、相同到期日的行权价更低的期权。
88.熊市认购期权价差策略，指买入行权价较高的认购期权，同时卖 出同一品种、相同到期日的行权价较低的认购期权。
o
89.熊市认沽期权价差策略，指买入行权价较高的认沽期权，同时卖 出同一品种、相同到期日的行权价较低的认沽期权。
90.虚值，指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格，或者认沽 期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。
91.虚值认购期权，指行权价格高于合约标的市场价格的认购期权。
92.虚值认沽期权，指行权价格低于合约标的市场价格的认沽期权。
93.隐含波动率，指期权市场投资者在进行期权交易时对未来波动率 的认识，且该认识已反映在期权的定价过程中。
94.盈亏平衡点，指期权投资者实现投资收益为零时标的证券的价格。
95.有限损失性，是指期权买方（权利方）的损失有限，即买方需要 支付权利金，但最大损失也就是权利金。
96.预期波动率，指运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的 结果，可用于期权定价模型，确定期权的理论价值。
97.转换套利，指一种无风险的套利，涉及买入合约标的，买入一张 认沽期权，并且卖出一张认购期权，这些期权具有同等条件，同 时买入一份相应到期日相同的期货合约。
98.组合策略，是指期权投资者可以根据对未来标的证券的预期，结 合各自的风险收益偏好，通过不同的期权品种、期权和标的证券 的组合等，形成不同盈亏分布特征的组合，以实现投资目的。
第16篇：公司期权合同
股票期权奖励合同
甲方：
地址：
法定代表人：
乙方：
身份证号：
根据公司法的有关规定，按照甲方股东会、董事会的有关决议，就甲方奖励乙方股票期权订立如下合同：
一、资格
乙方自年 月 日起在甲方服务，现担任公司总经理一职，属于公司(高级管理人员/中层管理干部/业务技术骨干/特殊人才)，经甲方薪酬委员会按照甲方公司有关规定进行评定，确认乙方具有被奖励股票期权的资格。
二、股票期权的奖励
在本协议签署时，甲方奖励乙方公司股票期权，期权数额为拾万股，乙方无需向甲方支付的对价。
三、行权
1．乙方持有的股票期权自奖励之日起五年后进入行权期。
2．乙方在本协议签订五年后的后，乙方可以以市价格行权。
3．行权价为行权当日股票价的平均。
4．当甲方发生送股、转增、配股、增发新股等影响公司总股本数量的情况时，乙方所持有的股票期权所对应的股票期权数量按比例作相应的调整，但涉及到配股、增发需要认购的，其认购款乙方自行支付。
四、乙方持有的股票期权依法享有股东部分权利。
自协议签署之日起，乙方即拥有转让股份的收益权，但在行权前无所有权和表决权。在股权转让完成之前，乙方亦不得领取转让股份的分红，但可以用于向出让方购买股权。在受让方缴清全部股权转让价款后，出让方协助受让方完成股权变更手续。
五、乙方持有的股票期权在行权期之前由甲方公司管理其股权。乙方不得以任何形式转让、出售、交换、计帐、抵押、担保、偿还债务等，甲方可以根据实际情况，部分或全部取消从事上述行为的股票期权获得人以后年度股票期权奖励资格或延长其行权期。
六、股票期权的奖励、行权变现的终止或冻结
1．本合同签订后五年内，当乙方因个人原因被辞退、解雇、离职时；当乙方严重失职、渎职、被判定刑事责任时；当乙方由于索贿、受贿、泄漏甲方技术秘密(包括在正常离职后的约定时期)、损害甲方声誉等行为给甲方造成损失时，甲方均有权决定乙方以后年度股票期权奖励的取消和行权变现的终止、冻结。
2．当甲方发生合并、分立、购并、减资等情况时，甲方有权根据具体的情况决定乙方持有的股票期权提前加速行权变现、终止或冻结。
七、甲方出现以下情况时，乙方持有的股票期权未行权变现部分必须终止行权并冻结：a)因经营亏损导致停牌、破产或解散的；
b)出现重大违法、违规行为；
c)股东大会作出特别决议的。
八、乙方指定为乙方的继承人，继承人情况如下：
姓名：
性别：
身份证号码：
通讯地址：
电话：
说明事项：
九、聘用关系
甲方与乙方签署本合同不构成甲方对乙方聘用关系的承诺，甲方对乙方的聘用关系仍按照双方劳动合同的有关约定执行。
十、承诺
1．甲方对于奖励乙方的股票期权行权变现将遵守承诺，除非出现法律法规及公司特殊规定的情况，不得无故终止乙方行使变现的权利和冻结乙方所持有的股票期权，不得终止本合同。
2．甲方有义务向乙方提供有关本次股票期权激励计划的实施情况、实施细则和管理办法。乙方必须了解甲方关于本次股票期权激励计划的有关规定。
3．乙方承诺：在本合同及股票期权激励计划实施中所提供的资料均真实有效，并对其承担全部法律责任。
4．乙方承诺：依法承担股票期权激励计划实施中的纳税义务。
十一、声明
甲方本次股票期权激励计划如果得不到股东会或股东大会审议通过或受到有关证券监管部门的强力干预或者在实施的过程中遇到有关法律、政策等的变化导致甲方无法履行本协议的，甲方不负任何责任。
十二、合同的终止
乙方违反本合同的有关规定，违反甲方关于股票期权激励的规章制度或者国家有关的法律和政策，甲方有权视具体情况通知乙方终止本合同而不需承担任何责任。
十三、争议的解决合同中有约定的按照约定进行解决，本合同未约定的按照甲方关于本次股票期权激励计划中的相关规章制度的有关规定进行解决。均未涉及的部分，按照国家有关法律和公平合理的原则解决。
甲、乙双方对于本合同执行过程中发生的争议应协商解决；协商未果的，可以向有管辖权的人民法院提起诉讼。
十四、其他
本合同经过双方协商后可以增加补充协议，补充协议的内容为本合同的一部分，具有同等的法律效力。
本合同双方共同约定适用于中华人民共和国《合同法》。
本合同生效后，甲方根据实际情况和管理部门的要求对本次股票期权激励计划所制定的新的规章制度适用于本合同，乙方应该遵照执行。
本合同有效期为自年 月 日始至年 月 日止。
本合同一式两份，甲、乙双方各执一份，具有同等法律效力，合同自双方签字盖章之日起生效。
甲方： (盖章)乙方：
法人代表：(签名)(签名)
年 月 日年 月 日
第17篇：外汇期权合约
外汇期权合约
外汇期权交易可以在交易所内进行，也可以在交易所外进行。但在交易所内进行的外汇期权交易中，外汇期权合约必须是标准化的。外汇期权合约的标准化主要体现在：
1．交易币种
交易币种由各交易所规定，不在规定之列的币种不能在交易所内进行期权交易，而只能做场外交易。
2．交易数量
每个币种的期权合约都有规定的面额，交易量必须是合约面额的整数倍。多数交易所的外汇期权合约的面额与外汇期货合约的面额是一致的。
3．协定价格（striking price）
协定价格亦称履约价格(exercise price)，是期权合约中规定交易双方未来行使期权时买卖外汇的交割价格。各交易所要规定标准化的协定价格及价格档次，而且价格都用美元表示。
4．到期月份
多数交易所都按照丁MM的外汇期货合约的交割月份来确定外汇期权合约的到期月份，通常为3月、6月、9月、12月。
5．到期日
即最后交易日，指期权买方有权履约的最后一天。各交易所对此都有明确的规定。如工MM规定为到期月份的第3个星期一，LIFFE规定为到期月份的第2个星期五。
第18篇：股权期权协议书
股权期权协议书 作者:未知 更新时间:2011-1-16 13:30:35 来源:北京合同律师 【字号: 大 中 小】 浏览 37 次 [导读 导读]股权期权协议书 导读 甲方（控股股东姓名或名称）： 乙方（员工姓名）： 身份证件号码： 甲、乙双方本着自愿、公平、平等互利、诚实信用的原则，根据《中华人民共和国合同法》、《中 华人民共和国公司法》、《北京××有限责任公司章程》以及其他相关法律法规之规定，甲乙双 方就北京××有限责任公司股权期权购买、持有、行权等有关事项达成如下协议： 第一条 甲方及公司基本状况 甲方为北京××有限责任公司（以下简称“公司”）的原始股东，公司设立时注册资本为人民币元， 甲方的出资额为人民币元，本合同签订时甲方占公司注册资本的%，是公司的实际控制人。甲方 出于对公司长期发展的考虑，为激励人才，留住人才，甲方授权在乙方在符合本合同约定条件的 情况下，有权以优惠价格认购甲方持有的公司 %股权。 第二条 股权认购预备期 乙方对甲方上述股权的认购预备期共为年。 乙方与公司建立劳动合同关系连续满一年并且符合本 合同约定的考核标准，即开始进入认购预备期。 第三条 预备期内甲乙双方的权利 在股权预备期内，本合同所指的公司%股权仍属甲方所有，乙方不具有股东资格，也不享有相应 的股东权利。但甲方同意自乙方进入股权预备期以后，让渡部分股东分红权给乙方。乙方获得的 分红比例为预备期满第一年享有公司%股东分红权， 预备期第二年享有公司%股权分红权， 具体 分红时间依照《北京××有限责任公司章程》及公司股东会决议、董事会决议执行。 第四条 股权认购行权期 乙方持有的股权认购权，自年预备期满后即进入行权期。行权期最长不得超过 年。在行权期内 乙方未认购甲方持有的公司股权的，乙方仍然享有预备期的股权分红权，但不具有股东资格，也 不享有股东其他权利。超过本合同约定的行权期乙方仍不认购股权的，乙方丧失认购权，同时也 不再享受预备期的分红权待遇。 第五条 乙方的行权选择权 乙方所持有的股权认购权，在行权期间，可以选择行权，也可以选择放弃行权。甲方不得干预。 第六条 预备期及行权期的考核标准 1．乙方被公司聘任为董事、监事和高级管理人员的，应当保证公司经营管理状况良好，每年年 度净资产收益率不低于__％或者实现净利润不少于人民币_____万元或者____________； 2．乙方被公司聘任为高级咨询师的，应当保证完成当年的业务指标，业务指标为 ______________。 3．乙方同时符合本条第
1、2 款所指人员的，应当同时满足前述两款规
定的考核标准； 4．甲方对乙方的考核每年进行一次，乙方如在预备期和行权期内每年均符合考核标准，即具备 行权资格。具体考核办法、程序可由甲方授权公司董事长或总经理执行。 第七条 乙方丧失行权资格的情形 在本合同约定的行权期到来之前或者乙方尚未实际行使股权认购权（包括预备期及行权期），乙 方出现下列情形之一，即丧失股权行权资格： 1．因辞职、辞退、解雇、退休、离职等原因与公司解除劳动合同关系的； 2．丧失劳动能力或民事行为能力或者死亡的； 3．刑事犯罪被追究刑事责任的； 4．执行职务时，存在违反《公司法》或者《公司章程》，损害公司利益的行为； 5．执行职务时的错误行为，致使公司利益受到重大损失的； 6．没有达到规定的业务指标、盈利业绩，或者经公司认定对公司亏损、经营业绩下降负有直接 责任的； 7 ．不符合本合同第六条约定的考核标准或者存在其他重大违反公司规章制度的行为。 第八条 行权价格 乙方同意在行权期内认购股权的， 认购价格为甲方最初实际出资额的一半， 即每%股权乙方须付 甲方认购款人民币元。乙方认购股权的最低比例为%，最高比例为 %。 第九条 股权转让协议 乙方同意在行权期内认购股权的， 甲乙双方应当签订正式的股权转让协议， 乙方按本合同约定向 甲方支付股权认购款后，乙方成为公司的正式股东，依法享有相应的股东权利。甲乙双方应当向 工商部门办理变更登记手续，公司向乙方签发股东权利证书。 第十条 乙方转让股权的限制性规定 乙方受让甲方股权成为公司股东后，其股权转让应当遵守以下约定： 1．乙方有权转让其股权，甲方具有优先购买权，即甲方拥有优先于公司其他股东及任何外部人 员的权利，每 1%股权转让价格依公司上一个月财务报表中的每股净资产状况为准。甲方放弃优 先购买权的，公司其他股东有权按前述价格购买，其他股东亦不愿意购买的，乙方有权向股东以 外的人转让，转让价格由乙方与受让人自行协商，甲方及公司均不得干涉。 2．甲方及其他股东接到乙方的股权转让事项书面通知之日起满三十日未答复的，视为放弃优先 购买权。 3．乙方不得以任何方式将公司股权用于设定抵押、质押、担保、交换、还债。乙方股权如被人 民法院依法强制执行的，参照《公司法》第七十三条规定执行。 第十一条 关于聘用关系的声明 甲方与乙方签署本协议不构成甲方或公司对乙方聘用期限和聘用关系的任何承诺， 公司对乙方的 聘用关系仍按劳动合同的有关约定执行。 第十二条 关于免责的声明 属于下列情形之一的，甲、乙双方均
均不承担违约责任： 1．甲、乙双方签订本股权期权协议是依照合同签订时的国家现行政策、法律法规制定的。如果 本协议履行过程中遇法律、政策等的变化致使甲方无法履行本协议的，甲方不负任何法律责任； 2.本合同约定的行权期到来之前或者乙方尚未实际行使股权认购权，公司因破产、解散、注销、吊销营业执照等原因丧失民事主体资格或者不能继续营业的，本协议可不再履行； 3．公司因并购、重组、改制、分立、合并、注册资本增减等原因致使甲方丧失公司实际控制人 地位的，本协议可不再履行。 第十三条 争议的解决 本合同在履行过程中如果发生任何纠纷，甲乙双方应友好协商解决，协商不成，任何一方均可向 北京××有限责任公司住所地的人民法院提起诉讼。 第十四条 附则 1.本协议自双方签章之日起生效。 2.本协议未尽事宜由双方另行签订补充协议，补充协议与本协议具有同等效力。 3.本协议内容如与《北京××有限责任公司章程》发生冲突，以《北京××有限责任公司章程》内 容为准。 4．本协议一式三份，甲乙双方各执一份，北京××有限责任公司保存一份，三份具有同等效力。 甲方：(签名)乙方：(签名) 年 月 日 年 月 日
第19篇：期权激励协议
高层管理人员薪酬及股权、期权激励协议意向书
甲方：
乙方：
一、总则
甲乙双方本着合作共赢的原则，针对乙方在甲方就职期间的薪酬和股权、期权激励方式签订以下意向书，并作为形成正式的法律文件（2010年——2012年的劳动合同的）的附件的重要参考文件，意向书中规定的薪酬和股权、期权额度及分配方案即成为正式劳动合同中设定的额度和分配方案，但要根据公司法律要求以实施。
本意向书中所涉及的股权、期权是指大连讯科世纪科技有限公司的股权，所赠送和到期行使购买的股权大连讯科世纪公司的股东王磊女士的股权中转让。
二、薪酬和股权、期权具体分配方案
（一）薪酬
2010年乙方在甲方工作期间的薪酬为年薪7万，其分配方案为月薪按甲方颁布的2010年薪酬标准中销售总监的薪酬体系，年底（农历春节前一周）获取其余部分。
（二）股权、期权激励分配方案
1、完成当年指标（指标同第一条薪酬中的指标），盈利的20%分红，
获得公司司5%股权。
2、超额完成指标（除税利润）20%以上，超额部分可获得40%分
红。
3、低于指标80%，按当年整体盈利的15%分红。获得公司3%的
股权
（三）乙方作为公司执行管理者，享由人事任免权，财务支配权、物资调
拨权、突发事件处理权。
（四）甲方的行使股东权益，必须通过乙方执行，且执行范围应以遵循公
司发展利益为基础，调配公司所有者权益。
三、说明
1、本意向书只代表甲方承诺给乙方的薪酬及股权的分配额度和基本方案，
具体实施的条件和双方责任、权利在正式合同中明确规定。
2、甲方承诺在2010年的股东权益起步价值不低于2千万人民币
3、甲乙双方有义务对该意向书进行保密，该意向不得向除甲乙双方外第3
方透露。
4、本意向书打印文本一式一份，由双方签字盖章之日起生效，由甲方保管，
在双方正式签订2010-2012劳动合同和股权转让协议后废止。电子文本由双方保存。
5、本意向书所指的薪酬和股权转让额度和分配方式为乙方在甲方在职的
2010年1月1日起-2012年12月31日止，如双方延续劳动合同或继续合伙人身份则再另行规定。
第20篇：股权期权协议书
甲方（员工）：
乙方（公司）：
本着自愿、公平、平等互利。诚实信用的原则，甲方与乙方就股票期权赠与、持有、行权等有关事项达成如下协议：
第一条 乙方承诺从______年开始在___内向甲方赠与一定数量的股票期权，具体赠与数量由公司的薪酬委员会决定。甲方可在指定的行权日以行权价格购买公司的普通股。
第二条 股票期权有效期为___年，从赠与日起满___年时股票期权将失效。
第三条 股票期权不能转让，不能用于抵押以及偿还债务。除非甲方丧失行为能力或者死亡，才可由其指定的财产继承人或法定继承人代其持有并行使相应的权利。
第四条 甲方有权在赠与日满___年开始行权，每___年可行权一次。
第五条 甲方在前___个行权日中的每个行权日拥有赠与数量1/6的行权权利，若某一行权日未行权，必须在其后的第一个行权日行权，但最后一个行权日必须将所有可行权部分行权完毕，否则，股票期权自动失效。
第六条 甲方若欲在某个行权日对其可行权部分实施全部或部分行权，则必须在该行权日前___个交易日缴足现款。
第七条 甲方在行权后才成为公司的注册股东，依法享有股东的权利。
第八条 当乙方被兼并、收购时，除非新的股东大会同意承担，否则甲方尚未赠与的部分停止赠与，已赠与未行权的部分必须立即行权。
第九条 当乙方送红股、转增股、配股、增发新股或被兼并等影响原有流通股东持有数量的行为时，需要对甲方持有的股票期权数量和行权价格进行调整，调整办法参照乙方有关股票期权制度规定。
第十条 当甲方因辞职、解雇、退休、丧失行为能力、死亡而终止服务时，按照乙方有关股票期权制度规定处理。
第十一条 乙方在赠与甲方股票期权时必须以书面形式进行确认，甲方须在乙方___个交易日以内在通知书上签字，否则视为不接受股票期权。
第十二条 甲方行权缴款后必须在行权日前以通知书的形式通知乙方，同时必须附有付款凭证。
第十三条 甲方向乙方保证理解并遵守乙方有关股权期权制度的所有条款，其解释权在乙方。
第十四条 乙方将向甲方提供乙方有关股权期权制度一份，在该计划的有效期间，若计划的条款有所变动，乙方应向甲方提供该等变动的全部详情。
第十五条 本协议书所指的股票期权是给予甲方的一种权利，甲方可以在规定的时期内以约定的价格购买乙方的流通a股。
第十六条 本协议书所指的行权是指甲方以约定的价格购买乙方流通a股的行为。
第十七条 本协议书所指的行权价格是指甲方购买乙方流通a股的价格，等于赠与日前30个交易日的平均收市价。
第十八条 本协议书所指的赠与日是指乙方赠与甲方股票期权的日期。
第十九条 本协议书所指的行权日是指持有股票期权的甲方可以按照约定价格购买乙方流通的a股的日期。
第二十条 本协议书一式两份，甲乙双方各持一份。
第二十一条 本协议书未尽之事宜应由甲乙双方协商解决，并以双方同意的书面形式确定下来。若发生争议，提交无锡仲裁委员会仲裁．
第二十二条 本协议书自双方签字或盖章完成之日起生效。
甲方：_____________
乙方：
签约时间：________年______月______日
签约地点：中国________
