现代公司理财
第一章理论基础知识阶段测验 单项选择题
1—
5、DBDDC 6—
10、ADDC A
11—
15、BBDBB 16 –
18、DDC 多项选择题
19 BCD、20BD、21 ABCD、22 ABC、23 ABC、24 AD 第二章时间价值和风险价值阶段测验 单项选择题
1--
5、CAABD
6—
10、CBBAB
11—
15、AA ADA
16—20、CDCAD、21—
24、B DB B 多项选择题 25 ABCD、26 ABC、27 BD、28 ABC、29 ABC、30 ABD、31 BD、32 ABCD、33 ABCD、34 BCD 第三章筹集资金管理阶段测验 单项选择题
1—
5、C B A D C
6—
10、C ADDD
11—
15、CCCCD 16—
18、DAB 多项选择题
19ABCD、20AB、21ABD、22ABCD、23AB、24BCD、25BCD、26 BCD、27 AB 第四章营运资金管理阶段测验 单项选择题
1—
5、ACBAD、6—
10、CCCBB
11---
15、DABCB 多项选择题
16ABCD、17ABCD、18ACD、19 ABC、20 ABC、21ABCD、22ABC、23 ABCD 第五章投资管理阶段测验
1C 2B 3D 4B 5C 6D 7ABC 8ABC 9AC 10CD 第六章收益分配管理阶段测验 单项选择题
1—
6、DCCBCD、多项选择题
7、ABC、
8、ABC、
9、ACD、
10、BD、
11、ABCD、
12、BD、
13、AD 第七章财务分析阶段测验 单项选择题
1—
5、BCDBB
6—
10、CCDBD
11–
14、BCBD、多项选择题
15.AB、16.ABC、17.ACD、18.ABD、19.ABD、20.ABD、21.BCD 简答题：
1答:获利能力是指企业获取利润的能力。对企业获利能力的分析应从三个角度进行；第
一、首先要分析销售收入与利润关系，着重点是经营利润与销售收入关系，只是因为经营利润的数额、水平的高低对企业的总体获利能力有着举足轻重的影响。具体分析指标示销售利润率（又称净利润率），它是企业税后利润与主营业务净收入得获利水平。第
二、分析资产与利润的关系。具体分析指标是总资产利润率，它是税后利润与资产总额的比率，反映了资产的盈利能力。第
三、分析资产与利润关系。具体分析指标是净资产收益率或实收资产收益率，它是税后利润与所有者权益或实收资本的比率。
2答：营运资本政策主要有三种：配合型融资政策、激进型融资政策和稳健型融资政策。配合型融资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负责债券筹集资金满足其基金需要；对于永久性流动资源共享产和固定资产（统称为永久性资产），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资本融资政策。激进型融资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资产要求，还解决部分永久性资产的资金需要。是一种收益性和风险性和风险性均较高的营运资本融资政策。稳健型融资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则有长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。是一种风险性和收益性均较低的营运资本融资政策。
3答：融资租凭是企业新型筹资方法之一，与其他筹资方式相比，具有如下优点：节约资金，底稿企业资金使用收益。简化企业管理，降低管理成本。融资租凭融资融物于一身，它既是企业的筹资行为，又是企业的投资行为，由于出租人能按照融资企业的要求提供设备和维修服务，因此，可以大大简化融资企业的设备采购、使用维护等成本，减少承租企业的奖金投入；增加奖金调度的灵活性，即融资企业有可能按照租凭资产带来的收益时间来安排租金的支付。除以上优点外。由于在融资租凭合同期间，合同双方不得随意终止合同，因此。在发生通货膨胀情况下，承担人等于用贬值了的货币区支付其设备价款，从而对承租人有利。但融资租凭也存在租金较高、筹资成本大的不足。
4答：影响股利政策的因素有：1 法律约束因素。法律约束未来保护债权人和股东的利益。有关法规对企业股利分配通常予以一定的限制。包括：资本保全约束、资本充实约束、超额累积利润限制。2 公司自身因素：公司处于长期与短期经营考虑一下因素：债务考虑、未来投资机会、筹资成本、资产流动性企业的其他考虑等。3 投资者因素：股东处于自身考虑，对公司的收益分配产生的影响。包括：控制权、投资目的的考虑等。
5答：资产资产定价模型（CAPM）是衡量收益与风险关系的一个基本模型，该模型把资产的必要报酬率分为无风险资产的必要报酬和该资产的风险报酬率。用公式表示为：kj=rf+B（Km-Rf）。资产定价模型（CAPM）的最大用途在于它被用于测算不同风险状态下的必要投资报酬率，着一必要投资报酬率是项目投资决策中最低可接受收益率，即项目决策的贴现率。
6答：普通股筹资是股权资本筹资。其优点：具有永久性，无到期日、不需还本；无固定股利负担，筹资风险小；有利于增强企业的举债能力；易吸收社会闲散奖金。缺点：资本成本高，易分散控股权。债卷筹资是负债筹资。优点：筹资成本低；可利用财务杠杆的作用；有利于保障股东对公司的控股权；有利于调整资本结构。缺点：偿债压力大；不利于安排现金流量。
7答：投资决策中使用现金流量的原因有：1 考虑时间价值因素。科学的投资决策考虑资金的时间价值，现金流量的确定为不同时点的价值相加及析现提供了前程。2 用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况，因为：第一，利润的计算没有一个统一的标准，净利的计算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠，第二。利润反映的是某一会计计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。
8答：信用政策是企业对应收帐款投资进行规划和控制而确立的基本原则和规范。包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。应收款决策的标准：改变信用政策后所增加的利润如能弥补（大于）因此而增加的现金折扣和管理成本（包坏账损失、管理成本、机会成本、收账费用），则应改变信用政策，否则，不改变信用政策。
9答：吸收直接投资具有以下优点：吸收直接投资筹集的资本属于股权资本，因此，与债务资本相比，它能提高企业第负债的能力，即吸收的直接投资越多，举债能力就越强；吸收直接投资不仅可以筹集现金，而且能够直接取得所需要的先进设备和技术，与现金筹资方式相比，能尽快地形成企业生产经营能力；吸收直接投资方式与发行股票筹资相比，其履行的法律程序相对简单，从而筹资速度相对较快；从宏观看，吸收直接投资有利于资产组合与资产结构调整，从而为企业规模调整与产业结构调整提供了客观的物质基础，也为产权交易市场的形成于完善提供了条件。其缺点表现在：吸筹直接投资相对债务筹资而言成本较高。这也就是一些业绩较好的企业倾向于举债经营的原因；由于不以证劵为媒介，从而在产权关系不明确的情况下吸收投资，容易产生产权纠纷；同时，由于产权交易市场的交易能力较差，因此，也不利于吸筹广大投资者的投资，也不利于股权的转换。
10答：企业的财务分析同时肩负着双重目的；洞察自身财务状况与财务实力以及分析判断外部利害相关者财务状况与财务实力，从而为企业决策当局的规划决策提供价位信息支持，同时也对业务部门提供咨询服务。具体包括：企业管理者的目的、投资者的目的、债权人的目的、财税部门的目的。综合起来，可将企业财务分析内容归纳为四个方面：营运能力分析、偿债能力分析、获利能力分析和综合能力分析。其中，营运能力是财务目标实现的物质基础，偿债能力是财务目标实现的稳健保证，获利能力是营运能力与偿债能力共同作用的结果，同时也对营运能力与偿债能力的不断增加强发挥着推动作用。三者相辅相成，构成企业经营理财的基本内容。
11答：流动资产周转分析，主要在于揭示以下几个问题。第一。流动资产实现销售的能力，即周转额的大小。在一不定期内，流动资产周转率速度较快，表面其实现的周转额越多，对财务目标的贡献程度越大。第二，流动资产的节约与浪费情况。在销售额既定的条件下，流动资产周转速递越快，其占用额就越少，反之则越多；此外，流动资产周转率的高低还对成本费用的水平及短期偿债能力产生直接影响。在对流动资产总体周转情况分析的基础上，还可以对各个构成要素，如应收账款、存货等的周转进行考察，以查明流动资产周转率的原因所在。
12答：短期偿债能力是值企业的流动资产偿还流动负债的能力，即企业偿还日常债务的能力。短期偿债能力的分析指标主要有：流动比率、速动比率和现金比率。1 流动比率。流动比率=流动资产/流动负债，一般来说，2:1的流动比率较为合适。企业可能面临清偿到期债务的困难，流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闲置的流动资产。2 速动比率。速动比率=速动资产/流动负债。一般来说，1:1的速动比率是合理的。如果速动比率大于1，说明企业有足够的偿债能力，同时也表明企业拥有较多的不能那个盈利的现款和应收账款；如果小于1，表明企业未来可能出售存货或举债来偿还短期债务。3 现金比率。现金比率=（现金+短期有价证券）/流动负债。现金比率是评价企业用流动资产中的现款和短期有价证券偿还流动负债能力的指标，是流动比率的辅助指标。
13答：应收帐款的日常管理包括：应收账款追踪分析、应收帐款账龄分析、应收账款收现预警等。1 应收账款追踪分析。应收账款的追踪分析的重点应收在赊销商品的销售与变现方面。客户在现金云集能力匮乏的情况下，是否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：一是客户的信用品质，二是客户现金的持有量与可调剂程度（如现金用途的约束性、其他短期债务偿还对现金的要求等。）对应收帐款进行追踪分析。有利于赊销企业准确预期坏账可能性，提高收账效率，降低坏账损失。2 应收账款账龄分析。即应收账款结构分析。应收账款的结构是指企业在某一时点，将发生在外各笔应收账款按照开票周期进行归类（即确定账龄），并计算出各账龄应收账款的余额占总计余额的比重。对于不同拖欠时间的账款和不同品质的客户，采取不同的收账方案。3 应收账款收现预警。应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所制定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。应收账款收现保证率等式中其他稳定可靠耳朵现金来源提指从应收款收现以外的途径可以取得的种稳定可靠地现金流入数额，如短期有价证劵变现净额、可随时取得的短期银行贷款额等。应收账款收现保证率应当成为控制收现进度的基本标准，因为低于这个标准，企业现金流动转就会出现中断。 14答：在金融市场中影响利率形成的因素有：纯利率、通货膨胀补率、违约风险贴补率、变现力风险贴补率、到期风险贴补率。纯利率是指在不考虑通货膨胀和零风险情况下的平均利率，一般将国库利率当纯利率，理论上，财务纯利率是在产业平均利润率、奖金供求关系和国家调节下形成的利率水平。通货膨胀是货币贬值，微微弥补通货膨胀造成的购买力损失，利率却是要视通货膨胀状况而给予一定的贴补，从而形成通货膨胀贴补率。违约风险是奖金供应者提供奖金后所承担的风险，违约风险越大，则投资人或奖金供应者要求的利率也越高。变现力是指资产在短期内出售并转换为现金的能力，其强弱标志有时间因素和变现价格。到期风险贴补率因到期时间长短不同而形成的利率差别，如长期金融资产的风险高于短期资产凤霞。所以，利率的构成可以用以下模式概括：利率=纯利率+通货膨胀贴补率+违约风险贴补率+变现力风险贴补率+到期风险贴补率。其中，前两先构成基础利率，后三项都是在考虑风险情况下的风险补偿率。
15答：风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。从证券市场及投资组合角度来分析，风险分为市场风险和公司特有风险。市场风险是指那些对所有的公式产生影响的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。公司特有风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如员工罢工、新产品开发失败、没有争取到重要合同、诉讼失败等。
16答：利用商业信用筹资的优点主要表现在：筹资方便，即信用的取得和使用与否由企业自行掌握，合适需要，需要多少，企业可以再规定的条件与额度内自行决定，无须做特殊的筹资安排，也不需要事先计划；限制条件少，即商业信用筹资比其他筹资方式条件宽松，无须提供担保或抵押，选择余地大；筹资成本低。商业信用筹资的不足表现在：期限短，它属于短期筹资方式，不能用于长期奖金占用；风险大，即由于各种应付项目经常发生，次数频繁，因此需要企业随时安排现金的调度。
17答：资本成本是指在市场经济条件下，企业筹集和使用资金而付出的代价。资本包括主权资本和债务资本。资本成本呢的内容包括在好凑子过程很重为获得资本而付出的筹资费用和在生产经营过程中因使用资金而支付的费用两部分。资本成本从其计算和在实际工作中的应用价值看，它属于预测成本。资本成本的意义表现在：比较筹集方案，选择追加筹资方案的依据；是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。
18答：筹资风险又称财务风险，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。从筹资风险产生的原因上可以将其分为两大类：现金性筹资风险，即企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量而缠身的到期不能偿付债务本息的风险；收支性筹资风险，即企业在收不抵支的情况下出现的到期不能偿还债务本息的风险。
19答：最佳资本结构是指企业在一定时期内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个：1.有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化；2.企业加权平均资本成本最低；3.资本保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。 20答：财务杠杆效益是指企业在利用债务筹资的情况下而导致的普通股股东权益变动大于息税全部利润变动的杠杆效益。也可以理解为是利用债务筹资而给企业带来的额外收益。财务费用的固定性是财务杠杆效益形成的根本原因。财务风险是指企业由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。其来源主要有两方面：由于企业债务结构的现金流入的期间结构不配套而在特定时点上出现现金短缺所形成的到期不能偿付的债务本息的风险。这也就是说，财务杠杆本身并不是风险产生的根源。企业在采取债务筹资方式取得资金并产生财务杠杆效益的同时，实际上也增加了普通股利润大幅度变动的机会，当企业资产收益率大于负债利率，则财务杠杆的作用将会是企业的所有者获得额外的收益，但一旦企业息税钱利润下降或资产利润于负债利率时，财务杠杆的作用将会是所有者的收益下降得更快，可见，财务杠杆效应的存在会影响已经存在的财务风险。 1, 资金时间价值，风险投资收益率 2,财务关系，财务活动
3,进行财务预测，制定财务计划，组织财务控制，开展财务分析，实行财务检查 4时间因素 5.增值额
6商品经济的高度发展，借贷关系 7物资运动，资金运动
8投入资本额，资金时间价值，追求短期利益 9资金时间价值，投资风险价值，价值观念 10预算资金，信贷资金 11财务活动，财务关系
12后付，先付，延期，永续 13,11502 14,12306 15,风险收益额，风险收益额 16,企业法人财产权 17,负债筹资 18,增值性 19,标准离差
20,资金运动，经济利益关系 21,机会成本，坏账成本 22,货币资金，货币资金 23,22天
24,交易动机，预防动机
25,投资者，国家，其它企业单位，个人，外商，债权人 26,货币资金，实物，无形资产 27,分享投资收益，所有权 28,债权债务，合同义务 29,价值管理
30,组织，监督，调节
31,对企业财务管理产生影响作用的内外因素的综合 32,直接融资 33,长期偿债能力 34,还本付息能力 35.经营租赁 36,转换性
37,静态投资回收期法 38,战斗性投资
39,稳定性股利支付政策 40.减少存货的需要 41,购置成本 42,预期获利能力 43,10000 44,14% 45,90.39 46,信用期限，折扣期限，现金折扣 47,筹资费用，用资费用 48,793.8 49,信用标准，信用条件 50,17.531 51,1566.45
