一、我国企业负债经营的现状
随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立和完善，我国 的经济整体上呈 现出持 续、快速、协调发 展的良好态势， 但是部 分企业却陷入了高 投入、高负债、高风险、低效益的困境。 形成经济增长速度和经济运行质量下降的 巨大反差，主要体现在企业的大量举债上 。目前在西方国 家一 般将 企业的资产负债率定为50%作为衡量企业负债是否过度 的标准，而我国 有的大型企业的资产负债率甚至达到80%以上，可 以看出我国企业目 前已经处于普遍 的过度 的负债经营阶段。 从企业的负债结 构比率 来看�流动负债过 度�长期负债水平普遍偏低。根据经验标 准�流动负债与长期负债的比率一 般要求 达到 50% 而我国 企业总体平均达到92%比经 验标准 超过42个百分点�这说明我 国企业的流动负 债过度 。一般 而言� 长期负 债率应 在30%-70%之 间而我国企业均为20%左右，这说明我国的长期负债处于较低水平。
二、企业负债经营中存在的问题
一，我国企业的负债率水平普遍偏高我国企业实际的运作过程中存在其资产负债率普遍偏高而且在不断上升的现象 。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。根据中经专网2008年国有及国有控股企业资产负债率统计我国国有企业的资产负债率达75.61%，部分国有企业负债率已高达 80%— 90% 而实际资 产负债率比名义资产 负债率还要高出 许多 这严重地困扰着 企业的生存和发 展。其 中资产负债率最 高的行业是纺织 业、化 学工业和轻工业。 纺织业资产负债 率为81.58%化学工业 资产负债率为74.75%轻工业资产负债率为80.33%。
二，不能合 理确定企业负债经 营的尺度 1.不能确定合理的举债数量
为了在获取财 务杠杆利益的同时 避免筹资风险企业一定要做到适度负债经营。在实际工作中，如何确定合理的举债数量是 复杂和困难的，由 效应分析可知 当企业 全部资产收益率低 于借入资本的平均成本时，借入的资本所获得的利润不足以支付借款的利息，只得使用权益资本产生的利润弥补。
2.不能准确的把握用款时间
企业在不同的 时期，对资金的需 求量并不是 一个常数。负债 过早将造成资 本闲置 增加债务资金成 本负债过迟则会失去 资金的使用效率 丧失企业投资 获利的机 会。选择负债的 最佳时机应当 考虑要尽 量符合企业生产 经营的周期�但 是在实际 运作过程中一 些企业不能准确 的把握用款时间错过资金投放的最佳时间。
3．负债结构不合理
负债结构是指企业 负债数量的比例 关系在 企业的负债总额 一定的情况下 究竟需要安排多少流动负债、多少长期负债即各种 负债的构成及其 比例关系。我国很多企业 在发展过程中都 会进行负债经营但是仅 仅考虑资产负债 还远远不够更要关注负 债结构尤其是 要注重长、短期债务的构 成这样才既能 发挥债务的最大经济效用 又能规避短期 不能支付的风险。如果负 债资金内部结构 不合理同样也会引发财务危机。 三． 企业实现合理负债经营的对策
一.合理确定负债经营的时间与数量合理的确定企业在 一定时期所需筹 集资金的总额正确处理需要与可能的关系。在财力 不足的情况下要量力而行优先保证日 常维持性开支。 在财力增加时要定位恰 当为将来可能 进行的后续建设奠
定基础 形成可持续发 展能力。一方面应筹集到 足够的资金满足 企业生存与发展的需要另一方面所筹集 到的资金数额不宜
过多 以免造成资金的 闲置从而增加企业不必要的财务负担。此外企业应当及时业不必要的财务负担。此外企业应当及时采取进取型策略并对可能的风险有充分的估计和准备可以适当多借入资金在不利的环境中应谨慎 从事耐心等待 有利 时机的转 化以此组织 调整资本结构 并做到胸有成竹机动灵活可以有效地控制财务风险企业在选择筹资机会时应尽量做到与企业经济活动的周期、财务状况、股票市场表现以及未来现金流量相匹配以避免资金使用不当所带来的财务风险。 二.建立有效的风险防范机制
一个健康有活力的、可持续发展的 企业要 树立正确的风险 意识和诚信意识，特别是高层管理人员，财务人员，经营人员，更需要有正确的的风险理念和诚实经营的理念，企业冒险总会 存在风险企业 不能为了 持续地追求高利 润不计后果大肆筹资 举债增加财务 负担。过度负债 不仅会背上沉 重的利息包袱而且一旦再生产过程发生 中断、阻塞、资 金周转发生困难不能按时偿债企业将面临丧失信誉、负责赔偿的 风险甚至导致 破产。企业应排除一切不 利于生存发展的 各种因素不能冒生存受 威胁的风险举债 要树立强烈的风险意识。 三．优化负债结构的措施 1.确定合理的债务结构
企业 的负债能力有多大 只能根据其自身的情况 和融资环境加以 判断。企业应首先判断进行负债经营对企 业是否有利一旦确定应改进资金结构随之应确定举债额度合理掌握负债比率。其次要企业要根据自身情况确定合理的筹资方式权衡长短期负债负债总额中流动负债不宜过大中 长期负债应合理 搭配使企业偿还债务的义务在不同会计期间较均衡的履行做到偿还期限分散化。从负债的偿还期限来看企业负债不能是同一期限否则债务一旦到期企业还债的压力过重。 2.优化财务结构
优化财务结构是企业财务稳健的关键企业财务结构管理的重点是对资本、负债、资产和投资 等进行结构性调 整使其保持合理的比例 。企业应在权益 资本和债务资本之间确定 一个合适的比例 结构使负债水平始终保 持在一个合理的 水平上不能超过自身的 承受能力。负债 经营的临界点是全部资金 的息税前利润等 于负债利息。在达到临界 点之前提高负 债将使股东获得更多的财 务杠杆利益。负 债结构性管理的重点是负 债的到期结构。 由于预期现金流量很难与 债务的到期及数 量保持协调一致这就要 求企业在允许现 金流量波动的前提下确 定负债到期结构 应保持在安全边际融资的企业还应密切关注各地经济、金融形势和 汇率的变化情况调整贷款的银行结构和 币种结构以预 防和降低借贷和汇率风险。
