小企业信贷资金和关系贷款：银行组织结构的重要性
摘要
本文模拟了借贷关系的内部运作和银行组织结构的影响，关系到小企业的信贷资金在经济环境冲击下的影响。关系贷款取决于信贷员 “软”信息的积累。因为信贷员是这些软信息的储存库，通过这个组织被解决的代理问题只是银行组织结构中的一个很小的部分，密切运用组织管理。这种冲击分别包括技术创新，监管制度的变化，银行业的整合，以及货币政策的冲击。
小企业的信贷资金问题，最近已经获得了世界的广泛关注。均衡信贷配给模型重点在于道德风险和逆向选择问题（例如，斯蒂格利茨和韦斯，1981），这点表明，小企业可能特别脆弱，因为他们往往信息不透明。也就是说，内部和外部之间的信息楔往往是小公司，这使得外部融资的条款面临的挑战性更加尖锐。小企业在积极的净现值项目进行投资时可能会被阻止这样做，因为外部融资的潜在供应商不能轻易核实该公司是否已经获得质量工程（逆向选择的问题）或者不能确保该基金将不被挪用为备选项目资金（道德风险问题）。
小企业脆弱，因为他们依赖于金融机构的外部资金。这些公司根本就没有进入公共资本市场。因此，银行体系的冲击也可对小企业的信贷供应产生重大影响。因此，小企业在平衡资金问题，这些问题可能会加剧金融市场的不平衡时期。
小企业融资中最强大的技术就是减少的信息问题，以及本文的主体之一—“关系贷款”。根据关系贷款，银行随着时间的推移与企业、企业老板和当地社区进行交流以获得该公司各个方面的信息，然后用这些信息来决定信贷条件。最近的经验证据表明在小企业的信贷供应和信贷条件中关系贷款的重要性，如贷款利率和抵押要求（e.g., Petersen and Rajan, 1994, 1995; Berger and Udell, 1995; Cole, 1998; Elsasand Krahnen, 1998; Harhoff and Körting 1998a）。
重要的是从一开始就澄清我们的重点，是获得外部融资的绝大多数小企业几乎完全被限制了私人债务市场。然而，对相关的少数企业来说，外部融资的首选市场是私募股权投资市场。这些都是具有很高的增长潜力的公司，往往在知识密集的高科技产业，主要是一些早期进入私募股权投资市场的公司。因为这些高风险企业像对于内部融资来说通常需要外部资金大量注入，以作为有形资产的抵押方式，并受到显著的道德风险机会来改变项目，它们不适合银行融资，因而往往倾向于更低的杠杆水平（Gompers and Lerner, 1999; Carpenter and Petersen, 2002）。这些公司中最成功的可能通过IPO获得显着的后续融资，这也有利于早期的私募股权投资者（Carpenter and Petersen, 2002）。在这篇文章中我们的重点是，在债务缺口的争论中涉及到的大部分依靠外部私人债务的公司的关系贷款的重要性，而不是那些拥有外部私人股权投资的高增长类。
尽管最近在关系贷款的学术重点中，对银行借款人的关系如何工作没有一个完全令人满意的分析。要么是银行和企业之间的贷款关系，要么是信贷员和企业所有者得关系，这种关系贷款非常不明确，银行内部获得和储存关系信息，此信息可能被银行内部传播。关系的信息常常是指一些“软”数据，如公司所有者的性格及有关的信息，可能难以通过银行组织的正常传输通道的验证和沟通。我们认为问题的一部分是这一领域的研究人员还没有观察出在组织范围内的关系贷款。关系贷款是一种从根本上与其他交易贷款不同的技术，如财务报表贷款，基本资产贷款，或信用评分。因此，关系贷款无疑需要一个不同的组织形式。意思是，强调关系型贷款的银行可能会被组织成完全不同的银行。在本文中，我们通过检查一个简单的模型中的关系型贷款作为第一步。这个框架在研究小企业的信贷可用性对银行体系的冲击也可能是有用的。
本文组织如下。第1节提供了一个小企业融资的简要概述，并强调金融机构为小企业提供外部融资中发挥的重要作用。第2 节分别叙述4种不同的贷款技术，关系型贷款是其中一种。关系型贷款与其他几种在如何实现这些技术的方面，他具有目的性。第3节通过一个
简单的银行贷款模型考察了具有借贷功能的组织相关问题。分析表明，关系贷款取决于信贷员 “软”信息的积累。因为信贷员是这些软信息的储存库，通过这个组织被解决的代理问题只是银行组织结构中的一个很小的部分，密切运用组织管理。第4节用模型来检验在银行和小企业提供信贷经营的经济环境下的冲击影响，包括技术创新（例如，信用评分），监管制度的变化（例如，增强银行监管），在竞争激烈的情况下转移（例如，银行业的整合），宏观经济环境的变化（例如，货币政策冲击）。第5节总结。
1小企业融资概述
表1提供了一个基于在美国小企业融资中1993年全国中小企业融资调查（来自Berger和Udell，1998年，表1）的数据来源。具体来说，它显示了加权，他代表所有非农，非金融，房地产等美国企业作为一个整体，以私人股权投资和私人债务的加权账面价值百分比，用于500个以下的全职员工的小型企业的企业管理分类。尽管数据来自一个单一的民族，我们相信，要点如下所示，例如，小企业依靠债务及股本，小企业使用的大量内幕融资，小企业的融资机构中银行是主要的债务源首先是社会等级。同时，内部融资可优先，因为它允许主要所有者拥有超过该公司的大部分控制权。对于大多数企业来说，昂贵的国家核查（汤森1979年，钻石1984）或逆向选择问题（迈尔斯，1984;迈尔斯和麦吉罗夫，1984年，1994年Nachman和NOE）的建议，优化外债可能遵循内幕融资的消化。如上所述，外部股权可能伴随着道德风险问题占支配地位的外部负债高增长的公司。外债融资将主要提供商业银行和其他金融机构，以及由贸易债权人。这也反映在数据，这表明小企业平均依靠金融机构其四分之一以上的融资总额。与传统相反，这是真实的，即使是最小的小企业（B组）和创业公司（C组），其中信息的问题可以说是最具挑战性的。
2小企业贷款技术
由金融中介机构贷款的小企业主要可分为四个不同的贷款技术 - 财务报表贷款，以资产为基础的贷款，信用评分，关系贷款。这些技术用来解决可导致信贷配给（斯蒂格利茨和韦斯，1981）或“放贷”（德梅萨和韦伯，1987年的梅萨，2002）的各类问题。前三类贷款技术交易为基础贷款，贷款的决定是基于“硬”信息，即在贷款发放时相对容易，不依赖于与借款人的关系的过程中所搜集的“软”数据。
财务报表贷款评估最强调的就是从公司的财务报表中得到评价信息。贷款和贷款合同的条款决定主要基于资产负债表和损益表的实力。财务报表贷款最适合相对透明的企业其财务报表经注册审计。因此，它可能是在银行贷款向大企业的技术选择。然而，一些具有悠久历史的小企业，相对透明的业务和强大的经审计的财务报表也符合财务报表贷款。
基于资产的贷款，信贷决策主要依据可用抵押品的质量。这种类型的贷款检测很严格并且相对昂贵。一般而言，抵押品是应收账款和存货，并要求银行集中监控这些资产周转。基于资产的贷款可用于任何规模的小企业，但价格昂贵，要求该公司有高品质的应收款和库存承诺。
小企业信用评分是适应判别分析的商业贷款和其他长期使用的统计技术的消费信贷。除了使用从企业的财务报表中的获得信息外，也把很大比重放在财务状况和历史主要所有者，对于大多数小企业来说，公司的信誉和雇主的信誉是相关的（费尔德曼，1997年，美斯特，1997年）密切相关。在美国，小企业信用评分一般都仅限于贷款高达$250,000微小型企业，仍然是一个相对较新的现象。它并没有在广泛使用前引入公平，在1995年的以撒模型，1998年1月，在美国最大的银行中37％仍然没有通过小企业信用评分(Frame, W.et al., 2001)。
