一头是蜚声国际的大投行摩根士丹利(以下简称“大摩”)，一头是名不见经传的华鑫证券公司。这两家公司联手设立的中外合资基金公司—摩根士丹利华鑫基金管理有限公司(以下简称“大摩华鑫”)，自成立之初就遭受市场广泛质疑。
以40%股份位居该基金公司第一大股东地位的大摩，在工商登记三个月后，竟悄然将其中的6%转让给二股东华鑫证券。摩根士丹利是否已经取得该基金公司全部控制权？大股东甘做二老板，为何将得之不易的大股东地位放弃？
6%股权转让之谜
大摩华鑫前身是2003年成立的巨田基金。2006年，由于两大股东巨田证券和汉唐证券先后破产清算，巨田基金何去何从一直备受关注。
2008年6月16日，大摩受让巨田基金股东中信国安[14.081.15%]35%股权和巨田证券持有的5%股权；华鑫证券又受让巨田证券持有的30%股权。上述股权转让完成后，巨田基金的公司股权变更为摩根士丹利40%，华鑫证券30%。
受让巨田基金40%股权后不久，大摩就决定将所持40%股权中的6%转让给华鑫证券。6月，巨田基金正式更名为大摩华鑫。此番股权变更后的结果是：华鑫证券36%，大摩34%，汉唐证券15%，深圳招融投资10%，中技实业5%。依据《外资参股基金管理公司设立规则》
第八条：“外资持股比例或者在外资参股的基金管理公司中拥有的权益比例，累计(包括直接持有和间接持有)不超过33%，在我国加入WTO后三年内，该比例不超过49%。”按理，大摩所持有的40%巨田基金股权是在政策允许范围内。减持本是多此一举，可到口的肥肉为何吐出？
关于大摩出让大摩华鑫6%股权的原因，有业内人士告诉时代周报记者，大摩原先是按控股比例受让的，在证监会和商务部最后审批被否决。“监管部门是不希望外资控股基金公司，连参股都不愿意，当年制定限定外资在合资基金公司中持股不超过49%政策，应就是为了防止外资取得全部控制权，大摩这么做就是为了规避这个监管条例，避免外界对大摩成为基金公司实际控制人的非议。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春8月23日告诉时代周报，将6%的基金公司股权出让给合作伙伴华鑫证券，只是大摩中国金融布局的一个伏笔。8月24日，大摩华鑫总经理于华接受时代周报采访时对公司股权问题回复比较含糊，“这是公司股东层面的东西，我们也不是太了解”。
大摩的中国野心
“大摩参与中国金融市场的野心很大，不仅仅是控制一家合资基金公司，还要谋求一张牌照做A股的承销保荐业务，并且外资的手法一般都是要控股取得决策权的，大摩退出中金就是因为不甘心做配角。”深圳一名熟悉大摩华鑫的业内人士告诉时代周报记者。
15年前，大摩和建行合作创建中金时持股34.3%，但大摩在中金一直充当配角，而在国际承销业务当中，中金几乎成为大摩的竞争对手，这让其倍感尴尬。大摩最近正将当初投资3700万美元的中金34.3%股份作价10亿美元出售中。
证监会在今年5月4日就正式受理了中金股权变更申请材料，5月28日，证监会向中金给出第一次反馈意见。证监会定期公布的证券机构行政许可申请受理及审核情况公示显示，已于6月29日收到中金股权变更申请的第一次反馈材料。“目前在等监管部门的最后审批，还没有进一步的具体消息。”中金一名内部人员8月24日对时代周报记者证实。
为了获得话语权，与中小券商合作也许是其最好的选择。大摩选择了和华鑫证券“联姻”。2007年大摩和华鑫证券签署合作协议后，受制于证监会规定仅允许外资公司在国内成立一家合资投行，双方的深度合作拖延至今。
有媒体报道，大摩在出售中金股权完成后，拟出资40亿元人民币，从上海仪电控股集团公司(以下简称“上海仪电”)手中收购华鑫证券1/3股权，大摩同时要求拥有华鑫证券董事会半数以上的董事席位，以获得华鑫证券的实际控制权。“我们对此消息不予置评。”时代
周报记者8月24日就此向大摩求证时，其公关部许莉回复道。
如果大摩真的参股华鑫证券，那么大摩将由于持有华鑫证券股权而间接控股大摩华鑫。这也许是当初大摩要将40%的巨田基金股份减持到34%的真正原因。华鑫证券前身为西安证券，2001年进行股权变更和增资后更名为华鑫证券，注册资本为人民币10亿元，上海市国资平台上海仪电持有其48%股权及其旗下公司为华鑫证券主要股东。
人事大换血
2007年年末，华鑫证券与大摩签署了组建合资证券公司的协议。在与华鑫证券“订婚”之后，大摩需要先出手其在中金所持的股份，方能申请设立新的合资券商。而令人疑惑的是，重组成功后的大摩华鑫的人事安排很让人看不懂。
2008年重组成功后，从首次集体亮相的情况看，大摩华鑫的管理团队和投研团队在重组中确实实现了“大换血”。管理团队中，董事长王文学来自大股东华鑫证券，至今还身兼两职，同时担任华鑫证券公司的董事长。
王文学最早曾于人民银行西安分行担任体改、外汇管理、稽核副处长。1993年7月至2000年12月任西安证券董事长。2000年12月至今任华鑫证券董事长、大摩华鑫董事长。总经理于华则是来自大摩。简历显示，于华，北京大学经济学学士。曾任深圳证券交易所综合研究所所长，加拿大鲍尔集团亚太分公司基金与保险业务副总裁，加拿大伦敦人寿保险北京代表处首席代表，大成基金董事、总经理，大摩董事总经理、中国业务主管。
而分管后台的副总经理徐卫出身于深圳证监局，分管市场的副总经理秦红来自工银瑞信基金，分管投研的总经理助理钱辉出身于大成基金，投资总监项志群则在长城基金供职多年。8月24日，大摩华鑫总经理于华在接受时代周报记者采访时表示：“我们还招聘了一批研究人员，他们中有从高校招聘或海外回来的研究生，也有具有证券行业经验的资深研究人员；原巨田旗下老基金的基金经理都是老员工，他们管理着大摩资源、大摩基础和大摩货币三只基金，业绩表现理想，发挥着重要的作用。”
被业界传得沸沸扬扬的平安集团收购巨田基金管理公司一事正发生戏剧性变化。据知情人士透露，平安集团已经正式从巨田基金退出，而接手的将是国际金融巨头———美国摩根士丹利集团。此项收购将在今年第三季度完成。
据了解，被外界认为胜券在握的平安集团收购巨田基金一事已基本告吹，而这一切都源于摩根士丹利的介入。据透露，摩根士丹利早在几个月前已向巨田基金派驻人员进行尽职调查，目前调查已完成，并进入到实质性谈判阶段。
据悉，摩根士丹利此次意在控股巨田基金。根据有关规定，外资在合资基金公司中所占股权的上限为49%。因此，摩根士丹利在保证控股股权的前提下，选择了国内一家大型企业作为其合作伙伴，共同收购巨田基金85%的股份，从而绝对控股巨田基金。
有关人士透露，摩根士丹利及其合作伙伴瞄准的85%股权分别来自中信国安、巨田证券和汉唐证券。目前中信国安持有巨田基金35%的股权，巨田证券和汉唐证券分别持有巨田基金35%和15%的股权。如果摩根士丹利成功入主巨田基金，则意味着平安集团控股基金公司的梦想破灭。
上投摩根基金管理有限公司由上海国际信托有限公司（Shanghai International Trust Co.,Ltd.）和摩根富林明资产管理（英国）有限公司（JPMorgan AetManagement(UK)Limited）共同组建，其中上海国际信托有限公司持股51%，摩根富林明资产管理（英国）有限公司持股49%。 摩根士丹利与JP摩根是两家不同的公司，摩根富林明资产管理（英国）有限公司隶属于JP
摩根。
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