投资学毕业论文范文（精选多篇）

推荐第1篇：毕业论文题目投资学

投资学专业本专科毕业论文选题

[1] 开放式基金与我国商业银行发展关系研究 [2] 我国银行业与证券业合作现状问题与发展对策 [3] 无套利思想及其在衍生证券定价中的应用 [4] 中国股票市场的投资机会实证研究 [5] 中国股票指数期货市场研究 [6] “国退民进”中的民间投资发展研究 [7] FDI对我国的国际收支的影响研究 [8] IPO发行抑价现象研究 [9] QDII与证券市场国际化研究 [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] 板块效应与股票投资策略 不确定条件下投资者行为分析 产业投资基金研究 城市土地区位论及其运用

创业投资对推进××产业发展的实证研究 创业投资国别比较研究——以××方面为例 创业投资企业法人治理结构对创业投资效率的影响 创业投资相关法律与政策调整对创业投资行业发展的影响 创业投资与高新技术产业集群的互动关系研究 促进研究开发的投资机制研究 [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] 当代世界政治格局演变与国际投资变动趋势研究 东南亚房地产市场发展路径及其启示 对证券市场监管者的监管研究 发展机构投资者的对策建议 房地产公司资金运用策略研究 房地产评估制度的国际比较 房地产市场的政府干预 房地产市场周期波动探讨 房地产行业股票的投资价值分析 房地产证券化模式：国际比较与我国选择 房地产证券化之国际比较 风险投资的退出机制研究 风险投资决策评估体系研究 封闭式基金的风险防范

各国发展创业投资的经验及其对我国的启示 公司兼并收购问题研究

公司治理结构的模式选择和制度安排研究 公有住房出售美中问题研究 公众投资者利益保护问题研究

构建商业银行理财服务体系、完善个人理财功能 股票估值方法比较研究 [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] 股票价值评估体系分析 股票市场的波动性思考 股票市场与宏观经济的关系研究 股权分置改革对股票市场发展的影响 股权分置改革后中国股票市场的效率研究 股权分置改革与公司治理优化 股权结构与我国上市公司治理效率 股权融资与债权融资的比较研究 股指期货的发展前景探讨 关于房地产二级抵押市场的思考 关于个人抵押贷款的匹配关系 关于权证创设的利益分析和制度比较 关于中国股权结构优化的探索 国际投资环境评价方法的比较研究 国际投资理论评价及其对我国的启示 国际投资与国际技术转移 国际投资与国际贸易关系研究 国际投资政策法规比较研究 国际投资政策研究

国际直接投资的服务化倾向与我国服务业对外开放抉择 国际直接投资中的技术转移研究 [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] 国内宏观经济形势分析与证券投资的策略选择 国外投资银行业务研究

国有投资的布局、结构与绩效研究 合资企业中股权关系研究 机构投资者对股票市场的作用分析 基金公司的差异化管理策略比较 技术引进的风险及控制

加入WTO过渡期结束后我国投资银行业的影响 建立融资融券赏空机制对股市影响分析 金融板块股票的投资价值分析

境外发展创业板市场对我国资本市场体系建设的启示 开放式基金与封闭式基金的投资风险比较 凯恩斯的投资理论对我国的启示 跨国并购投资问题研究

利率变动对上市公司投资影响的实证分析 利用外资与对外投资研究 论BOT方式融资 论PPP方式融资 论彩票融资

论城市基础设施建设投融资改革 论城市商品住宅价格中的非价格因素 [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] 论城市土地分等定级的理论与方法 论地价在建筑空间的分摊方法及实践

论多层次资本市场对我国创业投资发展的基础性作用 论房地产保险市场

论房地产的销售理论及其实践意义 论房地产金融机构设置模式选择

论房地产开发性贷款与消费性贷款之静态及动态关系 论房地产开发与城市规划的关系 论房地产证券化

论房地产中介服务市场的建立及发展 论国际投资变动趋势及中国的对策 论国债期货投资的理论与方法 论技术改造投资重点 论技术改造投资主体的转换 论金融衍生具的风险控制 论金融与房地产再生产的关系 论路线价法在我国的运用

[100] 论企业职工持股融资的作用 [101] 论融资风险 [102] 论融资信用评估 [103] 论剩余法的运用与完善 [104] 论市场比较法中修正因素的选择及相关问题 [105] 论收益还原法收益还原处率的确定 [106] 论投资对区域发展的促进作用 [107] 论投资鼓励政策的宏观经济效益 [108] 论投资规模的合理确定 [109] 论投资规模的有效控制 [110] 论投资经济责任制体系 [111] 论投资银行的监管 [112] 论投资银行的业务创新 [113] 论投资与经济增长的关系 [114] 论我国储蓄向投资转化的影响因素 [115] 论我国的“安居工程” [116] 论我国的住房公积金 [117] 论我国对外投资的行业选择 [118] 论我国房地产的现状及其发展趋势 [119] 论我国房地产金融市场的现状及其完善 [120] 论我国房地产评估制度的完善 [121] 论我国房地产再开发的政策完善 [122] 论我国工业投资的战略布局 [123] 论我国海外房地产投资的市场选择 [124] 论我国教育投融资机制改革 [125] 论我国物业管理中的经济关系及其调整 [126] 论我国证券市场的风险管理 [127] 论我国证券市场的做市商制度

[128] 论西部开发的金融驱动作用和经济增长可行性 [129] 论项目评估在实际中的运用 [130] 论信托在项目融资中的运用 [131] 论应收账款证券化融资

[132] 论正确安排新建与技术改造的投资结构 [133] 论证券发行预披露制度 [134] 论证券业与银行业的关系 [135] 论政府投资工程项目的管理 [136] 论中国股票市场的板块效应 [137] 论中国基金市场的建立与完善 [138] 论中国建立股指期货对证券市场的影响 [139] 论中国投资银行业务的开拓 [140] 论中国银行投资功能的完善 [141] 论中国证券市场的监管体制的改革 [142] 论资本市场对区域发展的促进作用 [143] 论资产证券化在项目融资中的运用

[144] 民营企业股权融资方式的实证研究——以××地区/产业为例 [145] 期货市场监管制度对比研究 [146] 企业并购的阻碍因素研究 [147] 企业并购资产定价分析 [148] 企业兼并与收购中的风险控制 [149] 启动投资需求促进经济发展研究 [150] 汽车行业股票的投资价值分析 [151] 浅论我国融资租赁

[152] 浅析风险投资与中小企业发展

[153] 浅析中小企业融资策略与融资环境的优化 [154] 区域性权益资本生产研究——以××省为例 [155] 全球性金融混业经营浪潮对我国投资银行业的影响 [156] 权证交易对证券市场的影响

[157] 权证市场的投资风险分析及防范对策研究 [158] 如何发挥中国投资银行在国企改革中的作用 [159] 如何改善我国的创业投资环境 [160] 如何提高技术改造的投资效益 [161] 如何引导本土民间资本发展创业投资

[162] 如何正确处理我国东部、中部、西部三大经济地带的建设关系 [163] 上市公司可转换债券融资行为研究 [164] 上市公司业绩的动态分析 [165] 上市公司资本经营研究 [166] 上证综合指数编制方法优化研究 [167] 收益还原法运用研究

[168] 私募基金的合法化与监管研究 [169] 提高中外合资企业经营效益对策研究 [170] 投融资体制改革问题研究 [171] 投资规模与投资结构合理化的关系 [172] 投资基金与资本市场发展

[173] 投资结构合理化的客观标准及评价方法 [174] 投资理论比较研究

[175] 投资项目不确定性分析方法研究 [176] 投资项目财务评价方法研究 [177] 投资项目动态分析方法研究 [178] 投资项目风险评估方法研究 [179] 投资项目经济评价方法研究 [180] 投资项目评估方法研究 [181] 投资项目影子价格调整方法研究 [182] 投资项目主体价格调整方法研究 [183] 投资银行的理财顾问业务发展 [184] 投资银行业务的风险控制

[185] 投资银行在二级市场的业务发展与创新 [186] 投资银行在国企改革中的作用 [187] 投资银行在企业并购中的作用 [188] 投资银行在投资基金管理中的作用 [189] 投资银行在项目融资中的作用

[190] 投资银行在一级证券市场业务拓展与创新 [191] 投资银行在证券市场中的作用 [192] 投资银行在资产证券化中的作用 [193] 外部融资约束与企业投资

[194] 外资独资化趋势对我国经济的影响研究 [195] 外资银行进入对我国金融业的影响研究 [196] 完善我国商业银行公司治理结构研究 [197] 完善中国证券市场监管体系研究 [198] 我国ETFs发展与实践研究

[199] 我国彩票业营运机制存在的问题及其对策 [200] 我国创业投资企业引入有限合伙制的可行性研究 [201] 我国创业投资退出机制的问题及其改革方向 [202] 我国股票价格走势分析

[203] 我国股票市场投资行为及其影响分析 [204] 我国管理层收购运作的障碍及对策研究

[205] 我国国有独资商业银行股份制改造及上市问题研究 [206] 我国基础投资研究

[207] 我国开放式基金业绩评价研究 [208] 我国跨国公司投资模式探讨 [209] 我国利用外商直接投资结构研究 [210] 我国期货市场发展研究

[211] 我国企业对外直接投资发展战略的思考 [212] 我国企业投资需求制约因素研究 [213] 我国企业重组模式及发展取向

[214] 我国上市公司实施跨国经营及其战略选择 [215] 我国投资环境的现状分析与优化对策 [216] 我国投资银行信用交易的可行性研究 [217] 我国土地一级市场的完善策略 [218] 我国证券市场的法制问题研究 [219] 我国证券市场的风险防范和化解 [220] 我国证券市场的风险管理研究 [221] 我国证券市场的制度性缺陷与创新研究 [222] 我国证券市场可持续发展的制度安排 [223] 我国证券市场资本结构研究 [224] 我国政府投资研究

[225] 我国住房抵押贷款中提前还贷行为分析 [226] 西部大开发中投资空间布局研究 [227] 现代企业产权制度与对外投资关系研究 [228] 现代投资组合理论在中国证券市场的应用研究 [229] 虚拟资本与证券市场 [230] 需求结构、投资结构与我国经济发展 [231] 银行并购——我国商业银行发展的必经之路 [232] 引入战略投资者与我国上市公司股权结构优化 [233] 证券市场并购策略研究 [234] 证券市场的发育与完善问题研究 [235] 证券市场的监管 [236] 证券市场管理问题研究 [237] 证券市场国际化的对策 [238] 证券市场国际化研究 [239] 证券市场卖空机制研究 [240] 证券市场上购并策略研究 [241] 证券市场与资源配置优化研究 [242] 证券投资对商业银行经营影响分析 [243] 证券投资机会和宏观政策分析 [244] 证券投资基金创新研究 [245] 证券投资组合方式研究 [246] 证券文化的构建初探 [247] 政府融资方式的比较研究 [248] 政府投资决策机制研究 [249] 中国MBO的现状与问题研究 [250] 中国OTC市场交易体制的设计 [251] 中国QFII制度的发展研究

[252] 中国场外交易市场发展的问题及未来改革的趋势 [253] 中国独立董事制度与上市公司治理结构 [254] 中国多层次资本市场发展研究 [255] 中国非正式金融研究 [256] 中国风险投资环境分析 [257] 中国封闭式基金高折价问题研究 [258] 中国股票市场CAPM实证分析 [259] 中国股票市场的波动性思考 [260] 中国股票市场季节性效应的实证分析 [261] 中国股票市场有效性分析 [262] 中国股权分置问题研究 [263] 中国股市波动影响因素分析 [264] 中国股市的发展战略研究

[265] 中国股市的影响因素及价格走势分析 [266] 中国股市过度投机的原因及治理对策 [267] 中国股市晴雨表的功能发挥分析 [268] 中国股市影响因素分析 [269] 中国汇率与股票市场关系研究 [270] 中国基金管理公司的投资行为比较研究 [271] 中国基金投资组合管理策略比较研究 [272] 中国家族上市公司治理结构与公司绩效研究 [273] 中国金融衍生产品市场发展研究 [274] 中国民间投资研究

[275] 中国贫富差距对投资乘数的影响机制研究 [276] 中国期货市场套利策略分析 [277] 中国企业并购存在问题及对策研究 [278] 中国上市公司股利政策分析 [279] 中国上市公司股票价值评估方法研究 [280] 中国投资银行的定位

[281] 中国投资银行的法制现状与展望 [282] 中国投资银行的经营发展战略 [283] 中国投资银行发展对策 [284] 中国投资银行在评判市场的作用 [285] 中国投资周期性波动的成因 [286] 中国信托投资问题研究

[287] 中国证券市场引入做市商制度研究 [288] 中国政府债券市场的发展研究 [289] 中国资本市场效率实证分析 [290] 重开国债期货的可行性研究 [291] 住房筹资渠道研究 [292] 住房地产抵押贷款 [293] 住房公积金的国际比较及其启示 [294] 住房公积金缴纳阶段不公平问题研究 [295] 住房合作社理论及其实践探讨 [296] 资本结构与公司治理机制 [297] 资本市场与风险资本退出 [298] 资产证券化的动机和环境研究 [299] 资产证券化的现状、问题与发展对策

推荐第2篇：投资学

投资学

二

投资环境：交易机制与定价机制 1 证券市场的交易价值 （1)交易机制分类

Thomas1989将证券市场交易机制分为两类，一类是报价驱动交易机制，也就是市商市场：另一类是指令驱动的竞价交易机制，包括集合竞价和连续竞价。Madhavan1992将兼具这两类特征的交易机制成为混合机制。

第一，报价驱动的做市商市场 第二，指令驱动的竞价市场

A集合竞价也称为单一成交价格竞价 B连续竞价也叫复数成交价格竞价

第三，混合机制，例如我国的沪深交易所模式 第四，特殊会员机制

（2）交易执行过程与交易订单

第一，证券交易的主要程序：开户，委托，成交，清算，交割，登记过户

第二，证券交易订单种类

市价指令market order 限价指令limit order 止损指令stop order 止损限价指令stop limit order 第三，订单匹配原则 价格优先原则 时间优先原则 按比例分配原则 数量优先原则 客户优先原则 做市商优先原则 经纪商优先原则

2证券市场的价格确定过程 （1）竞价市场

（2）做市商市场的价格确定过程

存货模型和信息模型 （3）大宗交易机制的价格确定过程 （4）信息价格确定过程的作用

3衡量证券市场的质量有六个主要标准

流动性，透明度，稳定性，安全性，交易效率和交易成本 名词解释：流动性

流动性是证券市场的生命力所在。没有流动性，市场就失去了存在的必要。流动性指投资者根据市场的基本供给和需求状况，以合理的价格迅速成交的能力。市场的流动性越高，则进行即时交易的成本就越低。一般而言，流动性包括两方面的主要内容：以交易时间体现的交易速度，以及交易成本体现的价格折扣。当一种资产能够以交易成本迅速转换成现金时，该资产的流动性较好。反映市场流动性的指标包括：市场深度，市场广度，和弹性。影响流动性的因素主要有：市场结构，价格形成方式，市场集中度，竞争等因素。在流动性衡量方面，学术界尚缺乏统一的标准，但通常采用买卖价差，基于交易量的流动性比率，市场调整的流动性指标，marsh和rock流动性比率和方差比率等。 一

现代投资组合理论

（一）马科维茨投资组合理论的假设条件

1证券市场是有效的

有效市场的概念：最初是由fama在1970年提出的。Fama认为，当证券价格能够充分的反映投资者可以获得的信息，证券市场就是有效市场，即在有效市场中，无论随机选择何种证券，投资者都只能获得与投资风险相当的正常收益。Fama根据投资者可以获得的信息种类，将有效市场分为三个层次：弱形式有效市场Weak-Form EMH（价格反映历史信息，技术分析无效），半强形式有效市场Semi Strong -Form EMH（价格反应公开信息，技术分析无效）和强形式有效市场Strong-Form EMH（价格反映所有内幕信息，内幕交易无效）。

2投资者都是风险规避的

三种风险偏好：风险爱好，风险中立，风险规避 （1）效用函数用来衡量风险偏好

风险爱好：期望值的效用小于期望效用

风险中立：期望值的效用等于期望效用

风险规避：期望值的效用大于期望效用 （2）用均值和方差来衡量风险偏好

风险爱好：收益增加，风险增幅更大，效用不变

风险中立：收益增加，风险等比增加，效用不变 风险规避：收益增加，收益增幅更大，效用不变 注意坐标轴不同，图形形状不同

3投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合在 同一风险水平上，期望收益率高的投资组合为有效；在同一收益水平上，风险水平低的投资组合为有效。

（二）证券投资组合的预期收益率

单一证券预期收益计算公式（各种证券的预期收

益的加权平均数，权数）

（三）证券投资收益的风险

单一证券的标准差计算公式，证券i和证券j收益的协方差，反映了两种证券的收益在一个共同周期中变动的相关程度。

习题

CE和GF公司在1982-1987年间的月平均收益率，方差和协方差资料如下表所列：

E(r)

方差

协方差 CE

0.01 0.0035

0.0008 GF

0.008 0.003

----

证券组合的最有权重为0.6，0.4。计算证券组合的均值和标准差。 0.6*0.01+0.4*0.008=0.0038 0.6^2*0.0035+2*0.6*0.4*0.008+0.4^2*0.003=0.002124 0.046 2 对于下列投资，理性投资者会选择哪种？ 证券

平均收益率

标准差

A 1

0.1

0.2

0.14

0.15

0.15

0.15 B 1

0.2

0.3

0.2

0.25

0.22

0.27

2证券市场线

证券市场线描述的是市场组合的期望收益和风险之间的关系。与资本市场线不同的是，资本市场是有效市场和无风险资产的有效组合，证券市场线是任意资产的有效组合。

资本市场线反映了了市场达到均衡时有效组合的预期收益和风险之间的关系。作为市场组合的单个资产以及他们的其他组合，由于是非有效的。资本市场线并没有体现其预期收益和风险之间的关系，为了更多的了解均衡条件下下单个资产及其组合的预期收益从而对资产的价格进行预测，我们需要更加深入的分析。

（1）SM的含义，单个资产预期收益和风险的关系

当市场达到均衡时，必然要求组合中贡献度高的资产按比例提供高的预期收益率。因为，如果一资产在给市场组合带来风险的同时没有提供相应的预期收益率。意味着

推荐第3篇：投资学

金融机构投资有三类：1.各类商业银行、主要是投资于各类金融资产，但有时也参加与少量实业投资。其他银行和保险公司等；二是各类投资中介机构，如证券公司、投资公司和经纪人公司等；3.各类基金组织 投资机构在投资市场上的重要作用：1.商业银行等金融机构是一种存贷机构，其资产必须保持一定的流行性。一般，金融投资的盈利往往高于贷款和实业投资的盈利，而且这种投资方式灵活多样，已成为商业银行资金运用的重要手段，但其投资风险较大。另外，商业银行在投资形式、规模等方面还受政府和法律的许多制约。所以商业银行等金融机构非常重视投资组合，通常其投资政策相对比较保守，较少冒险资公司和经纪人公司等，它们较少涉及实业投资，2。各类投资中介机构，如证券公司、投是证券市场最大的投资者，各类股票、公司债券和政府债券等都是其投资对象。他们既可以长期持有证券，又可以根据需要进行短期操作。除了自营投资外，他们还为其他投资者提供中介服务。由于它们资金实力雄厚、信息灵通、操作方便、交易金额巨大，能建立规模大切能良好分散风险的投资组合，并由专家进行专业化管理，所以他们对证券市场能产生重大影响金，在规定支付期到来之前投资于各种收益较高的长短期投资项目。它的特3.各类基金能集中个人和社会闲散资点是能使小额资金进入投资市场，把零散的资金汇成大额的稳定资金来源，而且发展迅速，这类基金投资在目前的投资市场中的作用正日益凸现金融机构投资的特点：1.投资的资金量大，能充分吸纳社会闲散资金，聚集

2.投资的专业化水平较高，十分注重投资资产的安全性，能有效进行投资组合，分散投资风险3.投资手段多样灵活，手机和分析各类投资信息的能力强，具有应付各类复杂变化的能力

资金成本占用费两部分。资金筹借费是指在资金筹借过程中支付的各项费用；资金占：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。含资金筹措费和资金用费是指占用资金支付的费用。作用：1.是评估企业价值的重要依据2.是筹资决策的基准的工具

3.是评估投资项目可行性的重要尺度4.是国家进行宏观调控筹资风险：又称财务风险，是指投资者因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。产生的内因：负债规模、负债的性、金融市场 投资硬环境交通便利、配套产业和人力资源等综合因素。其内容主要分为：经济环境、：主要指该地区经济发展水平、自然条件、物质资源、基础设施、自然环境、基础设施条件投资软环境：主要指该地区的市场发育程度、有关的政策和法律、政府管理水平、服务水准和地方性法规建设等软件情况。它是构成制约投资运行的综合系统的重要部分。

系统风险：是指由于政治、经济及社会环境的变动而造成的所有投资行为的风险，政治风险等。包括经济周期风险、此类风险的共同特点是：利率风险、它们的影响不是作用于某一投资对象，通货膨胀风险、外汇风险、国家风险、而是对整个投资行为发生作用，导致所有投资行为出现风险。

非系统风险风险，包括行业风险、经营风险、财务风险、违约风险或道德风险等。它是：是指由于市场、行业以及企业本身等因素导致个别投资行为的由单一因素造成的，只影响某种投资收益的风险。

可行性研究面的条件和情况进行调查、研究、分析，对各种可能的技术方案进行比较论：是在项目决策之前、通过对项目有关工程技术、经济社会等方证，并对投资项目建成后的经济效益进行预测和评价，以考察项目技术上的经济性和通用性，经济上的合理性和盈利性，以及建设上的可能性，继而提出项目可行或不可行的结论，为投资这最终决策提供直接的依据。一般分为：机会研究、初步可行性研究和可行性研究三个阶段，然后进行项目评估 机会研究：目的和内容：鉴别投资方向，寻求投资机会（含地区、行业、资，选择项目，提出项目投资建议。作用：为初步选择投资项目提供依旧，批准后列入建设前期工作计划，作为国家对投资项目的初步决策初步可行性研究：目的内容：对项目做初步了解，进行专题辅助研究，广泛

步详细的可行性研究，进一步判明项目的生命力可行性研究：目的：对项目进行深入、细微的技术经济论证，重点对项目的

用：作为项目投资决策的基础和重要依据项目评估决策：目的：综合分析各种效益，对可行性研究报告进行全面审核

最后决策依据，决定项目取舍和选择最佳投资方案产业投资结构：是指社会投资通过分配过程在特定使用系统内形成的数量比

例关系，反映着一定时期内社会投资在不同的经济空间或者地理空间组合运用上的格局，是经济结构的重要组成部分。分类：投资的产业结构、投资再来源结构、投资的主体结构。影响产业投资结构的主要因素：社会需求结构、投资监管：是指政府投资管理机构及相关职能部门运用法律手段、经济手段

及必要的行政手段，对社会投资过程中的资金筹集、证券发行、交易规程、投资行为和信息披露等实施的监督、控制和管理。内部收益率：亦称内含报酬率、内在报酬率，它是指投资项目在整个经济寿

命周期内，能使投资的现金流入现值总额与现金出现值总额恰好相等，即累计净现值为零的那个报酬率静态分析：不考虑货币的时间价值，其主要分析方法包括投资回收期法、投

资收益率法、追加投资效益系数法和追加投资回收期法。

投资回收期法：指用投资项目的现金净流量来回收全部投资所需要的时间，（利润+折旧）抵偿全部投资（固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）所需要的时间

投资回收期=累计净现金流量出现正值的年份-1+上年累计净现金流量的绝对 投资收益率=生产期年利润或年均利润÷投资总额×100%

额大的方案相对于投资额小的方案所产生的那部分投资增量为追加投资，投资额大的方案比投资额小的方案节约的年产品总成本可看做项目增加的效益。H（追加投资效益系数）=δC÷δK=（C1-C2）÷(K2-K1) (k1和k2分别为两 效益系数的倒数。

追加投资回收期δP=δK÷δC=(K2-K1) ÷（C1-C2）

亚企业：即那些已经成了管理队伍，完成了商业调研和市场调研的风险企业

金融投资是投资主体通过购买金融市场上的各类金融资产：是相对实物投资而言的一种投资方式，具有广泛的经济内涵。它（主要是有价证券），借以获取收益的经济行为。金融投资包括：股票投资、债券投资、人寿保险与退休金投资、期货投资、期权投资、贷款投资、信托投资以及储蓄投资等多种形式

与实物投资相比，金融投资具有以下特征：1.金融投资是一种间接投资方式2.运作空间

3.金融投资以金融市场为基本普通股股票是最基本也是最重要的股票种类；优先股股票是指股份公司发行的，在分配公司收益和剩余资产方面比普通股具有优先权的股票。二者差异：算时，对公司剩余财产的要求权。普通股持有人公司资产与收益的要求权排在最后一位，而优先股持有人先于普通股持有人参加公司剩余财产分配的权利，但其顺序在债权人之后；二是股息领取权。公司分配盈利的顺序，先是优先股，然后才是普通股，而且优先股的股息率一般是预先确定的，不随公司盈利状况的变动而改变；三是投票选举权。按规定，普通股股东对于公司的重大决策和经营管理，每持一股就有一份投票权。而优先股股东在股东大会上一般没有投票权

股票投资的现代资产组合理论：现代资产组合理论概述：现代资产组合理论借助定量分析方法进行组合的构

维茨资产组合理论认为，投资者总是厌恶风险，希望在一定风险水平下获得最大可能的预期收益，或者在获得一定预期收益时使风险最小。这意味着投资者在要求预期收益最大化时追求风险最小化，进行资产组合决策就是在这两个目标之间寻求一个平衡点。马克维茨根据风险分散原理，分别用期望收益率和收益率方差衡量资产组合的预期收益和风险，凭借均值方差模型确定组合的构成。

债P券的内在2C3n

Ci价值V=C1/(1+R)+ C2/(1+R)+ 3/(1+R)+ Cnn i/(1+R)+ n/(1+R)= n

折现率，等于债券的年应得收益率，i=1( 1+R i

+Pn/(1+R)n)(C为第i年的债券利息，R为债券的

Pn为债券面值，n为债券的期限) 套期保值以期在未来某一时间再通过平仓获利来抵偿因现货市场价格变化带来的风险：就是买进（或卖出）与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，期货交易

风险投资退出：风险投资公司是为卖而买。能够顺利套现退出并取得预期盈利，是风险投资是风险投资活动的最后一个方式，也是非常重要一个环节。公司投资的目的。顺利推书又是风险投资公司进行下一轮投资的条件，如果不能顺利退出，大量资本嫩江被套在投资环节，长期下去，存量资本将会枯竭，增量资本也会因此而得不到补充，风险投资公司的投资将难以为继。顺利退出还是衡量风险投资成败的标准，风险投资是否成功要看其推出时的所得，所的越多，就越成功。方式应注意：1.选择正确的出手时机方式：公开上市（最理想方式）2.了解购买者的迫切性、出售（采用出售3风险企业状况）、股份回购、破产清算

风险投资应考率的因素：投资阶段、股权比例、投资行业、企业运动状况：又称绿地投资，是指重新建立一个海外新企业。以收购的方式，投资者能以最快速度进入海外生产基地，建立产品渠道，缩短建设期间，较快取得收益，降低经营中的不确定风险。

国际间接投资：又称国际金融投资，是国际资本流动的一种重要形式。它是指投资者通过取得各种方式的贷款、交易等行为进行对外投资活动。按照从事国际间接投资的主体不同，国际间购买购票、发行股票、开展期货（期权）接投资可分为全球性或区域性国际机构投资、政府投资和私人投资；根据筹资的手段和管理的方法不同，政府贷款、国际金融组织贷款、国际证券等。国际间接投资的流量及流向受国际间接投资可分为国际银行信贷、出口信贷、多种因素的影响，除政治因素外，还取决于利率、汇率、风险及受援国的偿债能力等产业投资运行过程

：产业投资的种类很多，各类投资的运动过程及经历的阶段也不尽相同。一般而言，产业投资经历着投资资金筹集、投资分配与使用、投资回收与增值的运动过程。投资资金筹集是投资运动的起始阶段。社会总产品中的剩余产品价值是投资的主要源泉，也就是社会总产品中用于储蓄的部分转化为投资。投资资金筹集就是将投资资金和其他生产要素从暂时不用者的手里吸收、聚集起来，以供投资主体使用的过程。投资分配与使用是投资运动的第二阶段。这一阶段是把投资资金和其他生产要素转化为资产和生产能力的过程。投资回收与增值是投资运动的末尾阶段，又是新的投资起始阶段。一阶段是在货币资金和其他生产要素转化为资产和形成生产能力的基础上，产出产品，实现价值增值，再以新的投资起点扩大再生产。产业投资是与发展或经营某种产业联系在一起的，投资的实现一般以项目为载体。用固定资产投资兴建工程建设项目是产业投资最常见的形式。一个典型的投资项目从项目着手规划到完成，其投资运动过程可以划分为三个阶段：投资前期、投资期和投资回收期。每个阶段包含了若干个工作内容，如：投资前期包括项目设想、项目初选、项目准备、项目评估、投资决策和资金筹集六项工作；投资期就是项目的实施阶段，包括谈判和签订合同、工程项目设计、施工安装、试运转和竣工验收等活动；投资回收期包括项目投产经营和项目评估总结两项工作。每个阶段的各项工作活动形成了一个循序渐进的工作过程。

资金成本确定：1.某企业取得5年长期借款200万元，年利率11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率借款的资金成本K=[200×11%×（1-25%0.5%），企业所得税税率] ÷[200×（1-0.5%25%）则该项]=8.68% 长期2.总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，发行价格为K×40012%万元，公司所得税为×(1-25%)]÷[400×(1-5%25%，则债券的一次还本、分期付息成本b=[500）]=11.84%在一次还本付息的情况下，应先计算各年总的债券成本，nKb=n（b1-T）

/B(1-Fb),500*(1-5%)=94.74%则，KKb=nKb/n如: nKb=500*12%*10*(1-25%)÷b=94.74%÷10=9.47%

3.股票成本Ks=D/V(1-f) D为年股利；V为股本；f为筹资费用率 4.通股市价股利增长模型：留存收益成本G为普通股利年增长率Kcs=Dc某公司普通股目前市价为÷Pc+G Dc为预期年股利额，56元，估计年Pc为普股利增长率为12%，本年发放股利2元，则Dc=2*（1+12%）=2.24元；Kcs=2.24÷资产定价模型56+12%=16%

某企业市场无风险报酬率为10%，平局风险股票必要报酬率14%，普通股β值为1.2，则Kcs=10%+1.2*（14%-10%）=14.8% 风险溢价法承担更大的风险所要求的风险溢价 留存收益成本Kcs=Kb+RPcKcs=Kb+4% Kb为债务成本；RPc为股东比债权人

推荐第4篇：投资学小结

第一章 投资总论

1.投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。

2．投资总是一定主体的经济行为；投资的目的是为了获取投资效益。投资可能获取的效益具有不确定性；投资必须放弃或者延迟一定量的消费。投资所形成的资产有多种形态。 3.产业投资，又可以成为实业投资，是指为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化成产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。 4.证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。

5.直接投资是指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。

6.间接投资是指投资者购买企业的股票、政府或者企业债券，发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。

7.在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟药费，或者说要牺牲现期消费。要尽可能增加投资者的收入和增加社会财富总额，就必须合理分配投资资源，最优配置资源，投资学主要研究投资决策问题。

8.投资学研究的方法：变量分析与经济机制分析相结合；微观分析与宏观分析相结合；实证分析与规范分析相结合。

第二章 市场经济与投资决定

1.计划经济具有以下三个基本特征：社会生产的目的是为了全体劳动者的利益；生产的决策由社会经济中心在综合平衡的基础上统一作出；社会经济中心运用计划手段，严格地按预定目标调节整个社会经济的运行过程，从而使经济活动的记过达到预期的目标。

2．市场经济是一种市场发挥基础性调节作用的资源配置方式。它具有以下基本特征：自利性；自主选择性；激励互融性。

3.市场失效包括以下不同类型：第一类是市场本身固有的缺陷，即各种不同类型的市场经济普遍存在的缺陷，又称市场失灵；第二类是非市场本身固有的缺陷，它的存在与不同市场经济的发育程度、微观基础有关。

4.政府可以在某些领域弥补市场的失灵，但政府的作用应严格限制在市场失灵的领域，而且应限制于能够修补的市场缺陷，政府干预经济所带来的收益应大于其所有付出的成本。5.我国投资决定模式的变迁大致经历了一下四大阶段：社会主义改造时期（1949-1956年）；传统计划经济时期（1957-1978年）；由计划经济向市场经济转变时期（1979-2003年）；完善社会主义市场经济体制时期（2004年至今）。

6.完善整个经济体制包括投资体制的根本目标是发展生产力，促进经济社会可持续和谐发展。为此，必须同时解决好四个基本问题：效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发展。 7.完善投资制度的主要内容：推进投资主体多元化；构建有效的投资激励与约束机制；发展和完善金融市场；完善投资监管制度；完善投资宏观调控体系。

第三章 证券投资概述

1.股票是股份公司发给股东，证明其对公司资产所有权的凭证。股票作为投资工具有如下特点：永久性、流动性、风险性。股票持有者作为公司的所有者，既可分享公司的收益，但同时也要承担公司的风险。

2.债券是债务人在收到债权人所提供的信用资金后，向其出具的承诺按一定利率和日期支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书。债券的发行人为债务人，承担着到期还本付息的法律义务；债券的投资者为债权人，有权按约定想向债务人索取本息。

3.证券投资是股份有限公司建立的基础，影响企业的规模和资本结构。在市场机制完善的条件下，证券投资可实现储蓄向实业投资的转化，促进国民经济增长；可优化资本的配置，提高资源配置效率；影响货币市场与商品市场的平衡，促进宏观调控方式转换。

第四章 证券市场及其运行

1证券市场的资源配置功能主要表现在四个方面：消费时机的选择；风险管理；所有权与经营权分离；提供信息和激励。

2.证券市场按证券工具的不同可分为股票市场和债券市场；按照其交易的时间可分为定点交易市场和连续交易市场；按其功能的不同可分为发行市场和交易市场或者成为一级市场和二级市场。

3.证券的发行制度有注册制、核准制和审批制；证券的发行有严格的法律规定程序。发行股票一般要经过如下阶段：聘请保荐人；形成董事会决议；编制、提交股票发行申请文件；审核；路演、询价与定价；申购与发售；登记与公告。

4.证券的交易制度有做市商制度和竞价制度。一般投资者不能直接到交易所买卖证券，需要委托证券公司代为买卖。客户必须现在证券公司办理开户手续，存入足额保证金，然后下达委托交易指令。证券买卖成交之后，需办理交割、清算和过户手续。

5.股票价格指数是反映二级市场股票价格变动一般水平的指标。按指数形式的不同，股价指数分为股价平均数和股票指数。股价平均数是将样本股票某一时点的价格加以平均所得到的数值，主要有简单算术平均数、加权平均数和修正股价平均数三种计算方式；股票指数是反映各个时期股价水平变动情况的相对数，主要有简单平均法、综合法和加权综合法三种计算方式。

第五章 无风险证券的投资价值

1.货币时间价值实质上是使用货币的机会成本，因而应是在无风险或风险最小的条件下可能获得的收益。货币时间价值有两种不同的表示方式：终值和现值。

2.名义利率是指利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。实际利率指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率，实际利率等于名义利率减通货膨胀率。

3.利率决定理论主要有两种：一是收入的资本化理论、认为利率主要取决于利润率以及利润在职能资本家与货币资本家之间的分配比例；二是西方经济学的利率决定理论，认为利率取决于资本市场的供给与需求。

4.即期利率是债券持有人在债券到期后获得的一次性支付的所得收益与本金的比率。5.远期利率是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。

6.到期收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。

7.收益曲线是描述国债的到期收益与其偿还期之间函数关系的曲线。

8利率的期限结构理论主要有三种：无偏差预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论。

第六章 投资风险与投资组合

1.现代投资组合理论的核心是科学地计算各种组合的风险和收益，并在此基础上选择一种投资组合，使投资者在一定风险水平之下能获得最大可能的预期收益率，或在一定的预期收益率水平之下能将风险降到最低。

2.在马科威茨模型中，为决定一个有效“组合”，有三个必需的变量：收益率、风险（方差或者标准差）和各种证券与其他各种变量之间的相关系数。3.某一投资组合的期望收益率是指该组合中各种证券期望收益率的加权平均值；投资组合风险同样可以用“组合”期望收益率的标准差来表示。两种证券投资风险的相关系数等于这两种证券的协方差除以它们标准差的乘积所得到的商。

4.当相关系数为负，或等于0，或者小于1时，通过分散投资和构建资产组合，可以降低投资的风险。可以通过资产组合消除的风险为非系统性风险，不能通过资产组合消除的风险为系统性风险。

5.在同一风险水平下，预期收益率最高的投资组合为有效率组合；在同一收益率水平下，风险水平最低的组合为有效率组合。所有有效率投资组合的集合称为效率边界。在解析几何上，效率边界为投资组合在各种既定风险水平下，各预期收益率最大的投资组合所连成的轨迹。 6.无差异曲线与效率边界曲线的切点所表示的投资组合为最佳的投资组合。

7.单指数模型，又称市场模型，其基本假定为股票在某一给定时期与同一时期股票价格指数的回报率线性相关。

第七章 证券市场的均衡与价格决定

1.资本资产定价模型是有关证券市场证券价格决定的理论，重点是研究资产组合的收益率与风险之间的关系以及资产的均衡价格如何决定。2.资本市场线是有效率资产组合的集合，理性的投资者可以选择上面任意一种组合进行投资，实际中某个投资者如何选择取决于他的风险偏好。

3.风险资产的收益由两部分构成：一是无风险资产的收益；二是市场风险溢价收益。

4.依据βi 大于或小于1，可将证券或者证券组合分为防御型证券和进取型证券两类。βi系数值小于1的证券或证券组合成为防御型证券或防御型证券组合；βi系数值大于1的证券称为进取型证券或进取型证券组合。

5.如果市场处于不平衡状态，市场上就有投资者可以利用的套利机会，而随着套利者的买进和卖出，套利空间将逐渐缩小直到消失，市场则进入均衡状态，从而形成均衡价格。

6.依据证券价格对三类不同信息的反馈程度，证券市场可以发区分为三种不同的类型：弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。

第八章 证券投资分析

1.基本分析是证券投资决策分析的重要方法之一。它以证券的内在价值为依据，着重于对与证券价格存在逻辑联系的各种因素的分析，从而对证券价格的走势作出判断，以此决定投资购买何种证券及何时购买。 2.资本红利贴现模型，是指用一定折现率或风险调整率把未来一连串证券投资收入折算成为现在价值，并以此确定证券的内在价值。

3.市盈率是每股市值与每股税后净利润的比率，反映股票市场价格与当期税后净利润的关系。4.宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素，决定和影响着证券市场的中长期趋势。宏观经济分析的意义在于：把握证券市场的总体变动趋势；判断整个证券市场的投资价值，掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向。

5.行业因素分析的目的是对影响特定行业证券预期收益，风险水平和供求关系的各种因素及其变化进行分析，并以此为基础对特定行业证券的投资价值及价格走势作出判断。

6.公司分析的目的是对影响公司证券收益、风险的各种因素及其变化进行分析，并以此为基础对其所发行证券的投资价值及市场走势作出客观判断。公司分析主要包括竞争力分析、经营管理能力分析和财务分析三个方面。

7.经济附加值是公司税后净营业利润减去全部资本成本后的净值，经济附加值的大小取决于三个基本变量：税后净营业利润、资本总额和加权平均资本成本。第九章 证券投资的非线性分析

1.过度反应是指投资对某种信息做过度反应，选择超卖或超卖，从而导致证券价格超理论水平上涨或下跌的现象。

2.行为学认为，人们的行为并不是完全理性的。面对复杂的环境，在信息有限的条件下，人们一般按被称为启发法的经验法则行事。

3.人们决策的一句是他们对未来的主管预测，而主管概率则是客观概率的非线性函数。价值函数是一条折线，其转折点成为参考点。

4.心理因素对投资行为的影响也可能表现在多个方面：过度自信；损失规避与后悔规避等。 5.证券市场的投资者可分为两种类型：“噪音交易者”和“套利交易者”。噪音交易者是指对风险资产未来收益分布形成错误理念的投资人。在现实中，套利交易者的作用是有限的。 6.正反馈交易，是指在证券价格升高时买进证券、在价格下跌时卖出证券的行为。

7.Mandellbrot等人认为，证券市场是一种分形分布。股票价格的时间序列，通常显示为一条参差不齐的曲线，因而它不可能是一维的；如果它不是正态分布的，不能填充为一个平面，因而也不是二维的。它的维数介于1和2之间。

8.在现实中，大多数投资者会等着确认信息，并且不等到趋势已经十分明显就不会做出任何反应。证实一个趋势所需的确认信息的时间是不同的，但对于信息的不均等的消化可能导致一个有偏随机游动。这种运动又称为分数布朗运动或分型时间序列。 9.将协同论应用于对资本市场的分析，资产价格与投资收益的变化率取决于经济环境与资本市场参与者的相互影响。

第十章 衍生证券投资

1.金融衍生工具是由原生金融工具派生出来的，是以支付少量保证金而签订的远期合约或互换不同金融产品的交易合约。它的价值取决于股票、债券、货币、利率等原生性金融工具价格的变动。

2.期权是指期权卖方在收到一定费用之后，承诺到期权买方在一个特定的期限内或特定的到期日以特定的价格从期权卖方购买或卖给期权买方一定数量相关标的资产的权利而非义务的合约。

3.期权价值包括两个部分：一是内在价值；二是时间价值。其中，期权的内在价值，是指期权标的资产的市场价格与执行价格两者之间的差额；期权的时间价值，是指期权费超过其内在价值的部分。

4.期权的主要价值受标的资产的价格、执行价格、到期期限、资产价格的波动率、无风险利率和资产的预期收益率等六种因素的影响。

5.看涨期权的价值应该至少等于股票价格减去执行价格与到期前支付红利的现值。6.对冲系数，或套利保值率，即抵消售出看涨期权风险所需购入标的资产现货的比率。 7.期权的定价方法主要有二叉树定价模型和布莱克-舒尔斯期权定价模型。

8.期货合约是由期货交易所统一制定的、标准化合约。一切成交的合约都要求买卖双方在合约规定的交割期内，按约定的价格买入或卖出规定数量的某种资产。

9.期货合约可用来对标的资产的价格变动进行套期保值。如果套期保值是完全的，也就是说资产加期货的投资组合是没有风险的，那么该组合头寸的收益率应与其他的无风险投资的收益率相同。否则，在价格回到均衡之前投资者就会发现套利机会。

10.套期保值交易是指交易者在现货市场买进（或卖出）某一数量的资产时，为了防止因市场价格波动带来的经济损失，在期货市场卖出（或买进）同等数量资产的期货合约。

第十一章 证券投资组合管理

1.证券投资组合管理，是指对投资进行计划、分析、调整和控制，从而将投资资金分配给若干不同的证券资产，如股票、债券及证券衍生产品，形成合理的资产组合。以期实现资产收益最大化和风险最小化的经济行为。

2.证券投资组合管理必须反复权衡，合理搭配投资品种，兼顾安全性、流动性和收益性目标。

3.积极型投资组合以市场无效理论为依据，追求超额投资回报或者超过所担风险的非常回报；消极型投资组合以市场有效理论为依据，追求平均利润或与所承担的风险相当的正常利润。

4.采用自上而下的投资组合，投资管理者由评价宏观经济环境开始，再进行行业分析和公司分析。采用自下而上的投资组合，投资管理者以直接选择有吸引力的个股为重点，主要依据单个公司的内部特征来选择股票的类型。

5.采用何种类型的投资组合，渗透着投资者或投资管理者不同的哲学思想和投资理念。同时，投资组合类型具体体现了投资者或投资管理者的风格。

6.证券投资组合业绩评估也包括两个基本方面：一是证券资产业绩评估，即对由投资形成的整个证券资产组合收益与风险的评价；二是对投资组合管理人员能力的评估。

7.单因素证券组合业绩评估法是国际上评估证券投资组合业绩比较通行的方法，它以资本资产定价模型为基础，主要通过投资组合收益及其风险与市场组合的收益及其风险的比较分析来测度投资组合业绩的高低。

8.投资组合管理能力主要体现着证券选择能力和市场时机选择能力两个方面。对投资组合管理者能力的评估也包括这两个方面。

第十二章 产业投资概述

1． 在企业的财务核算中，依据资产形态的不同，产业投资可以分为固定资产投资、流动资产投资与无形资产投资。固定资产投资又可分为净投资与重置投资。 2． 产业投资具有长期性、不可分性、固定性、专用性、异质性和不可逆性。

3． 产业投资的增长与结构变化制约和影响企业和国民经济的增长与结构变化；产业投资的区域分布制约和影响生产要素的区际流动和生产力的布局；产业投资的技术构成制约和影响企业和国民经济的技术水平；产业投资的制度安排制约和影响企业制度和整个经济制度；产业投资效益决定影响企业的经济效益和整个国民经济的效益

4． 从社会的角度看，居民个人是证券投资的主体，他们为产业投资提供资金来源；企业组织产业投资，形成生产能力和服务能力，创造收入；政府投资主要应用于企业不愿或无力进入的产业部门和公共部门。

5． 产业投资的目标是追求资本增值的最大化。投资者现在付出货币资金，是现金的流出，在未来时期获得收益，是现金的流入，资本是否增值，就要看未来时间的资金流入是否大于现期的资金流出。

6． 在公司制条件下，企业的所有权与经营权分离，投资涉及三类不同的主体：所有者、经营者和相关利益者，企业投资者的目标能否实现与这三类主体之间的权、责、利的配置密切相关，而这三类主体之间的权、责、利的配置则是公司治理的核心问题。

7． 从资源的角度看，企业的发展战略的分析、决策和执行的过程，实质上就是分析企业资源、决策资源配置方案和整合和利用资源的过程，其中关键是投资的决策和投资方案的执行。

8． 产业投资一般要经过三个阶段：投资前期、投资期和投资回收期。

第十三章 产业投资的市场分析

1． 在市场经济条件下，企业的价值来源于顾客购买企业产品或服务支付的货币额，只有当产品或服务的价格高于提供产品或服务的成本时，企业才能盈利，因此，必须对准市场空隙进行投资。

2． 企业在进行市场分析时，应积极寻找市场的空隙，并主动地创造市场需求。在市场竞争中要做到，无人我有，人有我优，人优我转。

3． 企业投资的需求量主要取决于市场需求增长率、企业产品市场占有率和单位产品的投资需求量。

4． 市场需求的增长主要受消费者偏好、收入水平、产品间的关联、产品的生命周期、价格水平、消费者的预期心理状态等因素的影响。

5． 企业产品市场占有率的高低，不仅受产品进入壁垒、退出壁垒等多项一般供给制约因素的影响，还取决于企业的市场竞争能力。

6． 市场调查是运用一定方法，收集、记录和整理有关市场信息的过程。市场调查依据所获得的信息资料的性质，可分为间接市场资料调查和直接市场资料调查。

7． 市场预测是在市场调查的基础上，运用科学的方法和手段，对市场需求、供给及价格的变动趋势进行的预计和推测。一般的预测方法，大致可区分为两大类：非数量方法和数量预测法。

8． 市场细分有利于企业发现投资机会，并有利于企业正确选择投资的市场定位。在市场细分的基础上，企业可采取无差异化战略、差异性市场战略、密集性市场战略和蓝海战略。 9． 产品线延伸可分为三种方式：向上延伸、向下延伸和双向延伸。

10 按市场增长率和市场占有率的不同，可以将企业的产品分为四种类型：市场增长率高、市场占有率高的产品；市场增长率低、市场占有率高的产品；市场增长率高、市场占有率低的产品；市场增长率低，市场占有率低的产品。对这四类不同的产品应采取不同的投资策略。

第十四章 产业投资的供给因素分析

1． 供给因素分析所要解决的问题是企业以什么方式和手段生产、怎样生产以及何处生产，分析的目的是要以最低的成本将投资项目建成，并尽可能降低企业的生产经营成本。 2． 供给因素分析的内容主要包括：技术设备的选择、生产规模的确定和投资地点的选择等。 3． 制造技术选择的基本原则是可靠性、适用性和经济性；技术的主要来源包括：自行研究开发；向国内研究机构或企业购买；引进国外技术。生产工艺的选择方法主要有工艺成本比较法和总成本比较法。分析设备的经济性主要运用费用效率指标。

4． 决定企业投资规模的基本因素包括：行业的技术经济特点；专业化分工水平和协作的条件；产品的需求量；投资与生产条件；投资费用和生产成本等。确定投资规模的基本方法有：盈亏平衡的分析法、经验分析法和线性规划法。

5． 无论采取何种投资规模战略，都必须以企业的核心竞争力为依托，并有利于增强企业的核心竞争力；否则企业的核心竞争力受到影响，将导致投资的失败。

6． 所谓投资环境，是指制约投资活动的外部条件的总和。从各种环境因素所具有的属性考察，通过将区域经济环境划分为硬环境和软环境两类。

7． 在地址的选择时，必须综合考察企业投资、生产营运和职工生活所需要的条件是否能够获得满足，同时还要考察相关的成本费用。

8． 投资地点的选择，应遵循的原则有：有利于生产力在全国的合理配置；接近原料、燃料产地和消费区；充分利用集聚效益，防止过度集中和过度分散；最大限度地满足企业建设、生产经营与职工生活的要求；讲求投资经济效益；保护生态环境，促进可持续发展。 9． 投资地点选择的评价方法主要有：完全费用比较法；追加投资回报收期法；评分比较法；最小运输费用法等。

第十五章 产业投资效益分析

1． 固定资产投资指建造和购置固定资产所需要的费用，包括建筑安装工程费，设备及技术的购置费，工具、器具、用具购置费以及其他投资费用。

2． 固定资产投资估算方法有：单位生产能力投资系数法；生产能力指数法；主要部分投资比率估算法；主要部分投资系数估算法和概算指标估算法等。

3． 估算流动资产的需要量主要是计算存货铺底资金的需要量，其估算方法主要有两种：比率估算法，即参照企业流动资产占用与固定资产、产值及利润等经济指标法，即各种流动资产的需求量及其周转天数来计算流动资产的需要量。

4． 无形资产投资估算主要是计算外购的不可确指的无形资产投资的需要量。这类资产通常包括：专利权、专有技术、特许权、土地使用权、租赁权、计算机酸碱和商标权等。 5． 为了正确分析企业投资的经济效益，需要预测其未来营业的收益、费用及税金等，并将这些预测数据汇编成预估财务报表。预估财务报表主要包括：预估损益表；现金流量预估表和预估资产负债表。

6． 投资经济效益的评价方法很多，一般常用的方法和指标主要包括：简单投资收益表；静态投资回收期；动态投资回收期；净现值；净现值比率和内部收益率。

第十六章 不确定条件下的产业投资决策

1． 未来是一个随机的过程，存在着固有的不可预测的成分，决策者无法获取关于未来的完全信息，事物的发展在未来可能有若干不同的结果，我们却不能确定每种特定结果发生的概率，而只能对其可能结果发生的概率给予主管的规定。这就是所谓的不确定性。 2． 产业投资的风险可分为系统性风险与非系统性风险、外生性风险和内生性风险。

3． 敏感性分析是传统不确定性分析的重要方法。它是通过分析项目经济效果的主要指标（如净现值，内部收益率等）对主要变动因素变化的敏感程度，来确定项目抗御风险的程度，并寻找回避和减少风险损失的措施。

4． 在不确定条件下，投资要求承担风险，从而要求获得风险收益，在投资效益的评价时，可以使用风险调整的折现率。

5． 概率分析法不仅可以揭示投资活动中所涉及的风险因素和不确定因素在未来时期的多种不同情况，还可以考虑这些不同情况出现的可能性。

6． 决策树分析法将因果分析、时序分析、层次分析和概率分析融为一体，可以为决策者提供思考不确定因素的结构形式，便于决策者理清各种方案、各种状态及其结果之间的因果、时序和层次关系；同时又可以将这些关系形象地表达出来，使人一目了然。

7． 实物期权是近年兴起的一种不确定性分析方法。这种分析方法的基本特点是：将企业拥有的投资机会即在未来某一时刻购买某种资产的权利视为一种类似于金融看涨期权的选择权，然后引入金融期权的思想和分析方法进行不确定条件下的产业投资决策。 8． 企业处理产业投资风险的方法一般有如下五种：风险回避；风险抑制；风险自留；风险分散与结合；风险转移。

第十七章 产业投资的社会评价

1． 产业投资的社会评价是指分析评价项目对社会发展目标所作贡献与影响的一种评价方法，以确定项目的社会可行性，并研究采取何种措施，以促使社会发展目标的实现。 2． 政府在产业投资领域的作用在于弥补市场机制的失效，政府在进行投资决策时也不能完全像企业那样局限于企业内部成本和效益的评价，而应对项目进行社会评价。

3． 社会评价和企业财务评价不同的地方，或者说所有社会评价方法所要解决的主要是市场价格扭曲、项目成本和效益外溢及社会决策标准三大问题。

4． 成本和效益项目调整的目的，是要排除转移转移支付对项目成本和效益的影响，并将项目的外部成本和效益内部化，从而准确反映项目的社会成本及其对社会的贡献。

5． 在市场竞争不充分，市场价格不能真正反映项目投入和产出的社会价值，或者不存在市场，就需要设计一种新的能反映产品社会价值的价格，这就是所谓的“影子价格”。影子价格可以定义为是项目所创造和所使用的产品的社会价值，它衡量边际单位的产品对社会的贡献。

6． 确定社会贴现率，主要有如下两种方法：一是消费增长率确定法；二是资本边际生产率法。按照第一种方法，社会贴现率可以理解为政府给予不同时期的累计总消费效益和成本的相对权数；按照第二种方法，社会贴现率是该国经济中资本的边际生产率。 7． 在对政府投资项目进行社会评价时，应该充分考虑项目的就业、分配、环境及其他效应。

第十八章 投资总量

1． 从宏观的角度考察，投资是整个国民经济的一部分，而且是极其特殊的一部分。投资具有创造需求和创造供给的两重功能。一方面，投资创造需求，需求要花费掉现期的一部分收入；另一方面，投资创造供给，可以增加未来时期的国民收入。

2． 意愿投资并不必然与意愿储蓄相等。当意愿投资小于意愿储蓄时，社会上投资不足，就会导致存货的非经济增加。相反，当意愿投资大于意愿储蓄时，或者投资意愿无法实现，或者挤占意愿消费进行强制储蓄。在现实生活中，投资和储蓄受不同因素影响和制约，因而也就产生了投资不足和投资过度的可能性。

3． 中国投资需求的决定已不同于科尔内所描述的传统社会主义经济体制下投资需求的决定，但同时也不完全同于凯恩斯模型、后凯恩斯模型、新古典模型、托宾模型、卢卡斯模型及实物期权模型所描述的市场经济条件下的投资决定。

4． 社会产品必须有一部分用于消费和补偿，剩下的才能用于净投资。就净投资而言，投资供给的大小取决于社会产品用于消费和补偿后剩余多少，而后者正是我们所说的储蓄。 5． 投资和储蓄的决定离不开特定的经济条件。经济条件不同，投资与储蓄的关系也就不同。现实的经济可分为两种基本类型：一种是需求约束型经济；另一种是资源约束型经济。在需求的约束型经济中，投资决定储蓄；在资源约束型经济中，储蓄决定投资。

6． 我国总需求量与总供给非均衡的经常性和普遍性的形态已由过去的总供给不足转变为总需求不足。我国近年来出现的供给短缺不足不是普遍性的短缺，而是自然、技术等因素决定的资源性供给短缺，一般产品特别是消费品的供给并不短缺。

第十九章 投资周期

1． 按投资增长的阶段及波动的幅度，投资周期可分为古典周期和增长周期两类。古典周期包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。增长周期包括扩张和收缩两个阶段，不出现经济的负增长。

2． 投资乘数指总投资增加所导致的收入增加的倍数。投资成熟取决于边际储蓄倾向和边际消费倾向，是边际储蓄倾向的例数，与边际储蓄倾向成反方向变化，与边际消费倾向成正方向变化。

3． 投资乘数效应，是在一系列假定条件下的理论值。在现实经济生活中，由于受多种因素的制约，投资乘数的实际作用比理论值低得多。而且，投资乘数作为一种有用的分析工具，其本身也是有局限的。 4． 加速原理的主要含义是，对资本品的需求是一种引致需求，对产出量需求的变化会导致对资本存量需求的变化，从而引起投资。加速原理的作用是两重的，既包括加速增加，又包括加速减少。

5． 投资乘数原理说明投资变动对收入的影响；加速原理说明收入变动对投资的影响。二者的着眼点不同，但都是说明收入与投资的相互关系。把加速原理的作用和乘数原理的作用互相结合起来，就叫加速原理和乘数原理的综合作用。

6． 科尔内认为，决定传统社会主义投资周期波动有两方面的因素：一方面是因为社会主义预算款约束下存在难以遏制的投资饥渴；另一方面是因为投资的扩张必然遇到一定的容忍限度。

7． 新中国成立近60年来，我国投资增长率先后经历了两种周期性波动。1953-1989年，我国投资周期波动为古典型；从1990年开始，我国固定资产投资波动由古典型转入增长型。

第二十章 投资结构

1． 投资需求和供给都包含着许多具体的类别，投资增长的过程同时也是其结构的转换过程。 2． 广义地说，投资结构是投资整体的各个部分之间的相互关系及其数量比例。投资结构可以从多种不同的角度进行考察：投资需求结构与投资供给结构；投资来源结构、投资使用结构、投资回流结构与投资主体结构；投资流量结构与投资存量结构。

3． 在市场经济条件下，投资由企业自主决策，投资用于何种产业部门，则取决于企业的行为，包括进入和退出行为。

4． 社会需求结构是不断变化的，要保持产业结构与社会需求相适应，就要求投资结构随消费结构的变化而变化。没有收入分配结构的合理化，就不可能有消费需求结构的合理化；没有消费需求结构的合理化，也就不可能有投资结构的合理化。

5． 从长远看，现存的产业机构是过去时期投资的结果，现期的投资结构又塑造着未来时期的产业结构。

6． 技术进步是推动投资结构变化的动力，技术进步从供给与需求两个方面推动投资结构的演进。

7． 投资结构的演进归根到底是社会分工不断深化的结果，投资结构的变动受市场范围的限制。

8． 在开放条件下，某一产业产品的总需求=国内需求+出口需求-进口需求；某一产业部门的国内投资需求=该产业的投资需求总量-外商投资。

9． 一般而言，随着生产力的发展和人均收入水平的提高，投资首先由第一产业向第二产业转移。当人均收入水平进一步提高时，投资便向第三产业转移。 10． 在重工业化阶段，投资一轻工业为中心向以重工业为中心推进；在高加工度化阶段，工业投资以原材料工业投资为中心向以加工、组装工业为中心推进；在技术集约化阶段，所有工业部门的投资将越来越多地用于高级技术、工艺和实现自动化，以技术密集为特征的高新技术产业投资的比重也将逐渐提高。 11． 规划投资结构的方法主要有筱原基准法、经验判断法、动态投入产出和最优规划法。 12． 实行改革开放政策以来，我国的投资结构发生下列变化：投资主体逐渐多元化；投资资金来源渠道不断拓宽；三次产业之间的投资比例趋于合理，产业结构水平不断提升；投资结构的调节由过去单一的指令性计划调节变为计划与市场双重调节；兼并收购投资发展迅速，资产存量结构调整加快，企业组织结构有所优化。 13． 在对外开放条件下，优化我国的投资结构应以增强国际竞争力为基本导向，需要有科学的产业政策和投资政策指导企业的投资行为，同时还必须推进经济体制改革和对外开放，充分发挥市场机制对投资配置的基础性调节作用。

第二十一章 投资区域配置

1． 投资通常先是在一些地理位置优越、自然资源丰富、交通便利或人口集中、劳动力供给充分的地区集聚。由此产生投资的密集区和稀疏区。当投资集聚达到某一临界值时，收益就会降低，甚至产生负效益，于是投资就会向外扩散。因此，投资的区域分布总是非均衡的，始终存在集聚与扩散两种运动趋势。

2． 制度变革和市场的统一是投资区域合理配置的先决条件；科学技术进步是投资区域配置格局变动的基本力量；优化投资区域配置往往以基础设施投资为先导；主导产业部门通常伴随着投资区域配置重点的变化。

3． 投资区域配置涉及公平和效率两个基本方面，为了实现效率与公平的统一，必须发挥市场的基础调节作用，还需要发挥政府的积极作用。

4． 实行外向型经济的国家，其投资配置的重心往往先是集中在沿海地区和沿边地区，然后逐渐向内陆地区推移。

5． 我国的投资区域配置经历了三个大的阶段：1953-1978年为第一个阶段，其特点可以概括为以内地为准、平衡资本配置；1979-1997年为第二个阶段，特点是以沿海为重点，梯度推进资本配置；1998年至今为第三个阶段，特点是实施西部大开发、振兴东北老工业基地和促进中部崛起战略，促进区域经济协调发展。

6． 我国投资区域配置中存在的问题:资源分布与生产力分布错位；地区经济结构趋同；地区间发展差别过大；城市经济与农村经济相对分离；区域市场分割；外资进入的区域过于集中且结构不合理。

7． 我国投资区域配置未来时期的走势，受多种因素的影响和制约，但其中具有决定意义的因素主要有以下四个方面:经济体制改革、经济发展阶段、产业结构变换和城市化。 8． 在投资的区域配置中，政府的基本职能应是弥补市场调节的不足，政府调节的基本目标则应是促进各地区的经济发展和维护地区间的公平。政府所承担的主要任务有如下几项:制定区域经济活动的基本原则；科学制定区域经济政策；运用经济手段调节投资的区域配置；政府直接参与投资区域配置活动，但主要领域应是公共工程和具有自然垄断性质的行业，而且中央政府与地方政府要合理分工。

第二十二章 投资的宏观管理 1． 按照市场经济的要求，政府对投资的管理应该是间接的，政府应以市场为管理调节对象，通过市场调节企业的投资行为。

2． 投资宏观管理的基本目标是保持投资供给和需求的平衡，包括总量的平衡和结构的平衡，实现投资资源在社会范围内的优化配置，促进经济持久快速发展和人民生活水平不断提高。间接管理和直接干预的区别首先表现在政府调节的对象不同。

3． 为了保持投资总量和结构的平衡，政府对市场的管理和调节应包括两个方面：一是市场制度与规则的安排与调整；二是对市场变量的调节。投资规模合理与否可以通过利率和投资品价格的变动来反映。据此，政府可以将利率和投资品价格作为调节投资总量的中间参数。

4． 在投资总量一定的条件下，投资究竟流向哪一个产业部门，主要受各部门投资预期收益率的调节。政府可以讲各个部门的投资预期收益率作为调节投资结构的中间参数，通过调节各部门的投资预期收益率来调节投资结构。

5． 投资运动是以货币为媒介的，因而可以从资金形成过程入手进行投资的宏观管理。财政政策和金融政策是投资宏观管理的两个主要手段。 6． 财政通过收入和支出两个方面直接或间接地制约着投资规模及结构，财政政策按其总量目标的不同可划分为：扩张性财政政策、紧缩性财政政策和平衡性财政政策。

7． 为了促进投资结构和经济结构的合理化，必须充分发挥市场机制的作用，财政政策应遵循公平税负的原则。在此基础上，为了鼓励某些产业的投资，可以采取减免税收的措施；为了限制某些产业的发展，可以采取增加税种或提高税率的措施。

8． 财政分配对全社会投资的调节必须通过一定的机制来实现。为了发挥财政政策调节全社会投资总量和结构的作用，必须进一步改革和完善财政体制，建立健全财政调节机制。 9． 为了提高财政投资效益，必须明确政府投资的职能和范围，提高投资决策的科学化、民主化水平，严格依法管理，并建立严格的投资监督和责任追究制度。 10． 我国货币政策目标是保证货币币值的稳定，并以此促进经济增长。既要防止高位通货膨胀，又要防止通货紧缩。 11． 中央银行以存款准备率、再贴现率和公开市场业务调节企业投资，主要是通过利率来传导的；资本市场价格的变动亦会影响到投资。 12． 有效的货币政策必须有两个前提条件：一是经济运行的微观基础健全，微观经济主体能够对货币政策信号作出灵敏的反应；二是货币政策的传导机制畅通，货币政策信号在传递过程中不会出现扭曲和梗阻。 13． 财政政策主要用于对公共部门投资的调节，用于长期调节和对投资结构的调节；而金融政策主要用于对非公共部门投资的调节，用于短期调节和对投资总量的调节。 14． 财政政策与金融政策的搭配可有以下类型：双紧搭配；双松搭配；松金融，紧财政；松财政，紧金融。每个具体年度内应采取何种政策搭配也要视具体情况而定。

推荐第5篇：证券投资学

江南大学现代远程教育2014年上半年课程考试大作业 考试科目:《证券投资学》

一、大作业题目（内容）：

一、什么是优先股。（5分）

二、什么是可转换债券。（5分）

三、什么是期货（5分）

四、说明期权的的概念与种类（5分）

五、简述企业股票发行的目的和发行方式。（10分）

六、简述证券市场的功能（10分）

七、什么是股票价格指数，说明其种类和计算方法（10分）

八、写一份投资分析报告，可以选择一只股票或一个行业(不少于500字)（50分） 从以下几个方面分析：

1）宏观经济状况分析。

2）行业分析、地域分析。

3）企业的财务、技术、市场、营销等方面。

4）企业的管理和战略分析。

5）其它影响投资价值和风险的相关因素。

推荐第6篇：6月投资学

第3次作业

一、填空题（本大题共20分，共 10 小题，每小题 2 分） 1.可持续发展的含义是 ______ 。

2.按投资环境范围的大小分为 ______ 、______ 。

3.按投资策略的基本目的分类，可分为： ______ 、______ 、______ 。 4.______ 的含义是既满足当代人需求，又不对后代人满足自身需求的能力构成危害的发展。

5.在投资活动中，必须具备的要素包括： ______ 、______ 、______ 、______ 。

6.投资环境的特点有： ______ 、______ 、______ 、______ 。 7.经济发展状况可从 ______ 、______ 、______ 三方面考察。

8.______ 是指国民收入中用于满足社会成员个人的物质文化生活需要和社会消费需要的总和。

9.在我国社会主义市场经济条件下，投资概念既包括 ______ ，也指 ______ 的投资。

10.______ 是指投资对象、目标、或标的物。

二、名词解释题（本大题共20分，共 4 小题，每小题 5 分） 1.经济所有制结构

2.地区经济结构

3.投资

4.微观投资环境

三、计算题（本大题共30分，共 2 小题，每小题 15 分）

1.某厂需采购一台大型设备，有A、B、C3种型号可供选择，其投资与净收益如表2所示，若Eb=0.15，进行方案评价决策。

2.某项目生产某种产品年设计生产能力为3万件，单位产品价格为3000元，总成本费为7800万元，其中固定成本3000万元，总变动成本与产品产量成正比例，销售税率5%。求以产量、生产能力利用率、销售价格、销售收入、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点。

四、简答题（本大题共10分，共 2 小题，每小题 5 分） 1.合理安排投资规模具有哪些重要的意义？

2.可持续发展的基本原则有哪些？

五、论述题（本大题共20分，共 2 小题，每小题 10 分） 1.试论述投资项目决策的程序与内容？

2.如何对投资规模进行科学管理？

答案：

一、填空题（20分，共 10 题，每小题 2 分） 1.参考答案：

既满足当代人需求 又不对后代人满足自身需求的能力构成危害的发展 解题方案：

1、弄清通货膨胀的概.2、弄清投资与通货膨胀的关系 评分标准： 每空1分

2.参考答案：

宏观投资环境 微观投资环境 解题方案：

1、弄清投资环境的概念。2弄清投资环境的特点。 评分标准： 每空1分

3.参考答案：

追逐盈利的策略 控制风险的策略 追逐盈利控制风险并重的策略 解题方案：

1、弄清投资策略的概念。

2、弄清投资策略的特点。评分标准： 每空1分

4.参考答案： 可持续发展 解题方案：

1、弄清通货膨胀的概.2、弄清投资与通货膨胀的关系 评分标准： 每空1分

5.参考答案：

投资主体 投资客体 投资目的 投资方式 解题方案：

1、弄清投资的概念。

2、弄清投资要素的概念。

3、弄清投资要素包括的内容。评分标准： 每空1分 6.参考答案：

系统性 区域性 主导性 动态性 解题方案：

1、弄清投资环境的概念。2弄清投资环境的特点。 评分标准： 每空1分 7.参考答案：

经济发展水平经济发展速度 经济安全程度 解题方案：

1、弄清投资环境的概念。2弄清投资环境的特点。

3、弄清投资环境的分类。评分标准： 每空1分 8.参考答案： 消费基金 解题方案：

1、弄清投资资金的来源。

2、弄清什么是消费基金。评分标准： 每空1分 9.参考答案：

投资概念既包括间接的股票、债券投资 也指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产的投资。 解题方案：

1、弄清投资的概念。

评分标准： 每空1分 10.参考答案： 投资客体 解题方案：

1、弄清投资客体的概念 评分标准： 每空1分

二、名词解释题（20分，共 4 题，每小题 5 分）

1.参考答案：

经济所有制结构，即各种经济成分在国民经济中所占的比重，决定投资结构（从所有制角度来划分），即各种经济成分投资占社会总投资的比重。 解题方案：

1、弄清投资结构的概念。

2、弄清经济所有制结构的概念。评分标准： 每题3分 2.参考答案：

地区经济结构是指生产力在各个地区之间的空间分布以及相互制约关系。 解题方案：

1、弄清投资结构的概念。

2、弄清地区经济结构的概念。评分标准： 每题3分 3.参考答案：

是指将一定数量的资财（有形的或无形的）投放于某种对象或事业，以取得一定收益或社会效益的活动；也指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动中的资财。 解题方案：

1、弄清其概念 评分标准： 每题4分 4.参考答案：

微观投资环境指影响具体投资项目的环境状况，也就是具体项目所处地区的投资环境。包括当地的基础设施、经济发展水平、居民素质、风俗习惯、地方性政策法规、生产要素价格等，是具体投资活动要考察的重点。 解题方案：

1、弄清投资环境的概念。2弄清投资环境的特点。

3、弄清投资环境的分类。评分标准：

每题3分

三、计算题（30分，共 2 题，每小题 15 分）

1.参考答案：

解题方案：

第一步，绝对经济效果检验。第二步，相对经济效果检验。 评分标准：

2.参考答案：

解题方案：

评分标准： 每题6分

四、简答题（10分，共 2 题，每小题 5 分）

1.参考答案：

（一）合理安排投资规模是促进经济增长的重要因素

（二）适度安排投资规模是保持国民经济稳定发展的基本条件

（三）适度安排投资规模是提高投资效益的前提条件

（四）适度安排投资规模是有效进行重点建设的保证条件 解题方案：

1、弄清投资规模的概念。评分标准： 每题5分 2.参考答案：

可持续发展的基本原则有：可持续性原则、协调性原则和公平性原则。 解题方案：

1、了解什么是可持续发展。

2、弄清其原则。评分标准： 每题5分

五、论述题（20分，共 2 题，每小题 10 分）

1.参考答案：

一）、提出项目建议书 ①投资项目建设的必要性 ②提出拟建的方案、规模、建设地点的初步设想 ③项目所需资源情况、建设条件、协作关系的初步分析 ④投资估算以及资金来源分析 ⑤项目建设的大体进度安排 ⑥经济效益与社会效益的初步估计。 二）、编制可行性研究报告。 三）、编制计划任务书 ①建设项目的目的和具备的条件 ②建设规模、产品方案和生产工艺 ③资源条件、自然条件、水、电、气和交通运输条件。 四）、项目的评估 ①市场研究评估：市场需求、同类化的竞争等 ②技术分析评估，例如技术装备的超前性、经济性、适用性 ③建设条件评估 ④财务评估 ⑤企业经济效果评估 ⑥国民经济效益评估 ⑦风险评估 ⑧结论和建议。 五）、项目的审批 投资项目交有关部门批准。

2.参考答案：

投资规模是否适度，是影响经济稳定的一个决定因素。若投资规模过小，不利于为经济的进一步发展奠定技术基础；投资规模过大，超出国力的可能，会造成国民经济比例失调。因此，合理安排投资规模是实现社会再生产良性循环和保持国民经济稳定发展的条件，是保证国家重点建设顺利进行的前提。合理确定投资规模还是提高投资效益的前提条件。 （1）、加强投资的宏观调控 为适应投资主体多元化的新格局，要正确处理好集权和分权的关系，建立起相对集中和适当分散的投资管理体制。社会主义市场经济下，国家仍然要对全社会的投资进行宏观调控，并建立健全对预算外资金的管理，有必要根据国民经济中长期计划和年度投资计划进行综合平衡后，确定年度预算外投资总规模。宏观上管理重点应是预算外投资，尤其是非生产性投资。制定符合国情的产业政策和投资政策、税收政策，合理引导资本投向。产业政策决定一个国家产业发展方向、投资方向和投资规模。要注意投资政策与产业政策的协调和配合。首先，要使投资总量、投资分配流向、投资结构符合产业结构政策的要求；其次，要使投资主体行为与产业组织政策以及技术政策相协调。避免出现盲目建设和重复建设，造成短缺和闲置并存的失衡状态。当然，要根据国民经济的发展对产业政策不断加以修改和补充，使投资主体的投资行为和政策信息紧密结合起来，使产业政策起到投资行为的导向作用。 充分发挥银行对投资的宏观调控职能。要努力把人民银行办成真正的中央银行，建立有效的中央银行宏观调控体系，把专业银行办成真正的商业银行，并建立政策性银行。要以资金来源制约资金运用，即坚持按存款额的一定比例确定贷款规模。信贷业务要结构合理，即长期资金运用必须与稳定的长期资金来源相协调，防止出现短借长用、到期无力偿还；要实现资金优化配置，实行扶优限劣的信贷倾斜政策，促进信贷结构的合理调配优化。要通过扩张和压缩银行信贷规模调节固定资产投资总量，当固定资产投资规模膨胀时，通过适当压缩银行固定资产贷款的办法，达到控制全社会固定资产规模的目的。中央银行要充分发挥利率杠杆作用，通过

制定差别利率，对不同行业采用不同利率，有效地抑制或刺激投资需求。 （2）、健全投资微观控制机制，强化企业自我约束能力 建立健全企业责权利相结合的经济责任制度。投资权下放给作为投资主体的企业，改变多年来我国权、责分离的状况，使企业责权利统一起来，真正成为投资的决策者，承担投资风险和责任，使其能够自觉地根据国家制订的产业政策的要求和市场需求结构的变化，调整投资方向和流量，提高投资效益。 硬化企业的预算约束。企业资金来源除部分自有资金外，现在主要有两条筹资渠道：一是作为间接融资的银行贷款，二是企业走向市场进行直接融资。为硬化企业预算约束，银行要逐步降低信用贷款的比例，扩大抵押贷款的比例，建立以抵押贷款为主要形式的贷款担保制度。 （3）、加强对社会集资的管理 在对社会集资的管理中，关系是要把社会集资纳入国家信用轨道，控制社会集资的规模、投向和投量；对社会集资应正确引导，使其朝着有利于国家宏观调控的方向发展。要明确国家中央银行具有的金融行政策管理职能和经济监督职能，加强对社会集资和管理。 解题方案：

1、了解投资规模的含义

2、弄清如何管理投资规模 评分标准： 每题8分

推荐第7篇：投资学心得

投资学期末作业

投资心得

姓名：吴婷 学院：经济管理学院 班级：农林经济管理二班 学号：12010241428

2013年12月23日 如果你手上有3000元钱，你可以在周末和全家人一起出游，然后再去酒店饱食一顿大餐；或者你也可以直接奔向商场，买一件高档的衣服；当然，你也可以将这笔钱存入银行，获得利息；或者买入股票、基金，等待分红或涨升；你也可以用这3000元钱闲钱，从古玩市场买入字画，等待升值；或者参股朋友所开的小店，从中分得利润„„

不管怎样，这3000元钱不是被你消费了，就是，就是被你投资理财，但是，产生的结果却是大相径庭。消费这笔钱，你获得的是享受和满足感，放弃的是这笔钱的未来收益；而你将这笔钱用于投资的话，就相当于你放弃了眼前的享受，去追求更大的价值回报。 巴菲特曾经说过：“一个人能够积累的财富，不是取决于你能够赚多少钱，而是取决于你将如何投资理财。钱找人，胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。” 郎咸平也说过：“当下，已是全民理财的时代，是否参与投资理财，将对个人或家庭的财务状况产生决定性的影响。理财不只是富人的游戏，穷人更需要理财。”

可是，尽管许多人已经认识到了投资理财的重要性，也有越来越多的人加入了投资理财的大军，但是赚钱的总是少数。而且富人越来越富，穷人依然贫穷。其根本原因在于，很多人参与了投资，变成了投资者，却有很少人拥有正确的投资理念和知识。面对股票、基金、债券、保险、黄金、房产等纷繁复杂的投资品种，许多人只是盲目的跟在别人的后面行动。结果，投入了大量的时间、金钱和精力，收获的却是赔钱的痛苦和煎熬。 其实，投资成功与否，是与他了解这项投资的程度成正比的。李嘉诚说“投资的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。不要懵懵懂懂地随意砸钱，要在投资前扎实地做一些功课，才能成功！”所以，在投资之前，掌握扎实的投资知识，运用正确的投资理念和投资方法，是我们成功投资理财的根本之策。

投资是指货币转化为资本的过程。投资理财是指投资者通过合理安排资金，运用诸如储蓄、银行理财产品、债券、基金、股票、期货、外汇、房地产、保险以及黄金等投资理财工具对个人、家庭和企事业单位资产进行管理和分配，达到保值增值的目的，从而加速资产的增长。投资理财不等于简单的攒钱、存钱，把钱放在银行里，也不等于简单的炒股(股票买卖)。投资理财是根据需求和目的将所有财产和负债在内的所有资产和负债进行积极主动的策划、安排、置换、重组等使其达到保值、增值的综合的、系统的、全面的经济活动。

纵观世界，有三种主流的创造财富的途径。第一种是打工支付，目前靠打工获取薪水的人占90%以上；第二种是创业致富，目前这类人群只占致富总人数的10%左右；第三种是用不同的投资方式致富，目前这种投资者不足1%。

一些理财专家对创造财富的三种主流途径进行了分析，发现一个普遍的规律：靠打工致富，财富目标大约达到年薪百万元这样的级别；如果靠创业致富，财富目标可达到年收入千万元的级别；但要是通过投资致富，财富目标可能会更高。

具有“投资第一人”之称的亿万富豪沃伦·巴菲特先生的财富现已达到500多亿美元。还有沙特阿拉伯的阿尔萨德王储也是通过投资致富，他目前才五十多岁，但早在2005年，他的财富就已达到237亿美元，名列世界富豪榜前五名。在个人创造财富方面，打工能够达到 的财富级别十分有限，创业则需要有一定的 特质和条件，投资却是每个人都可为的事。从世界财富的积累与创造的现象分析来看，真正决定财富水平的关键不是你选择打 创业，而是你选择什么样的投资方式进行有效的投资。

投资理财不等于简单的攒钱、存钱，把钱放在银行里，也不等于简单的炒股(股票买卖)。投资理财是根据需求和目的将所有财产和负债，其中包括有形的、无形的、流动的、非流动的、过去的、现在的、未来的、遗产、遗嘱及知识产权等在内的所有资产和负债进行积极主动的策划、安排、置换、重组等使其达到保值、增值的综合的、系统的、全面的经济活动。前者只是投资的一种具体行为，充其量为现金的使用。作为投资理财一部分的现金管理要比它复杂得多，也难得多。

“理财”一词，最早见诸于20世纪90年代初期的报端。随着我国股票债券市场的扩容，商业银行、零售业务的日趋丰富和市民总体收入的逐年上升，“理财”概念逐渐走俏。 个人理财品种大致可以分为个人 资产品种和个人负债品种，共同外汇、基金、股票、债券、存款和人寿保险等属于个人资产品种；而个人住房抵押贷款、个人消费信贷则属于个人负债品种。

按照投资主体对象的不同，投资理财可分为个人投资理财、家庭投资理财和公司/机构投资理财。

个人和家庭投资理财是为了满足个人和家庭发展需求为目的经济活动，他们始终贯穿于我们整个人生。

公司/机构投资理财与个人和家庭投资理财不同，最终目的是为了公司或者事业单位的长远发展，投资理财的主体是组织或者组织代表，为的是组织的利益。

我们在投资课股票模拟操作算是个人投资的一种。

股票是股份制企业（上市和非上市）所有者（即股东）拥有公司资产和权益的凭证。上市的股票称流通股，可在股票交易所（即二级市场）自由买卖。非上市的股票没有进入股票交易所，因此不能自由买卖，称非上市流通股。

这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票标准、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。

股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。

股票至今已有将近400年的历史，它伴随着股份公司的出现而出现。随着企业经营规模扩大与资本需求不足要求一种方式来让公司获得大量的资本金。于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的企业组织。股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动；股票融资的发展产生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展；而股票市场的发展最 终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。股票最早出现于资本主义国家。

世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司。股份公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。1611年东印度公司的股东们在阿姆斯特丹股票交易所就进行着股票交易，并且后来有了专门的经纪人撮合交易。阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一个股票市场。股份有限公司已经成为最基本的企业组织形式之一；股票已经成为大企业筹资的重要渠道和方式，亦是投资者投资的基本选择方式；股票市场（包括股票的发行和交易）与债券市场成为证券市场的重要基本内容。

股票的特点主要有：

1、：不返还性，股票一旦发售，持有者不能把股票退回给公司，只能通过证券市场上出售而收回本金。股票发行公司不仅可以回购甚至全部回购已发行的股票，从股票交易所退出，而且可以重新回到非上市企业。

2、风险性，购买股票是一种风险投资。

3、流通性，股票作为一种资本证券，是一种灵活有效的集资工具和有价证券，可以在证券市场上通过自由买卖、自由转让进行流通。

4、收益性。

5、参与权。

通过投资课的学习，我明白：

一、投资理财前要：

1、财务资源，要清楚自己的财务资源有哪些；

2、生活目标，要对自己的生活目标有清醒的认识；

3、要有一系列统一协调的计划，要保证所有的计划不冲突，协调起来都能够实现。

核心内容就包括保险计划，投资计划，教育计划，所得税计划，退休计划，房产计划。用现金流的管理把所有的计划，并让所有的计划都能够满足你的现金流，这就是个人理财的核心内容。

二、投资理财中要遵守：

第一。必须树立正确的风险意识观。市场不是一台专门供投资者获取暴利的“提款机”，其风险无处不在、无时不在。

第二，你的资金来源尽可能要健康，必须有较强的风险承担能力。如果用抵押、典当、贷款，甚至是高利贷获取的资金进行投资理财的话，这些资金背后必将包含着投资者对超额利润的疯狂预期，即通常说的投机分子，但我们不提倡冒险投机主义。

第三，对于未来收益的预期要有平和心态。投资者只有合理地设定预期，选择适合自已风险承受能力的品种，才可能实现风险可控、理性持续的投资收益。对于股票投资者来说。摒弃一夜暴富的冲动，选择合适的时机买入合适的股票．并在适当的时候抛出，随公司的成长而盈利。

第四，学无止境，活到老学到老。很多新股民刚刚开户，对市场稀里糊涂、手足无措，很多股民饱经折磨却不得要领，要么偏信股评，要么依赖什么预测软件，要么依赖什么小道消息。指望在这种状态下获取稳健或超额的回报，无异于缘木求鱼。

第五，一定要坚持价值投资理念!股改可以说是中国资本市场涅檠重生，这以后，企业长期发展成了所有股东共同的追求，因而选股策略有了坚实的市场基础。在如此大的背景之下，树立价值投资理念，选公司重于选技术，抗风险重于先赚钱，只有坚持价值投资理念，才可能让赚钱成为水到渠成的必然结果。

三、投资要有一个好心态

投资理财就是合理的利用投资理财工具和投资理财知识进行不同的投资理财规划，完成既定的投资理财目标，实现最终的人生幸福。

投资理财有两个主要目标，一个是财务安全，一个是财务自由，财务安全是基础，财务自由是终点。从另一个角度讲投资理财又有两个方向，一个是进攻，一个是防守。

我们要避开对投资理财的严重误区，不要认为投资理财就是赚钱，就是买股票，就是买房地产。但这只是说对了投资理财的一个方面，要明白投资理财还有一个很重要的方面就是，遇到困难问题的时候，少花钱甚至不花钱，具体的说就是利用保险，税收和法律工具合理分配资产。

再有就是再能保证自己花销的前提下再进行投资，要牢记，自己没钱花，再怎么理财也没用。

推荐第8篇：投资学例题

假设某投资者对kk股票看涨，当前股价为每股100欧元，该投资者拥有10000欧元资金，他预测kk的股价在下一年度将上涨30%，在不考虑股利的条件下，若该投资者投资10000欧元买入100股，其投资收益率为30%。

现在投资者从经纪人处借入10000欧元投资kk股票，现在总投资变成为20000欧元（200股），假设保证金贷款的年利率为9%，如果kk股价至年末将上涨30%，该投资者的收益率是多少？（不考虑股利）

假设kk的股价下跌30%，每股变成70欧元，此时200股的价值为14000欧元，偿还贷款本金和利息后的投资收益率是多少呢？

假设在上述保证金贷款的案例中，投资者仅借入5000欧元，年利率仍为9%，若kk股价上涨30%，其收益率是多少？若下降30%呢？若股价保持不变，收益率是多少？。

推荐第9篇：证券投资学

1．中央银行在证券市场上买卖有价证券是在开展它的（公开市场操作 ）业务。

证券投资学

单选题 2．证券投资基金反映的是（产权）关系。

3．可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是（美式期权）。

4．证券交易价格是通过（证券供需双方共同作用 ）来确定的。

5．世界上最早、最有影响的股价指数是（ 道---琼斯股价指数

）。

6．证券交易所所采取的交易的组织方式是（经纪制 ）。 7．贴现债券的发行属于（ 折价发行 ）。

8．决定债权票面利率时无须考虑（股票市场的平均价格水平）。

9．安全性最高的有价证券是（ 国债 ）。

10．基金管理人与托管人之间的关系是（经营与监管的关系 ）。

11．债券年利息收入与债券面额之比率称为（ 票面收益率 ）。

12．以有价证券形式存在，并能给持有人带来一定收益的资本是（实际资本 ）。

13．证券业协会性质上是一种（ 自律性组织 ）。

14．有价证券的正常交易起着自发地分配（ 货币资产 ）的作用。

15．按发行债券时规定的还本时间，在债券到期时一次全部偿还本金的偿债方式，被称为（满期偿还）。

16．可转换证券实际上是一种普通股票的（长期看涨期权）。

17．债券和股票的相同点在于（都是筹资手段 ）。

18．证券投资基金资产的名义持有人是（ 基金托管人）。

19．看涨期权的买方具有在约定期限内按（约定价格）价格买入一定数量金融资产的权利。

20．以货币形式支付的股息，称之为（ 现金股息 ）。

21．股票有不同的分法，按照股东权益的不同的可以分为（记名股票与不记名股票 ）。

22．资本市场是融通长期资金的市场，它又可以分为（中长期信贷市场和证券市场 ）。

23．债券代表其投资者的权利，这种权利称为（债券 ）。

24．看跌期权的买方对标的金融资产具有（卖出）的权利。

25．世界上第一家股票交易所在（阿姆斯特丹）成立。

2．有价证券具有（产权性、收益性、流动性、风险性）的经济和法律特征。

4．以银行等金融机构为中介进行融资的活动场所称为（间接融资）市场。

5．以下那一种风险不属于系统风险（ 信用风险 ）。

10．优先股股息在当年未能足额分派时，能在以后年度补发的优先股，称为（累积优先股）。

11．金融机构发行金融债券使得其资金来源（减少）。 12．贴现债券通常在票面上（不规定利率），是一种折价发行的债券。

13．基金管理人由（基金管理公司）机构担任。

14．浮动利率债券的利率在确定时一般要与市场利率挂钩，其与市场利率的关系是（高于市场利率）。 16．记名股票必须置备股东名册，其中（各股东可以卖出股票的日期）不是股东名册的必备事项。

20．证券投资基金的资金主要投向（有价证券）。

21．证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（ 基金管理人 ）管理和运作。

22．股东大会是股东公司的（ 权力机构）。

24．债券具有票面价值，代表了一定的财产价值，是一种（虚拟资本 ）。

1．资本证券主要包括（股票、债券和金融衍生证券）。 5．开放式基金的交易价格取决于（基金单位净资产值）。

6．封闭式基金基金单位的交易方式是（证交所上市）。

8．股票价格指数期货是为适应人们管理股市风险，尤其是（系统性风险 ）的需要而产生的。 17．优先认股权实际上是一种普通股票的（短期看涨期权）。

7．买入债券后持有一端时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率为（持有期收益率）。

10．股票的未来收益的现值是（内在价值）。

13．债券分为实物债券、凭证式债券和记帐式债券的依据是（券面形式）。

4．（会员大会）是会员制证券交易所的最高权利机构。

23．公司不以其任何资产作担保而发行的债券是（信用债券）。

24．目前，能在上海证交所进行交易的债券是（记帐式债券）。

25．金融期货的交易对象是（金融期货合约）。

2．证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。此报酬的最终源泉是（生产经营过程中的资产增殖）。 3．股票有多种价值，投资者平时较为关心的是（ 票面价值 ）。

24．商品证券是证明持券人对其证券所代表的那部分商品具有（所有权或使用权）的凭证。

判断题

26．当证券市场上买卖兴旺，价格上涨时引起货币市场上资金需求的增长，利率上升。正确 27．金融期权和期货的推出都是基于广大投资者对投机需求的不断提高。错误 29．当公司股票的价格上升时，该公司所发的可转换债券的价格往往也上升。正确 30．上证综合指数的基期为1990年12月19日。正确

31．技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，即解决应该购买何种证券的问题。错误 32．技术分析必须与基本面的分析结合起来使用。正确

33．一根有上下引线和实体的阳K线从上到下依次是：最高价、收盘价、开盘价和最低价。正确

34．价和量是市场行为最基本的表现。正确

36．场外交易市场实行竞价交易方式。错误

37．委托人在委托有效期内有权变更或撤销原来的委托指令。错误

38．通常认为正常的速动比率2，低于2的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。错误 39．一般来说，多根K线组合得到的结果较正确。正确 40．股东权益收益率是反映投资收益的指标。错误 41．“价是虚的，只有量才是真实的。”是说成交量是股价的先行指标。正确

26．期权的卖方在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。正确 27．认股权证是普通股股东的一种特权。错误 28．每日的开盘价由证券交易所确定。错误 30．我国只有在卖出证券时才有零数委托。正确

32．基本分析主要包括宏观经济分析、行业分析与区域分析、公司分析三个方面的内容。正确 33．市场预期理论认为：如果预期未来利率下降，则利率期限结构会呈下降趋势。正确

34．在具有相同期望收益水平的证券组合中，方差最小的组合是有效组合。错误 35．技术分析的要素有：价、量、势。

错误 37．开放式基金通常上市交易。错误

38．可转换证券持有者的身份随着证券的转换而相应转换。正确 39．期货价格反映了市场对未来现货价格的预期。正确

41．证券投资属于风险投资，风险和收益间呈现出一种正相关关系。正确

29．技术分析法的优点是同市场接近，考虑问题比较直观。分析的结果更接近市场的局部现象。正确 30．道氏理论认为在各种市场价格中，最重要的是收盘价。正确 32．系统性风险是不可以回避的，但可以分散。正确

37．进行证券投资技术分析最根本、最核心的因素是价格沿趋势移动。正确

38．基本分析流派认为，任何较大的价格偏差都会被市场纠正，“市场永远是错的”。正确 40．在清算过程中，会发生财产实际转移，而交割、交收过程则不会。错误 41．从目前我国证券市场的实际情况来看，信用交易主要以融券方式为主。错误

30．技术分析的理论基础是：市场永远是对的；价格沿趋势移动；历史会重复。错误

32．1963年，威廉.夏普提出一种简化形式的均值方差模型计算方法，使得证券投资组合理论应用于实际市场成为可能。错误 39．在计算股票内在价值的模型中，当假定股利增长率g=0时，不变增长模型就是零增长模型。正确 32．设立速动比率指标的依据是资产的周转能力。错误

37．买入申报价格高于市场即时的最低卖出申报价格时，取买进价格成交。错误 29．差额结算是证券清算、交割、交收业务应遵循的两条原则之一。

正确

36．超过涨跌限制的委托，证券经营机构可以进行申报，但不可能成交。

错误 37．委托人在得到证券经纪商同意后可以透支。

错误 26．市场利率下跌，债券价格上升。正确

41．投资时机选择主要是预测个别证券的价格走势及其波动情况，以寻找买卖时机。错误

34．技术分析为证券定价的方法主要是预测持有该证券的现金流，并将现金流贴现。

错误

36．从时间发生及运作的次序来看，是先交割、交收，后清算。

错误

35.金融期货主要有外汇期货、利率期货以及股价指数期货三种。

正确

28．股票的发行必须做到同股同权，因此发起人股与普通投资者购买的股票不会有任何不同。错误 35．三角形、矩形、菱形和楔形都是整理形态。

错误 42．(时间)和(空间 )是市场潜在能量的表现。

填空题

43．期权的时间价值既反映了期权有效期内(时间的风险) ，又反映了(市场价格波动带来的风险 )。

44．(“T+1”)交易指投资者当天买人（卖出）的股票不能在当天卖出（买入），需待确认成交后第二天方可卖出（买人）。 45．价格移动的形态类型包括(持续整理形态 )和 (反转突破)形态。

46．证券投资国际化是以证券形式为媒介的资金在国际间的自由流动，上市公司的有价证券(发行和销售)超越本国国界。 47．V 形是一种(失控)的形态。

48．证券分析的方法主要有(基本分析)、(技术分析)、(组合分析)等。

49．证券投资基金是指一种 (利益共享) 、(风险共担)的集合证券方式。 50．证券交易所的组织形式包括(公司制)和( 会员制)。 51．竞价原则包括(价格优先 )、( 时间优先) 。

52． (证券服务机构 )是指依法设立从事证券服务业务的法人机构。包括证券登记结算机构、证券投资咨询机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构和证券信用评级机构等等。

53．(收盘价)是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。 54．广义证券包括(商品证券)、(货币证券)和(资本证券)。 55．股票发行核准制遵循的是(实质管理)原则。

56．根据投资对象的性质和形式，投资可分为(实物资产投资 )与(金融资产投资 )。 57．投资政策主要包括(投资目标 )和(可投资金的多少 ) 。

58．按绩效表现，股票可分为(蓝筹股 )( 成长股)、与(收入股 )。

59．金融衍生证券是指其价值由(另一金融资产的价值)衍生出的资产。

60．(证券服务机构 )是指依法设立从事证券服务业务的法人机构。包括证券登记结算机构、证券投资咨询机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构和证券信用评级机构等等。

61．股票投资收益的常用分析指标有两种，一个是(投资收益率)，另一个是(市盈率) 。 43．金融期权的价格一般由期权的( 内在价值)和(时间价值)构成。

44．资本资产套利模型同资本资产定价模型应用的核心(是寻找那些价格被误定的证券) 。 46．世界目前主要的外国债券有(扬基债券 ) ，(武士债券 )、( 瑞士法郎债券) 等。

47．债券的票面要素：(票面价值 ) 、(偿还期限 )、(债券的票面利率 ) 和(债券发行者名称 ) 。

49．会员制证券交易所在法律上分为( 法人)和( 非法人)两种。 52．三角形态是属于(持续整理形态 )的一类形态。

54．证券市场国际化是(生产国际化 )和( 资本国际化发展)的必然结果。 56．二板市场的运作模式包括(非独立的附属市场模式 )和( 独立模式)。 57．(双重顶 )和( 双重底)就是市场上众所周知的M 头和W 底。

58．“现货交易”，又称(现金现货交易)，是指在证券交易中买卖双方进行交易时，以现金票款和实有的证券进行交割的一种 59．股票的特征：(收益性 )、( 风险性 ) 、(流通性 )、(经营决策的参与性)和(稳定性 )。

61．(限阶委托指令)是指投资者要求证券经纪商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券，即必须以限阶或低于限价买进证券，以限价或高于限价卖出证券。 1．在我国，国有股权行政管理的专职机构是（国务院 ）。

3．债券有不同的风险，但主要来自利率的波动，根据这一特点债券可以分为（固定利率债券与可变利率债券）。

9．在公司章程中载明并获批准后，公司以一部分股本作为股息派发，称之为（股票股息）。

11．有价证券是（虚拟资本）的一种形式。

12．债券是由（债务人）出具的。

14．股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论，将股票的收益按（当前的市场利率 ）利率和证券的有效期限折算的价值就是其理论价格。

16．公司申请其股票上市应有（最近3年连续盈利）记录。

17．股票实质上代表了股东对股份公司的（ 所有权 ）。

19．在票面上不标明利率，发行时按一定折扣率，以低于票面金额发行的债券叫（贴现债券 ）。

20．股票从性质上看，是一种（综合权利证券 ）证券。

23．记名股票和不记名股票的差别在于（记载方式）。

25．编制股票价格指数的四个步骤依次为（.选择样本股、选定某基期、计算计算期平均股价，并作必要的修正、指数化）。 42．三角形主要分为三种—(对称三角形 )、( 上升三角形)和(下降三角形 )。

44．(二板市场)是一国证券主板市场之外的，针对中小型公司和新兴高科技企业筹集资金需要而设立的证券市场。

48． (委托买卖)是指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者买卖证券，从中收取佣金的交易行为。 50．喇叭形、菱形都是(看跌 )。

59、期货交易是指买卖双方成交后，按契约中规定的价格(延期)交割。

53．证券中介机构是指在证券投资活动中从事证券发行、买卖等业务的专门机构，主要包括(证券经营机构)和（ 0证券服务机构）。

57．证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券(发行和交易)的场所。

58．影响股票价格变动的技术因素指能在(短期)趋势中影响股价变化的市场内部的因素。

60．(市价委托指令)是指投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时，要求证券经纪商按证券交易所内当时的市场价格买进或卖出证券。

43．按不同的交割价划分。期权内在价值有三种情况：(平价期权)( 实值期权) 和(虚值期权)。

46．广义投资可分为(有形投资 )与 ( 无形投资) 。

50．股票价格指数有两个特点：一是 ( 代表性)、二是( 敏感性)。

53．抛补的看涨期权策略是一个有保护的投资策略，比较适合(股价较稳定或股价上升)的情况。 58．金融期货包括：(外汇期货 )、(利率期货 ) 、(股票指数期货 )等。 44．(头肩顶)和(头肩底)是最可靠的反转突破形态。 53．旗形和楔形是两个最为著名的(持续整理形态)。 61．(价 )和(量 )是市场行为最基本的表现。

49．根据所发行的证券上是否明确记载持有人的姓名或名称可划分为( 记名式证券)与( 无记名式证券)。 61．保证金交易分为 (保证金买长交易 )和(保证金卖短交易 19．公司清算时每一股份所代表的实际价值是（清算价值）。

45．债券的特征：(偿还性 )、(流动性 )、( 安全性)和( 收益性)。 46．影响股票价格变动的因素包括( 技术因素)和 (基本因素 ) 。

52．根据投资者能否直接控制其资金的运用，投资可分为( 直接投资)和( 间接投资)。

54．技术分析的三大假设：( 市场行为包括一切信息)、(价格沿趋势波动，并保持趋势 ) 、(历史会重复 )。 56．证券投资总风险可以分为(系统风险 )和 (非系统风险 ) 两大类。 48．按股东权利不同，股票可分为(普通股 )(优先股 )和。

50．金字塔型买卖法有( 金字塔型买入法)和(倒金字塔型卖出法 )两种。

纠正题

1、旗形和楔形这两种形态是三角形的变形体，这两种形态的共同之处是：大多出现在顶部，而且两者都是看跌。

错误。喇叭形和菱形这两种形态是三角形的变形体，在实际中出现的次数不多，但是一旦出现，则极为有用。这两种形态的共同之处是：大多出现在顶部，而且两者都是看跌

2、技术分析的优点主要是能够比较全面的把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单。技术分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。

错误。基本分析的优点主要是能够比较全面的把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单。基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断

3、利率水平提高，必然导致股价下跌。

错误。一般情况下，贷款利率提高，增加公司成本，从而降低利润；存款利率提高，增加投资者股票投资的机会成本，两者均会使股票价格下跌。但是，在开放经济条件下，利率上升，导致资本流入增加，股价受其影响可能会上涨。

4、证券组合管理的主要内容之一是选择买卖时机。它的含义是指组合管理者应当在证券价格的最低点买入，在最高点卖出。 错误。选择买卖时机是指组合管理者本着低价买入、高价卖出的原则，可以选择合适的买卖时机。由于受多种因素的影响，证券的价格始终处于波动之中，组合管理者不可能总是在证券价格的最低点买入，在最高点卖出。但是，他可以运用分析技术确定一个价格的波动区间，从而以尽可能低的价格买入，以尽可能高的价格卖出。

5、在允许信用交易的条件下，买进股票的信用交易多于卖出股票的信用交易时，说明多数投资者预期股价上涨，则该种股票价格将上涨。

错误。当预期某种股票价格将进一步上涨而买进股票的信用交易多于预期股价将下跌而卖出股票的信用交易时，预示着未来股票市场的现货价格因该种股票的售出冲销交易较多而可能出现下跌。

6、经济繁荣，债券价格上扬。

错误。通常经济繁荣，商品需求旺盛，企业资金比较充足，经营条件和环境良好，盈利增加，债券风险减少，居民收入增加因而债券投资需求增加，促使债券价格上扬。但经济繁荣，企业为筹集更多资金扩大生产，可能发行债券，将增加债券供给，从而促进债券价格下跌。正负两方面的影响，其作用力对比强度决定了对债券影响的方向和程度

63．技术分析是利用某些历史资料来判断整个证券市场或个别证券价格未来变化的方向和程度的各种分析方法的统称。技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，即解决“应该购买何种证券”的问题。

错误。技术分析是利用某些历史资料来判断整个证券市场或个别证券价格未来变化的方向和程度的各种分析方法的统称。技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，即解决“何时买卖证券”的问题。基本分析通过对公司的经营管理状况、行业的动态及一般经济情况的分析，来研究证券的价值，即解决“应该购买何种证券”的问题。 64．评价经营效果并非仅比较一下收益率就行，还要衡量证券组合所承担的风险。

正确。评价经营效果并不是仅仅比较一下收益率就行，还要看证券组合所承担的风险。风险度不同，收益率也不同。在同一风险水平上的收益率数值才具有可比性。

65、.技术分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学、投资学。

错误。技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的。这三个假设是：第一，市场的行为包含一切信息；第二，价格沿趋势移动；第三，历史会重复。证券投资基本分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学、投资学。 63．当影响证券价格的因素发生变化时，股票价格和债券价格发生相同的变化。

错误。当影响证券价格因素发生变化时，股票价格变动比债券灵敏，而且波动幅度也大得多。根本原因在于债券的利息是固定的，影响债券价格变化的根本因素是预期偿债风险的大小，同时，债券的有限期限也对债券价格形成制约。股票的股息不固定，又没有期限限制，各种因素可能对公司的盈利状况有较大影响，从而在很大程度上影响股票投资收益。 64．GDP 增长，证券行情一定增长。

错误。持续稳定高速的GDP 增长，证券价格将呈现上升走势；高通胀下的GDP 增长，必将导致证券价格下跌；宏观调控下的GDP 减速增长，证券价格将呈平稳渐升的态势；转折性的GDP 变动，当它从负增长逐渐向正增长转变时，证券价格也将由下跌转为上升。

62．通膨胀将使债券价格下跌。

错误。不能笼统这样说。一般情况下，通货膨胀一方面提高了债券的收益率要求，为抵消通货膨胀造成的资金贬值损失会降低债券的价格；另一方面，通货膨胀增大了债券投资的风险，风险补偿的要求提高了债券的要求收益率，从而也导致债券价格下跌。但在适度通货膨胀下，人们可能热衷于投资债券来实现资金保值，从而增加对债券的需求导致债券价格上涨，这可能抵消一部分下跌效应。在过度通货膨胀时，任何资本市场的投资都起不到保值作用，人们纷纷将资金转移到实物资产的囤积商品上实现保值，债券价格下跌。

问答题

1．开放型基金与封闭型基金有何区别？

开放型基金与封闭型基金的区别在于:（1）封闭型基金的份额数量是固定的，其投资基金份额买卖和交换按标准费率搪行；开放型基金的份额是不固定的，因而可不断卖出和买进自己的股份，并按净资产价值赎回该股份。（2）封闭型基金在存续期内不得要求赎回，故信托资产稳定，便于投资基金管理人稳定运作投资基金。开放型基金的单位总数是变动的，给基金管理人稳定运作投资基金带来挑战。（3）封闭型基金的投资者的投资风险较大，当投资基金业绩良好时，投资者可享受超过净资产价值的证券收益；若有亏损，则投资者最先受损失，开放型投资基金则无上述风险。 2．契约型投资基金与公司型投资基金有何区别？

答案:契约型投资基金与公司型投资基金作为两种基金组织类型，二者在立法基础、法人资格、投资者地位等方面存在明显的差异。（1）公司型投资基金必须由具有独立法人资格的投资基金公司发起并发行投资基金股份；契约型投资基金则无须单独组成具有法人资格的机构发起，一般由金融机构发起即可。（2）公司型投资基金的管理依据是公司章程；契约型投资基金的管理依据为信托契约。（3）公司型投资基金发行股票，投资者为公司股东，可以参加股东大会，行使表决权；契约型投资基金则发行受益证券，受益证券的持有者只享受受益权，不具有股东资格，因此也无表决权。 3．技术分析的优缺点是什么？

技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。与基本分析相比，技术分析进行证券买卖见效快，获得利益的周期短。此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断。 4．何谓技术分析法？其理论基础是什么？

简单地说，技术分析是从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为，不考虑别的因素。所谓市场行为包括三个方面的内容。第一是市场的价格，第二是成交量，第三是达到这些价格和成交量所用的时间。技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的。这三个假设是：第一，市场的行为包含一切信息；第二，价格沿趋势移动；第三，历史会重复。

5、论述二板市场的特点？

（1）针对中小企业而设，为其提供一个持续融资的途径，助其尽快成长。 （2）上市企业标准和条件较低。

（3）在市场上投资的，大多为承受风险能力强，寻求高回报的机构和个人投资者。 （4）信息披露要求严格。 （5）交易灵活。

（6）具有前瞻性、高风险、监管要求严格、具有明显的高技术产生导向性。

6、投资者为什么要构建证券组合？

证券投资者构建证券组合的原因是为了降低投资风险。组合投资可以在投资收益和投资风险中找到一个平衡点，即在风险一定的条件下实现收益的最大化，或在收益一定的条件下使风险尽可能地降低。构建证券组合为什么可以降低证券投资风险呢？人们常常会用篮子装鸡蛋的例子来说明。如果我们把鸡蛋放在同一个篮子里，万一这个篮子不小心掉在地上，所有的鸡蛋都可能被摔碎；如果我们把鸡蛋分放在不同的篮子里，一个篮子掉了，不会影响到其他篮子里的鸡蛋。资产组合理论证明，证券组合的风险随着组合所包含的证券数量的增加而降低，资产间关联性极低的多元化证券组合可以有效地降低投资风险。理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收益最大化。投资者力求在这一对矛盾中达到可能的最佳平衡。如果投资者仅投资于单个资产，他只有有限的选择。当投资者将各种资产按不同比例进行组合时，其选择就会有无限多种。这为投资者在给定风险水平的条件下获取更高收益提供了机会。当投资者对证券组合的风险和收益作出权衡时，他能够得到比投资单个资产更为满意的收益与风险的平衡。

67．论述股票发行管理制度？

答案:股票发行管理制度指由政府机构对股票发行时行审查和批准的方法就是股票发行的管理制度。 （1）、股票发行注册制：股票发行注册制又称登记制，其核心内容是：证券发行人在发行证券之前，必须依法将公开的各种资料准确、完整地向证券主管机关呈报，并申请注册。证券主管机关仅对申报文件的全面性、真实性、准确性和及时性作形式审查。如果电报文件没有包含任何不真实的信息且证券主管机关对申报文件没有异议，则经过一定的法定期限，申请自动生效。注册制遵循的是公开管理的原则 （2）、股票发行核准制：股票发行核准制是指股票发行人不仅必须公开所发行股票的真实情况，而且该股票必须经过证券主管机关审查，并符合若干实质条件才能获准发行，在这一过程中，主管机关有权否决不符合规定的证券发行申请。核准制要求的条件一般包括：公司营业性质、管理人员资格、资本结构、发行所得是否合理、各种证券权利是否平等、公开资料是否充分真实等。核准制遵循的是实质管理原则。 66．简述债券的票面要素？

（1）票面价值：债券的票面价值包括币种和票面金额。币种是指以何种货币作为债券价值的计量标准。票面金额主要指票面金额的数量。（2）偿还期限：债券的偿还期限是从债券发行日起至偿清本息之日的时间间隔。（3）债券的票面利率：债券的票面利率是债券票面所载明的利率。（4）债券发行者名称：这一要素指明了该债券的债务主题，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。

65．说明影响债券利率期限结构形状的因素。

在任一时点上，有三种因素可以影响债券利率期限结构的形状。第一，对未来利率变动方向的预期。如果预期利率上升，则利率期限结构呈上升趋势。第二，债券预期收益中可能存在的流动性溢价。这样，投资者在接受长期债券时，要求对与期限相联系的风险给予一定补偿。第三，市场效率低下或者资金从长期（或短期）市场向短期（或长期）市场流动可能存在的障碍，这一因素使长、短期资金市场形成分割。 66．简述金融期权与金融期货的区别？ 金融期权与金融期货的区别：（1）交易对象不同。（2）交易对方的权利和义务不同。（3）交易双方承担的风险的可能得到的盈亏不同。（4）交付的保证金不同。

67．简述金融期货交易的特征？ 金融期货交易的特征：（1）交易的标的特是金融商品。（2）金融期货是标准化合约的交易。（3）金融期货交易采取公开竞价方式决定买卖价格。（4）金融期货交易闪行会员制度。（5）交割期限的规格化。 65．证券的票面要素主要有哪些？

第一，持有人，即证券归谁所有；第二，证券的标的物，即证券票面上所载明的特定的具体内容，它表明持有人权利所指的特定对象；第三，标的物的价值，即证券所载明的标的物价值的大小；第四，权利，即持有人持有该证券所拥有的权利。

计算题

要求：⑴ 计算甲、乙股票收益的期望值、标准差和变化系数，并比较其风险大小；

⑵ 假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例分别投资购买甲、乙的股票构成投资组合，已知甲、乙股票的β系数分别为1.4和1.8,市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%，请计算投资组合的β系数和组合的风险收益率；

⑶ 根据资本资产定价模型计算组合的必要收益率。

答： ⑴ 甲、乙股票收益率的期望值、标准差和变化系数：

甲股票收益率的期望值 =0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30%

乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21% 甲股票收益率的标准差=乙股票收益率的标准差=

=25.30% =23.75% 甲股票收益率的变化系数=25.30%/30%=0.84

乙股票收益率的变化系数=23.75%/21%=1.13 （2）组合的β系数=60%×1.4+40%×1.8=1.56

组合的风险收益率=1.56×(10%-4%)=9.36% （3）组合的必要收益率=4%+9.36%=13.36%

2、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，三种股票的β系数分别是2.0、1.3和0.7，它们的投资额分别是60万元、30万元和10万元。股票市场平均收益率为10%，无风险利率为5%。假定资本资产定价模型成立。 要求： （1）确定证券组合的预期收益率；

（2）若公司为了降低风险，出售部分股票，使甲、乙、丙三种股票在证券组合中的投资额分别变为l0万元、30万元和60万元，其余条件不变。试计算此时的风险收益率和预期收益率。 （1）、①、首先计算各股票在组合中的比例： 甲股票的比例＝60÷（60+30+10）＝60%

乙股票的比例＝30÷（60+30+10）＝30% 丙股票的比例＝10÷（60+30+10）＝10% ②、计算证券组合的β系数：＝2.0×60%+1.3×30%+0.7×10%＝1.66 ③、计算证券组合的风险收益率：＝1.66×（10%-5%）＝8.3% ④、计算证券组合的预期收益率：＝5%+8.3%＝13.3% （2）、调整组合中各股票的比例后：①、计算各股票在组合中的比例：

甲股票的比例＝10÷(60+30+10)＝10%

乙股票的比例＝30÷(60+30+10）＝30%

丙股票的比例＝60÷（60+30+10)＝60% ②、计算证券组合的β系数：＝2.0×10%+1.3×30%+0.7×60%＝1.0l ③、计算证券组合的风险收益率：＝1.01×（10%-5%）＝5.05% ④、计算证券组合的预期收益率：＝5%+5.05%＝10.05%

3、无风险证券的报酬率为7%，市场证券组合的报酬率为13%，试计算：

（1）市场风险报酬率为多少？

（2）如果某一投资计划的β系数为0.8，其预计报酬率为14%，是否应该投资？

（3）如果某证券的必要报酬率是16%，则其β系数是多少？ （1）市场证券组合的风险报酬率 =13%-7% =6% （2）必要收益率= 7% + 0.8×（13%-7%)=11.8%

由于预计报酬率14% 大于11.8%，应该投资。 （3）16% = 7% +β×（13%-7%）则β= 1.5

4、某公司2003年销售收入为143750元，毛利率为59.8％，赊销比例为75％，销售净利率17.25％，存货周转率5.75次，期初存货余额为 11500元，期初应收账款余额为13800元，期末应收账款余额为9200元，速动比率为1.84，流动比率为2.48，流动资产占资产总额的 31.05％，资产负债率为46％，该公司只发行普通股，流通在外股数为57500股，每股市价11.5元，该公司期初与期末总资产相等。 要求：计算该公 司的下列指标：（1）、应收账款周转率；（2）、资产净利率；（3）、每股收益、市盈率和市净率。 （1）、计算应收账款周转率：赊销收入净额＝143750×75％＝107812.5（元）

应收账款平均余额＝（13800+9200）÷2＝11500（元）

应收账款周转率＝赊销收入净额÷应收账款平均余额＝107812.5÷11500＝9.38（次） （2）、计算资产净利率：销售成本＝销售收入×（1－毛利率）＝143750×（1－59.8％）＝57787.5（元）

净利＝销售收入×销售净利率＝143750×17.25％＝24796.88（元）

由于：存货周转率＝销货成本÷平均存货

即：5.75＝57787.8÷（11500＋期末存货）÷2

解得：年末存货＝8600.10（元）

由于：流动比率＝流动资产÷流动负债＝2.48

速动资产＝（流动资产－存货）÷流动负债＝1.84 可建立方程式如下： 2.48＝流动资产÷流动负债

1.84＝（流动资产－8600.10）÷流动负债

解得：年末流动资产＝33325.4（元）

年末流动负债=13437.66（元）

由于：流动资产占资产总额的31.05％， 则：年末资产总额＝33325.4÷31.05％＝107328.14（元） 资产净利率＝净利÷平均总资产＝24796.88÷107328.14 ＝23.1% （3）、每股收益＝净利÷流通在外普通股数＝24796.88÷57500＝0.43（元/股）

市盈率＝每股市价÷每股收益＝11.5÷0.43 ＝26.74(倍)

年末股东权益＝资产总额×（1－资产负债率）＝107328.14×（1－46％）＝57957.20（元）

每股净资产＝年末股东权益÷年末普通股数＝57957.20÷57500＝1.01（元/股）

市净率＝每股市价÷每股净资产＝11.5÷1.01＝11.39（倍）

5、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。 要求：（1）、计算该公司流动负债年末余额。（2）、计算该公司存货年末余额和年平均余额。

（3）、计算该公司本年销货成本。（4）、假定本年主营业务收入净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。

（1）、流动负债年末余额＝270/3 ＝90（万元） （2）、存货年末余额＝270－90×1.5＝135（万元）

存货平均余额＝（135＋145）/2＝140（万元）

（3）、本年销货成本＝140×4＝560（万元） （4）、应收账款年末余额 ＝270－135＝135（万元）

应收账款平均余额＝（135＋125）/2＝130（万元）

应收账款周转期＝（130×360）/960＝48.75（天）

其他有关财务指标如下：

（1）长期负债与所有者权益之比：0.5；

（2）销售毛利率：10％；

（3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次；

（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：18天； （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次。

要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分，并列示所填数据的计算过程。

计算过程： （1）、所有者权益＝100+100＝200万元

长期负债＝200×0.5＝100万元 （2）、负债和所有者权益合计＝200+（100+100）＝400万元

（3）、资产合计＝负债+所有者权益＝400万元 （4）、销售收入/资产总额＝2.5＝销售收入/400

销售收入＝400×2.5＝1000万元

销售成本＝（1-销售毛利率）×销售收入＝（1-10％）×1000＝900万元

销售成本/存货＝9＝900/存货

存货＝900/9＝100万元

（5）、应收账款×360天/销售收入＝18 ＝应收账款×360/1000

应收账款＝1000×18/360＝50万元

（6）、固定资产＝资产合计－货币资金－应收账款－存货＝400－50－50－100＝200万元

7、某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14%，第3年增长8％。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。

要求：假设该上市公司股票β系数为1.2，计算股票的价值（精确到 0．01元）？(假定Rf=4%, Rm=9%) 根据“采用固定股利支付率政策”可知股利支付率不变，本题中净收益增长率=每股股利增长率。 第1年的每股股利=2×（1+14%）=2.28（元）

第2年的每股股利=2.28×（1+14%）=2.60（元）

第3年的每股股利=2.60×（1+8%）=2.81（元）

8、甲投资者准备长期投资证券，现在市场上有以下两种证券可供选择: （1）A股票，上年发放的股利为2元，以后每年的股利按4%递增，目前股票的市价为20元。

（2）C股票，上年支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年16%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为48元。

如果甲期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位）。

（1）A股票的内在价值 ＝2×（1＋4%）/（15%－4%）＝18.91（元/股） （2）C股票的内在价值计算如下:

预计第1年的股利＝2×（1＋16%）＝2.32（元）

预计第2年的股利＝2.32×（1＋16%）＝2.69（元）

第2年末普通股的内在价值＝2.69×（1＋10%）/（15%－10%）＝59.18（元）

C股票目前的内在价值＝2.32×(PVIF15%，1）＋2.69×（PVIF15%，2）＋59.18×（PVIFA15%，2）＝48.80（元/股）

由于A股票的内在价值小于当前的市价，所以不应该投资。C股票的内在价值大于市价，可以投资。

9、

(1)假设可借入的股票数量为股,则:8750025%3510000(股)(2)收益率(3530)1000010000(10.52)87500可借入的股票数量最多为10000股.34.3%

10、假设投资者卖出Intel公司的250股股票，每股作价80美元，给经纪人15000美元开立卖空帐户。

a、如果投资者的保证金帐户的资金无利息，一年后Intel股价变为(i)88美元，(ii)80美元，(iii)72美元，投资者的回报率是多少？假设Intel不支付红利。

b、如果维持保证金比率是25%，股价涨至多少时，投资者将收到追缴保证金的通知？

c、假设Intel公司每股红利2美元(年底支付)，重新计算a和b 。

推荐第10篇：证券投资学

证

券

投

资

学

班级： 学号： 姓名：王鑫经济学12级1班1206102030

一、学习心得体会

通过这个学期对证券投资的学习，以及自己在课外所了解的知识，我对证券投资有了一定的了解。知道了什么是证券，证券的分类，证券市场的基本功能、融资结构、资源配置、发行方式、发展前景等；了解了股票、债券和基金的定义及它们的运作方式。并能更清楚更直观的从发展前景及当前数据对它们进行一系列的分析，从而做出我们这些初学者的判断。这其中包括对各种证券投资的收益性、流通性、风险性、流通行、价格的波动性和伸缩性的分析、评价和预期以及宏观经济、政治事件、法律规范、军事冲突、传统文化、自然条件、市场波动等各种因素对证券市场价格的的影响。在股票方面，我学会了市盈率、发行价、股票面值、股票市价等的计算，并对股票的价格指数有所了解；在债券方面，学会了对债券的终值、现值、股利贴现估价，市盈率估价等的计算；在基金方面也了解了一些价值分析技巧。 同时，股市有风险，投资需谨慎！

二、课堂建议

1、多举一些现实中的投资事例，这样会更加有吸引力，同学们也会更加集中注意力。

2、可能是教室音响设备的问题，声音不太清晰，有时候听不清楚。

三、投资案例

案例：阿里巴巴公司案例分析

（一）、公司背景 阿里巴巴是全球企业间（B2B）电子商务的著名品牌,是目前全球最大的网上交易市场和商务交流社区。公司总部位于浙江杭州，在中国大陆地区拥有16个销售和服务中心，在香港和美国设有分公司。 被国内外媒体、硅谷和国外风险投资家誉为与Yahoo、Amazon、eBay、AOL比肩的世界五大互联网商务流派代表之一。

阿里巴巴集团公司有5个子公司，合并被称为达摩五指。分别是： 1.阿里巴巴：1999年，全球领先的网上贸易市场和商人社区。 2.淘宝：2003年，C2C+B2C。 3.支付宝：第三方支付平台。

4.阿里软件: 2007年，中国领先的中小企业在线软件服务提供商。 5.雅虎中国：2005年，中国领先的搜索生活服务平台6.阿里云：2009年，主要从事基础技术的研发。

（二）、投资过程

1、创业原始资本：创始人的共同出资

1999年2月21日，马云和18位创业者在自己家中召开第一次会议，筹集50万本金，成为阿里巴巴起飞的原始资本。阿里巴巴首席财务官蔡崇信，当初抛下一家投资公司的中国区副总裁的头衔和75万美元的年薪，来领马云几百元的薪水。

2、第一轮投资：天使基金

蔡崇信的加入，他利用在华尔街的人脉关系，为阿里巴巴引入了多家投资公司的投资，1999年10月，以高盛为主的一批投资银行向阿里巴巴投资了500万美元。这一笔“天使基金”让马云喘了口气。

3、第二轮投资：大玩家软银

从2000年4月起，全球互联网迎来了寒冬。纳斯达克指数开始暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了，很多互联网公司陷入困境，甚至关门大吉。阿里巴巴因为没有上市和获得的2000多万融资，逃过一劫。 2001年1月18日，软银向阿里巴巴注资2000万美元，在投资完成后，软银同时还投入大量资金资源与阿里巴巴在日本人和韩国成立合资公司，帮助阿里巴巴开拓全球业务。

阿里巴巴开始战略调整，将目标瞄准公司商务，建立独特的技术平台：针对中国买家推出‘中国供应商’的服务，针对国际卖家推出‘诚信通’会员计划。在互联网不赚钱的年月，阿里巴巴开始赢利。

3、第三轮投资：进军日本市场

2002年2月，日本亚洲投资公司与阿里巴巴签署投资协议，投入500万美元。同年10月，阿里巴巴正式发布日文网站，进军日本市场。

4、第四轮投资：最大私募投资

2003年非典的爆发，虚拟交易受到重视，使得电子商务价值凸显，阿里巴巴各项经营指标持续上升。2003年7月7日，阿里巴巴斥资1亿秘密炮制淘宝网，正式进军C2C市场，为用户提供个人网上交易服务。而淘宝坚持的免费交易策略需要大量资金的投入。

2004年2月18日，包括软银、新加坡科技发展基金、富达等四家基金共向阿里巴巴投资8200万美元，这是中国互联网行业最大的私募投资。

5、第五轮投资：战略结盟

2005年8月，雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。阿里巴巴与雅虎结成战略同盟。雅虎成为第一大股东，拥有40%股份。马云及其团队为第二大股东，拥有28.2%股份，软银为第三大股东，拥有股份16%。

（三）、私募投资阿里巴巴的策略分析

综上可知，私募对阿里巴巴的投资融合了分段投资和联合投资的策略。通过不同的投资策略组合，企业可以灵活应对企业变动，有效地降低了风险。

分段投资体现在：第一第二轮投资处于企业发展早期，投资风险最大；第三轮投资处于企业成长期，投资风险逐渐减小；而进入第四轮投资，企业进入扩张期，投资风险进一步降低。

联合投资体现在：第一轮投资，高盛领头，几家投资公司共同参与投资；第四轮投资，软银牵头，几家投资公司共同参与投资。

（四）、投资退出

1、并购

一般的风险投资期限为3-5年，到2005年，包括高盛在内的几家风险投资全部到期，当然期望早点上市实现套现。但马云认为坚持到淘宝战胜eBay阿里巴巴垄断B2B市场、淘宝垄断C2C市场后，再上市。面临投资者套现压力，阿里巴巴决定于雅虎中国联姻，阿里巴巴收购雅虎中国旗下所有资产，而雅虎投资10亿美元给阿里巴巴。

2、香港上市 马云前沿性预测，2008年将引来经济低迷，抓紧整合实现阿里巴巴上市。2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市，正式登上全球资本市场舞台。按收盘价估算，阿里巴巴市值约280亿美元，超过百度、腾讯，成为中国市值最大的互联网公司。在此次全球发售过程中，阿里巴巴融资额将达131亿港元(约16.95亿美元)，接近谷歌纪录(2003年8月，谷歌上市融资19亿美元)，成为全球互联网业第二大规模融资。风投获得了高额的回报。

3、退出收益分析

①经过阿里巴巴上市后，软银当初投资阿里巴巴的回报率已经高达71倍，创下了投资神话。

②雅虎介入阿里巴巴不过两年，同样获益甚厚。作为阿里巴巴集团的大股东，雅虎间接持有阿里巴巴28.4%的股权，其市值高达73亿美元。

③其他的风险投资商显然错过了最好的收获期。从阿里巴巴集团的第三轮融资开始，早期的一些风险投资商已经开始陆续套现。在第四轮投资时，高盛就没有跟投，并套现了部分股份。到阿里巴巴上市之前，只有软银一家风险投资商还一直在阿里巴巴的股份中牢牢占据主要地位，其他风险投资商已经全部退出。

四、个人体会

阿里巴巴的成功，主要有以下几个方面，独特的商业模式，梦幻的创业团队以及适应当代人的购物心理。 1.独特的商业模式

90年代，亚洲的电子商务模式陷入了‘照搬照抄欧美模式’误区，因此亚洲电子商务一直发展缓慢。阿里巴巴则创造了亚洲最独特的B2B商务模式，不是‘商业和商业busine to busine’,而是‘商人对商人busineman to busineman’.我国加入WTO后，出口额大增，而众多的中小企业因规模小，销售渠道窄，商品信息缺乏，无力负担昂贵的差旅费广告费等。

为了满足这一需求，阿里巴巴独创式推出了主要面对中小企业提供B2B进出口信息服务模式。经过长期实践，阿里巴巴模式不断演变，逐渐形成从B2B到B2B2C的深化（B2B2C是以B2B为中心，结合C2C、B2C两种模式）。立足中国实际，独特的商业模式带来的巨大商机，无疑是风投选择阿里巴巴的重要因素之一。

2.梦幻的创业团队

CEO马云，高瞻远瞩的战略规划能力和执行能力，超强的凝聚力和领导才能。

CFO蔡崇信，华尔街多年投资机构的工作经历，奠定了风险投资者对阿里巴巴的信心。

CPO关明生，在国际管理领域有20几年的工作经验。 CTO吴炯。雅虎搜索引擎的首席设计师，为阿里巴巴的发展提供强有力的技术支撑。

3、当代人的购物心理

鼠标一点，所购买的商品直接快递到家门口，足不出户就能购买到想要的商品，各种方便。同时也节约了上街购物的时间，使广大年轻人的绝佳选择。

第11篇：投资学读后感

“投资”一直是我最喜欢的学科，上学的时候读的就是“投资经济管理”专业，当然那时候的投资学不能和如今的投资学同日而语。博迪先生的《投资学》(第四版)也曾断断续续读了三四遍，间或又读了弗朗西斯先生的《投资学：全球视角》，现在手里的是博迪先生的《投资学》(第六版)。

投资不同于投资学，投资包含了金融投资和实物投资，但所有的投资的基础资产都是实物资产，金融投资的金融资产为建立在实物资产之上的虚拟资产，投资学其实是研究金融资产投资的一门学科，培养的是金融投资家和金融投资经纪，至于实物投资的学科是企业创业、商业、工商企业管理，培养的是企业家、商人和职业经理人，当然也包括个体工商户、私营企业主。

《投资学基捶内容简介：面向中国读者，结合中国资本市场的发展状况和最新案例，回答了如何进行正确的投资、如何规避投资行为中出现的各种金融风险、如何正确地管理投资，以及如何科学地把握投资成本和收益之间的关系等问题。系统地介绍了一系列进行投资分析的基础概念和工具，详细阐述了组合管理方法、衍生金融工具、基础分析等投资学的核心内容。以清晰的脉络、简洁的语言、扎实的基础，实现了科学性、知识性、实践性和趣味性的有机融合。网上提供了与《投资学基础(第11版·中国版)》各个章节配套的练习题和补充材料(英文)，供您学习之后温习知识。在第10版的基础上增加了“投资风险”和“投资须知”专栏;丰富了课后习题的题型;为备考CFA的考生提供了部分习题。《投资学基础(第11版·中国版)》可作为大学财经专业本科生教材，也可作为非金融专业学生的教材及MBA学员培训课程的参考读物，同时还适合所有对投资管理和理财管理感兴趣的人士阅读。

投资学基础的读后感，来自淘宝网的网友：以学生为中心，假设他们是投资经理人，为他们提供操作性的信息和知识，不拘泥于枯燥的理论和研究。 本书是一本简明的投资学基础教程。配合教学需要，作者介绍了现实经济中的主要投资品种，用便于应用的方式组织内容，并配有丰富的案例和习题。 为便于读者学习和实际操作，除了传统的习题和核心词汇之外，作者还提供了很多有价值的专栏，比如： “网络工具”——教你如何使用一些财经网站的特定功能。 “Excel分析”——教你如何使用Excel工作表，这可是学习投资必备的技能! “实际操作“——向你解释如何在实践中运用刚刚学到的知识。 “测试你的投资潜能”——众多CFA考题考考你! “网上有什么?”——这是为你布置的任务，期待你利用因特网独立解决!

投资学基础的读后感，来自淘宝网的网友：本书第11版正是在重新审视金融危机为投资学领域提出的新挑战的基础上，补充了各种投资工具在危机中的表现分析、一个合格的金融分析师应该怎样预测投资收益和规避投资风险、从金融危机中的鲜活案例投资者应该汲取怎样的经验教训等新内容。考虑到2008年秋天全球金融危机爆发后，金融市场发生了深刻变化，第11版重新诠释了’ETFs在人们日常投资活动中的日益增加的重要性和金融环境的改变和不断扩展的在线交易对投资活动产生的影响。这些新内容对于增强投资者的实战技能、提高投资者的投资效益和判断能力，有着十分积极的意义。本书根据中国金融市场的实际需要和最新发展现状，详细阐述了如何进行投资分析的基础方法和相关工具。与第10版相比，本书的实战性、操作性、可读性、时效性更强，对各种投资组合管理方法的配合和比较也做了更为透彻的分析。学习本书既可以按照各章的顺序向前推进，任课教师和读者也可以根据自身的特点任意调整顺序进行有重点的教学和研读。第11版每章后面的课后习题比较全面地反映了相关章节的主要知识点，认真完成这些练习后，读者会受益匪浅。

第12篇：投资学学习心得

证券投资学学习心得

一、感悟认识 思想转变

“金融是个神秘的东西，不是有钱人能玩得起的家伙。”这是我在上大学之前对它的理解。包括在我对证券是什么东西都不知道，不知道它包括那些，指的是什么等等一切对我来说，在我还没有学习到专业东西依然是个谜。

在没有学习专业前我有一点清楚的是，金融是和钱打交道的。虽然我没钱，但是我喜欢和钱交朋友，相信它也喜欢；更何况我现在没钱，并不代表将来，说不定我就是下一个比尔；再有我喜欢学习神秘而刺激的东西，金融就是，证券投资业就是我想要的。这就是我高考结束后，选择金融专业的原因。

我喜欢股票，即使这一切还没有开始。就像那天在课堂上我自己描述的一样，一开始我并不知道股票是干嘛用的，他代表的是什么东东。为什么有那么多人会沉迷在数字上，沉迷在股票指数上？甚至有人为了它寝食难安，为它节衣素食，为它不顾一切；更有人因为它而倾家荡产，流离失所，妻离子散，更悲剧的是结束了自己宝贵的生命。这表示股票是多么可怕，那为什么还是有那麽多人热衷于它呢？因为它可能会给我们带来巨额的财富。有人因为它而一夜之间成了亿万富翁；因为它可能使自己在一天、两天这样短短的时间之内可以赚到一个月甚至是一年、一辈子都没法赚到的财富。投资证券行业又不需要自己辛苦的工作，不需要四处跑，就坐在家里、办公室或是休闲娱乐的时候看看即使的数据，就OK了，多清闲自在。这样能不有人心动吗？

对股票的了解也是通过学习证券投资学才知道。一开始知道是上市公司可以发行股票，但是对发行股票有哪些要求，什么样的公司才叫上市公司等等并不了解。更有的是我对中国股市的行情并不了解。

通过对这门课程的学习，王老师上课给我们看的教学视频，我才知道，我国目前只有两个证券交易所，也就是上海证券交易所和深交所，并且最早成立的上交所还是我出生的那年-1990年才正式挂牌，这是多么有缘的一件事，现在我在学习证券的时候都会想到这点来给自己点虚荣感，哈哈——我和中国的股票市场同岁。

一开始我是看不懂股票盘面图，不知道股市行情上的“五色”——红、绿、白、黑、蓝各自代表什么含义，就连红色表示涨，绿色表示跌，白色表示平都分辨不了，老是搞混淆。还有牛市是涨市，熊市表示跌市也区分不了，通过老师给我一点点的讲解，我现在能够很清晰明白。也明白了为什么有人是自己喜欢牛市，而不喜欢熊市。印象深刻的是上次去武汉，在武昌光谷广场的资本融通大楼前看到一头威武的水牛雕像矗立在广场中央。

上学期我们学习过投资学，但是一学期下来根本不了解股市投资，就连股盘上最简单的东西都不知道。在K线图中，以前不知道它又叫蜡线图或是阴阳图。尤其是对阴阳线的区分，短一点没有“头”和“尾”的红色就叫小阳线，大一点有头有脚叫大阳线，大阳线表示买方气势强盛的最佳体现，实体越长，表明买方力量越强。还有下影阳线，上影阳线，等影阳线等等。还有十字转机线，现在明白如果当日收盘价高于前一交易日收盘价，用红色表示，为阳十字线；如果当日收盘价低于前一日的收盘价，就用红色表示为阴十字线。十字线的出现，表明买卖双方几乎势均力敌，不分上下。了解了市盈率，它是分析股价与公司净收益之间相互关系的主要指标，市盈率越高，说明公司盈利能力越低，老师建议说在选定股票时，看公司的市盈率最好是在20左右的，也就是不要太低也不要太高。

之前的我还一直搞不懂，什么是金融衍生品，期货，期权有什么区别。老师上课给我们细心的讲解，通过简单易懂的例子，现在就能很清楚了，她说农民生产大豆，担心来年价格下跌，所以就和采购商签订了期货合约，来约定大豆的交易价格，不管明年的大豆价格下跌还是上涨都按约定的价格交易，这样就免除了农民的担忧。如果说是签定期权合约的话，就是合约到期时买方有权选择对合约是否执行。这些例子对理解难以分辨的概念是再简单不过了。

那时的我不知道政府、企业发行债券的目的是干嘛。现在的我可以理解，比如说是一家规模比较大的老牌上市公司，为了进一步扩大公司规模，就会通过发行短期或是长期的债券从市场上融得资金，这样企业有了钱可以该建设搞投资，投资人把自己闲余资金投入到市场，从中可以获得利润，双赢的事情，何乐而不为呢。投资债券的目的死在到期收回本金的同时得到固定的利息。

通过学习，更清楚的了解到投资证券的风险。书面上对证券投资的风险解释是指证券的预期收益变动的可能性及变动幅度。同时知道这里的风险有系统风险包括市场风险，利率风险和购买力风险，还有非系统风险，它又包括信用风险和经营风险。

正因为股票有这么大风险，老师建议我们在选定一家投资公司时，要综合考这家，包括对公司经营状况考察比如（1）公司资本净值和净资产收益率，（2）盈利水平，（3）主营业务收入，（4）股配分割等等，还有财务报表的分析和公司发展前景的考虑。

在整个的短短三个多月的月的学习中，老师教会了我们很多东西，既有书本上的理论知识，还有股市中的实盘炒作技巧。就在前不久我还开通了模拟炒股，虽然不是实体资本炒作，但是也是给自己的一个锻炼，熟悉股市，至少自己会时刻关注股市状况，大盘是跌了还是涨了，跌了多少，找了多少，是什么影响当日的股市波动呢等等增加了自己对这方面的认识和关注。也是为以后实体资本操作打基础。

二、教学评价与建议

以下对王老师给我们的课堂进行简短的评价。 老师上课非常的幽默风趣，老师总能通过各种办法来提起我们上课的积极性。开学第一堂课，老师给我们许下豪迈诺言，说三个月后会让你们每一个人对证券有全新的认识，呵呵，老师当时说的话，我们当时就在私下讨论，又是一个爱吹牛的老师来了。可是三个月后的今天，我们确实对股票有了全新的认识，看得懂股评，不会被忽悠，更关注社会时事，关注世界的每一动态。

老师上课思路非常清晰。老师不会向有些老师那样照本宣科，内容都在老师自己的脑海里，但有又不脱离课本，每堂课，老师会用最简单的办法把所教的内容深深的烙印到我们脑海里，让我们想我都忘不了。

还有每章的一套作业更加巩固了新学内容，这也是在督促我们学完一章后要总结，要复习，要牢记重要的知识点。这样的效果非常好，就像老师说的，通过每章的练习，把有些细节知识点补充到了。

不过老师上课的速度有点快，由于我们的原因，有时课前没有做好预习，课堂的的内容跨度大，就显得跟不上节奏。

老师的教学非常的给力，基本上找不出问题。正因如此，老师以前带过的培训班，通过率为100%也就不足为奇了。呵呵，谢谢王老师！

金融1001班 邓子馨 2012年5月26日星期六

第13篇：投资学报告

投资学研究报告

300010 立思辰

财务072 王强

一、公司概况

北京立思辰科技股份有限公司创立于1999年1月8日，总股本15,772.5万股，总部设在北京，在上海、广州、成都、沈阳等近二十个城市设有分公司及营销服务团队。

作为业界领先的办公信息系统管理外包服务提供商，立思辰主要面向政府机构及大中型企事业单位，针对办公和业务流程中各类信息的流转和处理，以管理型外包服务为核心，提供包括文件管理外包服务、视音频管理外包服务在内的办公信息系统管理解决方案和服务，协助客户降低办公成本，提高办公效率，建立节约、高效、安全、环保、健康的办公环境。

立思辰以节约、高效、安全、环保、健康为核心价值的商业模式，使公司能够与供应商、客户、社会和环境等各利益相关者保持利益一致，实现多方共赢。公司多年来经营实践所形成的创新业务模式、“立思辰”品牌、专业化团队、自主研发应用软件的能力及所形成的核心技术，是公司不断成长的动力。

凭借先进的新型商业模式、高成长性以及持续创新能力，2009年10月，立思辰成为“十年磨一剑”的中国创业板首批企业之一，在深交所发行。

二、基本分析

1、公司现状分析

立思辰文件管理外包服务已经入选北京市“自主创新产品名录”。同时，立思辰被北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局共同认定为高新技术企业，并获得国家保密局颁发的“涉及国家秘密的计算机信息系统集成资质证书”。

2008年，立思辰继续在中国办公信息系统解决方案与服务市场保持本土企业第一位（CCID 2009）。

近年来，公司还荣获中国电子信息产业发展研究院颁发的“2009-2010中国IT服务外包市场成长最快企业”、“2008中国信息产业办公系统节约环保突出贡献奖”等荣誉称号；在《21世纪商业评论》组织的最佳商业模式评选中，获得“年度中国最佳商业模式奖”；在2008年、2009年连续入选“中国服务外包企业最佳实践TOP50”；并已通过ISO900

1、ISO14001管理认证。

2、公司竞争优势分析

立思辰将传统业务模式转化为“整合设计、专业外包、长期服务”的新商业模式，客户由过去对固定资产的管理转变为对费用的管理，公司与客户的关系也从传统的交易关系转变为新型的长期服务关系。

由于服务期限较长，公司易于发现和满足客户不断发展变化的需求，为其持续提供系统与服务的升级，收入具有较强的累加效应。

公司业务具有较好的延展性，可以在已有客户中不断推广新的产品和服务，如文件服务可以由文件输出管理向文件生命周期管理、文件安全管理等高附加值服务延展；文件外包业务与视音频外包业务之间也可充分地共享客户。

立思辰以节约、高效、环保、健康为核心价值的商业模式，使公司与设备供应商、软件供应商、服务商以及客户结为利益一致的伙伴，形成了多方共赢的业务系统，并保持与社会和环境协调发展。

公司管理团队近十年来一直专注于办公信息系统领域，积累了丰富的行业经验。管理团队具有较强的创新意识、学习能力和执行能力，敏锐的捕捉到行业发展的机会，对商业模式进行了创新和升级，并通过长期努力，奠定了行业领先团队的地位。

公司管理团队稳定、凝聚力强，对新商业模式在中国的发展前景持有坚定的信念，并且在近年发展中不断吸引曾多年服务于大型跨国公司或IT上市公司的高端人才加盟，对公司的快速发展和管理创新起到重要作用。

公司管理团队拥有良好的教育背景，其中5人毕业于清华大学、7人拥有硕士或博士学位、4人拥有海外工作经历。

1） 客户类别分析

历年来积累了国航、国家工商总局、国开投中电投中石化中海油大众等各行业的大量高端客户，公司于上述客户建立了稳定的合作关系，成为客户高度信赖的合作伙伴，有机会为客户提供不断升级解决方案和服务。

公司过往服务并累积的客户群体成为公司开展新型业务的先天优势。

2） 竞争业务系统

立思辰提高软件研发能力作为提升公司核心竞争力的关键。公司围绕行业发展的最新趋势，通过自主研发，已获得23项计算机软件著作权登记证书、9项软件产品登记证书及10项核心技术，公司的软件产品及核心技术已大量应用于向客户提供的解决方案与服务中，大大增强了公司的业务整合能力和满足客户特殊需求的能力。

在立思辰，技术人员占员工数量的比例在三分之一以上。目前立思辰已形成完善的技术创新体系，具有持续创新能力。

3） 行业结构分析

立思辰较早进入并长期专注于办公信息系统市场，在中国办公信息系统行业中排名本土企业中第一位。

立思辰已经完成必要的行业知识、专业团队建设、应用软件开发能力和大型客户成功案例积累，形成良好的品牌形象，在硬件、软件、服务等领域形成了强大的整合竞争力，积累了大量的成功案例和针对各个行业的成熟的解决方案，在政府、教育、大型国有企业、外企等行业形成了大量的高端客户群体，并拥有基于自主知识产权软件体系和国外领先产品的软件研发与定制开发能力，从而形成了明显的先发优势。

办公信息系统解决方案与服务市场具有较高的进入壁垒，对硬件、软件、服务的整合能力要求较高，要求具备较强的软件研发与定制开发能力，且客户在挑选服务商时较为慎重，新的进入者需要较长时间进行知识、团队、应用软件能力和成功案例积累。随着公司技术与服务能力不断增强、品牌不断提升、客户群体不断扩大，公司已形成的先发优势将不断拉大公司与追赶者的差距。

立思辰拥有国家保密局颁发的“涉及国家秘密的计算机信息系统集成资质证书”，在为政府、军队、国防科研及某些国有大型企业提供服务时具有优势。

立思辰通过多年积累，建立了符合高端企业级客户需求的标准化服务流程和完善的服务体系，并通过多年的业务实践打造出一支经验丰富的专业服务团队。公司的服务资源管理系统能够将仓储物流管理、客户信息管理、设备维保管理、接单派单调度等环节整合到统一的体系中进行管理；并拥有完善的备机、备件运作体系和快速的响应能力；同时，公司建立了完善的客户满意度评估和服务保障机制，能够促使服务实施质量不断提升。

3、公司未来发展分析

2008年我国办公信息系统服务（包括文件管理外包、视音频会议和办公应用软件）市场规模为39.02亿元，比上年增长了22.43%,目前正处于快速发展阶段，未来五年市场将以平均25.80%的速度增长，到2013年，市场规模将增加至122.95亿元。我们认为，文件管理外包服务收入增速将高于办公信息系统服务业务的整体增速，预计未来5年将保持30%以上的复合增速。

文件管理外包服务应用首先是由跨国公司在华分支机构开始的，由于这些机构数量有限，经过几年的发展，主要针对涉外群体的文件管理外包业务增速有所放缓。根据国际外包协会统计，2006年世界500强企业中，有85%以上采用文件外包服务，而根据赛迪顾问2009调研，目前我国大型国企中的应用比例还不到6%.同时，由我国政府和大中型企业构成的本土企业客户的市场规模远大于涉外群体，由此，我们认为文件管理外包市场的服务对象将以国内大中型企业为主，市场的发展前景也主要取决于本土市场的发展。

公司承诺的19个网络中心也将在两年内逐步建成，文件管理外包服务未来三年内将保持35%以上的年均复合增长率，视音频解决方案及服务未来三年也将保持20%以上的年均复合增长率，公司发展前景看好。经公司四月分红配股后，股市价格稳健增长。

三、技术分析

下图是立思辰今年下半年的股市走势图

1、支撑压力

立思辰的股价今年下半年长期处在上升阶段。所以通过压力线与支撑线判断涨跌点，现在股价处于支撑压力中间，又判断12月31日k线为光脚阳线，表示强势有继续上涨的可能。

2、移动平均线

通过MA指标可以看出，价格从下向上穿平均线为买入信号。

3、MACD 立思辰的DIF指标和DEA指标均为正值，说明处于多头市场。DIF即将向上突破DEA，MACD值即将大于0，是买入信号。

4、RSI指标

立思辰的RSI取值都在50——80之间，应该买入股票。

5、KD指标

立思辰K值为56.57，D值为51.63，处于徘徊区，但由于K上穿D，所以买入。

综上所述，我认为在这个时间点值得对立思辰投资。

四、投资建议

短期：综上述分析可以看出立思辰目前适合买入。

中期：考虑到公司最近可能会有大的资产重组计划，暂时不建议买入，也有可能会有大的涨幅，可少量买进。

长期：考虑到中国经济整体长势，以及立思辰在其行业内部的领导地位，值得投资。

第14篇：投资学实验报告

投资学实验报告

班级：会计1002班 姓名：李

志

民 学号：201030330 指导老师：覃老师

2012年06月

实验一 K线及K线组合实验指导书

实验学时：2学时 实验地点：博识楼C-312 实验介绍：K线又被称为阴阳烛，据说起源于十八世纪日本的米市，当时日本的米商用来表示米价的变动，后被引用到证券市场，成为股票技术分析的一种理论。K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阳线和阴线。其中影线表明当天交易的最高和最低价，而实体表明当天的开盘价和收盘价。要求学生掌握各种典型的K线及K线组合的技术含义。

实验提示：K线及K线组合技术分析的局限性，注意与其他技术分析方法结合起来运用。

实验要求（报告）：在上海、深圳证券市场找出下列K线及K线组合，每种找出一个或以上实例，验证K线及K线组合的技术含义。

1、早晨之星—黄昏之星

早晨之星

黄昏之星

000153 丰原药业 2010-7-5 000509 SST华塑 2010-10-8 锤头线—倒锤头线

锤头线 000004 ST国农2010-12-28 000555 ST倒锤头线

000557 ST广夏 2010-7-1 射击之星—吊颈线

射击之星

000617 石油济柴 2010-11-11 000026

2、上升三步曲—下降三步曲

锤头线

太光 2011-1-26

吊颈线

飞亚达A 2011-4-22

上升三步曲 000975 科学城 2011-1-26 000960

3、三白兵—三乌鸦

三白兵

000985 大庆华科 2011-1-27 002013 刺穿线—黑云盖顶

刺穿线

000881 大连国际 2011-1-18 000898 下降三步曲

锡业股份 2011-11-11 三乌鸦

中航精机 2010-12-24

黑云盖顶

鞍钢股份 2010-10-19

实验二 反转形态实验指导书

实验学时：2学时

实验地点：博识楼C-312

实验介绍：反转形态是走势发生逆转时的图形形态， 也就是将要改变原先的股价走势方向：原来的上升趋势变成下降趋势，或原来的下降趋势将变成上升趋势。对于把握峰位和底部极有参考价值，要求学生掌握各种典型的反转图形形态。

实验提示：注意反转形态的图形和成交量的配合。

实验报告：找出并具有下列形态的一些股票，每种找出一个或以上：（１）头肩型—一头肩顶、头肩底、复合头肩型，

头肩顶： 头肩底：

复合头肩形：

2）尖顶

型

—

一

、

双

重

顶

（

底

）、

三重顶（底）：

、

圆形顶（底

）

、

V型顶（底）：

（3）其它――喇叭型、菱型、潜伏底。验证上述形态的技术含义。 喇叭型： 菱型：

潜伏底：

实验三 整理形态实验指导书

实验学时：2学时 实验地点：博识楼C-312 实验介绍：整理形态是上升或下降趋势过程中出现的图形形态，它与反转形态有本质上的区别，对于准确判断走势极为重要，要求掌握各种典型的整理图形形态及其成立条件。

实验提示：注意整理形态图形和成交量的关系，区别整理形态和反转形态。

实验报告：找出具有下列形态的一些股票，每种找出一个或以上： （1）三角形形态――对称三角形、上升三角型、下降三角形，

（2）其它—一楔形、矩形、旗形；验证上述形态的技术含义。

实验四 证券投资综合实验指导书

实验学时：6学时 实验地点：博识楼C-312 实验要求：学生通过模拟实验，可以把证券理论中所学的知识应用到实践中，提高其理论联系实践的能力，使他们能正确认识理论和实践相结合的重要性。通过模拟实务操作，使学生熟悉证券交易流程，了解证券交易的操作方法。熟悉证券投资的基本分析和技术分析方法的结合。要求学生在模拟过程中，学会开户、下单、结帐；掌握证券的交易规则和结算规则以及计算浮动盈亏的计账方法；能够利用行情演示，判断分析证券行情走势，进而判断交易结果，提高分析问题、解决问题的能力。 实验内容：

1、熟悉投资程序：开户――下单――结算。

2、选择1-3个证券品种，运用基本分析和技术分析的方法进行模拟操作，并按照下列要求完成内容： （1） 证券品种的确定： （2） 基本面信息：

（3） 基本面分析及预测： （4） 期间基本面变化： （5） K线的选用及应用： （6） 技术指标的选用应用：

（7） 其他技术分析方法的运用： （8） 交易记录及交易结果 （9） 投资小结

进行证券投资的实验步骤：开户—下单—结算

由于实验中的初始资金是100000，我选择了三支股票进行组合式投资，分别是贵州茅台，ST东热，ST天润。在开始进行实验时，从基本面上看，大盘指数在3000点处徘徊震荡，在指数和MACD趋势中有略微的顶部背离迹象，说明这时向上走的力度不够，预期不会有过于乐观的期望，投资风险较大，于是选择贵州茅台这一稳定的蓝筹股加上ST股进行组合。

分别对这三支股票进行分析，K线上看，贵州茅台刚刚走过近期的高位195.28元，购买时的价格是177元，处于20、60日线的下方，有一定的分离。最主要的还是茅台是一支绩优蓝筹股，在投资时具有收益的稳定性，很适合资产保值的目的。ST东热在K线的形态上说处于上升通道中的回调阶段，在均线系统中，走势比较稳定，虽然目前该公司的经营业绩不是很理想（*ST股）但是属于12五规划题材类股票，同时还具有重组概念，可以适当投资。ST天润，从K线中，可以看出其明显的MACD背离现象，同时在均线上看，4月17日的均线相

互交错，MACD线也同时在零线以上白线向上穿过黄线，处于比较好的买点。

交易记录（大致）：

由于实验课不是每日盯盘的交易，进行买卖操作只能通过实验室的计算机，在初次购买股票时购进200股贵州茅台，400股ST东热，1200股ST天润。期间购入少量白云机场，原因同ST天润，但是很快就抛出，盈利不多。第二次实验中，发现贵州茅台开始下跌回调，并且突破了174元的支撑位，收于173元左右，与之前的172.16元形成强力支撑位，说明该股票暂时风险不大可以继续持有。贵州茅台作为中国制酒业的龙头，其老大哥的地位不能被撼动，在制造新的支撑位后开始上冲，连续三个小阳线之后开始向上突破，在一周之后跳空突破60日均线，达到183.5的高位，由于害怕其跳空后回调补缺在第二天的实验课上将其市价卖出。

ST东热在以6.24元的成本购买后，依然在进行回调，这在意料之中，在当日回调到最低6.03元的过程中，经过4次购进，使成本降低到6.10左右，持仓量也到了1300股左右，在上升通道中，第三天收十字星，根据历史会重演的经验，此次回调结束，股价可能开始反弹上行，结果之后连续的涨停验证这个猜想，但是由于对于技术上的走势，在其开始下跌时并没有及时清仓，当日跌停，预示不好的后市，同时在下降的走势中发布公布2010年年度报告及2011年第一季报，惨淡的数据加剧了下跌的失态，从新闻中又了解到东方热电的董事长因心脏病发作去世的消息，股价直接跌破60日均线，最终的结果是高位套牢，期间虽然在涨停时卖出部分，但是依然损失惨重。

ST天润在购买时是很好的买点，持有的过程中略有小涨，但是在4月25日开始下跌时没有及时发现走势的逆转，再加上对其重组概念有信心，没有进行卖出交易，当天的实验由于计算机的问题也没有将部分股票抛售，最后不得不继续持有，在MACD线0线上 的二次交叉时再卖出已经损失了开始时的收益。

投资小结：

股市有风险入市需谨慎，在我们的实验中，基本面分析和技术分析可以相互支撑相互验证，对选择适合投资的股票有很大的作用，但是在这次试验中可以发现。现在的水平的我其实相当依赖技术上的分析，投资心理严重欠缺，患得患失犹豫不决使我盈利后不能及时出逃，损失时又不想割肉认输，结果错过更好的投资机会。在实验中可以发现，对所持有的资本进行有效地分配是很必要的，将部分资金投资于绩优股，蓝筹股可以说是很保值的策略。然后用50%的资金投资ST股或者创业板市场，可以博取比较丰厚的收益。证券市场中充满风险，需要更多实盘操作才能逐渐让自己的投资技术成熟起来。

第15篇：投资学实验报告

1.实验目的与要求

通过本实验应熟悉一般股票行情动态分析系统的功能构成，掌握基本的鼠标和键盘操，理解系统中的相关行情术语、符号、图形的含义。同时通过股票模拟交易熟悉股票的交易流程和交易规则，能够阅读公司资料进行并初步的基本分析。

2.实验环境：

地点：逸夫楼B405经济学综合实验室

软件：智盛金融模拟交易软件、东方财富通股票行情软件

3.实验内容与步骤 内容：

（1）进入行情分析系统和交易系统，掌握其主要功能的键盘以及鼠标操作方法； （2）阅读大盘和个股动态行情图，验证主要行情术语和指标的含义； （3）通过模拟交易验证股票交易的流程和交易规则； (4) 掌握阅读上市公司资料的一般方法。

1、打开东方财富通股票行情软件

2、浏览行情版面，查询上证大盘走势图和A股的今日强势股和弱势股，查看创业板和各行业板块。

3、在盘中选择自己感兴趣的股票，并点击查看其股票走势和各种其他数据指标。

4、遇到专用术语，利用网络进行查询理解或向老师提问。

4.体会与建议

通过本次实验我了解到了证券交易的基本流程。进行证券交易，首先要在选定的证券公司开立证券账户，自然人申请开立证券账户时，必须本人持有效身份证明文件前往证券公司营业网点办理。委托他人代办的，还需提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明文件。法人申请开立证券账户时，必须填写《机构证券账户注册申请表》，并提交有效身份证明文件及复印件或加盖发证机关确认章的复印件、经办人有效身份证明文件。学习到什么是银证转账，即将投资者在银行开立的储蓄账户和在券商开立的保证金账户建立连接，投资者可通过银行或券商提供的委托方式，将储蓄账户上的资金划拨到保证金账户上或从保证金账户划回到储蓄账户。开通此项业务后，投资者即无需再到券商营业部柜台办理存取款手续。（银证转账只能在日常交易时间内使用）。 点击电脑桌面的东方财富通图标，进入到行情页面，查看了一些指标、了解行情版面的基本操作。在网站中还阅读了证券交易协议文本，查看了怎样办理转户的操作步骤，点击浏览了股民常见的问题。

通过此次的看盘实验，我对盘中的主要信息指标有了一些了解。在大盘分时走势图中，白色曲线，表示证券交易所对外公布的通常意义上的大盘指数，也就是加权指数；黄色曲线是不含加权的大盘指数，也就是不考虑上市股票盘子的大小，而将所有的股票对上证指数的影响看作是相同的，采取的计算方法是简单平均法。在个股资料中，委买手数代表了即时所有个股委托买入下三档的手数相加的总和；委卖手数是即时所有个股委托卖出上三档手数相加的总和；委托比数值是委买、委卖手之差与之和的比值，当委托比数值正值很大的时候，表示买方比卖方力量强，股指上涨几率大；当委托比数值为负值的时候，表示卖方比买方力量强，股指下跌几率大。成交价是卖出价时称外盘，成交价为买入价时称内盘。当外盘累计数量比内盘累计数量大很多时，而股价也在上涨时，表示很多人在抢盘买入股票；当内盘累计数量比外盘累计数量大很多的时候，而股价下跌时，表示很多人在抛售股票。

实验名称：股票模拟操作实验

实验目的：掌握开户的流程并运用到现实中去

实验内容：智盛金融交易软件上注册账户的流程；模拟炒股时的股票买卖流程与交易 实验步骤：

一、注册、开户

二、买卖的流程与交易

实验结果：首先，我们所选的是智盛金融模拟交易软件。然后，注册名，在注册的时候我所注册的名字是 并设立自己的密码，密码必须不被人所知。第三，必须要填写一些私密信息并且不被人所知的如本人身份证等。最后注册好之后就可以进行交易和买卖了。在第二主战上我们可以查看自己的资金股票，可以进行股票的买入和卖出，并查看自己股票的历史成交记录。

在这次试验中，我买了三一重工、大成股份、顺鑫农业、先锋新材、ST宝利来、ST国药这些股票，在进行股票交易的时候，我们需要了解股票的代码，输入股票的代码我们就可以查看股票的行情和它的均线图，查看股票的一些信息和资料，进而对股票进行买卖。 在进行交易之前我们需要了解一些股票信息序号：当前板块股票的排列顺序 代码：股票的代码(每支股票都有一个唯一的代码标识) 名称：股票的名称 买入价：当前买入委托中排名第一的价格 卖出价：当前卖出委托中排名第一的价格

总量：本日成交的股票总量，以手为单位，每手=100股 总额：本日成交的股票总价值

涨速%：指当前价格相对5分钟前价格的涨跌速度; 涨速%=(当前价格-5分钟前价格)/5分钟前价格*100% 换手%：股票转手买卖的频率，反映股票流通性的指标; 换手%=当前的总成交量/发行总股数*100% 今开：本日12点开市时产生的开盘价 昨收：上一日收市时最后一笔现价价格 最高：本日该支股票最高成交价格 最低：本日该支股票最低成交价格

振幅%：本日最高价、最低价之差与上一日收市价格的对比; 振幅%=(当日最高价-当日最低价)/上一日收市价*100% 量比：观察交易量(手)变化的指数; 量比=当前每分钟成交均量/过去7天的每分钟成交均量 均价：指本日所有成交的股票平均价格

委比%：委比是衡量某一时段买、卖相对强度的指标; 委比%=(前三个委托价位的买入手数-前三个委托价位的卖出手数)/(前三个委托价位的买入手数+前三个委托价位的卖出手数)×100% 委差：反映买、卖委托双方的力量对比; 委差=买方前5个价位的委托交易总手数-卖方前5个价位的委托交易总手数 外盘：本日开市期间主动去迎合卖方委托价格而成交的股票数量(买方需求大) 内盘：本日开市期间主动去迎合买方委托价格而成交的股票数量(卖方需求大) 买入申请：由高到底的顺序，排列5个最高的价位及该价位上委托买入的总手数 卖出申请：由低到高的顺序，排列5个最低的价位及该价位上委托卖出的总手数 在了解股票信息后，我们在进行交易时判断股票的买卖就事半功倍了。我们在进行股票模拟操作实验是一回事，现实的股票投资买卖跟模拟操作是不同的一回事，但是了解股票信息无论是在模拟炒股中，还是在现实中都是必要的，但是它们之间毕竟不是全相同的，至少在开户的流程方面是有一些不同的，在股票投资上面股票的开户流程是： 第一步，你要选择一家证券公司或者投资公司

第二步，持本人身份证和银行卡去证券公司的业务网点办理开户手续； 第三步，开设相应的股东账户卡；

第四步，填写开户申请书，签署《证券交易委托代理协议书》，开设资金账户； 第五步，如要开通网上交易，还需填写《网上委托协议书》，并签署《风险揭示书》； 第六步，到银行卡所在的银行，出示《交易结算资金银行存管协议书》，办理资金的第三方存管。 然后才可以进行交易并完成买卖股票的操作流程。

还有一种方式是如果你嫌麻烦就可以直接找低佣经纪人帮你开户，这样你就可以省去很多麻烦，不但免去90元开户费，而且佣金万分之5，比自己去营业部开户佣金千分之2-3要便宜很多，同时还会给你提供很好的服务。

第三方是指你所开的银行户头，转帐是在股票户头和第三方银行之间进行的。也就是说开股票开户，要绑定个银行帐户，需要买卖股票的时候通过银证转账把绑定银行帐户的钱转到股票户头上，然后操作买进卖出；当你要把股票上的钱拿出来，也要通过银证转账先把钱转到银行账户上再从银行取出。

通过这次的股票模拟操作实验，我知道了股票买卖的基本流程，有助于我以后所进行的投资买卖，也知道了股票该怎样进行交易才能使最有效的办法，知道了股票的信息该从哪里找才是最准确的等一些基本的知识。

通过对证券投资分析这门课程的学习，我接触到了专业的股票知识，老师安排了五次上机模拟炒股操作，以便我们更好的掌握所学的知识，老师课堂上课与机房

模拟操作相结合的方式，我们马上就可以把老师课上教授的分析知识运用于上机操作，培养了我们的动手能力，对于枯燥的数据，曲线我们会有个很直观的感受，那就是下次上机时在虚拟账户上的资金数量的变化。

经过本次在实验室上机操作，我学到了很多专业知识，同时通过模拟股票操作，学到了一些实战经验对整个市场经济也有了更一层的了解。

1.长线投资：长线的股票只关注3点，基本面，业绩面和成长性。只要大盘处于低潮的时候，这些股票逢低介入持有。主要是一些绩优股和蓝筹股，比如我持有联通，宝钢，远洋，石化。这类股票不用担心其未来，肯定是向好的。

2.短期投资 关注消息面:这里主要指的是国家的一些政策取向，建设投入，未来的经济政策，发展趋势等等。比如今年5月，联通的重组炒作；不久前铁路板块炒作，每年的两会农业炒作，这种短期炒作都是快进快出。

3.概念性炒作：奥运概念，世博会概念等等，这类股票只要在这种概念实现之前，都是有反复炒作的机会，你可以参见中体产业在奥运前的波段炒作

4.短线的追涨操作：对于前几日表现一般，突然放量上涨的股票，可以在放量当日快速进场，而后次日获利离场。如果连续放量拉升的不追涨

5.对大盘突然异动的判断：大盘在连续持续低迷，成交量萎缩的时候，某个交易日下午突然出现异动，大幅度拉升。很有可能就是国家即将出台政策利好

首先，在这个市场，我们一定要冷静，不能盲目的去惊讶于股市的大涨大跌，而失去思考能力，以至于做出错误的杀跌或追涨，如果没有树立良好的心态是无法承受由于亏损所带来的压力的，同时亏损时很容易使我们丧失理智，难以做出明智的决策，难以在卖与留之间做出抉择，同样，在我们看到一只股票死命的涨，就是大盘跌，它也还是在涨，心里就忍不住了，也想着杀进去，杀进去是可以，但是要深思熟虑，仔细分析一下该只股票为何可以这样上涨，别糊里糊涂掉进庄家的陷阱，接了他们的盘，而不自知。然后再看这只股票，就是一个劲的补跌，好像永远熬不到头的样子。

其次，对于没有把握的市场需要放弃，也就是设定止损，到了止损位就坚决止损，做到不怕、不贪，不以市场的短期波动而惊慌失措。我有好几个股票经历大跌时，通过技术指标分析和均线走向来看，股票还是会下跌，但是抱有侥幸心理，还是持股等涨，可是股票后市发展还是一路往下，损失很大。

第16篇：国际投资学

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《国际投资学》（专科） 学案

第一篇：理论篇

第1章 国际投资概论

1．简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？

进入20世纪70年代后，生产国际化的程度进一步提高，国际投资的发展超过了以往任何一个时期。投资规模大幅度增加；投资格局上形成了美国、日本和西欧三足鼎立的“大三角”投资格局，并且发达国家间的相互投资也成为了国际投资的主体；在投资方式上出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面；而国际投资的行业分布转向了第三产业——服务业。

第2章 国际投资理论

1．试论述垄断优势理论与内部化理论的异同。

垄断优势理论从市场不完全性和企业的特定优势角度出发，论述了发达国家企业对外直接投资的动机和决定因素。而市场内部化理论着重从自然性市场不完全出发。并结合国际分工和企业国际生产组织形式分析企业对外直接投资行为。（书）

企业拥有这些特有财产本身的特殊优势，这种财产的内部化过程赋予了企业以特有的优

势。内部化理论通过对中间产品市场缺陷的论述，将海默的理论进一步延伸，将交易成本纳入不完全市场的研究中。只要内部化的收益大于内部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本，企业便拥有内部化优势，从而可以实现跨国经营。内部化理论从成本

和收益的角度解释国际直接投资的动因

第3章 国际投资环境

1．简述国际直接投资环境的重要性及其决定因素。

2．试总结各种国际投资环境评估方法的基本思路和共性。

第二篇：方式篇 第4章：国际直接投资

1．简述绿地投资与控制外国股权投资的区别。

绿地投资又称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。

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2．简述国际合作经营企业和国际合资经营企业的异同。

第5章：跨国公司——国际直接投资的重要主体

1．如何理解“跨国公司”这一概念，衡量跨国公司国际化经营主要有哪些指标？ 跨国公司：具有全球性的经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的国际经济组织。衡量跨国公司国际化经营主要指标：

1、跨国经营指数

2、网络分布指数

3、外向程度比率

4、研究与开发支出的国内外比率

5、外销比例

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2．近年来，跨国公司的发展出现了哪些新趋势？

20世纪90年代以后，跨国公司的发展呈现出系列新趋势： 第一，发展战略全球化。

第二，跨国公司对外直接投资呈现新特点。(1)发达国家跨国公司相互间的投资仍将是主体。 (2)跨国公司对发展中国家的投资稳步上升。 (3)投资产业高级化。 (4)投资方式多元化。 第三，跨国公司生产经营方式的新趋势。(1)生产体系跨国化。 (2)经营活动属地化。 (3)经营战略联盟化。 (4)管理职能分散化。

第四，跨国购并强化。跨国公司之间的竞争也异常激烈，跨国公司为了提高企业国际竞争力，抢占全球市场份额和取得规模经济，在全球范围内掀起了新一轮的跨国兼并浪潮，不仅范围广泛，而且是强强兼并。

第五，研究开发国际化。20世纪90年代以来，跨国公司一改以往以母国为技术研究和开发中心的传统布局，纷纷在其他国家建立研究开发机构和中心，在全球范围内开展科技交流与合作，共同联手从事新技术、新产品的研究与开发工作。

第6章：跨国银行——国际直接投资的金融支柱

1．跨国银行的主要特征是什么？

跨国银行(trans-national bank)，也称为多国银行。一般是指拥有广泛的国外分行或附属机构，在一些不同的国家和地区经营存放款及其他业务的国际性银行。 所谓跨国银行，一般是指在一些不同国家和地区经营存放款、投资及其他业务的国际银行，由设在母国的总行和设在东道国的诸多分支机构组成。 基本特征

跨国银行的基本特征，是通过其所拥有的国际网络，在国际间行使其职能。它具体表现在以下几个方面：

1。拥有广泛的国际网络； 2。经营广泛的国际业务；

3。从全球目标出发采用全球经营战略； 4。实行集中统一的控制。

第7章：国际间接投资

1．国际银行贷款有哪两种主要类型，它们之间的区别是什么？

国际银行贷款是指由国际银行提供给发展中国家的政府和由政府担保的公私机构的优惠贷款。包括国际复兴开发银行贷款条件不很优惠，俗称“硬贷款”；国际开发协会信贷(IDA credit)，条件优惠，俗称“软贷款”。 国际银行贷款有以下特点：

第一，世界银行贷款以促进发展中国家的经济发展和社会进步为基本原则，因此其项目主要集中于基础设施(如能源、交通)、农业、社会发展(教育、卫生)以及工业开发部门。

第二，世界银行贷款的资金来源主要是业务净收益和借款国偿还的到期借款额。

第三，贷款期和宽限期均较长。硬贷款最长达20年，平均17年，宽限期为3～5年，软贷款期限可达35年，宽限期10年。 2.政府贷款有哪些特点？

政府贷款(Government Loan) 指一国政府利用自己的财政资金向另一国政府提供的优惠贷

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款．贷款期限长， 贷款利率低，带有经济援助的性质．政府贷款由我国对外经济贸易部负责．政府贷款是以双边国家政府的名义提供和接受的贷款。 （1）政府贷款是以政府名义进行的政府双边贷款，一般是在两国政治外交关系良好的情况下进行的。是条件优惠的贷款。 （2）政府贷款是具有双边经济援助性质贷款，期限比较长，属于中长期贷款，一般从10 年到30 年，有的甚至长达50 年；利率比较低，一般在1%—3%左右，有的无息。除贷款利息外，有的贷款国政府规定借款国须向其支付费率很低的手续费。

有些国家为了援助最不发达国家和某些发展中国家，有时还向这些国家政府提供赠款，即受赠国政府无须还本付息。这种赠款形式不属优惠性贷款，而属国际经济援助范畴。 （3）政府贷款额一般不大，因它受到贷款国的国民生产总值、国际收支及财政收支的制约，不大可能像国际金融组织那样经常提供大额贷款。

第8章 国际灵活投资

1.简述国际工程承包的最新发展趋势。

如何提高我国国际工程承包企业竞争力，使其在竞争日趋激烈的国际竞争中占有更大的份额，是目前亟待解决的重要问题。国际工程承包呈现项目规模大型化、总承包一体化、技术工艺复杂化和产业分工专业化趋势，并由技术密集型向资本密集型、知识密集型领域延伸。国际工程承包发展的下述新趋势，对我国工程承包企业的战略管理和核心能力建设提出了新的要求。

1.业主逐步要求承包商提供全方位解决方案。2.融资能力成为工程项目成功的重要因素。3.国际工程项目的规模趋于大型化，建设周期加长，风险增大。4.国际工程承包的范围更加广泛，产业分工体系不断深化。近年来，国际工程承包领域几乎涉及国民经济的各个部门，甚至进入军事领域，其业务内容也随着科学技术的进步而日益复杂，规模更加庞大，分工越来越细。在国际市场上，欧美、日本等国家的大型工程承包企业的资金实力、技术和管理水平远高于发展中国家的企业，在技术和资本密集型项目上形成垄断，优势明显。发展中国家承包商由于在劳动力成本上比较有优势，在国际工程市场中承建的工程项目多是相对简单的劳动密集型项目，近年亦开始逐步向技术密集型和知识密集型项目渗透 2.什么是BOT、ABS和TOT，试比较三者的异同及优缺点。

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第三篇：管理篇 第9章：国际投资风险管理

1．国际投资风险的影响因素有哪些？

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第10章：国际投资法律管理

1．简述国际投资法的国际渊源。

其他渊源：．联合国大会的规范性决议。2．国际惯例。

2．如何评价双边投资协议的利与弊。

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双边投资协定的签署为外国投资进入和本国的海外投资提供更加便利的措施和保护，有利于发展中国家更快地融入全球经济，广泛地参与国际合作，吸引更多的外商直接投资，进而促进国内就业的增加，促进经济增长。大量的外资进入同时也能够在更大规模的通过竞争、劳动力流动、示范效应等方式促进东道国产业技术进步，优化产业结构，提高东道国参与国际竞争的能力。然而，双边投资协定显然是一把双刃剑，发展中国家从双边投资协定中获取的是潜在的利益，这些利益能否实现很大程度取决于发展中国家自身的经济发展状况和现实条件，但是双边投资协定给发展中国家带来的威胁和挑战却是实实在在的，接受发达国家的双边投资协定对于发展中国家的挑战主要包括：（1）给予外国投资者或公司事先设立的权利将严重偏离大多数发展中国家现有的对外资管理的政策和措施。（2）外国投资者享有国民待遇，东道国只能给予外国投资者相对于本土投资者同样或者更好的待遇和权利，限制东道国对本土投资者给予的优惠待遇，限制东道国对本土幼稚产业的扶植和培育。（3）东道国许多已有的“履行要求”（performance requirement）将被迫放弃（4）东道国不能对外国的投资者资金的流入和流出做出限制，在双边投资协定下，增大金融危机爆发的潜在风险。在危机出现时，无法限制外国投机基金及工具进入以及限制资金的对外转移。（5）投资协定几乎涵盖了所有的行业。负面影响包括：a.行业自由化进程的压力很大；b.发展中国很难完全意识或考虑到那些不愿意履行自由化措施的行业或者细分的行业需要列入例外条款。c.发展中国家无法预测将来那些行业更需要本土发展而不是采取自由化措施并且一旦接受自由化措施的行业将来无法反悔。d.发展中国家对未来可能出现的一些新兴行业无法预测，因而也不能够将其列入例外条款。(6)发展中国家政策会受到禁止征用（prohibiting “expropriation”）和投资争端解决机制的约束。 (7)投资协议中知识产权同样被列入了投资的范围，当外国投资者认为自身的知识产权遭受侵犯或者间接征用时，就可以采用投资协议中的相关条款要求东道国做出赔偿或者直接起诉东道国政府。 3．

第四篇：国情篇

第11章：中国的吸引外商投资

1．简述当前中国外商直接投资结构的主要特点。

第12章：中国的对外直接投资

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1．简述我国对外直接投资的主要特点。

1）我国企业跨国投资起步晚，但发展较快。

（2）我国企业跨国经营主体日趋多元化，但以大型国有企业为主。

（3）对外直接投资贸易型企业居多，多元化的趋势在加强。

（4）对外投资区域相对集中，我国的港澳地区以及美欧依然是重点。

（5）投资方式以新建为主、营运方式以合资经营为主。

（6）投资项目以中小型为主，平均规模在不断扩大。

进一步分析我国不同行业对外投资区域的选择。

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第17篇：投资学课程设计

《投资学》课程设计报告

内蒙古伊利实业集团股份有限公司资产配置方案

完 成 时 间：2014/6/4 学 院：商 学 院

专 业：财务管理

班 级：B110520 学 号：B11050544 姓 名：周 雅

目 录

1.我国经济发展现状·························3 2.乳业的行业状况

2.1我国乳业的发展状况······················3 2.2我国乳业的发展前景······················4 3.内蒙古伊利实业集团股份有限公司的分析

3.1内蒙古伊利实业集团股份有限公司的简介·············4 3.2伊利的核心竞争力·······················5 3.21奶源优势···························5 3,22品牌优势···························5 3.23技术优势···························5 4.经营状况

4.1从盈利能力看·························5 4.2从偿债能力看·························5 4.3从营运能力来看························6 5．伊利集团财务分析

5.1净利润或税后利润分析·············6 5.2利润总额分析·························6 5.3营业利润分析·························6 5.4销售增长率··························6 6.资产配置·····························6 7..结论································7 参考文献······························8

2

摘 要

内蒙古伊利实业集团股份有限公司是目前规模最大，产品线最健全的乳业领军者，也是唯一一家同时符合奥运及世博标准，先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企业

关键词: 可持续 奥运品质 携手世博

1.我国经济发展现状

国民经济保持中高速平稳增长态势。长期看，随着改革政策的落地，全社会资源配置效率将会逐步提高。 短期看，一些领域的改革反而会对短期经济增长和价格带来冲击。但企业盈利能力有较大幅度提高，2013年中国经济增长率与上年基本持平中国是主要新兴市场国家中第一个提出全面经济结构调整改革方案的国家，国际市场对于中国经济改革的预期也较为正面，而大多数新兴经济体国家依旧陷在经济危机以来经济结构调整缓慢的困局中。因此2014--2015年将依旧处于增速放缓、结构调整的过程中。

2.我国乳业的行业状况

2.1我国乳业的发展状况

中国乳业起步晚，起点低，但发展迅速。乳品贸易一直是进口贸易大于出口贸易，贸易逆差在2007年实现了下降，但是由于2008年9月的“三聚氰胺”事件，我国乳制品贸易逆差大幅度增加，2009年的贸易逆差达到9.7亿美元，比2008年高出73%。乳品进口以干乳制品为主，2011年我国进口干乳制品86.30万吨，同比增长18.5l%，进口额25.5l亿美元，同比增长31.68%。

在乳制品进口剧增的同时，饲草进口也增长迅速。中国奶牛养殖精饲料用量相对过高，粗饲料多用玉米秸秆和天然草，营养价值低，而优质苜蓿干草缺乏。2011年，我国进口苜蓿草27.6万吨，比2009年增加了2.6倍，进口额为9965万美元，比2009年增加了3.9倍。由此可见，近年来，我国乳业原料、产品“双进口”趋势明显。

奶牛养殖户生产规模普遍偏小，难显规模效应。 目前，我国奶类生产呈现出规模偏小、集约化程度低、技术水平低的特点。2009年全国主要规模化养殖企业的奶牛总存栏量为31.38万头，仅占全国奶牛总存栏量的2.58%。据乳业协会统计资料显示，尽管我国奶牛存栏量日益增加，到2009年已达到 1260.3万头，但是以小规模散养为主的养殖格局没有发生实质的改变，全国奶户平均。 3

养殖规模一直只有每户5—8头。 乳品行业利润率低，随着乳品行业集中度的提高，大型乳企盈利能力有所改善。

我国乳制品行业的利润很薄，一直维持在5%左右。近年来，随着国家对乳制品加工业市场准入的严格限制以及对现有乳制品加工企业的严厉整顿，我国乳品行业的市场集中度有所提高。特别是一些大型乳品企业通过资产重组、兼并收购、强强联合等方式，扩大了规模，并加强了对奶源以及销售渠道的控制，盈利能力有所提高。

2.2我国乳业的发展前景

我国乳业进入调整期与机遇期，正在从注重数量型向质量型转变。 乳业进入调整期与机遇期，将迎来健康成长期。 “三聚氰胺”事件后，为规范乳业的健康发展，国务院相继发布《乳品质量安全监督管理条例》和《乳业整顿和振兴规划纲要》等政策。这些政策在增强我国乳品行业的规模化和集约化经营、提高乳品质量、恢复消费者信心方面的作用渐显。我国乳品行业在经历了一个大的震荡之后，进入一个调整期，也是机遇期。随着各项政策的影响日益显现，随着消费者信心的逐渐恢复，随着乳品行业的重新整合，可以预计，我国乳品行业将迎来一个健康成长期。 乳品行业集中度提高，竞争加剧。 2010年，在国内外资本的推动下乳业全面复苏，我国乳业企业之间的竞争再次呈现出愈演愈烈的态势。同时由于政府监管能力相对滞后，行业内少数从业人员道德缺失，部分乳业企业通过各种不正当手段挤压竞争对手，造成恶性竞争的局面。目前国内原奶加工产能有9000万吨，而国内奶源供应量仅有3600万吨，产能严重过剩，造成乳业行业无序发展和乳业企业恶性竞争的局面。一些地方出现奶源争夺战，乳业企业变相放宽生鲜奶收购标准，导致原奶价格异常波动、奶制品安全没有保障。此外，乳业产业链终端的乳制品同质化倾向严重，企业之间产品趋同，只有靠大打价格

3.内蒙古伊利实业集团股份有限公司的分析

3.1内蒙古伊利实业集团股份有限公司的简介。内蒙古伊利实业集团股份有限公司，是中国唯一一家同时服务于奥运会和世博会的大型民族企业。伊利集团始终以强劲的实力领跑中国乳业，并以极其稳健的增长态势成为了持续稳健发展的乳品行业代表。作为中国乳业的领导者，伊利在企业社会责任和社会公益方面一直走在中国乳品行业前列。截止2013年9月底，伊利集团已累计纳税近170亿元，在每年出色完成上缴国家利税的同时，伊利持续聚焦“青少年、社区、环境”，截止2013年在公益事业上累计投入近8亿元。伊利的发展历程可以说是中国乳业从小到大、从弱到强的历史缩影。从上个世纪50年代仅95户养牛专业户组成的“呼市回民区合作奶牛场”，发展成为今天中国乳业4

举足轻重的龙头企业，伊利近五十年颇具传奇色彩的发展历史，不仅成为了中国乳业的一面旗帜，还开创并引领了中国乳业的“黄金十年”。伊利又通过奥运与世博，将中国乳业带上了世界舞台。未来，伊利致力于“成为世界一流的健康食品集团”的愿景，不断进取，坚持以世界领先的标准要求自己，以全球化视野、国际化胸怀竭诚满足不同区域消费者的健康需求，成就消费者的健康生活。

3.2伊利的核心竞争力。

3.21奶源优势。目前伊利集团是唯一一家掌控新疆、内蒙古呼伦贝尔和锡林郭勒等散打黄金奶源基地的乳品公司，拥有中国最大规模的优质奶源基地，优质牧场近800个、其创造的奶联社模式更被业界评为最适合目前中国国情的奶源基地管理模式。

3,22品牌优势。截止2010年4月27日，伊利集团的品牌价值超越205亿元，继续蝉联中国乳业榜首。伊利依靠优秀的服务，先进的技术和可靠的品质。成为消费者中满意的品牌。

3.23技术优势。与竞争对手相比伊利的技术和研发实力均处于一流水平上。利的生产设备和生产线都达到了世界先进和国内领先的水平。伊利集团共有5个中试实验室、一个中心检验实验室、乳品检测实验室和检定校准实验室，拥有一批先进的研发检验仪器。

4.经营状况

4.1从盈利能力看，受到乳制品行业整体环境的影响，内蒙古伊利的销售毛利率、销售利润率及资产报酬率均呈现出下降趋势，并且受到2009 年大规模扩张投资的影响，企业财务费用增长迅速，财务负担加重，严重挤压了企业的利润率，因此三个指标均远低于行业平均水平，企业盈利能力不强。

4.2从偿债能力看，流动资产比率较2008 年下降将近13 个百分点，短期偿债能力变弱。负债率逐年增加，2009 年达到56.24%债务负担相对较重。利息保障倍数也由2008 年的175倍，大幅下降至2009 年的26 倍左右，可见企业总体偿债能力下降，再加上企业盈利能力不强，所面临的债务风险比较大。从发展能力角度，利润总额增长率、销售收入增长率均比2008年出现大幅度下降，尤其是利润总额，增长率降至-3.26%，呈现负增长，使得企业的盈利能力下降；2009 年企业应收帐款较上年有大幅增长，略高于销售收入增长率，对企业发展造成一定影响，目前企业的发展速度减缓。

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4.3从营运能力来看，由于应收帐款增长较快，对它的周转速度造成了一定影响，应收帐款周转率和产成品周转率在2008 年达到近三年的最高值，2009年均有所下降，远低于行业平均水平，企业库存压力较大；流动资产周转次数虽然逐年上升，2009 年达到3.55 次，仍低于行业平均水平，运营能力较差。

5．伊利集团财务分析.5.1净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。伊利集团2012年实现净利润亏损75250.9万元，比上年减少94416.5万元，减少49.3%。

5.2利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。伊利集团利润总额减少115394.7万元，营业利润减少116509.1万元，变动百分比634%。营业外支出较去年增加165.242万元，涨幅17%。

5.3营业利润分析。营业利润是指企业营业收入与营业成本税费、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。营业收入比上年减少926780万元，减幅28%。营业成本、营业税金及附加、管理费用减少，销售费用、财务费用、投资收益增加，使增减相抵后营业利润减少926780万元，减幅28%。

5.4销售增长率（=本年销售增长额/上年营业收入总额），该指标衡量企业经营状况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，可以做出趋势性分析的判断。三年的指标数分别为11.87，12.30，21.96。三年的趋势是在上升的，主要是因为08年的“三聚氰胺”这项重大事件给企业的销售收入造成巨大影响，随后的两年企业克服各种困难因素是销售收入逐渐有所好转，预计未来也将提高。

6.资产配置

伊利应该充分利用自身和政府等各种资源，做大做强了自己的规模，并不断开发创新产品，不断降低成本，取得了企业的规模和品牌的比较竞争优势，已经处于乳业的龙头老大位置！引进了国际一流的现代化全挤奶机和原奶质量检测分析系统，使奶源基地建设与管理向现代化方向迈进。伊利集团2003年全面启动现代化的牧场园区前期示范工程建设项目。这个项目的建设将进一步提高奶牛的养殖规模和品质，由现在的大群6

体小规模向小群体大规模转变，走科学化、规范化、集约化的。伊利应全面推进国际化经营战略，进入世界乳业20强，成为中国最有竞争力的企业之一。2015年，进入世界乳业10强，成为全球最具竞争力的大型乳业集团之一。为进一步提高企业核心竞争能力，伊利集团通过收购、兼并、资产重组、托管等方式先后在内蒙古中西部地区，北京、天津、上海、黑龙江、河北、陕西、广东，新疆等地建立了自己的生产基地，使企业规模迅速扩大。在此基础上，伊利集团还将投巨资进行新工业园区的规划建设。伊利新工业园区将引进国际一流的设备和技术，生产高附加值的各类奶制品。新工业园区本着奶源基地、市场建设和工业园区同步发展的原则，并在规划设计和技术装备上实现诸多创新和提升。新工业园区应参照GMP的工艺要求和工艺要点，使人流和物流实现有序，避免生产过程中的污染确保产品质量的稳定性；在劳动强度较大的工序将采用机器人操作，整个生产、物流过程实行微机全自控等等。计划用三年的时间建成国内乃至亚洲最大的生产基地，让此园区的建设为伊利进入世界乳业20强打下坚实的基础。

7.结论

通过以上方面的财务指标分析，伊利集团在面对08年发生的“三聚氰胺”事件，能够从企业自身发现这一事件对企业造成的重大影响，带来巨大的损失。企业对08年这项变化较大的指标对企业的生产经营作出调整，以避免重大事件对企业的更大影响。因此对比09年，10年这两年中企业的财务指标有了明显的改善，通过技术创新，改善质量，优化奶源，监管生产，扩大宣传，抓住机遇，来提高企业的收入，降低生产成本。保证产品质量，获得更高的利润。

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参考文献：

《企业战略管理教程》王玉上海财经大学出版社2005年5月第2版, 《伊利十年的感悟》潘刚《中国牧业通讯》2003年5月B版、《中国乳制品行业战略五力模型分析》应锐《管理》2007年9月、

《伊利集团奶业产品市场运作的现状及管理对策》皇宇艳杜富林《企业经济》2008年第3期总第331期、

《草原乳业巨头蒙牛伊利之战略分析》李丹丹《中国电力教育》、《伊利遭袭“寒流”》杨小舟黄燕飞《新理财》、

《伊利集团以天然品质创乳业国际名牌》《现代农业》《伊利：刘翔速度的奥运攻略》杨速炎《中国质量万里行》、

伊利集团首页http://www.daodoc.com/

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第18篇：投资学试题

所选股票：300003 乐普医疗

乐普医疗所属行业为医疗器械行业，所处细分行业为冠状动脉介入医疗器械及先心介入医疗器械行业。本公司主要从事冠状动脉介入和先心病介入医疗器械的研发、生产和销售，是国内高端医疗器械领域能够与国外产品形成强有力竞争的为数较少的企业之一。

行业分析：

我国医疗器械产业是一个新兴的健康产业，由于发展不久，其不论是产能上还是研发上都远远不能满足市场的需求。按对照经济周期的反应划分，它属于防御性行业。国内大约70%的医疗器械市场已被发达国家的公司瓜分。总体上处于竞争劣势。但国内企业的核心竞争力不断提升，中低端产品基本实现自主生产，高端产品逐步实现进口替代。行业市场需求潜力大。

影响医疗器械产业的外部因素：

一、技术

机遇——信息化引发了医疗器械需求增长。随着计算机和技术的发展，医疗领域的信息化和网络化引发了对影像化、数字化等高精尖医疗设备的需求增长，给医疗器械生产企业带来巨大的市场空间。

挑战——我国90% 的企业生产产品技术含量较低，准入门槛较低，与外国企业相比，竞争力弱，竞争较激烈

二、政府

机遇——政府新医改带来发展契机。09年初，国务院通过了《关于深化医药卫生体制改革的意见》以及《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》，国务院将在三年内累计投入8500亿元用于医疗改革，因此，接下来的三年将是我国医疗器械行业的一个景气高峰。

挑战——新医改注重基层和基础，需求的扩张主要针对基础性的医疗器械，对高精尖医疗设备需求相对较少。

三、社会变化

机遇——我国现在医疗器械与药品的消费比例差不多为 1：10，但在发达国家，这个比例已经达到了1：1。我国发展迅速，人民生活水平不断提高，对医疗保健的需求将不断增加，说明该行业在我国存在着广阔的发展空间。

挑战——无重大挑战

四、人口统计

机遇——人口进入老龄化以及人们对养生保健方面的需求增加，未来我国医疗器械产业将得到迅速的发展。

挑战——无重大挑战

五、国外影响

机遇——加入WTO后，我国医疗器械出口的外向度加大，加入国际市场的空间更为广阔。

挑战——跨国集团加大进入步伐。新医改方案提出后，国外的跨国医药集团纷纷加快进入我国医疗器械市场的步伐。

整体上看，10年的外部因素整体上是积极的。国外跨国医药集团的进入对国内医疗器械行业的发展虽会构成一定影响，但由于政府的存在，尚构不成威胁。分析人员认为，随着我国发展水平的不断提高、人口老龄化的到来，人们消费观念的改变，医疗器械行业的收入水平将呈现出不断增长的趋势。

第19篇：第九章 投资学

Chapter 9 Investments New Words and Expreions Paper aets 纸资产

tangible aets 实物资产 warrants 认股权证

put option 看跌期权 call option 看涨期权

future contracts 期货合约

convertible securities 可转换证券

iuer 发行人

junk bond 垃圾债券

stock-index future 股指期货

life insurance 人寿保险 health insurance 健康保险

disability insurance 伤残保险

property insurance 财产保险

busine insurance 企业保险

portfolio management投资组合管理

dividend 股息

ownership 所有权expected return 预期收益

opportunity cost 机会成本

margin 保证金 common stock 普通股

preferred stock 优先股

penny stock 低价股

discount 贴现

real estate 不动产

mutual funds 共同基金

volatility 波动性

commiion 佣金

loan 申购费用

management fee 管理费

balanced funds平衡型基金

principal 本金

momentum funds 趋势型基金

corporate bond 公司债券

par value 面值

default risk 违约风险

government bond 政府债券

junk bond 垃圾债券

conversion ratio 转换比率

Background Why invest? We invest to make money, that is invest your money today and increase your income tomorrow.Many people buy stocks.Some of them are very wealthy.They have a lot of money.They buy stocks in hopes of getting more money than they have.其中有些人非常富有，很有钱，他们买股票是希望赚更多的钱。

Other people are not very rich, but they buy stock anyway.They buy it to try to become rich.Or they buy it as part of a plan to save money..另一些人并非富有，但是他们也买股票，他们买股票是想发财致富，或者作为储蓄计划的一部分。

There are many reasons why people buy and sell stocks.In general, everyone who buys or sells stock hopes to make money.人们买卖股票的原因很多，总而言之，每一个买卖股票的人都希望赚钱。

How to invest your money? First, you should save your money.Second, where should you invest your money? There is no same place for every one to invest.There are two things you need to know before asking that question: How much is your investing target return? How much risk are you willing to take?

Remember that the higher return you want, the riskier it will be.

The most common known areas to invest money are stocks, bonds, mutual funds, real estate, and starting your own busine.Each investment has its own characteristic.It’s your job to know their characteristic and match it with your preference.Bonds, mutual funds, and real estate generally have lower risk than stocks and starting your own busine.

Everybody plans to invest money in the stock market.Millions of people have made millions of dollars in the stock market.However, millions of people have also lost millions of dollars in the stock market.The stock market is a high risk and high reward place.The same applies if you start your own busine.There are many companies that are closed at its first year.

People want to invest in real estate because it is a much safer investment then the stock market and still has the potential to be highly profitable.The real estate market does not fluctuate as often as the stock market.Also, the real market typically does not fluctuate down.If you don’t know anything about investing and want to leave it to the pros, then you can try mutual fund.A mutual fund is a profeionally managed type of collective investment that pools money from many investors.Although it is profeionally managed, it does not mean that you won’t lose money from it.Those profeional can also lo money, but at least their knowledge is a lot more than you.

Types of stocks Basically there are two groups of stocks, preferred and common stocks.

Common stocks 普通股

When investors talk about investing in stocks, they are referring to common stocks.They are the only kind of shares with voting rights. Preferred stocks 优先股

They usually receive a fixed dividend, which must be paid in full before any dividend is paid on other shares.Blue chip stocks 蓝筹股

The blue chips usually have the highest value.They are sector or industry leaders.They are big companies that have been around for a long time, they have strong fundamentals.They pay steady dividends.Though their prices don\'t grow very much, they are good options for retirement portfolios.They are best suited for the long term.penny stock低价股 speculator 投机者

You\'d lose your shirt investing in penny stocks.投资那些低价股会让你输得精光。

Growth stocks 成长股

They are stocks with great potentials for growth.They grow faster than the economy.Investors are attracted to them because they have good earning growth over the long run.

Income stocks 收入性股

Income stocks pay as much as 60% to 80% to investors as dividends compared to other stocks.

Recurring stocks 周期性股

They are stocks affected by the swings of the economy.When the economy goes up or down a recurring stock responds likewise.Their performance depends on the dictates of the economy.Defensive stocks 防守性股

They are stocks not much affected by the swings of the economy.

Market Price Idiom Exercises 1.After early loes, the Dow Jones rallied to finish ten points up. 道琼斯工业指数在开始下跌后，收盘时上升了10点 rally 在受挫后重新振奋，恢复 recover

2.Chrysler continued to drift, finishing 75 cents down at 45 and a half. drift: move slowly

克莱斯勒的股价缓慢下降，收盘时下降了75美分，收于45.5 美圆

3.CIBA-Geigy shares rocketed after the company announced the discovery of a drug that will

cure people of wanting to make a fortune on the stock market.

CIBA-Geigy公司的股票价格飚升，当公司宣布他们发明一种新药，此药可以帮助那些想要在股市发财的人。

Rocket: to rise suddenly，like a rocket 4.Compaq stock suffered a small setback, losing $2.25.(c) Setback: 阻碍事物发展的事物，挫折

康柏股票受挫下跌$2.25 5.EuroDisney shares sank to FF2.35.Sink: to go down in amount or value 欧洲迪斯尼

6.Eurotunnel shares went through the floor, finishing at 0.14. Go /fall through the floor: it becomes very low

欧洲隧道公司的股票降到了很底的水平，收盘于0.14 7.IBM stocks suffered a drop after disappointing quarterly results were released. 在令人失望的季度报告公布出来后，IBM 股票价格有所下跌 8.In Paris, the CAC-40 recovered slightly, finishing up by 0.32%.法国巴黎CAC-40指数稍微回弹（回调），收盘上升0.32% 9.Silver was steady at six hundred and thirty-five cents.Steady =unchanged 如果股市表现平平，以“平盘”收尾，我们就说unchanged/ Steady。 10.News of 911 attacks caused the markets to collapse. 911攻击事件造成股市崩盘。

资料：a Piece of News about New Oriental School New Oriental Education and Technology Group Inc., the largest provider of private educational services in China went public on Thursday in New York Stock Exchange.Its initial public offering of 7.5 million American depositary shares was priced at $15 each, topping the expected pricing range of $11 to $13.

New Oriental soared 39 percent after their initial public offering, the biggest first-day gain for a new stock since April.

New Oriental has granted the underwriters a 30-day option to purchase up to an additional 1.13 million ADSs.

Each ADS represents four common shares of New Oriental, and shares begin trading Thursday on the New York Stock Exchange under the ticker \"EDU.\"

Credit Suie Securities was the sole global coordinator and acted as joint book-runners with Goldman Sachs.Piper Jaffray & Co.acted as a co-manager for the offering.

New Oriental offers English and other foreign-language claes, test-preparation and online instruction.It runs 25 schools and more than 110 learning centers concentrated in the eastern provinces of China.

Proceeds will be used to develop programs, acquire facilities and repay debt, according to the filing.New Oriental opened 10 schools in the fiscal year and plans to open six to eight more in fiscal 2007.

\"Private education is just starting to take off in China and we hope we can help China\'s growth,\'\' Chief Executive Officer Michael Ming Hou Yu said in an interview.中国最大的民营教育服务机构新东方教育科技集团本周四在纽约股票交易所挂牌上市。新东方通过首次公开招股共发行750万股美国存托凭证，每股发行价为15美元，超过了此前预期的11至13美元。

新东方首日收盘价较之其发行价飙升了39％，是今年4月以来纽交所首日表现最好的新股票。

目前，新东方已赋予承销商一个30天的选择权，承销商在30天内还可另购113万股美国存托凭证。

每股美国存托凭证相当于四股新东方普通股，新东方在纽约股票交易所的交易代码为“EDU”。

瑞士信贷是新东方首次公开招股的唯一全球协调人，并与高盛投行一起担任此次招股的主承销商。Piper Jaffray & Co.投行是此次公开招股的副承销商。

新东方的主要课程包括英语及其它外语类课程、备考类课程及在线教育课程。新东方在中国东部省份共开设了25所分校和110多个培训中心。

据资料显示，其收益主要用于开发新项目、购置设施及偿还贷款。新东方本财政年度共新开设10所分校，并计划在2007年财政年度再开设六至八所分校。

新东方总裁俞敏洪在接受采访时说：“民办教育在中国刚刚起步，希望我们能为中国的发展尽一份力。”

雷曼、AIG股票变赌场

堪称金融危机标志的美国国际集团(American International Group Inc., AIG)已经变成了投机者的乐园。

American International Group Inc., a symbol of the financial crisis, has morphed into a playground for speculators.对冲基金T3 Capital Management的首席策略师瑞德勒(Scott Redler)在周一股市开盘前的交易员会议上说，AIG的股票多日未见波动，已到了大幅涨落的时候。无论是涨是跌，交易员们都应当有所准备。

At a traders meeting before the market opened on Monday, Scott Redler, chief strategist at hedge fund T3 Capital Management, noted that AIG\'s stock hadn\'t moved much for days and was ripe for a breakout.Whether it headed up or down, he said, the traders should be ready.AIG股票当天开盘价格不到40美元，在15分钟内就攀升至41美元，随后又上升到42美元上方。T3总裁斯佩林(Marc Sperling)看着自己面前的6个电脑显示器说，这支股票会涨到45美元，美国各地的交易员都在密切注意它。

AIG shares, trading below $40 at the opening bell, climbed within 15 minutes to $41, then above $42.\'This thing\'s going to $45,\' T3 President Marc Sperling said, watching his six computer monitors.\'It\'s on every trader\'s radar screen acro the country.\' 瑞德勒说，AIG股票当天上涨21%，T3的交易员收获颇丰。8月5日以来，被大多数分析师认为风险很高的AIG股票上涨了两倍以上。瑞德勒说，交易员们整个夏天的收入全靠它了。

AIG shares rose 21% for the day, and T3\'s traders did \'great,\' said Mr.Redler.Since Aug.5, the shares -- deemed highly risky by most analysts -- have more than tripled.\'The stock paid the traders\' bills all summer,\' Mr.Redler said.美国政府为避免市场崩溃而对一些规模最大的金融机构展开救助已有一年，如今投机者正借这些公司实现暴利。今年8月，受政府保护的两家抵押贷款巨头房利美 (Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的股价从0.6美元左右反弹至2美元。没有得到政府救助而崩溃的雷曼兄弟(Lehman Brothers)目前正处于破产程序，其股价近几周从0.05美元上涨至0.2美元。 A year after the government sought to avert a market meltdown by rescuing some of the country\'s biggest financial firms, speculative traders are feasting on these companies\' remains.Shares of two government wards, mortgage giants Fannie Mae and Freddie Mac, bounced between about 60 cents and $2 in August.Shares of Lehman Brothers, left to fail by the government and currently in bankruptcy proceedings, rose from five cents to 20 cents in recent weeks.AIG堪称其中最大的赌场。过去7周，AIG普通股在13美元-55美元之间波动，周二飙升54美元上方，随后收于45.8美元。

AIG, arguably, has been the biggest casino of all.In the past seven weeks, its common shares have careened between $13 and $55, surging past $54 on Tuesday before closing at $45.80.这种不同寻常的价格行为戏剧性地展示了美国政府救助AIG的一个意外结果。去年9月16日，美国政府以850亿美元贷款换取了AIG80%的股权，以优先股的形式持有，不上市交易，以此支撑起这个摇摇欲坠的公司。政府允许AIG其余的20%资产(数百万股普通股)继续公开交易。

The extraordinary price action is a dramatic display of an unintended consequence of the U.S.bailout of AIG.Last Sept.16, the government propped up the faltering company by trading $85 billion in loans for an 80% stake in AIG in the form of preferred shares, which don\'t trade on the market.It allowed the other 20% of the company\'s equity -- its millions of common shares -- to continue to trade publicly.一些分析师宣称负债累累的AIG的普通股基本上已经不值钱了。许多采用买进并持有策略的投资者抛售该股。这使得AIG普通股(截止周二价值62亿美元)在短线交易员之间交易最为活跃，这些交易员根据市场趋势买卖股票，相互做高风险的期权交易。他们通常会用借贷的资金交易，从而放大收益或损失。

Some analysts declared the deeply indebted company\'s common shares basically dead money.Many buy-and-hold investors bailed out.That has left AIG\'s common shares -- $6.2 billion worth, as of Tuesday -- trading most actively between short-term traders, who buy and sell based on market momentum and bet against each other in risky options trades.Often they use borrowed funds, amplifying their gains and loes.像T3的交易员这类的专业短线交易员最近主导了AIG股价的波动。但知情人士说，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和摩根大通(J.P.Morgan Chase & Co.)在上涨阶段也持有AIG股票。AllianceBernstein LP和Davis Selected Advisers等基金管理机构的文件显示，这些机构在上涨过程中也一度持有AIG股票。

Dominating the recent move in AIG stock were profeional day traders like those at T3.But Goldman Sachs Group Inc.and J.P.Morgan Chase & Co.also owned AIG shares during the run-up, according to people familiar with the matter.Fund managers including AllianceBernstein LP and Davis Selected Advisers also held the shares during a portion of the run-up, according to fund documents.AIG普通股的涨跌对纳税人没有影响。因为政府所持有的优先股不能交易。政府只有在AIG通过出售资产或实现盈利偿还债务时收回大部分投资。虽然普通股上涨通常反映出一家公司的整体价值预期增长，但对于AIG来说，它必须归还大约800亿美元，然后普通股股东才能分享利润。

Taxpayers aren\'t profiting, or taking a hit, from the movement in AIG\'s common stock.That\'s because the securities the government owns, preferred shares, aren\'t traded.The government will recoup most of its investment if AIG can repay its debts through aet sales or profits.While a run-up in common shares would typically reflect an increase in expectations of a company\'s overall value, in this case, AIG has to repay roughly $80 billion before holders of common stock can expect to see their share of profits.位于新泽西州的短线交易公司Soldier Capital LLC有26名成员，其负责人赫雷拉(Alex Herrera)一直在买卖AIG股票。曾为纽约证券交易所场内交易员的赫雷拉说，他通过公司借入交易资金，通常以10万股为单位进行交易，做出15倍于自己投资组合规模的押注。 Alex Herrera, head of Soldier Capital LLC, a 26-member day-trading firm in Ramsey, N.J., has been among those buying and selling AIG.A former floor trader on the New York Stock Exchange, Mr.Herrera says he often trades blocks of 100,000 shares, using funds he borrows through the firm to make bets of as much as 15 times the size of his portfolio.过去一个月中的几天，AIG股票交易量一度超过1.3亿股，几乎相当于现有普通股的总量，而8月初该股日交易量不到1,000万股。40岁的赫雷拉说，Soldier Capital这类公司的交易操作是该股交易量如此巨大的一个原因。

On some days during the past month, AIG trading volume topped 130 million shares -- nearly equaling the total number of existing common shares -- up from le than 10 million a day in early August.Trading by firms such as Soldier Capital is \'one of the reasons you\'re seeing all this volume,\' says Mr.Herrera, 40 years old.

Comprehension of the Text

1.What is the investment? 2.What does the investment proce involve? 3.How to distinguish between the expected return and the realized return? 4.What is stock referred to as? 5.What is the common stock? 6.What is the mutual fund? 7.What is the convertible bond?

课文难句理解

More knowledgeable investors would include other “paper” aets, such as warrants, puts and calls, futures contracts, and convertible securities, as well as tangible aets, such as gold, real estate, and collectibles.许多知识丰富的投资者还会投资于其他的纸资产，如认股权证、看涨期权和看跌期权、期货合约、可转换证券，以及实物资产如黄金、不动产和收藏品。

In addition, very important decision must be made about insurance of various types — life, health, disability, and protection of busine and property.除此之外，投资者还必须决定购买何种保险——人寿保险、健康保险、伤残保险以及企业保险和财产保险。

Busine Insurance为使企业永续经营或留住人才而设计之保险制度。

By forgoing consumption today and investing the savings, investors expect to enhance their future consumption poibilities by increasing their wealth.通过放弃今天的消费并且将储蓄资金进行投资，投资者期望通过增加财富额来提高未来消费的可能性。 An organized view of the investment proce involves analyzing the basic nature of investment decisions, dividing the activities in the decision proce, and examining the major factors in the investors operating environment that affect their investing decisions.系统性的认识投资过程，需要包括对投资决策基本特性的分析、划分投资过程中的活动、以及对投资者操作环境中影响投资决策的主要因素进行检验。

全套服务经纪人(Full Service Broker)

全套服务经纪人几乎从各方面提供服务来满足客户的需求，他们完成客户的买卖指令外，还向客户提供投资咨询等高端服务，但他们往往只向投资额度很大的大客户提供这样的服务。 折扣经纪人(Discount Broker) 他们收取较低的佣金(Commiion)，提供较少的服务。

Mutual fund strategies include growth/ aggreive, low risk, balanced, momentum, and many others.根据投资策略不同，共同基金包括成长型基金/进取型基金，低风险基金，平衡型基金，趋势型基金以及其他种类。 momentum fund趋势型基金

根据证券市场趋势，特别是股票走势操作的基金,并不看重市场的基本面。

可转换优先股（convertible preferred stock）是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。

视频 Chinese invest in US homes

A group of 40 Chinese investors is looking to place money in the US housing market, CNN\'s Emily Chang reports.本期主题：美国次贷危机，中国商人趁机而入，想要在美国房地产市场取得一席之地，详情请听CNN的Emily Chang从北京发来报道。

At the Beijing Airport, 40 Chinese investors embark on a miion to open their wallets on the other side of the world and buy a house in the United States.“The price\'s right,” says lawyer Yin Guohua.For him, it will be a home away from home, a place to stay on busine and quite simply an opportunity to get a deal.

“It sounds cheap,” says this busine woman, “but I’ll have to see it with my own eyes.”

Their journey will take them on a tour of bargain and foreclosure properties from L.A.to Las Vegas, San Francisco, Boston and New York.Yin says he’s been watching the US Housing market for two years.He’s willing to spend up to a million dollars and pay it all at once.“This could be a positive stimulus for the American economy,” he says.He’s a family man who already owns 3 properties in Beijing.

“Our son will have a place to stay when he goes to America for school some day,” his wife says.The house hunting trip is being run by a Chinese real estate brokerage, Soufun.com.The company says it received hundreds of applications for just 40 spots from Chinese eager to invest overseas, but it raised questions: Are the Chinese capitalizing on the misfortune of Americans in the Subprime Mortgage Crisis and is this the start of a dangerous flow of capital out of China when China\'s own economy is slowing down? “It is still a very, very small fraction of the purchasing power here in China.So I don\'t think, you know, er, this, er, you know, small group of people, because of their personal interest or their, for whatever reason is going to affect the China\'s demand for properties.”

Foreigners can buy property in the US under fairly simple guidelines, they may have to make a bigger down payment or pay more taxes.And investment experts say China\'s restrictions on transferring money out of the country are relatively easy to navigate.Yin has his eyes on a few homes in New York and L.A., but like any smart investor, he says he won\'t make a deal unle it\'s a good one.Emily Chang, CNN, Beijing.

Vocabulary: 1.embark on: begin or start (a piece of work, etc.)着手，从事

2.bargain: something you buy cheaply or for le than its usual price廉价货

3.foreclosure: A situation in which a homeowner is unable to make principal and/or interest payments on his or her mortgage, so the lender, be it a bank or building society, can seize and sell the property as stipulated in the terms of the mortgage contract.抵押品赎回权的丧失

4.brokerage: a busine, firm, or company whose busine is to act as a broker经纪人(或中间人)业务

5.Subprime Mortgage Crisis: an ongoing financial crisis characterized by contracted liquidity in global credit markets and banking systems.次贷危机

6.purchasing power: The value of a currency expreed in terms of the amount of goods or services that one unit of money can buy.购买力

7.down payment: A type of payment made in cash during the onset of the purchase of an expensive good/service.首付

参考译文

第十四章

投资

投资这一概念，它包括了一个很大范围的活动。它常常与向定期存单，债券，普通股，或者是共同基金中投入资金有关。有更多投资意识的投资者还会购买一些其他的“纸制”资产，例如认股权证，看涨期权和看跌期权，期货合约，和可转换债券。他们也会购买有形资产，例如黄金，不动产和收藏品。投资中既包括这谨慎投资行为，同时也存在激进的投机行为。你是一个刚刚毕业的大学生，还是一个正考虑着退休后生活的年长者，这对你的投资决定很重要。投资可定义为把资金投入到一个或更多的领域，并且你将在未来的一段时间后得到回报。因此，对投资领域的研究还包括对投资过程的研究。投资还与投资者的财富规划有关，其中包括现值以及将来资金的价值总和。（因此，在投资过程中，现值和复利非常重要）。虽然投资领域包括了很多因素，但他仍然可以通过用两种函数方法的分析方法来思考和管理。本文所介绍的投资大体上是金融资产投资，特别是市场化的有价证券。金融资产是关于例如联邦政府或者一个企业的纸质或电子债券，另一个方面，不动产包括金，银,钻石，艺术品及房地产等有形资产。可买卖的有价证券是那些在规范市场中的易于交易的金融资产。理论上说，投资包括金融投资与实物资产投资，也可以分为买卖资产投资和非买卖资产投资。因为对投资者来说，存在大量可利用的投资机会，所以我们最根本要强调的是关于有价证券。但在这一章中，所讨论的基本原则和技巧同样适用于实物资产。尽管我们把讨论范围仅限于金融资产，但是仍然追赶上新的金融产品的增殖速度。垃圾债券与股指期货这两种资产在过去几年中是不存在的。垃圾债券是直到二十世纪八十年代后期一次严重的金融危机与灾后的回弹之前已经成为了拥有2000亿美元的市场，同时股指期货也快速发展，并且其交易会对股票市场产生显著的影响。

Answers for Exercises 9 Ⅲ Translate the following sentences and paage into English: 1.组合投资原则，即将风险资金按一定比例投向不同行业、不同企业（项目），或联合几个风险投资公司共同向一家企业投资。

The principle of portfolio investment is to invest the venture capital, in certain proportion, into different industries and different projects , or to invest a company in cooperation with other investing companies.

2.风险投资主体多元化原则。在美国，风险资金来源相当广泛，既有政府、财团法人的资金，也有来自大众游资、民间企业和海外的投资，还有养老保险基金的积极参与。 The principle of diversification of venture capital investors.In American, the sources of venture capital are various, including government, financial institutes, idle capital, private firms, overseas investment and the active investments of pension funds.

3.创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种股权性资本。

Venture investment is an equity capital invested into to a new, rapidly developing and highly potential firm by profeional investors.4.随着社会经济的快速发展，如何投资、如何理财已经成为商业人士关注的焦点。 With the rapid development of social economy, how to invest and finance has become the major concern for busine men.

5.创业投资以其谋求长期资本收益、分散投资及专业化管理的特点适应了高新技术产业的资金需求，以其特别的投资方式、合同方式和组织架构部分地解决了信息不对称和激励约束不当所带来的问题.

Venture capital, with the feature of looking for long term return, investment diversification and profeional management, has adapted to the capital requirements of high-tech industry and, with its special investing mode, contract mode and organization framework, has partly solved the problems caused by information asymmetry and flaws of incentive restraint mechanisms.6.投资者可把目光聚焦到正在发售的银行保本基金上，这种在国际市场上大受欢迎的新型理财品种不但能够提供银行储蓄般的安全感，而且可以利用此次利率上升的机会创造更高的收益；同时，加息导致债券价格下跌，实际上提高了即将入市的银行保本基金的债券投资收益率。

Investors may focus on present available guaranteed fund iued by bank.This new style of financing product quite popular in the international market, which will not only provide the same safety as bank deposits, but also will bring higher return with the current rising interest rates.At the same time, rising interest rates will lead to the drop of the bond price, and that will increase the rate of return on investment of the guaranteed fund that are to be iued by banks.

Ⅳ Translate the following sentences and paage into Chinese: 1.A bull market is when everything in the economy is great, people are finding jobs, GDP is growing, and stocks are rising.Things are just plain rosy! Picking stocks during a bull market is easier because everything is going up.

牛市意味着经济一切向好，人们都找到工作，GDP在增长，股票价格在上涨。前景一片光明！在牛市期间挑选股票较为容易，因为所有的股票价格都在上涨。

2.Bull markets cannot last forever though, and sometimes they can lead to dangerous situations if stocks become overvalued.牛市不可能永远持续，而且如果股票价格被高估，就有可能导致市场处于危险的境地。 3.If a person is optimistic, believing that stocks will go up, he or she is called a \"bull\" and said to have a \"bullish outlook.\" 如果一个人对市场十分看好，认为股票价格将上涨，他或她被称做”多头”，并且说行情看涨。

4.In investments it is critical to distinguish between an expected return (the anticipated return for some future period) and a realized return (the actual return over some past period).Investors invest for the future—for the return they expect to earn—but when the investing period is over, they are left with their realized returns. 在投资中，区分预期收益(预测未来某段时间获得的收益)和已实现收益(过去某段时间获得的收益)是非常重要的。投资者为将来投资——为了预期的收益投资——但是在投资期结束后,他们获得了实际收益。

5.What investors actually earn from their holdings may turn out to be more or le than what they expected to earn when they initiated the investment.This point is the eence of the investments proce: investors must always consider the risk involved in investing.投资者在投资期间实际得到的收益与他们初始投资所预想的收益或多或少有差异。这就是投资过程的本质：投资者在投资时必须牢记风险的存在。

6. There are three important factors you need to consider before buying a bond.The first is the person iuing the bond.The second is the interest (or coupon) you will receive.The third is the maturity date, the day when the borrower must pay back the principal to the lender.在投资债券前你要考虑三个重要因素。第一是债券发行人；第二是你将得到的利息 (或息票)；第三是到期日, 在到期日债券发行人必须将本金偿还给债券持有人。

第20篇：国际投资学

国际投资学

第一章

1.国际投资：是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。

国际直接投资：又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。

2.国际投资与国内投资的不同 （可能考）

答：（1）主体不同：国际投资主体主要是跨国公司和跨国银行。国内投资主体主要是各级政府、各种类型的经济实体和个人。

（2）国际投资环境的差异性与复杂多变性。国际投资环境更复杂，具有更大的风险。 （3）国际投资具有多元的直接目标，国内投资的直接目标和最终目标是统一的。 （4）国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制 （5）国际投资中货币单位的多元化及货币制度的差异性 （6）国际投资体现着一定的国家民族的利益 （7）国际投资所包含的风险更大 3.国际投资的类型 答：（1）传统的分类

1按投资期限：长期投资和短期投资 ○2按投资主体类型：官方投资(公共投资)和海外私人投资

○3按投资方式：国际直接投资和国际间接投资 ○4按投资对象：实业投资和金融投资

○

（2）新兴的国际投资方式

1补偿贸易：直接补偿、间接补偿、综合补偿

○2加工装配贸易：进料加工、来料加工、来件加工、来样加工 ○3国际租赁：经营性租赁、融资性租赁、杠杆性租赁、售后租赁、维修租赁、

○

综合租赁

4国际工程承包：总包、单独承包、分包、二包、联合承包、合作承包。

○5BOT投资( Build-Operate-Transfer)

○6风险投资 ○4.杠杆性国际租赁：平衡租赁或减租租赁，即由贸易方政府向设备出租者提供减税及信贷刺激，而使租赁公司以较优惠条件进行设备出租的一种方式。

第三章

5.跨国公司：就是一国的垄断企业，以本国为基地，通过对外投资，到其他国家和地区投资

或设厂进行国际化生产和经营活动。

6.全球战略：是指跨国公司将其全球范围内的经营活动视为一个整体,其目标是追求这一整体利益最大化,而不考虑局部利益的得失。

7.跨国公司的竞争特点

答: (1)竞争手段从价格竞争转向非价格竞争 (2)通过战略联盟增强全球竞争力 (3)跨国公司的研究与开发始终处于领先地位 8.跨国公司国际化经营的度量 答：（1）跨国经营指数（TNI）

TNI=【(国外资产/总资产)+(国外销售/总销售)+(国外雇员/总雇员）】/3

（2）网络分布指数：这个指数是用于反映公司经营所涉及的东道国的数量。=(N/N*)100% 其中N---公司国外分支机构所在的国家数； N*公司有可能建立国外分支机构的国家数。

（3）外向程度比例

OSR=【一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数）】/ 一个行业或厂商在其母国的产量

（4）研究与开发支出的国内外比率（R&DS）

R&DS=一个行业或企业的海外R&D费用开支/ 一个行业或企业国内和国内外R&D费用总开支

（5）外销比例（FSR）

FSR=行业或厂商产品出口额/行业或厂商海内外销售总额 9.跨国公司的股权比例分配

答：（1）全部拥有。指母公司全部拥有或拥有子公司95％以上的股份。

多数拥有50％～95％；

（2）部分拥有。指母公司拥有子公司股权（5％－95％）

平等拥有50％

少数拥有5％～50％

10.杠杆收购：指一家或几家射手公司在银行贷款或在金融市场融资的情况下所进行的企业收购行为。

11.跨国并购中的支付方式：股票互换、债券互换、现金收购

（填空）

12.价值链：是指企业组织、管理与其生产和销售的产品与劳务相关的各种价值增值行为的链节总和，每一价值增值就是价值链上的一个链节。

13.企业价值链的战略环节：企业所创造的价值，实际上来自企业价值链上特定的价值活动；

这些真正创造价值的经营活动，就是企业价值链的战略环节

第四章

14.跨国银行的含义及特点

答：就是以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行。 特点：派生性、超国界性、非本土性、全球性

15.商业银行的功能：信用中介的职能、支付中介的职能、金融服务、信用创造和调节经济 16.跨国银行的国际业务经营具有非本土性的表现

（简答）

答：首先，在经营方式上，国内银行的国际业务必须委托其国外的代理来进行，委托行与代理行之间是平等的业务往来关系。而跨国银行的国际业务则由自己的分支机构直接在国外完成，总行与分支机构之间是与所有权或控制权相联系的隶属关系。

其次，在经营范围上，国内银行通过代理行从事的国际业务主要局限于信用证、托收汇兑等简单传统的业务方面；而跨国银行由于在世界各地拥有一个高效有机的网络体系，广泛开展各种欧洲货币市场业务。 17.跨国银行的最新发展趋势：重组化、全能化、电子化 18.跨国银行全能化发展的模式

(简答) 答：传统上，西方国家金融发展模式存在2种：英美的分业经营模式，德国的混业经营模式。随着金融业的不断发展，为应对新的挑战，跨国银行纷纷拓展业务范围，向“金融百货公司”的方向发展。德国的全能银行模式、英国的金融集团模式、美国的金融控股模式。 19.母行与海外分支机构的组织形式

答：分支行制：是指母行在海外设立和控制各种类型的分支机构，通过这些分支机构来控制跨国经营活动的组织机构形式。

分支机构根据不同的级别构成一个金字塔形的网络结构。

控股公司制：又称集团银行制，是指银行通过控股公司建立海外分支机构网络。 国际财团银行制：是指由来自不同国家或地区的银行以参股合资或合作的方式组成一个机构或团体来从事特定银行业务的组织方式

20.跨国银行海外分支机构的形式

答：代表处、经理处、分行、附属行或联属行、爱治法公司、财团银行 21.跨国银行与跨国公司的关系

（简答）

答：在国际投资中，跨国银行与跨国公司具有先天的紧密关系，二者互相依托，互相支持共同分享经济利益，一般来说，跨国公司的投资活动要以跨国银行国际金融活动能力为前提，而跨国银行业务的扩大又要依托于跨国公司的国际生产和投资的进一步发展。 一是跨国银行与跨国公司的混合成长 二是跨国公司对跨国银行的需求：

对全球金融网络的需求；

对跨国银行广泛和多样性范围的要求；

对跨国银行国际组织方式和分布的影响 22．三是跨国银行对跨国公司的支持：各种资金的支持；分散跨国风险；

信用中介服务；提供其他业务

23.投资银行：是以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融业务的金融机构。

24.跨国投资银行在国际投资中的作用

答：（1）直接投资:突出的作用表现在对跨国公司的跨国投资活动的支持。

（2）间接投资方面跨国投资银行发挥着营造国际证券以及市场，积极参与二级市场的作用。 25.承销：当一家发行人通过证券市场筹集资金时，就要聘请证券经营机构来帮助它销售证券，证券经营机构借助自己在证券市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将证券销售出去这一过程称为承销。

26.主权财富基金资金来源：外汇储备盈余、自然资源出口的外汇盈余、国际援助基金 填

第五章

27.官方国际投资：是一国政府机构使用国库资金进行跨国界投资的行为。28.官方国际投资的内容

答：（1）基础性、公益性国际投资。 （2）出口信贷 （3）国际储备运营 29.政府贷款的类型 答：（1）按是否计算和支付利息可分为无息贷款和计息贷款。

（2）按贷款使用标的不同可分为现汇贷款、商品贷款、与项目结合的贷款。

（3）混合贷款是政府贷款与出口信贷混合贷放。 30.出口信贷的含义及特点

（简答）

答：又称对外贸易中长期贷款，是出口国为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争力所采取的对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款方式。 特点：

（1）出口信贷不同于一般与贸易有关的融资。出口信贷是由官方支持的中长期信贷，而其他各种融资带有抵押性质、期限较短的贷款。

（2）出口信贷的利率一般低于相同条件资金贷放的利率。出口信贷一般支持大型机械产品的出口，因这类产品的价值大，加强这些产品的出口对国内的生产有很大的影响。所以为了扩大销路，官方常以低于市场的利率对外国进口商或本国出口商提供贷款。

（3）作为官方资助的政策性贷款，许多国家设有专门的信贷部门或机构负责。

（4）出口信贷与信贷保险相结合，由国家担保 31.国际储备的含义、构成、管理

答：国际储备：是指一国货币当局持有的用于国际支付和维持本国汇率稳定的资产，储备资产管理的对象是一国储备资产的构成，其内容随着历史的发展不断地变化。

构成：

（1）黄金储备：一国官方所持黄金；

（2）外汇储备：一国官方所持有的可兑换的外汇资产；

（3）储备头寸：一国在IMF中的储备头寸加上债权头寸；

（4）特别提款权SDRs：即IMF创设的用于补充原储备资产的一种国际支付手段。 管理：包括规模管理和运营管理，分别体现了管理战略和具体管理的问题。国际储备的运营是对国际储备的机构安排，尤其是外汇资产在币种和资产形态上的安排。它通常遵循安全性、流动性、赢利性的原则。

32.延期付款信贷：卖方信贷是银行对本国的出口商提供信贷，再由出口商向进口商提供延期付款信贷的一种方式。

33.混合贷款

答：混合贷款：是由政府和民间商业银行联合提供的一系列贷款，是既包括出口信贷又包括

政府贷款混合贷放的融资方式，这是国家官方间进行出口信贷竞争的产物。

形式：有2种，第一种为政府和信贷机构分别为某一项目提供政府贷款和买方信贷。两

者各占一定比例。这种形式必须同时签署两个合同，分别规定

不同的贷款利率费率和还款期限等条件。

第二种为混合形式，一笔出口融资既包括一定比例的政府贷款又包含一

定比例的出口信贷，两者混合在一起，根据赠与成分的比例计算平均利率和平均贷款期限。

34.按照流动性的大小，通常将外汇资产分成三个部分

答：一级储备：是指现金或储备金，如活期存款、短期国库券、商业票据等。这类储备流动性最高，但收益较低。

二级储备：是指投资收益高于一级储备，变现能力也较强的资产，如中期债券。

三级储备：是指长期投资工具。这类投资高风险、高收益，但变现能力较弱。 35.半官方机构

答：半官方机构一般采取由会员国入股的形式，由决策机构和行政管理机构组成。(判断) 决策机构：世界银行的执行董事有21人，5人由持股最多的美、英、德、法、日5国委派，其余16人由其他成员国推选、

行政管理机构：行长的产生方法各异：IMF和IBRD的行长均由执行董事会选举产生；亚洲开发银行的行长则由理事会选举产生。行长一般兼任执行董事会主席，但不具备执行董事的投票权。

36.国家开发协会贷款时软贷款，国际复兴开发银行是硬贷款

（判断） 37.国际复兴开发银行贷款管理条件

（可能）

答：（1）必须是成员国政府或净成员国政府担保的私人企业。

（2）一般要有工程项目计划，经审查确实是应有限考虑者。 （3）该项目确实不能以合理条件从其他渠道获得资金。

（4）专项用款，受到世界银行的监督，以保证到期偿还。

（5）贷款的使用不能限定在某一特定的成员国中进行采购，而要通过国际招标，以保证贷款不被挪用。

（6）属于中长期贷款。

（7）贷款货币称多元化，但以美元计值，借款国承担汇率风险。 38.亚洲开发银行资金来源管理

（简答）

答：（1）普通资金：包括股本、借款、普通储备金净收益、特别储备金、预交股本，主要用于硬贷款。

（2） 亚洲开发基金：主要用于优惠贷款，一般来自发达国家成员国的捐款。 （3）技术援助特别基金；

（4）日本特别基金。

39.亚洲开发银行投资管理可分为普通基金贷款和特别基金贷款。（填空） 第六章

40.实物资产的两种基本形式

答：收购兼并东道国现有企业和设备（跨国并购）以及创建新企业（绿地投资）

41.跨国并购：是指跨国公司等国际投资主体通过一定的程序和渠道，并依照东道国法律取得东道国现有企业的全部或部分资产所有权的行为。

42.跨国公司战略联盟类型

答：（1）战略研究开发联盟：主要是集合各自的优势，分担费用，共享技术优势。 （2）战略生产联盟：以行业为依托，集合各自的产品生产优势形成的联合制造网络，集

合联盟各方的生产技术优势，降低开辟新生产线的风险

（3）战略营销联盟：主要是供应与外部销售的协议，目标是为了集中联盟各方的市场销

售力量，降低进入新市场的风险。

第七章

43.国际债券的分类 （简答）

答：理论上国际债券是按照发行国、发行地国、发行面值货币之间的关系来划分的。按照这种方法，可以分为：

（1）外国债券：是发行人在国外发行的，以发行地所在国的货币为面值的债券。

（2）欧洲债券：是欧洲货币市场出现以后的产物，是指筹资人在债券面值货币的

发行国以外的第三国或离岸金融市场发行的国际债券。

（3）全球债券：是指在世界各地的金融中心同步发行，具有高度的流动性的国际

债券。

44.做市商制度：也就是庄家制度，是指一些独立的股票交易商为投资者承担某一种股票的买进或卖出，买卖双方不必等同出现，只要一方同做市商交易即可。（名词）

45.存托凭证

答：是国际股票的一种创新形式，是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证。 46.QFII制度

答：是指“合格境外机构投资者”，QFII制度即合格境外机构投资者制度，是指在外资市场完全开放之前，允许经核准的合格境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定金额外汇，并转换称当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等净审核后转为外汇会出的一种市场开放模式。 47.QDII制度

答：QDII制度是指“合格境内机构投资者”制度。指在资本项目未完全开放的国家，允许本国投资者通过特许的机构投资者，投资境外资本市场的一种制度。 第八章 48.地理位置

答：地理位置分为数理地理位置、自然地理位置、经济地理位置、政治地理位置。（填空） 49.法律环境因素的考察

答：包括三方面的因素：法律完备性、法律公正性、法制稳定性。（填空/选择） 50.三菱综合研究所将投资环境评价因素

答：分为四类经济活动水准、地理条件、劳动条件和奖励制度

（多选） 51.闵氏评估法

答：（1）闵氏多因素评价法：闵氏多因素评价法把影响投资环境的因素分成十一个大类，每

一大类因素由一组子因素组成，具体内容见下表

多因素评估法因素与子因素组成

主因素

子因素

一、政治环境

政治稳定性，国有化可能性，当地政府的外资政策

二、经济环境

经济增长，物价水平

三、财务环境

资本与利润外调，对外汇价，集资与借款的可能性

四、市场环境

市场规模，分销网点，营销的辅助机构，地理位置

五、基础设施

国际通讯设备，交通与运输，外部经济

六、技术条件

科技水平，适合工资的劳动生产力，专业人才的供应

七、辅助工业

辅助工业的发展水平，辅助工业的配套情况等

八、法律制度

商法、劳工法、专利法等各项法律制度是否健全，法律是否得到很

九、行政机构

效率机构的设置，办事程序，工作人员的素质等

十、文化环境

当地社会是否接纳外资公司及对其信任与合作程度

十一、竞争环境

当地的竞争对手的强弱，同类产品进口额在当地市场所占份额

（2）闵氏关键因素评价法：从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中找出影响

具体投资项目的关键因素，并对这些关键因素作出综合评价，然

后按与多因素评价法相同的方法和步骤对投资环境进行评价打分

（3）“闵氏多因素评分法”是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法它较少从具体投资项目的投资动机出发，考察投资环境。“闵氏关键因素评估法”与此不同，它从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中，找出影响具体项目投资动机实现的关键因素，依据这些因素，对某国投资环境作出评价，仍采用上述计算总分的公式来比较投资环境优劣。

第十一章

52.汇率风险主要为三种：

答：交易上的汇率风险、折算上的汇率风险和经济上的汇率风险。 53.影响汇率变动的因素

答：（1）国际收支；（2）相对通货膨胀率；（3）相对利率（4）国际储备（5）宏观经济政策 54.经营风险

答：分类：价格风险；销售风险；财务风险；人事风险；技术上的风险

防范：风险规避、风险抑制、风险自留、风险转移 规避风险的方式有4种：

（1）改变生产流程或产品；（2）改变生产经营地点。

（3）放弃对风险较大项目的投资；（4）闭关自守。

55．平行贷款：是指两个不同的母国的跨国公司间，分别向对方的子公司提供当地货币贷款。双方贷款按约定期限用当地货币偿还，并按事先达成的货款利率分别向对方支付利息。

第十二章 56.BOT投资方式

答：含义：BOT投资方式也称公共工程特许权，即：建设-经营-转让。典型的BOT方式是指政府同私营机构的项目公司签订合同，由该项目公司承担一个基础或公共工程项目的筹资、建造、运营、维修及转让。

方式：BOT在发展工程中出现了一系列的演变，派生出许多新的方式，主要有：

（1）BOO：建设-拥有-经营，是指投资人依据政府的特许权进行融资、建设并经营某项基础设施，但最后并不将此基础设施转让给政府公共部门。

这种模式适用于一些规模较小、非垄断性、高盈利性的技术项目。

（2）BOOT：建设——拥有——经营——转让，是指是指投资人依据政府的特许权进行融资，建成后拥有产权，并经营管理，在规定的期满后，将产权和经营权转让给政府，这种模式多用于建设和期限较长的项目。

（3）BOOST：建设——拥有——经营——补贴——转让。

（4）BTO：建设、转让、经营 （5）BLT：建设——租赁——转让 （6）BT：建设——转让

（7）BMT：建设——管理——转让

57.买壳上市：又称“后门上市”或“逆向收购”，是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。一般而言，买壳上市是民营企业的较佳选择。

58.外汇管制的类型数量、成本、混合（选择/填空）

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