《投资学》课程设计报告
内蒙古伊利实业集团股份有限公司资产配置方案
完 成 时 间：2014/6/4 学 院：商 学 院
专 业：财务管理
班 级：B110520 学 号：B11050544 姓 名：周 雅
目 录
1.我国经济发展现状·························3 2.乳业的行业状况
2.1我国乳业的发展状况······················3 2.2我国乳业的发展前景······················4 3.内蒙古伊利实业集团股份有限公司的分析
3.1内蒙古伊利实业集团股份有限公司的简介·············4 3.2伊利的核心竞争力·······················5 3.21奶源优势···························5 3,22品牌优势···························5 3.23技术优势···························5 4.经营状况
4.1从盈利能力看·························5 4.2从偿债能力看·························5 4.3从营运能力来看························6 5．伊利集团财务分析
5.1净利润或税后利润分析·············6 5.2利润总额分析·························6 5.3营业利润分析·························6 5.4销售增长率··························6 6.资产配置·····························6 7..结论································7 参考文献······························8
2
摘 要
内蒙古伊利实业集团股份有限公司是目前规模最大，产品线最健全的乳业领军者，也是唯一一家同时符合奥运及世博标准，先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企业
关键词: 可持续 奥运品质 携手世博
1.我国经济发展现状
国民经济保持中高速平稳增长态势。长期看，随着改革政策的落地，全社会资源配置效率将会逐步提高。 短期看，一些领域的改革反而会对短期经济增长和价格带来冲击。但企业盈利能力有较大幅度提高，2013年中国经济增长率与上年基本持平中国是主要新兴市场国家中第一个提出全面经济结构调整改革方案的国家，国际市场对于中国经济改革的预期也较为正面，而大多数新兴经济体国家依旧陷在经济危机以来经济结构调整缓慢的困局中。因此2014--2015年将依旧处于增速放缓、结构调整的过程中。
2.我国乳业的行业状况
2.1我国乳业的发展状况
中国乳业起步晚，起点低，但发展迅速。乳品贸易一直是进口贸易大于出口贸易，贸易逆差在2007年实现了下降，但是由于2008年9月的“三聚氰胺”事件，我国乳制品贸易逆差大幅度增加，2009年的贸易逆差达到9.7亿美元，比2008年高出73%。乳品进口以干乳制品为主，2011年我国进口干乳制品86.30万吨，同比增长18.5l%，进口额25.5l亿美元，同比增长31.68%。
在乳制品进口剧增的同时，饲草进口也增长迅速。中国奶牛养殖精饲料用量相对过高，粗饲料多用玉米秸秆和天然草，营养价值低，而优质苜蓿干草缺乏。2011年，我国进口苜蓿草27.6万吨，比2009年增加了2.6倍，进口额为9965万美元，比2009年增加了3.9倍。由此可见，近年来，我国乳业原料、产品“双进口”趋势明显。
奶牛养殖户生产规模普遍偏小，难显规模效应。 目前，我国奶类生产呈现出规模偏小、集约化程度低、技术水平低的特点。2009年全国主要规模化养殖企业的奶牛总存栏量为31.38万头，仅占全国奶牛总存栏量的2.58%。据乳业协会统计资料显示，尽管我国奶牛存栏量日益增加，到2009年已达到 1260.3万头，但是以小规模散养为主的养殖格局没有发生实质的改变，全国奶户平均。 3
养殖规模一直只有每户5—8头。 乳品行业利润率低，随着乳品行业集中度的提高，大型乳企盈利能力有所改善。
我国乳制品行业的利润很薄，一直维持在5%左右。近年来，随着国家对乳制品加工业市场准入的严格限制以及对现有乳制品加工企业的严厉整顿，我国乳品行业的市场集中度有所提高。特别是一些大型乳品企业通过资产重组、兼并收购、强强联合等方式，扩大了规模，并加强了对奶源以及销售渠道的控制，盈利能力有所提高。
2.2我国乳业的发展前景
我国乳业进入调整期与机遇期，正在从注重数量型向质量型转变。 乳业进入调整期与机遇期，将迎来健康成长期。 “三聚氰胺”事件后，为规范乳业的健康发展，国务院相继发布《乳品质量安全监督管理条例》和《乳业整顿和振兴规划纲要》等政策。这些政策在增强我国乳品行业的规模化和集约化经营、提高乳品质量、恢复消费者信心方面的作用渐显。我国乳品行业在经历了一个大的震荡之后，进入一个调整期，也是机遇期。随着各项政策的影响日益显现，随着消费者信心的逐渐恢复，随着乳品行业的重新整合，可以预计，我国乳品行业将迎来一个健康成长期。 乳品行业集中度提高，竞争加剧。 2010年，在国内外资本的推动下乳业全面复苏，我国乳业企业之间的竞争再次呈现出愈演愈烈的态势。同时由于政府监管能力相对滞后，行业内少数从业人员道德缺失，部分乳业企业通过各种不正当手段挤压竞争对手，造成恶性竞争的局面。目前国内原奶加工产能有9000万吨，而国内奶源供应量仅有3600万吨，产能严重过剩，造成乳业行业无序发展和乳业企业恶性竞争的局面。一些地方出现奶源争夺战，乳业企业变相放宽生鲜奶收购标准，导致原奶价格异常波动、奶制品安全没有保障。此外，乳业产业链终端的乳制品同质化倾向严重，企业之间产品趋同，只有靠大打价格
3.内蒙古伊利实业集团股份有限公司的分析
3.1内蒙古伊利实业集团股份有限公司的简介。内蒙古伊利实业集团股份有限公司，是中国唯一一家同时服务于奥运会和世博会的大型民族企业。伊利集团始终以强劲的实力领跑中国乳业，并以极其稳健的增长态势成为了持续稳健发展的乳品行业代表。作为中国乳业的领导者，伊利在企业社会责任和社会公益方面一直走在中国乳品行业前列。截止2013年9月底，伊利集团已累计纳税近170亿元，在每年出色完成上缴国家利税的同时，伊利持续聚焦“青少年、社区、环境”，截止2013年在公益事业上累计投入近8亿元。伊利的发展历程可以说是中国乳业从小到大、从弱到强的历史缩影。从上个世纪50年代仅95户养牛专业户组成的“呼市回民区合作奶牛场”，发展成为今天中国乳业4
举足轻重的龙头企业，伊利近五十年颇具传奇色彩的发展历史，不仅成为了中国乳业的一面旗帜，还开创并引领了中国乳业的“黄金十年”。伊利又通过奥运与世博，将中国乳业带上了世界舞台。未来，伊利致力于“成为世界一流的健康食品集团”的愿景，不断进取，坚持以世界领先的标准要求自己，以全球化视野、国际化胸怀竭诚满足不同区域消费者的健康需求，成就消费者的健康生活。
3.2伊利的核心竞争力。
3.21奶源优势。目前伊利集团是唯一一家掌控新疆、内蒙古呼伦贝尔和锡林郭勒等散打黄金奶源基地的乳品公司，拥有中国最大规模的优质奶源基地，优质牧场近800个、其创造的奶联社模式更被业界评为最适合目前中国国情的奶源基地管理模式。
3,22品牌优势。截止2010年4月27日，伊利集团的品牌价值超越205亿元，继续蝉联中国乳业榜首。伊利依靠优秀的服务，先进的技术和可靠的品质。成为消费者中满意的品牌。
3.23技术优势。与竞争对手相比伊利的技术和研发实力均处于一流水平上。利的生产设备和生产线都达到了世界先进和国内领先的水平。伊利集团共有5个中试实验室、一个中心检验实验室、乳品检测实验室和检定校准实验室，拥有一批先进的研发检验仪器。
4.经营状况
4.1从盈利能力看，受到乳制品行业整体环境的影响，内蒙古伊利的销售毛利率、销售利润率及资产报酬率均呈现出下降趋势，并且受到2009 年大规模扩张投资的影响，企业财务费用增长迅速，财务负担加重，严重挤压了企业的利润率，因此三个指标均远低于行业平均水平，企业盈利能力不强。
4.2从偿债能力看，流动资产比率较2008 年下降将近13 个百分点，短期偿债能力变弱。负债率逐年增加，2009 年达到56.24%债务负担相对较重。利息保障倍数也由2008 年的175倍，大幅下降至2009 年的26 倍左右，可见企业总体偿债能力下降，再加上企业盈利能力不强，所面临的债务风险比较大。从发展能力角度，利润总额增长率、销售收入增长率均比2008年出现大幅度下降，尤其是利润总额，增长率降至-3.26%，呈现负增长，使得企业的盈利能力下降；2009 年企业应收帐款较上年有大幅增长，略高于销售收入增长率，对企业发展造成一定影响，目前企业的发展速度减缓。
5
4.3从营运能力来看，由于应收帐款增长较快，对它的周转速度造成了一定影响，应收帐款周转率和产成品周转率在2008 年达到近三年的最高值，2009年均有所下降，远低于行业平均水平，企业库存压力较大；流动资产周转次数虽然逐年上升，2009 年达到3.55 次，仍低于行业平均水平，运营能力较差。
5．伊利集团财务分析.5.1净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。伊利集团2012年实现净利润亏损75250.9万元，比上年减少94416.5万元，减少49.3%。
5.2利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。伊利集团利润总额减少115394.7万元，营业利润减少116509.1万元，变动百分比634%。营业外支出较去年增加165.242万元，涨幅17%。
5.3营业利润分析。营业利润是指企业营业收入与营业成本税费、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。营业收入比上年减少926780万元，减幅28%。营业成本、营业税金及附加、管理费用减少，销售费用、财务费用、投资收益增加，使增减相抵后营业利润减少926780万元，减幅28%。
5.4销售增长率（=本年销售增长额/上年营业收入总额），该指标衡量企业经营状况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，可以做出趋势性分析的判断。三年的指标数分别为11.87，12.30，21.96。三年的趋势是在上升的，主要是因为08年的“三聚氰胺”这项重大事件给企业的销售收入造成巨大影响，随后的两年企业克服各种困难因素是销售收入逐渐有所好转，预计未来也将提高。
6.资产配置
伊利应该充分利用自身和政府等各种资源，做大做强了自己的规模，并不断开发创新产品，不断降低成本，取得了企业的规模和品牌的比较竞争优势，已经处于乳业的龙头老大位置！引进了国际一流的现代化全挤奶机和原奶质量检测分析系统，使奶源基地建设与管理向现代化方向迈进。伊利集团2003年全面启动现代化的牧场园区前期示范工程建设项目。这个项目的建设将进一步提高奶牛的养殖规模和品质，由现在的大群6
体小规模向小群体大规模转变，走科学化、规范化、集约化的。伊利应全面推进国际化经营战略，进入世界乳业20强，成为中国最有竞争力的企业之一。2015年，进入世界乳业10强，成为全球最具竞争力的大型乳业集团之一。为进一步提高企业核心竞争能力，伊利集团通过收购、兼并、资产重组、托管等方式先后在内蒙古中西部地区，北京、天津、上海、黑龙江、河北、陕西、广东，新疆等地建立了自己的生产基地，使企业规模迅速扩大。在此基础上，伊利集团还将投巨资进行新工业园区的规划建设。伊利新工业园区将引进国际一流的设备和技术，生产高附加值的各类奶制品。新工业园区本着奶源基地、市场建设和工业园区同步发展的原则，并在规划设计和技术装备上实现诸多创新和提升。新工业园区应参照GMP的工艺要求和工艺要点，使人流和物流实现有序，避免生产过程中的污染确保产品质量的稳定性；在劳动强度较大的工序将采用机器人操作，整个生产、物流过程实行微机全自控等等。计划用三年的时间建成国内乃至亚洲最大的生产基地，让此园区的建设为伊利进入世界乳业20强打下坚实的基础。
7.结论
通过以上方面的财务指标分析，伊利集团在面对08年发生的“三聚氰胺”事件，能够从企业自身发现这一事件对企业造成的重大影响，带来巨大的损失。企业对08年这项变化较大的指标对企业的生产经营作出调整，以避免重大事件对企业的更大影响。因此对比09年，10年这两年中企业的财务指标有了明显的改善，通过技术创新，改善质量，优化奶源，监管生产，扩大宣传，抓住机遇，来提高企业的收入，降低生产成本。保证产品质量，获得更高的利润。
7
参考文献：
《企业战略管理教程》王玉上海财经大学出版社2005年5月第2版, 《伊利十年的感悟》潘刚《中国牧业通讯》2003年5月B版、《中国乳制品行业战略五力模型分析》应锐《管理》2007年9月、
《伊利集团奶业产品市场运作的现状及管理对策》皇宇艳杜富林《企业经济》2008年第3期总第331期、
《草原乳业巨头蒙牛伊利之战略分析》李丹丹《中国电力教育》、《伊利遭袭“寒流”》杨小舟黄燕飞《新理财》、
《伊利集团以天然品质创乳业国际名牌》《现代农业》《伊利：刘翔速度的奥运攻略》杨速炎《中国质量万里行》、
伊利集团首页http://www.daodoc.com/
8
