股票投资分析报告
中国宝钢集团有限公司
宏观经济分析
国务院总理温家宝3月5日在十二届全国人大一次会议上作政府工作报告时说，为实现2013年经济社会发展的主要预期目标，必须继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性。考虑到2013年我国宏观经济的总体形势是：消费物价将因食品价格的结构性上涨而出现小幅反弹，但总需求仍相对不足，而产能相对过剩，因此，继续实行“稳健的货币政策和积极的财政政策”是切合当前形势的。总体认为，2013年的货币政策既不应“过紧”，也不能“过松”，要通过微调使其真正回到“稳健”的轨道上来；同时，2013年的财政政策应更加“积极”一些，在“稳增长”方面财政政策应发挥更加突出的作用。
货币政策
2013年央行货币政策将偏向放松，会有频繁的公开市场操作，加上两到四次降准以使流动性保持在均衡水平。除了公开市场操作提供短期资金外，亦会放松长期资金以满足商业领域贷款需求。另一方面，由于发达经济体利率接近零，加息可能引发热钱流入中国，利率可能保持不变。鉴于外需不振，内需疲软，估计2013年中国GDP同比增速将为 7.8%，比2012年7.7%的增速有稍微好转。
财政政策
根据国务院向全国人大提交审议的2013年财政预算报告，2013年中央和地方财政预算总收入126630亿元，较2012年执行数增长8%，从中央预算稳定调节基金调入1000亿元，可安排的预算收入总量为127630亿元。2013年中央和地方财政预算总支出为138246亿元，较2012年执行数增长10%，加上地方政府债券还本支出1384亿元，两级财政2013年的预算总支出量为139630亿元。财政赤字12000亿元，较去年提高4000亿元，赤字率为2%左右，较去年提高0.5个百分点。其中，中央代地方发债规模3500亿元，较去年提高1000亿元。因此，无论从总量还是从占比来看，今年“积极的财政政策”都更加名副其实。
行业分析
从“十二五”的后三年按照来看，我们认为对钢材生产和消费还是要有信心，但是一定要充分认识到它是一个低增长，因为2013年GDP定会好于2012年。货币宽松政策的基调上应该也是持续的。特别是国家对稳增长的新一轮基础建设项目，将会促使投资企稳。十八大也提出来加快城镇化进程，包括结构性减税，收入分配的改革。从这些情况看2013年粗钢表观的消费量应该来讲会超过3%，钢产量应该会超过2%，应该也是一个继续维系低增长。我们国家的基础设施建设基本上占了全国钢消费量的20%到25%，“十二五”期间基础设施建设的，交通基础设施建设领铁路建设、航道、油气输送、城际轨道交通，和民用机场建设，这些方面都是有增量的，规模是超过“十一五”期间的。而且也可以说“十二五”后三年在基础设施建设的力度上来讲，年均力度建设比，应该不低于“十一五”期间年均建设强度。应该对我们建筑业用钢有一个比较好的前景。
2012年，宝钢完成钢产量4374万吨，商品坯材产量4339万吨，实现销售收入2856亿元，实现利润总额112亿元。目前，我国钢铁行业已进入微利时代，环境、资源竞争压力日趋加大，总体产能过剩，钢铁企业间将面临激烈的竞争。宝钢总经理何文波在谈到钢铁需求时公开表示：“行业已进入一个稳定期。与去年相比，今年虽然不会更糟，但钢铁行业已习惯于快速增长，既然增速在放缓，行业将需要时间适应。”
去年，湛江钢铁项目获批建设，上海地区钢铁产业结构调整工作拉开了帷幕，COREX炼铁装置实施搬迁，八钢南疆基地建设紧锣密鼓，韶钢正式进入宝钢集团，一系列大动作标志着宝钢自此进入了二次创业的关键时期。钢联资讯获悉，2012年1-11月份，宝钢集团累计生铁产量3705万吨，同比增长3.06%；粗钢产量3913万吨，同比下降1.59%；钢材产量3789万吨，同比下降2.27%。
2013年是宝钢新一轮发展规划实施的第一年，宏观经济环境依然严峻，钢铁行业所面临的市场仍然困难重重。不过，中国经济仍然会实现稳定增长，城镇化进程可能会给原材料企业带来新的需求动力，整体经济结构的转型会促进钢铁材料的进化过程。
集团公司总经理何文波提出了2013年重点工作：努力完成经营任务，实质性启动上海地区钢铁产业结构调整，建设好湛江钢铁工程，支持多元产业健康协调发展。宝钢将依然坚守钢铁主业，面向用户，开展高端钢铁材料的研发，面向未来，着手对新材料进行适度战略性投入。
未来钢铁行业微利经营具有长期性，新型城镇化和工业化仍将为中国钢铁产业创造发展空间，铁钢产能过剩的压力与结构性机会将长期并存，创新和软实力将成为行业最重要的竞争要素。宝钢集团公司董事长徐乐江认为，宝钢在这一轮规划期内仍存在许多新问题和新趋势，需要正视问题，坚定地解决问题，要清醒正视这一轮规划期中面临的钢铁主业盈利能力下滑，竞争力走弱；多元产业对主业依赖度还很高，独立发展能力还较弱；战略转型刚刚起步，许多措施有待落实；二次创业的布局已经全面铺开，但与深化改革、创新，攻坚克难的氛围还不相适应等问题。
上市公司分析
公司简介：宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。1978年12月23日，宝钢在上海动工兴建。宝钢集团有限公司是经国务院批准的国家授权投资机构和国家控股公司，目前是中国最具竞争力的钢铁联合企业。宝钢连续六年进入世界500强，列220位。
财务分析 资产周转率能力分析如下
由下表的数据我们可以看出，宝钢的总资产周转天数在慢慢缩短，这也说明公司的盈利能力在逐步提高。同时，宝钢的应收账款回收期也在逐渐缩短，说明公司近期对应收账款方面的管理也在加强。
2010年 2011年 2012年 总资产周转率 0.74 0.94 0.96 固定资产周转率 1.29 1.72 1.93 存货周转率 5.04 5.32 5.96 应收帐款周转率 26.68 30.08 31.91 总资产周转率集中反映企业总资产的周转速度。近几年，宝钢集团该指标变化不大，居于行业的中间水平。这说明集团企业运用全部资产进行经营的效果一般。所以今后应采取措施提高销售收入和各项资产的利用程度，加速资产周转速度。
近三年宝钢固定资产周转率呈现稳步上升趋势，这反映了集团在固定资产方面的很大提升，但是仍需继续努力，争取达到行业中上游水平。
近三年，宝钢集团相对于自身和同行业，存货周转率都在不断上升，这反映了集团在存货销售方面有很大的提升。相比2009年以前的存货储存过多，占压资金多，如今有了很大的改善，使企业的利润率增加，企业获利能力 宝钢集团近三年应收账款周转率稳步上升，但同行业相比，显然周转次数较低，应收账款回收速度较低反映了企业信用管理工作的效率不高，这会影响宝钢集团的资产流动性和短期偿债能力，但如果宝钢继续按照上升趋势发展，就说明了宝钢加强对于信用的管理。
偿债能力分析
1、短期偿债能力分析
流动比率 速动比率 2010.6.30 0.88 0.42
2010.12.31 2011.6.30 0.94 0.42
2011.12.31 2012.6.30
0.99
0.92 0.80 0.4
0.42 0.58 可以看出，近三年宝钢集团流动比率和速动比率比较稳定，趋近行业平均水平。而现金比率每年波动则较大。这表明宝钢集团的短期偿债能力总体上可以得到保证，但其直接偿债能力年度变化较大，应收账款和存货的变现能力可能存在问题。所以这说明宝钢集团的现金管理能力有待加强。
2、长期偿债能力分析
2010.6.30
2010.12.31 2011.6.30 48.47 94.05 22.17
50.46 101.87 103.69
2011.12.31 2012.6.30 50.9 103.67 129.04
47.09 88.99 25.69 资产负债率 49.94 产权比率 利息保障倍数 99.78 17.93 宝钢集团和其他公司相比较低的资产负债率，说明其独立性较高，债务压力较小，但不利于企业扩大经营规模与发挥财务杠杆作用。宝钢集团利息保障倍数的趋势近三年不断增加，且大于其他企业，说明企业长期偿债能力不断增强。
公司股价技术分析
相对强弱指标RSI
随机指标KDJ
平滑异同移动平均线MACD
结论
综合以上所述，我们得出的分析结论是中期跌势。下跌中后期，突破短阻有反弹，短期阻力位 4.76，支撑位 4.24，筑底行情未结束,建议观望
