名词解释：
会计稳健性：要求企业确认好消息的可靠性标准高于确认坏消息的可靠性标准，面临坏消息时需马上确认它的影响。从损益表看，稳健性原则导致企业提早确认费用、成本、资产减值，而推迟确认收入、利得、资产升值。从资产负债表看，稳健性原则导致净资产系统性地被低估。它的产生源于企业和债权人的信息不对称，它实际上违反了配比原则，产生盈余储备，影响盈余预测。
盈余持续性：盈余持续性指现在的盈余在多大程度上会持续下去，是盈余质量最重要的方面。盈余持续性好盈余质量高，盈余预测更准确。现金盈余持续性高于应计盈余，稳健性原则和盈余均值回转特征也会影响盈余持续性。
历史成本：历史成本指取得或制造某项财产物资时所实际支付的现金或者等价物。在历史成本计量下，资产按照其购置时支付的现金或者现金等价物的金额，或者按照购置资产时所付出的对价的公允价值计量。负债按照其因承担现时义务而实际收到的款项或者资产的金额，或者按照日常活动中为偿还负债预期需要支付的现金或者现金等价物的金额计量。历史成本原则指资产账面价值等于历史成本减累计折旧。
公允价值：指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。公允价值计量下，资产和负债按照上述规则确定。公允价值原则指资产账面价值始终等于其市场价值。
财务杠杆系数：企业的每股收益对企业的营业利润变动的敏感性的量化衡量指标称为财务杠杆系数，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。公式为：DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)【又：DFL=EBIT/（EBIT-I）】其中：EPS是每股收益，EBIT是息税前利润，DFL的值越大，筹资风险越大，财务风险越大。
经营杠杆系数：营业利润对企业销售量变动的敏感性的量化度量被称为经营杠杆系数。企业在某个特定产销水平的经营杠杆系数就是营业利润变动的百分比与引起该利润变动的产销变动百分比的比值。DOL=（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q），EBIT是息税前利润，Q为产销量。在同一产销量水平上，经营杠杆系数越大，利润变动幅度越大，风险越大。经营杠杆系数（DOL）=（息税前利润EBIT+固定成本）/ 息税前利润EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F) 破产风险：指经济主体的资产不足以偿还其负债所带来的风险，是一种极端的负向风险，是企业风险的重要方面，是其他风险的综合结果。破产风险预测分为流动性风险、偿债风险，前者指企业是否有足够现金支付短期到期债务，关注流动比率、速动比率等；后者指企业是否有足够现金支付长期到期的债务，关注财务杠杆和利息保障率等。
配比原则：配比原则是应计制会计方法的体现，它强调取得的收入应与为取得该收入所发生的费用、成本相匹配，以计算净损益。即本期确认的成本费用是为了产生本期收入而耗费的，若本期耗费经济资源还会对未来收入发挥作用，就不应确认为本期，而是在受益年度分摊。配比原则利于我们根据成本费用占比预测以后的成本费用。
隐性负债：隐性负债是企业表外潜在的或可能的负债，由于不符合会计准则负债确认的标准、需支付的金额无法准确估计、导致其义务的事件还未发生等原因，一些潜在企业义务并未被确认为负债并汇报，如环境成本、未决诉讼、员工养老费、未执行企业股票期权，这些项目企业需在附注中披露。企业可能隐藏这些负债，因为企业负债率过高会增加企业借贷成本和破产风险。
简答题：
1、应计盈余与现金盈余的区别及其对资本市场投资策略的应用。
答：①在应计制会计制度下，盈余包含两个部分：一部分是已收到现金的现金盈余，另一部分是尚未收到现金，但企业有权在未来收到现金的应计盈余。二者在质量等方面有诸多区别。 ②区别：1.基本区别：应计盈余以应计制为基础，解释留存收益的变化，它强调法律上盈余的取得，包含一些代表当事企业意见的收入、成本费用的估计；现金盈余以现金制为基础，解释现金余额的变化，强调实际上收到现金，代表事实，不包括估计。
2.对企业价值：应计盈余可以长期亏损但企业良好成长，但企业长期负现金流易于
破产，风险增大。可见现金盈余质量高于应计盈余，同样额度的现金盈余对企业价值更大。
3.对盈余预测：应计盈余持续性和质量都低于现金盈余，现金盈余更有助于我们预
测未来盈余。
③投资策略应用：应计盈余质量和持续性都低于现金盈余，如果投资者预测下期盈余使用随机游走模型，投资者可能高估当期盈余中应计盈余占比大的企业价值、低估应计盈余占比小的企业价值。投资者可以制定投资策略：卖空应计盈余占比最高的股票，再用这笔资金买入应计盈余占比最低的股票，投资者既不需要利用自己的资金，又通过买入和卖空的股票对冲了风险，投资者既不出资金，又不担风险，就可以在未来一年中取得10.4%的超额投资回报。
2、运用投资策略分析会计信息与我国资本市场 答：①sloan的研究发现投资者不能完全理解会计利润中应计部分和现金部分对预测未来收益的能力的不同，因而高估了应计利润大的企业企业价值，低估了现金利润大的企业价值，因此，通过买入现金利润高的企业的股票，卖空应计利润高的企业的股票的对冲策略，投资者可在未来获取超过10%的超额回报。Sloan的研究成果得到广泛采纳后，再测试时该超额回报几乎消失。Sloan发现的错误定价现象被投资者套利行为纠正了，提升了市场效率。 ②我国资本市场仍不完善，信息成本更高，会计研究有更多机会发现错误定价，降低套利成本，提升市场有效性。1999年后，Sloan的投资策略在我国市场上还能产生超过10%的投资回报，这表明我国投资者还不能充分理解应计利润和现金利润对企业价值影响的差别。 ③研究发现，我国投资者没有充分认识大股东占款对企业价值的负面影响。卖空占款最多公司的股票，买入占款最少公司的股票可以取得9%以上的超额投资回报，若利用这一研究成果，通过套利行为纠正，将提高我国市场效率。
④总之,通过研究投资策略,发掘并披露基于会计信息的投资策略，利于降低信息成本,纠正错误定价,这是会计研究对我国证券市场健康发展的重大贡献。
3、证券分析师在企业价值评估时需要考虑哪些信息？在目前阶段哪些信息最重要及其原因。
答：企业价值评估考虑的信息：
① 宏观经济信息。包括国家发展、经济周期、利率汇率、货币供给、宏观调控、政治军事等情况，宏观经济发展是企业发展的环境和基础，宏观经济因素的变动会影响企业的经营和盈利。
② 行业信息。包括企业所处地位、行业发展前景、行业周期和竞争态势等情况，其中最重要的是行业竞争和行业平均水平。
③ 企业非财务信息。包括隐形资产、管理者能力、股权结构、大股东占款、未来合同 ④ 企业财务信息。包括企业财务报告涵盖的所有内容，核心是企业资产负债表、损益表和现金流量表。资产负债表反映了企业的资产、负债和股东权益信息，反映了企业某一时点上的资金来源及应用；损益表反映了企业在一个时间段内经营成果，其利用经济资源创造价值的情况；现金流量表从企业某一时段现金变化情况反映企业经营成果。三大报表为投资者价值判断提供直接依据。
⑤ 其他信息。包括机构的评级和意见，如企业负债和信用评级；关注影响盈余持续性的三大特征：应计制、稳健性原则、均值回转特征，合理评价企业盈余质量；关注企业是否利用增加收入、减少费用、洗大澡的操纵方式。 宏观信息、行业信息、企业信息构成了证券分析的主要信息来源。公司信息是投资者收到的信息中最重要的部分,任何其他信息最终要显现在公司会计信息中，长期内,会计信息中包含的价值信息必将在股票价格中体现出来。同时也要注意行业信息和企业其他信息，分析企业的盈余持续性和盈余操纵水平，在报表信息的基础上进行调整。
4、收入费用观和资产负债观
资产负债观，从资产和负债的角度确认与计量企业的收益，收益是企业期初净资产和期末净资产比较的结果。它强调经济交易的实质，要求在交易发生时弄清该交易或事项产生的相关资产和负债或对其产生的影响，然后根据资产和负债的变化来确认收益。
收入费用观，从收入和费用的角度来确认与计量企业收益，收益是收入与费用相配比的结果。它强调收益的确定要符合权责发生制原则、配比原则、历史成本原则和稳健性原则。在财务报告体系中，资产负债表只是收益表的补充和附属。
区别：①会计准则制定。资产负债观下重点是规范资产、负债的定义确认、计量与披露，收入和费用只是对前者所提供的收益总额信息的明细说明。收入费用观下重点是规范收入和费用要素定义、确认、计量与披露，然后再将其分摊计入到相应的资产和负债中。资产和负债要素只是收益确定的副产品或过渡产物。
②会计目标侧重点。资产负债观体现的主要是决策有用性的会计目标，对会计信息质量特征的要求主要是以相关性为主；收入费用观体现的主要是受托责任观的会计目标，对会计信息质量特征的要求主要是以可靠性为主。
③会计要素优先地位。资产负债观中首先定义资产和负债要素，其他要素都可以通过资产和负债的变化来定义。收入费用观中首先定义收入与费用要素，并在此基础上定义利润要素。但资产、负债和所有者权益与收入、费用要素没有明确的联系。
④会计计量。资产负债观中，计量重心是资产的计量，面向未来，使用公允价值等多种计量属性；收入费用观中，计量的重心是收益确定，面向过去，以历史成本为主要计量属性。资产负债观下企业收益是综合收益（已实现损益+未实现损益），收入费用观下企业收益为收入费用配比（已实现损益）。
⑤会计披露。资产负债观中，资产负债表主导，无法提供收益的明细信息，减弱了收益信息对使用者的有用性，企业需要增加报告全面收益的会计信息，扩展现行的利润表，形成对资产负债表收益总括信息的补充与说明。收入费用观中，利润表主导，不符合配比原则的收入费用作为跨期项目暂计入资产负债表中，资产负债表成为利润表的过渡性报表，其相关性大打折扣。 计算题：
债券资本成本=（债券利率*（1-所得税税率））/1-（筹资费用/筹资总额） 筹资费用如果题目没说就是没有。 股票市场价值=净利润/股票资本成本
如果题目给的是息税前利润，要减去债券成本，并乘以（1-所得税税率） 公司市场总价值=债券市场价值+股票市场价值
权重是占比，占比是（债券）股票市场价值占公司总价值的比例
