证券投资学复习
一、简答
1、证券组合管理及其必要性？
答：1）证券组合是指个人或机构投资者所拥有的由股票、债券及衍生金融工具等有价证券构成的一个投资集合。
2）证券组合管理使投资活动分成两个工作：A、对证券和市场的分析；B、对资产进行最优资产组合的构建。
证券组合管理的意义：A、带来一次投资管理理念上的革命；B、重点在于资产之间的相互关系及组合整体的风险收益特性，即风险与收益的权衡。
3）必要性：A、降低资产组合的风险：资产组合的风险随着组合所含证券数量的增加而减少，资产间的相关度极低的多元化资产组合可以有效的降低非系统风险；B、实现收益最大化：各种资产不同比例的组合，可以使证券组合整体的收益—风险特征达到在同等风险水平上收益最高和在同等收益水平上风险最小的理想状态。
2、产业周期性在证券市场上的表现？
答：处在不同周期阶段的产业在证券市场上有不同的表现：
A、初创期：有别于传统证券市场上市，创立便于新兴产业上市融资的新型证券市场（第二版市场），基于对未来高成长的预期，产业证券表现出色。初创期的产业风险较大，有投机性，证券价格大幅波动。
B、成长期：证券价格快速上扬，上扬是明确的，具有长期性质。证券价格也会因对未来成长的过度预期和对这种过度预期的纠正而出现中短期波动。另外，产业内部出现厂商之间的分化，则证券价格会在某一成长性产业的证券价格上扬的同时，个别证券表现不佳。
C、成熟期：证券价格呈稳步攀升之势，大涨或大跌可能性不大，有长线持筹的价值。
D、衰退期：此产业在证券市场上全无优势，是绩平股、垃圾股的摇篮，这种产业的股票是低价股，只具有证券市场结构性功能。
3、简述宏观经济政策对证券市场的影响机制？
答：国家的宏观经济政策包括货币政策、财政政策和汇率政策，它们对证券市场价格变动有着不同的影响：
A、货币政策的调整会直接、迅速的影响证券市场：1）当货币供应量增加时，证券市场的资金增多，证券价格上涨，反之，价格下跌；2）当利率上升时，机会成本增加，上市公司的营运成本增加，业绩下降，证券市场价格下跌；反之，价格上涨；3）中央银行在公开市场上买进证券时，证券价格上涨；卖出证券时，证券供给增加，价格下跌。
B、财政政策的调整对证券市场具有持久但较为缓慢的影响：1）实行扩张性财政政策，证券市场价格上涨；紧缩性财政政策，价格下跌；2）扩大政府购买水平，证券价格上涨；反之，价格下跌；3）提高政府转移支付水平，证券价格上涨；反之，价格下跌；4）税率提高，证券价格下跌；税率下降或免税，价格上涨。
C、汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格：1）汇率上升，本币贬值，出口型公司证券价格上涨，进口型公司证券价格下降，反之，相反；2）汇率上升，本币贬值，资本流出本国，本国证券市场需求下降，价格下跌，反之，相反。
4、证券市场定义及特征？
答：1）证券市场是指股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理的配置社会资源，支持和推动经济发展，是金融市场的最重要组成部分。
2）四个基本特征：①、交易对象是股票、债券、证券投资基金等有价证券；②、股票、债
券等有价证券具有多重职能：A、筹措资金，解决资金短缺问题；B、投资；C、用来保值，避免物价上涨带来的货币贬值损失；D、通过投机等技术性操作，争取价差收益；③、证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估；④证券市场的风险大，影响因素复杂，具有较大的波动性和不可预测性。
5、封闭式基金与开放式基金的定义与区别？
答：1）封闭式基金：是指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金的存续期内基金单位数目不变，基金扩募的情况除外。
开放式基金：是指基金股份总数可以变动的基金，既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。
6、普通股与优先股的定义与区别？
答：1）普通股：是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
优先股：在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
2）区别：A、股息：优先股优先于普通股获得股息，优先股的股利是相对固定的，而普通股的股息是不固定的；B、剩余财产优先分配权；C、投票权：优先股股东没有参与企业决策的投票权，若企业长期不派发股息时，有权派代表加入董事会；D、优先购股权：在企业发行新股时，优先股股东无权获得优先发售，但普通股股东可以优先购买。
二、论述题
1、证券市场价格的影响因素？
答：证券市场价格的主要影响因素是：
1、宏观因素：1）宏观经济因素：即宏观经济环境状况及其变动对证券市场价格的影响，
包括规律性因素和政策性因素。证券市场是整个市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济的微观主体，因此，证券市场价格随着宏观经济状况运行的变动而变动，因宏观经济政策的调整而调整；2）政治因素：即影响证券市场价格变动的政治事件。一般而言，政局稳定则证券市场稳定运行，反之，引起证券市场价格下跌；3）法律因素：即一国的法律特别是证券市场的法律法规状况，一般来说，法律不健全的证券市场更具有投机性，不正当交易多，反之，证券市场比较稳定和正常；4）军事因素：主要是军事冲突，军事冲突使证券市场的正常交易遭到破坏，因而必然导致证券市场的动荡；5）
文化，自然因素：文化因素方面，国家的文化传统决定着人们的储蓄和投资心理，影响证券市场价格，文化素质状况从投资决策方面影响证券市场价格。自然方面，如自然灾害，生产受影响，证券价格下跌。
2、产业和区域因素：是指产业发展前景和区域经济发展状况对证券市场价格的影响，对证
券市场的影响是结构性的。产业方面，不同的发展阶段的产业对证券价格的影响不同，蒸蒸日上的产业证券价格上升。区域方面，经济发展快，交通便利的地区，证券投资有较好的预期。
3、公司因素：是指上市公司的经营对证券价格的影响，公司因素一般只对本公司的证券市
场价格产生影响，是典型的微观影响因素。
4、市场因素：是指影响证券市场价格的各种证券市场操作，一般而言，如果证券市场的做
多行为多余做空行为，则证券价格上涨，反之，下跌。证券市场操作行为是短期行为，因而市场因素对价格的影响具有短期性质。
2、我国证券市场面临的问题以及解决的措施是什么？
答：一是上市公司整体素质不高，缺乏盈利性。
二是金融管制较严,人民币尚未实现自由兑换。
三是对证券市场的管理主要依靠行政手段，且政策多变。
四是证券市场投机过度,风险过大。
五是上市公司运作不规范，机构投资者思考非理性。
六是一级市场高溢价发行，二级市场违规问题较多。
七是上市公司职业经理人缺乏职业道德。
八是中小股民缺少股东意识，盲目跟风。
九是证券市场存在严重的信息不对称，包括上市公司管理层与股东之间、大股东与中小股东之间。
在中国的证券上，尽管由于国家信誉的存在，没有出现某些转轨经济国家的证券市场几近崩溃的局面；但同样存在信息不透明，缺乏对中小股东的保护，剥夺财富行为猖獗。 解决方法：
（一）解决国家股、法人股上市流通问题，规范股权结构。
（二）加快立法进度，规范证券市场。
（三）强化上市公司淘汰制度，提高上市公司质量。
（四）培育并监管机构投资者，减少股市的投机行为。
（五）完善上市公司法人治理结构及运作。
