城市轨道交通融资途径的探讨
城市轨道交通融资的途径的探讨
周雅飞
摘要：城市轨道交通在我国及世界各国都起着举足轻重的作用，但其高昂的造价往往也是发展城市交通的一个的障碍。如何能够运用合理的途径解决城市轨道融资这一难题也是很多城市投资者一直探讨的问题。本文就城市轨道交通的融资途径进行了阐述，提出利用多种筹资途径，运用多种筹资手段，汇集国内，国际市场的各种资金来满足城市轨道交通融资的巨大耗资。
关键字：城市轨道 投融资
一、我国现阶段城市轨道交通的投资现状
在中国。有34个城市人1：3超过100万人，其中8个城市人口超过300万人。进入90年代以来，交通需求增长的速度明显高于道路设施增长的速度，中心区经济的高速发展、土地的高强度开发和中心区道路的改造困难使得中心城市的交通问题日益突出。地面交通方式的相对饱和使轨道交通逐渐成为城市发展的焦点。国家计委资料显示，除北京、上海、广州外，目前重庆、青岛、沈阳、武汉、长春等多个城市也在筹建不同形式的轨道交通系统，拟建的轨道交通线路超过20条。“十五”计划期间，我国城市交通投资将达8000亿元人民币，其中至少有2000亿元用于地铁建设。这表明，我国的一些大城市正在兴起一股兴建轨道交通的热潮。
在相当长的时间内，我国城市基础设施建设资金紧缺的现象仍较普遍，就上海而言“十五”期间仅轨道交通所需的资金就不下800亿元。目前上海的城市建设投融资模式主要依靠银行长期贷款、发行债券等方法滚动举债，并通过组建项目公司实现投资主体多元化，增大政府投资效益，同时增加政府财力支持。
由于轨道交通在运营初期可能面临“收不抵支”的状况。因而目前难以吸引民间投资。这样，轨道交通的建设资金主要来源于各级地方政府。如此巨额的投资，只由政府单独负担，即使充分发挥各级政府的积极性，也确实不胜重荷，难以为继。另一方面，轨道交通创造的交通可达性优势转化的房地产增值效益只有一小部分通过简单的税收方式返回给政府，而大部分却转化为房地产开发商(许多是民营的)的直接收益，这不符合“谁投资，谁受益”的原则，其中存在着投资返回机制不良的问题。
二、城市轨道交通融资的几种途径
（一）、吸引社会资金直接投资
- 1城市轨道交通融资途径的探讨
册成立的广深铁路股份有限公司(简称广深股份公司)，前身是隶属于广州铁路(集团)公司的子公司。是国家铁路唯一的股份有限公司。广深股份公司所经管的铁路是连接广州和香港之间的唯一铁路通道。该公司进行的股本融资是将总股本的70%由国家授权广州铁路(集团)公司代表国家拥有，而将股本的30%出售给中国境外的投资者，在香港联交所上市。此次股本融资共筹集资金5.44亿美元，首次成功地实现了中国铁路在国际资本市场的股本融资。广深股份公司成功地进行改制与股本融资的实践证明：向国内、国外两个市场利用多种工具和一切可以利用的资源筹集资金来支持铁路发展是正确的。
三、改善投资回收机制!实现投资良性循环
城市轨道交通建设投资的回报，只有通过组建股份制有限公司，实行项目法人负责制，进行综合开发、商业管理、才有可能实现。投资的回收可有以下方式和措施。
（一）、增加票务收入
城市轨道交通作为公用事业，决定了其票价不能过高。北京地铁曾经是每天的售票收入仅够支付电费，巨额赤字完全依靠财政补贴；上海地铁1号线建成以后，由上海地铁总公司按市政府提出的“地铁要自负盈亏，市财政不予补贴”的原则，在不提折旧、补给进口备品配件成本的条件下，进行承包。2002年，地铁1号线的日均客流量为49万人次左右，最高的日客流量达80万人次，运行年收入约4亿元。但仍不抵运营成本。
美国高速公路的收费标准是根据投资成本和回报率来预测分析的。因此各条路线的收费标准不一致。投资成本高的收费也高，投资成本低的收费也低。城市轨道交通的收费标准也可以参照国外成本--效益的原则，允许公司有一定的核定票价的自主权，对企业集资筹款或与外商合资兴建的成本高的线路应允许实行特殊定价，以加快投资回收，提高投资者的积极性。当今，香港地铁是世界地铁系统中唯一盈利的企业，其票务收入占其总收入的一半以上。
（二）、轨道交通沿线房地产综合开发
城市轨道交通的发展为沿线房地产提供了巨大增值空间。例如：广州地铁一号线的建设，使沿线土地价格上涨了30%--50%，又如上海地铁一号线的向南延伸工程，使莘庄的房地产价格上涨了50%左右。日本的轨道交通经营财团往往在决定轨道线路的走向后，就立即下手收购沿线地块，或是在取得大量土地的所有权或经营权后再来决定轨道交通线的走向。使轨道交通建设与房地产开发同步进行，以便坐收地块升值带来的利润。
（三）、政府对轨道交通的政策支持
1）制定出适合我国国情的轨道交通开发利益还原的具体政策，实行轨道交通沿线
- 3
