中国平安对中国人寿
从经营来看,中国人寿的业务相对集中于人寿保险,而平安作为金融集团,平安的业务不仅仅限于寿险,更涵盖产险、银行、信托、证券等多项金融业,因此盈利较为稳定,波动性小;
从保费收入来看,国寿上半年保费增长速度持续下降,到五月份开始出现负增长,除加息及股票市场的挤出效应外,国寿面临着部分产品集中到期给付,一季度的给付超过了2006年的总和;而平安总保费受加息和资本市场挤出效应的影响相对较小,主要是平安注重新产品开发,今年7月1日平安人寿就推出了11款新产品,再加上平安不断推出保险理财新品(各种分红险),增大了保险品种的吸引力。
在投资方面,国寿依靠强大的资本实力和政府支持,有望获得最好的股权投资机会,但同时由于其资产规模较大,对流动性要求比较高,限制了其资产运作;平安的优势在于其资产管理能力强,目前在各类投资领域的回报率都高于国寿,且资产规模小于国寿,对流动性要求略低。总的来说,国寿作为国字头企业,在政策上应该会享有一定的优待吧,但是其国字的思想传统会阻碍其向多元化发展;相比下,平安敢拼敢干,束缚小,在未来应该会有一番大的作为。
中国平安从一开始就确立了走市场路线,完全依靠市场自身的规则发展至今。中国平安的战略目标是打造以保险、银行、资产管理为核心,国际领先的综合金融服务集团。中国平安作为金融深化改革的领头羊,所管理的资产规模平均每年增加25%,其中投资资产年均增长23%,幵保持较高的投资回报。由于公司是一家综合金融服务集团,业务涉及保险、银行、资产管理、信托及证券等金融子行业,各个业务平台之间可以共享客户信息,交叉销售可以给公司带来极低的开拓成本,单一客户边际附加值高,可在一定程度上抵御市场的风险,未来仍可保持较高增长。
保险公司的应收保费不同于其他行业的应收费用,容易形成坏账。保险公司每天要应对分销机构庞大的应收保费,所以,管理应收保费往往考验一个公司的管理能力。比较而言,中国平安2005 年的应收率在行业中处于较高水平,仅为1%左右;而中国人寿2005 年的应收率超过6%,从这点可以看出平安的应收管理水平较高。
管理费用率衡量的是保险公司的内耗程度。若公司长期支付大量低效率固定成本,则随着业务量的上升,管理费用率势必呈现上升态势。中国平安的成本优势明显,处于行业内较低水平,这说明中国平安的规模效应都已经能够体现出来,管理的边际费率较低。