一、名词解释：（6个）
1、投资：投资主体运用自己持有的资本，用来购买实物资产或金融资产，或者取得这些资产的权利，目的是在一定时期内预期获得资产增值和一定收入。
（投资:投入某种资源，获取某种资产和收益的过程）
2、证券：指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。
3、有价证券：是指具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。（侠义为资本证券）
4、无价证券：是指证券本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。
5、股票：是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的一种书面凭证。
6、债券：是经济主体为筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定期限内按一定利率支付利息并到期偿还本金的债务凭证。
7、基金：是通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
8、公司型（证券投资）基金：是依据公司法组建的，通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金，并把资金投资于有价证券等项目以达到盈利目的的股份有限公司。
9、契约型（证券投资）基金：又称“信托型基金”是依据一定的信托契约而组织起来的代理投资行为。
10、政府债券：是政府按照信用原则筹集资金的一种债务债权凭证（具有信誉好、税收优待、利率低等特点）又被称为“金边债券”。
11、金融债券：是由银行或非银行金融机构发行的债券。严格意义上来说，金融债券也属于公司债券的一种。
12、公司债券：又称“企业债券”是股份制公司或企业发行的有价证券，是公司为筹措长期资金而发行的一种债务契约，承诺在未来的特定日期偿还本金并按事先规定的利率支付利息。
13、证券市场:是指证券发行和买卖的场所。即提供有效的竞争发行和买卖证券的场所，是证券所体现的各种经济关系的总和。
14、证券发行市场：是证券从发行人手中转移到认购人手中的场所，又称为初级市场或一级市场。
15、证券流通市场：是买卖。转让已发行或补充发
行债券的场所，又称次级市场或二级市场。
16、证券交易市场：是指已发行证券的买卖交易活动的场所。
17、场外交易市场：一个分散的无形的市场，没有固定、集中的场所，也没有统一的交易时间和交易章程。
18、场内交易市场：
19、衍生证券：指衍生于所依据的原生证券或指数的业务或合约。
20、技术分析：是以预测市场未来的价格变化趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。
21、注册制：注册制是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度，证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。
注册制是指基金的发起人只需向证券监管当局报送法律规定的有关材料，进行登记注册，即可发起设立基金的制度。
22、核准制：是介于注册制和审批制之间的中间形式。它一方面取消了政府的指标和额度管理，并引进证券中介机构的责任，判断企业是否达到股票发行的条件；另一方面证券监管机构同时对股票发行的合规性和适销性条件进行实质性审查，并有权否决股票发行的申请。
23、审批制：是一国在股票市场的发展初期，为了维护上市公司的稳定和平衡复杂的社会经济关系，采用行政和计划的办法分配股票发行的指标和额度，由地方政府或行业主管部门根据指标推荐企业发行股票的一种发行制度。
审批制是指证券监管当局按照有关法律的规定，对基金的设立进行实质性审查，并决定是否同意设立该基金的制度。
24、股票价格指数：简称股价指数，是指通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值，反映股市总体价格或某类股份变动和走势的指标。
25、市场行为：是指市场的实际交易行为,主要包括价格、成交量、价和量的变化幅度以及完成这些变化所经历的时间。简言之，市场行为包括四大要素： 价、量、时、空
二、简答（5个）
1、股票的特征：
（1）不可偿还性：一经买入，只要股票发行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票发行公司要求抽回本金。
（2）参与性：股东有权参与公司的经营决策和盈利分配。
（3）收益性：股息红利与资本利得。
（4）流通性：在不同投资者间的可交易性。一般来说，可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量的敏感越低，股票的流通性就越好，反之就越差。 （5）价格波动性和风险性：受到公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。
2、A股和外资股主要区别：
3、证券市场的功能与作用：
1）筹资：为资金需求者（政府、金融机构和企业）提供筹措资金的渠道。
2）投资：为资金盈余者（供给者）提供投资和获利的机会，促使储蓄向投资转化。让更多的暂时闲置的资金进入生产领域。
3）配置：按照市场方式调配社会资金，引导资金流向、优化资源配置，实现产业结构调整。 4）定价：
5）转制：有利于促进和实现企业法人治理结构和企业经营机制的转化与提高企业效率。
6）调节：一方面证券市场对经济具有自发调节作用；证券市场是政府参与和调节经济的重要依托。
4、现阶段核准制度的利与弊
（1）利：首先，促进全国经济均衡发展，带动经济欠发达地区。 额度计划分配使证券市场的规模扩至全国，辐射经济欠发达的地区，企业发行股票获得的不仅仅是资金，还有市场化的发展思路和全球经济信息，这是欠发达地区发展最需要的。
其次，促使大量国有企业迅速转换经营机制。国有企业在我国经济中占主导地位，其经营机制的转变关系到我国未来的经济实力，而发行股票，必须明确产权和转变经营机制，因此我国股票发行政策一直向国有企业倾斜，如在90年代初期，证券监管部门规定：拟发行企业的主体范围仅限于国有大中型企业。
（2）弊：1）政企不分。2）效率低下。3）滋生腐败。4）破坏市场经济规律5）证券市场供求矛盾难以调节。
5、行业生命周期不同阶段的特征与证券价格
（１）创业阶段，由于投资者对处于创业阶段的行业缺乏信心，对前景还无法形成良好的预期，股票价格不会就此上升，基本处于风险高、收益低的状态。
（２）成长阶段，投资者对这一阶段的行业有了明显的判断，股票价格先于行业的成长而上升，并基于良好的预期，使证券价格处于逐步攀升 成熟阶段
（３） 成熟阶段， 证券市场价格表象为：价格处于较高的位置，投资者对市场的预期明显不如成长期的良好预期，股价仍有上升的余地。
（４） 衰退阶段， 当一个行业进入衰退阶段的开始，其股票价格是先于该行业利润的下降而下降，同样是基于投资者对市场的预期而给出的明显反应。
6、证券发行程序的演变
根据政府的管制和市场开放程度，股票发行监管制度可分为：审核制、核准制、注册制。
审批制是完全计划发行的（政府主导型）模式。 核准制即所谓的实质管理原则，以欧洲各国的公司法为代表。依照证券发行核准制的要求，证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。符合条件的发行公司，经证券管理机关批准后方可取得发行资格，在证券市场上发行证券。（政府主导型）
是从审批制向注册制过渡的中间形式。
注册制（市场主导型）是目前成熟资本市场普遍采用的发行体制 。
7、行业生命周期不同阶段的特征与证券价格
1、创业阶段
由于投资者对处于创业阶段的行业缺乏信心，对前景还无法形成良好的预期，股票价格不会就此上升，基本处于风险高、收益低的状态。
2、成长阶段
投资者对这一阶段的行业有了明显的判断，股票价格先于行业的成长而上升，并基于良好的预期，使证券价格处于逐步攀升的格局。 3.、成熟阶段 证券市场价格表象为：价格处于较高的位置，投资者对市场的预期明显不如成长期的良好预期，股价仍有上升的余地。成熟期的行业通常是盈利的，而且盈利水平比较稳定，投资的风险相对较小。 4. 衰退阶段
当一个行业进入衰退阶段的开始，其股票价格是先于该行业利润的下降而下降，同样是基于投资者对市场的预期而给出的明显反应。
三、计算
方法之一：按总市值不变
除权前后公司总市值不变，即：
登记日收盘价*增发前总股本+新发股价*新发数量=增发后总股本*除权价
方法之二：按可流通股份的市值不变 方法之三：按老股东持股的市值不变
1）XD除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额
例如：某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其次日股价为 4.17－0.03＝4.14(元)
2）XR除权价：
送红股后的除权价＝股权登记日的收盘价÷(1＋每股送红股数) 例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，即每股送红股数为0.3，则次日股价为
24.75÷(1＋0.3)=19.04(元) 配股后的除权价＝(股权登记日的收盘价＋配股价×每股配股数)÷(1＋每股配股数) 例如：某股票股权登记日的收盘价为18.00元，10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股6.00元，则次日股价为
(18.00＋6.00×0.3)÷(1＋0.3)=15.23(元)
4）DR除权除息价 ＝(股权登记日的收盘价－每股所分红利现金额＋配股价×每股配股数)÷(1＋每股送红股数＋每股配股数) 例如：某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金红利4.00元，送1股，配2股，配股价为5.50元/股，即每股分红0.4元，送0.1股，配0.2股，则次日除权除息价为
(20.35－0.4＋5.50×0.2)÷(1＋0.1＋0.2)＝16.19(元)
例：
2010年4月1日，某公司宣布2010年报及分红方案。该公司总股本10000万股，按10：3送红股、每10股派2元现金，同时，每10股配2股、配股价5元，该股股权登记日为2010年4月15日，配股交款截止日期为4月29日。经统计该股股权登记日收盘价为12元。 除权参考股价=？
四、论述（需详细）
1、普通股和优先股的区别：
2、宏观经济运行对证券市场影响的基本原理
１．国内生产总值（GDP）变动对证券市场的影响
２．经济周期变动对证券市场的影响
宏观经济周期一般经历四个阶段，即萧条、复苏、繁荣、衰退。
（1）经济周期与证券市场波动
证券市场价格的变动周期虽然大体上与经济周期相一致，但在时间上并不与经济周期相同 。
1）经济总是处在周期性运动中。股价伴随经济相应地波动，但股价的波动超前于经济运动，股市的低迷和高涨不是永恒的。
2）收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意动向。正确把握当前经济发展处于经济周期的何种阶段，对未来做出正确判断。 3）把握经济周期，认清经济形势。不要被股价的“小涨”、“小跌”驱使而追逐小利或回避小失（这一点对中长期投资者尤为重要）。
4）景气来临之时首当其冲上涨的股票往往在衰退之时首当其冲下跌。
３．通货膨胀（紧缩）对证券市场的影响 1.通货膨胀对股票市场的影响：
（1）温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。 （2）如果通货膨胀在一定的可容忍范围内增长，而经济处于景气（扩张）阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升。
（3）严重的通货膨胀将严重扭曲经济，货币每年以50％的速度以至更快地贬值，这时人们将会囤积商品，购买房屋以期对资金保值。
（4）政府政策必然对经济运行造成影响，这种影响将改变资金流向和企业的经营利润，从而影响股价。
（5）通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响，并影响公众的心理和预期，从而对股价产生影响。
（6）通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定
性
（7）通货膨胀对企业（公司）有“税收效应”、“负债效应”和“存货效应” 。 2.通货膨胀对债券市场的影响
（1）通货膨胀提高了投资者对债券收益率的要求，从而引起债券价格下跌。
（2）未预期到的通货膨胀增加了企业经营的不确定性，提高了还本付息风险，从而债券价格下跌。 （3）过度通货膨胀，将使企业经营困难甚至倒闭；同时投资者将资金转移到实物资产和交易上寻求保值，债券需求减少，债券价格下降。 2.通货紧缩对证券市场的影响
（1）通货紧缩主要是指物价水平普遍持续下降的经济现象。
（2）通货紧缩的直接原因是货币供给增长速度的下降，中央银行宽松的货币政策难以作用到位。 （3）投资者要防范通货紧缩的风险，不仅要关注总需求的变动趋势，更要了解我国货币供给的形势。
４．国际收支状况对证券市场的影响 （1）贸易顺差的影响：
持续的贸易顺差可以增加国民生产总值，公众收入增长，从而带动债券市场价格上扬。
贸易顺差，则：推动企业产品的生产和销售；（产品有竞争力）对国民经济发展的乘数推动作用；外汇存底，货币供应量；人民更加富裕，有更多的资金投入证券市场。
（2） 贸易逆差的影响：一国出口贸易逆差，生产这些产品的企业收益下降，证券发行受冷遇，其价格在证券市场上表现差。
（3）国际收支顺差的影响：国际收支长期大幅顺差，容易引发国内通胀，为收购外币政府将投放过量本币 。
５．就业状况的变动对证券市场影响分析
1.在经济增长初期人们就业收入用于支付个人消费，之后人们手中积累了一定的多余货币而投资于证券，证券市场资金源源流入推高股价。
2.当一些有远见的获利者抛售股票离场时，证券指数下跌，大多数人会补仓推动股价上扬，但后续资金乏力，股指终究跌落下来。 ６，汇率对证券市场的影响
汇率是本币和外币的比价，是人民币价格的表达方式。汇率升跌对股票指数的影响是比较复杂的，通常要和本国的投资和贸易依存度以及货币政策开放程度联系起来考虑。 一般是通过两个途径：
补 充 知 识：
（第二章 股票）
1、股票的种类：
（1）股东所拥有的权利：普通股。优先股 （2）是否记名：记名股票，不记名股票
（3）是否有面额： 有面额的股票 ， 无面额的股票
（4）投资主体：国家股
法人股
社会公众股 （5）外资股 B股H股S股N股
（6）流通股本:大盘股，中盘股，小盘股
2、普通股：指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份。
代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。是发行量最大、最为重要的股票，构成公司资本的基础。
普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本权利：
公司决策参与权（可委托他人代行）、利润分配权优、先认股权、剩余财产分配权
3、优先股：公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。
优先股股东可先于普通股股东领取固定的股息、对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。（我国尚未发行过优先股）
优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表
决权。
公司发行优先股主要出于以下考虑：
清偿公司债务、帮助公司渡过财政难关、欲增加公司资产，又不影响普通股股东的控制权
1、股票发行的目的
第一、募集资金、满足企业发展需要
第二、改善财务结构
第三、其它目的 :（1）转换证券 ; （2）股份的分割与合并 （3）公司兼并 ; （4）股东分益 ;（5）红利增资 ;6）准备金纳入资本金
送股是在会计年度结束后利润分配时用税后利润送股票
转股是在增资扩股时用资本公积或者盈余公积转增股本
配股是上市公司再融资时向原股东按照一定比例和价格发行新的股票
（第三章 债券）
1、债券特征和种类：
种类：政府债券（中央政府债券、地方政府债券）金融债券、公司债券。
政府债券特点：
1、安全性高
2、流通性强
3、收益稳定
4、优惠税收待遇
公司债券特征：
1、风险性
2、收益性
3、优先性
4、契约性
5、发行人与持有人之间的选择权
金融债券特征：
1、专用性
2、集中性
3、高利性
4、流动性
债券的特征：偿还性，流通新，收益性，风险性
(1)偿还性：债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。
(2)流通性：债券一般都可以在流通市场上自由转让。
(3)安全性：与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。 债券风险包括信用风险、市场风险、通货膨胀风险等。 (4)收益性：债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入，二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。
（第四章 基金）
1、证券投资基金的运作特点
优点：一，规模较大。二，专业运作。三，组合投资。四，长期收益较好
缺点：一，基金软肋——不可控，例如，基金净值下跌时，投资者不断赎回，导致基金净值进一步下跌。二，追逐收益的局限性
2、基金分类：
（一）按募集与流通方式分类
位净值）×赎回基金份额－赎回费用
股利收益——基金分红（现金分红、红利再投资）
1、私募基金和公募基金。
2、上市基金和不上市基金。
（二）按规模是否固定分类
1、封闭式基金。2开放式基金。
（三）按组织形式分类
1、公司型证券投资基金。
2、契约型证券投资基金
（四）按国际特点分类
1、在岸证券投资基金。
2、离岸证券投资基金
（五）其它分类
1、按基金的风险与收益分
成长型基金、收入型基金和平衡型基金。
2、按基金投资的对象分
股票基金、债券基金和货币市场基金
3、其它基金类型
指数基金 、雨伞基金 、对冲基金 、期货基金 、期权基金 、套利基金或套汇基金 和保本基金
3、基金的发行
基金的发起设立有两种基本管理模式:
1、注册制
2、审批制
与注册之相比，审批制存在如下缺陷：
1）、审批制涉及资源配置程序，它是以国家政治权力为后盾的。资源配置过程中，审批制不仅可能产生腐败，层层的上报与核准使基金设立的程序复杂化，还可能导致开放式基金招募说明书所披露的信息滞后，降低效率。 2）、审批制下的审查既是对内容又是对形式进行审查。从一些国家的实际运作来看，对管理水平要求较高，良好、健康运行存在难度。
3、审批制强调政府职能的一面，容易造成对市场的漠视。
4、基金的收益和分配
（一）基金的收益
资本利得＝（赎回时基金单位净值－申购时基金单
（二）基金收益的分配
基金收益分配是指将本基金的净收益根据持有基金单位的数量按比例向基金持有人进行分配。 基金收益分配应根据期末可分配利润来分红。
5、购买基金的途径 （1）柜台购买
（2）网络购买：网上银行直销、基金网上直销
（第五章 衍生证券）
1、衍生工具的特点：
衍生工具的价值受制于基础工具
金融基础工具主要有三大类: 外汇汇率、债务或利率工具、股票和股票指数 衍生工具具有规避风险的职能
杠杠效应显著即采用交纳保证金的方式进入市场交易
定价具有比较性
远期合约，是一个在确定的将来时刻按确定的价格购买或出售某项资产的协议。
期货合约，指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约，它是期货交易的对象。
期货交易指买卖双方成交后不即时交割，而是按契约规定的成交价格、数量，到约定的交割期限后再履行交割手续的交易。
期权是一种金融衍生工具，在约定的到期日按照履约价给予买方（或持有者）购买或出售标的资产的权利。
2、远期合约和期货合约的区别：
3、期货合约与现货合约的区别 （1）标准化与非标准化得区别
（2）价格决定的公开竞争性与非公开竞争性的区别
（3）所有交易者的共同约定与双方协议的区别
（第六章 证券市场）
1、证券市场特征
（1）证券品种多样化，筹资技术日新月异 （2）证券交易的现代化与信息化 （3）证券投资的大众化和法人化 （4）证券市场的国际化与自由化
（第七章 证券发行市场）
1、证券发行市场的特点和结构
特点：
1、证券发行是直接融资的实现形式。
2、证券发行市场是无形市场。通常不存在具体的市场形式和固定场所是个抽象的、观念上的市场。
3、证券发行市场的证券具有不可逆转性。只能由发行人流向认购人，这是证券发行市场与证券交易市场的一个重要区别。
结构：1.证券发行市场的交易主体：证券发行人和投资人。
2.证券发行市场的客体：筹融资的载体，主要包括股票、债券、基金以及其他证券化金融工具。 3.证券发行市场的中介：指媒介证券发行人与投资人交易的证券承销商，它通常是负担承销义务的投资银行、证券公司或信托投资公司。
4.证券监管机构：证券监管机构主要由政府监管机关和行业自律组织构成。
2、股票发行方式
股票发行方式按目的不同，可分为初次发行和增资发行。
初次公开发行(IPO)：公司在初级市场首次发行股票。
增资发行：是指随着公司的发展，业务的扩大，为达到增加资本金的目的而发行股票的行为。
股票增资发行，按照取得股票时是否缴纳股金来划分：
（1）有偿增资发行：股份公司通过增发股票吸收新股份的办法增资。
三种方式：①股东配股 ②公募增资③私人配售 （2）无偿增资发行：公司原股东不必缴纳现金就可无代价地获得新股的发行方式，发行对象仅限于原股东。
三种类型：①公积金转增资 ②红利增资 ③股票分割
（3）有偿无偿搭配增资发行：公司对原股东发行新股票时，按一定比例同时进行有偿无偿增资。在这种增资方式下，公司对增发的新股票一部分由公司的公积金转增资，是无偿的；一部分由原股东以现金认购，按原股东的持股比例进行，是有偿的。 两种方式： ①有偿无偿并行发行 ②有偿无偿搭配发行
3、股票发行价格
1、议价法
2、竞价法
3、市盈率定价法
4、净资产倍率法
市盈率定价法：首先，根据审核后的公司盈利预测计算出发行人的每股收益；
每股收益=税后利润/发行前总股本数
然后，根据二级市场（即交易市场）的平均市盈率、同类行业公司股票的市盈率、发行人的经营状况及其成长性等拟定发行市盈率； 如中国规定制定发行价格时市盈率不能低于15倍，不能高于18倍，也可以根据交易市场的平均市盈率而定，但一般应略低于平均水平。 例：1998.3.27宜宾五粮液股份有限公司采取上网定价发行方式在深圳证券交易所向社会公众首次公开发行80000000股A股，每股面值1元。
按照市盈率法确定每股发行价格为每股14.77元。按前三年每股平均税后利润1.14元计算，发行市盈率为13倍。 （1998年以前，每股收益采用股票发行前发起人前三年平均每股收益，市盈率不允许超过15倍。 ）具体计算如下：
199
5、199
6、1997三年平均每股税后利润=（1997年税后利润34129.84万元十1996年税后利润25993.93万元十1995年税后利润21692.75万元）÷24000万股÷3=1.14元
根据二级市场（即交易市场）的平均市盈率、同类行业公司股票的市盈率、发行人的经营状况及其成长性等拟定发行市盈率为13倍
发行价格=平均每股税后利润1.14元×发行市盈率13.00倍 =14.77元
预计集资总额118160万元，扣除发行费用1600万元，发行人募集资金净额为116560万元。
4、现行新股发行制度存在的问题
我国现行新股发行制度主要面向机构投资者，以资
金量大小为配售原则，机构投资者可以同时参与网下配售和网上申购。由此带来以下问题：
（1）新股溢价现象突出： 2007 年的新股发行溢价率居然高达190% （2）新股发行制度过度向机构投资者倾斜， 有违公平原则——机构投资者有做高上市价格的动力，并将风险转嫁给二级市场
（3）吸引大量资金囤积于一级市场，不利于金融体系与经济运行的稳定
（第八章
证券交易市场）
1、我国多层次资本市场
2、场外市场的概念与特征（概念略）
特征：一个分散的无形的市场，没有固定、集中的场所，也没有统一的交易时间和交易章程。
交易对象：以债券和未能在证交所批准上市的股票为准；
其组织方式：做市商制
以议价的方式（以一对一协商价格、不含佣金）进行证券买卖的市场; 其管理比证券交易所宽松，效率也不及证交所。 包括：三板市场、新三本市场
功能：是证券交易所的必要补充，为政府债券、金融债券及一时不能上市的证券提供流通转让的机会。
便利上市：上市前的准备阶段。直接交易：迅速成交，无需委托。
3、证券交易市场功能
（一）为证券的流动提供条件
（二）为合理的证券价格的形成创造条件
（三）为资金合理流动起导向作用
（四）为制定经济政策提供依据
（五）为证券成为银行贷款质押品创造条件
4、竞价（参考最后一次作业） 竞价原则（4个“优先”）
（1）价格优先（2）时间优先（3）数量优先（4）市价申报优先于限价申报。 竞价方式：（1）集合竞价（2）连续竞价
竞价结果： 全部成交、部分成交（零股的问题） 集合竞价：目前上海和深圳证券交易所开盘采用的是纯粹限价指令下的自动化集合竞价。
是指在每个交易日上午9:25分，交易所主机对9:15-9:25分接受的全部有效委托进行一次集中撮合处理过程
其价格确定过程如下：
首先，交易系统收集集合竞价期间收到的所有交易者提交的限价指令并按照价格高低进行排列； 其次，按照成交价格计算公式找出满足使成交量最大的成交价格；
最后，如果集合竞价过程产生同时满足上述三个条件的两个成交价格（不会产生三个以及三个以上的成交价格），取这两个成交价格的中间价格作为开盘价（我国深圳证券交易所则采用离上个交易日收盘价最接近的价位作为开盘价）。
5、股价指数（概念略）
股价指数之所以能成为股市变化的“测量器”、“晴雨表”，是因为它具有“代表性”和“敏感性”两个本质特征。
一、股价平均数的计算
（1）算术平均数
采样股票总价格
股价平均数＝
采样股数（2）调整平均数 ：为了克服拆股后平均数发生不合理下降的问题，就必须采取纠正的方法来调整平均数。
其方法通常有两种：一是调整除数；二是调整股价。
二、股价指数的计算 （1）简单算术平均法
即在计算出采样股票个别价格指数的基础上，加总求其算术平均数。计算公式为：
PI1nP1i100
ni1P0i式中，PI为股价指数；P0i为基期第i种股票价格；P1i为报告期第i种股票价格；n为股票样本数。 （2）综合平均法
即分别把基期和报告期的股价加总后，用报告期股价总额与基期股价总额相比较。计算公式为：n P1i
P
Ii1n100
P0ii1
（3）几何平均法
即分别把基期和报告期的股价相乘后开n次方，再用报告期与基期相比。其计算公式为：
n PIP11P12P1n nP01P02P0n
（4）加权综合法
1）以基期交易量(Q0i)为权数的公式为：
n P1iQ0i PIi1100 nP 0iQ0ii12）以报告期交易量(Q1i)为权数的公式为：
n P1iQ1i PIi1100 nP 0iQ1ii13）以报告期发行量(wli)为权数的公式为：
n P1iW1i PIi1100 nP 0iW1ii14）加权几何平均法：
nn P1iQ0iP1iQ1i i1i PIn1n P0iQ0iP0iQ1i i1i
1三、几种主要股价指数简介
（1）道·琼斯指数 （2）标准普尔指数 （3）金融时报指数 （4）日经指数
（5）恒生指数 （6）纽约证券交易所股票价格指数 （7）东证股票价格指数
我国几种主要的股价指数：
1、上海证券交易所
2、深圳证券交易所
3、跨沪市、深市两个市场指数
（第九章 宏观经济分析）
1、方法：
1.经济指标分析
宏观经济分析可以通过一系列经济指标的计算、分
析和对比来进行的。经济指标是反映经济活动结果的一系列数据和比例关系。经济指标有三类：一是先行指标；二是同步指标；三是滞后指标。
2.计量经济模型
所谓计量经济模型，就是表示经济现象及其主要因素之间数量关系的方程式。计量经济模型主要有经济变量、参数以及随机误差三大要素。
3.概率预测
2、判断一个国家宏观经济面主要看4个指标
全世界无论哪个国家，按照宏观经济学的基本原理，判断一个国家的宏观经济要看四大指标： （1）经济增长率 （2）失业率 （3）通胀膨胀率
（4）国际收支平衡状况：可以从汇率和净出口变动来进行分析。
3、
4、宏观经济政策分析
（一）货币政策对证券市场的影响
货币政策是中央银行为实现一定的宏观经济调控目标运用各种货币政策工具调节货币供求的方针和策略的总称，是国家宏观经济政策的重要组成部分。
具体的政策工具对证券市场有其特殊的影响。
1.存款准备金率对证券市场的影响 2.再贴现对证券市场的影响
3.公开市场业务对证券市场的影响
4.利率对我国证券市场的影响
5.汇率对证券市场的影响
（二）财政政策对证券市场的影响
财政政策，是指政府为提高就业水平，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而采取的税收、借债水平和政府支出的政策，即政府为了实现其宏观经济政策目标而对其收入和支出水平所作出的决策。
从整个国家财政对宏观经济的影响和作用来看，分为“自动稳定器”和“相机抉择”两个方面。在我国，财政政策主要是发挥“相机抉择”的作用。
（第十章 行业分析）
1、行业生命周期分析
（第十二章 技术分析概述）
1、技术分析和市场行为的含义（略）、量价规律：1.一般情况：
(1)成交量增大，是对当前价格变动方向的验证，表明未来的价格变动将继续当前的走势。即：价涨量增，价将续涨；价跌量增，价将续跌。
(2)成交量减少，是对当前价格变动方向的否认，表明未来的价格变动将发生逆转。即：价跌量减，价将止跌转涨；价涨量减，价将止涨转跌。 2.特殊情况：
(1)在上涨高峰期，价涨量增是个危险信号，往往意味着主力机构在大批出货，价格即将下降。
(2)在下跌末期出现价跌量增则是好事，意味着出现了恐慌性的割肉或抛售，是价格见底的征兆。
2、技术分析三大假设
三大假设又称理论基础、思想基础、基本假定
一、三大假设的内容：
1.市场行为包容消化一切：认为市场的交易者在决
定交易行为时，已经仔细考虑了影响市场价格的各种因素，如公司的基本状况、政府政策及市场心理等，因此只要研究市场行为就够了，而不必关心那些影响因素具体是什么。
2.价格以趋势方式演变：市场价格的变动有趋势可循，且当前的趋势具有惯性，除非有外力的作用使其发生逆转。
技术分析者希望利用图表的分析，尽早确认目前的价格趋势，及时发现价格反转的信号，以掌握时机进行交易
3.历史会重演：打开未来之门的钥匙隐藏在历史中。 不论过去、现在或将来，证券投资的目的都是追逐利润。在这种心理支配下，人类的交易行为趋向一定的模式，从而导致历史会重演。技术分析的目的就是找出这些模式，来预测未来的价格走势。
二、对三大假设的认识：
三大假设，相辅相成，缺一不可
第一假设说明研究市场行为就意味着全面考虑了影响价格的所有因素；
第二假设告诉我们市场行为中是有规律可循的； 第三假设使得我们在过去的市场行为中找到的规律能够应用于未来的操作。
三、对三大假设合理性的质疑：
质疑第一假设：市场行为反映的信息只体现在价格的变动之中，与原始的信息相比毕竟有差异，损失信息是必然的。因此，技术分析必须结合基本分析。 质疑第二假设：随机漫步理论认为在高效率的市场中，价格的变动是随机的，并无规律可循。
质疑第三假设：市场行为千变万化，不可能有完全相同的情况重复出现，差异总是或多或少的存在，这可能会影响到投资的结果。
3、技术分析鼻祖—道氏理论
一、道氏理论的形成过程
由查尔斯•亨利•道于19世纪末创立。
二、道氏理论的假设
三、道氏理论的主要内容
1.平均价格(股价指数)包容消化一切 2.价格以趋势方式演变
按其方向不同，趋势可分为：
上升趋势：由两个依次上升的波峰和两个依次上升的波谷构成。
下降趋势：由两个依次下降的波峰和两个依次下降的波谷构成。
水平趋势：由两个依次横向延伸的波峰和波谷构成。
按其规模或按其维持的时间长短不同，趋势可分为：
主要趋势主要趋势上升即为牛市，又称多头市场、看涨市场；
主要趋势下跌称为熊市，或是空头市场、看跌市场。 次要趋势 短期趋势
3.两种指数相互验证趋势 4.用成交量验证趋势 5.盘局可以取代次要趋势 6.收盘价举足轻重 7.(主要)趋势的终结
四、道氏理论的简单评价
作为一种系统的市场价格分析理论，道氏理论曾被人们广泛应用于股市长期趋势的预测，取得过理想的效果，其后的许多分析方法都或多或少地借鉴了它的思想。因此人们常常把道氏理论称为技术分析的“鼻祖”。
但是市场的发展是很迅速的，价格变动的规律也更加难以把握, 道氏理论毕竟过于古老，目前已没有人直接使用它来分析当前的市场趋势了。
五、对道氏理论的批评
(1)信号迟滞－－这是道氏理论明显的不足 (2)信号失误－－道氏理论并非不出错 (3)短期无效－－对短期交易帮助甚少 (4)个体无效－－不能指示应买什么股 (5)指数失真－－过于依赖道琼斯指数
