第十届保荐机构联席会议主要内容
2009年2月13号，深交所组织在深圳召开了第十届保荐机构联席会会议，上午是专题演讲，下午是分组讨论，以下是会议主要内容：
一、深交所理事长陈东征先生致辞
说明未来工作重点为探讨建立“优中选优”机制，银行可以考虑报价系统挂牌公司融资授信优先，并积极参与中小企业融资体系建设。
二、中国证监会主席助理朱从玖先生作重要讲话
朱助理主要谈了三个方面的意见：
(一)对保荐行业的认识及其定位和发展问题(怎么看保荐制实施以来的行业发展) 2004年以来，保荐行业已发展到有1100名保荐代表人、2100名准保荐代表人的规模，社会上对保荐制也还有一些模糊认识，在其看来：
1、保荐制是转轨时期重要的“一跳”，是从行政审批制到市场化机制的重要“抓手”和基础，4年多来的时间取得了预期效果。
2、怎么看保荐制实施中的问题
要科学地看待存在的问题，保荐制实施中存在的问题与资本市场其它问题一样，是“阶段性的问题”，随着市场的发展是可以解决和克服的。
3、保荐业务是证券公司未来核心竞争力的重要体现
保荐业务的专业性（资格）、经验（能创造价值）、团队及文化，可使证券公司形成具有不可替代性的核心竞争力。
4、要提升执业的合规性和执业质量
今年发行制度要改革，要考虑行业整体发展利益，要有合理的边界和竞争环境，正确的舆论引导。
5、行业前景不可限量
发展中小企业是国家应对经济危机的措施。 (二)执业中的问题和监管思路
1、问题 1)立项把关不严 2)专业判断能力欠缺
项目中矛盾较多，内在逻辑经不起推敲 3)对信息披露核查不够 4)对其它机构意见核查不够 5)材料制作粗糙
6)签字保荐代表人尽责不够 7)询价过程违规
2、对保荐机构的要求
管好、用好保荐代表人，建立健全并执行好各项制度，控制好各项保荐风险，勤勉尽责、诚实守信和制度规定是执业的最低要求。
3、审核中的措施
1)加强初审环节对保荐质量进行评判，与对保荐代表人的执业评价相结合。 2)加强透明度，提前预披露时间。
3)加强保荐合规性检查：有无现场调查，对重要问题的讨论记录 4)加强持续督导管理 (三)更具体的布置
目前在审企业较多，发行部非常关注申报企业2008年
3、4季度变化，已提醒审计师对波动大的行业和企业更加审慎。
三、轮值主席单位招商证券股份有限公司领导致辞
招商证券总裁致辞中提出三点建议：
(一）推进发行制度改革，如应能使投行发行的股票优先由公司现有的客户认购。
(二) 推动保荐业务改革，降低保荐代表人成本。
(三) 证监会适当放开投行业务管制，帮助应对银行等金融机构投行业务的竞争，如中期票据业务。
四、深交所宋丽萍总经理宣读深交所中小企业板2008年度优秀保荐机构名单并做说明
深圳证券交易所评出的中小企业板优秀保荐机构名单如下： 2008年最佳保荐机构：广发、国信、平安
2008年优秀保荐机构：海通、华泰、招商、中信、联合 2008年保荐项目创新奖：宏源、瑞银、申万
五、2008年度保荐机构保荐业务调研情况
(一) 投行队伍从业人员情况
从回收问卷的61家保荐机构来看，从业人员达6000人，比2007年底增长43%，保荐人1047人。保代分布不均，数量排名前15的机构集中了57%的保代，62%的准保。
(二) 保荐机构项目储备情况。
目前在会审核项目359家，在辅导企业为738家，立项后备资源为1117家，合计2213家。上市资源集中度高， 在审企业数量最多的10家保荐机构手中掌握了189家在审企业，占52%，340家辅导企业，占46%，399家立项后备资源，占36%。
(三) 内核制度运行情况。50% 的机构将核查重点放在内核评审阶段，25%的放在报审阶段，将重点放在立项阶段的仅3%。从内核 的主要核查对象来看，重点集中在提交给监管部门的相关材料，对发行人提供的一手资料及相关工作底稿重视相对不足。内核人员的专业素质和相关的激励制度安排明显不足，外部专业人员比例偏低。内核否决率与发审会否决率相比较低。
六、分组讨论中就创业相关问答情况
证监会发行部相关处长及交易所创业板筹备组相关领导参加讨论，并回答相关问题，以下是讨论中对相关问题的回答。 (一)关于创业板推出时间
答：阻碍资本市场恢复融资功能的原动力来自于市场，压力在证监会，希望大家帮助领导分析重启融资到底会有哪些冲击，提供有数据支撑的分析，将自己的研究成果向市场发表，让市场明白其中利弊。 (二)关于创业板发行条件
1、如何看待资产负债率低的企业到创业板融资的必要性？
答：没有说资产负债率低即不能上市融资，创业板会较灵活掌握，如确系企业借不到钱，或是有较大项目拟实施等会灵活掌握。
2、带有业绩“对赌”条款的公司能否上创业板
答：尚未研究，但国有企业恐有较大问题。
3、募投项目会否象中小板一样严格要求完成相关程序及批复？
答：会有较灵活的把握，但目前尚不能做到象国外创业板一样的灵活。募集资金有可能在发行25%公众股时会较多，也可能可以考虑做一些存量发行，具体还在研究。
4、有传言创业板不欢迎传统制造企业，但又听说在动员一些中小板企业(如部分医药企业)到创业板上，界线在哪？
答：如何选择也未最终确定，但一定要区别于中小板，只说过欢迎哪些企业，未说过不欢迎哪些企业，创业析要兼顾多样性，避免结构性风险，但目前尚无具体标准，也不会去做，要靠券商去理解。创业板支持高技术、高成长和新模式企业，初期可能会与中小板部分重合，但长远看会有自己的特点。
5、合伙企业能否成为公司股东
答：合伙企业法出来后主体资格应无问题，而障碍在于开户问题，而开户问题又在于《证券法》。
6、关于创业板转板问题
答：规则里对创业板转板留了口子，但标准未定，等市场运行平稳后才可能定；转板可能也会影响创业板市场形象。
(三)其它问题
1、如何看待已报会企业2008年业绩下滑，同比数据较难看问题？ 答：会具体分析，如仍然符合发行条件的会继续审核，但会提醒发审委关注，主要看发行人的行业地位、行业变动趋势、外部环境，会从多方面考察发行人的持续盈利能力。
