中信产业基金跟踪201101
中信产业基金胡腾鹤：PE与VC的竞争将回归行业本质
2010-12-08 10:37:57投资界赵娜 我要评论(0) 关键字 : 中信产业投资基,吴海 [小中大] 中信产业投资基金管理有限公司董事总经理胡腾鹤在论坛上表示，PE和VC之间的竞争将回归到行业本质，并且两个领域需要的增值服务是不一样的：VC更多的是辅导企业去创业，去帮助他们解决发展中的问题；PE更多的是给予企业资金的支持和帮助企业与资本市场对接。
投资界12月8日消息，由清科集团主办的“第十届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”在上海召开。中信产业投资基金管理有限公司董事总经理胡腾鹤在论坛上表示，PE和VC之间的竞争将回归到行业本质，并且两个领域需要的增值服务是不一样的：VC更多的是辅导企业去创业，去帮助他们解决发展中的问题；PE更多的是给予企业资金的支持和帮助企业与资本市场对接。
以下为其发言实录：
胡腾鹤：大家好，我是中信产业基金的胡腾鹤，我们的大股东是中信证券，现在产业管理的第一个基金是绵阳基金，目前的规模是90亿人民币，应该是目前国内最大的人民币基金，我们也有很多上市公司和民营企业，基金目前重点关注的四大块领域：消费零售、金融、能源原材料和机械制造。我本人是在公司负责零售消费领域，我加入中信之前是做了七年的投行，希望和大家多沟通交流。
胡腾鹤：刚才关于PE和VC，我们是做投资的，我们看待PE和VC这个行业是从投资人的角度来看的，行业具有高利润的时候有越来越多的人进来是不可避免的，因为PE和VC这个行业是没有门槛的，为什么现在大家都觉得银行、保险、证券机构是最晚进入的，因为数据很重要，以前PE这个行业都可以进入，但是这些金融机构不能进入，现在金融监管机构也看到了这个领域的一些机会，放开让这个金融机构进来，这是一个历史的必然，从PE和VC之间的竞争我觉得还是回归到PE和VC行业的本质，因为我们认为在PE和VC行业来讲有钱其实是第一步，更重要的是做增值服务，实际上在PE和VC这两个领域需要的增值服务是不一样的，还有就是做VC的阶段更多的是辅导企业怎么去创业，去帮助企业创业和成长初期当中的一些困难，帮助他们去解决，这个领域应该是非常专业化的，我认为实际上后期作为我们产业基金，有些活是我们干不了的，很多东西需要帮助企业解决非常细致的问题，在这个领域我觉得有很多机构的独到之处，作为我们这个机构背景的PE，实际上我们很难进入这个领域，在目前的初期阶段在这个领域不具有竞争力，在中后期的领域，企业成长到一定阶段之后创业的商业模式已经确立了，已经得到了市场的初步认同，后期一方面需要比较大量的资金支持，另外一方面和资本市场对接，但是在资本市场对接的阶段，比如一些金融机构背景或者是券商背景的一些机构，在对接这个阶段，这个不方便增值服务的话，相对原来做VC的机构来讲就有一些优势了，所以在这个领域相对来说有着券商背景的一些PE，包括我们中信产业基金在这个后期做上市推动和整个资本市场导入这些方面我们还是会有比较强的一些优势，所以我觉得这两个领域是为不同的人来做，随着这个市场的竞争，我觉得大家逐渐会形成一个良性循环，因为毕竟在中后期的投资回报整体来说还是不如前面的增值VC的，上一个专场也讲到VC几百倍的回报都是在创业初期比较早期的时候进入，才能以比较低的成本获得这个项目。
胡腾鹤：我们把市场分为机构主导型和合伙主导型，像民营也好，外资也好，我们觉得和好主导型的PE优势非常明显，一是合伙人的背景，因为要成立一个GP的合伙人是非常不容易的，经过千挑万选出来的合伙人在很多资本市场的积累也是非常深厚的，所以合伙人的背景非常深，在项目的判断上可能会比较准确，PE下手很快，九鼎就是其中的一个范例，在医疗行业的投入非常大，二就是民营也好机制都要到位，最后挣的是合伙人的钱，这个机制是非常到位的，反过来机构主导型的PE回头再往下走的时候，基金赚钱以后，如果不到位的话可能会导致整个长效发展的稳定性可能会受到一定的挑战，所以我觉得在这两点上面，合伙人主导的PE应该说是非常明显的，如果说是有一定的不足的话，应该说合伙人很强，但是合伙人毕竟是有限的，可能就是几个人，或者十几个人合伙，他们的资源可能是有限的，所以当合伙主导型的PE是专注于一个领域和几个领域的时候我认为是非常让人尊敬的，他们在有些领域的竞争力是非常明确的，如果是非常宽泛以后，可能这个能力，因为毕竟没有一个机构体系的支撑，在这种情况下不管是项目判断还是后期的增值服务可能都会受到一定的局限，这就是我的看法。
中信产业基金神秘扩容 中信证券将注资7.5亿
日期：2010-12-15 作者：葛佳 来源：东方早报
早报记者葛佳
中信证券股份有限公司(简称“中信证券”，600030)昨晚发布的一份公告显示，该公司拟对旗下中信产业投资基金管理有限公司(简称“中信产业基金”)增资，但经历此次增资后，中信证券最终持股比例却将由目前的71％大幅降至35％，且今后不再并表处理。
根据公告，中信证券此次计划将中信产业基金的注册资本由1亿元大幅增加至18亿元。但本次增资中，中信证券出资金额仅为7.5465亿元，对应中信产业基金新增注册资本5.59亿元(按照每1元注册资本对应1.35元作为本次增资的价格)。增资完成后，中信证券虽仍为中信产业基金的第一大股东，但持股比例将由71％下降至35％(降幅36％)。
对于其余的增资方以及11.41亿元新增注册资本(对应出资金额15.4035亿元)来源，中信证券昨晚未在公告中给出任何介绍。
关于中信产业基金目前的股权结构，其官网介绍仅有一句“中国中信集团公司和中信证券从事投资业务的专业公司，经国家发展和改革委员会批准于2008年6月设立”。另有网络资料显示，该公司目前的股权结构为:中信证券(71％)、中科成环保集团(21％)、中国高新投资集团(8％)。
而可查的资料显示，中信产业基金目前仅管理着一支人民币基金——绵阳科技城产业投资基金(简称“绵阳产业基金”)，该基金于2008年12月16日成立，在2010年初募集资金到位，规模为90亿元，为国内已募集完成的最大一只产业基金。
值得关注的是，虽然这只国内最大的产业基金至今并未披露过有无社保基金加盟，但在其已投项目——安徽盛运机械股份有限公司(简称“盛运股份”，300090)的招股书上可见，绵阳产业基金的有限合伙人包括全国社会保障基金理事会、中信证券股份有限公司和中国建银投资有限责任公司等。
业内人士指出，目前只有国务院批准成立的产业基金才能在国家发改委备案，而只有备了案的产业基金才有资格获得社保基金的入资。
除了中信产业基金外，中信证券昨日还公布了对中证期货增资2亿元的决定，增资后中证期货有限公司的注册资本为5亿元。
中信证券增资中信产业基金至18亿元 王燕青向记者提问分享 腾讯微博
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2010-12-15 18:21共有0条评论订阅大 中 小
经济观察网 记者 王燕青 中信证券（600030）12月14日晚间公告显示，董事会同意中信产业投资基金管理有限公司注册资本由1亿元增加至18亿元，其中公司出资7.5465亿元，对应产业基金新增注册资本5.59亿元(根据有关资产评估报告，产业基金100%股东权益在2009年12月31日所表现的市场价值为1.49亿元，扣除其已分配2009年利润0.14亿元，按照每1元注册资本对应1.35元作为本次增资的价格；溢价部分将计入产业基金资本公积)。本次增资完成后，公司仍为产业基金的第一大股东，但持股比例将由71%下降至35%（降幅36%），且不再并表产业基金。
据中信产业基金的官网显示，中信产业基金是中国中信集团公司和中信证券股份有限公司从事投资业务的专业公司，经国家发展和改革委员会批准于2008年6月设立。中信产业基金目前管理的第一支人民币基金——绵阳科技城产业投资基金。
据公开资料显示，绵阳科技城产业投资基金于2008年12月16日成立，在2010年初募集资金到位，总规模为90亿元人民币，为国内已募集完成的最大一只产业基金。目前，绵阳基金已经投资了包括会稽山绍兴酒、万得资讯等在内的十家企业，投资额达20多亿元。
增资前，中信证券持有中信产业基金71%的股权。据投资绵阳基金的内蒙古伊泰煤炭股份有限公司的公告，中信证券投资绵阳基金11亿元，绵阳基金最低预期收益率为10％/年，在基金达到最低预期收益率的前提下，普通合伙人提取基金总收益的20％，若基金收益未达到最低预期收益率，普通合伙人无权取得收益分成。其管理费为2％/年。
中信产业基金董事长兼CEO刘乐飞曾表示，中信产业基金的目标是希望打造一个立足中国的世界级私募股权基金管理公司，在更远的将来，希望打造世界级的另类资产管理公司。另类资产管理，通常是指包括企业私募股权基金、房地产基金、对冲基金的基金、夹层基金、高级债券基金、私人对冲基金和封闭式基金等资产管理。
本次变动，中信证券仅注资7.5465亿元，持股比例将由71%下降至35%。对于其余的增资方以及11.41亿元新增注册资本(对应出资金额15.4035亿元)来源，中信证券昨晚未在公告中给出任何介绍。
除了中信产业基金外，中信证券晚间公告还显示，中信证券董事会同意对中证期货有限公司增资2亿元，使其注册资本增至5亿元；同意由公司及其两家子公司(中信万通证券有限责任公司和中信金通证券有限责任公司)三方共同出资100万元设立中信证券青岛培训中心的管理机构——“青岛中信证券培训中心”，其中，公司出资40万元，两家子公司分别出资30万元。
值得一提的是，除了中信产业基金和中证期货外，今年中信证券已多次增资子公司。今年7月中信证券增资直投公司金石投资22亿元，主要用于提升金石投资的业务能力；8月，中信证券宣布，将向中信证券国际有限公司增资4亿美元。【经济观察网】本文网址：http://www.daodoc.com/finance/securities/2010/12/15/189088.shtml
中信产业基金牵头注资华致酒行
作者 早报记者 宦艳红
发表于2010-12-22 02:23历经一年，华致酒行连锁管理有限公司（下称华致酒行）的战略引资近期已尘埃落定。
早报记者 宦艳红
随着门店的扩展，华致酒行对资金的需求也急速扩容。CFP 资料
历经一年，华致酒行连锁管理有限公司（下称华致酒行）的战略引资近期已尘埃落定。在投资人中信产业基金的牵头下，华致酒行已经相继引进了美国私募巨头KKR及新天域资本。
但华致酒行昨日未透露此次三家投资机构的注资规模及持股比例。
KKR此前于12月15日发布新闻稿称，已投资华致酒行。更早之前的9月28日，新天域资本宣布2.5亿元入股华致酒行。
少为外界所知的是，新天域资本和KKR都是在中信产业基金之后进入华致酒行的。
中信产业基金由中国中信集团公司和中信证券股份有限公司（600030）于2008年6月发起设立，其愿景是世界级PE（私募股权投资）。中信产业基金目前管理的第一支人民币基金——绵阳科技城产业投资基金，总规模90亿元人民币。
“三家机构投资华致酒行，其实是看中了华致酒行的真酒模式在行业中的发展空间。”华致酒行董事长吴向东说，“我们销售的产品由酒厂直接供货，并且整个销售网络只有两级，公司可以直供到门店，所以可以杜绝任何一瓶假酒进入到华致酒行的销售体系中。”
自2005年5月在湖南醴陵开设第一家门店起，目前华致酒行在国内已拥有近300家门店。
随着门店的扩展，华致酒行对资金的需求也急速扩容。吴向东此前向媒体坦承，华致酒行“资金需求量很大”。据了解，酒类连锁与家电连锁不同，后者可以先进货后付款，而酒类销售则为现款现货，随着门店数量以及库存酒的增多，华致酒行被占用的资金也将不断增多。
营销专家铁犁表示，随着近年名酒价格上涨，人们对于真酒的需求更加现实，而定位中高端的华致酒行也满足了中高端人群个性化、品牌化的服务需求。铁犁认为，此次获得投资将会促使华致酒行的门店数量在未来几年扩至1000家左右。
吴向东说，三家投资机构除了给华致酒行引入资本，更可优化公司治理结构引入新的管理理念。此次融资后，华致酒行将进一步推进公司治理，引进人才，加大在产品开发、营销网络建设、信息化系统等方面的投入。
不过，吴向东强调此次融资与上市无关，目前并无上市的时间表，“华致酒行将在各方面条件成熟时，选择合适的时机推进上市进程。”
据悉，目前酒类经销渠道中上市的企业仅有代理销售五粮液酒的银基集团控股有限公司（0886.HK），该集团于2009年4月在香港上市。铁犁认为，和银基集团相当于一级批发商的业务形态相比，华致酒行由于涉足零售，可以获得更大的价差。此前有消息称，银基集团有意与五粮液互相参股。
王府井引战略投资者 中信产业基金将持股15％
发布时间： 2010-12-28 9:25:00
来源： ChinaVenture
作者： 云晓
相关行业： 连锁经营 相关机构： 中信产业基金
ChinaVenture北京时间12月28日上午消息，北京王府井百货（集团）股份有限公司（王府井，600859.SH）昨晚发布公告称，其控股股东北王府井国际商业发展有限公司（王府井国际）引入中信产业投资基金管理有限公司（中信产业基金）和福海国盛（天津）股权投资合伙企业（福海国盛）两战略投资者，二者将各持股15％。
据悉，王府井定增募资于不久前完成，金额为18.59亿元。此次引入战略投资者致使持有该公司50.13％股权的王府井国际股权发生变化，由只有一个股东北京王府井东安集团有限责任公司，变更为王府井东安、中信产业基金管理的信升创卓投资管理中心、福海国盛、北京国有资本经营管理中心四家共同持有，持股比例分别为65％、15％、15％及5％。
同时，北京国资委也将王府井东安整体划入国管中心。因此，国管中心实际持有的王府井国际股权为70％，为王府井实际控制人。
王府井国际方面称，战略投资者的引入，不仅可以充实公司发展所需资金和资源，提升公司并购重组运作能力，更重要的是进一步推进了大型国有企业集团实现股权多元化改革。
资料显示，王府井日前刚刚发布的18.59亿元的定增方案中，有约2980万股将以41.51元／股的价格向王府井国际定增，即王府井大概需拿出约12.37亿元来认购该部分股权，此时引入战略投资者或也有助于满足此次资金需求。
西凤股份力争5年内上市 曾获中信产业基金投资
2011-01-10 08:35:34华商报 刘鹏 我要评论(0) 关键字 : 西凤股份,上市,中信产业基金 [小中大] 昨日，记者从西凤股份增资扩股新闻发布会上了解到，经过两轮的增资扩股后，西凤股份引进了9家战略投资机构，募集资金达10亿元。西凤股份将在2012年前完成上市准备，在2015年前实现其上市的目标。
作为中国“四大名酒”中唯一未上市的公司，西凤股份的上市备受关注。昨日，记者从西凤股份增资扩股新闻发布会上了解到，经过两轮的增资扩股后，西凤股份引进了9家战略投资机构，募集资金达10亿元。西凤股份将在2012年前完成上市准备，在2015年前实现其上市的目标。
在昨日举行的新闻发布会上，西凤集团董事长喻德鱼表示，自2009年改制重组正式启动，西凤股份先后两次增资扩股，引进了9家战略投资者。通过增资扩股，西凤股份总股本由2.3亿股增至4亿股。而以国内最大的人民币股权投资基金绵阳科技城产业投资基金为首，包括深圳盈信、光大金控、润物控股、新远景成长、富海天航、香江达富、贝利华等在内的9家战略投资机构的进入，实现了股权的多元化，对日后的上市具有重要的意义。同时，喻德鱼表示，西凤股份将力争在2012年底做好上市的各种准备工作，在“十二五”期间，实现上市的目标。
新任西凤股份总经理徐可强告诉记者：“目前还没有关于上市的具体计划，西凤酒近期的目标就是要尽快进入国内白酒“第一梯队”。
据了解，此次西凤股份共发行1.68亿股，战略投资者按每股6元的溢价认购，共募集资金10亿元。其中，绵阳科技城产业投资基金占此次扩股股份的20%多，成为西凤股份的第二大股东。
值得注意的是，陕西西凤集团揭牌仪式在当天同时进行。业内人士认为，西凤股份增资扩股的完成以及西凤集团揭牌，表明西凤酒上市前的改制已经基本完成，股权结构进一步理顺，其上市将进入提速阶段。“接下来，就是尽力做好销售，把产值做大。”该人士说。
