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公司经营方针和投资计划分析报告
——ATO电子股份有限公司
第一部分 公司经营方针
第一条
经营的一般概念：
1、正确把握时机，求得企业发展，这是经营的基本内容和核心问题。
2、必须在本公司停止一切流言蜚语。在当今这个动荡多变的世界里，只有依靠公司内部的团结协作和努力拼搏才能求得经营的成功。一切涣散公司内部人心的行为决不允许存在。对公司的前途和成功必须抱有充分的信心。
3、为了形成公司正确的经营方针，公司应定期召开经营研讨会。在经营研讨会上，要研究最适合的经营项目，讨论如何扩大销路、增加生产、加快资金周转、取得更多利润等问题。经营研讨会也要研究公司的组织、制度等等的问题。 第二条
营业的合理化要求:
1、各部门必须在每月25日前向总经理提交下月的实施计划。
2、召开销售研究会。
3、制定每个工厂的业务日报制度。
4、设臵总部和各业务部门之间的联络簿册。
5、设臵订货的原始帐册。
6、收集和改进广告有关的参考资料，研究新的更好的广告。
7、研究和企划代理店制度。
8、努力按照国家产业政策的要求开发公司的经营范围。
9、制订对承包者的合同文书标准。
10、公告工作时间表。
11、制作操作人员规程。
12、研究注册商标。
13、召开生产合理化研究会。
14、认真进行市场调查。
15、实施奖金制度。
16、制作损益明细表。
17、进行经营方面的统计。
19、调整帐册簿记体系。 第三条
管理人员的行为规范：
1、管理人员是企业中的骨干，责任重大。因此，须改变迄今为止曾经有过的各种不规范行为与消极行为，为公司的振兴和发展竭尽全力。
2、尽管有些管理人员在经营上还缺少经验，或者是还缺少特殊行业中的特殊技术，但是，只要认真负责、大胆实践，经验是可以积累的，技术也是可以学习的。管理人员必须克服无所作为的思想，刻苦钻研技术，认真总结经验，以胜任担负的重任。
3、管理人员间的感情融洽和工作上的相互支持是非常重要的。为此，一定要加强相互之间的联系。除了口头上的联络之外，还可以通过文件交换加强联系。
4、为了让管理人员们经常了解经营状况，公司内的各种文件、统计、会计报表都应及时向管理人员交流、传阅。 第四条
严明规则：
1、所有职工都必须按时出勤。
2、严禁在工厂、车间等生产场所住宿。
3、必须保养好各种机器、设备和器具、物品。不得擅自把器具物品供给
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他人。
4、严禁在不能吸烟的场所吸烟。工厂里要设臵专门的吸烟室。
5、工厂区和住宅区必须分离。
6、采用能够调动职工积极性的一切有效措施。 第五条
总部和营业所之间的联系：
1、总部是公司经营的中心，各营业所是经营的第一线，加强总部和营业所的联系十分重要。
2、营业所内部的业务联系，要利用联络簿、计划表、实施表、个人笔记等工具。营业所长要向总部提交营业日报，此外，还要以口头汇报的方式向总部提供有关资料。
3、总部要及时向营业所下达营业方面的指示、递送有关的资料。总部和营业所之间为了对某些联系情况保密，可以把这些机密的情况加密。 第六条
管理人员的责任：
1、本公司现有的管理人员，是公司的支柱。他们有很大的权力，也必须承担相应的责任。
2、根据前述原则，为防止失败于未然，必须经常了解经理的工作状况，必须监视帐簿及现金。这就要依靠大家来防止危险事态的出现。为此，除了要求经理人员自我约束外，还要通过必要的组织和制度来保证。这些制度主要有以下一些：(1)经理的文书，要求所有干部都予以阅览。(2)监督人员和会计人员要负起监督责任。(3)保管物资的人员须和会计人员分离，不得由同一人员兼任。(4)物资进出必须在物资收付簿上详细登记。在发出物资时，必须正确地进行计算，并监督超出和不足的情况。如果因为监督不力，造成浪费，也须记入簿内。 第七条
劳务管理：
1、为了提高劳动生产率、合理地进行生产，必须加强监督人员和操作人员之间密切的联系，加强相互之间的协调。
2、为使职工不松懈工作情绪，要采取职工的工作轮换制。同时，要注意监督检查。
3、要叫每个车间提交简单的作业日报表。
4、在车间要安放好黑板，填写当时车间的工作指令和各主要的注意事项。
5、向各办公室和车间发布工作时间表。
6、时间记录簿要放在办公室里，必须由本人记载上下班时间，并由办公人员确认职工上班时间、下班时间。 第八条
提高产品质量：
1、在生产产品的时候，往往既有按习惯传统而生产的，也有按严格要求而生产的。另外，环境和技术的好坏也不一样。这些都会影响到产品的质量。
2、本公司过去也曾有上述现象，这是很遗憾的。为了长久地保持本公司产品的信誉，必须纠正上述问题，坚决按统一的质量标准进行生产。
3、今后，特别需要注意以下几点：(1)要严格进行产品的质量检查。产品必须经质量检查部门检查后才能入成品库。严禁未经检查就入库。(2)备好作为产品标准的样品，并保持这一标准。(3)为提高技术水平，应求得专家的指导。(4)样品不能只根据以前工人的经验而定，必须在创新上下功夫，以跟上时代的步伐。 第九条
销售人员的监督与指导：
1、必须充分认识对外联系在公司经营中的重要性。但是这并不能只寄希望于销售人员自觉的行为和个人的本事。销售人员必须接受监督人员的监督与指导。
2、销售人员必须知道产品的价格、规格、质量以及该产品的生产能力，还要掌握好与人交谈和商业谈判技巧。监督和指导人员应对销售人员方面的知识和技能进行训练和检查。
3、销售人员每月须按预定的计划，
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走访有关的顾客，努力开拓新的产品市场。 第十条
宣传：
1、在邮购的时候，宣传是成功的重要因素。不要仅凭自己的意见、经验，而要更多地取得资料，通过广告、照片、录像、商品目录介绍等方式，进行广泛的宣传。
2、其次，公司要通过自己的宣传手段或新闻媒介，直接对省以下的医院进行广告宣传，使他们对本公司的产品真正有所了解。 第十一条
方针的贯彻实施：
1、公司的经营方针不只是求得经营的改善和推进，而且还要为公司未来的发展指引方向。因此，方针必须贯彻到每个部门、每个职工。
2、贯彻本方针，就销售部门而言，要尽力争取有更多的订货；从生产部门而言，要依靠劳务管理提高劳动生产率；就经营财务部门而言，要使资金得到更有效的利用；就全公司而言，则要以上述部门的努力为基础，取得更多的利润。
3、公司不但要取得更多的利润，还要形成公司内部良好的人际关系，使全体员工在公司工作，犹如在一个家庭里生活，形成公司的整体实力和功能，从而在竞争中获得成功。
第二部分 投资计划分析报告
一、电子制造业投融资体制综述
电子制造业作为盈利状况良好、成长性看好的国家重点支持行业，融资渠道比较多样，已经形成可银行贷款、利用外资、企业自筹、发行股票和债券等多元化融资渠道。
我公司电子制造企业的主要资金来源包括：
1、银行贷款
电子制造业作为中国制造业的第一产业，并且具备良好的成长性和稳定的现金流，也是银行信贷资本重点关注的对象，银行贷款也成为电子制造业主要的融资渠道，并且未来仍将起关键作用。
2、利用外资
与其他一些行业企业主要是外资进入国内市场进行并购的情况不同，我国的电子制造业加入WTO后，既有很多国际资本进入国内市场参与并购或设立合资公司，又有很多国内通信企业采取各种方式，走出国门，进入国际资本市场、参与海外并购，开始真正实现一种双向的国际资本流动。
具体主要表现为两种方式：
1、国外企业并购国内企业或设立合资公司，例如通信设备商中烽火通信与法国阿尔卡特、波导股份与法国萨基姆设立合资公司。而随着加入WTO后我国电信运营业的打破垄断和逐步开放，该领域已成为外资最想进入的领域，例如最新的中国联通与韩国SK电讯设立合资公司等。值得注意的是，随着国内企业的日益壮大，在外资进入过程中呈现了一些新特点，一是合资外方基本均为国际通信巨头，而中方也多为行业龙头企业，表现为强强联合、强者更强；二是中方一改前几年合资中的从属地位，双方地位更为平等，合资公司股权各占50%、甚至中方占51%，占据了一定主导权；
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2、国内企业并购国外公司，例如中国网通收购亚洲环球电讯、东方通信收购美国通信公司股权等，估计今后随着国内企业的日益强大和国际化步骤的实施，这种内资并购外资的例子将更多。
3、上市融资。国内电子制造业的海外上市是行业发展的重要亮点，例如国内的电信运营商先后在海外以首次公开募股(IPO)等方式的规模融资，如中国移动、中国联通、中国电信等，已累计筹集资金216亿元，成为海外融资额最高的行业。
二、电子制造业需求分析
1、电子制造业市场具有很高的成长性。
第三至第七年，电子制造业的工业生产总值、销售收入、工业增加值和利润总额增长率分别为44.5%、64.5%、61.5%和47.3%，大大高于同期国民经济增长水平，也高于40个工业部门的增长速度。据国家统计局的资料，第三至第七年年电子制造业的工业总产值、销售收入的年均增长速度居各工业行业之首。第七年，电子制造业实现销售收入
1、88万亿元，增长34%；完成工业增加值4000亿元，增长34%；利润700 亿元，增长17%；电子信息产品出口额1421 亿美元，增长
54、38%。
2、第八年电子制造业将继续强劲增长
第八年一季度， 在全球经济缓慢恢复后呈现加速发展态势以及国内经济形势持续向好的方向发展的大背景下，电子制造业经济运行继续保持了良好发展态势，全行业经济增长迅速加快，出口继续大幅度增长，产销衔接进一步趋好，经济效益明显改善。
一季度，电子制造业全行业完成工业增加值1064 亿元，同比增长
44、1%；完成进出口总额788 亿美元，同比增长
53、3%，其中完成出口总额40
8、9亿美元，同比增长59%；全行业实现利税总额239亿元，同比增长38%；实现利润182亿元，同比增长
47、3%。根据一季度全行业经济运行发展的情况，预计二季度电子制造业经济运行仍将保持平稳发展，实现利税增幅将趋缓。其中，工业增加值1900亿元，同比增长
39、1%；实现利润300亿元，同比增长20、5%，实现税金100亿元，同比增长9%。
推动行业取得良好增长态势的主要因素在于：外商投资企业对全行业增长的拉动进一步增强；电子产品进出口在全国进出口为逆差的情况下实现贸易顺差；全行业上缴税金情况明显好转；重点产品产销发展势头良好；大企业集团继续作为拉动全行业经济增长的重要力量；各地区经济发展均有不同程度的增长。
三、电子制造业投资机会及风险分析
（一）、电子制造业仍将高速增长
1、电子制造业正进入新一轮高速增长期进入21世纪以来，电子制造业进入了新的一轮高速增长期，全行业发展速度大大高于全国工业平均增长水平，产业规模发展不断扩大，第七年全行业完成产品销售收入18800 亿元，比第六年增长34%，比第三年已经翻了一番。
从目前来看，第八年电子制造业面进入新一轮的增长期，未来发展潜力仍然很大，市场需求将进一步稳中有升，电子通信类和计算机类产品将有较大幅度增长，全行业经济效益继续看好，销售收入有望继续保持30%以上的速度增长，利润将保持10%以上的稳步增长。
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2、电子及通讯设备制造业内部分化日益突出 尽管电子及通讯设备制造业整体发展前景看好，但行业内的各子行业的发展前景分化日益突出：
（1）、电子元器件行业将高速增长
第八年电子元器件制造业增长景气指数将逐步攀升，效益景气指数将随增长景气同方向增长。近年来我国的电子元器件市场一直保持着较高的增长速度。未来我国计算机需求依然强劲，汽车电子、互联网应用产品、机顶盒等的迅速启动及飞速发展，将推动上游元件行业生产快速增长和效益水平稳步提升。同时，各类通信类产品需要大量的元器件，也将成为我国元器件市场发展的动力。而从未来三年的发展来看，随着中国大陆IT，通讯，汽车的逐步普及和发展，电子元器件市场的需求增长将会在20%以上。行业周期的恢复和全球性制造中心向中国的转移将为中国的电子元器件行业带来更多机遇，加上政府对电子元器件行业的扶持，更为电子元器件产业的发展提供了有力的政策保障。总的来看，电子元器件行业是第八年电子制造业发展前景最为看好的一个子行业，值得重点关注。 （2）、计算机行业重新进入快速增长轨道
第八年整个计算机市场将重新步入快速增长的轨道，第八年增长率将达到
18、9%，累计市场规模接近4000亿元。在这其中，信息服务业仍是整个IT 市场增长速度最快的：硬件市场在未来五年是
16、4%的增长，软件是
19、5%，而服务的增长高达
23、6%，整个五年硬、软件和服务的平均投资份额分别是60、1%、
15、4%和
23、7%。总的来看，2004 年计算机行业也将是高景气、高增长的行业，发展前景也很看好。
（3）、广电设备制造行业将稳步增长
广电设备制造行业在第八年将稳步增长，尽管彩电市场销量规模仅会小幅度增长，销量的年均复合增长速度只有0、9%，但随着广电总局的大力推广数字电视，数字电视和相关广电设备制造业面临着很好的发展机遇。总的来看，广电设备制造业将保持稳定增长，数字电视推广进程的快慢将直接决定行业能否获得重大突破性增长。
（4）、通信设备制造业将逐步复苏
由于中国电信运营商的投资规模已趋于稳定，2004 年投资总额比第七年还小幅萎缩，行业内的竞争则明显加剧，通信设备产品价格降幅较大，通信设备制造业复苏前景并不十分明朗。不过，受电信行业投资周期的影响和中国将在两年内发放3G 牌照的预期，通信设备制造业将有可能在2004 年年底或2005年年初出现明显回升态势。
（二）、电子制造业面临的市场风险
电子制造业正处于高速增长期，不过，也面临着很大的市场风险，行业本身的竞争力仍有待提高：
1、研发投入不足，创新能力不强，使行业的市场竞争力不足。
电子制造业是一个高投入、高收益、技术更新速度快的产业，没有高投入，就无法创造出高技术水平的科研成果，也就无法实现产业快速的技术更新与升级，难以提高产业的全球竞争力。。
2、出口面临较大的国际市场变化风险。
入世以后，随着中国在国际贸易中地位的不断上升，中国企业出口面临的反
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倾销等贸易纠纷日益增多，使电子制造业的出口面临较大的压力。第七年，广东电子制造业出口增幅甚至比第六年下滑了
1、6 个百分点，与日益增多的知识产权诉讼和反倾销调查有很大关系。
3、电子及通讯产品制造企业整体盈利能力不高，影响企业的持续发展能力。
从中国电子制造业规模最大的广东省来看，第七年，广东电子制造业增加值率为21%，低于全省制造业平均水平；全行业销售利润率为
4、0%，比全省规模以上工业低
1、0个百分点。事实上，广东电子制造业的销售利润率较低也反映了全行业的盈利能力低下，这其中主要原因是：目前电子制造业仍主要以加工和贴牌两种生产方式为主，关键技术或零部件往往依赖于进口，缺乏自主知识产权的产品，制约了电子信息制造业效益的提高。另一方面，生产资料价格上涨对部分电子制造企业造成负面影响。第七年上半年，受生产资料如钢材和动力购进价格大幅上涨影响，使电子产品中的部分上游产品的生产成本增加，利润减少。上游企业生产成本增加，又导致下游的电子整机产品成本增加，而整机产品为了取得更多的销售业绩，不得不降低产品价格，进一步缩减了整机产品的获利空间。同时，整机产品企业反过来通过压低上游产品的购进价，把价格下降的部分损失转嫁给上游产品企业，也使得上游产品企业利润空间减少。总的来看，随着中国劳动力成本的逐步提高，中国电子制造业在全球产业链中的竞争优势正逐步降低，急需提高产品技术含量，增加产业的附加值。
四、电子制造业的整体投资思路
1、行业总体效益判断
从前面的分析我们可以看出，电子制造业作为中国的第一产业，与其他行业相比，总体效益良好，并且具有很高的成长性，第八年销售收入和利润都有望保持10%以上的增长速度。对于银行信贷资本来说，电子制造业的产业发展前景和收入来源前景都值得看好。而从第四章的分析可以看出，电子及通讯产品制造企业也很需要银行信贷资本的支持，这也给银行信贷资本带来了良好的投资机会。电子制造业的资产负债率较低，第六年全国电子制造业全行业平均的资产负债率为
56、3%，比第六年下降了0、8 个百分点；全行业全员劳动生产率同比增长10%，成本费用利润率为
6、5%，同比提高了0、9个百分点，分别高出全国工业水平1个和0、8个百分点；流动资金周转率为
1、6次，比上年加快了0、2次。总的来看，电子制造业资产负债率较低，财务状况良好，偿债能力较强，是值得放心的信贷对象。
2、大型企业集团和合资企业值得银行信贷资本重点关注
银行在做信贷分析的时候，需要认真分析信贷对象在行业中的位臵和企业所有制性质。从前文分析可以看出，大型电子及通讯产品制造企业的效益状况要好于小型企业。而从企业所有制性质来看，大型国有企业、外商投资企业的经济效益比较突出，尤其是一些跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大企业集团，如普天、联想、海尔、华为、创维、TCL等在行业中的支撑地位突出，值得重点关注。当然，以广东、浙江为代表的民营电子及通讯产品制造企业在行业中的地位也正在提高，尽管企业规模相对要小，但经济效益良好，比较适合中小银行信贷资本进入。
五、电子制造业潜在投资机会
1、产业政策调整带来的机会
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按照第八年信息产业部的工作计划，今年将加强全局性、方向性、战略性问题的研究，加强产业政策的制订、完善和落实工作。其中重点提出了全面贯彻落实国务院18号文件关于发展软件产业和集成电路产业的各项政策和加快研究第三代移动通信发展规划。
从目前来看，数字电视、软件、集成电路、3G 是今后产业政策重点支持发展的对象，尤其是在第八年5月信息产业部确定电信运营商可自主选择3G制式，以大唐电信为代表的国内3G电信设备企业面临着空前的发展机遇，银行信贷资本应密切关注数字电视、3G 等新技术带来的投资机会，以谋求更大的收益。
2、应重点关注的地区及相关产品
从电子制造产业产业规模来看，电子制造业地域性分布明显，产品生产主要集中珠三角、长三角、环渤海为主体的沿海地区省份，这些地区电子及通讯产品制造企业数量众多，并且经济效益突出，投资者应加以重点关注。
