该案例提到是以配股方式募集大量资金，所以该公司应以股东财富最大化为目标。股东财富的表现形式是在未来获得更多的净现金流量，股票价格也是股东未来所获现金股利和出售股票所获销售收入的现值，所以，股票价格一方面取决于企业未来获取现金流量的能力，另一方面也取决于现金流入的时间和风险。
虽然“逆工程项目”之前很有发展前景，但时过境迁，现在该项目市场需求增长缓慢，投资风险较大，不利于资金快速运转，并且长期贷款增加公司支出，所以为了实现股东财富最大化，海信应将有限的资金，根据市场变化进行投资调整，将筹集的资金用于给企业带来最大受益的项目上，不断增加企业价值。并且，投资往往在未来才能获得回报，因此在分析制定投资方案时，公司会考虑时间成本，从而选择获得回报越早的项目。另外，投资必然会带有一定的风险，公司会对这些项目对应的风险进行定量分析，选择风险相对较小的投资。所以海信决定将拟投向“逆工程项目”的全部资金，在适当的契机，转投于市场前景较好的“机卡分离数字电视接收机项目”，有利于突出公司主营业务，增强公司的核心竞争力，符合公司的发展需要，从而实现股东财富最大化。
《财务管理学(海信思考).doc》
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