《金融衍生品及应用》教学大纲
课程代码：01037005 课程名称：金融衍生品及应用
英文名称：Financial Derivatives and Application 课程性质：方向限选课 学分学时：3学分48学时
授课对象：研究生一年级，金融学专业
课程简介：本课程将主要介绍和讨论以下内容金融衍生品的概念，期货市场机制，期货的套期保值原理，利率，远期合约和期货定价，利率期货，互换合约，期权市场机制，股票期权性质，期权交易策略，二叉树模型，维纳过程和伊腾引理，公司应用和实物期权。
先修课程：西方经济学、国际金融学、货币银行学等
选用教材：John C.Hull: Option, Futures and Other Derivative Securities, 6th edition, Prentice Hall, 2006 考核方式与成绩评定：平时测验：20%， 期中考试：30%， 期末考试（闭卷）：50% 主讲教师：门明教授 所属院系：国际经济贸易学院 联系方式：010-64492680 答疑时间及地点：行远楼201
第一章 绪论
教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 了解远期、期货和期权市场，市场对冲者、投资者以及套利者如何使用这些衍生品。 教学时数：3 教学方式：讲授
准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 1.1 场内交易市场 1.2 场外交易市场 1.3 远期合约 1.4 期货合约 1.5 期权 1.6 交易者的类型 1.7 套期保值者 1.8 投机者 1.9 套利者 1.10 危险
作业与思考题：课后习题
参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料等）
Miller，M.H., Financial Innovation: Achievement and Prospects, Journal of Applied Corporate Finance,4: 4-11.
第二章 期货市场的机制
教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 详细介绍期货市场的具体运作机制，理解期货合约和远期合约的不同之处。 教学时数：3 教学方式：讲授
准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 2.1 背景
2.2 期货合约的设定
2.3 期货价格向现货价格的收敛 2.4 每日结算和保证金 2.5 报纸上的价格行情 2.6 交割
2.7 交易者和订单类型 2.8 监管 2.9 会计及税收
2.10 远期合约和期货合约 作业与思考题：课后习题
参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）
Jones, F.J., and R.J.Teweles.In: The Future Game, edited by B.Warick, 3rd edn.New York: McGraw-Hill, 1998
第三章 期货的套期保值策略
教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 理解利用期货进行套期保值的原理和策略。 教学时数：3 教学方式：讲授 准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 3.1 基本原则
3.2 赞成和反对套期保值的论点 3.3 基差风险 3.4 交叉套期保值 3.5 股票指数期货 3.6 展期
作业与思考题：课后习题
参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）
Ederington, L.H., The Hedging Performance of the New Futures Market, Journal of
Finance,34(1979):157-170
第四章 利率
教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 理解利率期货，当对冲利率风险暴露时如何利用久期的测度。 教学时数：3 教学方式：讲授
准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 4.1 利率的类型 4.2 利率测算 4.3 零息票利率 4.4 债券定价
4.5 国库券零息票利率的计算 4.6 远期利率 4.7 远期利率协议 4.8 久期 4.9 凸性
4.10 利率期限结构理论 作业与思考题：课后习题
参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）
Keith Cuthbertson and Dirk Nitzsche, Financial Engineering-----Derivatives and Risk Management
第五章 远期和期货价格的确定 教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 学习远期价格和即期价格之间关系式的推导，采用这一结果研究股指、外汇以及商品期货价格和即期价格之间的关系。 教学时数：6 教学方式：讲授
准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 5.1 投资性资产与消费性资产 5.2 卖空 5.3 假设和符号
5.4 投资性资产的远期价格 5.5 已知收益 5.6 已知红利率 5.7 估计远期合约的价值 5.8 远期价格与期货价格是否相等 5.9 股票指数期货的价格 5.10 外汇的远期和期货合约 5.11 商品期货 5.12 持有成本 5.13 交割选择权
5.14 期货价格和预期将来的即期价格 作业与思考题：课后习题
参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）
Cox, J.C., J.E.Ingersoll, and S.A.Ro, The Relation between Forward Prices and Future Prices, Journal of Financial Economics,9(1981):321-46
第六章 利率期货
教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 学习在美国市场上流行的国债期货合约和欧洲美元期货合约。同时学习如何将期货合约和久期测度来对冲一个公司对于利率变化的风险暴露。 教学时数：3 教学方式：讲授
准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 6.1 日期计算惯例 6.2 国债报价 6.3 国债期货 6.4 欧洲美元期货
6.5 基于久期的套期保值策略 6.6 对资产负债组合进行套期保值 作业与思考题：课后习题
参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）
Keith Cuthbertson and Dirk Nitzsche, Financial Engineering-----Derivatives and Risk Management
第七章 互换
教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 理解互换的设计过程、应用方式和定价方法。 教学时数：3 教学方式：讲授
准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 7.1 利率互换的机制 7.2 日期计算问题 7.3 确认书 7.4 比较优势观点 7.5 互换率的本质
7.6 LIBOR/（互换）零息票利率的计算 7.7 利率互换的股价 7.8 货币互换 7.9 货币互换的股价 7.10 信用风险 7.11 其他类型的互换 作业与思考题：课后习题
参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）
Flavell, R., Swaps and Other Instruments.Chichester: Wiley, 2002
第八章 期权市场的机制
教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 学习期权市场的组织结构、市场交易过程以及抵押担保金的设定等 教学时数：3 教学方式：讲授
准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 8.1 期权的类型 8.2 期权的头寸 8.3 标的资产 8.4 股票期权的性质 8.5 报纸上的期权行情 8.6 交易 8.7 佣金 8.8 保证金 8.9 期权结算公司 8.10 监管 8.11 税收
8.12 认股权证、管理层股票期权和可转换债券 8.13 场外交易市场 作业与思考题：课后习题
参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）
McMillan, L.G.McMillan on Options, 2nd edn.New Jersey: Wiley,2004
第九章 股票期权的性质
教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 理解影响股票期权价格的因素，理解看跌-看涨平价公式。 教学时数：3 教学方式：讲授
准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 9.1 影响期权价格的因素 9.2 假设和符号 9.3 期权价格的上下限
9.4 看跌期权和看涨期权之间的平价关系 9.5 提前执行：不付红利股票的看涨期权 9.6提前执行：不付红利股票的看跌期权 9.7 红利的影响
作业与思考题：课后习题 参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）
Merton, R.C., The Relationship between Put and Call Prices: Comment, Journal of Finance,28:183-84
第十章 期权的交易策略
教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 学习单个期权头寸和标的股票本身结合时所产生的结果，以及对于同一种股票上两种或更多种不同期权组合时所能产生的盈利形式。 教学时数：3 教学方式：讲授
准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 10.1 包括一个期权和一个股票的策略 10.2 差价期权 10.3 组合期权
10.4 其他复合期权的损益状态 作业与思考题：课后习题
参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）
Chaput, J.S., and L.H.Ederington, Option Spread and Combination Trading, Journal of Derivatives, 10,4:70-88
第十一章 二叉树模型
教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果） 学习二叉树方法，理解二叉树方法与风险中性定价理论的关系。 教学时数：6 教学方式：讲授
准备知识：（或预习内容）本章节内容
教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明） 11.1 单步二叉树模型 11.2 风险中性估值 11.3 两步二叉树图 11.4 看跌期权的例子 11.5 美式期权 11.6 Delta 11.7 选择u和d拟合波动率 11.8 增加二叉树模型中的时间段数 11.9 其他资产的期权 作业与思考题：课后习题
参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料） Rendleman, R.
and
B.
Batter,
Two
State
Option
Pricing,
Journal
of Finance34(1979):1091-1110
