1.年报分析（价值投资）的核心，给一家公司估值。
2.年报是什么？年报是一家公司的体检报告。
3.分析年报的关键是学会去哪里找有价值的信息。
4.年报（描述公司当年经营状况的文件）=综合损益表+资产负责表+现金流量表
5.综合损益表描述公司当年的营利状况，“怎么赚钱，赚了多少钱”。包括：营业收入、营业成本、三费（销售费用、管理费用和财务费用）、营业利润（=营业收入—营业成本—三费）、净利润五个部分。
6.由于绝大多数投资者最看重综合损益表中的“净利润”一项，所以综合损益表也是作假泛滥的地区。
7.资产负债表，公司在一个会计年度未（通常是指12月31号这一天）的资产和负债的总合。表述的是一个时间点上公司的资产负债情况。三表中最能真实反应的一项。
8.避开地雷股未来的破产股，你就是在为自己营利。（逆向思维）
9.资产负债表是由总资产（流动资产、非流动资产）和总负债（流动负债、非流动负债）两项组成。其中流动资产是指一年内可以马上变现的资产，包括货币资金、应收账款（坏东西，较难收回，一般能收回70％已经是最佳情况）和存货。非流动资产是指一年以上才可实现变现的资产，包括固定资产和商誉。流动负债是指一年内必须还清的负债，包括短期借款和应付账款（好东西，因为你可以不还）。非流动负债是指一年以上才需还清的负债，即长期负债。
10.实际资产价值（股东权益，净资产not股东资产）=总资产—总负债
11.小熊定理一：当一家公司连续两年的应收账款上升幅度超过营业收入上升幅度的话，说明这家公司没挣多少钱，只是收到很多白条。(制造业企业常见注水大法，作高年年营业业绩)
12.小熊定理二：当一家公司连续两年的存货上升幅度超过营业收入的上升幅度的话，说明这家公司的运营出了问题，生产的东西卖不出去。企业处于无序生产，盲目生产状态。
13.固定资产：一般指土地、厂房和设备等。通常来说，土地和厂房比较值钱；设备变现能力较差。
14.小熊定理三：当一家公司的流动负债远超过流动资产的话，说明这家公司离破产不远了。此时公司要么想方法延长的还款期限，要么想方法变现。
15.资产负债表比综合损益表更准确，很多公司在破产前两三年就可在资产负债表上看出端倪。（美国股市年收益7％，中国股市保守年收益10％）
16.逆向思考——避开那些地雷股，未来的破产股，就是在为自己盈利。
17.现金流量表，描述一个会计年度内公司现金流入和流出的情况。由经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额三部分组成。通常来说，经营活动产生的现金流量净额为正值，表明该公司在盈利；投资活动产生的现金流量净额为负值，购买资产（土地、厂房和设备等）；筹资活动产生的现金流量净额为正，表明该公司通过银行或是发行新股，该值为负值时，表明该公司还债或发放股利等。
18.小熊定理四，一家公司的经营现金流净额远远大于净利润时，说明该公司有隐蔽的盈利能力，值得好好研究，可能是一座金矿。
19.小熊定理五，自由现金流=经营现金流—资本支出。（资本支出=购建固定资产、无形资产和其他长期资产）自由现金流更能反映公司的盈利能力，才是一家公司真金白银的收入，比起净利润更真实，更难作假，用来衡量公司的盈利能力更加准确。
