财务管理 第一章 财务管理总论
授课教师：杨晓峰 授课时间： 课时：６
教学目的要求：要求学生对财务管理有个概括的认识，并在全面了解的基础上掌握财务管理的最优目标及其计量问题。
教学重点：企业财务管理的最优目标——企业价值最大化 教学难点：企业价值最大化的计量 教学方法： 讲授法
教学模式： 授——受教学模式（启发式诱导） 教学过程：
◆导入新课：以“财商”为切入点，强调理财能力是影响人一生的能力，从而说明学习财务管理的重要性。有人说：“５０年代的‘财富’是激情，金钱是一种多余的羁绊；７０年代的‘财富’是斗争，金钱是一种锻炼觉悟的战场，８０年代的‘财富’是变革，金钱挤进了发展的硬道理；９０年代的‘财富’是组合，金钱是组合品的标志之一；今天的‘财富’是选择，金钱变得更丰富多彩、虚实纷飞；明天的财富将是一种认同、是一种人性。”当然，你可以说：安能摧眉折腰事“金钱”，使我不得开心颜，但你却不能否认金钱的重要。„„理财是对自己的打理与磨练。
◆ 教学内容：
该章主要解决三个问题：
财务活动概念财务关系筹资管理Ⅰ.财务管理“是什么”—— 内容投资管理营运资金管理收益及其分配管理Ⅱ.“为什么”管理 ——目标：企业价值最大化
性、比例、优化原则 系统、平衡、弹Ⅲ.“怎样”管理 ——
算、控制、分析方法 预测、决策、预
一、财务管理的内容
（一）财务管理的概念
1 １．财务活动 企业生产经营过程，一方面表现为物资的不断购进和售出，另一方面则表现为资金的支出和收回，企业的经营活动不断进行，也就不断产生资金的收支。企业资金的收支，构成了企业经济活动的一个独立方面，这就是企业的财务活动。
２．财务关系 由资金运动所体现的经济关系，称为财务关系。
企业财务是一种客观存在的社会经济现象，它普遍存在于企业的生产经营过程中。
３．财务管理 企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
（二）财务活动所体现的财务关系
企业的各项财务活动即资金的筹集、资金的应用及收益分配等必然要与国家、企业所有者、债权人、债务人和职工发生经济关系，这种关系即为财务关系。
１．企业同其所有者之间的财务关系 体现所有权的性质，反映经营权和所有权的关系。
２．企业同其债权人、债务人之间的关系 体现债权与债务的关系。 ３．企业同其被投资单位的财务关系
体现所有权性质的投资与受资的关系。
４．企业内部各单位的财务关系 体现企业内部单位之间的责、权、利关系
５．企业与职工之间的财务关系 这主要是企业向其职工支付劳动报酬所形成的经济关系。体现按劳分配的关系。
６．企业与税务机关的财务关系 体现依法纳税和依法征税的权利义务关系。
（三）财务管理的内容
筹资管理投资管理主要内容财务管理的基本要求是在社会主义市场经营运资金管理收益及分配管理济条件下，按照资金运动的客观规律，对企业的资金运动及其引起的财务关系进行有效的管理。
二、财务管理的目标
（一）财务管理的目标 具有相对稳定性、多元性和层次性。明确财务管理的目标，是搞好财务工作的前提。
１．以总产值最大化为目标 不符合财务管理的规律
2 暴露的问题：只讲产值，不讲效益；只求数量，不求质量；只重生产，不抓销售；只重投入，不重挖潜，
２．以利润最大化为目标
优点：讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：（１）没有考虑利润的实现时间，把不同时间实现的利润看作是无差别的量。没有考虑货币的时间价值。（２）没有考虑利润的实现和投入资本额之间的关系，不利于做出正确的财务决策。（３）没有考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小盲目追求利润的最大化。（４）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期化的倾向，即只顾实现眼前的最大利润，而不顾企业长远的发展。
３．以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标
该目标把企业实现的净利润与投入的资本或普通股股数进行对比，可以反映企业的获利能力以及对所有者(股东)的回报能力，同时还有利于比较不同资本规模的企业或同一企业不同时期的创收能力，从量的角度来讲是个较好的指标，但是这两个指标都没有考虑资金的时间价值和风险因素，片面强调所有者(股东)的利益，忽视了与企业相关团体的利益，不利于培养长期稳定的所有者(股东)，易导致企业决策行为的短期化。
（二）财务管理的最优目标
１．企业价值最大化 反映企业潜在的获利能力，不反映当前获利能力 企业价值最大化是通过企业财务的合理运作，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
２．企业价值最大化是财务管理的最优目标
原因从以下几方面阐述：现代企业是多边契约关系的总和；应该兼顾企业多个利益集团，从多赢的角度上考虑，着重指出其优点。
（三）企业价值最大化的计量 企业价值最大化这一目标，最大的问题是其计量问题。从实践来看，可以通过资产评估来确定企业价值的大小，从理论上讲，企业价值可以用经济增加值EVA(Economic Value Added)来计量。（新知识，通过具体案例来强化学生的对该问题的理解和认知）
EVA也即经济利润，是衡量经济组织价值和创造财富的标准。从算术角度讲，EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。即
EVA=投入资本总额×（销售净利率×资本周转率-加权平均资本成本率） EVA反映了一个公司在经济意义而非会计意义上是否盈利，它通过对资产负债表和损益表的调整和分析得来，反映出公司营运的真实情况及企业价值的创造和毁损程度。
EVA最大的优点的是，它开发了企业四个方向的潜能来为企业创造出更
3 大的财富：
１．提高效率、降低成本、减少浪费、节省赋税，使利润增加。 ２．提高资本运营管理的能力，通过对资本重组提高利用效率。
３．追求健康的、有经济利润的增长。只有企业开发的新项目、新产业或扩大规模，能够给投资者带来比机会成本更高的回报率时才予以鼓励，同时授予基层经理们更大的灵活机动权和更大的责任压力，使之在管理上更科学。
４．优化资本结构，降低资本成本。只有企业加权的的资本成本最低，同时企业价值最大时才能使资本结构达到最优。
衡量一项投资真正创造了多少价值，并不在于它销售收益的多寡，关键是看减去所有资本成本之后的最终盈余。
三、企业财务管理原则
（一）系统原则
在财务管理中应用系统原则，其核心问题是要体现系统的基本特征：即目的性、整体性、层次性和环境适应性。
（二）平衡原则 在财务管理中，要力求使资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡，这就是财务管理的平衡原则。
（三）弹性原则
在财务管理中，必须在追求准确和节约的同时，留有合理的伸缩余地，这就是财务管理的弹性原则。
在财务管理中贯彻弹性原则最关键的问题是防止弹性过大或过小，以免造成不必要的浪费或面临太大的风险。
（四）比例原则
财务管理中的大量指标都表现为一定的比例关系。离开了一定的比例关系，就很难对财务问题做出正确地评价，也就失去了判别标准。
（五）优化原则
财务管理过程是一个不断进行分析、比较和选择，以实现最优的过程，这就是财务管理的优化原则。财务管理过程就是优化过程，离开了优化的原则，财务管理就失去了意义。
四、财务管理的方法即财务管理的工作步骤和一般程序。
（一）财务预测
财务预测是根据企业财务活动的历史资料，结合企业的现实情况，对企业未来的财务状况作出预计和测算，财务预测是财务决策的依据，是编制财务计划的前提，也是提高企业经济效益的手段。
围确定目标，规定预测范分类整理收集、分析预测资料，基本程序
进行预测选择方法，建立模型，检查、修正预测结果，分析误差原因，确保目标实现快 科学性、可靠性差定性预测法 预测速度移动平均法时间序列预测法２．主要方法 指数平滑法定量预测法回归分析法因果预测法
（二）财务决策
财务决策是财务管理的核心
题根据预测信息，提出问案确定解决问题的备选方１．基本程序
分析、评价、比较方案选择最优方案确定型决策比较分析法 适用于有线性联系的问题线性规划法 研究具2.主要方法数学微分法 研究具 有曲线联系的极值问题概率决策法 适用于风险型决策不确定型决策损益决策法 适用于
（三）财务预算 财务预算是财务预测和财务决策的具体化，是控制财务活动的依据。
算指标根据决策要求，确定预基本步骤协调各项指标，实现综合平衡
调整预算指标，编制财务预算
（四）财务控制 对财务活动进行计算和审核
的控制活动，具体表现为制度、标准等。事前控制 财务活动前主要方法事中控制 财务活动中按照计划和制度的要求进行审核、控制
事后控制 计划实行后的控制以消除偏差、调整计划
（五）财务分析 对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。
掌握信息明确目标，占有资料，揭露矛盾选择方法，分析问题，步骤
任，抓关键环节分析问题原因，明确责提出改进措施，促进财务管理发展◆本章小结 本章主要介绍财务管理的基本内容、目标、原则和方法。这是财务管理的总体框架，在此框架下我们对财务管理作进一步的认识和讲解。
◆本章作业：1.企业价值最大化为什么是财务管理的最优目标？2.什么是经济利润，什么是会计利润，二者有何区别？你如何看待经济利润？
◆作业点评：学生答题的主要问题１．抓不住关键点，条理性差 ２．太随意，自己随心所欲乱答 ３．不规范，不知先答什么，后答什么。
◆学生意见反馈：１．理解了“金钱是仆人，理财是常识”的理念，认为学习理财知识很有必要，表示有兴趣学习。２．对决定企业价值的两个基本因素是报酬和风险不能完全理解。
